金融学信用教案课件

金融学第二章信用金融学第二章信用1金融形成的一般模式ABCN第1页/共74页金融形成的一般模式ABCN第1页/共74页2本章的主要内容信用的含义信用的产生和发展现代信用的主要形式第2页/共74页本章的主要内容信用的含义第2页/共74页3《辞海》对“信用”的三种释义：其一为“信任使用”；其二为“遵守诺言，实践成约，从而取得别人对他的信任”；其三为“价值运动的特殊形式”。一、信用的含义经济学角度：一种经济行为，信用行为——“债”第3页/共74页《辞海》对“信用”的三种释义：一、信用的含义经济学角度：一种4信用是一种体现特定经济关系的借贷行为，包含两个内容①以收回为条件的付出——贷出②以保证归还为义务的获得——借入信用是以还本付息为条件的借贷行为思考：给学生提供的无息助学贷款属不属于信用？第4页/共74页信用是一种体现特定经济关系的借贷行为，包含两个内容信用是以还51.特殊的借贷行为以偿还为条件2.特殊的价值运动商品让渡与货币让渡在时间、空间上不统一没有进行等价交换，只有价值单方面的转移。3.债权债务关系信用交易中，债权人提供了资金的使用权，而债务人则是以一定的价格购买资金在一定时限的占有和使用权信用的本质第5页/共74页1.特殊的借贷行为以偿还为条件2.特殊的价值运动商品让渡与货6信用的特点偿还性：以收回为条件的付出，或以归还为义务的取得。收益性：还本基础之上，支付利息。风险性：由于仅仅是价值的单方面让渡，债权人并未同时获得对等回报，到期是否能够收回，具有一定的风险性。包括能力和信誉能力：客观因素，想还没钱还信誉：主观因素，有钱也不还暂时性（期限性）：所有权与使用权的分离是暂时的。第6页/共74页信用的特点偿还性：以收回为条件的付出，或以归还为义务的取得。7谁来保证金融中的信任关系？自我监督双向监督第三方监督第7页/共74页谁来保证金融中的信任关系？自我监督第7页/共74页8安然财务控制的“陷阱”通过“对倒”交易和内部交易大量隐瞒债务和虚构利润。安然为避免因债务过多而被信用降级和降低投资风险，设立了约30家“特殊目的实体”(SPE)和其他投资权益合伙人。通过向这些子公司借债，但又在总公司的报表中隐瞒这些债务，造成信誉相当不错的假象；另外，安然还在与其控制的合伙企业间编造虚假经济业务或以偏离公允价格的方式进行交易，虚增利润5．78亿美元并隐瞒了13亿美元的损失。把债务放到合作伙伴的帐上用以掩盖其财务问题，是安然走向毁灭的致命错误。第8页/共74页安然财务控制的“陷阱”通过“对倒”交易和内部交易大量隐瞒债务9安然的董事会与内部管理层关系密切，特别是独立董事，不但薪酬远高于其他公司的独立董事，甚至还通过接受公司大量资助和其他好处牟取暴利。如：约翰·曼德桑，审计委员会成员，同时也是安德森癌症中心总裁，安然在过去5年里向此中心捐助了56.79万美元。公司内部监督机制的腐败，是安然走向灭亡的催化剂。安然事件中的独立董事第9页/共74页安然的董事会与内部管理层关系密切，特别是独立董事，不但薪酬远10安达信与安然事件安达信会计公司在对安然的审计业务中，不但没有保持高度警觉，甚至还对那些不难识破的伎俩降低会计标准。比如，竟然将可能收到但事实上从未交割的12亿美元作为资产入帐非但没有将有限伙伴的帐目并人安然报表中，反而从资产负债表中勾销了相关债务；更令人难以置信的是，安达信在获悉安然接受审查后，竞销毁了除安然最基本会计底稿外的大量财务数据。除正常审计外，安达信还为其提供内部审计和咨询服务，收取高额咨询和其他服务费。安达信与安然的这种微妙的关系，是导致会计监督失灵的重要原因。第10页/共74页安达信与安然事件安达信会计公司在对安然的审计业务中，不但没有11三种监督方式的比较自我监督：越来越难，因为价值的多元化，能够被内化到个人心中而且被普遍接受的东西越来越少。双向监督：越来越难，分工的存在，隔行如隔山。另外，坑你的和你坑的人不是同一个人。第三方监督：代价越来越高。谁来监督专家？安然事件的启示。第11页/共74页三种监督方式的比较自我监督：越来越难，因为价值的多元化，能够12信息不对称经济学中的假设——理性经济人、“完备市场”信息不对称理论是指在市场经济活动中，各类人员对有关信息的了解是有差异的；掌握信息比较充分的人员，往往处于比较有利的地位，而信息贫乏的人员，则处于比较不利的地位。约瑟夫·斯蒂格利茨、乔治·阿克尔洛夫、迈克尔·斯彭斯——2001年诺贝尔经济学奖第12页/共74页信息不对称经济学中的假设——理性经济人、“完备市场”第12页13逆向选择美国经济学家阿克洛夫（G.Akerlof）1970年提出了著名的旧车市场模型，开创了逆向选择理论的先河。

旧车市场上，买者和卖者有关汽车质量的信息是不对称的。卖者知道所售汽车的真实质量；但一般情况下，潜在的买者要想确切地辨认出旧车市场上汽车质量的好坏是困难的，他最多只能通过外观、介绍及简单的现场试验等来获取有关汽车质量的信息，而从这些信息中很难准确判断出车的质量，因为车的真实质量只有通过长时间的使用才能看出，但这在旧车市场上又是不可能的。所以我们说，旧车市场上的买者在购买汽车之前，并不知道哪辆汽车是高质量的，哪辆汽车是低质量的，他只知道旧车市场上汽车的平均质量。在这种情况下，典型的买者只愿意根据平均质量支付价格，但这样一来，质量高于平均水平的卖者就会将他们的汽车撤出旧车市场，市场上只留下质量低的卖者。结果是，旧车市场上汽车的平均质量降低，买者愿意支付的价格进一步下降，更多的较高质量的汽车退出市场，……。在均衡的情况下，只有低质量的汽车成交，极端情况下甚至没有交易。

在旧车市场上，高质量汽车被低质量汽车排挤到市场之外，市场上留下的只有低质量汽车。也就是说，高质量的汽车在竞争中失败，市场选择了低质量的汽车。这违背了市场竞争中优胜劣汰的选择法则。平常人们说选择，都是选择好的，而这里选择的却是差的，所以把这种现象叫做逆向选择。第13页/共74页逆向选择美国经济学家阿克洛夫（G.Akerlof）1970年14道德风险（moralhazard）是指参与合同的一方所面临的对方可能改变行为而损害到本方利益的风险。“道德风险”这一术语产生于保险业。在保险市场上，购买了财产保险的人将不再像以前那样仔细地看管家里的财物，购买了医疗保险的人可能让医生多开一些不必要的贵重药品，购买了汽车保险的人可能更不注意保管自己的汽车，等等。在这里，因为人们在投保后的行为保险公司无法观测到，从而产生了“隐藏行动”，保险公司面临着投保人松懈责任甚至采取“不道德”行为而导致的损失。一般地，当交易双方签约后，如果代理人的行动选择会影响委托人的利益，而代理人选择了什么行动委托人又不知道，委托人利益的实现就有可能面临“道德风险”。道德风险是指代理人在使其自身效用最大化的同时损害委托人利益的行为，而代理人并不承担他们行为的全部后果。第14页/共74页道德风险（moralhazard）是指参与合同的一方所面临15信用的职能融通资金的职能提供和创造货币的职能调节国民经济的运行信用对现代经济发展的推动信用保证现代化大生产的顺利进行在利润率的引导下，通过信用实现资本转移，自发调节各部门的发展比例信用为股份公司的建立和发展创造了条件信用可以节约流通费用，加速资本周转信用调节货币流通，保证社会供求均衡信用与经济危机信用使商品经济中生产过剩的可能性及其程度增大信用会加剧生产部门间发展的不平衡信用刺激投机第15页/共74页信用的职能融通资金的职能信用对现代经济发展的推动信用与经济危16二、信用的产生和发展信用的产生信用是商品货币经济发展到一定阶段的产物。当商品交换出现延期支付、货币执行支付手段职能时，信用就产生了。（1）从历史的角度考察信用的产生剩余产品、贫富差别和私有制的出现是信用产生的基础和条件。（2）从逻辑的分析阐释信用的产生商品产销周期不一——商品、货币占有的不均衡经济主体利益的不一致——有条件让渡/调剂第16页/共74页二、信用的产生和发展信用的产生第16页/共74页17解决社会资源的不合理配置客观基础：商品经济的发展部分地解决了商品交易的困难通过赊销赊买，实现商品的价值。解决货币分布不均衡问题解决两大现实经济问题二、信用的产生和发展第17页/共74页解决社会资源的不合理配置客观基础：商品经济的发展部分地解决了18信用的发展对象上，实物借贷货币借贷形式上，商业信用银行信用性质上，高利贷借贷资本高利贷高利贷是通过贷放货币或实物以获取高额利息为特征的借贷活动。产生于原始社会末期，在奴隶社会和封建社会得到广泛的发展。它是最初的信用形式，是最古老的生息资本形式，也是前资本主义社会信用的基本形式。特点：高利率、非生产性第18页/共74页信用的发展高利贷高利贷是通过贷放货币或实物以获取高额利息为19高利贷信用存在的基础：(1)简单商品经济。前资本主义社会商品经济是简单商品经济，是一种小生产、自耕农、小手工业占优势的社会生产方式。(2)金属货币制度。前资本主义社会的货币制度是金属货币制度，货币的数量是有限的，面对比较强大的货币需求，货币的供给必然严重不足，从而也导致了高利贷利率的高水平。(3)信用不发达。由于商品经济不发达，货币获得较为困难。与简单商品经济相适应的是单一的信用形式，在高利贷以外没有其他的信用形式和融资方式。同时，农民和小生产者在面临生计和简单再生产不能维持的时候，也没有非信用方式可以寻求，从而只能借高利贷。思考：高利贷在我国特别是农村地区仍然广泛存在，原因何在呢？第19页/共74页高利贷信用存在的基础：思考：高利贷在我国特别是农村地区仍然广20高利贷信用的历史作用，具有双重性：在前资本主义社会中，它一方面对社会生产力起阻碍和破坏作用及解体作用，这是由于高利贷利率特别高，一般不再用于发展生产力，加之它的高利盘剥，使小生产者的再生产条件每况愈下，社会生产力日益萎缩；另一方面，它又促进了自然经济的解体和商品货币经济的发展。在封建社会末期，它一方面促进了资本主义生产方式前提条件的形成，即货币资本的积累和雇佣劳动后备军的形成，成为促使资本主义前提条件形成的有力杠杆；另一方面，其寄生性又阻碍着高利贷资本向产业资本的转化，成为资本主义生产方式产生与发展的障碍。第20页/共74页高利贷信用的历史作用，具有双重性：第20页/共74页21旧中国的高利贷最“公道”的月息率是3%，不计复利，年息率也达36%印子钱，名义上借入10元，实际上只借入9元，每天还0.02元，60天还清。这种借贷，实际上以日计息，日息率约为1%，月息率可达近35%九扣十三归，高利贷者每贷款100元，借款者九扣只得90元，月息三分，一个月到期还本付息130元，实际月息率为44.44%第21页/共74页旧中国的高利贷最“公道”的月息率是3%，不计复利，年息率也达22我国的民间借贷主要形式：1．直接借贷；2．“银背”。实际是从事信用中介，在借者与贷者之间当介绍人。“银背”往往有广泛的社会关系、活动能力和信誉；3．私人钱庄；4．“会”，是以合会的形式借助高利筹借生产与经营资金的手段。比如合会、标会、抬会第22页/共74页我国的民间借贷主要形式：第22页/共74页23一般对高利贷的理解是根据最高人民法院《关于审理民间个人借贷若干问题的解释》，其中规定，“借款利息不得超过中国人民银行公布的金融机构同期、同档贷款利率的4倍，超过部分不予保护”。故以超过银行利率的4倍就是高利贷成为人们普遍的认识。2002年，中国人民银行《关于取缔地下钱庄及打击高利贷行为的通知》中规定：“民间借贷的利率由借款双方协商确定，但协商确定的利率不得超过中国人民银行公布的金融机构同期、同档资金、借款利率（不含浮动）的4倍，超过以上标准，应界定为高利贷行为。”人行及高法规定，高于同期贷款利息4倍以上的贷款，且不计复利，将被视为高利贷。高利贷不受法律保护第23页/共74页一般对高利贷的理解是根据最高人民法院《关于审理民间个人借贷若24三、现代信用的主要形式主要信用形式商品交易过程中企业之间直接提供的信用银行机构通过吸收存款和发放贷款所形成的借贷关系商业信用银行信用国家信用消费信用国际信用政府与债务和债权人的信用解决生产与消费的矛盾国与国之间的信用形式与公司、企业的经营活动直接联系的两种信用形式第24页/共74页三、现代信用的主要形式商品交易过程中企业之间直接提供的信用银25此外还有：分期付款委托代销预付定金补偿贸易1.商业信用

CommercialCredit是指企业间用赊账和预付方式买卖商品时提供的信用,是现代信用制度的基础。

两种基本形式①赊销——商业信用最早的基本形式在交易中，由于买方缺乏现实货币不能立即支付，而卖方在资金比较充裕，又对买方信誉比较了解和信任的情况下，允许买方在约定期限内支付。即延期支付。②预付买方为购买某种紧俏商品，按照合同规定预付部分货款给卖方，以保证及时得到所需商品。在典型的商业信用中实际包含两个同时发生的经济行为：买卖行为&借贷行为第25页/共74页此外还有：1.商业信用CommercialCredit261.商业信用

CommercialCredit特点：商品交易中的钱与物在时间和空间上分离经营者之间直接提供的信用商业信用的主体主要是厂商，客体是商品资本，商业信用和产业资本的动态一致规模和数量有一定限制，单向性容易形成社会债务链，具有一定的分散性，且期限较短是指企业间用赊账和预付方式买卖商品时提供的信用,是现代信用制度的基础。

第26页/共74页1.商业信用CommercialCredit特点：是指27商业信用的工具（载体）：商业票据●本票（promissorynote）：由债务人向债权人发出的支付承诺书，承诺在约定期限支付一定款项给债权人.●汇票（commercialbill）：由债权人向债务人发出的支付命令书，命令其在约定的期限支付一定款项给第三人或持票人。汇票必须经过承兑才有效第27页/共74页商业信用的工具（载体）：商业票据●本票（promissory28商业票据的特点：签发商业汇票是以真实合法的商品交易为基础，其债权人和债务人均为企业或个人；商业汇票需要承兑，按承兑人不同可以分为商业承兑汇票和银行承兑汇票。其中，商业承兑汇票是完全的商业信用形式。经过背书可以转让，具有流动性背书（endorsement）：背书是指在票据背面或者粘单上记载有关事项并签章的票据行为。《票据法》第27条规定：持票人可以将汇票权利转让给他人或者将一定的汇票权利授予他人行使。持票人行使这一权利时，应当背书并交付汇票。详细可参考《中华人民共和国票据法》（）第28页/共74页商业票据的特点：背书（endorsement）：背书是指在29商业信用的作用:促进商品销售，促进再生产的及时进行卖方商品及时出售，可避免积压和影响再生产，买方可在资金短缺情况下及时购买原材料等，使再生产正常进行。加强企业间联系建立起比较固定的经济联系网络，从而有利于生产和流通的发展。企业之间互相监督发生关系的企业相互关心、相互监督、相互制约。以便按时收回在商业信用行为下给予对方的货款。加速资金周转，提高资金的经济效益和社会效益借方增加资金来源,扩大生产和流通活动；贷方既卖出商品，又使多余资金找到使用场所，增加利息收入第29页/共74页商业信用的作用:促进商品销售，促进再生产的及时进行第29页/30新中国成立后，我国商业信用具体经历了三个阶段在国民经济恢复和“一五”计划期间，我国曾较好地发挥过商业信用的积极作用。从第二个五年计划至1978年前，除只准对采购农副产品和制造长期的大型设备可预付定金外，其余一律禁止运用商业信用。从改革开放至今，商业信用在我国逐步放开，范围逐步扩大，并发挥了较大的积极作用。三角债第30页/共74页新中国成立后，我国商业信用具体经历了三个阶段在国民经济恢复和31企业“三角债”问题通俗地讲，就是甲欠乙的钱，乙又欠丙的，丙又欠甲的。

甲等着收丙的欠款才能还乙的帐，而乙又等着甲还钱才能付给丙……依此类推，可以是三方，也可能是更多。“三角债”的结果会导致当事各方都有债权，也都有债务，就是缺少周转资金，其结果必然引起资金周转不灵，信用危机，生产停滞不前。第31页/共74页企业“三角债”问题通俗地讲，就是甲欠乙的钱，乙又欠丙的，丙32局限性:受企业资金规模的限制，大规模的生产建设项目资金不可能通过商业信用解决时间短，难以提供较长期信用严格的方向性受信贷双方了解程度和信任程度的局限参加者相互结成紧密的支付链锁，一旦某个环节出现问题就会影响一系列支付。在经济动荡和危机过程中，商业信用是加剧经济危机和信用危机的一个重要因素。授信规模暂时性信用范围狭窄管理局限性第32页/共74页局限性:受企业资金规模的限制，大规模的生产建设项目资金不可能332.银行信用

BankingCredit银行和各类金融机构与社会大众之间相互以货币形式提供的信用。是以银行及其他金融机构为媒介，进行货币资金借贷的信用形式。特征:是一种间接信用银行信用的主体是银行和货币资本所有者及其他专门的信用机构银行信用的客体是单一的货币资本与产业资本的动态不完全一致第33页/共74页2.银行信用BankingCredit银行和各类金融机构34纱厂木材厂家具厂布厂直接信用直接信用╳╳╳╳直接信用第34页/共74页纱厂木材厂家具厂布厂直接信用直接信用╳╳╳╳直接信用第34页35间接信用纱厂木材厂家具厂布厂银行间接信用第35页/共74页间接信用纱厂木材厂家具厂布厂银行间接信用第35页/共74页36

特点广泛地吸收社会各方面的闲置货币，可以大规模地、灵活地向企业和个人提供货币资金的借贷，完全避免了商业信用的局限性——调动了社会各界资金，不受方向制约、不受数量限制、范围广、规模大、期限长具有广泛的可接受性信用的发生集中统一，可控性强具有创造信用的功能（在货币供给与创造一章讲述）银行信用克服了商业信用的局限性，可以在更大程度上满足经济发展的需要，所以银行信用成为现代信用的主要形式。尽管银行信用是现代信用的主要形式，但商业信用依然是现代信用制度的基础。第36页/共74页特点银行信用克服了商业信用的局限性，可以在更大程度上37银行信用工具：支票支票是指由出票人签发的，委托办理支票存款业务的银行或者其他金融机构在见票时无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。支票可分为现金支票和转账支票。第37页/共74页银行信用工具：支票支票是指由出票人签发的，委托办理支票存款业38银行信用与商业信用职能、作用的比较职能、作用银行信用商业信用资金来源企业暂时闲置的货币资金，社会各阶层的货币资金和货币收入商品资本规模和数量大小使用方向广（用于各方面）狭（有局限）信用能力作用范围信用关系广泛信誉度高限于信用授受双方相互了解信用期限有短有长短第38页/共74页银行信用与商业信用职能、作用的比较职能、作用银行信用商业信用393.国家信用（NationalCredit）政府以债务人身份，借助于债券等信用工具向社会各界筹集资金的一种信用方式。政府取得信用的形式是发行公债和国库券。传说中，东周的周郝王还不起债，逃到一个高台上去躲债，因此后人把这个台叫“债台”，“债台高筑”的成语就是从这里来的。第39页/共74页3.国家信用（NationalCredit）政府以债务人40伦敦《金融时报》报导，国际信评公司标准普尔5日史无前例调降美国顶级主权债信评等，中国官方新华社社论痛斥挥霍无度的美国「举债成瘾」。

中国政府公布，截至2010年底，中国负债与GDP比仅有约17%，远低于美国的87%、英国的80%及日本的210%。标普和穆迪去年底相继调升中国主权债信评级，原因是中国负债规模适中、外部资产规模庞大，且经济前景亮丽。

中国政府替自己塑造审慎勤俭的形象，但外人眼里看来却不是如此。信评机构评估国家真实债务情况时通常采用「政府负债总额」概念，包括中央与地方政府负债，以及社会保障资金。美国等已开发国家的负债比率，多半都是如此计算。

2008年金融危机爆发后，中国地方政府大举兴建基础设施，因此债台高筑。

经济研究公司龙洲经讯（GaveKal-Dragonomics）表示，中国政府各个单位对地方政府债务的整体规模有不同估计，但较具权威数据是，截至去年底，地方政府负债占中国GDP约37%。

计入中国政府其他一系列显性及隐性债务，譬如铁道部不断攀升的债务、代表国家放贷的政策性银行所发行债券，以及国营银行体系的不良债务，龙洲经讯估算，中国实际债务/GDP比可能高达90%。第40页/共74页伦敦《金融时报》报导，国际信评公司标准普尔5日史无前例调降美41国家信用的种类中央政府债券地方政府债券政府担保债券政府担保债券：政府作为担保人而由其他主体发行的债券。政府担保债券的信用仅次于中央政府债券，利率一般与地方债券的利率相同，但不免税。最主要的形式：政府机构债券。第41页/共74页国家信用的种类中央政府债券政府担保债券：政府作为担保人而由其42主要优势：国债风险低，偿还以国家财政收入为依托，没有违约风险；流动性较强，已经建立起比较完善的二级市场，可以在证券交易所交易。国库券可以记名挂失，安全性强。部分国库券可以提前支取。日益成为调节经济的重要手段（公开市场操作）一种货币政策工具第42页/共74页主要优势：一种货币政策工具第42页/共74页43弥补财政赤字的三种方式的区别增税：公众反对，立法程序向中央银行透支或借款：通货膨胀预期赤字货币化发行国债：公众支持，购买国债可获得收益；货币支配权和购买力的转移，不会引起货币投放的增加.国家信用的产生：弥补财政赤字（FiscalDeficit）国债产生的目的：在战争时期为筹措军费而发行战争国债;为平衡国家财政收支;国家为筹集建设资金而发行建设国债;为偿还到期国债而发行借换国债.第43页/共74页弥补财政赤字的三种方式的区别国家信用的产生：弥补财政赤字（F44国家信用工具国库券中长期政府债券财政投融资（支农周转金、拨改贷）第44页/共74页国家信用工具第44页/共74页45我国政府自1981年恢复发行内债，迄今已经有30年历史。这30年里，内债发行规模不断扩大，由80年代初每年发行几十亿元，到2010年发行近2万亿元，年国债融资额净增6千多亿元；内债品种有了较多的增加，目前主要包括主要面向机构投资者发行的可流通的记账式国债，面对个人投资者发行的不可流通的凭证式国债；市场建设取得了一定进展，银行间债券市场、证券交易所债券市场已构成国债市场的主体框架。第45页/共74页我国政府自1981年恢复发行内债，迄今已经有30年历史。这346国债无记名（实物国债）记账式国债凭证式国债实物债券，以实物券的形式记录债权，面值不等，不记名，不挂失，可上市流通第46页/共74页国债无记名（实物国债）记账式国债凭证式国债实物债券，以实物券47记账式国债

记账式国债，是指没有实物形态的票券，而是在电脑账户中作记录。在我国，上海证券交易所和深圳证券交易所已为证券投资者建立电脑证券账户，因此，可以利用证券交易所的系统来发行债券。我国近年来通过沪、深交易所的交易系统发行和交易的记账式国债就是这方面的实例。如果投资者进行记账式债券的买卖，就必须在证券交易所设立账户。所以，记账式国债又称无纸化国债。

可见，记账式国债具有成本低、收益好、安全性好、流通性强的特点。凭证式和记账式相比，各有其特点。在收益性上，记账式国债要略好于凭证式国债，通常记账式国债的票面利率要略高于相同期限的凭证式国债。在安全性上，凭证式国债略好于记账式国债。在流动性上，记账式国债略好于凭证式国债。

第47页/共74页记账式国债

记账式国债，是指没有实物形态的票券，而是在电脑48凭证式国债

凭证式国债是指国家采取不印刷实物券，而用填制“国库券收款凭证”的方式发行的国债。我国从1994年开始发行凭证式国债。凭证式国债具有类似储蓄、又优于储蓄的特点，通常被称为“储蓄式国债”，是以储蓄为目的的个人投资者理想的投资方式。与储蓄相比，凭证式国债的主要特点是安全、方便、收益适中。

1.凭证式国债发售网点多，购买和兑取方便，手续简便；2.可以记名挂失，持有的安全性较好；3.利率比银行同期存款利率高1-2个百分点(但低于无记名式和记账式国债)，提前兑取时按持有时间采取累进利率计息；4.凭证式国债虽不能上市交易，但可提前兑取，变现灵活，地点就近，投资者如遇特殊需要，可以随时到原购买点兑取现金；5.利息风险小，提前兑取按持有期限长短、取相应档次利率计息，各档次利率均高于或等于银行同期存款利率，没有定期储蓄存款提前支取只能活期计息的风险；6.没有市场风险，凭证式国债不能上市，提前兑取时的价格(本金和利息)不随市场利率的变动而变动，可以避免市场价格风险。

因此，购买凭证式国债不失为一种既安全、又灵活、收益适中的理想的投资方式，是集国债和储蓄的优点于一体的投资品种。凭证式国债可就近到银行各储蓄网点购买。第48页/共74页凭证式国债

凭证式国债是指国家采取不印刷实物券，而用填制“49我国国债发行和交易的问题1）利率高于同期银行存款利率，增大了国债的成本，也不利于金融机构的商业化运作。2）国债作为央行公开市场业务的对象，其发行频率还不够。3）国债的收益率本应为金融工具的基准利率，但现在还未达到：品种还不够齐全、交易规模还没有足够大。第49页/共74页我国国债发行和交易的问题第49页/共74页504.消费信用ConsumptiveCredit指工商企业、银行等金融机构向消费者个人提供的，直接用于生活消费的信用。商业企业直接以赊销的方式：分期付款银行直接贷款给消费者货币用于购买住房、耐用消费品银行对个人提供信用卡第50页/共74页4.消费信用ConsumptiveCredit指工商企业51消费信用的作用促进消费、引导消费、调节消费结构促进消费品的生产和销售调节市场供求关系等文化差异和消费观念美国老太太，贷款买房子，住了一辈子，老了，要死了，贷款也还上了。中国老太太，攒了一辈子的钱，最后终于买下了房子，但第二天就死了。第51页/共74页消费信用的作用文化差异和消费观念第51页/共7452消费观念差异的原因：中国经济不发达，利率高昂市场不发达，交易费用高昂美国信贷现状从五十年代中期至今，美国消费信贷一直呈现高速增长势头消费信贷支撑着许多支柱产业美国是世界上消费信贷最发达的国家第52页/共74页消费观念差异的原因：中国经济不发达，利率高昂美国信贷现状从五53美国信贷市场相对成熟的原因：完善的个人信用制度众多的消费信贷品种众多的消费信贷提供者（商业银行，财务公司，储蓄机构，以及非金融的企业机构）完备的个人信用报告体系，三大个人信用报告公司（TransUnion,Equifax,Experian）完善的信用法律体系全方位的失信惩戒制度第53页/共74页美国信贷市场相对成熟的原因：完善的个人信用制度完备的个人信用54（1）消费信贷以商品房为突破口，缓缓启动。（2）忽明忽暗的汽车消费信贷领域。（3）形形色色的消费信用卡。

我国消费信用的发展现状第54页/共74页（1）消费信贷以商品房为突破口，缓缓启动。我国消费信用的发55商业性个人住房贷款流程图借款人在银行填写申请表请信贷员初审，复核申请资格的给予开具《审查通知单》将身份证、户口本、婚姻证明、购房契约、首付款发票、收入证明以及其他贷款行所需资料交与银行指定的律师事务所由律师对贷款申请人的材料进行初审并向银行出具《法律意见书》和《见证书》，对贷款申请人的身份及资信状况作评价，收取相关费用到银行柜台购买房屋保险，并一次性交齐房屋保险费用银行对贷款申请人的资信材料进行复审审批通过后，由律师安排与贷款申请人分别签订《个人住房贷款借款合同》、担保合同、委托转帐付款授权书及其他法律文件，开立个人住房贷款专用帐户。律师负责对所签署法律文件进行审查银行签署发放借款合同及其他材料，递交开发商和借款人，贷款资金划入开发商帐户借款人按照规定的还款方式，按时归还借款借款人还清贷款本息，解除抵押、担保合同，收回相关抵押证明材料第55页/共74页商业性个人住房贷款流程图借款人在银行填写申请表请信贷员初审56由郑州市人民政府下发的郑州版楼市“国八条”，涉及以下内容：努力控制新建住房价格。综合确定新建住房年度价格控制目标，并于今年3月底前向社会公布。切实落实住房保障目标任务。大力发展公共租赁住房。加强税收征管。认真执行差别化信贷政策。各金融机构和郑州住房公积金管理中心对贷款购买第二套住房的家庭，严格落实“首付款比例不低于60%，贷款利率不低于基准利率的1.1倍”的政策。严格执行限购政策。切实加大住房用地有效供应。加强土地市场准入资格和资金来源审查。落实企业首席服务官制度。加快住房项目审批。限购区域：除了高新技术开发区与经开区外，郑州市内5区和郑东新区，都实行限购。对于拥有郑州户籍居民家庭，实行“限二禁三”，即已拥有1套住房的本市户籍居民家庭（包括购房人、配偶以及未成年子女），限购1套住房。对已拥有2套及以上住房的本市户籍居民家庭，暂停在郑州市区向其售房。对于非郑州市户籍居民家庭，持有本市居住证1年以上、在本市缴纳社会保险或个人所得税1年以上的，限购1套住房（上述三个条件，只要符合任何一条就可购买）；无法提供上述证明的，则暂停在本市市区向其售房。第56页/共74页由郑州市人民政府下发的郑州版楼市“国八条”，涉及以下内容：限57第57页/共74页第57页/共74页58

1996年5月，国有商业银行首先推出消费信贷计划，该计划于4个月后被撤回。汽车消费信贷的第二次浪潮始于1997年，这次由厂家、经销商独立承担，没有金融机构参与的汽车消费分期付款虽然开展得有声有色，但是在进入1998年后，由于汽车厂商垫付的资金越来越多，影响了正常的生产和销售，步伐明显慢了下来。中国的汽车消费信贷模式第58页/共74页1996年5月，国有商业银行首先推出消费信贷计划，该计划591998年我国银行系统恢复汽车消费贷款业务，中国人民银行允许汽车消费贷款在四家国有独资商业银行进行试点。2009年，我国汽车销售1362万辆，成为全球汽车销售第一大国，不过利用汽车信贷手段进行的消费仅占到极小的部分。让汽车信贷失去吸引力的主要原因除了高利率外，还贷时限短、审查程序繁琐、贷款比例低均是目前汽车信贷难以发展的阻力所在。在2004年，我国1800多亿元的个人汽车贷款中，不良贷款率超过50%，由于坏账风险过高，国内银行纷纷退出车贷市场，这也是导致国家汽车信贷门槛高企的主要原因。参照全球汽车销售中70%通过汽车信贷销售来看，我国的汽车消费信贷市场潜力巨大，许多国外的金融机构和汽车财务公司都跃跃欲试，准备争食这块美味的大蛋糕。第59页/共74页1998年我国银行系统恢复汽车消费贷款业务，中国人民银行允许60目前，中国汽车信贷消费的模式主要有三种：以银行为主体的直客模式

该模式的特点是由银行直接面对客户，在对客户信用进行评定后，银行与客户签订信贷协议，客户拿贷款额度到汽车市场上选购自己满意的产品。在直客模式中，银行是中心，银行指定律师行出据客户的资信报告，银行指定保险公司并要求客户购买其保证保险，银行指定经销商销售车辆。09年深发展汽车消费贷款近60亿元。

在这一模式中，风险由银行与保险公司承担。目前开展个人汽车消费信贷服务的银行非常多，几乎大多数的商业银行都参与其中，例如工商银行、中国银行、交通银行、招商银行、建设银行、民生银行等。其中，农业银行的信贷额最高。第60页/共74页目前，中国汽车信贷消费的模式主要有三种：在这一模式中，风险61B.以经销商为主体的间客模式

该模式的特点是由经销商负责为购车者办理贷款手续，以经销商自身资产为客户承担连带责任保证，并代银行收缴贷款本息，而购车者可享受到经销商提供的一站式服务。由于经销商贷款过程中承担了一定风险并付出了一定的人力物力，所以经销商通常需要收取２％至４％的管理费。在这一模式中，经销商是主体，它与银行和保险公司达成协议，负责与消费信贷有关的一切事务，客户只需与一家经销商打交道。这时，风险由经销商与保险公司共同承担。这种信贷模式的代表是北京亚飞汽车连锁总店.第61页/共74页B.以经销商为主体的间客模式在这一模式中，经销商是主体，62C.以非银行金融机构为主体的间客模式该模式由非银行金融机构组织对购买者的资信调查、担保、审批工作，向购买者提供分期付款。这些非银行金融机构通常为汽车生产企业的财务公司。

目前，上汽、一汽、天汽等都有自己的财务公司。其中，上汽的财务公司曾于１９９７年开始进行个人消费信贷业务，当时的模式如下：由经销商出３０％的款项从上海大众提车，其余７０％由上汽财务公司提供，该类车辆只能以消费信贷的形式售出。客户购买保险公司的保证保险，律师行出具资信文件，由经销商提供车辆，上汽财务提供汽车消费信贷业务。一旦出现客户风险，由保险公司将余款补偿给经销商，经销商再将其偿还给上汽财务公司。因此，这种形式中，风险由上汽财务公司、经销商和保险公司三家共同承担。作为国内最大也是首家的汽车金融企业——上汽通用汽车金融有限责任公司(GMAC-SAIC)，2010年8月的业绩状况，其中零售信贷业务达到了169亿元，同比增长了64%。第62页/共74页C.以非银行金融机构为主体的间客模式目前，上汽、一汽63思考：1、你认为银行、汽车经销商和汽车企业财务公司在未来的竞争中谁能胜出？2、我国汽车消费信贷存在哪些问题？3、你认为应该如何完善我国汽车信贷市场？第63页/共74页思考：第63页/共74页64信用卡第64页/共74页信用卡第64页/共74页65信用是人生的重要资产，它将影响你的经济生活、求职、出国签证、留学等各个生活层面，并伴随你的一生。信用记录又被称为第二张身份证。信用记录良好的申请人，申请贷款的效率会更快，还可能在金额、期限上得到一定的优惠；求职时，信用记录已逐渐成为企业和公务员选用人才的重要标准。在出国签证时，信用记录是非常有效的证明材料。第65页/共74页信用是人生的重要资产，它将影响你的经济生活、求职、出国签证、66空白信用并不等于好的信用。因为没有信用记录，银行无法获知申请人的信用是否良好，您可以从办理信用卡开始建立自己的信用记录。信用卡是最常见的信贷工具，记载着持卡人详细的用卡信息。如果持卡人不断积累良好信用记录，会对未来进行房贷、车贷或个人商业贷款有很大帮助。广发信用卡出品。第66页/共74页空白信用并不等于好的信用。因为没有信用记录，银行无法获知申请67世界上最早的信用卡最早的信用卡是美国人于1915年发明的。当时一些汽油公司、旅游社、娱乐业、饭店和百货公司为了招引顾客，在一定范围内发行了信用卡，持卡人可凭卡购买该公司及其附属机构的货物和劳务，无须支付现金。当时，这样的信用卡没有第三者银行参加，它只是买卖双方之间的信用工具。后来银行插手其间，使之变为一种银行信贷形式。（

1952年美国加州富兰克林国民银行进入信用卡领域——1966年，Visa集团成立——1979年，Master卡出现（加州银行卡协会））电子计算机出现及应用以来，使快速而准确的记账、结算成为可能，并使信用卡在西方国家得到普遍应用，成为一种国际流行的支付方式，有“一卡在身，通行世界”之说。在我国，1985年，中国银行珠海分行在中国大陆发行了第一张信用卡——中银卡。第67页/共74页世界上最早的信用卡第67页/共74页685.国际信用国际信用是指一切跨国的借贷关系、借贷活动。国际信用具体形式可以分为两种：国外商业性借贷国外直接投资第68页/共74页5.国际信用国际信用是指一切跨国的借贷关系、借贷活动。第6869

国外商业性借贷是指跨国资金输出者和使用者构成借贷双方。包括：出口信贷、国际商业银行贷款、政府贷款、国际金融机构贷款、补偿贸易、国际租赁等。1.国外商业性借贷出口信贷是出口国政府为支持和扩大本国产品的出口，提高产品的国际竞争能力，通过提供利息补贴和信贷担保的方式，鼓励本国银行向本国出口商或外国进口商提供的中长期信贷。国际商业银行贷款是指一些大商业银行向外国政府及其所属部门、私营工商企业或银行提供的中长期贷款。第69页/共74页国外商业性借贷是指跨国资金输出者和使用者构成借贷双方。70

国外商业性借贷是指跨国资金输出者和使用者构成借贷双方。包括：出口信贷、国际商业银行贷款、政府贷款、国际金融机构贷款、补偿贸易、国际租赁等。1.国外商业性借贷政府贷款是一国政府利用国库资金向另一国政府提供的贷款，这种贷款一般带有援助性质。国际金融机构贷款，即国际金融机构对会员国的贷款。主要包括国际货币基金组织、世界银行及其附属机构——国际金融公司和国际开发协会，以及一些区域性国际金融机构提供的贷款。这些机构的贷款大多条件优惠，主要目的是促进成员国长期经济发展和国际收支状况的改善。第70页/共74页国外商业性借贷是指跨国资金输出者和使用者构成借贷双方。71

国外商业性借贷是指跨国资金输出者和使用者构成借贷双方。包括：出口信贷、国际商业银行贷款、政府贷款、国际金融机构贷款、补偿贸易、国际租赁等。1.国外商业性借贷补偿贸易是出口国厂商在进口方外汇资金短缺的情况下将机器设备、技术和各种服务提供给进口方，待项目建成投产后，进口方以项目的产品或双方商定的其他办法清偿贷款。补偿贸易的偿付期限由双方商定。国际租赁是一种新兴的并被广泛运用的信用形式。它是由出租人购买机器设备，以收取一定的租金为条件将机器设备让渡给承租人使用，租赁期满，承租人可以选择：将租用的设备退回租赁公司；根据设备的具体情况作价购买；或继续原租赁关系。第71页/共74页国外商业性借贷是指跨国资金输出者和使用者构成借贷双方。72国外直接投资是指一国居民或企业直接对另一个国家的企业进行生产性投资，并由此获得对投资企业的管理控制权。国外直接投资主要采用以下方式：①在国外开办独资企业，设立分支机构、子公司等；②收购或兼并国外企业，包括建立附属机构；③在东道国与当地企业合资开办企业；④对国外企业进行一定比例的股权投资；⑤利用直接投资的利润在当地进行再投资。2.国外直接投资在国内投资不属于一般借贷范畴，但是投资一旦跨出国界，即构成国与国之间债权债务的组成部分第72页/共74页国外直接投资是指一国居民或企业直接对另一个国家的企业进行生产73思考题经济学意义上的“信用”与日常生活和道德规范里的“信用”，有没有关系，是怎样的关系？为什么会产生银行类金融中介机构？大学生助学贷款算不算消费信用？第73页/共74页思考题经济学意义上的“信用”与日常生活和道德规范里的“信用”74感谢您的观看。第74页/共74页感谢您的观看。第74页/共74页75金融学第二章信用金融学第二章信用76金融形成的一般模式ABCN第1页/共74页金融形成的一般模式ABCN第1页/共74页77本章的主要内容信用的含义信用的产生和发展现代信用的主要形式第2页/共74页本章的主要内容信用的含义第2页/共74页78《辞海》对“信用”的三种释义：其一为“信任使用”；其二为“遵守诺言，实践成约，从而取得别人对他的信任”；其三为“价值运动的特殊形式”。一、信用的含义经济学角度：一种经济行为，信用行为——“债”第3页/共74页《辞海》对“信用”的三种释义：一、信用的含义经济学角度：一种79信用是一种体现特定经济关系的借贷行为，包含两个内容①以收回为条件的付出——贷出②以保证归还为义务的获得——借入信用是以还本付息为条件的借贷行为思考：给学生提供的无息助学贷款属不属于信用？第4页/共74页信用是一种体现特定经济关系的借贷行为，包含两个内容信用是以还801.特殊的借贷行为以偿还为条件2.特殊的价值运动商品让渡与货币让渡在时间、空间上不统一没有进行等价交换，只有价值单方面的转移。3.债权债务关系信用交易中，债权人提供了资金的使用权，而债务人则是以一定的价格购买资金在一定时限的占有和使用权信用的本质第5页/共74页1.特殊的借贷行为以偿还为条件2.特殊的价值运动商品让渡与货81信用的特点偿还性：以收回为条件的付出，或以归还为义务的取得。收益性：还本基础之上，支付利息。风险性：由于仅仅是价值的单方面让渡，债权人并未同时获得对等回报，到期是否能够收回，具有一定的风险性。包括能力和信誉能力：客观因素，想还没钱还信誉：主观因素，有钱也不还暂时性（期限性）：所有权与使用权的分离是暂时的。第6页/共74页信用的特点偿还性：以收回为条件的付出，或以归还为义务的取得。82谁来保证金融中的信任关系？自我监督双向监督第三方监督第7页/共74页谁来保证金融中的信任关系？自我监督第7页/共74页83安然财务控制的“陷阱”通过“对倒”交易和内部交易大量隐瞒债务和虚构利润。安然为避免因债务过多而被信用降级和降低投资风险，设立了约30家“特殊目的实体”(SPE)和其他投资权益合伙人。通过向这些子公司借债，但又在总公司的报表中隐瞒这些债务，造成信誉相当不错的假象；另外，安然还在与其控制的合伙企业间编造虚假经济业务或以偏离公允价格的方式进行交易，虚增利润5．78亿美元并隐瞒了13亿美元的损失。把债务放到合作伙伴的帐上用以掩盖其财务问题，是安然走向毁灭的致命错误。第8页/共74页安然财务控制的“陷阱”通过“对倒”交易和内部交易大量隐瞒债务84安然的董事会与内部管理层关系密切，特别是独立董事，不但薪酬远高于其他公司的独立董事，甚至还通过接受公司大量资助和其他好处牟取暴利。如：约翰·曼德桑，审计委员会成员，同时也是安德森癌症中心总裁，安然在过去5年里向此中心捐助了56.79万美元。公司内部监督机制的腐败，是安然走向灭亡的催化剂。安然事件中的独立董事第9页/共74页安然的董事会与内部管理层关系密切，特别是独立董事，不但薪酬远85安达信与安然事件安达信会计公司在对安然的审计业务中，不但没有保持高度警觉，甚至还对那些不难识破的伎俩降低会计标准。比如，竟然将可能收到但事实上从未交割的12亿美元作为资产入帐非但没有将有限伙伴的帐目并人安然报表中，反而从资产负债表中勾销了相关债务；更令人难以置信的是，安达信在获悉安然接受审查后，竞销毁了除安然最基本会计底稿外的大量财务数据。除正常审计外，安达信还为其提供内部审计和咨询服务，收取高额咨询和其他服务费。安达信与安然的这种微妙的关系，是导致会计监督失灵的重要原因。第10页/共74页安达信与安然事件安达信会计公司在对安然的审计业务中，不但没有86三种监督方式的比较自我监督：越来越难，因为价值的多元化，能够被内化到个人心中而且被普遍接受的东西越来越少。双向监督：越来越难，分工的存在，隔行如隔山。另外，坑你的和你坑的人不是同一个人。第三方监督：代价越来越高。谁来监督专家？安然事件的启示。第11页/共74页三种监督方式的比较自我监督：越来越难，因为价值的多元化，能够87信息不对称经济学中的假设——理性经济人、“完备市场”信息不对称理论是指在市场经济活动中，各类人员对有关信息的了解是有差异的；掌握信息比较充分的人员，往往处于比较有利的地位，而信息贫乏的人员，则处于比较不利的地位。约瑟夫·斯蒂格利茨、乔治·阿克尔洛夫、迈克尔·斯彭斯——2001年诺贝尔经济学奖第12页/共74页信息不对称经济学中的假设——理性经济人、“完备市场”第12页88逆向选择美国经济学家阿克洛夫（G.Akerlof）1970年提出了著名的旧车市场模型，开创了逆向选择理论的先河。

旧车市场上，买者和卖者有关汽车质量的信息是不对称的。卖者知道所售汽车的真实质量；但一般情况下，潜在的买者要想确切地辨认出旧车市场上汽车质量的好坏是困难的，他最多只能通过外观、介绍及简单的现场试验等来获取有关汽车质量的信息，而从这些信息中很难准确判断出车的质量，因为车的真实质量只有通过长时间的使用才能看出，但这在旧车市场上又是不可能的。所以我们说，旧车市场上的买者在购买汽车之前，并不知道哪辆汽车是高质量的，哪辆汽车是低质量的，他只知道旧车市场上汽车的平均质量。在这种情况下，典型的买者只愿意根据平均质量支付价格，但这样一来，质量高于平均水平的卖者就会将他们的汽车撤出旧车市场，市场上只留下质量低的卖者。结果是，旧车市场上汽车的平均质量降低，买者愿意支付的价格进一步下降，更多的较高质量的汽车退出市场，……。在均衡的情况下，只有低质量的汽车成交，极端情况下甚至没有交易。

在旧车市场上，高质量汽车被低质量汽车排挤到市场之外，市场上留下的只有低质量汽车。也就是说，高质量的汽车在竞争中失败，市场选择了低质量的汽车。这违背了市场竞争中优胜劣汰的选择法则。平常人们说选择，都是选择好的，而这里选择的却是差的，所以把这种现象叫做逆向选择。第13页/共74页逆向选择美国经济学家阿克洛夫（G.Akerlof）1970年89道德风险（moralhazard）是指参与合同的一方所面临的对方可能改变行为而损害到本方利益的风险。“道德风险”这一术语产生于保险业。在保险市场上，购买了财产保险的人将不再像以前那样仔细地看管家里的财物，购买了医疗保险的人可能让医生多开一些不必要的贵重药品，购买了汽车保险的人可能更不注意保管自己的汽车，等等。在这里，因为人们在投保后的行为保险公司无法观测到，从而产生了“隐藏行动”，保险公司面临着投保人松懈责任甚至采取“不道德”行为而导致的损失。一般地，当交易双方签约后，如果代理人的行动选择会影响委托人的利益，而代理人选择了什么行动委托人又不知道，委托人利益的实现就有可能面临“道德风险”。道德风险是指代理人在使其自身效用最大化的同时损害委托人利益的行为，而代理人并不承担他们行为的全部后果。第14页/共74页道德风险（moralhazard）是指参与合同的一方所面临90信用的职能融通资金的职能提供和创造货币的职能调节国民经济的运行信用对现代经济发展的推动信用保证现代化大生产的顺利进行在利润率的引导下，通过信用实现资本转移，自发调节各部门的发展比例信用为股份公司的建立和发展创造了条件信用可以节约流通费用，加速资本周转信用调节货币流通，保证社会供求均衡信用与经济危机信用使商品经济中生产过剩的可能性及其程度增大信用会加剧生产部门间发展的不平衡信用刺激投机第15页/共74页信用的职能融通资金的职能信用对现代经济发展的推动信用与经济危91二、信用的产生和发展信用的产生信用是商品货币经济发展到一定阶段的产物。当商品交换出现延期支付、货币执行支付手段职能时，信用就产生了。（1）从历史的角度考察信用的产生剩余产品、贫富差别和私有制的出现是信用产生的基础和条件。（2）从逻辑的分析阐释信用的产生商品产销周期不一——商品、货币占有的不均衡经济主体利益的不一致——有条件让渡/调剂第16页/共74页二、信用的产生和发展信用的产生第16页/共74页92解决社会资源的不合理配置客观基础：商品经济的发展部分地解决了商品交易的困难通过赊销赊买，实现商品的价值。解决货币分布不均衡问题解决两大现实经济问题二、信用的产生和发展第17页/共74页解决社会资源的不合理配置客观基础：商品经济的发展部分地解决了93信用的发展对象上，实物借贷货币借贷形式上，商业信用银行信用性质上，高利贷借贷资本高利贷高利贷是通过贷放货币或实物以获取高额利息为特征的借贷活动。产生于原始社会末期，在奴隶社会和封建社会得到广泛的发展。它是最初的信用形式，是最古老的生息资本形式，也是前资本主义社会信用的基本形式。特点：高利率、非生产性第18页/共74页信用的发展高利贷高利贷是通过贷放货币或实物以获取高额利息为94高利贷信用存在的基础：(1)简单商品经济。前资本主义社会商品经济是简单商品经济，是一种小生产、自耕农、小手工业占优势的社会生产方式。(2)金属货币制度。前资本主义社会的货币制度是金属货币制度，货币的数量是有限的，面对比较强大的货币需求，货币的供给必然严重不足，从而也导致了高利贷利率的高水平。(3)信用不发达。由于商品经济不发达，货币获得较为困难。与简单商品经济相适应的是单一的信用形式，在高利贷以外没有其他的信用形式和融资方式。同时，农民和小生产者在面临生计和简单再生产不能维持的时候，也没有非信用方式可以寻求，从而只能借高利贷。思考：高利贷在我国特别是农村地区仍然广泛存在，原因何在呢？第19页/共74页高利贷信用存在的基础：思考：高利贷在我国特别是农村地区仍然广95高利贷信用的历史作用，具有双重性：在前资本主义社会中，它一方面对社会生产力起阻碍和破坏作用及解体作用，这是由于高利贷利率特别高，一般不再用于发展生产力，加之它的高利盘剥，使小生产者的再生产条件每况愈下，社会生产力日益萎缩；另一方面，它又促进了自然经济的解体和商品货币经济的发展。在封建社会末期，它一方面促进了资本主义生产方式前提条件的形成，即货币资本的积累和雇佣劳动后备军的形成，成为促使资本主义前提条件形成的有力杠杆；另一方面，其寄生性又阻碍着高利贷资本向产业资本的转化，成为资本主义生产方式产生与发展的障碍。第20页/共74页高利贷信用的历史作用，具有双重性：第20页/共74页96旧中国的高利贷最“公道”的月息率是3%，不计复利，年息率也达36%印子钱，名义上借入10元，实际上只借入9元，每天还0.02元，60天还清。这种借贷，实际上以日计息，日息率约为1%，月息率可达近35%九扣十三归，高利贷者每贷款100元，借款者九扣只得90元，月息三分，一个月到期还本付息130元，实际月息率为44.44%第21页/共74页旧中国的高利贷最“公道”的月息率是3%，不计复利，年息率也达97我国的民间借贷主要形式：1．直接借贷；2．“银背”。实际是从事信用中介，在借者与贷者之间当介绍人。“银背”往往有广泛的社会关系、活动能力和信誉；3．私人钱庄；4．“会”，是以合会的形式借助高利筹借生产与经营资金的手段。比如合会、标会、抬会第22页/共74页我国的民间借贷主要形式：第22页/共74页98一般对高利贷的理解是根据最高人民法院《关于审理民间个人借贷若干问题的解释》，其中规定，“借款利息不得超过中国人民银行公布的金融机构同期、同档贷款利率的4倍，超过部分不予保护”。故以超过银行利率的4倍就是高利贷成为人们普遍的认识。2002年，中国人民银行《关于取缔地下钱庄及打击高利贷行为的通知》中规定：“民间借贷的利率由借款双方协商确定，但协商确定的利率不得超过中国人民银行公布的金融机构同期、同档资金、借款利率（不含浮动）的4倍，超过以上标准，应界定为高利贷行为。”人行及高法规定，高于同期贷款利息4倍以上的贷款，且不计复利，将被视为高利贷。高利贷不受法律保护第23页/共74页一般对高利贷的理解是根据最高人民法院《关于审理民间个人借贷若99三、现代信用的主要形式主要信用形式商品交易过程中企业之间直接提供的信用银行机构通过吸收存款和发放贷款所形成的借贷关系商业信用银行信用国家信用消费信用国际信用政府与债务和债权人的信用解决生产与消费的矛盾国与国之间的信用形式与公司、企业的经营活动直接联系的两种信用形式第24页/共74页三、现代信用的主要形式商品交易过程中企业之间直接提供的信用银100此外还有：分期付款委托代销预付定金补偿贸易1.商业信用

CommercialCredit是指企业间用赊账和预付方式买卖商品时提供的信用,是现代信用制度的基础。

两种基本形式①赊销——商业信用最早的基本形式在交易中，由于买方缺乏现实货币不能立即支付，而卖方在资金比较充裕，又对买方信誉比较了解和信任的情况下，允许买方在约定期限内支付。即延期支付。②预付买方为购买某种紧俏商品，按照合同规定预付部分货款给卖方，以保证及时得到所需商品。在典型的商业信用中实际包含两个同时发生的经济行为：买卖行为&借贷行为第25页/共74页此外还有：1.商业信用CommercialCredit1011.商业信用

CommercialCredit特点：商品交易中的钱与物在时间和空间上分离经营者之间直接提供的信用商业信用的主体主要是厂商，客体是商品资本，商业信用和产业资本的动态一致规模和数量有一定限制，单向性容易形成社会债务链，具有一定的分散性，且期限较短是指企业间用赊账和预付方式买卖商品时提供的信用,是现代信用制度的基础。

第26页/共74页1.商业信用CommercialCredit特点：是指102商业信用的工具（载体）：商业票据●本票（promissorynote）：由债务人向债权人发出的支付承诺书，承诺在约定期限支付一定款项给债权人.●汇票（commercialbill）：由债权人向债务人发出的支付命令书，命令其在约定的期限支付一定款项给第三人或持票人。汇票必须经过承兑才有效第27页/共74页商业信用的工具（载体）：商业票据●本票（promissory103商业票据的特点：签发商业汇票是以真实合法的商品交易为基础，其债权人和债务人均为企业或个人；商业汇票需要承兑，按承兑人不同可以分为商业承兑汇票和银行承兑汇票。其中，商业承兑汇票是完全的商业信用形式。经过背书可以转让，具有流动性背书（endorsement）：背书是指在票据背面或者粘单上记载有关事项并签章的票据行为。《票据法》第27条规定：持票人可以将汇票权利转让给他人或者将一定的汇票权利授予他人行使。持票人行使这一权利时，应当背书并交付汇票。详细可参考《中华人民共和国票据法》（）第28页/共74页商业票据的特点：背书（endorsement）：背书是指在104商业信用的作用:促进商品销售，促进再生产的及时进行卖方商品及时出售，可避免积压和影响再生产，买方可在资金短缺情况下及时购买原材料等，使再生产正常进行。加强企业间联系建立起比较固定的经济联系网络，从而有利于生产和流通的发展。企业之间互相监督发生关系的企业相互关心、相互监督、相互制约。以便按时收回在商业信用行为下给予对方的货款。加速资金周转，提高资金的经济效益和社会效益借方增加资金来源,扩大生产和流通活动；贷方既卖出商品，又使多余资金找到使用场所，增加利息收入第29页/共74页商业信用的作用:促进商品销售，促进再生产的及时进行第29页/105新中国成立后，我国商业信用具体经历了三个阶段在国民经济恢复和“一五”计划期间，我国曾较好地发挥过商业信用的积极作用。从第二个五年计划至1978年前，除只准对采购农副产品和制造长期的大型设备可预付定金外，其余一律禁止运用商业信用。从改革开放至今，商业信用在我国逐步放开，范围逐步扩大，并发挥了较大的积极作用。三角债第30页/共74页新中国成立后，我国商业信用具体经历了三个阶段在国民经济恢复和106企业“三角债”问题通俗地讲，就是甲欠乙的钱，乙又欠丙的，丙又欠甲的。

甲等着收丙的欠款才能还乙的帐，而乙又等着甲还钱才能付给丙……依此类推，可以是三方，也可能是更多。“三角债”的结果会导致当事各方都有债权，也都有债务，就是缺少周转资金，其结果必然引起资金周转不灵，信用危机，生产停滞不前。第31页/共74页企业“三角债”问题通俗地讲，就是甲欠乙的钱，乙又欠丙的，丙107局限性:受企业资金规模的限制，大规模的生产建设项目资金不可能通过商业信用解决时间短，难以提供较长期信用严格的方向性受信贷双方了解程度和信任程度的局限参加者相互结成紧密的支付链锁，一旦某个环节出现问题就会影响一系列支付。在经济动荡和危机过程中，商业信用是加剧经济危机和信用危机的一个重要因素。授信规模暂时性信用范围狭窄管理局限性第32页/共74页局限性:受企业资金规模的限制，大规模的生产建设项目资金不可能1082.银行信用

BankingCredit银行和各类金融机构与社会大众之间相互以货币形式提供的信用。是以银行及其他金融机构为媒介，进行货币资金借贷的信用形式。特征:是一种间接信用银行信用的主体是银行和货币资本所有者及其他专门的信用机构银行信用的客体是单一的货币资本与产业资本的动态不完全一致第33页/共74页2.银行信用BankingCredit银行和各类金融机构109纱厂木材厂家具厂布厂直接信用直接信用╳╳╳╳直接信用第34页/共74页纱厂木材厂家具厂布厂直接信用直接信用╳╳╳╳直接信用第34页110间接信用纱厂木材厂家具厂布厂银行间接信用第35页/共74页间接信用纱厂木材厂家具厂布厂银行间接信用第35页/共74页111

特点广泛地吸收社会各方面的闲置货币，可以大规模地、灵活地向企业和个人提供货币资金的借贷，完全避免了商业信用的局限性——调动了社会各界资金，不受方向制约、不受数量限制、范围广、规模大、期限长具有广泛的可接受性信用的发生集中统一，可控性强具有创造信用的功能（在货币供给与创造一章讲述）银行信用克服了商业信用的局限性，可以在更大程度上满足经济发展的需要，所以银行信用成为现代信用的主要形式。尽管银行信用是现代信用的主要形式，但商业信用依然是现代信用制度的基础。第36页/共74页特点银行信用克服了商业信用的局限性，可以在更大程度上112银行信用工具：支票支票是指由出票人签发的，委托办理支票存款业务的银行或者其他金融机构在见票时无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。支票可分为现金支票和转账支票。第37页/共74页银行信用工具：支票支票是指由出票人签发的，委托办理支票存款业113银行信用与商业信用职能、作用的比较职能、作用银行信用商业信用资金来源企业暂时闲置的货币资金，社会各阶层的货币资金和货币收入商品资本规模和数量大小使用方向广（用于各方面）狭（有局限）信用能力作用范围信用关系广泛信誉度高限于信用授受双方相互了解信用期限有短有长短第38页/共74页银行信用与商业信用职能、作用的比较职能、作用银行信用商业信用1143.国家信用（NationalCredit）政府以债务人身份，借助于债券等信用工具向社会各界筹集资金的一种信用方式。政府取得信用的形式是发行公债和国库券。传说中，东周的周郝王还不起债，逃到一个高台上去躲债，因此后人把这个台叫“债台”，“债台高筑”的成语就是从这里来的。第39页/共74页3.国家信用（NationalCredit）政府以债务人115伦敦《金融时报》报导，国际信评公司标准普尔5日史无前例调降美国顶级主权债信评等，中国官方新华社社论痛斥挥霍无度的美国「举债成瘾」。

中国政府公布，截至2010年底，中国负债与GDP比仅有约17%，远低于美国的87%、英国的80%及日本的210%。标普和穆迪去年底相继调升中国主权债信评级，原因是中国负债规模适中、外部资产规模庞大，且经济前景亮丽。

中国政府替自己塑造审慎勤俭的形象，但外人眼里看来却不是如此。信评机构评估国家真实债务情况时通常采用「政府负债总额」概念，包括中央与地方政府负债，以及社会保障资金。美国等已开发国家的负债比率，多半都是如此计算。

2008年金融危机爆发后，中国地方政府大举兴建基础设施，因此债台高筑。

经济研究公司龙洲经讯（GaveKal-Dragonomics）表示，中国政府各个单位对地方政府债务的整体规模有不同估计，但较具权威数据是，截至去年底，地方政府负债占中国GDP约37%。

计入中国政府其他一系列显性及隐性债务，譬如铁道部不断攀升的债务、代表国家放贷的政策性银行所发行债券，以及国营银行体系的不良债务，龙洲经讯估算，中国实际债务/GDP比可能高达90%。第40页/共74页伦敦《金融时报》报导，国际信评公司标准普尔5日史无前例调降美116国家信用的种类中央政府债券地方政府债券政府担保债券政府担保债券：政府作为担保人而由其他主体发行的债券。政府担保债券的信用仅次于中央政府债券，利率一般与地方债券的利率相同，但不免税。最主要的形式：政府机构债券。第41页/共74页国家信用的种类中央政府债券政府担保债券：政府作为担保人而由其117主要优势：国债风险低，偿还以国家财政收入为依托，没有违约风险；流动性较强，已经建立起比较完善的二级市场，可以在证券交易所交易。国库券可以记名挂失，安全性强。部分国库券可以提前支取。日益成为调节经济的重要手段（公开市场操作）一种货币政策工具第42页/共74页主