项目投资概述课件

章项目投资节项目投资概述节项目投资决策的依据*节项目投资决策的方法*节项目投资决策的实例章项目投资节项目投资概述1第一节项目投资概述一、项目投资的种类P169-170二、项目投资的特点P170三、项目投资的程序P171第一节项目投资概述一、项目投资的种类P169-1702二、项目投资的特点（一）影响时间长（二）投资数额多（三）不经常发生（四）变现能力差二、项目投资的特点（一）影响时间长3三、项目投资的程序（一）投资项目的提出（二）投资项目的评价*（三）投资项目的决策（四）投资项目的执行（五）投资项目的再评价三、项目投资的程序（一）投资项目的提出4第二节项目投资决策的依据*一、项目投资决策使用现金流量的原因二、现金流量的构成内容三、现金流量的计算第二节项目投资决策的依据*一、项目投资决策使用现金流量的5一、项目投资决策使用

现金流量的原因（一）采用现金流量有利于科学的考虑时间价值因素（二）采用现金流量使项目投资决策更符合客观实际（三）采用现金流量考虑了项目投资的逐步回收问题一、项目投资决策使用

现金流量的原因（一）采用现金流量有利于6二、现金流量的构成内容（一）现金流出量(CI)

CASHFLOWINCOME（二）现金流入量(CO)

CASHFLOWOUTCOME

（三）现金净流量(NCF)NETCASHFLOWNCF=CI--CO二、现金流量的构成内容（一）现金流出量(CI)7（一）现金流出量CO1．固定资产投资2．无形资产投资3．递延资产投资4．流动资产投资（一）现金流出量CO1．固定资产投资8（二）现金流入量CI1．营业现金流入2．回收固定资产残值3．回收流动资金（二）现金流入量CI1．营业现金流入9（三）现金净流量NCF项目投资的现金净流量是指项目周期内现金流入量和现金流出量的差额。(注意：不同时间点相加减无意义)（三）现金净流量NCF项目投资的现金净流量是指项目周期10三、现金流量的计算*详见例题三、现金流量的计算*详见例题11第三节项目投资决策的方法*一、静态评价法二、动态评价法三、风险评价法第三节项目投资决策的方法*一、静态评价法12一、静态评价法（一）静态回收期法（二）投资收益率法注意分别从以下四个方面来掌握：1、定义（基本原理）2、计算3、评价准则4、优缺点一、静态评价法（一）静态回收期法13（一）静态投资回收期法P1．定义（基本原理）P1762．计算公式（1）年投资回收额为年金形式（2）每年回收额为不等的形式3.决策规则4.特点（一）静态投资回收期法P1．定义（基本原理）P17614（一）静态投资回收期法1．静态投资回收期法的基本原理。静态投资回收期就是从项目投建之日起，用项目各年的未折现现金流量将全部投资收回所需的期限。（一）静态投资回收期法1．静态投资回收期法的基本原理。静态投152、计算（1）年投资回收额为年金形式P=NCF/I（2）每年回收额为不等的形式p用累计现金流量图求得。2、计算16详见P177详见P17717（一）静态投资回收期法3．静态投资回收期法的决策规则。当互斥方案选择投资决策时，应优选投资回收期短的方案；进行选择与否投资决策时，则必须设置基准投资期Tc，当Pt≤Tc则项目可以考虑接受；当Pt>Tc，项目应予拒绝。（一）静态投资回收期法3．静态投资回收期法的决策规则。当互斥18（一）静态投资回收期法4．静态投资回收期法的特点。（1）容易理解，容易计算；（2）完全忽视了回收期以后的现金流量；（3）没有考虑现金流量的取得时间。（一）静态投资回收期法4．静态投资回收期法的特点。19没有考虑回收期以后的现金流量情况项目 0 1 2 3 4 5 A-10 4 6 4 4 4 B -10 4 6 6 6 6 没有考虑回收期以后的现金流量情况项目 0 1 2 3 4 520（二）投资收益率法1．投资收益率法的基本原理。2．投资收益率法的决策规则。3．投资收益率法的特点。（二）投资收益率法1．投资收益率法的基本原理。21（二）投资收益率法1．投资收益率法的基本原理。投资收益率就是项目投产后正常生产年份的净收益与投资总额的比值。（二）投资收益率法1．投资收益率法的基本原理。投资收益率就是22（二）投资收益率法2．投资收益率法的决策规则。（二）投资收益率法2．投资收益率法的决策规则。23（二）投资收益率法3．投资收益率法的特点。（1）简明易懂，容易计算

（2）未考虑资金的时间价值（二）投资收益率法3．投资收益率法的特点。24二、动态评价法（一）净现值法（NPV）（二）内部收益率法（IRR）（三）获利指数（ＰＩ）二、动态评价法（一）净现值法（NPV）25（一）净现值法（NPV）1．净现值法的基本原理。2．净现值法的决策规则。3．净现值法的特点。（一）净现值法（NPV）1．净现值法的基本原理。26（一）净现值法（NPV）1．净现值法的基本原理：净现值等于投资项目未来净现金流量按资本成本折算成现值，减去初始投资后的余额。ＮＰＶ＝未来报酬现值－投资额的现值（一）净现值法（NPV）1．净现值法的基本原理：27（一）净现值法（NPV）2．净现值法的决策规则

若NPV≥0则项目应予接受；若NPV<0，则项目应予拒绝。（一）净现值法（NPV）2．净现值法的决策规则

若NPV≥028（一）净现值法（NPV）3．净现值法的特点：（1）充分考虑了货币的时间价值，不仅估算现金流量的数额，而且还要考虑现金流量的时间。（一）净现值法（NPV）3．净现值法的特点：（1）充分考虑了29（二）内部收益率法（IRR）1．内部收益率法的基本原理。2．内部收益率法的决策规则。3．内部收益率法的特点。（二）内部收益率法（IRR）1．内部收益率法的基本原理。30（二）内部收益率法（IRR）1．内部收益法的基本原理。内部收益率就是净现值为零时的贴现率。（二）内部收益率法（IRR）1．内部收益法的基本原理。内部收31ｉ１ｉ２ＩＲＲｉＮＰＶ０（ｉ１－ＩＲＲ）／（ｉ２－ｉ１）＝ＮＰＶ１／（ＮＰＶ１＋ＮＰＶ２）ｉ１ｉ２ＩＲＲｉＮＰＶ０（ｉ１－ＩＲＲ）／（ｉ２－ｉ１）＝32（二）内部收益率法（IRR）2．内部收益率法的决策规则。设置基准贴现率ic，当IRR≥ic，则方案可行；若IRR<ic，则方案不可行。（二）内部收益率法（IRR）2．内部收益率法的决策规则。设33（二）内部收益率法（IRR）3．内部收益率法的特点。（1）充分考虑了资本的时间价值

（2）内部收益率的概念易于理解，容易被人接受

（3）计算过程复杂，一般需要一次或多次测算。（二）内部收益率法（IRR）3．内部收益率法的特点。34（三）获利指数法1.法的基本原理。2.法的决策规则。3.法的特点。（三）获利指数法1.法的基本原理。35三、风险评价法项目投资的风险评价方法有决策树法，风险调整贴现率法和肯定当量法等。

（一）决策树法是分析投资项目未来各年各种可能净现金流量及其发生概率，并计算投资项目的期望净现值来评价风险投资的一种决策方法。

（二）风险调整贴现率法

（三）肯定当量法三、风险评价法项目投资的风险评价方法有决策树法，风险调整贴现36第四节项目投资决策的实例一、固定资产更新决策二、资本限量决策三、投资开发时机决策四、投资期决策第四节项目投资决策的实例一、固定资产更新决策37激励学生学习的名言格言220、每一个成功者都有一个开始。勇于开始，才能找到成功的路。221、世界会向那些有目标和远见的人让路（冯两努——香港著名推销商）

222、绊脚石乃是进身之阶。223、销售世界上第一号的产品——不是汽车，而是自己。在你成功地把自己推销给别人之前，你必须百分之百的把自己推销给自己。224、即使爬到最高的山上，一次也只能脚踏实地地迈一步。225、积极思考造成积极人生，消极思考造成消极人生。226、人之所以有一张嘴，而有两只耳朵，原因是听的要比说的多一倍。227、别想一下造出大海，必须先由小河川开始。228、有事者，事竟成；破釜沉舟，百二秦关终归楚；苦心人，天不负；卧薪尝胆，三千越甲可吞吴。

229、以诚感人者，人亦诚而应。

230、积极的人在每一次忧患中都看到一个机会，而消极的人则在每个机会都看到某种忧患。231、出门走好路，出口说好话，出手做好事。232、旁观者的姓名永远爬不到比赛的计分板上。

233、怠惰是贫穷的制造厂。234、莫找借口失败，只找理由成功。（不为失败找理由，要为成功找方法）235、如果我们想要更多的玫瑰花，就必须种植更多的玫瑰树。236、伟人之所以伟大，是因为他与别人共处逆境时，别人失去了信心，他却下决心实现自己的目标。237、世上没有绝望的处境，只有对处境绝望的人。238、回避现实的人，未来将更不理想。239、当你感到悲哀痛苦时，最好是去学些什么东西。学习会使你永远立于不败之地。240、伟人所达到并保持着的高处，并不是一飞就到的，而是他们在同伴们都睡着的时候，一步步艰辛地向上爬241、世界上那些最容易的事情中，拖延时间最不费力。242、坚韧是成功的一大要素，只要在门上敲得够久、够大声，终会把人唤醒的。

243、人之所以能，是相信能。244、没有口水与汗水，就没有成功的泪水。245、一个有信念者所开发出的力量，大于99个只有兴趣者。

246、环境不会改变，解决之道在于改变自己。247、两粒种子，一片森林。248、每一发奋努力的背后，必有加倍的赏赐。249、如果你希望成功，以恒心为良友，以经验为参谋，以小心为兄弟，以希望为哨兵。250、大多数人想要改造这个世界，但却罕有人想改造自己。激励学生学习的名言格言38章项目投资节项目投资概述节项目投资决策的依据*节项目投资决策的方法*节项目投资决策的实例章项目投资节项目投资概述39第一节项目投资概述一、项目投资的种类P169-170二、项目投资的特点P170三、项目投资的程序P171第一节项目投资概述一、项目投资的种类P169-17040二、项目投资的特点（一）影响时间长（二）投资数额多（三）不经常发生（四）变现能力差二、项目投资的特点（一）影响时间长41三、项目投资的程序（一）投资项目的提出（二）投资项目的评价*（三）投资项目的决策（四）投资项目的执行（五）投资项目的再评价三、项目投资的程序（一）投资项目的提出42第二节项目投资决策的依据*一、项目投资决策使用现金流量的原因二、现金流量的构成内容三、现金流量的计算第二节项目投资决策的依据*一、项目投资决策使用现金流量的43一、项目投资决策使用

现金流量的原因（一）采用现金流量有利于科学的考虑时间价值因素（二）采用现金流量使项目投资决策更符合客观实际（三）采用现金流量考虑了项目投资的逐步回收问题一、项目投资决策使用

现金流量的原因（一）采用现金流量有利于44二、现金流量的构成内容（一）现金流出量(CI)

CASHFLOWINCOME（二）现金流入量(CO)

CASHFLOWOUTCOME

（三）现金净流量(NCF)NETCASHFLOWNCF=CI--CO二、现金流量的构成内容（一）现金流出量(CI)45（一）现金流出量CO1．固定资产投资2．无形资产投资3．递延资产投资4．流动资产投资（一）现金流出量CO1．固定资产投资46（二）现金流入量CI1．营业现金流入2．回收固定资产残值3．回收流动资金（二）现金流入量CI1．营业现金流入47（三）现金净流量NCF项目投资的现金净流量是指项目周期内现金流入量和现金流出量的差额。(注意：不同时间点相加减无意义)（三）现金净流量NCF项目投资的现金净流量是指项目周期48三、现金流量的计算*详见例题三、现金流量的计算*详见例题49第三节项目投资决策的方法*一、静态评价法二、动态评价法三、风险评价法第三节项目投资决策的方法*一、静态评价法50一、静态评价法（一）静态回收期法（二）投资收益率法注意分别从以下四个方面来掌握：1、定义（基本原理）2、计算3、评价准则4、优缺点一、静态评价法（一）静态回收期法51（一）静态投资回收期法P1．定义（基本原理）P1762．计算公式（1）年投资回收额为年金形式（2）每年回收额为不等的形式3.决策规则4.特点（一）静态投资回收期法P1．定义（基本原理）P17652（一）静态投资回收期法1．静态投资回收期法的基本原理。静态投资回收期就是从项目投建之日起，用项目各年的未折现现金流量将全部投资收回所需的期限。（一）静态投资回收期法1．静态投资回收期法的基本原理。静态投532、计算（1）年投资回收额为年金形式P=NCF/I（2）每年回收额为不等的形式p用累计现金流量图求得。2、计算54详见P177详见P17755（一）静态投资回收期法3．静态投资回收期法的决策规则。当互斥方案选择投资决策时，应优选投资回收期短的方案；进行选择与否投资决策时，则必须设置基准投资期Tc，当Pt≤Tc则项目可以考虑接受；当Pt>Tc，项目应予拒绝。（一）静态投资回收期法3．静态投资回收期法的决策规则。当互斥56（一）静态投资回收期法4．静态投资回收期法的特点。（1）容易理解，容易计算；（2）完全忽视了回收期以后的现金流量；（3）没有考虑现金流量的取得时间。（一）静态投资回收期法4．静态投资回收期法的特点。57没有考虑回收期以后的现金流量情况项目 0 1 2 3 4 5 A-10 4 6 4 4 4 B -10 4 6 6 6 6 没有考虑回收期以后的现金流量情况项目 0 1 2 3 4 558（二）投资收益率法1．投资收益率法的基本原理。2．投资收益率法的决策规则。3．投资收益率法的特点。（二）投资收益率法1．投资收益率法的基本原理。59（二）投资收益率法1．投资收益率法的基本原理。投资收益率就是项目投产后正常生产年份的净收益与投资总额的比值。（二）投资收益率法1．投资收益率法的基本原理。投资收益率就是60（二）投资收益率法2．投资收益率法的决策规则。（二）投资收益率法2．投资收益率法的决策规则。61（二）投资收益率法3．投资收益率法的特点。（1）简明易懂，容易计算

（2）未考虑资金的时间价值（二）投资收益率法3．投资收益率法的特点。62二、动态评价法（一）净现值法（NPV）（二）内部收益率法（IRR）（三）获利指数（ＰＩ）二、动态评价法（一）净现值法（NPV）63（一）净现值法（NPV）1．净现值法的基本原理。2．净现值法的决策规则。3．净现值法的特点。（一）净现值法（NPV）1．净现值法的基本原理。64（一）净现值法（NPV）1．净现值法的基本原理：净现值等于投资项目未来净现金流量按资本成本折算成现值，减去初始投资后的余额。ＮＰＶ＝未来报酬现值－投资额的现值（一）净现值法（NPV）1．净现值法的基本原理：65（一）净现值法（NPV）2．净现值法的决策规则

若NPV≥0则项目应予接受；若NPV<0，则项目应予拒绝。（一）净现值法（NPV）2．净现值法的决策规则

若NPV≥066（一）净现值法（NPV）3．净现值法的特点：（1）充分考虑了货币的时间价值，不仅估算现金流量的数额，而且还要考虑现金流量的时间。（一）净现值法（NPV）3．净现值法的特点：（1）充分考虑了67（二）内部收益率法（IRR）1．内部收益率法的基本原理。2．内部收益率法的决策规则。3．内部收益率法的特点。（二）内部收益率法（IRR）1．内部收益率法的基本原理。68（二）内部收益率法（IRR）1．内部收益法的基本原理。内部收益率就是净现值为零时的贴现率。（二）内部收益率法（IRR）1．内部收益法的基本原理。内部收69ｉ１ｉ２ＩＲＲｉＮＰＶ０（ｉ１－ＩＲＲ）／（ｉ２－ｉ１）＝ＮＰＶ１／（ＮＰＶ１＋ＮＰＶ２）ｉ１ｉ２ＩＲＲｉＮＰＶ０（ｉ１－ＩＲＲ）／（ｉ２－ｉ１）＝70（二）内部收益率法（IRR）2．内部收益率法的决策规则。设置基准贴现率ic，当IRR≥ic，则方案可行；若IRR<ic，则方案不可行。（二）内部收益率法（IRR）2．内部收益率法的决策规则。设71（二）内部收益率法（IRR）3．内部收益率法的特点。（1）充分考虑了资本的时间价值

（2）内部收益率的概念易于理解，容易被人接受

（3）计算过程复杂，一般需要一次或多次测算。（二）内部收益率法（IRR）3．内部收益率法的特点。72（三）获利指数法1.法的基本原理。2.法的决策规则。3.法的特点。（三）获利指数法1.法的基本原理。73三、风险评价法项目投资的风险评价方法有决策树法，风险调整贴现率法和肯定当量法等。

（一）决策树法是分析投资项目未来各年各种可能净现金流量及其发生概率，并计算投资项目的期望净现值来评价风险投资的一种决策方法。

（二）风险调整贴现率法

（三）肯定当量法三、风险评价法项目投资的风险评价方法有决策树法，风险调整贴现74第四节项目投资决策的实例一、固定资产更新决策二、资本限量决策三、投资开发时机决策四、投资期决策第四节项目投资决策的实例一、固定资产更新决策75激励学生学习的名言格言220、每一个成功者都有一个开始。勇于开始，才能找到成功的路。221、世界会向那些有目标和远见的人让路（冯两努——香港著名推销商）

222、绊脚石乃是进身之阶。223、销售世界上第一号的产品——不是汽