当前宏观经济金融形势与政策解析

1当前宏观经济金融形势与政策解析主讲人：王维安2王维安教授简介浙江大学金融研究所所长、经济学院教授、博士生导师西安交通大学经济学博士中国金融学会理事中国人民银行杭州中心支行货币信贷政策咨询专家浙江省高等院校优秀青年教师、霍英东教育基金奖获得者3一、宽松货币政策刺激全球经济开始复苏，但全球担忧欧洲债务危机与宽松货币政策退出

4面对危机各国货币政策从降息到量化宽松2008年9月，随着金融危机从局部发展到全球，从发达国家传导到新兴市场经济体和发展中国家，从金融领域扩散到实体经济领域，全球主要经济体相继降息以刺激经济。2009年以来，美国、日本、英国、瑞士、欧央行等国的中央银行在下调政策利率接近零的情况下，进一步采取了以量化宽松为特点的非常规货币政策，通过在二级市场上购买包括国债在内的中长期债券等措施继续向市场注入大量流动性，以增加基础货币供给。各国央行将利率降到历史低位

5美国量化宽松：美元基础货币泛滥发行美联储2009年3月18日宣布未来6个月将购买3000亿美元的2至10年期美国国债，以及到2010年3月购买12500亿美元MBS债券，以及1750亿美元机构债。6中国宽松货币政策：2009年新增贷款将近10万亿人民币新增贷款09年12月09年11月09年10月09年9月09年8月09年7月09年6月09年5月09年4月09年3月09年2月09年1月08全年当月新增人民币贷款（亿元）379829482530516741043559153046645591818900107001620049100同比增速（%）31.733.834.234.234.133.934.430.629.729.824.221.318.7累计新增（亿元）959009210089200867008150077300737005840051700458002690016200491007全球经济3季度开始复苏8国内经济逐季回暧09年全年国内生产总值335353亿元，按可比价格计算，比上年增长8.7%，增速比上年回落0.9个百分点。分季度看，一季度增长6.2%，二季度增长7.9%，三季度增长9.1%，四季度增长10.7%。

今年一季度增长11.9%。货币过多将从两方面影响未来价格上涨一是导致普通商品价格上涨，构成新一轮的通货膨胀。

二是导致金融资产价格上涨，形成资产泡沫。

货币市场商品市场资产市场10美元3月以来一路贬值11历史启示示：拯救救今天危危机会制制造更大大泡沫网络经济济泡沫破破灭911事件打击击｝低利率住房次贷贷｝信用扩张｛刺激消费费美元泛滥滥贸易逆差差美元贬值值美元热钱钱外流股票、房房地产、、黄金等等投资品品价格上上涨能源原材材料价格格上涨对美国12美元贬值值预期新新一轮通通货膨胀胀与资产产泡沫13国内通货货膨胀即即将来临临，资产产价格已已经上涨涨货币供给给过多为为何没有有同比例例导致价价格上涨涨？总需求总总供给给货币供应应量（M）*货币币流通速速度（V）=商品数量量（T）*价格格水平（（P）政策面基本面15全球开始始关注宽宽松政策策退出随着以以色列列（2009年8月24日、11月23日连续续二次次加息息，基基准利利率从从0.5%个上调调至1%））、澳大利利亚（（2009年10月8日、11月4日、12月7日、2010年3月4日、4月6日、5月4日连续续六次次加息息，将将其政政策利利率从从3.0%提高至至4.5%）、、挪威威（2009年10月29日）、、越南南（2009年11月25日）、、马来来西亚亚（2010年3月4日）等等国家家相继继上调调利率率，印印度（（2009年10月27日、2010年1月29日、4月20日三次次上调调银行行存款款准备备率））、巴巴西（（2010年2月24日宣布布将银银行存存款准准备金金率由由13%上调至至15%）上调调法定定存款款准备备率，，全球球开始始关注注大型型经济济体的的货币币政策策动向向，特特别是是美欧欧日三三大经经济体体以及及中国国的货货币政政策动动向。。16发达国国家宽宽松货货币政政策为为什么么没退退出(一)发达国国家失失业率率仍处处在高高位，，经济济虽然然复苏苏但尚尚未稳稳固，，仍需需要宽宽松货货币政政策支支持发达国国家宽宽松货货币政政策为为什么么没退退出(二)目前欧洲主主权债务危危机已由希希腊蔓延至至包括葡萄萄牙和西班班牙在内的的所有南欧欧国家（PIIGS），引发强强烈的市场场动荡和恐恐慌。英、、美、日的的政府主权权债务也令令市场担忧忧。美国金融体体系的坏账账情况仍不不容乐观，，信贷违约约的情况也也在恶化，，金融风险险仍没有完完全消除。。国家政府负债/GDP

财政余额/GDP基本财政余额/GDP希腊113-12.7-7.7爱尔兰66-12.5-10.2西班牙54-11.2-9.4葡萄牙77-8.0-5.0意大利115-5.3-0.5法国76-8.3-5.5德国73-3.4-0.6英国69-12.1-10.2美国56-11.3-8.6日本189-8.0-5.318美联储下半半年可能逐逐步实施退退出继11月与12月，1月27日的美国联联邦公开市市场委员会会（FOMC）宣布基准准利率维持持在0-0.25%的目标区间间不变，并并继续强调调经济仍面面临“大量量产能过剩剩，成本压压力将继续续受到抑制制，通胀将将在一段时时间内保持持低位，长长期通胀预预期稳定，，”因此基基准利率““将在较长长时间内维维持在异常常低的水平平”。在量量化工具方方面，此次次议息会公公告进一步步明确了各各类临时流流动性工具具将如期于于今年2-3月退出。美联储主席席伯南克2月10日在对众议议院金融服服务委员会会作证时，，首次表示示美联储可可能在经济济复苏超预预期时同时时提高超额额储备金利利率和贴现现率，但他他同时向市市场明确表表示，目前前经济复苏苏仍有赖于于宽松货币币政策的支支持，因此此货币政策策转向并非非当务之急急。3月16日日美联储宣宣布维持联联邦基金利利率于0-0.25%的记录录低位不变变，并表示示短期利率率仍将在““较长时期期内”维持低水平。。4月28日美联储宣宣布,将联邦基金金利率继续续维持在历历史最低点点的零至0.25%的水平。美美联储在在当天的货货币决策例例会后发表表声明说,自3月份以来,美国经济活活力继续增增强,劳动力市场场也正出现现改善,企业在设备备和软件上上的投资显显着增加。。银行放贷贷继续萎缩缩,但金融市场场状况对经经济增长仍仍有促进作作用。在通通胀方面,美联储认为为,目前通胀压压力不大,通胀率仍将将在一段时时间保持低低位。美联储副主主席科恩5月13日公开表示示，美联储储正谨慎规规划在适当当时机取消消刺激措施施。05月31日讯欧洲央央行首席经经济学家斯斯塔克表示示,欧洲央行7月可能开始始退出宽松松货币政策策。欧洲主权债债务危机是是全球金融融危机的延延续目前，欧洲洲主权债务务危机已由由希腊蔓延延至包括葡葡萄牙和西西班牙在内内的所有南南欧国家（（PIIGS），引发强强烈的市场场动荡和恐恐慌。欧元元不断下跌跌，股市大大幅走软，，前景令人人担忧。国家政府负债/GDP

财政余额/GDP基本财政余额/GDP希腊113-12.7-7.7爱尔兰66-12.5-10.2西班牙54-11.2-9.4葡萄牙77-8.0-5.0意大利115-5.3-0.5法国76-8.3-5.5德国73-3.4-0.6英国69-12.1-10.2美国56-11.3-8.6日本189-8.0-5.3欧洲债务危危机不会演演变为全球球性金融危危机财政问题的的后果有两两个方面，，一类是债债务回报率率随风险提提高上升，，问题发生国入不敷敷出，严重重时发生债债务重组甚甚至违约事事件，并有有可能带来来外资出逃，进一步步加剧危机机。与次贷贷危机不同同，此类违违约事件由由于资产证证券化能力力较弱。从从上世纪纪80年代的拉美美危机，90年代的俄罗罗斯债务危危机到2001年的阿根廷廷债务违约约此类事件件都只影响响到了本国国的经济状状况。财政问题的的第二类后后果是，由由于债务成成本升高等原因因，国家削削减开支影影响终端需需求，从而威胁经经济复苏进进程。然而而，由于希希腊其占欧元区区经济总量量不到2%，影响有限限。正如2009年4季度东欧部部分经济体体仍继续萎萎缩，但市场场关注度早早已不及09年初危机发发生时。希腊主权债债务问题最最新进展4月11日欧元区成成员国财政政部长在紧紧急会议后后最终商定定援助细节节,同意在必要要的情况下下与国际货货币基金组组织（IMF）联手提供供450亿欧元的贷贷款支持。。其中300亿欧元将由由欧元区国国家提供,剩余的150亿欧元将由由IMF提供。国际信用评评级机构标标准普尔公公司27日将希腊的的长期主权权信用评级级由BBB＋降为BB＋，短期主主权信用评评级由A－2降至B，评级展望望定为负面面。这是自自欧元开始始使用以来来，第一个个欧元区国国家的长期期主权信用用评级被评评为“垃圾圾。标准准普尔当天天还下调了了希腊国民民银行、欧欧元银行、、阿尔法银银行和比雷雷埃夫斯银银行的信用用评级。4月28日的路透调调查也显示示：未来五五年希腊债债务重组的的可能性为为30%；希腊未来来五年脱离离欧元区的的可能性为为9%，未来五年年希腊债务务违约的可可能性为15%据香港《大公报》5月4日援引外电电报道,欧洲中央银银行说,它向银行提提供贷款时时,将接受希腊腊政府的所所有债券为为抵押品,而且无限期期暂停针对对希腊债券券的最低信信用评级门门坎机制,以支持1100亿欧元拯救救希腊的方方案。欧盟27国财长10日凌晨决定定，设立一一项总金额额高达7500亿欧元的救救助机制，，帮助可能能陷入债务务危机的欧欧元区成员员国，以防防止希腊债债务危机蔓蔓延。“欧猪五国国”主权债债务到期量量欧洲债务危危机的影响响欧洲债务危危机对全球球经济影响响不大，但但由于危机机国家的财财政紧缩计计划会使得得欧洲国家家的经济复复苏步伐放放慢。欧洲债务危危机使得欧欧元贬值，，这会加强强美元中期期走强的趋趋势，使得得以美元标标价的能源源大宗原材材料价格与与金属价格格有可能出出现较长时时间的向下下震荡调整整。虽然美美元相对于于欧元升值值，但对于于亚洲货币币贬值趋势势明显，全全球资金的的流向仍将将偏向高速速增长的新新兴市场。。欧洲债务危危机不会演演变为全球球金融危机机，但会推推迟全球量量化宽松货货币政策的的退出时间间，阻碍各各国央行的的加息步伐伐，有利于于促进全球球经济的进进一步复苏苏与资产价价格的稳定定。欧洲债务危危机也启发发了我们，，后危机时时代，要高高度关注政政府主权债债务问题，，谨防主权权债务危机机，特别是是美国与日日本。24二、、保保增增长长、、促促转转变变、、调调结结构构、、管管通通胀胀—中央央经经济济工工作作会会议议政政策策解解读读252010年经经济济工工作作主主要要任任务务12月5日至至7日，，中中央央经经济济工工作作会会议议在在北北京京召召开开。。会会议议提提出出了了明明年年经经济济工工作作六六项项任任务务:提高高宏宏观观调调控控水水平平，，保保持持经经济济平平稳稳较较快快发发展展加大大经经济济结结构构调调整整力力度度，，提提高高经经济济发发展展质质量量和和效效益益夯实实““三三农农””发发展展基基础础，，扩扩大大内内需需增增长长空空间间深化化经经济济体体制制改改革革，，增增强强经经济济发发展展动动力力和和活活力力推动动出出口口稳稳定定增增长长，，促促进进国国际际收收支支平平衡衡着力力保保障障和和改改善善民民生生，，全全力力维维护护社社会会稳稳定定26解读读1：2010年总总体体基基调调仍仍是是保保增增长长12月中中央央经经济济工工作作会会议议提提出出的的主主要要任任务务第一一条条是是“保持持经经济济平平稳稳较较快快发发展展”，政府府依依然然认认为为：：“当前前我我国国经经济济回回升升的的基基础础还还不不牢牢固固，，积积极极变变化化和和不不利利影影响响同同时时显显现现，，短短期期问问题题和和长长期期问问题题相相互互交交织织，，国国内内因因素素和和国国际际因因素素相相互互影影响响，，保保持持经经济济平平稳稳较较快快发发展展、、推推动动经经济济发发展展方方式式转转变变和和经经济济结结构构调调整整难难度度增增大大。。从外外部部环环境境看看，，世世界界经经济济复复苏苏基基础础并并不不稳稳固固，，国国际际金金融融危危机机影影响响仍仍然然存存在在，，全全球球性性挑挑战战压压力力增增大大。。从从国国内内环环境境看看，，经经济济回回升升内内在在动动力力仍仍然然不不足足，，结结构构性性矛矛盾盾仍仍很很突突出出，，农业业基基础础仍仍不不稳稳固固，，就就业业形形势势依依然然严严峻峻”。因此此要要保保持持一一定定增增长长速速度度，，防防止止经经济济大大起起大大落落。。27中国国经经济济增增长长的的内内在在动动力力仍仍然然不不足足2009年在在GDP增长长的的三三大大需需求求中中，，投投资资的的贡贡献献率率最最高高，，对对经经济济增增长长的的贡贡献献率率为为92.3%，拉拉动动GDP增长长8.0个百百分分点点。。其其次次是是最最终终消消费费，，贡贡献献率率为为47.5%，拉拉动动GDP增长长4.6个百百分分点点。。而而净净出出口口的的贡贡献献率率为为-44.8%，下下拉拉GDP增长长3.9个百百分分点点。。28宏观观政政策策取取向向保保持持不不变变会议议确确定定明明年年经经济济工工作作总总体体基基调调：：保持持宏宏观观经经济济政政策策的的连连续续性性和和稳稳定定性性，，继继续续实实施施积积极极的的财财政政政政策策和和适适度度宽宽松松的的货货币币政政策策，根根据据新新形形势势新新情情况况着着力力提提高高政政策策的的针针对对性性和和灵灵活活性性，，特特别别是是要要更加加注注重重提高高经经济济增增长长质质量量和和效效益益，，更加加注注重重推动动经经济济发发展展方方式式转转变变和和经经济济结结构构调调整整，，更加加注注重重推进进改改革革开开放放和和自自主主创创新新、、增增强强经经济济增增长长活活力力和和动动力力，，更加加注注重重改善善民民生生、、保保持持社社会会和和谐谐稳稳定定，，更加加注注重重统筹筹国国内内国国际际两两个个大大局局，，努努力力实实现现经经济济平平稳稳较较快快发发展展。。会议议对对货货币币政政策策的的表表述述不不变变，，只只字字未未提提资资产产价价格格泡泡沫沫，，通通胀胀也也着着墨墨甚甚少少，，只只提提到到一一次次““处处理理好好保保持持经经济济平平稳稳较较快快发发展展、、调调整整经经济济结结构构、、管管理理通通胀胀预预期央行行为为什什么么三三次次上上调调存存款款准准备备金金率率？？上调背背景：：去年年货币币政策策过于于宽松松，全全年新新增贷贷款近近10万亿元元，M1增速连连续二二月高高达30%以上；；11月份CPI开始由由负转转正，，并在在12月份上上升到到1.9%；12月出口口也由由负转转正，，单月月增长长17.7%增长；；2010年新年年一周周新增增贷款款超过过6000亿元。。最主要要原因因：对对冲到到期央央票与与外汇汇占款款央票到期正回购到期外汇占款投放小计央票发行正回购上调准备率回笼小计净投放或净回笼2010年1月283036102982942231603930300010090-6682010年2月310045501795944521303003100553039152010年3月68608002701103618980470013680-33192010年4月365033603747107575860552011380-6232010年5月31303000131574453590300310069904552010年6月51802620

?1880100上调法法定准准备率率不等等于就就要加加息加息与与中央央经济济工作作会议议提出出的保保持政政策连连续性性与继继续实实施适适度宽宽松的的货币币政策策矛盾盾加息会会加大大人民民币升升值压压力目前的的通货货膨胀胀率不不高，，实际际利率率没有有变负负加息对对刚回回暖的的实体体企业业经营营不利利主要发发达国国家特特别是是美国国还没没加息息二季度度仍可可能上上调准准备率率，并并有可可能上上调存存款利利率鉴于二二季度度央票票到期期数量量仍然然较多多，央央行仍仍有可可能再再上调调法定定准备备率。。鉴于CPI即将超超过存存款利利率，，而PPI距离贷贷款利利率还还有较较大差差距，，存款款利率率上调调的必必要性性高于于贷款款利率率。32解读2：促转转变是是2010年工作作重点点中央经经济工工作会会议强强调重点要要在促促进发发展方方式转转变上上下功功夫，真正正把保保持经经济平平稳较较快发发展和和加快快经济济发展展方式式转变变有机机统一一起来来，在发展展中促促转变变，在在转变变中谋谋发展展。必须坚持持扩大内内需和稳稳定外需需协调发发展，更加自自觉、更更加主动动地坚持扩大大国内需需求特别别是消费费需求的的方针，，实现内内需和外外需有效效互补；；必须坚持持改善民民生和扩扩大内需需内在统统一，更更加注重重围绕保保障和改改善民生生来谋划划发展，，把增加居居民消费费作为扩扩大内需需的重点点。33内需不足足导致内内外需失失衡由于内需需不足，，我国自自然希望望通过出出口来拉拉动经济济增长，，在经济济全球化化和国际际分工的的大背景景下，我我国有效效利用了了丰富的的劳动力力资源，，目前已已成为“世界工厂厂”，但同时时也成为为对外依依存度较较高的国国家，近近几年我我国的对对外依存存度一直直在60%以上。该该水平要要显著高高于美、、日等发发达国家家和俄罗罗斯、巴巴西、印印度等新新兴经济济体。图3我国的对对外依存存度相对对过高34过高的对对外依存存度易受受全球经经济波动动影响过高的对对外依存存度使我我国受到到全球经经济波动动的影响响也在加加大，本本次经济济危机对对我国经经济的冲冲击即是是明证，，在前前三季度度的GDP增长中，，对外贸贸易不管管是对GDP增长的贡贡献率，，还是对对GDP增长的拉拉动，所所起到的的负面作作用也越越来越大大，贡献献率从-3%→→-41%→→-46.7%，拉动作作用从-0.18个百分→→-2.9个百分点点→-3.6百分点。。图4危机下出出口对经经济负面面作用加加大35转变经济济增长方方式势在在必行国内高投投资已难难以为继继。一方方面，继继续实施施积极的的财政政政策和适适度宽松松的货币币政策，，使得国国内通胀胀压力很很大；另另一方面面，国内内投资空空间日趋趋饱和，，再刺激激投资的的负作用用日益增增大。发达国家家倡导的的“全球经济济再平衡衡”要求中国国经济增增长动力力结构必必须进行行切换，，即从出出口导向向经济转转型至消消费驱动动经济。。。因此2009年的中央央经济工工作会议议把扩大大内需，，特别是是居民消消费，放放到了前前所未有有的战略略地位。。36解读3：调结构构是重要要抓手内外需结结构。“坚持扩大大国内需需求特别别是消费费需求的的方针，，实现内内需和外外需有效效互补”；“扩大居民民消费需需求，增强消费费对经济济增长的的拉动作作用”。产业结构构。“发展战略略性新兴兴产业，推进产产业结构构调整”；“推进节能能减排，，抑制过过剩产能能”；“开展低碳碳经济试试点，努力控控制温室室气体排排放”。城乡结构构。“积极稳妥妥推进城城镇化，提升城城镇发展展质量和和水平。。要坚持持走中国国特色城城镇化道道路，促促进大中中小城市市和小城城镇协调调发展，，着力提提高城镇镇综合承承载能力力，发挥挥好城市市对农村村的辐射射带动作作用，壮壮大县域域经济。。当前，，要把重重点放在在加强中中小城市市和小城城镇发展展上。要要把解决决符合条条件的农农业转移移人口逐逐步在城城镇就业业和落户户作为推推进城镇镇化的重重要任务务，放宽中小小城市和和城镇户户籍限制制，提高城城市规划划水平，，加强市市政基础础设施建建设，完完善城市市管理，，全方位位提高城城镇化发发展水平平”。区域结构。。“推进基本公公共服务均均等化和引引导产业有有序转移，，促进区域协协调发展。。要继续实实施西部大大开发、东东北地区等等老工业基基地振兴、、中部地区区崛起、东东部地区率率先发展的的区域发展展总体战略略，积极扶持革革命老区、、民族地区区、边疆地地区、贫困困地区加快快发展”。国务院日日前正式批批复《黄河三角洲洲高效生态态经济区发发展规划》37我国目前的的产业结构构38节能减排，，发展低碳碳经济迫使使调整产业业结构会议提出“强化节能减减排目标责责任制，开开展低碳经经济试点，，努力控制制温室气体体排放”。近期政府府明确提出出碳减排目目标，同时时中国领导导人将参加加哥本哈根根会议，这这都显示新新能源、节节能减排等等行业将得得到战略性性的支持。。中国目前前单位GDP二氧化碳排排放量是美美国的5.5倍，日本的的11倍，韩国的的4.3倍，有很大大减排空间间。低碳经经济将是未未来一段时时期的亮点点。39新兴战略性性产业将成成为经济科科技发展的的制高点新能源、节节能环保、、电动汽车车、新材料料、新医药药、生物育育种和信息息产业七大大新兴产业业已经成为为政府实现现经济可持持续发展的的重要战略略性产业，，新兴战略略性产业已已被决策层层作为我国国实现跨越越式发展的的重要抓手手。国务院院总理温家家宝指出，，要把争夺夺经济科技技制高点作作为战略重重点，逐步步使新兴战战略性产业业成为经济济社会发展展的主导力力量。这七七大新兴战战略性产业业都处在幼幼稚期或成长期，属属于初期投投入较大、、风险较大大的产业，，这些产业业要想获得得突破性发发展，仍需需要政策的的支持。预预计针对新新兴战略性性产业的规规划不久有有望出台。40解读4：管通胀是是潜台词：：下半年可可能转向管管通胀中央经济工工作会议指指出：要处理好保持持经济平稳稳较快发展展、调整经经济结构、、管理通胀胀预期的关关系，巩固和增增强经济回回升向好势势头。要继继续实施积积极的财政政政策和适适度宽松的的货币政策策，把握好好政策实施施的力度、、节奏、重重点。要突突出财政政政策实施重重点，加大大对民生领领域和社会会事业支持持保障力度度，增加对对“三农”、科技、教教育、卫生生、文化、、社会保障障、保障性性住房、节节能环保等等方面和中中小企业、、居民消费费、欠发达达地区支持持力度，支支持重点领领域改革。。要保持投资资适度增长长，重点用用于完成在在建项目，，严格控制制新上项目目。要加强税收收征管和非非税收入管管理，继续续从严控制制一般性支支出。货币政策要要保持连续续性和稳定定性，增强强针对性和和灵活性。。要密切跟踪踪国内外经经济形势变变化，把握握好货币信信贷增长速速度，加大大信贷政策策对经济社社会薄弱环环节、就业业、战略性性新兴产业业、产业转转移等方面面的支持，，有效缓解解小企业融融资难问题题，保证重重点建设项项目贷款需需要，严格格控制对高高耗能、高高排放行业业和产能过过剩行业的的贷款，着着力提高信信贷质量和和效益。要要积极扩大大直接融资资，引导和和规范资本本市场健康康发展。41去年过多货货币滞后影影响到年中中的通货膨膨胀10年5月10年4月10年3月10年2月10年1月09年12月09年11月09年10月09年9月09年8月09年7月09年6月09年5月09年4月09年3月09年2月09年1月09全年CPI3.12.82.42.71.51.90.6-0.5-0.8-1.2-1.8-1.7-1.4-1.5-1.2-1.61.0-0.7PPI7.16.85.95.44.31.7-2.1-5.8-7.0-7.9-8.2-7.8-7.2-6.6-6-4.5-3.3-5.4原材料价格12.211.510.38.03.0-3.6-8.4-10.1-11.4-11.7-11.2-10.4-9.6-8.9-7.1-5.3-7.9出口形势回回暖与人民民币升值再再使外汇流流入不断增增加下半年货币币政策转向向适度从紧紧今年M2增长目标17%和新增贷款款目标7.5万亿。10年5月10年4月10年3月10年2月10年1月09年12月09年11月09年10月09年9月09年8月09年7月09年6月09年5月09年4月09年3月09年2月09年1月M2余额(万亿元)66.3465.6665.0063.6062.5160.6259.4658.6258.5457.67

57.356.8954.8254.0553.0650.6749.61当月新增（亿元）0.680.661.401.091.891.160.840.080.870.370.412.020.770.992.391.062.10同比增速（%）2121.4822.5025.5225.9827.6829.7429.4229.3128.5328.4228.4625.7425.9525.5120.4818.79M1余额(亿元)23.6523.3922.9422.4322.9622.0021.2520.7520.1720.0419.5919.3218.2017.8217.6516.6116.52当月新增（亿元）0.260.450.51-0.530.960.750.500.580.130.450.271.120.380.171.040.09-0.10同比增速（%）29.931.2529.9434.9938.9632.3534.6332.0329.5127.7226.3724.7918.6917.4817.0410.876.68M1-M28.99.777.449.4712.984.874.892.610.20-0.82-2.05-3.67-7.05-8.47-8.47-9.51-12.1贷款余额(亿元)43.9943.3542.5842.0741.3739