财务管理绪言课件

中北大学经济与管理学院财务管理学

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E-mail:liufenghuan000@126.com中北大学财务管理学1参考资料1、《财务管理学》，高等教育出版社，王庆成，孙茂竹主编2、《财务管理学》，电子工业出版社，吴伟容主编3、《财务管理学》，清华大学出版社，王欣兰主编4、《财务管理学》，西南财经大学出版社，王艾敏，杨惠贞主编5、中级会计师考试教材（2011版）参考资料1、《财务管理学》，高等教育出版社，王庆成，2会计与财务管理的区别会计-----以核算和控制为中心,侧重计量和报告财务管理-----以资金管理为中心，侧重分析和决策会计与财务管理的区别会计-----以核算和控3课程主线一个目标：企业价值最大化两个观念：时间价值观念与风险观念三个利益：股东、经营者、债权人四个内容：筹资管理、投资管理、营运资金管理、利润分配管理五个环节：预测、决策、计划、控制、分析课程主线一个目标：企业价值最大化4课程结构第一章绪论第二章财务管理的价值观念第三章筹资管理第四章证券投资(项目投资)第五章营运资金管理第六章

收益与分配管理第七章

财务预算第八章财务分析课程结构第一章绪论5绪论

本章是财务管理学的开篇之章，主要阐述财务管理的基本概念。通过本章的学习，要求在了解财务管理对象的基础上掌握财务活动、财务关系、财务管理等重要概念，掌握不同财务管理目标的含义和优缺点，熟悉理财的环境。绪论本章是财务管理学的开篇之章，6学习内容第一节财务管理的概念第二节财务管理的目标第三节财务管理的环节

第四节财务管理的环境

学习内容第一节财务管理的概念7学习目的1、了解财务管理的内涵2、掌握财务管理的目标3、掌握财务活动和财务关系4、熟悉财务管理的环节与方法5、了解财务管理环境学习目的8重点与难点

1、理解各种财务管理目标对企业理财的指导意义和优缺点

2、理解金融环境对企业财务管理的影响

重点与难点

1、理解各种财务管理目标对企业理财的指导意义和优9第一节财务管理的概念财务管理（Financialmanagement）是组织企业财务活动、处理财务关系的一项经济管理工作。要理解什么是财务管理，首先必须分析财务管理的对象、企业的财务活动和财务关系。第一节财务管理的概念财务管理（Financial10一、财务管理对象企业再生产过程，客观上存在两种运动：物资运动资金运动一、财务管理对象企业再生产过程，客观上存在两种运动：11制造企业资金运动过程

制造企业资金运动过程12物资运动原材、燃料等机器、设备等在产品（未完工产品）产成品物资运动原材、燃料等机器、设备等在产品产成品13资金运动（财务活动）货币资金生产储备资金长期资金未完工产品资金产成品资金资金循环资金周转从货币资金开始经过若干阶段，又回到货币资金的运动过程。资金周而复始不断循环的过程。资金运动（财务活动）货币资金生产储备资金未完工产品资金产成品14财务管理主要是资金管理，其对象是现金及其流转。财务管理也会涉及成本、收入和利润问题。从财务的观点来看，成本和费用是现金的耗费，收入和利润是现金的来源。财务管理主要从这种意义上研究成本和收入，而不同于一般意义上的成本管理和销售管理，也不同于计量收入、成本和利润的会计工作。财务管理主要是资金管理，其对象是现金及其流转。财务管理也会涉15现金流转不平衡的原因及其影响

如果企业的现金流入量与流出量相等，财务管理工作将大大简化。实际上这极为少见，不是收大于支，就是支大于收。现金流转不平衡的原因由企业内部引起的，如盈利、亏损或扩充；也有企业外部引起的，如市场变化、经济兴衰、企业竞争等。现金流转不平衡的原因及其影响16（1）影响企业现金流转的内部原因。

①盈利企业的现金流转②亏损企业的现金流转③扩充企业的现金流转盈利企业也可能由于抽出过多现金而发生临时流转困难。例如，付出股利、偿还借款、更新设备等。从长期的观点看，亏损企业的现金流转是不可能维持的。从短期来看，亏损额小于折旧额的企业可维持。任何要迅速扩大经营规模的企业，都会遇到相当严重的现金短缺情况。固定资产、存货、应收账款、营业费用。（1）影响企业现金流转的内部原因。①盈利企业的现金流17财务主管人员的任务不仅是维持当前经营的现金收支平衡，而且要设法满足企业扩大的现金需要，并且力求使企业扩充的现金需求不超过扩充后新的现金流入。首先，应从企业内部寻找扩充项目所需资金，如出售短期证券、减少股利分配、加速收回应收账款等。其次，内部筹集的资金不能满足扩充需要时，从外部筹集。从外部筹集的资金，要承担资本成本，将来要还本付息、支付股利等，引起未来的现金流出。财务主管人员的任务不仅是维持当前经营的现金收支平衡，而且要设18（2）影响企业现金流转的外部原因

①市场的季节性变化②经济的波动③通货膨胀④竞争竞争会对企业的现金流转产生不利影响。价格竞争会使企业立即减少现金流入通货膨胀会使企业遭遇现金短缺的困难由于原料价格上升，保持存货所需的现金增加；人工和其他费用的现金支付增加企业往往在销售淡季现金不足，销售旺季过后积存过剩现金。在经济收缩时，销售下降，进而生产和采购减少，整个短期循环中的资金减少了。。（2）影响企业现金流转的外部原因①市场的季节性变化竞争会19企业财务活动与企业财务管理

企业财务活动：

——以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。也称“企业资金运动”。企业财务关系：

——企业在组织财务活动过程中与各有关方面发生的经济关系。企业财务管理：

——组织企业的财务活动（资金运动），处理企业财务关系的一项经济管理活动。企业财务活动与企业财务管理企业财务活动：20二、企业财务活动

企业财务活动是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。在市场经济条件下，拥有一定数额的资金，是进行生产经营活动的必要条件。企业生产经营过程，一方面表现为物资的不断购进和售出；另一方面则表现为资金的支出和收回，企业的经营活动不断进行，也就会不断产生资金的收支。企业资金的收支，构成了企业经济活动的一个独立方面，这便是企业的财务活动，企业财务活动可分为以下４个方面。二、企业财务活动企业财务活动是以现金收支为主的企业资金收支21资金运动的经济内容

对生产经营企业来说，资金运动的经济内容（财务活动的内容）包括：资金筹集（筹资活动）资金投放（投资活动）资金运营（经营活动）资金分配（分配活动）企业借助于一定的筹集渠道、采用一定的筹资方式，筹集和集中资金的行为。把筹集来的资金，通过购买、建造等过程，形成各种生产资料。将投放所形成的资产用于运营，并发生耗费和取得收入的过程。企业将取得的资金收入，按规定进行分割和分配的过程。这四个方面的内容相互联系、相互依存，构成企业完整的财务活动。对这四个方面的管理，构成了财务管理的基本内容。筹资管理投资管理营运资金管理分配管理注意：不同教材对财务管理内容的划分略有不同（三方面、五方面）资金运动的经济内容对生产经营企业来说，资金运22１．企业筹资引起的财务活动（筹资活动）

企业的资金来源，主要有两种方式：一是企业的自有资金，企业可通过向投资者吸收直接投资、发行股票、企业内部留存收益等方式取得。（权益资金）二是企业的债务资金，企业可通过从银行借款、发行债券、利用商业信用等方式取得。（债务资金）１．企业筹资引起的财务活动（筹资活动）企业的资金来源，主要23企业通过发行债券或股票等方式筹资，会产生资金的流入，而支付利息、股利等会发生资金的流出。这种因为资金筹集而产生的资金收支，便是由企业筹资而引起的财务活动。企业通过发行债券或股票等方式筹资，会产生资金的流入，而支付利24在筹资过程中，要注意两个问题：（1）要注重资本结构的合理安排，即合理确定权益资金与债务资金的比例，保证企业财务既有稳定性，又有灵活性。（2）要注重筹资成本的控制，因为不同性质的资金，其取得成本是存在差异的，要通过筹资渠道、筹资方式或工具的合理选择，降低筹资成本和风险。筹集生产所需资金是资金运动的起点，也是投资的必要前提，是企业财务管理的主要内容之一。

在筹资过程中，要注意两个问题：25２．企业投资引起的财务活动（投资活动）

企业取得资金后，必须将资金投入使用，以谋求最大的经济效益，否则筹资便失去了意义。２．企业投资引起的财务活动（投资活动）企业取得资金后，必须26企业资金投放可分为对内和对外两种方式。企业把筹集到的资金投资于企业内部用于购置固定资产、无形资产等，便形成企业的对内投资；企业把筹集到的资金投资于购买其他企业的股票、债券或与其他企业联营进行投资，便形成企业的对外投资。无论是企业购买内部所需各种资产，还是购买各种证券，都需要支出资金。而当企业变卖其对内投资的各种资产或收回其对外投资时，则会产生资金的收入。这种因企业投资而产生的资金的收支，便是由投资而引起的财务活动。企业资金投放可分为对内和对外两种方式。企业把27企业在投资过程中，必须考虑投资规模，同时还必须通过投资方向和投资方式的选择，来确定合理的投资结构，以提高投资效益，降低投资风险，这是财务管理的主要内容之一。资金投放是现金流动的中心环节，它不仅对资金筹集提出要求，而且也是决定未来经济效益的先决条件。企业在投资过程中，必须考虑投资规模，同时还必须通过投资方向和28３．企业经营引起的财务活动（资金营运活动）

企业在正常的经营过程中，会发生一系列的资金收支。首先，企业要采购材料或商品，以便从事生产和销售活动，同时，还要支付工资和其他营业费用；其次，当企业把产品或商品售出后，可取得收入，收回资金；再次，如果企业现有资金不能满足企业经营的需要，还要采取短期借款方式来筹集所需资金。上述各方面都会产生企业资金的收支，这就是因企业经营而引起的财务活动。３．企业经营引起的财务活动（资金营运活动）企业在正常的经营29企业的营运资金，主要是为了满足企业日常营业活动的需要而垫支的资金，它包括资金在生产耗费过程中形成的各种存货、以及在销售过程中形成的往来应收。资金营运活动包括企业的日常采购，支付工资、营业费用等资金的流出，也包括取得产品销售取得的资金收入等。在一定时期内，资金周转越快，资金的利用效率就越高，就可能生产出更多的产品，取得更多的收入，获得更多的报酬。因此，如何加速资金周转，提高资金利用效果，也是财务管理的主要内容之一。企业的营运资金，主要是为了满足企业日常营业活动的需要而垫支的30４．企业分配引起的财务活动（资金分配活动）

在经营过程中会产生利润，也可能会因对外投资而分得利润，这表明企业有了资金的增值或取得了投资报酬。

企业的利润要按规定的程序进行分配。首先，要依法纳税；其次要用来弥补亏损，提取公积金、公益金；最后要向投资者分配利润。这种因利润分配而产生的资金收支便属于由利润分配而引起的财务活动。４．企业分配引起的财务活动（资金分配活动）31随着分配过程的进行，部分利润将以利息、股息或红利的形式分配给债权人、股东，即将经营活动产生的部分现金回流到投资者手中；其余部分留存到企业，用于企业生产规模的维持和再扩大。

分配活动将使资金会退出或留存企业，它必然会影响企业的资金运动，这不仅表现在资金运动的规模上，而且表现在资金运动的结构上，如筹资结构。因此，如何依据一定的法律原则，合理确定分配规模和分配方式，确保企业取得最大的长远利益，也是财务管理的主要内容之一。随着分配过程的进行，部分利润将以利息、32归纳总结上述财务活动的四个方面，不是相互割裂、互不相关的，而是相互联系、相互依存的。正是上述互相联系又有一定区别的４个方面，构成了完整的企业财务活动，这４个方面也就是财务管理的基本内容：企业筹资管理、企业投资管理、营运资金管理、利润及其分配的管理。学习讨论归纳总结上述财务活动的四个方面，不是相互割裂、互不相关的，而33三、企业财务关系企业财务关系：

——企业在组织财务活动过程中与各有关方面发生的经济关系。？投资者（所有者）受资者（被投资者）债权人、债务人企业职工企业内部各单位国家税务机关三、企业财务关系企业财务关系：？投资者（所有者）34（1）企业与投资者、受资者间的财务关系

资金 资金投资者企业受资者

投资收益投资收益实质：投资与分配投资收益的关系性质：所有权关系，反映所有权与经营权的关系。处理：必须维护各方合法权益,按出资额分享投资收益（1）企业与投资者、受资者间的财务关系35（2）企业与债权人、债务人之间的关系

资金 资金债权人企业债务人借款利息借款利息性质：债权债务关系关系处理：按有关各方的权利和义务保障有关各方的权益。（2）企业与债权人、债务人之间的关系36（3）企业与税务机关之间的关系

性质：依法纳税和依法征税的税收权利义务关系。体现一种强制和无偿的分配关系。处理：企业要依法纳税，税务机关依法征税。（3）企业与税务机关之间的关系性质：依法纳税和依法征税的税37（4）企业内部各单位之间的财务关系

包括：企业财务部门同各部门、各单位之间各部门、各单位相互之间。性质：资金结算关系处理：分清责任、有效激励和约束（4）企业内部各单位之间的财务关系包括：38（5）企业与职工之间的财务关系

性质：结算、分配关系处理：正确执行有关的分配政策（5）企业与职工之间的财务关系性质：结算、分配关系39问题：

？在财务关系中，最重要的是：企业与投资者和债权人的关系。问题：？在财务关系中，最重要的是：企业与投资者和债权人的关系40小结：财务管理企业财务活动企业财务关系财务管理的概念财务管理：组织企业的财务活动（资金运动），处理企业财务关系的一项经济管理活动。

或：对财务活动的组织和财务关系的处理就是财务管理。小结：财务管理企业财务活动财务管理的概念财务管理：组织企业的41第二节财务管理的目标财务管理目标的概念财务管理目标的基本特点财务管理的整体目标财务管理的分部目标第二节财务管理的目标财务管理目标的概念42体验游戏：摸高试验目标对于激发人的潜力有很大作用！证明体验游戏：摸高试验目标对于激发人的潜力有很大作用！证明43一、企业目标及其对财务管理的要求财务管理是企业管理的一部分，是有关资金的获得和有效使用的管理工作。财务管理的目标，取决于企业的总目标，并且受财务管理自身特点的制约。企业是以营利为目的的组织，其出发点和归宿是盈利。企业目标可以概括为生存、发展和获利。不同的企业目标对财务管理有不同的要求。

一、企业目标及其对财务管理的要求财务管理是企业管理的一部分，44１．生存目标及其对财务管理的要求企业生存的危机主要来自两个方面，一是长期亏损（根本原因），另一个是不能偿还到期的债务（直接原因）。为此，力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减少破产的风险，使企业可以长期稳定地生存下去是对财务管理的第一个要求。

１．生存目标及其对财务管理的要求企业生存的危机主要来自两个方45２．发展目标及其对财务管理的要求

企业发展目标的实现主要是再投资，不断地更新设备和工艺或投资新项目，扩大销售的数量和收入，提高竞争力，提高人员的素质，改进技术和管理。任何一项措施都离不开资金的投入。因此，筹集企业发展所需的资金是对财务管理的第二个要求。

２．发展目标及其对财务管理的要求企业发展目标的实现主要是再46３．获利目标及其对财务管理的要求

盈利是企业的出发点和归宿。盈利目标对财务管理提出的要求是：认识到资金是具有成本的，要求对企业正常经营产生的和从外部获得的资金加以有效利用，提高资金的利用效益，最终提高企业的收益。这是对财务管理的第三个要求。

３．获利目标及其对财务管理的要求盈利是企业的出发点和归宿。47二、财务管理目标1、财务管理目标的含义：

又称理财目标，指企业进行财务活动所要达到的根本目的。二、财务管理目标1、财务管理目标的含义：482、财务管理目标的基本特点相对稳定性多元性层次性一旦确定，在一定时期和特定条件下要保持稳定。目标应是一个多元的有机构成体系。包括：主导目标辅助目标目标应由不同层次的目标组成：整体目标分部目标具体目标2、财务管理目标的基本特点相对稳定性一旦确定，在一定时期和特49

山田本一获马拉松冠军的诀窍

1984年，在东京国际马拉松邀请赛中，名不见经传的日本选手山田本一出人意外地夺得了世界冠军。他退役后在自传中说：起初，我把我的目标定在40多公里外的终点线上，结果跑到十几公里时就疲惫不堪了，被前面那段遥远的路程给吓倒了。后来，我把赛程中的银行、大树、红房子等标志看成我的小目标。比赛开始后，我就以很快的速度奋力地向第一个目标冲去，等到达第一个目标后，我又以同样的速度向第二个目标冲去。40多公里的赛程，就被我分解成这么十几个小目标轻松地跑完了。你可以从财务目标的角度谈谈对该故事的看法吗?—财务目标设立后还要善于分解成一个个小目标才有助于完成。山503、财务管理的整体目标

是指企业进行财务管理所要达到的根本也称“财务管理的总体目标”，目的。主要有以下几种观点：利润最大化

资本利润率最大化或每股利润最大化企业价值最大化3、财务管理的整体目标是指企业进行财务管理所51（1）利润（额）最大化含义：以企业在一定时期内实现的利润总额（或税后利润）作为财务管理的目标。利润最大化：认为利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加的越多优点：利润额是企业在一定期间经营收入和经营费用的差额，它在一定程度上体现了企业经济效益的高低

；利润是增加投资者投资收益、提高职工劳动报酬的来源，也是企业补充资本积累、扩大经营规模的源泉

（1）利润（额）最大化含义：以企业在一定时期内实现的利润总额52缺点：不利于不同资本规模的企业之间或期间之间的比较；没有考虑货币的时间价值没有考虑风险因素片面追求利润最大化，可能导致企业短期行为缺点：53例：同样投资100万到甲、乙两项目，分别在5年内收回投资，每年收益得到方式为：

年份012345合计甲项目-1002020303020120乙项目-100505050150好象很简单嘛！例：同样投资100万到甲、乙两项目，分别在5年内收回投资，每54（2）资本利润率最大化或每股利润最大化

含义：以资本利润率最大化或每股利润最大化作为财务管理的目标。资本利润率是利润额与资本额的比率。每股利润是利润额与普通股股数的比值。这里的利润额指税后净利润。优点：把实现的利润与投入的资本联系起来，较好地解决了利润最大化目标存在的第一个问题。缺点：利润最大化目标的第二、三、四个问题依然存在。（2）资本利润率最大化或每股利润最大化含义：以资本利润率最55（3）股东财富最大化含义：以股东财富（所有者权益）最大化作为企业财务管理目标。衡量指标：股东财富=所有者权益的市场价值

=每股市价发行在外的普通股股数优点：基本上解决了利润额最大化或利润率最大化目标存在的问题。缺点：只适用于上市公司，对非上市公司不具备现实性；只重视股东利益，忽视其他利益相关者的利益；股价受许多因素影响，非公司所能控制。（3）股东财富最大化含义：以股东财富（所有者权益）最大化作为56（4）企业价值最大化含义：以企业价值最大化作为企业财务管理目标。企业价值的计量未来报酬贴现值（理论上）资产评估值（实务上）（4）企业价值最大化含义：以企业价值最大化作为企业财务管理目57企业价值最大化优点：考虑了资金的时间价值和投资的风险价值；反映了对企业资产保值增值的要求；可避免短期行为；有利于社会资源合理配置。作为企业财务管理的目标企业价值最大化优点：作为企业财务管理的目标58缺点：企业价值的量化存在一定困难第一，对于股票上市企业，虽可通过股票价格的变动揭示企业价值，但是股价是受多种因素影响的结果，特别在即期市场上的股价不一定能够直接揭示企业的获利能力，只有长期趋势才能做到这一点。

第二，对于非股票上市企业，只有对企业进行专门的评估才能真正确定其价值。而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，这种估价不易做到客观和准确，这也导致企业价值确定的困难。

缺点：59案例讨论:1967年的英镑贬值风险

1967年，面对英镑贬值的风险，英美一些著名公司是如何采取对策的呢？如果他们都把英镑换成美元就能降低风险，减少股东的损失，这符合股东财富最大化这一目标的要求；但如果他们继续持有英镑，就能帮助英格兰银行适当阻止英镑贬值，但要承担较大的外汇风险，这又和财富最大化目标相矛盾。请你猜猜，这些大公司最后是如何抉择的呢？为什么？

最后，他们选择了后者，因为他们需要与英格兰银行保持良好的长期合作关系，而不能只顾眼前利益。案例讨论:1967年的英镑贬值风险604、财务管理的分部目标进行某一部分财务活动所要达到的目标。取决于财务管理的内容。

筹资管理的目标：

——在满足资金需要的情况下，不断降低资金成本和财务风险。

投资管理的目标：

——力求提高投资报酬，降低投资风险。

运营管理的目标：

——加快资金周转，不断提高资金利用效果。

利润管理的目标：

——努力提高利润水平，合理分配企业利润。4、财务管理的分部目标进行某一部分财务活动所要达到的目标。取61

三、财务管理目标的协调

企业财务管理目标是企业价值的最大化,在这一目标上,财务活动所涉及的利益主体如何进行协调是财务管理必须解决的问题。具体内容有以下两个方面。

所有者与经营者的矛盾与协调

所有者与债权人的矛盾与协调

三、财务管理目标的协调企业财务管理目标是企业价值的最大化62１．所有者与经营者的矛盾与协调

企业价值的最大化直接反映了企业所有者的利益，而作为企业的经营者只得到薪金（工资），与企业的长远收益没有直接的关系。经营者与所有者的主要矛盾就是由于目标不一致而引发的委托——代理矛盾。所有者目标——资产的保值、增值管理者目标——丰厚的报酬（费用偏好）

——管理者追求自我价值的实现１．所有者与经营者的矛盾与协调企业价值的最大化直接反映了企63由委托——代理矛盾引起企业价值的降低额就是代理成本。代理成本包括五方面：

1）过分的职位消费问题；

2)信息不对称问题；

3）任职期限问题；

4）人力资本归属权问题；

5）管理者的风险规避问题由委托——代理矛盾引起企业价值的降低额就是代理成本。64为了解决所有者与经营者在实现理财目标上存在的矛盾，应当建立激励和制约这两种机制。

（1）建立激励机制。①适当延长经营者任期

②实行年薪制。③实行绩效股（视业绩大小给予经营者一定量的股票作为报酬）

（2）建立约束机制。

①实行经营状况公开制度②实行对经理、厂长定期审计制度。③实行严格的奖惩制度。为了解决所有者与经营者在实现理财目标上存在的矛盾，应当建立激65

２．所有者与债权人的矛盾与协调

所有者与债权人的矛盾主要表现在两个方面：一是所有者可能未经债权人同意，要求经营者投资于比债权人预计风险更高的项目，增大了偿债的风险，债权人的负债价值也必然会实际降低，项目成功，额外的利润会被所有者独享，若失败，则债权人要与所有者一起承担由此而造成的损失。二是所有者与股东未征得现有债权人的同意，要求经营者发行新债券或举借新债，致使旧债券或老债券的价值降低。

２．所有者与债权人的矛盾与协调所有者与债权人的矛盾主要表66为协调所有者与债权人的上述矛盾，通常采用以下方法

（1）限制性借债，即在债权人借款给企业时，在合同中加入某些限定性条件，如规定借款的用途、借款的担保条件和借款的信用条件等。

（2）收回借款或不再借款，当债权人发现公司想要改变借款用途时，采取收回借款和不给予公司重新放款,从而来保护自身利益。为协调所有者与债权人的上述矛盾，通常采用以下方法

67学术争论

企业价值最大化

or股东价值最大化

关于股东财富最大化和企业价值最大化的一致性，目前学术界已经有鲜明的证据。在西方的财务管理著作中，对企业价值最大化的具体表述主要有“普通股每股价格最大化”、“所有者权益价值最大化”和“企业价值最大化”三种。美国学者对这三种表述方法做了专门研究，通过严密的数学证明论证了这三种“最大化”的表述方法只不过是“股东财富最大化”的名异实同的表述而已。学术争论企业价值最大化68也有的学者认为，股东财富最大化并不等于企业价值最大化，因为前者仅考虑了股东这一主要利益相关者，而后者要兼顾企业所有者的利益相关者，达到所有利益相关者整体利益的最大化。

企业的财务管理目标到底是什么？也有的学者认为，股东财富最大化并不等于企业价值最大化，69案例分析案例1宏伟公司是一家从事IT产品开发的企业。由三位志同道合的朋友共同出资100万元，三人平均分配股权比例共同创立。企业发展初期，创始股东都以企业的长远发展为目标，关注企业的持续增长能力，所以，他们注重加大研发力度，不断开发新产品，这些措施有力的提高了企业的竞争力，使企业实现了营业收入的高速增长。在开始的几年间，销售业绩以每年60%的递增速度提升。

案例分析案例1宏伟公司是一家从事IT产品开发的企业。由三70然而，随着利润的不断快速增长，三位创始股东开始在收益分配上产生了分歧。股东王力、张伟倾向于分红，而股东赵勇则认为应将企业取得的利益用于扩大再生产，以提高企业的持续发展能力，实现长远利益的最大化。由此产生的矛盾不断升级，最终导致坚持企业长期发展的赵勇被迫退出，出让持有的1/3股份而离开企业。然而，随着利润的不断快速增长，三位创始股东开始在收益分配上产71但是，此结果引起了与企业有密切联系的广大供货商和分销商的不满，因为许多人的业务发展壮大都与宏伟公司密切相关，他们深信宏伟公司的持续增长能力将为他们带来更多的机会。于是，他们威胁如果赵勇离开企业，他们将断绝与企业的业务往来。但是，此结果引起了与企业有密切联系的广大供货商和分销商的不满72面对这一情况，企业两位股东提出他们可以离开企业，条件是赵勇必须收购他们的股份。赵勇的长远发展战略需要较多投资，这样做将导致企业陷入没有资金维持生产的境地。这时，众多供应商和分销商伸出了援助之手，他们或者主动延长应收账款的期限，或者预付货款，最终使赵勇又重新回到了企业，成为公司的掌门人。面对这一情况，企业两位股东提出他们可以离开企业，条件是赵勇必73经历了股权风波后，宏伟公司在赵勇的领导下，不断加大投入，实现了企业规模化发展，在同行业中处于领先地位，企业的竞争力和价值不断提升。经历了股权风波后，宏伟公司在赵勇的领导下，不断加大投入，实现74思考题：1．赵勇坚持企业长远发展，而其他股东要求更多分红，你认为赵勇的目标是否与股东财富最大化的目标相矛盾？2．拥有控制权的大股东与供应商和客户等利益相关者之间的利益是否矛盾，如何协调？3．像宏伟这样的公司，其所有权和经营权是合二为一的，这对企业的发展有什么利弊？4．重要利益相关者能否对企业的控制权产生影响？思考题：75第三节财务管理环节

财务管理环节与财务管理循环财务管理环节的内容与方法第三节财务管理环节财务管理环节与财务管理循环76一、财务管理环节与财务管理循环财务管理环节的含义：

——也称“财务管理职能”，是指企业财务管理工作的各个阶段，包括财务管理的各种业务手段。主要包括：财务预测、财务决策、财务计划、财务控制、财务分析。财务管理循环：

——各财务管理环节相互配合、相互联系，形成周而复始的财务管理循环。一、财务管理环节与财务管理循环财务管理环节的含义：77图：财务管理循环财务预测财务决策财务计划财务控制财务分析图：财务管理循环财务预测财务决策财务计划财务控制财务分析78二、财务管理环节的内容与方法二、财务管理环节的内容与方法79（一）财务预测

财务预测的含义：

——根据已有的相关信息资料和个人经验，采用适当的方法对企业未来财务行为及其结果作出的理性预计和测算。

财务预测的作用：

——为财务决策、财务计划提供依据。（一）财务预测财务预测的含义：80财务预测的程序

明确预测对象和目的收集和整理资料建立预测模型确定财务预测结果

财务预测的程序明确预测对象和目的81财务预测的方法定性预测法定量预测法实际工作中，通常将两种方法结合起来使用

趋势预测法因果预测法定性预测法是利用一些直观资料，依靠财务人员过去的经验和各方面的意见进行分析判断，预测企业未来的发展状况和发展变动趋势。定量预测法是根据比较完整的资料，运用数学方法，建立数学模型，对企业的未来进行预测。财务预测的方法定性预测法趋势预测法定性预测法是利用一些直观82（二）财务决策财务决策的含义：

—按照财务目标的要求，采用各种专门方法，对企业未来财务行为预备方案作出的取舍。财务决策的作用：

—是财务管理的核心环节，是编制财务计划、进行财务控制的基础。

（二）财务决策财务决策的含义：83财务决策的步骤确定决策目标

拟定备选方案评价各种方案选择最优方案

财务决策的步骤确定决策目标84（三）财务计划

何谓财务计划？

—以货币形式反映企业在一定时期内生产经营活动所需要的资金及其来源、财务收入和支出、财务成果及其分配的计划。

财务计划的作用：

—是财务预测和财务决策所确定经营目标的具体化，又是控制财务收支活动、分析和检查生产经营成果的依据。（三）财务计划何谓财务计划？85财务计划的程序分析主客观条件，确定主要指标；对需要和可能进行协调，组织综合平衡；协调各项指标，编制计划表格。财务计划的程序分析主客观条件，确定主要指标；86（四）财务控制

财务控制的含义——根据财务计划或其它类型的依据，对企业财务行为过程及其结果进行检查、监督分析，及时发现并纠正偏差，以保证财务计划的实现或财务行为规范。

财务控制的地位落实财务计划、保证财务计划得以执行和实现的保证。（四）财务控制财务控制的含义87财务控制的方法常见的控制方法：防护性控制（排除干扰控制、事前控制）前馈型控制（补偿干扰控制、事中控制）反馈型控制（平衡偏差控制、事后控制）财务控制的方法常见的控制方法：88（五）财务分析

何谓财务分析？

——根据有关信息资料，运用特定方法，对企业财务活动过程及其结果进行分析与评价。

财务分析在财务管理循环中具有什么地位？

——起着承上启下的作用。对总结过去的经验和教训，提高未来的管理水平有重要意义。（五）财务分析何谓财务分析？89财务分析的程序收集资料，掌握情况指标对比，揭露矛盾因素分析，明确责任提出措施，改进工作财务分析的程序收集资料，掌握情况90各环节之间的关系财务管理各个基本环节互相联系、互相制约，形成周而复始的财务管理循环过程，构成财务管理的完整工作体系。各环节之间的关系财务管理各个基本环节互相联系、互相制约，形成91第四节财务管理环境理财环境的概念：

----是指对企业财务活动产生影响作用的企业外部条件。财务管理环境是企业财务决策难以改变的外部约束条件，企业财务决策更多的是适应它们的要求和变化。主要的理财环境：经济环境法律环境金融环境第四节财务管理环境理财环境的概念：92

企业财务管理金融环境法律环境经济环境企业财务管理金融环境法律环境经济环境93一、经济环境

经济环境：对企业财务有重要影响的一系列经济因素。分为：宏观经济环境经济发展周期、通货膨胀、技术发展水平、经济体制与经济政策等。微观经济环境

企业所处的市场环境、采购环境、生产环境和人员环境等。企业经营的好坏，在很大程度上取决与宏观经济环境：在社会经济欣欣向荣时，大多数企业都兴旺发达；当经济萧条低迷时，大量的企业就会陷入比较困难的境地，甚至破产。一、经济环境经济环境：对企业财务有重要影响的一94复苏繁荣衰退萧条1.增加厂房设备2.实行长期租赁3.设立存货4.开发新产品5.增加劳动力1.扩充厂房设备2.继续设立存货3.提高价格4.进行营销规划5.增加劳动力1.停止扩张2.出售多余设备3.停产不利产品4.停止长期采购5.减少存货6.停止增加劳动力1.设立停止标准2.保持市场份额3.缩减管理费用4.放弃次要利益5.削减存货6.裁减雇员

经济周期

复苏繁荣衰退萧条1.增加厂房设备1.扩充厂房设备1.停止95二、法律环境

法律环境

----对企业财务管理活动产生影响的各种法律因素。市场经济是法治经济，通常需要建立一个完整的法律体系来维护市场秩序。与企业财务管理有密切关系的法律、法规包括：

１．企业组织法律规范

２．税务法律规范

３．财务法律规范

二、法律环境法律环境96企业组织法律规范按组织形式，可将企业分为独资企业、合伙企业和公司制企业，它们分别要遵守《个人独资企业法》、《合伙企业法》和《公司法》等。这些法律规范既是企业的组织法，又是企业的行为法。

企业组织法律规范按组织形式，可将企业分为独资企业、合伙企业和97企业组织形式

（1）独资企业（2）合伙企业（3）公司由一个自然人投资，财产为投资人个人所有，投资人以其个人财产对企业债务承担无限责任的经营实体。结构简单、容易开办、利润独享、限制较少；无限偿债责任，筹资困难。

由各合伙人订立合伙协议，共同出资、合伙经营、共享收益、共担风险，并对本企业债务承担无限连带责任的营利性组织。两个以上合伙人、有书面合伙协议、有各合伙人实际缴付的出资、相关事宜经全体合伙人一致同意、企业的利润和亏损各合伙人平均分配和分担、各合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任。

依照公司法登记设立，以其全部法人财产，依法自主经营、自负盈亏的企业法人。有限责任公司、股份有限公司。企业组织形式（1）独资企业由一个自然人投资，财产为投资98

从企业组织形式的变化可以看到：它是沿着从独资企业到合伙企业，一直到公司这样一条发展道路。这条道路经历了相当长的时间，这其中也有许多原因和背景，但是，有一点是肯定的：公司的产生和发展与企业发展所需要的资本如何得到满足，通过何种方式筹集资本这个问题密切相关。从某个侧面说，企业组织形式发展的轨迹是一条“资金拉动”型的路径。

从企业组织形式的变化可以看到：它是沿着从独资99

不同企业组织形式对公司理财活动的重要影响。独资企业主要是利用业主的资本和供应商提供的商业信用，利用借款方式筹集资金不多。独资企业的利润分配和资本抽回都比较简单，没有什么法律限制。对于合伙企业来说，资本来源增加，信用能力增强了，利润的分配也相对比较复杂。

公司理财活动内容最丰富，其资本来源多种多样，筹资方式也是多种多样的。这就需要认真分析和选择，以便以最低的资本成本筹集所需要的资本。同时，公司的利润分配也比较复杂，要考虑企业的内外部多种因素。

不同企业组织形式对公司理财活动的重要影响。100国内现行税制简介我国目前实行的是1994年之后第五次税制改革方案。按照这套税制方案，我国目前开征了24项税收。24项税收主要包括五大类国内现行税制简介我国目前实行的是1994年之后第五次税制改革101流转税：包括增值税、消费税、营业税和关税；所得税：内资企业所得税、外商企业所得税、国外企业所得税和个人所得税；附加税：不可城市维护建设税和教育费附加；行为税：契税、印花税、资源税、城镇土地使用税、车辆购置税、车船使用税、车船使用税牌照税、耕地占用税屠宰税、筵席税、土地增值税；财产税：包括房产税、城市房产税。公司面对的主要税种由国家税务机关征收流转税：包括增值税、消费税、营业税和关税；公司面对的由国家税102任何企业都有法定的纳税义务。税收对公司理财的影响具体表现为：

①影响企业筹资决策②影响企业投资决策③影响企业股利政策或利润分配任何企业都有法定的纳税义务。103①影响企业筹资决策

按照现行所得税制度，企业借款利息不高于金融机构同类同期贷款利息的部分，可在所得税前予以扣除，债券利息也可记入财务费用，作为利润总额的扣减项目，这样就减少了企业的应纳税所得额。其他筹资方式则没有这个优势，如发行股票筹集的资本，其支付的股利必须在所得税后的净利润中列支。①影响企业筹资决策104②影响企业投资决策对企业证券投资的影响。按我国现行所得税制度规定，企业购买的国库券所得收益免交所得税，购买的其他债券、股票所得收益要交所得税。因此，在预计收益相同的情况下，购买国库券比其他证券更合算。

②影响企业投资决策105

③影响企业股利政策或利润分配在个人所得税制度完善的情况下，股东获得的现金股利需缴纳个人所得税，如果公司将盈余留存于企业，股东可不缴纳个人所得税，虽然没有现实的收入，但却可以从以后的股票市场价格上涨中获得实惠。③影响企业股利政策或利润分配106财务法律规范财务法律规范主要是企业财务通则和企业会计准则、企业会计制度。与企业财务管理有关的其他经济法律规范还有《证券法》、《票据法》、《支付结算办法》、《破产法》、《合同法》等法律、法规与企业财务管理活动有关，企业财务管理人员要熟悉这些法律、法规，在守法的前提下利用财务管理的职能，实现企业的财务目标。

财务法律规范财务法律规范主要是企业财务通则和企业会计准则、企107

三、金融环境

影响财务管理的主要金融环境因素有：金融机构金融市场利息率

三、金融环境影响财务管理的主要金融环境因素有：108我国主要的金融机构银行非银行金融机构商业银行政策性银行中央银行中国人民银行国家开发银行、中国进出口银行农业发展银行工商银行农业银行中国银行等……保险公司信托投资公司财务公司等我国主要的金融机构银行非银行金融机构商业银行政策性银行中央银109财务管理绪言课件110承担为国家大型重点项目提供专项贷款。承担为国家大型重点项目提供专项贷款。111承担国家粮油储备、农副产品合同收购和为农业基本建设发放专项贷款，并代理财政支农资金的拨付及监督。承担国家粮油储备、农副产品合同收购和为农业基本建设发放专项贷112

为大宗进出口贸易提供专项贷款，其中主要是为大型成套机电设备进出口提供贷款。为大宗进出口贸易提供专项贷款，其中主要是为大型成套机电设备113金融市场金融市场是实现货币借贷和资本融通，办理各种票据和有价证券交易活动的总称。简单的说，就是金融产品（金融工具）进行交易的场所。金融市场有广义和侠义之分广义：泛指一切金融交易侠义：仅以票据和有价证券为交易对象金融市场金融市场是实现货币借贷和资本融通，办理各种票据和有价114金融市场构成要素：

交易对象——货币资金

交易主体——资金的供给者和需求者

交易工具——金融工具，主要有商业票据、债券、股票、可转让大额定期存单等。交易价格——利率。交易主体对资金的需求影响价格，而价格的高低也调节供求。金融市场构成要素：115金融市场的种类（1）按交易的期限分为资金市场资本市场（2）按交割的时间分为现货市场期货市场（3）按交易的性质分为发行市场（一级市场）流通市场（二级市场）（4）按交易的直接对象分为同业拆借市场、国债市场、企业债券市场、股票市场、金融期货市场等资金市场又叫货币市场，是指期限不超过一年的短期资金交易市场；资本市场是期限在一年以上的长期资金交易市场

现货市场是指买卖双方成交后，当场或几天内买方付款、卖方交出证券的交易市场。期货市场是指买卖双方成交后，在双方约定的未来某一特定的时日才交割的交易市场金融市场的种类（1）按交易的期限分为资金市场又叫货币市场，是116利息率

利息率——年利息与本金的比率。一般是指借款人借用资金而付给贷款人的报酬。利息率对借款人来说,是使用资金的代价；对贷款人来说,则是提供资金应得的报酬。所以,利息率是资金使用权的价格。利息率利息率——年利息与本金的比率。一般是指借款人借用资金117利率的类型按利率之间的变动关系

基准利率套算利率

基准利率是在多种利率并存的条件下起决定作用的利率。在西方通常是中央银行的再贴现率，在我国是中国人民银行对商业银行贷款的利率。套算利率是在基准利率确定后，各金融机构根据基准利率和借贷款项的特点而换算出的利率。按利率与市场资金供求关系

固定利率浮动利率市场利率是指根据资金市场上的供求关系，随着市场而自由变动的利率。法定利率是指由政府金融管理部门或者中央银行确定的利率。按利率形成机制不同：

市场利率法定利率固定利率是指在借贷期内固定不变的利率。受通货膨胀的影响，实行固定利率会使债权人利益受到损害。浮动利率是指在借贷期内可以调整的利率。在通货膨胀条件下采用浮动利率，可使债权人减少损失。利率的类型按利率之间的变动关系基准利率是在多种利率并存的条118

利率可以用下式表示：

利率=纯利率+通货膨胀附加率+风险报酬率

没有风险和通货膨胀情况下的均衡点利率

由于持续的通货膨胀会不断降低货币的实际购买力，为补偿其购买力损失而要求提高的利率

包括违约风险报酬率、流动性风险报酬率和期限风险报酬率。

没有风险和通货膨胀情况下的均衡点利率由于持续的通119本章小结：财务管理的概念财务管理的目标财务管理的环节财务管理的环境Summary本章小结：财务管理的概念Summary120讨论：企业财务活动所涉及的财务关系有哪些？思考：1、什么是财务活动、财务关系、财务管理、财务管理目标？

2、理解和简述我国现阶段财务管理的最优目标。

3、目前的经济环境对企业理财活动有什么影响？讨论：企业财务活动所涉及的财务关系有哪些？121财务管理绪言课件122中北大学经济与管理学院财务管理学

Tel/p>

QQ:53519507

E-mail:liufenghuan000@126.com中北大学财务管理学123参考资料1、《财务管理学》，高等教育出版社，王庆成，孙茂竹主编2、《财务管理学》，电子工业出版社，吴伟容主编3、《财务管理学》，清华大学出版社，王欣兰主编4、《财务管理学》，西南财经大学出版社，王艾敏，杨惠贞主编5、中级会计师考试教材（2011版）参考资料1、《财务管理学》，高等教育出版社，王庆成，124会计与财务管理的区别会计-----以核算和控制为中心,侧重计量和报告财务管理-----以资金管理为中心，侧重分析和决策会计与财务管理的区别会计-----以核算和控125课程主线一个目标：企业价值最大化两个观念：时间价值观念与风险观念三个利益：股东、经营者、债权人四个内容：筹资管理、投资管理、营运资金管理、利润分配管理五个环节：预测、决策、计划、控制、分析课程主线一个目标：企业价值最大化126课程结构第一章绪论第二章财务管理的价值观念第三章筹资管理第四章证券投资(项目投资)第五章营运资金管理第六章

收益与分配管理第七章

财务预算第八章财务分析课程结构第一章绪论127绪论

本章是财务管理学的开篇之章，主要阐述财务管理的基本概念。通过本章的学习，要求在了解财务管理对象的基础上掌握财务活动、财务关系、财务管理等重要概念，掌握不同财务管理目标的含义和优缺点，熟悉理财的环境。绪论本章是财务管理学的开篇之章，128学习内容第一节财务管理的概念第二节财务管理的目标第三节财务管理的环节

第四节财务管理的环境

学习内容第一节财务管理的概念129学习目的1、了解财务管理的内涵2、掌握财务管理的目标3、掌握财务活动和财务关系4、熟悉财务管理的环节与方法5、了解财务管理环境学习目的130重点与难点

1、理解各种财务管理目标对企业理财的指导意义和优缺点

2、理解金融环境对企业财务管理的影响

重点与难点

1、理解各种财务管理目标对企业理财的指导意义和优131第一节财务管理的概念财务管理（Financialmanagement）是组织企业财务活动、处理财务关系的一项经济管理工作。要理解什么是财务管理，首先必须分析财务管理的对象、企业的财务活动和财务关系。第一节财务管理的概念财务管理（Financial132一、财务管理对象企业再生产过程，客观上存在两种运动：物资运动资金运动一、财务管理对象企业再生产过程，客观上存在两种运动：133制造企业资金运动过程

制造企业资金运动过程134物资运动原材、燃料等机器、设备等在产品（未完工产品）产成品物资运动原材、燃料等机器、设备等在产品产成品135资金运动（财务活动）货币资金生产储备资金长期资金未完工产品资金产成品资金资金循环资金周转从货币资金开始经过若干阶段，又回到货币资金的运动过程。资金周而复始不断循环的过程。资金运动（财务活动）货币资金生产储备资金未完工产品资金产成品136财务管理主要是资金管理，其对象是现金及其流转。财务管理也会涉及成本、收入和利润问题。从财务的观点来看，成本和费用是现金的耗费，收入和利润是现金的来源。财务管理主要从这种意义上研究成本和收入，而不同于一般意义上的成本管理和销售管理，也不同于计量收入、成本和利润的会计工作。财务管理主要是资金管理，其对象是现金及其流转。财务管理也会涉137现金流转不平衡的原因及其影响

如果企业的现金流入量与流出量相等，财务管理工作将大大简化。实际上这极为少见，不是收大于支，就是支大于收。现金流转不平衡的原因由企业内部引起的，如盈利、亏损或扩充；也有企业外部引起的，如市场变化、经济兴衰、企业竞争等。现金流转不平衡的原因及其影响138（1）影响企业现金流转的内部原因。

①盈利企业的现金流转②亏损企业的现金流转③扩充企业的现金流转盈利企业也可能由于抽出过多现金而发生临时流转困难。例如，付出股利、偿还借款、更新设备等。从长期的观点看，亏损企业的现金流转是不可能维持的。从短期来看，亏损额小于折旧额的企业可维持。任何要迅速扩大经营规模的企业，都会遇到相当严重的现金短缺情况。固定资产、存货、应收账款、营业费用。（1）影响企业现金流转的内部原因。①盈利企业的现金流139财务主管人员的任务不仅是维持当前经营的现金收支平衡，而且要设法满足企业扩大的现金需要，并且力求使企业扩充的现金需求不超过扩充后新的现金流入。首先，应从企业内部寻找扩充项目所需资金，如出售短期证券、减少股利分配、加速收回应收账款等。其次，内部筹集的资金不能满足扩充需要时，从外部筹集。从外部筹集的资金，要承担资本成本，将来要还本付息、支付股利等，引起未来的现金流出。财务主管人员的任务不仅是维持当前经营的现金收支平衡，而且要设140（2）影响企业现金流转的外部原因

①市场的季节性变化②经济的波动③通货膨胀④竞争竞争会对企业的现金流转产生不利影响。价格竞争会使企业立即减少现金流入通货膨胀会使企业遭遇现金短缺的困难由于原料价格上升，保持存货所需的现金增加；人工和其他费用的现金支付增加企业往往在销售淡季现金不足，销售旺季过后积存过剩现金。在经济收缩时，销售下降，进而生产和采购减少，整个短期循环中的资金减少了。。（2）影响企业现金流转的外部原因①市场的季节性变化竞争会141企业财务活动与企业财务管理

企业财务活动：

——以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。也称“企业资金运动”。企业财务关系：

——企业在组织财务活动过程中与各有关方面发生的经济关系。企业财务管理：

——组织企业的财务活动（资金运动），处理企业财务关系的一项经济管理活动。企业财务活动与企业财务管理企业财务活动：142二、企业财务活动

企业财务活动是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。在市场经济条件下，拥有一定数额的资金，是进行生产经营活动的必要条件。企业生产经营过程，一方面表现为物资的不断购进和售出；另一方面则表现为资金的支出和收回，企业的经营活动不断进行，也就会不断产生资金的收支。企业资金的收支，构成了企业经济活动的一个独立方面，这便是企业的财务活动，企业财务活动可分为以下４个方面。二、企业财务活动企业财务活动是以现金收支为主的企业资金收支143资金运动的经济内容

对生产经营企业来说，资金运动的经济内容（财务活动的内容）包括：资金筹集（筹资活动）资金投放（投资活动）资金运营（经营活动）资金分配（分配活动）企业借助于一定的筹集渠道、采用一定的筹资方式，筹集和集中资金的行为。把筹集来的资金，通过购买、建造等过程，形成各种生产资料。将投放所形成的资产用于运营，并发生耗费和取得收入的过程。企业将取得的资金收入，按规定进行分割和分配的过程。这四个方面的内容相互联系、相互依存，构成企业完整的财务活动。对这四个方面的管理，构成了财务管理的基本内容。筹资管理投资管理营运资金管理分配管理注意：不同教材对财务管理内容的划分略有不同（三方面、五方面）资金运动的经济内容对生产经营企业来说，资金运144１．企业筹资引起的财务活动（筹资活动）

企业的资金来源，主要有两种方式：一是企业的自有资金，企业可通过向投资者吸收直接投资、发行股票、企业内部留存收益等方式取得。（权益资金）二是企业的债务资金，企业可通过从银行借款、发行债券、利用商业信用等方式取得。（债务资金）１．企业筹资引起的财务活动（筹资活动）企业的资金来源，主要145企业通过发行债券或股票等方式筹资，会产生资金的流入，而支付利息、股利等会发生资金的流出。这种因为资金筹集而产生的资金收支，便是由企业筹资而引起的财务活动。企业通过发行债券或股票等方式筹资，会产生资金的流入，而支付利146在筹资过程中，要注意两个问题：（1）要注重资本结构的合理安排，即合理确定权益资金与债务资金的比例，保证企业财务既有稳定性，又有灵活性。（2）要注重筹资成本的控制，因为不同性质的资金，其取得成本是存在差异的，要通过筹资渠道、筹资方式或工具的合理选择，降低筹资成本和风险。筹集生产所需资金是资金运动的起点，也是投资的必要前提，是企业财务管理的主要内容之一。

在筹资过程中，要注意两个问题：147２．企业投资引起的财务活动（投资活动）

企业取得资金后，必须将资金投入使用，以谋求最大的经济效益，否则筹资便失去了意义。２．企业投资引起的财务活动（投资活动）企业取得资金后，必须148企业资金投放可分为对内和对外两种方式。企业把筹集到的资金投资于企业内部用于购置固定资产、无形资产等，便形成企业的对内投资；企业把筹集到的资金投资于购买其他企业的股票、债券或与其他企业联营进行投资，便形成企业的对外投资。无论是企业购买内部所需各种资产，还是购买各种证券，都需要支出资金。而当企业变卖其对内投资的各种资产或收回其对外投资时，则会产生资金的收入。这种因企业投资而产生的资金的收支，便是由投资而引起的财务活动。企业资金投放可分为对内和对外两种方式。企业把149企业在投资过程中，必须考虑投资规模，同时还必须通过投资方向和投资方式的选择，来确定合理的投资结构，以提高投资效益，降低投资风险，这是财务管理的主要内容之一。资金投放是现金流动的中心环节，它不仅对资金筹集提出要求，而且也是决定未来经济效益的先决条件。企业在投资过程中，必须考虑投资规模，同时还必须通过投资方向和150３．企业经营引起的财务活动（资金营运活动）

企业在正常的经营过程中，会发生一系列的资金收支。首先，企业要采购材料或商品，以便从事生产和销售活动，同时，还要支付工资和其他营业费用；其次，当企业把产品或商品售出后，可取得收入，收回资金；再次，如果企业现有资金不能满足企业经营的需要，还要采取短期借款方式来筹集所需资金。上述各方面都会产生企业资金的收支，这就是因企业经营而引起的财务活动。３．企业经营引起的财务活动（资金营运活动）企业在正常的经营151企业的营运资金，主要是为了满足企业日常营业活动的需要而垫支的资金，它包括资金在生产耗费过程中形成的各种存货、以及在销售过程中形成的往来应收。资金营运活动包括企业的日常采购，支付工资、营业费用等资金的流出，也包括取得产品销售取得的资金收入等。在一定时期内，资金周转越快，资金的利用效率就越高，就可能生产出更多的产品，取得更多的收入，获得更多的报酬。因此，如何加速资金周转，提高资金利用效果，也是财务管理的主要内容之一。企业的营运资金，主要是为了满足企业日常营业活动的需要而垫支的152４．企业分配引起的财务活动（资金分配活动）

在经营过程中会产生利润，也可能会因对外投资而分得利润，这表明企业有了资金的增值或取得了投资报酬。

企业的利润要按规定的程序进行分配。首先，要依法纳税；其次要用来弥补亏损，提取公积金、公益金；最后要向投资者分配利润。这种因利润分配而产生的资金收支便属于由利润分配而引起的财务活动。４．企业分配引起的财务活动（资金分配活动）153随着分配过程的进行，部分利润将以利息、股息或红利的形式分配给债权人、股东，即将经营活动产生的部分现金回流到投资者手中；其余部分留存到企业，用于企业生产规模的维持和再扩大。

分配活动将使资金会退出或留存企业，它必然会影响企业的资金运动，这不仅表现在资金运动的规模上，而且表现在资金运动的结构上，如筹资结构。因此，如何依据一定的法律原则，合理确定分配规模和分配方式，确保企业取得最大的长远利益，也是财务管理的主要内容之一。随着分配过程的进行，部分利润将以利息、154归纳总结上述财务活动的四个方面，不是相互割裂、互不相关的，而是相互联系、相互依存的。正是上述互相联系又有一定区别的４个方面，构成了完整的企业财务活动，这４个方面也就是财务管理的基本内容：企业筹资管理、企业投资管理、营运资金管理、利润及其分配的管理。学习讨论归纳总结上述财务活动的四个方面，不是相互割裂、互不相关的，而155三、企业财务关系企业财务关系：

——企业在组织财务活动过程中与各有关方面发生的经济关系。？投资者（所有者）受资者（被投资者）债权人、债务人企业职工企业内部各单位国家税务机关三、企业财务关系企业财务关系：？投资者（所有者）156（1）企业与投资者、受资者间的财务关系

资金 资金投资者企业受资者

投资收益投资收益实质：投资与分配投资收益的关系性质：所有权关系，反映所有权与经营权的关系。处理：必须维护各方合法权益,按出资额分享投资收益（1）企业与投资者、受资者间的财务关系157（2）企业与债权人、债务人之间的关系

资金 资金债权人企业债务人借款利息借款利息性质：债权债务关系关系处理：按有关各方的权利和义务保障有关各方的权益。（2）企业与债权人、债务人之间的关系158（3）企业与税务机关之间的关系

性质：依法纳税和依法征税的税收权利义务关系。体现一种强制和无偿的分配关系。处理：企业要依法纳税，税务机关依法征税。（3）企业与税务机关之间的关系性质：依法纳税和依法征税的税159（4）企业内部各单位之间的财务关系

包括：企业财务部门同各部门、各单位之间各部门、各单位相互之间。性质：资金结算关系处理：分清责任、有效激励和约束（4）企业内部各单位之间的财务关系包括：160（5）企业与职工之间的财务关系

性质：结算、分配关系处理：正确执行有关的分配政策（5）企业与职工之间的财务关系性质：结算、分配关系161问题：

？在财务关系中，最重要的是：企业与投资者和债权人的关系。问题：？在财务关系中，最重要的是：企业与投资者和债权人的关系162小结：财务管理企业财务活动企业财务关系财务管理的概念财务管理：组织企业的财务活动（资金运动），处理企业财务关系的一项经济管理活动。

或：对财务活动的组织和财务关系的处理就是财务管理。小结：财务管理企业财务活动财务管理的概念财务管理：组织企业的163第二节财务管理的目标财务管理目标的概念财务管理目标的基本特点财务管理的整体目标财务管理的分部目标第二节财务管理的目标