基金管理公司基本业务及创新和发展概论课件

基金管理公司基本业务及创新和发展2009年10月17日华夏基金管理有限公司基金管理公司基本业务及创新和发展2009年10月17日华夏基2引言基金业为什么会存在？基金业管理未来影响力会有多大?基金业的发展在证券市场所扮演的角色是什么？2引言基金业为什么会存在？3汇报内容一、基金业发展简要回顾二、基金公司的主要业务三、基金业发展问题探讨四、基金创新与发展展望3汇报内容一、基金业发展简要回顾一、基金业发展简要回顾1、发展里程碑1991年,珠信、南山基金设立1997年,证券投资基金管理暂行办法出台2001年,开放式基金发行1999年,清理规范老基金1998年,首批三家基金管理公司成立2002年,全国社保基金委托基金公司管理2005年,企业年金投资管理资格许可2007年,QDII资格及产品核准2008年,特定客户资产管理2009年,一对多业务4一、基金业发展简要回顾1、发展里程碑1991年,珠信、南山基5一、基金业发展简要回顾2、行业规模（截至2009年6月30日，基金510只,AUM2.3万亿元）数据来源：中国证券业协会5一、基金业发展简要回顾2、行业规模（截至2009年6月306一、基金业发展简要回顾3、行业结构（截至2009年6月30日，前十名的基金管理公司管理规模占比为48.23%，行业集中度较高。）数据来源：中国银河证券基金研究中心，截止2009年6月30日公司名称管理资产（亿元）比例华夏基金管理有限公司2,243.79.74%博时基金管理有限公司1,402.96.09%嘉实基金管理有限公司1,229.15.33%南方基金管理有限公司1,163.55.05%易方达基金管理有限公司1,156.15.02%广发基金管理有限公司982.14.26%大成基金管理有限公司918.63.99%华安基金管理有限公司790.63.43%交银施罗德基金管理有限公司625.52.71%上投摩根基金管理有限公司602.52.61%合计11,114.648.23%6一、基金业发展简要回顾3、行业结构（截至2009年6月307一、基金业发展简要回顾3、行业结构（截至2009年6月30日，共有已发行基金的管理公司60家，其中合资基金管理公司33家，管理规模占44.35%。）27:33数据来源：中国证监会网站7一、基金业发展简要回顾3、行业结构（截至2009年6月308一、基金业发展简要回顾4、业务种类8一、基金业发展简要回顾4、业务种类9一、基金业发展简要回顾4、基金产品线：投资范围局限于股票、债券、货币市场公司等基金类型数量合计(只)资产净值合计(亿元)占比(%)股票型基金1831109850.6混合型基金151742633.9债券型基金11110935.0货币型基金5616297.4QDII基金96723.1合计51021918100数据来源：中国银河证券基金研究中心，数据截止2009年6月30日9一、基金业发展简要回顾4、基金产品线：投资范围局限于股票、10汇报内容一、基金业发展简要回顾二、基金公司的主要业务三、基金业发展问题探讨四、基金创新与发展展望10汇报内容一、基金业发展简要回顾11二、基金公司的主要业务1、证券投资基金的基本特点：共同受托、集合理财基金合同托管人基金管理人投资者11二、基金公司的主要业务1、证券投资基金的基本特点：共同受12二、基金公司的主要业务2、基金发行与基金管理业务销售-产品设计-市场推广-渠道销售-直销-客户服务投资-研究-组合管理-交易-风险管理

后台-估值核算-份额登记-资金清算-统计-信息披露法律、监察、稽核、反洗钱、信息技术、行政支持12二、基金公司的主要业务2、基金发行与基金管理业务销售投资13二、基金公司的主要业务3、投资管理：基金管理最重要的工作基金行业定位是“受人之托，代人理财”，80％的受调查基金持有人表示，共同基金优异的业绩是他们青睐共同基金的首要因素。业绩也是决定资金流入的关键因素，例如，在美国，获晨星五星评级的共同基金平均年流入量为16%。13二、基金公司的主要业务3、投资管理：基金管理最重要的工作14二、基金公司的主要业务3、投资管理：组合管理-投资范围（形成不同类别）股票、债券、货币市场工具等；境内、境外市场基金风险与收益与投资范围相匹配。14预期收益高低低高投资风险货币市场基金债券基金混合型基金偏股型基金股票型基金股票指数型基金14二、基金公司的主要业务3、投资管理：组合管理-投资范15二、基金公司的主要业务3、投资管理：组合管理-投资目标投资目标分类：绝对、相对；当期收益、资本增值特别目的：保本基金、生命周期基金、另类基金（如期权、期货基金等）业绩基准：绝对收益、市场指数、复合基准15二、基金公司的主要业务3、投资管理：组合管理-投资目16二、基金公司的主要业务3、投资管理：组合管理–投资风格股票类：大盘、中盘、小盘成长、价值、红利不同行业、不同主题债券类不同久期不同信用等级16二、基金公司的主要业务3、投资管理：组合管理–投资风17二、基金公司的主要业务3、投资管理：组合管理–投资理念（哲学、原则）17二、基金公司的主要业务3、投资管理：组合管理–投资理18二、基金公司的主要业务3、投资管理：组合管理–投资策略（投资方法）组合调整自上而下自下而上确定买入股票清单建立股票池板块/风格配置策略资产配置组合构建交易执行业绩风险评估组合调整18二、基金公司的主要业务3、投资管理：组合管理–投资策19二、基金公司的主要业务3、投资管理：组合管理19二、基金公司的主要业务3、投资管理：组合管理跟踪对象重点研究最优股票100家左右的公司20-30家5-10家行业内所有上市公司公司管理；增长潜力行业研究；实地拜访基本面分析；行业内相互比较；研究员经验；研究员团队及基金经理经验二、基金公司的主要业务3、投资管理：行业与上市公司研究流程20跟踪对象重点研究最优股票100家左右的公司21交易指令内部执行流程交易指令外部执行流程基金经理向交易室下达交易指令交易员在完成合规性审查后将交易指令输入交易系统交易系统在完成合规性审查后确认交易指令并向经纪商下达交易经纪商确认交易指令并执行交易清算交割二、基金公司的主要业务3、投资管理：交易执行21交易指令内部执行流程交易指令外部执行流程基金经理向交易室22二、基金公司的主要业务4、营销：产品设计了解各类投资者的投资需求寻找中长期盈利机会,并进行可行性分析依法履行产品核准手续持续改进产品22二、基金公司的主要业务4、营销：产品设计23二、基金公司的主要业务4、营销：市场推广产品推广品牌推广公共关系营销活动23二、基金公司的主要业务4、营销：市场推广24二、基金公司的主要业务4、营销：渠道销售销售机构情况（截至2009年6月底，商业银行30家、证券公司79家、证券投资咨询机构1家）数据来源：中国证监会网站24二、基金公司的主要业务4、营销：渠道销售数据来源：25二、基金公司的主要业务4、营销：渠道销售-银行是销售基金的主要渠道2009年第2季度基金销售渠道结构情况数据来源：中国证券业协会报告25二、基金公司的主要业务4、营销：渠道销售-银行是销售26二、基金公司的主要业务4、营销：渠道管理-银行是销售基金的主要渠道银行在亚洲基金销售中都扮演了重要的角色26二、基金公司的主要业务4、营销：渠道管理-银行是销售27二、基金公司的主要业务4、营销：直销按客户类型：零售客户直销机构客户直销按直销方式：柜台直销网上交易数据来源：中国证券业协会报告2009年二季度基金直销情况27二、基金公司的主要业务4、营销：直销数据来源：中国证券业28二、基金公司的主要业务4、营销：客户服务–客户数量开放式基金投资者总账户及有效账户情况数据来源：中国证券业协会报告28二、基金公司的主要业务4、营销：客户服务–客户数量数29二、基金公司的主要业务4、营销：客户服务–客户构成开放式基金投资者持有基金资产结构数据来源：中国证券业协会报告29二、基金公司的主要业务4、营销：客户服务–客户构成数30二、基金公司的主要业务4、营销：客户服务–客户构成开放式基金投资者年龄结构数据来源：中国证券业协会报告30二、基金公司的主要业务4、营销：客户服务–客户构成数31二、基金公司的主要业务4、营销：客户服务客户服务通道：邮寄、电话中心、网站、网络查询、电子邮件、在线服务客户服务内容：对账单、信息资料、定投、转换、红利再投资、问题解答、投诉处理高端客户可以获得一对一个性化的服务：提供解决方案、全流程沟通等31二、基金公司的主要业务4、营销：客户服务32二、基金公司的主要业务4、营销：投资者教育

–“1元基金”便宜吗？（举例）老基金分拆全新发行大比例分红净值归一32二、基金公司的主要业务4、营销：投资者教育–“1元基33二、基金公司的主要业务4、营销：投资者教育–“1元基金”的真实影响基金公司对新基金重视？（基金公司不可能厚此薄彼）新基金在股市波动时有好处？（短期波动很难预测）新基金费用低？（老基金的网上交易费用更低）分红对投资者有税收好处？（对机构投资者有利，对个人投资者无影响）大比例分红、拆分的负面影响？（牛市里短期业绩一般都会不如其他基金，采取大比例分红方式的，为了分红，基金换手率提高，费用增加）33二、基金公司的主要业务4、营销：投资者教育–“1元基34二、基金公司的主要业务4、营销：机构营销-量身定做的解决方案更为丰富的产品定向推广与营销更符合机构客户要求的投资管理流程机构投资与公募基金投资相分离针对性的客户服务34二、基金公司的主要业务4、营销：机构营销-量身定做的35二、基金公司的主要业务5、后台：会计核算完成基金的日常会计核算及估值负责基金现金头寸的管理提供基金资产情况和投资运作情况的报告完成基金的各项会计业务报告，协助内、外部审计机构或部门完成审计工作协助进行基金投资运作事后合规性的监督35二、基金公司的主要业务5、后台：会计核算36二、基金公司的主要业务5、后台：份额登记建立基金持有人账册，保管各项资料；负责对基金认购、申购、赎回、非交易过户、转托管、资料变更和转换等相关数据的接收并进行清算处理，记录投资人的基金份额变动情况；办理基金分红的相关事务，包括分红的时间安排、现金红利的发放、红利的再投资等，并编制基金分红报告书。36二、基金公司的主要业务5、后台：份额登记37二、基金公司的主要业务5、后台：其他资金管理各类统计报告的制作与分发信息披露37二、基金公司的主要业务5、后台：其他二、基金公司的主要业务6、合规与内控–内控体系后台操作部门法律监察部投资决策委员会投资总监基金经理研究员中央交易室风险管理部风险管理委员会稽核部总经理

前台董事会薪酬委员会督察长核对稽核监督审计委员会资格审查委员会市场部门38二、基金公司的主要业务6、合规与内控–内控体系后法律监察39二、基金公司的主要业务6、合规与内控–法律监察内部法律咨询：与基金业务相关的法规626个，其中超过90%的内容与公司日常业务直接相关。39二、基金公司的主要业务6、合规与内控–法律监察内部法基金经理在研究的基础上，在确定的权限范围内，下达投资指令投资指令中央交易室人工判断，执行中发现问题及时反馈，或及时向投资总监报告不能通过执行不能通过交易系统自动判断，投资指令是否符合投资限制6、合规与内控–风险控制-事前控制二、基金公司的主要业务40基金经理在研究的基础上，在确定的权限范围内，下达投资指令投资中央交易室基金经理监控投资组合投资总监监控监控二、基金公司的主要业务6、合规与内控–风险控制-事中控制41风险管理部监控中央交易室基金经理监控投资组合投资总监监控监控二、基金公司的中央交易室基金经理监控组合的投资交易情况投资总监监控监控法律监察部数量分析小组监控二、基金公司的主要业务6、合规与内控–风险控制-事后控制42中央交易室基金经理监控组合的投资交易情况投资总监监控监控法43二、基金公司的主要业务6、合规与内控–稽核定期检查和评价公司内部控制制度的完备性、有效性、合理性，监督公司各项内部控制制度的执行情况并提出相应的修改意见。中国证监会制订了行业指引43二、基金公司的主要业务6、合规与内控–稽核44二、基金公司的主要业务6、合规与内控–反洗钱专项业务反洗钱工作的主要内容客户身份识别客户身份资料和交易记录保存大额交易和可疑交易报告涉嫌恐怖融资的可疑交易报告反洗钱宣传和培训配合有关机关开展反洗钱调查44二、基金公司的主要业务6、合规与内控–反洗钱专项业45二、基金公司的主要业务6、合规与内控–基金行业特点督察长全权负责监察稽核工作，并向董事长、中国证监会直接报告法律、监察、风险管理、稽核等职能分设入职前和入职后持续的员工合规和风险教育员工个人投资限制与申报45二、基金公司的主要业务6、合规与内控–基金行业特点46汇报内容一、基金业发展简要回顾二、基金公司的主要业务三、基金业发展问题探讨四、基金创新与发展展望46汇报内容一、基金业发展简要回顾47三、基金公司发展问题探讨1、基金治理结构

基金的法人地位

共同受托的利弊

托管人监督责任的扩大化

持有人大会的制约（召集和开会困难）47三、基金公司发展问题探讨1、基金治理结构48三、基金公司发展问题探讨2、基金公司治理结构（股东短期利益与投有人长期利益不一致）

实现投资人、股东、员工的共赢，要发挥人才的核心作用管理策略有效激励优秀管理者忠诚员工优秀业绩忠诚客户规模增长客户员工股东48三、基金公司发展问题探讨2、基金公司治理结构（股东短期利49三、基金公司发展问题探讨3、投资：业绩平庸化

市场容量程序化的流程

与规模、账户快速增长不相适应的交易方式49三、基金公司发展问题探讨3、投资：业绩平庸化50三、基金公司发展问题探讨4、营销：靠天吃饭

同质化竞争

恶劣的生态环境过分依赖有限的渠道服务手段单一

过度披露50三、基金公司发展问题探讨4、营销：靠天吃饭51三、基金公司发展问题探讨5、后台支持：潜在的风险

缺乏行业标准、规则频繁变化。

投入不足重复劳动与单点风险过分依赖软件开发商51三、基金公司发展问题探讨5、后台支持：潜在的风险52三、基金公司发展问题探讨6、合规与内控法规方面需要体系化并合理解释法规需要提高可执行性（例如反洗钱业务）法规执行的形式应与效率与效果相统一52三、基金公司发展问题探讨6、合规与内控53汇报内容一、基金业发展简要回顾二、基金公司的主要业务三、基金业发展问题探讨四、基金创新与发展展望53汇报内容一、基金业发展简要回顾54四、基金业创新与发展展望1、发展前景：居民储蓄为基金业发展提供了广大空间

截至2009年6月，我国居民储蓄达24.94万亿元，但基金资产占储蓄比例仅为8.79％。

2006年以来，基金财富效应以及牛市行情加速居民储蓄分流，为基金业的持续发展提供了充足资金。数据来源：中国人民银行、中国证券业协会、WIND资讯54四、基金业创新与发展展望1、发展前景：居民储蓄为基金业发55四、基金业创新与发展展望1、发展前景：资本市场地位逐步提高。2009年6月，我国的资本化率迅速提高至144.03％。多层次资本市场建设稳步推进。基金业将与资本市场实现共同发展。数据来源：WIND资讯55四、基金业创新与发展展望1、发展前景：资本市场地位逐步提56四、基金业创新与发展展望1、发展前景：市场行情变化带来脉冲式发展2001至2005年股市下跌55%,基金规模增长3000亿，主要来自于货币市场基金的大发展。2003至2004年的反弹行情造成基金发行热潮，出现了两只百亿基金。2006至2008年股市上涨300%,基金规模增长超2万亿，主要来自于投资增值、股票基金的资金流入。2009年上半年市场反弹，指数基金发行超过1000亿元。56四、基金业创新与发展展望1、发展前景：市场行情变化带来脉57四、基金业创新与发展展望1、发展前景：政策推动基金业发展养老金政策：美国养老金在共同基金中的资产比例从上世纪90年代初的20％上升到了目前的约40％。我国养老金制度改革正在进行，并且资产保值增值不断走向市场化运作。

对外开放政策：海外资金与海外投资不断开放。57四、基金业创新与发展展望1、发展前景：政策推动基金业发展58四、基金业创新与发展展望2、基金业创新：创新推动发展

每一次产品、行业的创新均带来行业整合

1999年重组老基金“老十家”基金规模分化

2001年开放式基金试点华安、南方、华夏成为三强

2003年货币市场基金发行固定收益产品重新划分市场格局

2004年ETF、LOF竞争相关产品建立相对优势

2007年QDII牌照发放公司管理能力提升

2009年指数基金大行其道 “一对多”专户理财开始放行58四、基金业创新与发展展望2、基金业创新：创新推动发展每59四、基金业创新与发展展望2、基金业创新：创新需要法规先行59四、基金业创新与发展展望2、基金业创新：创新需要法规先行60四、基金业创新与发展展望2、基金业创新：11年走了别人60年的路60四、基金业创新与发展展望2、基金业创新：11年走了别人661四、基金业创新与发展展望2、基金业创新：产品交易所化原因：现有渠道费用高、资金周转时间长。条件：交易所为增加交易量，有动力开放基金交易；基金公司为增加渠道，改进产品，有动力创新。方式：（1）ETF+联接基金；（2）传统基金LOF化，打通场内外通道的转托管、转换。风险：担保交收可能存在结算风险，如同当年交易所回购，给中国证券登记结算公司带来灾难。61四、基金业创新与发展展望2、基金业创新：产品交易所化原因62四、基金业创新与发展展望2、基金业创新：海外市场大大拓展了业务创新的空间原因：（1）规避国内产品与业务审批，充分利用海外相对宽松的备案制环境。（2）海外市场投资工具较为丰富。条件：（1）允许基金公司设立海外分支机构。（2）部门投资人拥有海外资产。做法：境外设计产品境内（或境外）发行，境外运作。风险：由于不熟悉海外市场风险、法律责任，国内母公司承担连带责任。例如：雷曼破产，国内机构须为华安国际配置基金承担巨额保本责任。62四、基金业创新与发展展望2、基金业创新：海外市场大大拓展63四、基金业创新与发展展望2、基金业创新：固定收益市场发展拓展基金投资范围原因：银行间市场信用产品、利率产品创新较快。条件：监管部门同意基金投资于这些产品。做法：增加原有基金投资范围，发行主要投资于这些新产品的新基金。风险：一旦出现信用风险或巨额亏损，基金管理公司尚无应对此类问题的经验，容易引起投资人巨额赎回，如同挤兑（历史上，福禧短期融资券出现问题，缺乏化解风险的有效对策）。63四、基金业创新与发展展望2、基金业创新：固定收益市场发展64四、基金业创新与发展展望2、基金业创新：网络及网上交易拓展营销服务段原因：银行垄断渠道，费用分成较高。条件：科技发展使得互联网成为有形网络的有效替代。做法：建立第三方支付账户，作为基金申赎资金的蓄水池，方便投资者申赎基金。风险：一旦发生挪用客户申赎资金，如同当年挪用保证金。64四、基金业创新与发展展望2、基金业创新：网络及网上交易拓65四、基金业创新与发展展望2、基金业创新：杠杆及对冲产品的出现原因：部分投资者可以承担更高的风险。条件：股指期货、权证等衍生品出现，监管部门同意基金收益可以在不同投资人之间二次分配。做法：发行分级基金、对冲基金、可投资于衍生品的基金等。风险：投资人承担风险能力与产品错位，一旦很多人损失巨大，容易成为群体事件，如南航权证。65四、基金业创新与发展展望2、基金业创新：杠杆及对冲产品的66四、基金业创新与发展展望2、基金业创新：Reits带来的业务创新原因：住房是消费的两大市场之一，相关的金融服务空间较大。条件：国务院金融30条鼓励试点。做法：建立全新的业务模式，如同发行新股一样，以房地产收益为基础，发行证券。风险：一旦定价错误，可能发生类似次债危机的风险。

此外，还有如基金法修订带来的产品与业务创新、面向机构的产品创新等。66四、基金业创新与发展展望2、基金业创新：Reits带来的67四、基金业创新与发展展望“在新兴市场发展和转轨经济过程中,从不成熟过渡到成熟这样一个历史阶段是不可跨越的,是要经过一段时间的。但这个过渡的过程是可以加速并缩短时间的。我认为基金业的发展,是加速市场成熟的关键环节。中国基金业将成为证券市场中越来越重要的力量，在不久的将来,成为全球基金市场不可或缺的重要组成部分,并为中国金融改革提供持久的、强有力的支持！”

----周小川行长在“2002中国证券投资基金发展国际研讨会”讲话节选67四、基金业创新与发展展望“在新兴市场发展和转轨经以上仅为个人观点,请批评指正!以上仅为个人观点,演讲完毕，谢谢观看！演讲完毕，谢谢观看！基金管理公司基本业务及创新和发展2009年10月17日华夏基金管理有限公司基金管理公司基本业务及创新和发展2009年10月17日华夏基71引言基金业为什么会存在？基金业管理未来影响力会有多大?基金业的发展在证券市场所扮演的角色是什么？2引言基金业为什么会存在？72汇报内容一、基金业发展简要回顾二、基金公司的主要业务三、基金业发展问题探讨四、基金创新与发展展望3汇报内容一、基金业发展简要回顾一、基金业发展简要回顾1、发展里程碑1991年,珠信、南山基金设立1997年,证券投资基金管理暂行办法出台2001年,开放式基金发行1999年,清理规范老基金1998年,首批三家基金管理公司成立2002年,全国社保基金委托基金公司管理2005年,企业年金投资管理资格许可2007年,QDII资格及产品核准2008年,特定客户资产管理2009年,一对多业务73一、基金业发展简要回顾1、发展里程碑1991年,珠信、南山基74一、基金业发展简要回顾2、行业规模（截至2009年6月30日，基金510只,AUM2.3万亿元）数据来源：中国证券业协会5一、基金业发展简要回顾2、行业规模（截至2009年6月3075一、基金业发展简要回顾3、行业结构（截至2009年6月30日，前十名的基金管理公司管理规模占比为48.23%，行业集中度较高。）数据来源：中国银河证券基金研究中心，截止2009年6月30日公司名称管理资产（亿元）比例华夏基金管理有限公司2,243.79.74%博时基金管理有限公司1,402.96.09%嘉实基金管理有限公司1,229.15.33%南方基金管理有限公司1,163.55.05%易方达基金管理有限公司1,156.15.02%广发基金管理有限公司982.14.26%大成基金管理有限公司918.63.99%华安基金管理有限公司790.63.43%交银施罗德基金管理有限公司625.52.71%上投摩根基金管理有限公司602.52.61%合计11,114.648.23%6一、基金业发展简要回顾3、行业结构（截至2009年6月3076一、基金业发展简要回顾3、行业结构（截至2009年6月30日，共有已发行基金的管理公司60家，其中合资基金管理公司33家，管理规模占44.35%。）27:33数据来源：中国证监会网站7一、基金业发展简要回顾3、行业结构（截至2009年6月3077一、基金业发展简要回顾4、业务种类8一、基金业发展简要回顾4、业务种类78一、基金业发展简要回顾4、基金产品线：投资范围局限于股票、债券、货币市场公司等基金类型数量合计(只)资产净值合计(亿元)占比(%)股票型基金1831109850.6混合型基金151742633.9债券型基金11110935.0货币型基金5616297.4QDII基金96723.1合计51021918100数据来源：中国银河证券基金研究中心，数据截止2009年6月30日9一、基金业发展简要回顾4、基金产品线：投资范围局限于股票、79汇报内容一、基金业发展简要回顾二、基金公司的主要业务三、基金业发展问题探讨四、基金创新与发展展望10汇报内容一、基金业发展简要回顾80二、基金公司的主要业务1、证券投资基金的基本特点：共同受托、集合理财基金合同托管人基金管理人投资者11二、基金公司的主要业务1、证券投资基金的基本特点：共同受81二、基金公司的主要业务2、基金发行与基金管理业务销售-产品设计-市场推广-渠道销售-直销-客户服务投资-研究-组合管理-交易-风险管理

后台-估值核算-份额登记-资金清算-统计-信息披露法律、监察、稽核、反洗钱、信息技术、行政支持12二、基金公司的主要业务2、基金发行与基金管理业务销售投资82二、基金公司的主要业务3、投资管理：基金管理最重要的工作基金行业定位是“受人之托，代人理财”，80％的受调查基金持有人表示，共同基金优异的业绩是他们青睐共同基金的首要因素。业绩也是决定资金流入的关键因素，例如，在美国，获晨星五星评级的共同基金平均年流入量为16%。13二、基金公司的主要业务3、投资管理：基金管理最重要的工作83二、基金公司的主要业务3、投资管理：组合管理-投资范围（形成不同类别）股票、债券、货币市场工具等；境内、境外市场基金风险与收益与投资范围相匹配。83预期收益高低低高投资风险货币市场基金债券基金混合型基金偏股型基金股票型基金股票指数型基金14二、基金公司的主要业务3、投资管理：组合管理-投资范84二、基金公司的主要业务3、投资管理：组合管理-投资目标投资目标分类：绝对、相对；当期收益、资本增值特别目的：保本基金、生命周期基金、另类基金（如期权、期货基金等）业绩基准：绝对收益、市场指数、复合基准15二、基金公司的主要业务3、投资管理：组合管理-投资目85二、基金公司的主要业务3、投资管理：组合管理–投资风格股票类：大盘、中盘、小盘成长、价值、红利不同行业、不同主题债券类不同久期不同信用等级16二、基金公司的主要业务3、投资管理：组合管理–投资风86二、基金公司的主要业务3、投资管理：组合管理–投资理念（哲学、原则）17二、基金公司的主要业务3、投资管理：组合管理–投资理87二、基金公司的主要业务3、投资管理：组合管理–投资策略（投资方法）组合调整自上而下自下而上确定买入股票清单建立股票池板块/风格配置策略资产配置组合构建交易执行业绩风险评估组合调整18二、基金公司的主要业务3、投资管理：组合管理–投资策88二、基金公司的主要业务3、投资管理：组合管理19二、基金公司的主要业务3、投资管理：组合管理跟踪对象重点研究最优股票100家左右的公司20-30家5-10家行业内所有上市公司公司管理；增长潜力行业研究；实地拜访基本面分析；行业内相互比较；研究员经验；研究员团队及基金经理经验二、基金公司的主要业务3、投资管理：行业与上市公司研究流程89跟踪对象重点研究最优股票100家左右的公司90交易指令内部执行流程交易指令外部执行流程基金经理向交易室下达交易指令交易员在完成合规性审查后将交易指令输入交易系统交易系统在完成合规性审查后确认交易指令并向经纪商下达交易经纪商确认交易指令并执行交易清算交割二、基金公司的主要业务3、投资管理：交易执行21交易指令内部执行流程交易指令外部执行流程基金经理向交易室91二、基金公司的主要业务4、营销：产品设计了解各类投资者的投资需求寻找中长期盈利机会,并进行可行性分析依法履行产品核准手续持续改进产品22二、基金公司的主要业务4、营销：产品设计92二、基金公司的主要业务4、营销：市场推广产品推广品牌推广公共关系营销活动23二、基金公司的主要业务4、营销：市场推广93二、基金公司的主要业务4、营销：渠道销售销售机构情况（截至2009年6月底，商业银行30家、证券公司79家、证券投资咨询机构1家）数据来源：中国证监会网站24二、基金公司的主要业务4、营销：渠道销售数据来源：94二、基金公司的主要业务4、营销：渠道销售-银行是销售基金的主要渠道2009年第2季度基金销售渠道结构情况数据来源：中国证券业协会报告25二、基金公司的主要业务4、营销：渠道销售-银行是销售95二、基金公司的主要业务4、营销：渠道管理-银行是销售基金的主要渠道银行在亚洲基金销售中都扮演了重要的角色26二、基金公司的主要业务4、营销：渠道管理-银行是销售96二、基金公司的主要业务4、营销：直销按客户类型：零售客户直销机构客户直销按直销方式：柜台直销网上交易数据来源：中国证券业协会报告2009年二季度基金直销情况27二、基金公司的主要业务4、营销：直销数据来源：中国证券业97二、基金公司的主要业务4、营销：客户服务–客户数量开放式基金投资者总账户及有效账户情况数据来源：中国证券业协会报告28二、基金公司的主要业务4、营销：客户服务–客户数量数98二、基金公司的主要业务4、营销：客户服务–客户构成开放式基金投资者持有基金资产结构数据来源：中国证券业协会报告29二、基金公司的主要业务4、营销：客户服务–客户构成数99二、基金公司的主要业务4、营销：客户服务–客户构成开放式基金投资者年龄结构数据来源：中国证券业协会报告30二、基金公司的主要业务4、营销：客户服务–客户构成数100二、基金公司的主要业务4、营销：客户服务客户服务通道：邮寄、电话中心、网站、网络查询、电子邮件、在线服务客户服务内容：对账单、信息资料、定投、转换、红利再投资、问题解答、投诉处理高端客户可以获得一对一个性化的服务：提供解决方案、全流程沟通等31二、基金公司的主要业务4、营销：客户服务101二、基金公司的主要业务4、营销：投资者教育

–“1元基金”便宜吗？（举例）老基金分拆全新发行大比例分红净值归一32二、基金公司的主要业务4、营销：投资者教育–“1元基102二、基金公司的主要业务4、营销：投资者教育–“1元基金”的真实影响基金公司对新基金重视？（基金公司不可能厚此薄彼）新基金在股市波动时有好处？（短期波动很难预测）新基金费用低？（老基金的网上交易费用更低）分红对投资者有税收好处？（对机构投资者有利，对个人投资者无影响）大比例分红、拆分的负面影响？（牛市里短期业绩一般都会不如其他基金，采取大比例分红方式的，为了分红，基金换手率提高，费用增加）33二、基金公司的主要业务4、营销：投资者教育–“1元基103二、基金公司的主要业务4、营销：机构营销-量身定做的解决方案更为丰富的产品定向推广与营销更符合机构客户要求的投资管理流程机构投资与公募基金投资相分离针对性的客户服务34二、基金公司的主要业务4、营销：机构营销-量身定做的104二、基金公司的主要业务5、后台：会计核算完成基金的日常会计核算及估值负责基金现金头寸的管理提供基金资产情况和投资运作情况的报告完成基金的各项会计业务报告，协助内、外部审计机构或部门完成审计工作协助进行基金投资运作事后合规性的监督35二、基金公司的主要业务5、后台：会计核算105二、基金公司的主要业务5、后台：份额登记建立基金持有人账册，保管各项资料；负责对基金认购、申购、赎回、非交易过户、转托管、资料变更和转换等相关数据的接收并进行清算处理，记录投资人的基金份额变动情况；办理基金分红的相关事务，包括分红的时间安排、现金红利的发放、红利的再投资等，并编制基金分红报告书。36二、基金公司的主要业务5、后台：份额登记106二、基金公司的主要业务5、后台：其他资金管理各类统计报告的制作与分发信息披露37二、基金公司的主要业务5、后台：其他二、基金公司的主要业务6、合规与内控–内控体系后台操作部门法律监察部投资决策委员会投资总监基金经理研究员中央交易室风险管理部风险管理委员会稽核部总经理

前台董事会薪酬委员会督察长核对稽核监督审计委员会资格审查委员会市场部门107二、基金公司的主要业务6、合规与内控–内控体系后法律监察108二、基金公司的主要业务6、合规与内控–法律监察内部法律咨询：与基金业务相关的法规626个，其中超过90%的内容与公司日常业务直接相关。39二、基金公司的主要业务6、合规与内控–法律监察内部法基金经理在研究的基础上，在确定的权限范围内，下达投资指令投资指令中央交易室人工判断，执行中发现问题及时反馈，或及时向投资总监报告不能通过执行不能通过交易系统自动判断，投资指令是否符合投资限制6、合规与内控–风险控制-事前控制二、基金公司的主要业务109基金经理在研究的基础上，在确定的权限范围内，下达投资指令投资中央交易室基金经理监控投资组合投资总监监控监控二、基金公司的主要业务6、合规与内控–风险控制-事中控制110风险管理部监控中央交易室基金经理监控投资组合投资总监监控监控二、基金公司的中央交易室基金经理监控组合的投资交易情况投资总监监控监控法律监察部数量分析小组监控二、基金公司的主要业务6、合规与内控–风险控制-事后控制111中央交易室基金经理监控组合的投资交易情况投资总监监控监控法112二、基金公司的主要业务6、合规与内控–稽核定期检查和评价公司内部控制制度的完备性、有效性、合理性，监督公司各项内部控制制度的执行情况并提出相应的修改意见。中国证监会制订了行业指引43二、基金公司的主要业务6、合规与内控–稽核113二、基金公司的主要业务6、合规与内控–反洗钱专项业务反洗钱工作的主要内容客户身份识别客户身份资料和交易记录保存大额交易和可疑交易报告涉嫌恐怖融资的可疑交易报告反洗钱宣传和培训配合有关机关开展反洗钱调查44二、基金公司的主要业务6、合规与内控–反洗钱专项业114二、基金公司的主要业务6、合规与内控–基金行业特点督察长全权负责监察稽核工作，并向董事长、中国证监会直接报告法律、监察、风险管理、稽核等职能分设入职前和入职后持续的员工合规和风险教育员工个人投资限制与申报45二、基金公司的主要业务6、合规与内控–基金行业特点115汇报内容一、基金业发展简要回顾二、基金公司的主要业务三、基金业发展问题探讨四、基金创新与发展展望46汇报内容一、基金业发展简要回顾116三、基金公司发展问题探讨1、基金治理结构

基金的法人地位

共同受托的利弊

托管人监督责任的扩大化

持有人大会的制约（召集和开会困难）47三、基金公司发展问题探讨1、基金治理结构117三、基金公司发展问题探讨2、基金公司治理结构（股东短期利益与投有人长期利益不一致）

实现投资人、股东、员工的共赢，要发挥人才的核心作用管理策略有效激励优秀管理者忠诚员工优秀业绩忠诚客户规模增长客户员工股东48三、基金公司发展问题探讨2、基金公司治理结构（股东短期利118三、基金公司发展问题探讨3、投资：业绩平庸化

市场容量程序化的流程

与规模、账户快速增长不相适应的交易方式49三、基金公司发展问题探讨3、投资：业绩平庸化119三、基金公司发展问题探讨4、营销：靠天吃饭

同质化竞争

恶劣的生态环境过分依赖有限的渠道服务手段单一

过度披露50三、基金公司发展问题探讨4、营销：靠天吃饭120三、基金公司发展问题探讨5、后台支持：潜在的风险

缺乏行业标准、规则频繁变化。

投入不足重复劳动与单点风险过分依赖软件开发商51三、基金公司发展问题探讨5、后台支持：潜在的风险121三、基金公司发展问题探讨6、合规与内控法规方面需要体系化并合理解释法规需要提高可执行性（例如反洗钱业务）法规执行的形式应与效率与效果相统一52三、基金公司发展问题探讨6、合规与内控122汇报内容一、基金业发展简要回顾二、基金公司的主要业务三、基金业发展问题探讨四、基金创新与发展展望53汇报内容一、基金业发展简要回顾123四、基金业创新与发展展望1、发展前景：居民储蓄为基金业发展提供了广大空间

截至2009年6月，我国居民储蓄达24.94万亿元，但基金资产占储蓄比例仅为8.79％。

2006年以来，基金财富效应以及牛市行情加速居民储蓄分流，为基金业的持续发展提供了充足资金。数据来源：中国人民银行、中国证券业协会、WIND资讯54四、基金业创新与发展展望1、发展前景：居民储蓄为基金业发124四、基金业创新与发展展望1、发展前景：资本市场地位逐步提高。2009年6月，我国的资本化率迅速提高至144.03％。多层次资本市场建设稳步推进。基金业将与资本市场实现共同发展。数据来源：WIND资讯55四、基金业创新与发展展望1、发展前景：资本市场地位逐步提125四、基金业创新与发展展望1、发展前景：市场行情变化带来脉冲式发展2001至2005年股市下跌55%,基金规模增长3000亿，主要来自于货币市场基金的大发展。2003至2004年的反弹行情造成基金发行热潮，出现了两只百亿基金。2006至2008年股市上涨300%,基金规模增长超2万亿，主要来自于投资增值、股票基金的资金流入。2009年上半年市场反弹，指数基金发行超过1000亿元。56四、基金业创新与发展展望1、发展前景：市场行情变化带来脉126四、基金业创新与发展展望1、发展前景：政策推动基金业发展养老金政策：美国养老金在共同基金中的资产比例从上世纪90年代初的20％上升到了目前的约40％。我国养老金制度改革正在进行，并且资产保值增值不断走向市场化运作。

对外开放政策：海外资金与海外投资不断开放。57四、基金业创新与发展展望1、发展前景：政策推动基金业发展127四、基金业创新与发展展望2、基金业创新：创新推动发展

每一次产品、行业的创新均带来行业整合

1999年重组老基金“老十家”基金规模分化

2001