智能化财务分析系统的理论和方法课件

透视财务报表，洞察经营本质——如何从专业角度介绍《智能化财务分析系统》的理论和方法北京智泽华软件有限责任公司专家部透视财务报表，洞察经营本质——如何从专业角度介绍《智能化财务全面进行分析诊断本系统从实现利润、成本、资产结构、资本结构、经营协调性、偿债能力、盈利能力、发展潜力、现金流量、营运能力等方面，对企业的经营及财务状况全面进行分析诊断，能够得出科学的分析诊断结论。ut全面进行分析诊断本系统从实现利润、成本、资产结构、资本结构、快速生成图文并茂报告导入会计报表，系统将在几秒钟内生成图文并茂、内容全面、用数据说话的文字性分析诊断报告。无论企业是否使用财务核算软件或企业管理软件，只要拥有一台计算机，均可轻松自如地安装和使用本软件，进行月度、季度、年中和年度财务分析和经营诊断。有电子版报表的企业可直接导入数据，没有电子版报表的企业可手工输入数据，数据输入完成，便可生成报告。ut快速生成图文并茂报告导入会计报表，系统将在几秒钟内生成图文并省去大量重复性脑力劳动本系统可全部或部分省去以下劳苦企业财务部门同志月月、年年在进行财务分析或经营分析时所做的指标计算、分析判断、逻辑推理、报告撰写等重复性工作。企业经营者从财务报表数据了解经营状况、发现经营问题、寻找对策建议的工作。ut省去大量重复性脑力劳动本系统可全部或部分省去以下劳苦ut迅速提高管理水平使用本软件，不但可以省去低水平重复性脑力劳动，而且可以通过系统不断升级，将大家所创造和积累的财务分析和经营诊断新方法集中起来，传播开去，使所有使用本软件的用户受益，使大家的财务分析和经营诊断水平不断提高，并迅速提高企业管理水平。ut迅速提高管理水平使用本软件，不但可以省去低水平重复性脑力劳动企业决策问题1.企业资产结构是否合理？2.企业投资、融资和经营活动是否协调？3.企业增加负债可行否？4.企业可动用的资金数额到底有多少？5.企业盈亏平衡点在哪里？6.企业经营风险和财务风险有多大？7.主业是否稳定可靠？8.管理费用支出是否合理？9.销售费用支出是否合理？10.应收款、存货水平是否合理？11.资金是否存在缺口，缺口有多大，在哪个环节？12.内部挖潜潜力有多大？企业决策问题1.企业资产结构是否合理？7.主业是否稳定可靠？企业财务状况需要对企业的基本财务状况有所了解您知道您公司的资金缺口有多大吗？您知道您公司的负债经营有没有风险？您每年花费XX万元作为营业费用，您知道这些钱花得值不值吗？您能否准确判断您企业的存货水平、应收账款水平是否合理？企业财务状况需要对企业的基本财务状况有所了解当前存在的问题重点：揭示当前企业财务分析中的问题和局限1.财务分析方法、技术单一。多数企业仍然继续延用着传统的单一指标比较法，而且分析评价标准单一，基本上是拿当期资料与上年同期或预算做简单对比，所形成的分析报告则更像是指标对比情况说明书。2.有水平的财务分析人员缺乏。许多企业的财务分析人员是由原先做核算工作的人员转过来的，没有科学地方法理论作指导，没有经过系统培训和专业学习，分析人员大多凭自己的经验来做判断、得结论，主观臆断的成分大，难以拿来作为决策依据。当前存在的问题重点：揭示当前企业财务分析中的问题和局限发现当前问题3.分析内容简单。多数企业所做的财务分析只就销售收入、成本费用、应收应付及负债率做简单分析，而其他一些对经营决策有用的分析，比如：资金结构分析、经营协调性分析、发展潜力分析等，很多企业都无法实现。4.分析的目的不同。财务分析的目的是预测、警告，以便管理者及时的采取措施。而有些企业平时不关注分析，出了什么问题就会分析什么内容，出了问题以后，才关注，失去了财务分析的意义。5.很多企业的经营者和管理者所关注的分析内容不同。有的企业领导关注的内容就分析，领导不关注就不分析。领导常常关注不到真正需要关注的地方上发现当前问题3.分析内容简单。多数企业所做的财务分析只就销售发现当前问题6.财务分析的结果，无法衡量，在我们接触的企业中有一部分，对自己分析结果的准确性、客观性、不敢确定。7.企业所进行的分析在传统财务分析的基础上还侧重于经营分析的内容，如果能够把财务分析和经营分析结合起来，即能从总体上全面、综合地进行分析，又能对企业经营者所关心的生产经营问题进行细致、专门的分析，则会更容易在分析结果上给企业带来实效，且更容易为企业所认同、接受。发现当前问题6.财务分析的结果，无法衡量，在我们接触的企业中软件价值1.首先将财务分析人员从重复的劳动中解放出来，从事高价值的管理工作。2.降低了财务管理的成本，如果使用财务分析软件，公司的分析人员会大大减少，由此可计算出两种分析方法的成本差距。3.大大缩短了分析周期，过去财务分析，分析人员在报表工作结束后需要一段时期才能做出分析报告，而使用分析软件后，分析结果立刻出来，给企业的竞争和决策赢得了宝贵的时间。软件价值介绍分析方法科学的偿债能力分析方法领先的经营协调分析指标新颖的发展潜力分析方法准确、客观的智能化分析方法体系介绍分析方法科学的偿债能力分析方法科学的偿债能力分析方法过去理论告诉我们，使用资产负债率、流动比率、速动比率等指标来分析企业偿债能力。事实上，企业偿债能力是由企业现有资产及负债规模、企业资产出售之后的增值金额、企业资产的周转速度三方面因素决定。只考虑资产负债的规模一个方面因素,不但难以得出正确的结论，而且有可能得出与企业实际情况完全相反的结论。本软件从这三方面因素出发进行分析，能够得出有数据支持的、无争议的分析结论。tu科学的偿债能力分析方法过去理论告诉我们，使用资产负债率、流动世界领先的经营协调分析指标在判断企业经营协调状况时，我们设计了营运资本、营运资金需求、现金支付能力三个指标，分别从企业投融资活动的协调、企业经营业务的协调和企业现金支付能力的协调三个方面来分析判断企业经营的协调状况和健康状况。分析判断结论均以指标为线索，以财务数据为依据。没有数据支持的分析结论是没有的。有数据支持的分析结论是唯一的和可以验证的。tu世界领先的经营协调分析指标在判断企业经营协调状况时，我们设计新颖的发展潜力分析方法企业的发展潜力，可从企业自我发展潜力和企业筹资发展潜力两个方面来判断。为了判断自我发展潜力，我们设计了“可动用资金总额”指标。为了判断筹资发展潜力，我们设计了“可新增负债规模”指标，来确定企业的发展潜力。这两个指标用手工计算都很麻烦，但用计算机来计算和回答就很方便快捷。tu新颖的发展潜力分析方法企业的发展潜力，可从企业自我发展潜力和准确、客观的分析结论在企业经营分析和诊断时，尽管不同行业有不同的判断标准，不同的人可能会得出不同的结论，但我们认为正确的结论只有一个。只要基于同一财务报表数据，用同一指标来计算分析，只能得出相同的结论。用相同的数据对同一企业进行分析诊断，正确分析判断标准和结论也只有一个。分析结论是否正确，关键取决于分析方法是否科学、深入。tu准确、客观的分析结论在企业经营分析和诊断时，尽管不同行业有不准确、客观的分析结论是

由科学的分析方法来保证的凡是能够通过计算公式回答的问题，尽量用准确计算法凡是无法找到准确计算公式的问题，用因素穷尽法因素穷尽包括问题（状态）穷尽、引起问题的原因穷尽、决定原因的因素穷尽、各个因素的可能情况穷尽、各种可能情况的可能组合穷尽五个方面的内容准确、客观的分析结论是

由科学的分析方法来保证的凡是能够通过您想清楚的了解贵公司的偿债能力吗一个企业是否有偿债困难，是否可以举债，不能简单地从反映资产与负债规模的指标来判断，还应当考虑资产的周转速度、增值能力核心是要计算在一定的还债期内，企业所能收回的、能够用来还债的资金是多少？偿债能力分析新方法您想清楚的了解贵公司的偿债能力吗偿债能力分析新方法

要综合考虑三方面因素（1）考虑这三个方面因素的正确方法，不是过去的将这三个方面的指标值进行加权打分，而是（2）能够用来偿还流动负债的资金=期初流动资产*（1+增值率）周转次数（3）将其值与企业实际的流动负债值进行比较偿债能力分析新方法要综合考虑三方面因素偿债能力分析新方法项目A公司B公司年收入120100资产100200流动资产40100速动资产3050负债总额95100流动负债8050例.A公司偿还债务有无困难项目A公司B公司年收入120100资产100200流动资产4指标A公司B公司资产负债率95%50%流动比率0.52速动比率0.41结论有困难无困难按照传统方法评价，A公司是没有偿债能力的。但事实上，A企业没有还贷危机。A企业没有偿债能力指标A公司B公司资产负债率95%50%流动比率0.52速动比A公司B公司流动资产周转次数31流动资产增值率30%5%一年后流动资产(40+12)+15.6+20=88100+5=105流动负债8050结论无困难无困难？原因A公司还掉一半流动负债（40），经营业务不但没有缩减，还有所扩大（流动资产变为48）B公司还掉流动负债，使流动资产从期初的100缩减为80，经营业务规模缩小，资金趋紧事实上，A企业偿债能力很强A公司B公司流动资产周转次数31流动资产增值率30%5%一年企业经营协调性分析方法1.三个全新而赋有实际意义的概念（1）营运资本：长期性资金来源用于日常经营活动的数额营运资本=长期性负债—长期性资产（2）经营活动的资金需求：等于经营环节的资金占用，被经营环节所带来的资金满足之后，不足的、需要企业提供的部分企业经营协调性分析方法1.三个全新而赋有实际意义的概念营运资金需求=经营性资产—经营性负债（3）现金支付能力=营运资本—营运资金需求企业经营协调性分析方法营运资金需求=经营性资产—经营性负债企业经营协调性分析方货币资金短期投资短期借款应付票据应收票据经营性资产经营性负债非流动资产非流动负债经营状况良好的企业

货币资金短期投资短期借款应付票据应收票据经营性资产经营性负债货币资金短期投资短期借款应付票据应收票据经营性资产经营性负债非流动资产非流动负债造血功能缺乏的企业（双缺口）货币资金短期投资短期借款应付票据应收票据经营性资产经营性负债状态现金支付能力营运资金需求营运资本1．协调且有造血能力>0>0>0并且>营运资金需求2．资金大量富裕>0<0>03．经营活动协调且有支付能力>0<0<0,但其绝对值小于营运资金需求的绝对值4．有造血功能但贫血<0<0<0,但其绝对值大于营运资金需求的绝对值5．协调但有支付困难<0>0>0但<营运资金需求6．严重不协调<0>0<0六种基本情况状态现金支付能力营运资金需求营运资本1．协调且有造血能力>0年份200220012000货币性资产7,933,902.0822,484,262.0021,084,878.00货币性负债75,400,000.0072,978,960.0065,450,000.00现金支付能力-67,466,097.92-50,494,698.00-44,365,122.00经营性流动资产101,282,569.92105,408,234.00103,388,666.00经营性流动负债33,044,288.0036,289,776.0041,266,576.00营运资金需求68,238,281.9269,118,458.0062,122,090.00营运资本772,184.0018,623,760.0017,756,968.00非流动资产62,651,480.0070,176,256.0074,078,584.00非流动负债63,423,664.0088,800,016.0091,835,552.00万里电池财务数据年份200220012000货币性资产7,933,902.0营运资本逐年下降，最近数据仅相当于公司营业额的5%左右，来源严重不足；营运资金需求占当年收入50—60%，占非货币性资产的60%以上，公司经营业务派生资金的能力很差。现金支付能力呈负增长态势。极差的营运协调性指标预示公司经营持续恶化。最新季报数据显示，公司2003年9月底亏损。不协调公司解析营运资本逐年下降，最近数据仅相当于公司营业额的5%左右，来源年份200220012000货币性资产461,998,591.00457,614,883.00253,999,829.00货币性负债1,382,197,538.00830,742,329.00418,448,586.00现金支付能力-920,198,947.00-373,127,446.00-164,448,757.00经营性流动资产2,338,353,763.002,083,355,770.002,224,073,132.00经营性流动负债354,907,154.00695,938,934.00801,606,367.00营运资金需求1,983,446,609.001,387,416,836.001,422,466,765.00营运资本1,063,247,662.001,014,289,390.001,258,018,008.00非流动资产1,209,657,599.001,146,490,433.00709,320,206.00主营业务收入767,094,093.00833,763,018.001,397,218,866.00净利润22,806,858.0036,100,018.0069,959,618.00非流动负债2,272,905,261.002,160,779,823.001,967,338,214.00大唐电信财务数据

年份200220012000货币性资产461,998,591盈利并不一定经营协调。公司收入没有增长，营运资金需求却大幅增长，经营性流动负债呈减少趋势。非货币性流动资产大幅增加，资产周转放慢，占用资金增加现金支付能力持续不足，缺口逐年扩大。协调性分析表明，公司不具备投资价值2003年3月季报数据，公司经营已由盈转亏，公司市值也大幅度缩水。

不协调公司解析盈利并不一定经营协调。不协调公司解析1.不能简单地就单个指标的数值下结论2.经营业绩不仅表现在利润表指标上，还表现在资产表和现金表上3.不能简单地根据几个固定指标的数值下结论，应当根据一个指标的数值高低来寻找下一个需要判断的指标，直到能够回答我们所关心的问题。怎样评价您企业的经营业绩

1.不能简单地就单个指标的数值下结论怎样评价您企业的经营主业收入增长没有大幅增长有所增长变化不大有所下降大幅下降主业利润增长没有大幅增长有所增长变化不大有所下降大幅下降应收账款增长合理否主营成本变化合理否如何正确地评价经营业绩？主业收入增长没有大幅增长有所增长变化不大有所下降大幅下降主业利润表主要项目1999

2000

主营业务收入（万元）52,603.81

90,898.87

主营业务利润（万元）20,858.01

57,825.96

其他业务利润77.11-12.19

营业利润（万元）11,686.94

44,658.45

投资收益（万元）-43.09

-2,720.52

利润总额（万元）12,567.06

42,337.94

例.甲企业经营业绩好不好？利润表主要项目1999

2000

主营业务收入（万元）52,主营业务利润率(%)39.6563.62

总资产报酬率(%)5.2613.25净资产收益率(%)

13.5634.56

太棒了！主营业务利润率(%)39.6563.62

总资产报酬率(%)利润增长怎么这么快？利润率怎么这么高？成本是不是少算了？资产是不是大幅度减少了？……有疑问利润增长怎么这么快？有疑问利润表主要项目1999

2000

主营业务收入（万元）52,603.81

90,898.87

主营业务成本31,745.8033,072.91

主营业务利润（万元）20,858.01

57,825.96

利润总额（万元）12,567.06

42,337.94

资产合计182,328.70315,129.53

股东权益84,417.86134,875.43应收帐款22,453.2654,419.49结合其他数据来看一看利润表主要项目1999

2000

主营业务收入（万元）52,利润成倍增长收入近乎成倍增长，成本增长很少资产和权益大幅度增长，应收账款成倍增长收入增长大部分来自于应收账款？只记收入不记成本，利润来自于没有成本支出的应收账款！当年《银广厦》就是这样向股民公告的，公告之后股价扶摇直上。发现了什么？利润成倍增长发现了什么？不是简单地看成本费用支出的变化情况而是看成本费用项目与收入的关系，看其之差或之比的变化情况看成本费用项目与利润的关系，看支出的提高或降低是否带来了利润的增加怎样判断费用支出的合理性不是简单地看成本费用支出的变化情况怎样判断费用支出的合理2003年销售费用为5249.65万元，与2002年的8099.35万元相比有较大幅度下降，下降35.18%。2003年在销售费用大幅度下降情况下销售收入却获得了一定增长，表明公司采取了较为成功的销售战略，销售业务的管理水平显著提高。例:怎样判断费用支出的合理性2003年销售费用为5249.65万元，与2002年的82003年销售费用为100239.09万元，与2002年的79149.78万元相比有较大增长，增长26.64%。2003年销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，公司销售活动取得了明显市场效果，销售费用支出合理。例:怎样判断费用支出的合理性2003年销售费用为100239.09万元，与2002年2003年销售费用为63086.78万元，与2002年的36477.01万元相比有较大增长，增长72.95%。2003年在销售费用有较大幅度增长的同时主营业务收入也有所增长，公司销售活动取得了一些成效，但是销售投入增长明显快于销售收入增长。例:怎样判断费用支出的合理性2003年销售费用为63086.78万元，与2002年的一般判断标准是比较资产报酬率和借款实际利率水平我们的判断不仅仅考虑资金收益和资金成本的关系，还考虑了资金结构简单地说，是用净资产收益率和实际利率水平的关系来判断负债经营是否可行。科学地说，是用付息负债合计来代替长期负债。怎样判断负债经营的可行性一般判断标准是比较资产报酬率和借款实际利率水平怎样判断负从资本结构和资金成本来看，阿继电器2003年的付息负债为27370.00万元，实际借款利率水平为4.38%，公司的财务风险系数为0.84。从公司当期资本结构、借款利率和盈利水平三者的关系来看，公司增加负债不会增加公司的盈利水平，相反会降低公司现在的盈利水平。例:怎样判断负债经营的可行性从资本结构和资金成本来看，阿继电器2003年的付息负债为从资本结构和资金成本来看，邯郸钢铁2003年的付息负债为564350.17万元，实际借款利率水平为1.83%,公司的财务风险系数为1.61。从公司当期资本结构、借款利率和盈利水平三者的关系来看，公司增加负债能够给企业带来利润的增加，负债经营可行。例:怎样判断负债经营的可行性从资本结构和资金成本来看，邯郸钢铁2003年的付息负债为将实际投入到经营业务的资产和没有在经营活动中发挥作用的资产区别开来计算内部经营资产的收益率，并将其和长期投资收益率和实际利率水平比较基本判断原则是长期投资收益率要大于内部资产收益率，且二者均应大于实际利率水平盈利能力高低判断将实际投入到经营业务的资产和没有在经营活动中发挥作用的资

邯郸钢铁2003年内部经营资产的盈利能力为6.96%，与2002年的10.87%相比有所降低，降低3.91个百分点。对外投资业务缺乏盈利能力，并且亏损程度加剧。从企业内外部资产的盈利情况来看，对外投资的收益率小于内部资产收益率，也低于企业负债资金成本水平，表明对外投资的盈利能力偏低。例:盈利能力高低判断例:盈利能力高低判断邯郸钢铁2003年内部经营资产的盈利能力为6.96%，与阿继电器2003年内部经营资产的盈利能力为2.01%，与2002年的2.36%相比变化不大。2003年对外投资业务的盈利能力为0.06%，与2002年的24.83%相比有较大幅度的降低，降低24.76个百分点。从企业内外部资产的盈利情况来看，外部投资的收益率小于内部资产收益率，但二者的收益水平均大于企业负债资金成本，表明企业的盈利能力是可以接受的。但相对来看，对外投资的盈利水平偏低。例:盈利能力高低判断阿继电器2003年内部经营资产的盈利能力为2.01%，与在加速企业流动资产周转速度方面，如果使公司流动资产周转速度提高0.05次，则流动资产占用缩短1.61天，由此而节约资金5287.30万元，可用于企业今后发展。例:挖潜发展能力分析在加速企业流动资产周转速度方面，如果使公司流动资产周转速2003年企业新创造的可动用资金总额为157962.48万元。说明在没有外部资金来源的情况下，企业用于投资发展的资金如果不超过这一数额，则不会给企业经营业务活动带来不利影响，反之，如果企业的新增投资规模超过这一数额，则在没有其他外部资金来源的情况下，必然占用经营业务活动资金，引起营运资本的减少，将会引起经营活动的资金紧张。例:计算企业的可动用资金总额2003年企业新创造的可动用资金总额为157962.48首钢股份2003年盈亏平衡点的主营业务收入为467453.37万元，表示当公司该期主营业务收入超过这一数值时公司会有盈利，低于这一数值时公司会亏损。营业安全水平为61.10%，表示公司当期主营业务收入下降只要不超过734205.21万元，公司仍然会有盈利。从营业安全水平来看，公司承受销售下降打击的能力较强，经营业务的安全水平较高。例:度量企业的经营风险首钢股份2003年盈亏平衡点的主营业务收入为467453说服财务分析专员需要的理论知识基本要求，把报告中展示出来的所有指标吃透，能够问到哪里答到哪里，并且，不能说错，不能说出外行话，否则你最好别去找他，找了他他也会说你们的水平太低，我们不需要。（一）对资产负债表的分析指标和内容（二）对利润表的分析指标和内容（三）对现金流量表的分析指标和内容说服财务分析专员需要的理论知识基本要求，把报告中展示出来的所对资产负债表的分析内容资产负债表是总括反映企业在一定日期的全部资产、负债和所有者权益的会计报表。由于该表反映了一个企业在特定日期的财务状况，因而又可称为财务状况表。对资产负债表的分析内容资产负债表是总括反映企业在一定日期流动资产率，即流动资产与总资产之比，是反映流动资产和结构性资产之间比例关系的一个重要指标

。1）流动资产较高的企业，稳定性差，却较灵活；而那些结构性资产占较大比重的企业，底子较厚，但调头难。流动资产占资产总额的比例越高，企业的日常生产经营活动越加重要。比如在企业扩大发展、扩大经营规模的时期，企业投入当期生产经营活动的资金，要比其他企业、其他时期的多。企业相对来讲处于蓬勃发展时期，这时企业的经营管理水平就很重要。流动资产率流动资产率，即流动资产与总资产之比，是反映流动资产和结构性资2）流动资产比例上升或较高的优点：①企业应变能力增强；②企业创造利润和发展的机会增加；③加速资金周转潜力大。但在这种情况下，分析时要注意：①企业是否超负荷运转；②企业营业利润是否按同一比例增长，企业营业利润和流动资产率同时提高，说明企业正在发挥现有潜力，经营状况好转；反之，若营业利润并没有增长，则说明企业产品销售不畅，经营形势趋于恶化。流动资产率2）流动资产比例上升或较高的优点：①企业应变能力增强；②企业3）流动资产比例下降或较低，如果销售收入和利润都有所增加，则说明企业加速了资金周转，创造出更多的利润。反之，利润并没有增长，说明企业原有生产结构过时或者经营不善，企业的财务状况恶化。后一种情况表明企业的生产下降、沉淀资产比例增加，企业转型趋于困难。但要注意，当企业以损失当前利益来寻求长远利益时，比如趋于增加在建工程或长期投资时，也有可能在短期内出现流动资产和实现利润同时下降的情况。流动资产率3）流动资产比例下降或较低，如果销售收入和利润都有所增加，则存货比率，即存货与流动资产之比，是反映企业销售状况及流动资产可变现能力的重要指标（1）企业存货比率较高或上升，说明：①企业产品销售不畅；②流动资产的变现能力有所下降；③加强存货管理变得重要起来。（2）企业存货比率下降，可能说明：①产品销售较好；②原材料市场好转；③流动资产变现能力提高。存货比率存货比率，即存货与流动资产之比，是反映企业销售状况及流动（1）长期投资所占的比重反应企业的经营特点。长期投资率较高的企业，金融利润和风险要高。企业长期投资比例提高说明：①企业内部发展受到限制；②企业目前产业或产品利润率较低，需要寻求新的产业或产品；③企业长期资金来源充足，需要积累起来供特定用途或今后充分利用；④投资于企业内部的收益低，前景不乐观。长期投资率（1）长期投资所占的比重反应企业的经营特点。长期投资率（2）长期投资率高所带来的问题：①企业无经营控制权；②企业能否得到预期收益，取决于被投资公司，不确定性较高；③企业自身实力下降或者产业趋于分散。长期投资率（2）长期投资率高所带来的问题：①企业无经营控制权；②企反映企业正在进行结构调整的规模。

（1）企业增加在建工程要看：①企业长期资金来源是否有保证；②企业投资项目预期收益是否高于企业长期投资的收益率；③企业的经济环境或市场前景是否良好（2）分析企业的在建工程时要注意：①建设项目的预期收益和风险如何；②企业能否筹集到工程建设资金；③企业是在扩大生产能力还是调整产品结构。在建工程与结构性资产之比反映企业正在进行结构调整的规模。在建工程与结构性资产之比资产负债率是企业负债总额（流动负债＋长期负债）和资产总额之比，反映企业负债的总水平。

（1）当资产负债率较低或下降时，可能说明以下三种情况：①企业经济实力增强，潜力有待发挥②企业产品利润率较低，企业承受不了借款利息负担，企业用未分配利润或生产经营资金偿还了部分负债，从而使企业的生产经营规模同时缩小。资产负债率资产负债率是企业负债总额（流动负债＋长期负债）和资产总额③企业资金来源充足，盈利能力是否增强要看企业自有资金利润率的变化情况。如果企业的自有资金利润率较高，高于银行长期贷款利率，说明企业产品的盈利能力较高；如果企业自有资金利润率提高，说明企业通过自我积累降低了资产负债率，并提高了企业的盈利能力；如果企业的自有资金利润率与过去相比反而有所下降，则说明企业资产负债率的降低并没有减轻企业的负担，并没有提高企业的经济效益。资产负债率③企业资金来源充足，盈利能力是否增强要看企业自有资金利润（2）企业资产负债率高或升高说明：①企业独立性降低，企业发展受外部筹集资金的制约增强；②企业债务压力上升，结构稳定性降低，破产风险增加；③企业总资产和经营规模扩大。资产负债率（2）企业资产负债率高或升高说明：资产负债率对资产负债率升高的分析，也要与自有资金利润率的变化相结合：自有资金利润率升高，且大于银行长期借款利率，说明负债经营正确，企业通过举债发展扩大了生产经营规模，新增生产能力所创造的利润在支付银行利息之后增加了企业的实现利润；自有资金利润率降低，说明企业负债经营不理想，企业新增的利润不但没有随投入的增加而增加，反而有所降低。资产负债率对资产负债率升高的分析，也要与自有资金利润率的变化相结合负债经营率，长期负债和所有者权益的比率，称作企业的负债经营率。

（1）负债经营率高或升高的优点：①企业生产经营资金增多，企业资金来源增大；②企业自有资金利用外部资金水平提高，自有资金潜力得到进一步发挥。但负债经营率高的缺点；①资金成本提高，长期负债增大，利息支出提高；②企业风险增大，一旦企业陷入经营困境，如货款收不回、流动资金不足等情况，长期负债就变成企业的包袱。负债经营率负债经营率，长期负债和所有者权益的比率，称作企业的负债经（2）负债经营率低的优点：①企业独立性强；②企业长期资金稳定性好。但负债经营率低也说明：①企业产品利润率低；②企业产品利润率高，企业自有资金利润率大于银行利率，而企业没有充分利用外部资金为企业创利；③也有可能出现流动负债过高，企业生产经营过程资金结构不稳的情况。负债经营率（2）负债经营率低的优点：①企业独立性强；②企业长期资金稳定也称资本负债率，是企业负债总额和所有者权益总额之比，它是揭示企业自负盈亏能力的主要指标。

（1）产权比率高或提高说明：①企业结构稳定性和资金来源独立性降低；②债权人所得到的偿债保障下降；③企业借款能力降低（2）产权比率低或降低说明：①企业偿债能力强，破产风险小；②股东及企业外第三方对企业的信心提高。但产权比率过低说明：①企业没有充分利用自有资金；②企业借款能力和发展潜力还较大。产权比率也称资本负债率，是企业负债总额和所有者权益总额之比，它是是流动负债占负债总额和所有者权益总额之和的比率，反映企业生产经营过程提供的资金来源占企业总资金来源的比例。

（1）流动负债率较高或升高说明：①流动负债所占比例提高，企业的资金成本降低；②流动负债所占比例提高，偿债风险增大；③可能是企业盈利能力降低，也可能是企业业务量增大的结果。流动负债率是流动负债占负债总额和所有者权益总额之和的比率，反映企业（2）流动负债率较低或降低说明：①企业偿债压力减轻；②企业结构稳定性提高；③可能是企业经营业务萎缩，也可能是企业盈利能力提高，需看流动资产的增长情况和盈利能力的变化情况。流动负债率（2）流动负债率较低或降低说明：①企业偿债压力减轻；②企反映企业运用流动资产变成现金偿还流动负债的能力流动比率高低反映企业承受流动资产贬值能力和偿还中、短期债务能力的强弱。流动比率越高，表明企业流动资产占用资金来源于结构性负债的越多，企业投入生产经营的营运资本越多，企业偿还债务的能力就越强。流动比率越高，流动资产扣除变现损失后，债权人获得破产企业全额清偿债务的可能性就越大。流动比率反映企业运用流动资产变成现金偿还流动负债的能力流动比率存货周转天数反映企业经营过程中存货资金周转的快慢程度。

（1）在企业产品盈利率不变情况下，存货周转天数越短，说明企业销售能力和盈利能力越高，企业偿还短期债务的能力也就越强（2）存货周转天数或次数指标，同账款回收期指标一样，不但反映企业的变现速度，而且反映企业的管理水平和经营效益，从而部分地弥补了流动比率和速动比率只反映静态和时点状况的不足。存货周转天数存货周转天数反映企业经营过程中存货资金周转的快慢程度。存反映企业产品售出之后，货款收回所需的时间，它反映出企业应收账款的可收回程度和企业应收账款的可变现程度

（1）收账期越短，企业偿还短期债务的能力越强。收账期根据各企业的销售与付款政策不同而差别较大，有的企业重视现金付款，放松收款期管理，有的企业主要以延期付款销售，其账龄长短至关重要。平均收账期反映企业产品售出之后，货款收回所需的时间，它反映出企业应对利润表应当分析的内容利润表是用来反映企业在某一会计期间的经营成果的一种会计报表。在利润表上，要反映企业在一个会计期间的所有收入与所有费用，并求出报告期的利润额。利用利润表，可以评价一个企业的经营成果和投资效率，分析企业的盈利能力以及预测未来一定时期内的盈利趋势。对利润表应当分析的内容利润表是用来反映企业在某一会计期间盈亏平衡点或保本点，是企业营业收入正好等于营业支出、收支相抵为零的点。在这一点，企业既无利润又无亏损，企业的营业收入减可变费用正好等于固定费用。计算盈亏平衡点通常用于企业日常生产经营形势的预测和控制。当市场对企业不利、企业经营状况不佳时，通过盈亏平衡点的计算可以确定保本点销售量；当市场形势有利、企业经营状况较好时，通过盈亏平衡点的计算可以确定为了实现目标利润企业应达到的目标销售额盈亏平衡点或保本点盈亏平衡点或保本点，是企业营业收入正好等于营业支出、收支

盈亏平衡点还可用于：(1)决定一项新产品必须达到多大的销量才能盈利。(2)在提高生产自动化水平时，分析用固定费用代替变动费用时所产生的影响。(3)原材料或一些重要物资价格变动对企业目标利润的影响程度。(4)产品价格变动对企业销售量和利润的影响程度.盈亏平衡点或保本点盈亏平衡点还可用于：(1)决定一项新产品必须达到多大的销

正常时期产量或销售额与盈亏平衡点产量或销售额之间的差额，说明企业经营业务的安全水平，企业产量或销售额下降不超过此一水平，企业不会出现亏损营业安全率与企业的经营风险成正比，安全率越高，则盈利能力强，经营破产风险越小；安全率越低，则盈利能力越弱，经营破产风险越大。一般认为，营业安全率在20%以上比较安全，在5%以下比较危险，应当注意。营业安全水平和营业安全率正常时期产量或销售额与盈亏平衡点产量或销售额之间的差额，

不论企业产品销售情况如何，企业所要支付的固定费用在企业资金结构和产品结构不变的情况下是相对稳定的如果企业产品销售的越多，分摊到单位产品上的固定费用越小，在产品销售价格不变的情况下所获得的利润就越多当然销售量的下降会使企业的盈利很快下降以至于使企业亏损，这就是经营杠杆效应。企业销售额下降或上升引起企业利润变化的程度，通常用经营杠杆系数来表示经营杠杆系数和经营风险强弱不论企业产品销售情况如何，企业所要支付的固定费用在经营杠杆系数越高，表明企业产品销售数量的变化对企业盈利的影响越明显，即销售额的微弱变化会引起企业经营利润的很大变化。反之，若经营杠杆系数比较低，则表明产品销售量的变化不会引起利润的较大变化。我们把前一类型的企业称作经营风险明显型企业，把后一类型的企业称经营风险不明显型企业。

经营杠杆系数和经营风险强弱经营杠杆系数越高，表明企业产品销售数量的变化对企业盈利的销售收入增长率反映了企业经营业务的稳定性，它是收益稳定性的基础。通常用近三年这一指标的增长情况来说明。如果三年持续增长，说明企业经营业务的稳定性较好，企业的盈利能力比较稳定。反之，如果三年连续下降或者有两年增长率为负，说明企业的经营业务不稳定，企业的盈利能力也难以稳定销售收入增长率销售收入增长率反映了企业经营业务的稳定性，它是收益稳定性实现利润是企业的最终经营成果，它反映了企业的盈利能力和企业资产的增值能力，从而综合反映出企业的经营管理水平。企业实现利润稳定增长，表示企业经营及财务状况改善，企业处于良性发展阶段，盈利能力比较稳定。企业实现利润降低，低于正常水平(比如自有资金利润率低于银行利率)，则表示企业经营状况不佳，盈利能力不稳定如果企业的偿债能力指标也在下降，则反映企业经营形势恶化，企业进入经营危险期实现利润增长率

实现利润是企业的最终经营成果，它反映了企业的盈利能力和企企业新增利润，在经营效益和资产周转次数不变的情况下，主要来自于新增资产。而从企业自身发展的角度来讲，企业新增资产的数量主要取决于企业所有者权益的增加数量。因此可用所有者权益增长率来预测企业利润增长的稳定性。该指标增长越快，说明企业通过内部积累资金提高盈利能力的可能性就越大，企业的盈利能力越稳定。所有者权益增长率企业新增利润，在经营效益和资产周转次数不变的情况下，主要成本费用利润率反映企业每付出单位成本费用，所能取得利润的能力成本费用利润率提高，说明企业为获得相同收益而付出了较少的代价，企业的盈利能力较强。该指标也可用来判断企业对成本费用的控制能力。成本费用利润率成本费用利润率反映企业每付出单位成本费用，所能取得利润的销售利润率高或提高，说明企业盈利能力较高或提高，销售利润率低或降低说明企业的成本费用支出较高或上升应进一步分析是营业成本上升还是企业降价抛售，是营业外支出过多还是投资收益减少，要弄清具体原因。销售利润率销售利润率高或提高，说明企业盈利能力较高或提高，销售利润主营业务利润率是企业实现的主营业务利润和主营业务销售净额之比，该指标剔除了其他业务、投资和营业外收支的影响，反映企业主营业务本身的盈利能力和竞争能力。企业主营业务利润率，也反映企业承受价格降低和销售下降风险的能力。企业主营业务利润率高，承受价格降低、成本上升和销售下降风险的能力就较强，反之则较差。主营业务利润率主营业务利润率是企业实现的主营业务利润和主营业务销售净额内部资产收益率是企业营业利润和内部资产（资产总额减去对外投资总额）之比，反映企业自己所控制的经营业务的盈利能力该指标越高说明企业对外业务的盈利能力越强。可把该指标值和企业内部资产收益率指标值作比较，来说明企业内部业务和企业外部业务哪个盈利能力更高。内部资产收益率内部资产收益率是企业营业利润和内部资产（资产总额减去对外如果对外投资收益率大于内部资产收益率，说明对外投资盈利能力较高，对外投资决策正确；如果对外投资收益率小于内部资产收益率，说明对外投资不如内部投资盈利能力强，投资决策有误或者对外投资还未发挥效益。

内部资产收益率如果对外投资收益率大于内部资产收益率，说明对外投资盈利能资产利润率也叫投资收益率，是企业实现利润同全部资产的比率，反映企业运用资产的盈利能力。企业资产的盈利能力（资产利润率）由经营业务的盈利水平（经营利润率）和企业资产的周转快慢（周转次数）两方面因素决定资产利润率资产利润率也叫投资收益率，是企业实现利润同全部资产的比率企业经营业务创造的利润丰厚，则企业资产的盈利能力就高，企业经营业务利润微薄，则企业资产的盈利能力就低；企业资产的周转速度快，企业经营越活跃，实现的利润就多，企业经营活动不活跃，企业资产周转的慢，实现的利润就少。资产利润率企业经营业务创造的利润丰厚，则企业资产的盈利能力就高，企资本金利润率是由企业经营活动的盈利水平和资本的运用效率两个因素决定的。资本周转速度慢，说明企业的资金被无效使用。因此，提高企业的盈利能力，首先要注意提高企业经营活动的盈利水平，其次要注意企业资金的有效利用，实现高盈利的销售活动和快速的资金周转，不能单纯增加投资而不注意提高资金的周转效率。资本金利润率资本金利润率是由企业经营活动的盈利水平和资本的运用效率两自有资金利润率同企业筹资能力的关系极大，自有资金利润率越高，企业越容易在金融市场上筹集到资金，如果企业自有资金利润率低于银行利率，则企业很难筹集到资金。自有资金利润率自有资金利润率同企业筹资能力的关系极大，自有资金利润率越对现金流量表应当分析的内容

经营活动产生的现金流量。经营活动是指企业发生的投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项投资活动产生的现金流量。投资活动是指企业长期资产的购建和不包括在现金等价物范围内的投资及其处置活动筹资活动产生的现金流量。筹资活动是指导致企业资本及债务规模和构成发生变化的活动对现金流量表应当分析的内容

经营活动产生的现金流量。经经营活动净现金流量与营业利润比率反映企业经营活动净现金流量与实现的账面利润的关系。该指标值越大，表明企业实现的账面利润中流入现金的利润越多，企业营业利润的质量越高。因为只有真正收到的现金利润才是“实在”的利润而非“观念”的利润经营净现金流量与营业利润比率经营活动净现金流量与营业利润比率反映企业经营活动净现金流投资活动净现金流量与投资收益比率反映企业从投资活动中获取的现金收益与账面投资收益的关系。该指标值越大，说明企业实际获得现金的投资收益越高，通过该比率可以反映投资收益中变现收益的含量。投资净现金流量与投资收益比率投资活动净现金流量与投资收益比率反映企业从投资活动中获取经营现金净流量，表明每一元净利润中的经营活动产生的现金净流入，反映企业净利润的收现水平。一般来说，该指标越高，表明企业利润的实现程度越高，可供企业自由支配的货币资金增加量越大，有助于提高企业的偿债能力和付现能力。经营现金净流量与净利润的比率经营现金净流量，表明每一元净利润中的经营活动产生的现金净资产的经营现金流量回报率表明每一元资产通过经营流动所能形成的现金净流入，反映企业资产的经营收现水平一般来说，该指标值越高，表明企业资产的利用效率高，它也是衡量企业资产的综合管理水平的重要指标。资产的经营现金流量回报率资产的经营现金流量回报率表明每一元资产通过经营流动所能形该比值的结果反映以公司的现金偿还短期债务利息的能力。比率一般应大于1，指标高说明企业有足够的现金用于偿付利息。利息现金保障倍数该比值的结果反映以公司的现金偿还短期债务利息的能力。利息此比率用于衡量企业债务本息可由经营活动创造现金支付的程度。比率越高，说明企业偿债能力越强。债务本息偿付比率此比率用于衡量企业债务本息可由经营活动创造现金支付的程度资本性支出是指企业为维持或扩大生产能力而购置固定资产或无形资产而发生的支出。这一比率反映企业当期经营活动现金流量是否足以支付资本性支出所需的现金。这一比率越高，说明企业扩大生产规模、创造未来现金流量或利润的能力越强。资本性支出比率

资本性支出是指企业为维持或扩大生产能力而购置固定资产或无这一比率反映企业当前经营活动提供现金偿还长期债务的能力虽然企业可以用从投资筹资活动中产生的现金来偿还债务，但从经营活动中产生的现金应是企业现金的主要来源。现金偿还比率这一比率反映企业当前经营活动提供现金偿还长期债务的能力现联系我们联系我们透视财务报表，洞察经营本质——如何从专业角度介绍《智能化财务分析系统》的理论和方法北京智泽华软件有限责任公司专家部透视财务报表，洞察经营本质——如何从专业角度介绍《智能化财务全面进行分析诊断本系统从实现利润、成本、资产结构、资本结构、经营协调性、偿债能力、盈利能力、发展潜力、现金流量、营运能力等方面，对企业的经营及财务状况全面进行分析诊断，能够得出科学的分析诊断结论。ut全面进行分析诊断本系统从实现利润、成本、资产结构、资本结构、快速生成图文并茂报告导入会计报表，系统将在几秒钟内生成图文并茂、内容全面、用数据说话的文字性分析诊断报告。无论企业是否使用财务核算软件或企业管理软件，只要拥有一台计算机，均可轻松自如地安装和使用本软件，进行月度、季度、年中和年度财务分析和经营诊断。有电子版报表的企业可直接导入数据，没有电子版报表的企业可手工输入数据，数据输入完成，便可生成报告。ut快速生成图文并茂报告导入会计报表，系统将在几秒钟内生成图文并省去大量重复性脑力劳动本系统可全部或部分省去以下劳苦企业财务部门同志月月、年年在进行财务分析或经营分析时所做的指标计算、分析判断、逻辑推理、报告撰写等重复性工作。企业经营者从财务报表数据了解经营状况、发现经营问题、寻找对策建议的工作。ut省去大量重复性脑力劳动本系统可全部或部分省去以下劳苦ut迅速提高管理水平使用本软件，不但可以省去低水平重复性脑力劳动，而且可以通过系统不断升级，将大家所创造和积累的财务分析和经营诊断新方法集中起来，传播开去，使所有使用本软件的用户受益，使大家的财务分析和经营诊断水平不断提高，并迅速提高企业管理水平。ut迅速提高管理水平使用本软件，不但可以省去低水平重复性脑力劳动企业决策问题1.企业资产结构是否合理？2.企业投资、融资和经营活动是否协调？3.企业增加负债可行否？4.企业可动用的资金数额到底有多少？5.企业盈亏平衡点在哪里？6.企业经营风险和财务风险有多大？7.主业是否稳定可靠？8.管理费用支出是否合理？9.销售费用支出是否合理？10.应收款、存货水平是否合理？11.资金是否存在缺口，缺口有多大，在哪个环节？12.内部挖潜潜力有多大？企业决策问题1.企业资产结构是否合理？7.主业是否稳定可靠？企业财务状况需要对企业的基本财务状况有所了解您知道您公司的资金缺口有多大吗？您知道您公司的负债经营有没有风险？您每年花费XX万元作为营业费用，您知道这些钱花得值不值吗？您能否准确判断您企业的存货水平、应收账款水平是否合理？企业财务状况需要对企业的基本财务状况有所了解当前存在的问题重点：揭示当前企业财务分析中的问题和局限1.财务分析方法、技术单一。多数企业仍然继续延用着传统的单一指标比较法，而且分析评价标准单一，基本上是拿当期资料与上年同期或预算做简单对比，所形成的分析报告则更像是指标对比情况说明书。2.有水平的财务分析人员缺乏。许多企业的财务分析人员是由原先做核算工作的人员转过来的，没有科学地方法理论作指导，没有经过系统培训和专业学习，分析人员大多凭自己的经验来做判断、得结论，主观臆断的成分大，难以拿来作为决策依据。当前存在的问题重点：揭示当前企业财务分析中的问题和局限发现当前问题3.分析内容简单。多数企业所做的财务分析只就销售收入、成本费用、应收应付及负债率做简单分析，而其他一些对经营决策有用的分析，比如：资金结构分析、经营协调性分析、发展潜力分析等，很多企业都无法实现。4.分析的目的不同。财务分析的目的是预测、警告，以便管理者及时的采取措施。而有些企业平时不关注分析，出了什么问题就会分析什么内容，出了问题以后，才关注，失去了财务分析的意义。5.很多企业的经营者和管理者所关注的分析内容不同。有的企业领导关注的内容就分析，领导不关注就不分析。领导常常关注不到真正需要关注的地方上发现当前问题3.分析内容简单。多数企业所做的财务分析只就销售发现当前问题6.财务分析的结果，无法衡量，在我们接触的企业中有一部分，对自己分析结果的准确性、客观性、不敢确定。7.企业所进行的分析在传统财务分析的基础上还侧重于经营分析的内容，如果能够把财务分析和经营分析结合起来，即能从总体上全面、综合地进行分析，又能对企业经营者所关心的生产经营问题进行细致、专门的分析，则会更容易在分析结果上给企业带来实效，且更容易为企业所认同、接受。发现当前问题6.财务分析的结果，无法衡量，在我们接触的企业中软件价值1.首先将财务分析人员从重复的劳动中解放出来，从事高价值的管理工作。2.降低了财务管理的成本，如果使用财务分析软件，公司的分析人员会大大减少，由此可计算出两种分析方法的成本差距。3.大大缩短了分析周期，过去财务分析，分析人员在报表工作结束后需要一段时期才能做出分析报告，而使用分析软件后，分析结果立刻出来，给企业的竞争和决策赢得了宝贵的时间。软件价值介绍分析方法科学的偿债能力分析方法领先的经营协调分析指标新颖的发展潜力分析方法准确、客观的智能化分析方法体系介绍分析方法科学的偿债能力分析方法科学的偿债能力分析方法过去理论告诉我们，使用资产负债率、流动比率、速动比率等指标来分析企业偿债能力。事实上，企业偿债能力是由企业现有资产及负债规模、企业资产出售之后的增值金额、企业资产的周转速度三方面因素决定。只考虑资产负债的规模一个方面因素,不但难以得出正确的结论，而且有可能得出与企业实际情况完全相反的结论。本软件从这三方面因素出发进行分析，能够得出有数据支持的、无争议的分析结论。tu科学的偿债能力分析方法过去理论告诉我们，使用资产负债率、流动世界领先的经营协调分析指标在判断企业经营协调状况时，我们设计了营运资本、营运资金需求、现金支付能力三个指标，分别从企业投融资活动的协调、企业经营业务的协调和企业现金支付能力的协调三个方面来分析判断企业经营的协调状况和健康状况。分析判断结论均以指标为线索，以财务数据为依据。没有数据支持的分析结论是没有的。有数据支持的分析结论是唯一的和可以验证的。tu世界领先的经营协调分析指标在判断企业经营协调状况时，我们设计新颖的发展潜力分析方法企业的发展潜力，可从企业自我发展潜力和企业筹资发展潜力两个方面来判断。为了判断自我发展潜力，我们设计了“可动用资金总额”指标。为了判断筹资发展潜力，我们设计了“可新增负债规模”指标，来确定企业的发展潜力。这两个指标用手工计算都很麻烦，但用计算机来计算和回答就很方便快捷。tu新颖的发展潜力分析方法企业的发展潜力，可从企业自我发展潜力和准确、客观的分析结论在企业经营分析和诊断时，尽管不同行业有不同的判断标准，不同的人可能会得出不同的结论，但我们认为正确的结论只有一个。只要基于同一财务报表数据，用同一指标来计算分析，只能得出相同的结论。用相同的数据对同一企业进行分析诊断，正确分析判断标准和结论也只有一个。分析结论是否正确，关键取决于分析方法是否科学、深入。tu准确、客观的分析结论在企业经营分析和诊断时，尽管不同行业有不准确、客观的分析结论是

由科学的分析方法来保证的凡是能够通过计算公式回答的问题，尽量用准确计算法凡是无法找到准确计算公式的问题，用因素穷尽法因素穷尽包括问题（状态）穷尽、引起问题的原因穷尽、决定原因的因素穷尽、各个因素的可能情况穷尽、各种可能情况的可能组合穷尽五个方面的内容准确、客观的分析结论是

由科学的分析方法来保证的凡是能够通过您想清楚的了解贵公司的偿债能力吗一个企业是否有偿债困难，是否可以举债，不能简单地从反映资产与负债规模的指标来判断，还应当考虑资产的周转速度、增值能力核心是要计算在一定的还债期内，企业所能收回的、能够用来还债的资金是多少？偿债能力分析新方法您想清楚的了解贵公司的偿债能力吗偿债能力分析新方法

要综合考虑三方面因素（1）考虑这三个方面因素的正确方法，不是过去的将这三个方面的指标值进行加权打分，而是（2）能够用来偿还流动负债的资金=期初流动资产*（1+增值率）周转次数（3）将其值与企业实际的流动负债值进行比较偿债能力分析新方法要综合考虑三方面因素偿债能力分析新方法项目A公司B公司年收入120100资产100200流动资产40100速动资产3050负债总额95100流动负债8050例.A公司偿还债务有无困难项目A公司B公司年收入120100资产100200流动资产4指标A公司B公司资产负债率95%50%流动比率0.52速动比率0.41结论有困难无困难按照传统方法评价，A公司是没有偿债能力的。但事实上，A企业没有还贷危机。A企业没有偿债能力指标A公司B公司资产负债率95%50%流动比率0.52速动比A公司B公司流动资产周转次数31流动资产增值率30%5%一年后流动资产(40+12)+15.6+20=88100+5=105流动负债8050结论无困难无困难？原因A公司还掉一半流动负债（40），经营业务不但没有缩减，还有所扩大（流动资产变为48）B公司还掉流动负债，使流动资产从期初的100缩减为80，经营业务规模缩小，资金趋紧事实上，A企业偿债能力很强A公司B公司流动资产周转次数31流动资产增值率30%5%一年企业经营协调性分析方法1.三个全新而赋有实际意义的概念（1）营运资本：长期性资金来源用于日常经营活动的数额营运资本=长期性负债—长期性资产（2）经营活动的资金需求：等于经营环节的资金占用，被经营环节所带来的资金满足之后，不足的、需要企业提供的部分企业经营协调性分析方法1.三个全新而赋有实际意义的概念营运资金需求=经营性资产—经营性负债（3）现金支付能力=营运资本—营运资金需求企业经营协调性分析方法营运资金需求=经营性资产—经营性负债企业经营协调性分析方货币资金短期投资短期借款应付票据应收票据经营性资产经营性负债非流动资产非流动负债经营状况良好的企业

货币资金短期投资短期借款应付票据应收票据经营性资产经营性负债货币资金短期投资短期借款应付票据应收票据经营性资产经营性负债非流动资产非流动负债造血功能缺乏的企业（双缺口）货币资金短期投资短期借款应付票据应收票据经营性资产经营性负债状态现金支付能力营运资金需求营运资本1．协调且有造血能力>0>0>0并且>营运资金需求2．资金大量富裕>0<0>03．经营活动协调且有支付能力>0<0<0,但其绝对值小于营运资金需求的绝对值4．有造血功能但贫血<0<0<0,但其绝对值大于营运资金需求的绝对值5．协调但有支付困难<0>0>0但<营运资金需求6．严重不协调<0>0<0六种基本情况状态现金支付能力营运资金需求营运资本1．协调且有造血能力>0年份200220012000货币性资产7,933,902.0822,484,262.0021,084,878.00货币性负债75,400,000.0072,978,960.0065,450,000.00现金支付能力-67,466,097.92-50,494,698.00-44,365,122.00经营性流动资产101,282,569.92105,408,234.00103,388,666.00经营性流动负债33,044,288.0036,289,776.0041,266,576.00营运资金需求68,238,281.9269,118,458.0062,122,090.00营运资本772,184.0018,623,760.0017,756,968.00非流动资产62,651,480.0070,176,256.0074,078,584.00非流动负债63,423,664.0088,800,016.0091,835,552.00万里电池财务数据年份200220012000货币性资产7,933,902.0营运资本逐年下降，最近数据仅相当于公司营业额的5%左右，来源严重不足；营运资金需求占当年收入50—60%，占非货币性资产的60%以上，公司经营业务派生资金的能力很差。现金支付能力呈负增长态势。极差的营运协调性指标预示公司经营持续恶化。最新季报数据显示，公司2003年9月底亏损。不协调公司解析营运资本逐年下降，最近数据仅相当于公司营业额的5%左右，来源年份200220012000货币性资产461,998,591.00457,614,883.00253,999,829.00货币性负债1,382,197,538.00830,742,329.00418,448,586.00现金支付能力-920,198,947.00-373,127,446.00-164,448,757.00经营性流动资产2,338,353,763.002,083,355,770.002,224,073,132.00经营性流动负债354,907,154.00695,938,934.00801,606,367.00营运资金需求1,983,446,609.001,387,416,836.001,422,466,765.00营运资本1,063,247,662.001,014,289,390.001,258,018,008.00非流动资产1,209,657,599.001,146,490,433.00709,320,206.00主营业务收入767,094,093.00833,763,018.001,397,218,866.00净利润22,806,858.0036,100,018.0069,959,618.00非流动负债2,272,905,261.002,160,779,823.001,967,338,214.00大唐电信财务数据

年份200220012000货币性资产461,998,591盈利并不一定经营协调。公司收入没有增长，营运资金需求却大幅增长，经营性流动负债呈减少趋势。非货币性流动资产大幅增加，资产周转放慢，占用资金增加现金支付能力持续不足，缺口逐年扩大。协调性分析表明，公司不具备投资价值2003年3月季报数据，公司经营已由盈转亏，公司市值也大幅度缩水。

不协调公司解析盈利并不一定经营协调。不协调公司解析1.不能简单地就单个指标的数值下结论2.经营业绩不仅表现在利润表指标上，还表现在资产表和现金表上3.不能简单地根据几个固定指标的数值下结论，应当根据一个指标的数值高低来寻找下一个需要判断的指标，直到能够回答我们所关心的问题。怎样评价您企业的经营业绩

1.不能简单地就单个指标的数值下结论怎样评价您企业的经营主业收入增长没有大幅增长有所增长变化不大有所下降大幅下降主业利润增长没有大幅增长有所增长变化不大有所下降大幅下降应收账款增长合理否主营成本变化合理否如何正确地评价经营业绩？主业收入增长没有大幅增长有所增长变化不大有所下降大幅下降主业利润表主要项目1999

2000

主营业务收入（万元）52,603.81

90,898.87

主营业务利润（万元）20,858.01

57,825.96

其他业务利润77.11-12.19

营业利润（万元）11,686.94

44,658.45

投资收益（万元）-43.09

-2,720.52

利润总额（万元）12,567.06

42,337.94

例.甲企业经营业绩好不好？利润表主要项目1999

2000

主营业务收入（万元）52,主营业务利润率(%)39.6563.62

总资产报酬率(%)5.2613.25净资产收益率(%)

13.5634.56

太棒了！主营业务利润率(%)39.6563.62

总资产报酬率(%)利润增长怎么这么快？利润率怎么这么高？成本是不是少算了？资产是不是大幅度减少了？……有疑问利润增长怎么这么快？有疑问利润表主要项目1999

2000

主营业务收入（万元）52,603.81

90,898.87

主营业务成本31,745.8033,072.91

主营业务利润（万元）20,858.01

57,825.96

利润总额（万元）12,567.06

42,337.94

资产合计182,328.70315,129.53

股东权益84,417.86134,875.43应收帐款22,453.2654,419.49结合其他数据来看一看利润表主要项目1999

2000

主营业务收入（万元）52,利润成倍增长收入近乎成倍增长，成本增长很少资产和权益大幅度增长，应收账款成倍增长收入增长大部分来自于应收账款？只记收入不记成本，利润来自于没有成本支出的应收账款！当年《银广厦》就是这样向股民公告的，公告之后股价扶摇直上。发现了什么？利润成倍增长发现了什么？不是简单地看成本费用支出的变化情况而是看成本费用项目与收入的关系，看其之差或之比的变化情况看成本费用项目与利润的关系，看支出的提高或降低是否带来了利润的增加怎样判断费用支出的合理性不是简单地看成本费用支出的变化情况怎样判断费用支出的合理2003年销售费用为5249.65万元，与2002年的8099.35万元相比有较大幅度下降，下降35.18%。2003年在销售费用大幅度下降情况下销售收入却获得了一定增长，表明公司采取了较为成功的销售战略，销售业务的管理水平显著提高。例:怎样判断费用支出的合理性2003年销售费用为5249.65万元，与2002年的82003年销售费用为100239.09万元，与2002年的79149.78万元相比有较大增长，增长26.64%。2003年销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，公司销售活动取得了明显市场效果，销售费用支出合理。例:怎样判断费用支出的合理性2003年销售费用为100239.09万元，与2002年2003年销售费用为63086.78万元，与2002年的36477.01万元相比有较大增长，增长72.95%。2003年在销售费用有较大幅度增长的同时主营业务收入也有所增长，公司销售活动取得了一些成效，但是销售投入增长明显快于销售收入增长。例:怎样判断费用支出的合理性2003年销售费用为63086.78万元，与2002年的一般判断标准是比较资产报酬率和借款实际利率水平我们的判断不仅仅考虑资金收益和资金成本的关系，还考虑了资金结构简单地说，是用净资产收益率和实际利率水平的关系来判断负债经营是否可行。科学地说，是用付息负债合计来代替长期负债。怎样判断负债经营的可行性一般判断标准是比较资产报酬率和借款实际利率水平怎样判断负从资本结构和资金成本来看，阿继电器2003年的付息负债为27370.00万元，实际借款利率水平为4.38%，公司的财务风险系数为0.84。从公司当期资本结构、借款利率和盈利水平三者的关系来看，公司增加负债不会增加公司的盈利水平，相反会降低公司现在的盈利水平。例:怎样判断负债经营的可行性从资本结构和资金成本来看，阿继电器2003年的付息负债为从资本结构和资金成本来看，邯郸钢铁2003年的付息负债为564350.17万元，实际借款利率水平为1.83%,公司的财务风险系数为1.61。从公司当期资本结构、借款利率和盈利水平三者的关系来看，公司增加负债能够给企业带来利润的增加，负债经营可行。例:怎样判断负债经营的可行性从资本结构和资金成本来看，邯郸钢铁2003年的付息负债为将实际投入到经营业务的资产和没有在经营活动中发挥作用的资产区别开来计算内部经营资产的收益率，并将其和长期投资收益率和实际利率水平比较基本判断原则是长期投资收益率要大于内部资产收益率，且二者均应大于实际利率水平盈利能力高低判断将实际投入到经营业务的资产和没有在经营活动中发挥作用的资

邯郸钢铁2003年内部经营资产的盈利能力为6.96%，与2002年的10.87%相比有所降低，降低3.91个百分点。对外投资业务缺乏盈利能力，并且亏损程度加剧。从企业内外部资产的盈利情况来看，对外投资的收益率小于内部资产收益率，也低于企业负债资金成本水平，表明对外投资的