A股投资者结构全景图（2022Q3）

四、总结：2四、总结：223A股投资者结构全景图3一、总市值口径：A股一、总市值口径：A股资者构分析二、流通市值口径：“大类专业构投者持市值占比三、流通市值口径：“大类”投资者持股市值及占比总市值口径：A总市值口径：A股投资者结构分析公募（季报口径）：2023公募基金持有股总市值约5.1万亿，占总市值比.8%03有3.险资（银保监会口径）：2023险资持有股总市值2.7万亿（含通过基金持股），占总市值比.2%信托（信托业协会口径）：2022信托持股总市值0.7万亿，占总市值比.2%41.1公募（季报口径）：202公基金有股总值约.31万，占市值6.2%1.1根据公募基金季报披露的数据，截至2年三季度公募基金持有A股总市值51万亿（前值598万亿），占A股总市值比重628%（前值6%），持有股总市值规模和比重有所下滑。图表2公募金持市值及比公募基金持股总市值（公募基金持股总市值（亿元）公募基金持股总市值占比6.28%7%6%53,0875%4%3%2%1%6,005,004,003,002,001,002022-092022-062022-092022-062022-032021-122021-092021-062021-032020-122020-092020-062020-032019-122019-092019-062019-032018-122018-092018-062018-032017-122017-092017-062017-032016-122016-092016-062016-032015-122015-092015-062015-032014-122014-092014-062014-032013-122013-092013-062013-031.2外资（央行口径）22外持股市.0万，占市值3.5%1.2中国人民银行自03年2月起每月披露境外资金持股总市值，该口径下的外资持股统计对象包括I、I和陆股通等者。222外资持有A股总市值33万亿，占总市值比为35%（上季度末为37万亿，占比3%），持股规模和占比较20222均有下降。图表3外资股总及占比4,004,003,003,002,002,001,001,005000

境外机构和个人持有境内人民币金融资产股票(亿元） 境外机构和个人持股总市值占

5%30,2854%3.59%3%2%1%2022-082022-062022-082022-062022-042022-022021-122021-102021-082021-062021-042021-022020-122020-102020-082020-062020-042020-022019-122019-102019-082019-062019-042019-022018-122018-102018-082018-062018-042018-022017-122017-102017-082017-062017-042017-022016-122016-102016-082016-062016-042016-022015-122015-102015-082015-062015-042015-022014-122014-102014-082014-062014-042014-022013-121.3险资（银保监会口径）202险资股总值2.9万亿含通基金持股），占总市值3.5%1.3中国银保监会自03年4月起每月披露保险资金股票和证券投资基金总市值，该口径下的险资持股总市值为险资直接投向股票和通过基金间接持股的总市值之和（官方数）。223保险资金持有A股总市值27万亿，占总市值比为35%，持股规模较上季度末下降，但占A股总市值比重较二季度上升（二季度为319万亿，占比33）。图表4保险金持市值及比3,003,002,002,001,001,00500

保险资金运用余额股票和证券投资基金（亿元） 保险资金持股总市值占比

5%29,7104%3.52%3%2%1%2022-072022-042022-012021-102022-072022-042022-012021-102021-072021-042021-012020-102020-072020-042020-012019-102019-072019-042019-012018-102018-072018-042018-012017-102017-072017-042017-012016-102016-072016-042016-012015-102015-072015-042015-012014-102014-072014-042014-012013-102013-072013-04注：保资金股总值为向票和基的总值之和1.4信托（信托业协会口径：202信持有股市.67万，占总市值072%1.4自2010模。29年以来资金信托持有的A股市值规模较为稳，222持有A股总市值07万亿，占总市值比重为07%，021为065万亿，占比07。图表5信托金持市值及比资金信托余额按投向:证券市场股票（亿元） 信托资金持股总市值占比1,00 25%1,001,001,00800600

6,718

20%15%10%400200

0.72%05%0 00%小结：公募、外资、保持股市值比下11.8%、.7、673%从官方已披露的最新专业机构投资者持股规模看，223公募、外资、保险机构持有A股总市值环比增速分别11%、1527、67791495；20222资金信托持股总市值环比增长8、同比增长2.%。图表6已披的专构投资持股市值元

图表7已披的专构投资持股市值增速7,00

10%

公募 外资 保险 信托6,005,004,003,00

10%5%0%

2.93%

8.85%-7.89%2,002016031,201603

2022-092022-032021-092021-032020-092020-2022-092022-032021-092021-032020-092020-032019-092019-032018-092018-032017-092017-032016-09

-14.95%0公募基金

2222Q1 22Q2 22Q3,08730,28529,7106,71853

保险资

资金信

-0%注：信持股据截Q；险资金股总值为向股和金的总值之和流通市值口径：“八大类”专业机构投资者持有流通市值口径：“八大类”专业机构投资者持有A股市值及占比测算各类专业机构投资流通持股值及速主要机构投资者流股持市值增速较主要机构投资者流股持占比化2.1公募基金流通股持股市及增速2.1参照中国证券投资基金业协会的分类方法，将A股专业机构投资者进一步划分为八大类：公募基金、私募基金、保险机构、社保基金、证券机构、信托机构、其他境内机构、外资机构公募基金：206年末流通股持股市值1.57万亿（占比38%）；测得223公募持有流通股市值531万亿（占比84%）；同比增速216年公募基金持有流通股市值增速为147%；得29年以来公募金持股市值高速增长，223同比789。公金通市及比 公金通市同速7,006,00

公募持有流通股市值（亿元） 公募持有流通股市值占比测算值108.测算值108.34%530878%6%3.80%156974%2%

10%10%8%

测算66.18%

85.64%

98.86%

87.71%73.76%5,004,003,002,00

6%4%2%0%

17.25%

60.57%31.81%

46.87%

32.48%14.52% 7.36%1,000

-0%0% -0%

2015年2015年2016年2017年2018年2019年22Q122Q222Q322Q422Q122Q222Q322Q422Q122Q222Q3

-15.33%

-7.89%注：考到公持有售股少无法剔，认公募股总值其流通持股值近相等。3.1私募基金流通股持股市及增速3.1私募基金：206年末流通股持股市值049万亿（占比12%）；测得223私募持有流通股市值214万亿（占比3.7%）；同比增速：根据中基协数据，26年末私募基金持有流通股市值增速为66%；测得2223私募基金持股市值同比增速为1891%。3,002,002,001,001,005000

私金通市及比私募基金持有流通股市值（亿元私募基金持有流通股市值占比

10%测算值3.37%21,44测算值3.37%21,44%2%1.20%4,9431%0%10%10%8%6%4%2%0%-0%2015年2016年20172015年2016年2017年2018年2019年22Q122Q222Q322Q422Q122Q222Q322Q422Q122Q222Q3

私金通市同速135.27%135.27%96.36%测算值90.75%79.63%71.92%101.73%71.37%36.87%51.63%41.81%11.72%16.63%8.42%-14.93%-1.14%-18.91%2.1保险机构流通股持股市及增速2.1保险机构：根据中基协数据，2016年末保险资金持有流通股市值（不含通过基金持股）为148万亿（占比36%）；测得20223保险机构流通股持股市值6万亿，占比6。同比增速：根据中基协数据，6年末保险资金持有流通股市值增速为46%；测得22年二季度开始保险资金持有流通股规模同比转正，20223同比增速为9。图表12保险构持通股市及占（不过基金股） 图表13保险构持通股市同比速2,00

保险持有流通股市值（亿元） 保险持有流通股市值占比测算值 5%

6%5%

51.63%

测算值1,001,001,001,001,00800600400

3.60%14,810

16,6374%3%2.61%2%1%

4%3%2%1%0%-0%

4.76%

35.24%30.12%

32.05%25.73%9.88%-1.04%-2.76%

8.17%2.91%-5.90%2000

-0%2015年2016年2017年20182015年2016年2017年2018年2019年22Q122Q222Q322Q422Q122Q222Q322Q422Q122Q222Q3

-16.66%

2015年2015年2016年2017年2018年2019年22Q122Q222Q322Q422Q122Q222Q322Q422Q122Q222Q3

-12.76%注：该算值含通基金股2.1养老金流通股持股市值增速2.1养老金：根据中基协数据，216年末养老金持有流通股市值050万亿（占比10%）；测得223养老金流通股持股市值为118万亿（占比18）；同比增速：根据中基协数据，06年末养老金持有流通股市值增速为97%；测得09年后养老金持有流通股规模快速增长，20204后增速放缓，03同比增速为8。图14养老持有股市值占比 图表15养老持有股市值比增速1,00

养老金持有流通股市值（亿元） 养老金持有流通股市值占比3%

10%

83.27%

76.21%

测算值1,001,00800600400

1.20%4950

测算值

118032%1.85%2%1%

8%6%4%2%

24.56%

52.12%

59.35%16.35%12.42%

7.35%6.57%

2.98%2000

1% 0%

-9.72%-11.34%

4.43%

0.71%2015年2015年2016年2017年2018年2019年22Q122Q222Q322Q422Q122Q222Q322Q422Q122Q222Q3注：养金持统计径包社基金、业年基金基本老险基金基本老保基金于年月开始受运营将其年后的数纳入算2.1证券机构流通股持股市及增速2.1证券机构：根据中基协数据，26年末证券机构持有流通股市值055万亿（占比10%）；测得223证券机构流通股持股市值为032万亿（占比05）;同比增速：2016年末证券机构持有流通股市值增速371%；测得223证券机构持有流通股市值同比增速为128%。图表16证券构持通股市及占比证券机构持有流通股市值（亿元）

8%

图表17证券构持通股市同比速1.40%

证券机构持有流通股市值占比 62.19%

测算值600500400300

5460

测算值

3177

16%12%08%

6%4%2%

0.38%

13.95%

3.35%

18.64%200

0.50%04%

3.71%0%

-3.45%

-1.67%

9.56%-3.53%

-3.84%-8.74%1000

2015年2016年2015年2016年2017年2018年2019年22Q122Q222Q322Q422Q122Q222Q322Q422Q122Q222Q3

-0%-0%

-32.67%

-8.02%

-9.61%

-12.78%注：测口径括券自营集理财、向资，不券商项划2.1信托机构流通股持股市及增速2.1信托机构：根据中基协数据，26年末信托机构持有流通股市值043万亿（占比10%）；测得223信托机构流通股持股市值为040万亿（占比06）;同比增速：根据中基协数据，06年末信托机构持有流通股市值增速为8%；测得2214信托机构持股规模的增速呈现下滑趋势，20223为89。图表18信托构持通股市及占比

图表19信托构持通股市同比速800700600

0%信托机构持有流通股市值（亿元）信托机构持有流通股市值占比测算值2信托机构持有流通股市值（亿元）信托机构持有流通股市值占比测算值211.00%4,2684,03310.0

8%6%4%

61.36%48.47%

测算值25.06%

35.17%500400300

0%63%

2%0%-0%

-0.18%

-4.75%

18.64%11.46%6.24%

13.07%6.54%

10.91%2.93%-8.19%2001000

5%2015年2016年20172015年2016年2017年2018年2019年22Q122Q222Q322Q422Q122Q222Q322Q422Q122Q222Q3

-0%-0%

-20.18%2015年2015年2016年2017年2018年2019年22Q122Q222Q322Q422Q122Q222Q322Q422Q122Q222Q3注：依资金托余等数测算2.1其他境内机构流通股持市值增速2.1其他境内机构：根据中基协数据，06年末其他境内机构持有流通股市值110万亿（占比2%）；测得223其他境内机构流通股持股市值为063万亿（占比09）;同比增速：根据中基协数据，2016年末其他境内机构持有流通股市值增速为36%；测得23同比增速为19。图表20其他内机有流通市值占比1,00 其他境内机构持有流通股市值（亿元）

30%

图表21其他内机有流通市值比增速1%1,001,00

2.81%10,980

其他境内机构持有流通股市值占比测算值

25%20%

5%0%-%

-3.66%

-6.73%

测算值-3.90%-1.24%

-0.12%-0.61%

-3.49%1,008006004002000

15%6,32610%0.99%05%00%

-0%-5%-0%-5%-0%

-2.88%

-8.25%-8.58%-23.90%

-4.40%

-3.59%

-3.76%

-10.89%注：其境内构包基金司户、期公司管、务公、行2.1境外机构及个人流通股股市及增速2.1境外机构及个人：26年末境外机构和个人持有流通股市值05万亿（占比1%），至223持股市值增长至33万亿（占比476%）；同比增速：受益于206年底深港通开通及我国资本市场不断开放，27221年外资持股市值总体增长较快，2221同比增速转负，20223增速为19%。图表22境外构及持有流股市及占比

图表23境外构及持有流股市同比速5,004,004,003,003,002,002,001,00

1.66%

境外机构及个人持有流通股市值（亿元境外机构及个人持有流通股市值占比测算值

65%55%4.76%45%3028535%25%15%

10%8%6%4%2%0%

80.95%82.50%12.08%

78.10%测算值62.07%55.55%49.14%

53.19%29.44%15.72%

-5.03%1,005000

6492

05%2015年2016年2017年20182015年2016年2017年2018年2019年22Q122Q222Q322Q422Q122Q222Q322Q422Q122Q222Q32015年2016年2017年2018年2019年22Q122Q222Q322Q422Q122Q222Q322Q422Q122Q222Q3

-0%-0%

8.44%

-1.95%

-5.22%

-14.95%注：认央行径下外机和人持有境内票市与其通持股市近似等。2.2主要机构投资者流通股股市和增比较2.2存量比较：根据测算结果，流通市值口径下，公募基金、外资、私募基金为持股市值排名前三的机构投资者，3持股规模依次为531万亿、30万亿、1万亿；保险机构和养老金持有流通市值也超过万亿，分别为6万亿、8万亿。主要机构投资者持股市值增速：流通市值口径下，测得2023公募基金、外资、私募基金、保险机构、养老金持有流通股市值同比增速依次为789%、149%、19、2%、9。7,006,005,004,003,002,001,7,006,005,004,003,002,001,000测算值注：保机构通股股市不通过基持股22Q2 222Q2 22Q30873028521442166371180363264033317753资料来源：中国证券投资基金业协会，wind，研究所 资料来源中证投基业会，ind，究所2.3主要机构投资者流通股股市占比化2.3公募基金持有流通股比重最，从2016年末的3%逐步上升0末的83%，22下滑0至84；私募基金持有流通股比重20214以来小幅下降，03为7；外资持有流通股比重呈现上升趋，从2016年末的1%上升至02的8，22下滑至47%；221以来保险资金（不含通过基金持股）和养老金持有流通股比重呈现小幅稳步提升的趋势，223分别为2%、18%。图表26境内主要投资者通股股占比公募基金 私募基金 保险机构 养老金 境外机构及个人测算值8%8.34%6%测算值8%8.34%6%4%2%4.76%3.37%2.61%1.85%0%2014年2015年2016年2017年2018年2019年22Q122Q222Q322014年2015年2016年2017年2018年2019年22Q122Q222Q322Q422Q122Q222Q322Q422Q122Q222Q3资料来源：中国证券投资基金业协会，wind，研究所 流通市值口径：“四大类”流通市值口径：“四大类”投资者持有A股市值及占比测算流通市值口径下“大类投资持股模下”流通市值口径下股投者持占比剔除人持）3.1流通市值口径：“四大”投资者持股规模3.1中国证券投资基金业协会从204年开始披露A股市场各类投资者的流通股持股市值及占比（更新206年），全部投资者被划分为一般法人、个人投资者、境内专业机构、外资四大类。在此基础上，本报告结合上市公司十大流通股东持股规模、公募基金季报等数据对2016年之后的投资者持股规模进行测算。根据测算结果，截至2023，A股市场一般法人、个人投资者、境内专业机构、外资分别持有流通股市值为285万亿、2072万亿15万亿、3万亿。图表27A股四大投资者通股股市亿元，217年始为值）2823000282

2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 22Q1 22Q2 22Q3 22Q4 22Q1 22Q2 22Q33000

,47820002000

207/p>

116,505