2014年度注册会计师考试财管真题卷

2014年度会计师考试《财管》A1、在股东投资资本不变的情况下，下列各项中能够体现股东最大化这一财务管理目标的是（）。AB、每股化D2610115算应收账款周转次数，计算结果会（）。CD3、市场组合的期望率是16%，甲投资人以自有100万元和按6%的无风险利率借入的40万元进行投资，甲投资人的期望率是（）。C、D、4i1n元。如果改为每年年初存款，存款期数不变，n（）元。AD5、假设折现率保持不变，溢价的平息债券自后债券价值（）AD62013101210%12%。于股权登记日，甲公司的预期价格为（）元。D、7、同时售出甲的1股看涨和1股看跌，执行价格均为50元，到期日相同，看涨的价格为5元，看跌的价格为4元。如果到期日的价48（）元。86410万件/年，固定成5万元/年，利息支出为3万元/年。甲公司的财务杠杆为（）。D、9甲公司拟可转换债券当前等风险普债券的市场利率为5%股东权成本为7%甲公司的企业所得税税率为20%要使方案可行可转换债券税前资本成本的区间为（）。D、1090081率为（）。产品 工时为100小时，其中第1道工序的工时为20小时，第2道序 工时为80小时。月末盘点时，第1道工序的在产品数量为100件，220050%计算，月末在产品的约当产量为（）件。D、90154%。该模具的直接人工标准工时是（）小1002501000用耗费差异为（）元。D、其他条件不变，甲公司盈亏平衡时的产品单价是（）元。负债的有（）。ACD2、假设其他因素不变，下列变动中有利于减少企业外部融资额的有（）3、下列关于实体现金流量计算的公式中，正确的有（）A、实体现金流量＝C、实体现金流量＝4在其他条件不变的情况下下列变化中能够引起看涨价值上升的（A5、如果资本市场半强式有效，投资者（）CD、利用非不能获得超额收6、根据有效市场假说，下列说法中正确的有（）A地关注（）。D现金存量下限为2000元。公司财务的下列作法中，正确的有（）。A10006000B50002000C、当持有的现金余额为12000元时，5000元的有D、当持有的现金余额为18000元时，11000元的有9、下列各项原因中，属于材料价格差异形成原因的有（）D、过程中的损耗增标准成本的有（）。11、与增量编制方法相比，零基编制方法的优点有（）A12、下列转移价格制定方法中，提品的部门不承担市场变化风险的（）A小w 业的3家公司的已上市债券，并分别与各自期限相同的 公司债债司期率期限票利A3期201563期201668B5期201655期201710C20175201810公司债券的平均风险补偿率使用3年期债券的票面利率估计无风险利率，无风险利率税 成本＝无风险利率＋公司债券的平均风险补偿率 <1>、请小w在确定公司拟债券票面利率过程中的错误之处，并给出正201330002000021800，2013。公司没有优先股，201310000新股，也没有回购。预计甲公司2014年及以后年度的利润增长率为9%，权甲公司选择了业的3家上市公司作为可比公司，并收集了以下相关数预每司（元（元（元A28B3C<1><2>8405，5500如果租赁，乙公司可提供租赁服务，租赁期5年，每年年末收取160 ，设备购置成本为960万元。25%8%01234512345购，也可以。如果外购，零部件单价为100元/件，每次订货的变动成本为20元，订货的固定成本较小，可以忽略不计。如果，有关资料如下：需要一套价值为100000元的加工设备，该设备可以使用5年，使用425000每次生产准备成本为400元，产量为15件0.11000100除上述成本外，零部件还需发生单位变动成本50元该零部件的全年需求量为3600件，每年按360天计算。公司的成本为10%，<3>、判断甲公司应该选择外购方案还是方案，并说明原因50%。20148月初在产品成本（单位：元生产车直接材直接人制造费合—本月生产量（单位：吨生产车月初在产品数本月完工数月末在产品数588月发生生产费用8800元，提供电力22000度。耗用辅助生产车间产品或耗用部机修车间（小时供电车间（度——5基本生产车间本月发生的生产费用（单位：元生产车直接材直接人制造费1346440707112辅助生产费用分配表（交互分配法（小时额（度第一车间半成品成本计算20148（吨—用———第二车间产成品成本计算20148（吨————20132012资产负债表项目（年末0利润表项目（年度使用权益净利率作为业绩评价指标，20132012资要求的率。已知无风险利率为4%，平均风险的率为12%，2012年股东要求的权益率为16%。<1>、如果采用权益净利率作为评价指标，计算甲公司2012年、2013年的权益2013<2>、使用改进的杜邦分析体系，计算影响甲公司2012年、2013年权益净利率高低的三个驱动因素，定性分析甲公司2013年的经营管理业绩和业绩是否<3>、计算甲公司2012年末、2013年末的易变现率，分析甲公司2012年、2013<4>2013计算2013年股东要求的权益率时，需要考虑资本结构变化的影响。）<5>、权益净利率和剩余权益收益两种业绩评价指标中哪种业绩评价指标更一、单项选1【正确答案】【答案解析】股东可以用股东权益的市场价值来衡量，股东权益的市场价股东最大化。2【正确答案】【答案解析】应收账款周转次数＝1153【正确答案】【答案解析】总期望率＝Q×风险组合的期望率＋（1－Q）×无风险利率其中Q的真实含义是“投资于风险组合M的占自有资本的比例”所以，本题中Q＝（100＋40）/100＝1.4，总期望率＝1.4×16%＋（1－1.4）×6%＝20%。参见103页4【正确答案】1，而系数1。5【正确答案】【答案解析】对于溢价的平息债券而言，在折现率不变的情况下，后6【正确答案】【答案解析】2013＝12/10＝1.2（元），2014利＝1.2×（1＋10%），2013参见140页。7【正确答案】【答案解析】该投资组合的净损益＝空头看涨净损益＋空头看跌净损票市价，0）＋看跌价格]，由于到期日价格为48元，执行价格为50益＝0＋5＋（－2＋4）＝7（元），78【正确答案】【答案解析】甲公司的财务杠杆9【正确答案】股，所以，要使方案可行，可转换债券的税前资本成本的最大值为7%/（110【正确答案】【答案解析】由于年利息支出＝900×8%＝72（万元），年利息收入＝900×15%×2%＝2.7（万元），实际可使用的＝900×（1－15%）＝765（万11【正确答案】1＝20×50%/100＝10%，212【正确答案】13【正确答案】【答案解析】变动制造费用耗费差异＝实际工时×（－变动制造费用标准分配率）＝250×（1000/250－3）＝250（元14【正确答案】【答案解析】盈亏平衡时利润下降的百分比为100%，由于单价敏感系数为5，二、多项选择1【正确答案】【答案解析】金融负债是筹资活动所涉及的负债。由于优先股被列为金融负债，应付优先股股利就是筹资的应计费用，因此，应付优先股股利属于金融负债；因为普通股不是负债，应付普通股股利也就不是筹资的应计费用，因此，应付普通股股利属于经营负债；因为融资租赁被视为企业因资产而发2【正确答案】＝预计经营资产增加额－预计经营负债增加额－可动3【正确答案】【答案解析】实体现金流量＝营业现金毛流量－经营营运资本增加－资本支出，－净经营长期资产增加，即选项B的表达式不正确，选项D的表达式正确。由于加，由于净经营资产增加＝经营资产增加－经营负债增加，所以，选项C的表达式不正确；由于净经营资产增加＝净经营资产净投资，所以，选项A的表达式正4【正确答案】。，【答案解析】红利的会引起价格降低，看涨价值降低，因此选项B不是答案。一种简单而不全面的解释是，假设价格不变，高利率会导致执行价格的现值降低，从而增加看涨的价值。因此，无风险利率越高，看涨期权的价格越高，即选项C是答案价格的波动率越大上升或下降的机会越大，对于看涨持有者来说，股价高于（执行价格＋价格）时可以获利股价低（执行价格＋价格时最大损失以费为限两者不会抵消。因此，股价的波动率增加会使看涨价值增加，即选项D是答案。如果看涨期权在将来某一时间执行，其收入为价格与执行价格的差额，如果其他因素不变，随着价格的上升，看涨的价值也增加，即选项A是答案。。，5【正确答案】无效的。此时通过非（信息）是可以获得超额收益的。6【正确答案】【答案解析】导致市场有效的条件有三个：理性的投资人、独立的理性偏差和AC是答案选项B不是答案“行为”指的是如果有专业的投资者进行，D7【正确答案】【答案解析】剩余股利政策就是在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构（最佳资本结构），测算出投资所需的权益，先从盈余中留用，的盈余用于股利。这样做的根本理由是为了保持理想的资本结构，使平8【正确答案】【答案解析】现金存量的上限＝7000＋2×（7000－2000）＝17000（元），现2000价之间的转换否则需要进行现金与有价之间的转换使得现AD。9【正确答案】【答案解析】材料价格差异是在采购过程中形成的，与加工过程和过程无10【正确答案】【答案解析】准成本，是指根据其适用期间应该发生的价格、效率和生11【正确答案】【答案解析】零基法是“以零为基础编制”的方法，采用零基法用零基法编制费用的优点是不受前期费用项目和费用水平的制约能够调动降低费用的积极性，但其缺点是编制工作量大。12【正确答案】，【答案解析】以“变动成本加固定费转移价格”作为转移价格时，只需要C部成本转移价格”作为转移价格时，是以目前的成本为基础，再加上一定百分比作为利润所以转移价格不受市场价格影响即选项D是答案。，1【正确答案】票面利率 每期（半年）付息额＝1000×8%/2＝40（元Coupon Semi-year【正确答案】使用风险调整法估计成本时，应选择若干信用级别与本公司相同的已上市公司债券；小w选择的是业公司的已上市债券。债券；小w选择的是期限相同的债券。 券的到期收益率；小w使用的是票面利率。债券）的到期收益率估计；小w使用的是与拟债券期限相同的确定票面利率时应使用税前成本；小w使用的是税后成本乘后得出票面利率；小wWhenestimatingdebtcostsbyriskadjustmentmethod，anumberofsimilarcreditslevelscompanies’bondsshallbeselected;Wselectsthebondswhichareissuedbysameindustrycompany.Whencalculatingbondsaverageriskcompensationrate，maturitydateernmentbondswhichissarsimilartocompany’sbondshallselected;WselectsissuingcurrenternmentWhencalculatingbondsaverageriskcompensationrate，yieldtomaturityoflistedcompany’sbondsandyieldtomaturityofcurrenternmentbondsshallbeapplied;Wappliescouponrate.Freeriskinterestrateshallbeestimatedaccordingtoyieldtomaturity ernmentbondswhichareissuedsameorsimilartothedateofplanningtoissuebonds（i.e.5-yearterm ernmentbonds）;Wappliescouponrateof ernmentbondswhichareissuedsameperiodastoplanBeforetaxdebtcostshallbeappliedwhendecidingcouponrate;aftertaxdebtcostwasappliedbyW.shallbecalculatedly，thentiminginterestperiodtimes，whichiscouponrate;Wappliesannualinterestratedirectly.四、计算分析1【正确答案】甲公司每股净资产＝21800/10000＝2.18（元2013＝（20000＋21800）/2＝20900（万元2013201414.35%。可比公司平均市净率可比公司平均预益净利率＝（21.20%＋17.50%＋24.30%）÷3＝21%＝修正平均市净率×甲公司预益净利率×1OO×甲公司每股净资＝5.94（元【正确答案】甲公司每股收益＝3000/10000＝0.3（元＝修正平均市盈率×甲公司预期增长率×100×＝6.55（元2【正确答案】乙公司租赁净现值为0时的为乙公司可以接受的最低。解得：最低＝154.06（万元/年大家不必深究，按照2015年中的介绍掌握。012345出（设备折旧税现（价值（损益折现系数1—————【正确答案】由于零部件的全年总成本比外购零部件的全年总成本低，甲公司应该选择方案。【正确答案】零部件的单位成本＝50＋100×0.1＝60（元）零部件的单位变动成本＝60×10%＝6（元）耗用量＝3600÷360＝10（件零部件的经济生产批量零部件与批量有关的