医药生物行业2021年及2022年一季度业绩综述

医药生物行业整体业绩221行业整实现快增增速比所回升01（02药物行业实营总入225元同增长39%增同回升74个分；现归属于公股的利润2625元同增长74，速比高305个分；实现非母利润1173元同增长534速比高49百点从单季业增来221年Q1Q（02药物业收比速别为3%、14265%和67母利同增别为14181%和3608Q、Q2入速于3Q要益低数效半随低数应失收入增速环比有所回。Q4归母净利润幅长主要得益于上同期亏损总较大拉基数。图1：SW医药生物行业营收及其同比增速亿元，）图2SW医药生物行业归母净利润及其同比（亿元） 资料来源：，wid 资料来源：，wid多数细分板块021年收速有回升。01，药物业级分块，收入端有分块实正长利端原料下店医耗和院利润同比所上同增相下药医设疗材体诊收入和利增均比所苗他生制体诊断务医研发外、他疗务入净润实快增表1：申万医药生物行业细分板块200-01年度业绩增速（）板块2021年营业总收入同比增长（%）2021年归母净利润同比增长（%）2020年营业总收入同比增长（%）2020年归母净利润同比增长（%）SW原料药152-964.227SW化学制8.200-52123SW中药Ⅲ8.1,1.-44-177SW血液制1702.116292SW疫苗542951202805SW其他生物制品384799-93-1.SW医药流1138.7.1.SW线下药143-05250380SW医疗设142155277561SW医疗耗6.-6482219.SW体外诊39445878823.SW诊断服31144125014.SW医疗研发外包398512267637SW医院214-8.1.13.SW其他医疗服务21536.309-5.资料来源：，wid221业绩实现两位数水平增长，但增速同比有所回落；收入增速环比有所回升。2021W药物业别现业入和母利润6205元和7599亿，分别比长48和285速别下降52百点和29百现扣非母利润742元比长347增同下降86百点Q1绩增速同有回，要因于年期低基效下速高而年1业逐步恢至态增。与02Q4增比，021入速比所升。图3：SW医药生物行业单季营收同比增速（） 图4：SW医药生物行业单季归母净利润同增速（）资料来源：，wid 资料来源：，wid多数细分板块02Q1增速比有所落。01医生行三细板中收入端医耗同有下利端学制其生制医流线药店医耗院其医服同所下与年期速比收端血液制疫下店医设研发包速比所利端医疗设增同有提疫疗外断诊服疗发包绩实现增表2：申万医药生物行业细分板块一季度业增速板块202Q1营业总收入同比增长（%）202Q1归母净利润同比增长（%）202Q1营业总收入同比增长（%）202Q1归母净利润同比增长（%）SW原料药9.110251236SW化学制4.-1.163238SW中药Ⅲ2.4.196164SW血液制2821226.205SW疫苗48949145714.SW其他生物制品1.-7343814.SW医药流6.-2.258444SW线下药169-17134218SW医疗设13.37.340610SW医疗耗-2.-7.14.38.SW体外诊91810.17.34.SW诊断服5017879021,2.SW医疗研发外包66925752924.SW医院8.-383945942SW其他医疗服务133-4.79015.资料来源：，wid子行业业绩情况原料药221收入增同比所回升2Q1增速同比所回落2021年营增速同有所升母净利个位数下021年W料板实现营业收入1506元同增长15%增速比升06百点实归于母公司东净润085亿元同下降9%速比降323个分现非归母利润934元同下降7%速同下降776百点从季绩速来221年Q1QW原药块收比增分为516%14%和19%，归母利同增分为36、8%18%和52%上年利速于半年表现。图5：SW原料药板块营收及其同比增速（元，） 图6W原料药板归母净利润及其同比增（亿元）资料来源：，wid 资料来源：，wid2021业绩实现增长增同比所回021W原药块别现业总收入归净润757亿元和371亿元分别比长9%和1%速别比下降158个分和126个分现归母利润335亿元同增长83%速同下降147个分。021绩速同有回，要因于年期增速基高。图7：SW原料药板块单季营收同比增速（） 图8：SW原料药板块单季归母净利润同比速（） 资料来源：，wid 资料来源：，wid盈利力同比所下降毛利率净率同均有下滑。W原板块021年和02Q1毛率别比47百和38百点分到2%和32%毛率比降要因于原料本涨部产价下等净率分同下降4百点和1个分，分别到03和134，利同下要受利下影所。图9SW原料药板块毛利率净利率（） 图10：SW原料药板块期间费用率（%）资料来源：，wid 资料来源：，wid化学制剂221年增速比有回升021速同比有回落201年业绩增同比所回。221，W化学剂块现业收入0243亿元比长8%增同回升33分点实归于公股的利润3237亿元同增长2%增同回升76百分；现非母利润248元，同比长15上同持从季业增来201年Q1QW化学制剂块收比速别为16%837%和55母利同增分为238、0%78和3423。半收增速于半表，要益低数效应。Q4利润大幅增主要原因在上同期因计提较多产减值损失信用减损失导净润损大而02Q4实好盈。图11W化学制剂板块营收及其同比增（元图12W化学制剂板块归母净利润同比增亿元）资料来源：，wid 资料来源：，wid22Q1速同有所回落2Q1W学制板分实营总入归净利润118元和867元分同增长4%和26%增分同下降12百点和364百点实扣归净润2亿元同长%增同下降228个百分02Q1收增同有回要原在上同增基高集及医保谈判降价、保持较快研发投入等；净利润同比有所下滑主要原因在于收入增速回落公允值动收大减等。图13：W化学制剂板块单季营收同比增速） 图14：W化学制剂板块单季归母净利润同增速（）资料来源：，wid 资料来源：，wid表3：2221SW化学制剂板块净利润前十上市公司业绩简况证券代码证券简称202Q1营业总收入同比（%）202Q1归母净利润同比（%）2021年营总收入同比（%）2021年归净利润同比（%）202Q1营业总收入（元）202Q1归母净利润（元）60076S恒瑞医药-2.-1.-6-2.541260079S人福医药1020.0.21519.00063S华东医药0.-72.-1.897.00013S丽珠集团3.6.143.345.60096S复星医药28-4.282910.4.60080S健康元12251718464.60062S华润双鹤4.167.-6253.60307S健友股份33212631113.00273S康弘药业-2279.25.9.3.00222S科伦药业8.664.32442.资料来源：，wid毛利有所下降毛利率有下滑W学剂板块2021和202Q1毛率别比降2百点和27百点分达到52%和13毛利同下主原在集及保谈判产降本升利同提升14个分至9%主受于用下降、资益长；021利同下降18百点至99，要毛率下降、允值动收大减等素累。图15：SW化学制剂板块毛利率净利率（） 图16：SW化学制剂板期间费用率（%）资料来源：，wid 资料来源：，wid化学剂重点司梳理恒瑞医药1年收和净利分同下降66和84扣归母净利同比降95021营归母净润和非归净利分别比滑20974和98公业下主原因于续快发入集和家医保谈产大降导毛率降主原辅料格能成上等。贝达药1营总入归利润别比长201和6扣归母净润比长3521营归净利和非母利分同滑55、434和69公司221收下主医保判价响因纳医，公司克尼恩替尼1量别增长96和138%归净润滑幅度大于收入主要受股权激励费用摊销影响所致；剔除股权激励费用对净利润的影响，1母利同下降13。中药221增速同有所升22Q1增同比有所落201年业绩增速比有回升。01，W中板实营总入36元同比长8%增同升25个分；实归于公股的润702亿元年期母利亏损357元现扣归净润676亿元上同扣非归净润损7元从季绩来221年Q1QW中板营同比增分为196、8%、51%和05归母利同增分为164、523、45%和1581。半收增好下年表，要益低数应。图17：W中药板块营收及其同比增速（亿，）图18：W中药板块归母净利润同比增速（元，）资料来源：，wid 资料来源：，wid22Q1增速同比有所回落。021，W中药板块分别实现营业总收入和归母净利润8786元和915亿，别比长21和4%增分同下降175个分点和118分；现非母利润991亿元同长111，速比降8个百分。021绩速比所落要原在上同增基高。图19：W中药板块单季营收同比增速（） 图20：W中药板块单季归母净利润同比增（） 资料来源：，wid 资料来源：，wid表4：2221SW中药板块净利润前十大上公司业绩简况证券代码证券简称202Q1营业总 202Q1归母收入同比（%）净利润同比（%）2021年营总收入同比（%）2021年归净利润同比（%）202Q1营业总收入（元）202Q1归母净利润（元）60032S白云山2.11011927620.18100038S云南白药-87198111-4.9439.00099S华润三九2.3041232814198.60036S片仔癀1732192324552356.60066S济川药业1343242383462175.00203S以岭药业-2.-2.1521032724.60358S步长制药-455.-15-3.3204.60085S同仁堂6.2561391903954.30026S红日药业5.2331821991732.00237S葵花药业-15-302892061202.资料来源：，wid盈利力有所升毛利率净率均所回W中板块01年和20Q1利分同回升13个百分和03百点分达到44%和447，利同回主原在景气度回净率别比升328个分和05百别到23和108%。201净率升度大要因于020年康药大亏拖而利为负，021年损幅少动利幅；22Q1利同有回主得于费用下等。图21：W中药板块毛利率净利率（） 图22：SW中药板期间费用率（%）资料来源：，wid 资料来源：，wid中药点公司理片仔癀21年收和母润分同增长3和5非母净利同长14221收归利润扣归净润别比长7、219和08。产来，21年和021公肝用分实营收7元和1亿别比增长57%和197药流业分实营收15亿和94亿元别比长06和77妆日业分实营收84亿和19亿元，别比滑7和3。云南白药21年业收和母利润别长11和9非归母净润比长5021收归母利和非母利分同增-898和31归净润比有下主原在公价变净收益大幅减少221归净利润速好收入表现主得益于毛率回升公允值变动收回等。生物制品增速持快增22Q1速同有回落201年业绩实现增，中疫苗块业速快于血品和他生制品。01，W生制板实营总入1636元，比长55，速比升212个百分；现属母司东净润201元同长30%增同回落83个分实扣归净利润166元同增长34增同提高55个百分。单业增来，01年Q1Q，W生制板营同增分为68251%47%和49%归净同比速别为165、23、598和724细板中201苗块和归净润别比长716%和133，血制板营和母利分同长17和%其生制板营同增长54%但母利亏损141元。图23W生物制品板块营收及其同比增（元图24W生物制品板块归母净利润同比增亿元）资料来源：，wid 资料来源：，wid22Q1绩实较快增速同有所落021W物品块别现营业总入归净润307元和03元，别比长333%和22%增分别同降349百和836百；实扣归净润534亿，比长14速比下降902个分22Q1业绩速比所落主原在上年同期速数等细板中苗块收和母利分同增长64%和81，血制板营和母利分同增长282和25；他物品块收同比增长6，母利同下滑13%。图25：W生物制品板块单季营收同比增速） 图26：W生物制品板块单季归母净利润同增速（） 资料来源：，wid 资料来源：，wid表5：2221SW生物制品板块净利润前十上市公司业绩简况证券代码证券简称202Q1营业总 202Q1归母收入同比（%）净利润同比（%）2021年营总收入同比（%）2021年归净利润同比（%）202Q1营业总收入（元）202Q1归母净利润（元）30022S智飞生物12.10.10.20.88419200061S长春高新30430225323329711460067S通化东宝7.14.1304078.8.00252S上海莱士973286553-221695.60039S辽宁成大-1.-4.8.-2.3562.30001S康泰生物21.98.6158608.2.00207S华兰生物2.-84-1.-1.6.2.60082S南京新百-53-2.9.4521402.30009S安科生物100377275-4.5.1.68839S成大生物-3.-4.4.-283.1.资料来源：，wid22Q1盈利力同比所下降2021盈利力同比所下。W物品板块021年利同提升31百分点至0分块疫毛率大提制和他物品利均比有所降净率比降31百点至163，分块血品其生制品净利均比所滑021W生品板毛率净率别比降23个百分和29个分别到554%和11分块制和他物品毛利净率同有下，苗利净利同有提。图27：SW生物制品板块毛利率净利率（） 图28：SW生物制品板块期间费用率（%） 资料来源：，wid 资料来源：，wid生物品重点司梳理智飞生物1营总入归利润别长118和9非归母利同增长065。21营、归净润扣归净润别比增长55和12公业保高增要益其组型状毒白疫苗（O细）多获紧使，大增。康泰生物：1营总入归净利分同长615和6，非归母净利同比长19021营归母净润和非归净利分别比长246877和738。司业绩主要得益于新冠病疫苗产销量大。公司冠活苗于221年5月国批紧使重新冠病疫（25腺病毒体于021年10月得度西国家品食监局急用权。医药商业221年收入速同有所升221收入速同比所回落2021年收增速同有所升医流通速同比有回升下药增速同有所回落。221年，W药业块现业收入9367亿同增长15，速同比提升31百点实归于公东的利润187亿同增长6速同比落17百点实扣归净润11亿，比长%增同回落68个分从季绩速看01年Q1QW医商板营同增分别为47159%44和3%归净润同增分为92197%15%和233。分块，021，药通块营和母利分同增长11%和8%速别比升4个分点和65百分下块收归净润分别同增长14%和05，速别比落107个分和385个分。图29W医药商业板块营收及其同比增（元图30W医药商业板块归母净利润同比增亿元）资料来源：，wid 资料来源：，wid22Q1入增同比有回落净润同有所下滑021W医商板分别实现业收和母利润2358亿和487元分同增长7%和17%，增速别比降71百点和67百分实扣归净润47亿同比增长8%增同下降59个分22Q1收增同有回要因于上年期速数等净润比所滑主原在投净益公价变动净收同有减分块药通板营和母利分同增长68%和21%收速落189个分净润比所滑要投净益大幅下拖线药板营和母润分同增长16%和17营增同比回升36百点归净润速回落35百。图31：W医药商业板块单季营收同比增速） 图32：W医药商业板块单季归母净利润同增速（） 资料来源：，wid 资料来源：，wid表6：2221SW医药商业板块重点上市公业绩简况证券代码证券简称202Q1营业总收入同比（%）202Q1归母净利润同比（%）2021年业总收入同比（%2021年归净利润同比（%）202Q1营业总收入（元）202Q1归母净润（亿元）60107S上海医药103-4.12513356.12560098S九州通7.-4.104-2.35.4.60011S国药股份6.25515126911.3.60333S大参林152128149-2.4683.60339S益丰药房1431281661944152.60383S老百姓1386.1247.4142.00227S一心堂165-3.1531674001.资料来源：，wid毛利同比有下降毛利率同有所降W医商板块21毛率比降05个分至29，细分块医流毛率比降07百分至08，下店利同提升04百至59；利同升02百至2%细板中药通净利率同比提升02个百分点至24%，药店净利率同比降1个百点至53。2021，W药业块利和利分别比降003个分和05百分点分达到12%和2分块医药业线药毛率利均比有所回。图33SW医药商业板块毛利率净利率（） 图34：医药商业板期间费用率（%） 资料来源：，wid 资料来源：，wid医药业重点司梳理大参林1年业收和母润分同增长4255非母净利同降98221收归利润扣归净润别比长5、128和69，速比有回。司持扩门21新自门店903家，盟店60，购店48家进湖、南四、东重等。截至21底公门数83，中加店95家202Q1公净店276，中新门店88家收门店02家加盟店123家关门店37。截至22Q1，司店数到469家其中盟店158益丰药房1营总入归利润别长166和94扣归母净利同比长03021营归母净润和非归净利分别比长1432%和141增同均所落21年公净门店188中，自建店197，购店45，加盟店297家关门店01。截至221年末公门总数789（加店92家21司增店44增46家其建门店2购门店8增盟店64家关门店8截至221，司店总数25家加盟店96。医疗器械221增速逐回落021实高增201年增速逐回落。01年，W医械板实营总入2082亿，比增长95，速比落95百点实现属母司东净润76亿，同比长18，速比落293个点；现非母润654亿，比增长53速比落136百点从单业增来021年Q1Q4W医药械块收比速别为16310122和3归净润比速分别为4%884309分块021年医设医耗体外诊断收别比长4266%和39母利分同增长15%64和458，外断益海疫需，好于疗备医耗。图35：W医疗器械板块营收及其同比增速亿元，）图36：W医疗器械板块归母净利润同比增（亿元，） 资料来源：，wid 资料来源：，wid22Q1绩实高增主由抗原剂需大增拉动021W医器板分别实现业收和母利润1125和386元分同增长5%和3速分同回落503个分和10百点现非母利润734亿元同比增长76增同回落006个分2021绩速比所落主原因在于年期速数分块02Q医设营和母利分同比增长178和392速别比升138百点和182个分要受九安医疗抗原试剂出口大增拉动；体外断营收和归母净利润分别同比长918%104%虽增同有回落但能现高要益国外原剂求大增；疗材收归净润别比滑29%和70%主受采方采、国内疫求比幅落因的响致。图37：W医疗器械板块单季营收同比增速） 图38：W医疗器械板块单季归母净利润同增速（）资料来源：，wid 资料来源：，wid表7：2221SW医疗器械板块归母净利润十大上市公司业绩简况证券代码证券简称202Q1营业总收入同比（%）202Q1归母净利润同比（%）2021年业总收入同比（%2021年归净利润同比（%）202Q1营业总收入（元）202Q1归母净润（亿元）00232S九安医疗6,4.3757319427.21.14.68875S安旭生物2,6.3,4.32513854726830060S迈瑞医疗20122720220269421168898S东方生物11.74221.19.47520700230S达安基因43748843547733616800232S明德生物26.30.19.20.24913960392S万泰生物28.36.14.19.31713368806S奥泰生物62.59.65012721010530082S万孚生物27.48.1960.2639.68889S圣湘生物2384.-52-1.1446.资料来源：，wid22Q1盈利力有2021毛利率净率均有提升W器械块021年利同下降038分至58%细板中疗备医耗材体诊毛率别比滑06个百分27个分和02个分率同提升047个分至27%细板块中疗备体诊净率别比升04个分和25百点医耗材净利同降29个分。02Q，W医器板毛率净率别比提升297个分和499个分别达到638和86%细板中毛率面，医疗备利同提升167个分疗耗和外断利分同下滑159个百点和06百点利方面疗设净率比升45百点疗耗材利同下滑21个分，外断净率比升17个分。图39：W医疗器械板块毛利率净利率（） 图40：SW医疗器械板块期间费用率（%） 资料来源：，wid 资料来源：，wid医疗械重点司梳理迈瑞医疗1营总入归利润别长202和02扣归母净润比长2产来看21年公生信与持产外断类产品医影类品收别比长1571和9分区看21年境内境营分同增长7和09021母利和非母净利润别比长20127和2增速比所落但比所升计国内场现高要益国医常规疗动复态及内疗基建持续大设度。九安疗1年业收和净利分同增长9和7扣归母净润比长2221营收母净润别比长6577%司业高主得于新抗检试盒产出至国需大。医疗服务保持增22Q1增速比有回落2021年收增速同有所高疗研发包保持快021年W疗务块实现营总入3282亿比长14速比回升154个分现属于母公股的润871亿，比长307，速比所落实扣归母净利润1484亿，比长49%增同比所落从季绩速看221年Q1QW医服板营同增别为63316%18%和15净利同增分为59631%16%和78分块201断服务医研外和院收别比长31198和14入速同有所回归净润别比长4412%86%医研外增好诊断服务医。图41：W医疗服务板块营收及其同比增速亿元，图42SW医疗服务板块归母净利润同比增（亿元% 资料来源：，wid 资料来源：，wid22Q1速同有所回比有所升2021W疗务块别现业总收入归净润091元和57元别同增长44%和41；现非母净利润557亿同增长07业增同比所环比20Q4所升。细分块021诊服疗外包医营分同增长50%66%和89速比医研外有提增环均所升归净润别同比增长78%25%和98%增同均有回。图43：W医疗服务板块单季营收同比增速） 图44：W医疗服务板块单季归母净利润同增速（）资料来源：，wid 资料来源：，wid表8：2221SW医疗服务板块重点公司业简况证券代码证券简称202Q1营业总收入同比（%）202Q1归母净利润同比（%）2021年营业总收入同比（%2021年归净利润同比（%）202Q1营业总收入（元）202Q1归母净润（亿元）60359S药明康德7129.38572284716430047S泰格医药10.1386336431825.00221S凯莱英16.22.4734812065.30063S博腾股份16.33.4996151443.30059S康龙化成4121.4504172102.60356S九洲药业60512.5356661372.60327S昭衍新药3483434107702.1.68802S美迪西65871175311.3.0.30147S义翘神州-6.-6.-3.-3.1.1.30180S百普赛斯2773175635031.0.30015S爱尔眼科1872622593484176.60063S通策医疗3.1.3324276.1.60382S金域医学5875804494704258.30044S迪安诊断62112.2294484657.资料来源：，wid毛利持续提升毛利率持提升主要益于诊服务疗研发外毛利持续升。021年W医疗务块利同提升109个分至39%细板中断务医研发外包医毛率别比升06个点1百点和08个分净率比提升13百点至52细板中断服和疗发包利分同提升11个分和3个分院利同下降63个分202W医服务板块利同提升197个分至38分块诊服和疗发包利率分同提升37百点和17百点院利同下降23个分点净利率同下降081个分至1%细板中仅断务利同有提。图45SW医疗服务板块毛利率净利率（） 图46：SW医疗服务板块期间费用率（%）资料来源：，wid 资料来源：，wid医疗务重点司梳理药明康德1营总入归利润别长385和22扣归母净润比长704021母净润别比长7119扣非归母利同增长61核业保持22年季司学务实现收入18亿元同增长21业务生学务细及因法业务别现入29元53元9元分同长317、67、369国新研服部现入24亿元同下降172在订丰，持续进能至22年季司合负债26亿比长16。随着手单增司货库快上升截一度司货645元，同比增长8公司续进能建化学务方，季度完了用原药生产常工的产并始续产于P产常三工，括个研发中和个产间截一度，司在工程79亿，比增长05。泰格医药1营总入归利润别长633和43扣归母净润比长739021母净润别比长115138非归净润比长65321净