中级财务管理练习题2

中级财管练习1第一章财务管理总论ー、单项选择题1.根据财务管理理论,企业在生产经营活动过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系被称为〇»A.企业财务管理B.企业财务活动C.企业财务关系D.企业财务2.假定甲公司向乙公司赊销产品,并持有丙公司债券和丁公司的股票,且向戊公司支付公司债利息。假定不考虑其他条件，从甲公司的角度看，下列各项中属于本企业与债权人之间财务关系的是〇。A.甲公司与乙公司之间的关系B.甲公司与丙公司之间的关系C.甲公司与丁公司之间的关系D.甲公司与戊公司之间的关系3.相对于每股收益最大化目标而言，企业价值最大化目标的不足之处是〇〇A.没有考虑资金的时间价值B.没有考虑投资的风险价值C.不能反映企业潜在的获利能力D.某些情况下确定比较困难4.在下列各项中，能够反映上市公司价值最大化目标实现程度的最佳指标是〇«A.总资产报酬率B.净资产收益率C.每股市价D.每股利润.如果社会平均利润率为!0%,通货膨胀附加率为2%,风险附加率为3%,则纯利率为（）«12%8%5%7%.以每股收益最大化作为财务管理目标,其优点是〇.A,考虑了资金的时间价值B.考虑了投资的风险价值C.有利于ー企业克服短期行为D.反映了创造的利润与投入的资本之间的关系.下列各项经济活动中,属于企业狭义投资的是（）。A.购买设备.购买零部件C,购买供企业内部使用的专利权D.购买国库券.财务管理的核心是〇〇A.财务预测财务决策C.财务预算D.财务控制下列属于决定利率高低主要因素的是〇»A.国家财政政策B.资金的供给与需求C.通货膨胀D.国家货币政策10.下列说法不正确的是〇.A.基准利率是指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率B.套算利率是指各金融机构根据基准利率和借贷款项的特点而换算出的利率C.固定利率是指在借贷期内固定不变的利率,浮动利率是指在借贷期内可以调整的利率D.基准利率是指由政府金融管理部门或者中央银行确定的利率二、多项选择题.下列各项中，属于企业资金营运活动的有〇«A.采购原材料B,销售商品C.购买国库券D.支付利息.为确保企业财务冃标的实现，下列各项中,可用于协调所有者与经营者矛盾的措施有。A.所有者解聘经营者B.所有者向企业派遣财务总监C.公司被其他公司接收或吞并D,所有者给经营者以“股票期权”3.下列各项中,可用来协调公司债权人与所有者矛盾的方法有〇〇A,规定借款用途B.规定借款的信用条件C.要求提供借款担保D.收回借款或不再借款4.在下列各项中,属于财务管理经济环境构成要素的有（）〇A.经济周期B.经济发展水平C.宏观经济政策D.公司治理结构.有效的公司治理,取决于公司〇«A.治理结构是否合理B,治理机制是否健全C.财务监控是否到位D.收益分配是否合理.在下列各项中,属于企业财务管理的金融环境内容的有〇〇A.利息率B.公司法C.金融工具D.税收法规.利率作为资金这种特殊商品的价格,其影响因素有〇。A.资金的供求关系.经济周期C.国家财政政策D.国际经济政治关系.关于经济周期中的经营理财策略,下列说法正确的是（）。A,在企业经济复苏期企业应当增加厂房设备B,在企业经济繁荣期企业应减少劳动カ,以实现更多利润C.在经济衰退期企业应减少存货D.在经济萧条期企业应裁减雇员.金融工具是指能够证明债权债务关系或所有权关系并据以进行货币资金交易的合法凭证。金融工具的特征包括（）。A.期限性B.流动性C.风险性D.稳定性10.按利率之间的变动关系,利率可以分为〇»A,固定利率B.浮动利率C.基准利率D,套算利率三、判断题.民营企业与政府之间的财务关系体现为ー种投资与受资关系。（）.财务管理环境是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业各种外部条件的统称。（.以企业价值最大化作为财务管理目标,有利于社会资源的合理配置。〇.在协调所有者与经营者矛盾的方法中,“接收”是ー种通过所有者来约束经营者的方法。0.如果资金不能满足企业经营需要,还耍采取短期借款方式来筹集所需资金,这属于筹资活动。（）.企业价值最大化目标,就是实现所有者或股东权益的最大化,但是忽视了相关利益群体的利益。（）.企业是由股东投资形成的，因此，在确定企业财务管理的目标时,只需考虑股东的利益。〇.公司治理结构和治理机制的有效实现是离不开财务监控的,公司治理结构中的每•个层次都有监控的职能,从监控的实务来看,最终要归结为财务评价。〇.公司治理机制是治理结构在经济运行中的具体表现,具体表现为公司章程、董事会议事规则、决策权カ分配等ー系列内部控制制度。〇.金融丄具是指能够证明债权债务关系并据以进行货币资金交易的合法凭证,金融工具的流动性是指金融工具在必要时迅速转变为现金的能力。〇ー、单项选择题【正确答案】D【答案解析】企业财务是指企业在生产经营过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系。前者称为财务活动,后者称为财务关系。【答疑编号24105］【该题针对“财务管理的含义”知识点进行考核】【正确答案】D【答案解析】甲公司和乙公司、丙公司是企业与债务人之间的财务关系,和丁公司是企业与受资人之间的财务关系,和戊公司是企业与债权人之间的财务关系。【答疑编号24106］【该题针对“财务关系”知识点进行考核】【正确答案］D【答案解析］对于非股票上市企业，只有对企业进行专门的评估才能真正确定其价值。而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响,这种估价不易做到客观和准确,这也导致企业价值确定的困难，因此选项D正确。企业价值是企业所能创造的预计未来现金流量的现值，反映了企业潜在的获利能力，考虑了资金的时间价值和投资的风险价值,因此选项A、B、C错误。【答疑编号24107】【该题针对“财务管理目标”知识点进行考核］【正确答案］C【答案解析］企业价值指的是企业的市场价值。对于上市公司来讲，其市价总值等于其总股数乘以每股市价,在股数不变的情况下,其市价总值的大小取决于其每股市价的高低。【答疑编号24108】【该题针对“财务管理目标”知识点进行考核】【正确答案】C【答案解析】纯利率是指无风险、无通货膨胀情况下的社会平均资金利润率,由此可知,纯利率=社会平均利润率一通货膨胀附加率一风险附加率=10%—2%—3%=5%。【答疑编号24109］【该题针对“金融环境”知识点进行考核】【正确答案】D【答案解析】以每股收益最大化作为财务管理目标，其缺点是:未考虑资金的时间价值;未考虑风险;也不能避免短期行为。优点是反映了创造的利润与投入的资本之间的关系。【答疑编号24110］【该题针对“财务管理目标”知识点进行考核】【正确答案］D【答案解析］企业的狭义投资是指对外投资,所以选D;选项A、B、C属于对内投资。【答疑编号24111］【该题针对“财务活动”知识点进行考核］【正确答案】B【答案解析］财务决策是财务管理的核心，财务预测是为财务决策服务的,决策的成功与否直接关系到企业的兴衰成败。【答疑编号24112］【正确答案】B【答案解析】从资金的借贷关系看,利率是一定时期内运用资金资源的交易价格,主要由资金的供给与需求来决定。【答疑编号24113】【该题针对“金融环境”知识点进行考核】【正确答案】D【答案解析】法定利率是指由政府金融管理部门或者中央银行确定的利率。【答疑编号24114】【该题针对“金融环境”知识点进行考核】二、多项选择题【正确答案】AB【答案解析】选项C属于投资活动，选项D属于筹资活动。【答疑编号24115]【该题针对“财务活动”知识点进行考核】【正确答案】ABCD【答案解析】经营者和所有者的主要矛盾是经营者希望在提高企业价值和股东财富的同时,能更多地增加享受成本;而所有者则希望以较小的享受成本支出带来更高的企业价值或股东财富。可用于协调所有者与经营者矛盾的措施包括解聘、接收和激励。激励有两种基本方式:“股票期权”；(2)“绩效股”。选项B的目的在于对经营者予以监督，为解聘提供依据。【答疑编号24116】【该题针对“利益冲突り协调”知识点进行考核】【正确答案】ABCD【答案解析】为协调所有者与债权人的矛盾,通常可采用以下方式:（1）限制性借债,即在借款合同中加入某些限制性条款,如规定借款的用途、借款的担保条件和借款的信用条件等;（2）收回借款或停止借款，即当债权人发现公司有侵蚀其债权价值的意图时,采取收回债权和不给予公司增加放款的措施，从而来保护自身的权益。【答疑编号24117】【该题针对“利益冲突与协调”知识点进行考核】【正确答案】ABC【答案解析】影响财务管理的经济环境因素主要包括:经济周期、经济发展水平、宏观经济政策。公司治理结构属于法律环境中公司治理和财务监控的内容。【答疑编号24118】【该题针对“经济环境”知识点进行考核】【正确答案】ABC【答案解析】有效的公司治理取决于公司治理结构是否合理、治理机制是否健全、财务监控是否到位。【答疑编号24119】【该题针对“法律环境”知识点进行考核】【正确答案】AC【答案解析】财务管理的金融环境主要包括金融机构、金融工具、金融市场和利息率。公司法和税收法规属于企业财务管理法律环境的内容。【答疑编号24120】【该题针对“金融环境”知识点进行考核】【正确答案】ABCD【答案解析】利率作为资金这种特殊商品的价格,主要是由供给和需求来决定。但除这两个因素外,经济周期、通货膨胀、国家货币政策和财政政策、国际经济政治关系、国家利率管制程度等,对利率的变动均有不同程度的影响。【答疑编号24121】【该题针对“金融环境”知识点进行考核】【正确答案】ACD【答案解析】在企业经济繁荣期应增加劳动カ,所以选项B错误。【答疑编号24122]【该题针对“经济环境”知识点进行考核】【正确答案】ABC【答案解析】金融工具的特征:（1）期限性:是指金融工具ー・般规定了偿还期;（2）流动性:是指金融工具在必要时迅速转变为现金而不致遭受损失的能力;（3）风险性：是指金融工具的本金和预定收益遭受损失的可能性;（4）收益性:是指持有金融工具所能带来的一定收益。【答疑编号24123】【该题针对“金融环境”知识点进行考核】【正确答案】CD【答案解析】按利率与市场资金供求情况的关系来划分，利率分为固定利率和浮动利率;按利率形成的机制不同来划分，利率分为市场利率和法定利率:依照利率之间的变动关系来划分，利率分为基准利率和套算利率。【答疑编号24124】三、判断题【正确答案】错【答案解析】民营企业与政府之间的财务关系体现为ー种强制和无偿的分配关系。【答疑编号24125】【该题针对“财务关系”知识点进行考核】【正确答案】错【答案解析】财务管理环境又称理财环境,是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外各种条件的统称。【答疑编号24126】【该题针对“财务管理环境”知识点进行考核】【正确答案】对【答案解析】企业价值最大化作为财务管理目标,优点主要表现在:①考虑了资金的时间价值和投资的风险价值;②反映了企业资产保值增值的要求:③有利于克服管理上的片面性和短期行为;④有利于社会资源的合理配置。【答疑编号241271【该题针对“财务管理目标”知识点进行考核】【正确答案】错【答案解析】协调所有者与经营者矛盾的方法包括解聘、接收和激励。其中解聘是通过所有者约束经营者的方法,而接收是通过市场约束经营者的方法。【答疑编号241281【该题针对“利益冲突与协调”知识点进行考核］【正确答案】错【答案解析】如果资金不能满足企业经营需要,还要采取短期借款方式来筹集所需资金,因为这是由于企业日常经营引起的财务活动,所以属于资金营运活动。【答疑编号24129】【该题针对“财务活动”知识点进行考核】【正确答案】错【答案解析】企业价值最大化目标,就是在权衡企业相关者利益的约束下,实现所有者或股东权益的最大化。这一目标的基本思想就是在保证企业长期稳定发展的基础上，强调在企业价值增值屮满足以股东为首的各利益群体的利益。【答疑编号24130]【该题针对“财务管理目标”知识点进行考核】1.【正确答案】错【答案解析】现代企业是多边契约关系的总和。在确定财务管理目标时，不能忽视股东以外的其他利益相关者的利益。忽视了哪一方的利益，都可能给企业带来危害,不仅不会带来企业价值的最大化，甚至会对企业产生致命的伤害。【答疑编号24131】【该题针对“财务管理目标”知识点进行考核】【正确答案】错【答案解析】公司治理结构和治理机制的有效实现是离不开财务监控的,公司治理结构中的每一个层次都有监控的职能，从监控的实务来看，最终要归结为包括财务评价在内的财务监控。【答疑编号24132】【正确答案】错【答案解析】公司治理机制是治理结构在经济运行中的具体表现,包括内部治理机制和外部治理机制。内部治理机制具体表现为公司章程、董事会议事规则、决策权カ分配等ー系列内部控制制度;外部治理机制是通过企业外部主体如政府、中介机构和市场监督约朿发生作用的,这些外部的约束包括法律、法规、合同、协议等条款。【答疑编号24133】【该题针对“法律环境”知识点进行考核】【正确答案】错【答案解析】金融工具是指能够证明债权债务关系或所有权关系并据以进行货币资金交易的合法凭证,金融丄具的流动性是指金融工具在必要时迅速转变为现金而不致遭受损失的能カ。【答疑编号24134】【该题针对“金融环境”知识点进行考核】第二章风险与收益分析ー、单项选择题.某公司股票的B系数为1.5,无风险利率为8%,市场上所有股票的平均报酬率为10%,则该公司股票的必要报酬率为（）。A.8%B.15%C.11%D.12%.某资产组合的风险收益率为10%,市场组合的平均收益率为12%,无风险收益率为8%,则该资产组合的B系数为（）。A.2B.2.5C.1.5D.5.某人于半年前以10000元投资购买A公司股票。由于看好这只股票的未来，所以近期不打算出售。假设持有期获得股利100元,预计未来半年A公司不会发放股利,并且未来半年市值为!2000元的可能性为50%,市价为13000元的可能性为30%,市值为9000元的可能性为20%。在以上假设条件下,该投资年预期收益率为〇.A.1%B.17%C.18%D.20%.某企业投资ー个新项目,经测算其标准离差率为0.48,如果该企业以前投资类似项目要求的必要报酬率为16%,标准离差率为0.5,无风险报酬率为6%并一直保持不变，则该企业投资这一新项目要求的必要报酬率为〇«A.15.6%B.15.9%C.16.5%D.22.0%.已知某种证券收益率的标准差为0.2,当前市场组合收益率的标准差为0.4,两者之间的相关系数为0.5,则两者之间的协方差是〇=A.0.04B.0.16C.0.25D.1.00.如果某单项资产的系统风险大于整个市场组合的风险,则可以判定该项资产的B值（）。A.等于1B.小于1C.大于1 D.等于0.在计算由两项资产组成的组合收益率的方差时，不需要考虑的因素是（）。A.单项资产在投资组合中所占比重.单项资产的B系数C.单项资产收益率的方差D.两种资产收益率的协方差8.某种股票的期望收益率为10%,其标准离差为0.04,风险价值系数为30%,则该股票的风险收益率为（）。A.40%B.12%C.6%D.3%二、多项选择题.在下列各项中,属于财务管理风险对策的有（）。A.规避风险 B.减少风险C.转移风险 D.接受风险.在选择资产时，下列说法正确的是（）。A.当预期收益率相同时,风险回避者会选择风险小的B.如果风险相同，对于风险回避者而言,将无法选择C.如果风险不同，对于风险中立者而言,将选择预期收益率大的D.当预期收益率相同时,风险追求者会选择风险小的3.下列说法中正确的有（）。R=R,+BX（R.-Rf）所代表的直线就是证券市场线（R.—Rf）称为市场风险溢酬C.如果风险厌恶程度高,那么（R.-R,）就大D.在证券市场线中,横轴是（R.-R1,纵轴是必要收益率R4.下列有关两项资产收益率之间相关系数的表述正确的是（）。A.当相关系数为1时，投资两项资产的组合不能抵销任何投资风险B.当相关系数为ー1时,投资两项资产的组合风险抵销效果最好C.当相关系数为0时,投资两项资产的组合不能分散风险D.当相关系数为0时，投资两项资产的组合可以分散风险5.关于投资者要求的收益率，下列说法中正确的有（）。A.风险程度越高，要求的收益率越低B.无风险收益率越高，要求的收益率越高C.无风险收益率越低，要求的收益率越高D.风险程度越髙，要求的收益率越高6.按照资本资产定价模型,影响特定股票必要收益率的因素有（）«A.无风险的收益率B.平均风险股票的必要收益率C.特定股票的B系数D,财务杠杆系数.下列因素引起的风险中,投资者不可以通过资产组合予以消减的有（）。A.宏观经济状况变化.世界能源状况变化C,发生经济危机D.被投资企业出现经营失误8.某企业拟进行ー项存在一定风险的完整エ业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择:已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准离差为300万元;乙方案净现值的期望值为1200万元,标准离差为330万元。下列结论中不正确的是〇。A.甲方案优于乙方案B.甲方案的风险大于乙方案C.甲方案的风险小于乙方案D.无法评价甲、乙方案的风险大小三、判断题.对于多个投资方案而言,无论各方案的期望值是否相同,标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。（）.套利定价理论与资本资产定价模型所不同的是套利定价理论认为资产的预期收益率只是受单ー风险的影响。（）.如果投资比例和各项资产的期望收益率不变,但组合中各项资产收益率之间的相关系数发生改变，资产组合的期望收益率也会改变。（）.一般来讲,随着资产组合中资产数目的增加，资产组合的风险会逐渐降低,当资产的数目增加到・定程度时，组合风险降低到零。（）.某资产的B系数小于1,说明该资产风险小ア市场组合的风险。〇.拒绝ワ不守信用的厂商业务往来属于风险对策中的减少风险。（）.被投资企业的财务风险可以通过多元化投资来分散。（）.构成投资组合的证券A和证券B,其标准差分别为12%和8%。在等比例投资的情况下,如果两种证券的相关系数为ー1,该组合的标准差为2%。〇四、计算题.甲投资者现在打算购买ー只股票,已知A股票过去五年的收益率分别为:-2%,5%,8%,10%,4%；B股票为新发行的股票，预计未来收益率为15%的可能性为40%,未来收益率为4%的可能性为35%,未来收益率为ー6%的可能性为25%»要求:(1)计算A、B股票的预期收益率;(2)计算A、B股票收益率的标准差;(3)计算A、B股票收益率的标准离差率,并比较二者的风险大小;(4)如果甲是风险中立者,回答甲投资者会选择哪只股票。.已知甲股票的贝塔系数为1.2,证券市场线的斜率为8%,证券市场线的截距为2.4%,资本资产定价模型成立,乙股票收益率与市场组合收益率的协方差为6.3%,市场组合收益率的标准差为30%。要求:(1)根据题中条件确定市场风险溢酬;(2)计算无风险收益率以及甲股票的风险收益率和必要收益率;(3)计算甲股票的预期收益率;(4)计算股票价格指数平均收益率:(5)计算乙股票的贝塔系数；(6)如果资产组合中甲的投资比例为0.4,乙的投资比例为0.6,计算资产组合的贝他系数以及资产组合的必要收益率;(7)在第6问中，假设资产组合收益率与市场组合收益率的相关系数为0.8,计算资产组合收益率的标准差；(8)如果甲股票收益率标准差为!8%,乙股票收益率的标准差为10%,资产组合中甲的投资比例为0.3,乙的投资比例为0.7,资产组合收益率的标准差为8.5%,计算甲乙股票收益率的协方差;(9)根据第8间计算甲乙股票收益率的相关系数;(10)根据第2问、第3问和第8问,计算甲股票的风险价值系数。第三章资金时间价值与证券评价ー、单项选择题1.某企业于年初存入银行100〇〇元,期限为5年,假定年利息率为12%,每年复利两次。已知(F/P,6%,5)=1.3382,(F/P,6%,10)=1.7908,(F/P,12%,5)=1.7623,(F/P,12%,10)=3.1058,则第5年末可以收到的利息为()元。A.17908B.17623C.7908D.76232.在下列各项资金时间价值系数中，与资本回收系数互为倒数关系的是()。A.(P/F,i,n) B.(P/A,i,n)C.(F/P,i,n) D.(F/A,i,n)3.已知(F/A,10%,9)=13.579,(F/A,10%,11)=18.531«则10年、10%的即付年金终值系数为()。A.17.531B.15.937C.14.579D.12.5794.在10%利率下，一至五年期的复利现值系数分别为0.9091、0.8264、0.7513、0.6830、0.6209I则五年期的即付年金现值系数为()。A.3.7907B.4.7907C.5.2298D.4.16985.有一项年金，前4年无流入,后6年每年年初流入100万元，假设年利率为10%,其现值为()万元。A.297.47B.327.21C.435.53 D.316.996.某企业购买A股票100万股，买入价每股5元，持有3个月后卖出，卖出价为每股5.4元，在持有期间每股分得现金股利0.1元,则该企业持有期收益率为()。A.10%B.40%C.8%D.32%A公司股票股利的固定增长率为6%,预计第一年的股利为1.2元/股，目前国库券的收益率为4%,市场风险溢酬为8%。该股票的B系数为1.5,那么该股票的价值为()元。A.30 B.12C.31.8D.10.68.甲在2004年4月1日投资12000元购买B股票1000股，于2007年3月31日以每股15元的价格将股票全部出售，持有期间没有收到股利，则该项投资的持有期年均收益率为()。A.8.33%B.25%C.7.72%D.10%1.递延年金具有如下特点（）。A.年金的第一次收付发生在若干期以后B.没有终值C.年金的现值与递延期无关D.年金的终值与递延期无关2.与长期持有,股利固定增长的股票价值呈同方向变化的因素有（）。A.预期第1年的股利B.股利年增长率C.投资人要求的收益率D.B系数.下列关于债券的说法正确的是（）。A.票面收益率又称名义收益率或息票率B.本期收益率等于债券的年实际利息收入与债券的买入价之比率C.对于持有期短于1年的到期一次还本付息债券,持有期年均收益率=（债券卖出价一债券买入价）/债券买入价X100%D.本期收益率不能反映债券的资本损益情况.决定债券收益率的因素主要有（）。A.票面利率 B,持有时间C.市场利率 D,购买价格.在计算不超过一年的债券的持有期年均收益率时,应考虑的因素包括（）。A.利息收入 B.持有时间C.买入价 D.卖出价.债券的收益率包括（）。A.息票率 B.直接收益率C,持有期收益率D.间接收益率.下列递延年金现值的计算式中正确的有（）。P=AX（P/A,i,n）X（P/F,i,m）P=AX（P/A,i,n）XP=AX[（P/A,i,m+n）-（P/A,i,m）]P=AX（F/A,i,n）X（P/F,i,n+m）.下列属于普通股评价模型的局限性的是（）。A.未来经济利益流入量的现值是决定股票价值的唯一因素B.模型对未来期间股利流入量预测数的依赖性很强,而这些数据很难准确预测C.股利固定模型、股利固定增长模型的计算结果受D。或い的影响很大,而这两个数据可能具有人为性、短期性和偶然性,模型放大了这些不可靠因素的影响カD.折现率的选择有较大的主观随意性三、判断题.国库券是一种几乎没有风险的有价证券，其利率可以代表资金时间价值。().对于到期ー次还本付息的债券而言,随着时间的推移债券价值逐渐增加。().债券的收益来源于两个方面:利息收入和售价(到期偿还额)。().债券的当前收益率和票面收益率ー样，不能全面地反映投资者的实际收益。().(F/A,10%,4)+(F/P,10%,4)=(F/A,10%,5) ()。.•般情况下,股票市场价格会随着市场利率的上升而下降,随着市场利率的下降而上升。.如果股票市价低于股票价值，则股票投资的预期报酬率低于投资者要求的必要报酬率。.只要股利增长率固定不变，就可以用股利固定增长模型计算股利的现值之和。( )四、计算题1.某投资者准备投资购买股票,并长期持有。目前有两种股票可供选择:甲股票目前的市价为9元，该公司采用固定股利政策，每股股利为1.2元,甲股票的必要收益率为12%：乙股票冃前的市价为8元，该公司刚刚支付的股利为每股0.8元,预计第一年的股利为每股1元,第二年和第三年的增长率均为4%,第四年和第五年的增长率均为3%,以后各年股利的固定增长率为2%；已知无风险收益率为8%,市场上所有股票的平均收益率为13%,乙股票的B系数为1.2。要求:(1)计算甲股票的预期收益率;(2)计算乙股票的必要收益率;(3)计算乙股票目前的内在价值:(4)判断甲、乙股票是否值得购买;(5)计算甲股票的6系数；(6)如果投资者按照目前的市价,同时投资购买甲、乙两种股票各100股，计算该投資组合的B系数和风险收益率:（7）如果投资当日乙股票的开盘价为7.8元,收盘价为8.2元,计算乙股票的本期收益率。2.某投资者欲在证券市场上购买某债券,该债券是在2005年1月1日发行的5年期债券,债券面值为1000元，票面利率10%,目前的市场利率为6%,分别回答下列互不相关的问题:（1）若该债券为每年12月31日支付利息,到期还本,2008年1月1日债券的价格为1080元,则该投资者是否应该购买?（2）若该债券为每年12月31日支付利息,到期还本,2008年1月1日债券的价格为1050元，则该投资者按照目前的价格购入债券并持有至到期的持有期年均收益率为多少?（3）若该债券为单利计息、到期一次还本付息债券,2008年1月1日债券的价格为1280元，则该投资者是否应该购买?（4）若该债券为单利计息、到期一次还本付息债券，2008年1月1日债券的价格为1280元,则该投资者按照目前的价格购入债券并持有至到期的持有期年均收益率为多少?（5）若该债券为单利计息、到期一次还本付息债券,2008年1月1日债券的价格为1280元,该投资者按照目前的价格购入债券,于2008年7月1日以1350元的价格出售,则该债券的持有期年均收益率为多少?第四章项目投资ー、单项选择题.在财务管理中,将企业为使项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金称为（）。A.项目总投资 B,现金流量C,建设投资 D.原始投资.下列指标中,可能受投资资金来源结构（权益资金和债务资金的比例）影响的是（）。A,原始投资B.固定资产投资C,流动资金投资D.项目总投资.在下列各项中,属于项目资本金现金流量表的现金流出内容,不属于全部投资（项目投资）现金流量表现金流出内容的是（）。A.营业税金及附加B.借款利息支付C.维持运营投资D.经营成本.已知某完整エ业投资项目的固定资产投资为2000万元,无形资产投資为200万元,开办费投资为100万元。预计投产后第二年的总成本费用为800万元，同年的折旧额为200万元、无形资产摊销额为40万元，计入财务费用的利息支出为60万元,则投产后第二年用于计算净现金流量的经营成本为（）万元。A.1200B.560C.500D.600.企业拟投资ー个完整工业项目,预计第一年和第二年相关的流动资产需用额分别为2000万元和3000万元,相关的流动负债可用额分别为800万元和1100万元，则第二年的流动资金投资额应为（）万元。A.300B.1000C.1900D.700.某公司下属两个分公司，一分公司从事化妆品生产和销售,年销售收入2000万元,现在二分公司准备投资类似项目,预计该项目投产后每年可为二分公司带来800万元的销售收入。但由于和一分公司形成竞争，每年使得一分公司销售收入减少100万元，那么,从公司的角度出发,二分公司投资该项目预计的年现金流入为（）万元。（不考虑所得税）A.900 B.600C.800D.700.有一投资项目,原始投资为270万元,全部投资均于建设起点一次投入,建设期为零,运营期为5年，每年可获得相等的净现金流量,静态投资回收期为4.5年，则按照内含报酬率计算的年金现值系数（P/A,IRR,5）为（）。A.5 B.4.5C.4D.5.58.某项目在建设起点一次投资,全部原始投资额为500万元，若利用EXCEL采用插入函数法计算的方案净现值为150万元,企业资金成本率为10%,则方案本身的获利指数为（）。A.1.1B.1.15C.0.33D.1.33二、多项选择题.如果某投资项目的相关评价指标满足以下关系:NPV<0,PP>n/2,则可以得出的结论有（）。A.该项目可能基本具备财务可行性B.该项目可能完全具备财务可行性C.该项目可能基本不具备财务可行性D.该项目可能完全不具备财务可行性.关于项目投资,下列说法不正确的有（）。A,投资内容独特,投资数额多,投资风险小.项目计算期=建设期+达产期C,达产期=运营期ー试产期D.达产期指的是投产日至达产U的期间.下列各项中，既属于原始投资又属于项目总投资的有（）。A.固定资产投资B,流动资金投资C,建设期资本化利息D.生产准备投资关于项目投资,下列说法不正确的有（）〇A.经营成本中包括利息费用B.估算营业税金及附加时需要考虑应交增值税C.维持运营投资是指矿山、油田等行业为维持正常运营而需要在运营期投入的流动资金投资D.调整所得税等于税前利润与适用的所得税税率的乘积某单纯固定资产投资项目的资金来源为银行借款,按照项目投资假设和简化公式计算经营期某年的税前净现金流量时,要考虑的因素有（）。A.该年因使用该固定资产新增的息税前利润B.该年因使用该固定资产新增的折旧C.该年回收的固定净产净残值D.该年偿还的相关借款本金下列各项中,可用于计算单ー方案净现值指标的方法有（）。A.公式法B,方案市复法C,插入函数法D,逐次测试法在项目计算期不同的情况下,能够应用于多个互斥方案比较决策的方法有（）。A,差额投资内部收益率法B,年等额净回收额法C.最短计算期法D.方案重复法在利用下列指标对同一方案财务可行性进行评价时，评价结论一定是相同的有（）。A.净现值B,静态投资回收期C.内部收益率D,投资收益率三、判断题.项目投资中,如果投资行为只涉及一个年度属于一次投入，若投资行为涉及两个或两个以上年度则属于分次投入。（）.对于单纯固定资产投资项目而言，原始投资等于固定资产投资。（）.某投资项目需要120万元固定资产投资,通过银行借款取得100万元，年利率为5%,期限为一年,项目建设期为零，固定资产预计无残值，使用寿命为5年,宜线法计提折旧。则年折旧额为25万元。（）.在现金流量估算中，以营亜收入替代经营性现金流入基于的假定是在正常经营年度内每期发生的赊销额与回收的以前期应收账款大体相同。（）.在项目投资决策中,净现金流量是指运营期内每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列指标。（）.某项目需固定资产投资100万元,建设期为1年,需垫支流动资金12万元,资本化利息为2万元,投产后每年的净现金流量均为30万元,则包括建设期的静态投资回收期为4.8年。（）.在应用差额投资内部收益率法对固定资产更新改造投资项目进行决策时，如果差额内部收益率小于基准折现率或设定的折现率，就不应当进行更新改造。（）.对多方案进行组合或排队决策，在资金总量受到限制时，需要按照净现值的大小排队,从中选出能使净现值合计最大的最优组合。（）四、计算题1.某企业准备投资ー个完整工业项目,基准投资收益率为10%,分别有甲、乙、丙三个方案可供选择。（1）甲方案的有关资料如下:单位:元计算期项目012345净现金流量-100000-2500030000A5000020000累计净现金流量-100000-125000-95000-50004500065000折现的净现金流量-100000B24792676173415012418（2）乙方案的项目计算期为8年，包括建设期的静态投资回收期为3.5年,内部收益率为8%。（3）内方案的项目计算期为10年,建设期为2年,不包括建设期的静态投资回收期为4.5年,原始投资现值合计为80000元,净现值率为0.35。要求：（1）回答甲方案的下列问题：①资金投入方式;②项目计算期:③包括建设期的静态投资回收期:@A和B的数值;⑤净现值。（2）评价甲、乙、丙方案的财务可行性;（3）按年等额净回收额法选出最优方案:（4）按最短计算期法确定最优方案;（5）按照方案芭复法确定最优方案。2.已知:甲企业的营业收入不需要缴纳营业税,需要交纳消费税和增值税,适用的所得税税率为25的增值税税率为17結消费税税率为10結城建税税率为7%,教育费附加率为3%。所在行业的基准收益率为10%。该企业拟投资建设一条生产线，现有A和B两个方案可供选择。资料ー:A方案原始投资额为140万元，在建设起点一次投入，建设期为0,计算期为11年。投产后每年的预计不含税营业收入为100万元，不包括财务费用的总成本费用为67.98万元，其中，外购原材料、燃料和动カ费为40万元，エ资及福利费为13万元，折旧费为12万元，其他费用为2.98万元。项目终结点的回收额为8万元。资料二:B方案的情况如下:（1）建设期为1年,运营期为10年,在第一年初投入125万元固定资产投资,在第1年末投入30万元无形资产投资，建设期资本化利息5万元。流动资金投资分两次投入，在第1年末投入20万元，在第2年末投入10万元。（2）运营期各年的税后净现金流量为:NC&t°=35万元,NCF“=75万元。要求：（1）根据资料一计算A方案运营期的下列指标:①每年的经营成本;②毎年的应交增值税和应交消费税:③每年营业税金及附加;④每年息税前利润;⑤每年调整所得税:⑥每年所得税前净现金流量。（2）根据资料二计算B方案的下列指标:①建设投资;②原始投资;③项目总投资:④固定资产原值。（3）计算A方案各年的税后净现金流量;（4）B方案相対于A方案各年的增量税后净现金流量;（5）计算差额内部投资收益率，并判断A、B方案哪个更好。第五章证券投资ー、单项选择题.相对于债券投资而言,不属于股票投资具有的特点的是（）。A,股票投资是权益性投资B,股票价格的波动性大C.股票投资的收益稳定D.股票投资的风险大.下列关于金融期货的说法不正确的是（）。A.买入利率期货合约,可以避免将来利率下跌引起的债券投资的预定利益减少的风险B.卖出利率期货合约,可以避免将来利率上涨引起的持有债券的价格上涨的风险C.卖出外汇期货合约,可以避免将来外汇收入的价值减少的风险D.直接保值指的是在金融期货市场上,利用与需要保值的现货相同的商品进行保值.下列各项中，可以获取无风险的或几乎无风险的利润的是（）。A.采用套期保值策略.采用套利策略C.进行外汇期货投资D.进行股指期货投资.下列关于基金的说法正确的是（）。A.投资基金是ー种利益共享、风险共担的集合投资方式B.根据组织形态的不同,可分为期货基金和期权基金C.契约型基金的投资者有管理基金资产的权利D.开放式基金的投资者可以在首次发行结束后,随时向基金管理人或中介机构提出购买或赎回申请.不属于期权投资策略的是（）。A.买进认购期权B,买进看涨期权同时卖出期权标的物C.买进看涨期权同时买进期权标的物D.综合空头.关于认股权证，下列说法错误的是（）。A.在认股之前持有人既没有股权也没有债权B.用认股权证购买普通股票,其价格一般低于市价C.认股权证的理论价值由市场供求关系决定D.认股权证的实际价值通常高丁・其理论价值.作为投资者来说,购买（）可以获得在期权合约有效期内根据合约所确定的履约价格买进ー种特定商品或资产的权利。A,看涨期权B,看跌期权C.金融期货D.商品期货.关于证券的分类,下列说法错误的是（）.A.按照证券收益的决定因素,可分为所有权证券和债权证券B,按照证券到期日的长短，可分为短期证券和长期证券C.按照募集方式的不同，可分为公募证券和私募证券D.按照证券发行主体的不同,可以分为政府证券、金融证券和公司证券9.2007年7月1日,甲投资者预计大豆价格将会下跌,于是以1200元/吨的价格抛出50手同年12月合约（每手合计10吨）,保证金比率为5%。12月20日价格跌至1120元,于是买进平仓了结交易。则甲投资者投资大豆的资金利润率为（）«6.67%11.67%133.33%33.33%10.某公司2007年末股价为25元，总股份198万股，认股权证的执行价格为20元，如果某经理执行了2万份认股权证,则获利额为（）万元。9.94.95510二、多项选择题.下列期权的投资策略正确的有（）。A,投资者认为期权标的物的价格将上升,可以买入认售期权B.投资者认为期权标的物的价格将下降,可以买入认售期权C.买入认售期权同时买入期权标的物D.买入认购期权同时卖出期权标的物.债券投资策略包括积极的投资策略和消极的投资策略，下列属于积极的投资策略的有A.预计利率下降时，买进债券B,预计利率上升时，卖出债券C.购买长期债券持有至到期前卖出，再购入另一个同样期限的债券D.买入债券并持有至到期.认股权证的基本要素包括（）。A,回售条款B.认购期限C.认购价格D.认购数量.下列关于基金投资的说法正确的有（）«A,具有专家理财优势和资金规模优势B,基金收益率用以反映基金增值的情况,它通过基金资产的价值变化来衡量C.能够在不承担太大风险的情况下获得较高收益D.无法获得很高的投资收益.关于可转换债券投资，下列说法正确的有（）。A,利率下调时是ー个较好的投资机会B.选择投资对象的基本原则是优良的债券品质和活跃的股性C.投资者可以在股价髙涨时，通过转股获得收益D.投资者可以在股价高涨时，根据可转换债券的理论价值和实际价格的差异套利.下列关于基金的说法正确的有（）。A,开放式基金的发行规模不受限制B,开放式基金的基金资产不能全部用来投资C.开放式基金的交易价格由市场供求关系决定D,封闭式基金可以进行长期投资.关于股票投资的基本分析法,下列说法错误的有（）。A,着重于分析股票市价的内在投资价值.可以帮助投资者选择适当的投资机会和投资方法C,从股票市场的外部决定因素入手,并从这些外部因素ワ股票市场相互关系的角度进行分析D,只关心市场上股票价格的波动和如何获得股票投资的短期收益.与股票投资相比，债券投资的优点有（）。A.本金安全性好B,投资收益率高C,投资风险小D.收入稳定性强已知某基金公司截止2007年初共计售出了基金200万单位，年初时基金单位净值为1.8元;截止2007年末共计售出了基金240万单位,基金资产的市场价值为1200万元,账面价值为1080万元，基金负债的市场价值和账面价值均为600万元，认购费为基金净值的5%,赎回费为基金净值的2%,则下列说法正确的仃（）。2007年基金的收益率为66.67%2007年末基金认购价为2.625元2007年末基金赎冋价为1.96元2007年末基金单位净值为2元10.某公司发行认股权证和利用配股权证筹资，规定每份认股权证可按每股10元的价格认购2股普通股股票,分配给现有股东的新发行股票与原有股票的比例为1：4,每股认购价格为8元。2007年初的除权股票市价为18元，2007年5月1日的股票市价为30元。假设认股权证的售价为理论价值的125%,则下列结论正确的有（）。2007年初认股权证的售价为20元2007年初的除权优先认股权价值为2元C,如果年初时按照18元购入股票，在5月1日出售,则收益率为66.67%D.如果年初时进行认股权证投资，在5月1日出售认股权证，则收益率为150%三、判断题.已上市的可转换债券,市场价格=评估价值。（）.拥有优先认股权的股东可以在公司发行新股时,按其持股比例以市价优先认购一定数量的新股。（）.商品期货交易只能单向操作。（）.企业进行股票投资的目的主要有两种:（1）获取稳定的收益;（2）控股。（）.开放式基金由于允许赎冋，因此，其资产经营处于变动之中，一般要求投资于变现能力较强的证券。（）.投资股票期货的目的一般是规避风险、追求较高的投资回报。（）.在套期保值实务中，如果被套期的商品ワ套期的商品不相同，则属于交叉保值的形式。（）.买入套期保值是利用利率期货交易避免将来利率上涨引起的持有债券的价格下跌,或者预定的借款费用上升的风险。（）.假设某基金持有的某两种股票的数量分别为10万股和20万股，每股市价分别为18元和24元,银行存款为300万元。该基金负债有两项:对托管人或管理人应付未付的报酬为80万元，应付税金为60万元，已售出的基金单位为500万，则基金单位净值为1.04元。（）.假设美元对人民币的即期汇率为7.5,美元的一年期远期汇率合约的汇率为7.4。在货币市场上美元的一年期贷款利率为6%,人民币的一年期贷款利率为4%。甲投资者可获得贷款额度为100万美元（或相当金额人民币贷款）,若该款项全部用于套利，则可以获利4.4万元。（）四、计算题1.甲公司欲投资购买证券,要求债券投资的最低报酬率为6%,现佇三家公司证券可供选择:（1）A债券期限为5年,属于可转换债券,目前价格为1100元,已经发行1年,转换期为4年（从债券发行时开始计算）,每张债券面值为1000元，票面利率为5%,到期一次还本付息。每张债券可以转换为40股普通股，打算两年后转换为普通股，预计两年后每股市价为30元,转股之后可以立即出售。请计算转换比率、转换价格以及持有期年均收益率,并判断是否值得投资。B公司债券,债券面值为1000元,5年期，票面利率为4%,每年付息ー次,2.5年后到期还本,若债券的目前价格为980元,甲公司欲投资B公司债券并一宜持有至到期日,计算目前该债券的价值,并判断是否值得投资?C公司债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为6%,单利计息，到期一次还本付息,三年后到期,甲公司欲投资C公司债券,并一直持有至到期日,若债券目前的价格为1080元，应否购买?如果购买,其持有期年均收益率为多少?2.乙企亜计划利用一ー笔资金购买股票。现有A公司股票和B公司股票可供选择。相关资料如下:资料ー:A公司股票现行市价为每股18元,上年每股股利为0.18元，预计第一年每股股利为0.25元，第二年每股股利为0.30元,从第三年开始，每年按照10%的增长率增长，从第六年开始每年以6%的增长率增长，该增长率可以长期维持。资料二:B公司股票现行市价为每股15元,上年每股股利为1.16元,预计第一年毎股股利为1.2元，以后每股股利长期固定不变。资料三:假设资本资产定价模型成立,证券市场线的斜率为10%,截距为4%；资料四:A股票的收益率与市场组合收益率的相关系数为0.8,A股票收益率的标准差为20%,市场组合收益率的方差为16%；B股票收益率与市场组合收益率的协方差为!2.8%,要求:（1）根据资料四计算A股票和B股票的P系数;（2）根据证券市场线，确定A股票和B股票的必要收益率;（3）如果购入A股票之后打算持有四年,预计收到第四次股利之后可以按照25元的价格出售,计算A股票目前的价值，并说明是否值得投资;（4）如果购入A股票之后打算长期持有,计算A股票目前的价值，并说明是否值得投资;（5）如果购入B股票之后打算持有四年，预计收到第四次股利之后可以按照20元的价格出售,计算B公司股票目前的价值,并说明是否值得投资;如果值得投资，计算持有期年均收益率。（6）如果A、B股票均购买，打算使得投资组合的贝塔系数达到0.6,已经决定购买A股票15000股,计算应该购买B股票多少股。（不考虑交易费用）第六章营运资金ー、单项选择题.与长期负债筹资相比,流动负债筹资的特点不包括（）。A.风险大B.弹性小C,速度快D,成本低.在确定最佳现金持有量时,成本分析模式和存货模式均需要考虑的成本是（）〇A.现金短缺成本.变动性转换成本C.现金的管理费用D,持有现金的机会成本3.某公司2007年应收账款总额为1000万元,当年必要现金支付总额为800万元，除应收账款收现外，企业稳定可靠的现金流入包括短期有价证券变现净额是400万元,可随时取得的银行贷款额是200万元，则该公司2007年应收账款收现保证率为（）。60%20%25%40%4.某企业某种原料预计每天的最大耗用量!6吨,平均每天的正常耗用量10吨,预计最长订货提前期6天，正常的订货提前期5天,则该企业保险储备量为（）吨。502380205.某企业年赊销收入为720万元，信用条件为“2/10,n/30”时,预计有30%的客户选择现金折扣优惠，其余客户在信用期付款，变动成本率为60%,资金成本率为10%,则应收账款机会成本为（）元。208001456828800156006.某企业采购今年所需材料的总支出是360万元,单位材料年存储成本4元,平均每次进货费用为!800元，A材料全年平均单价为40元。假定满足经济进货批量基本模型的假设前提,那么A材料的经济进货批量为（）。900085007000900007.假设某企业明年需要现金9600万元,已知有价证券的年利率为8%,将有价证券转换为现金的转换成本为每次150元，则最佳现金持有量和持有机会成本、固定转换成本分别是（）«60万元;2.4万元;4.8万元60万元；2.4万元；2.4万元80万元;2.4万元；2.4万元80万元；4.8万元;2.4万元8.下列关于营运资金周转的说法正确的是（）。A.营运资金周转是指企业的营运资金从应收账款开始,到最终转化为现金为止的过程B,存货周转期,是指将原材料转化成产成品并出售所需要的时间C.营运资金的周转通常与现金周转无关D,存货周转期、应付账款周转期和应收账款周转期越短,营运资金数额就越小二、多项选择题.经营性投资与固定资产投资相比，（）A,投资回收期短B.流动性强C.具有并存性D,具有波动性.下列公式中正确的有（）.A.维持赊销业务所需资金=应收账款平均余额X变动成本率B.应收账款平均余额=平均日赊销额X平均收账天数C.应收账款机会成本=应收账款平均余额X资金成本率D.维持赊销业务所需资金=年赊销额/360X平均收账天数X变动成本率.影响信用标准的基本因素包括（）。A.同行业竞争对手的情况B,客户承担风险的能力C,客户的资信程度D,企业承担风险的能力.下列关于及时生产的存货系统优点的说法正确的有（）。A.该系统可以降低库存成本B.该系统可以减少从订货到交货的加工等待时间,提高生产效率C.该系统可以降低废品率、再加工和担保成本D,该系统会降低经营风险.存货经济进货批量基本模式的假设条件包括（）。A,存货的耗用或者销售比较均衡B,存在数量折扣C.仓储条件及所需现金不受限制D.不允许出现缺货的情况.延期支付账款的方法包括（）。A.邮政信箱法B.银行业务集中法C.合理利用现金“浮游量”D.采用汇票付款.企业在采取赊销的方式促进销售、减少存货的同时,会因为持有应收账款而付出一定的代价，主要包括（）A.机会成本.现金折扣成本C.管理成本D.坏账成本8.在存货经济进货批量基本模型中,导致经济进货批量增加的因素有（）。A.存货年需要量增加B.单位缺货成本增加C.存货单位变动储存成本增加D,平均每次的进货费用增加三、判断题.某企业若采用银行业务集中法增设收款中心,可使企业应收账款平均余额由现在的400万元减至200万元。企业综合资金成本率为10%,因增设收款中心每年将增加相关费用10万元,那么该企业应该采用银行业务集中法的决策。（）.在存在数量折扣的情况下,存货的进价成本不属于存货的相关总成本。（）.企业为满足交易动机所持有的现金余额主要取决于企业的L1常开支水平。（）.允许缺货时的经济进货批量是能够使企业的变动性进货费用、变动性储存成本和缺货成本之和最小的进货批量。（）.现金浮游量是指企'也实际现金余额与最佳现金持有量之差。（）.ABC分类管理就是按照一定的标准,将企业的存货划分为A、B、C三类，分别实行分品种重点管理,按总额一般控制，分类别灵活掌握的存货管理方法。（）.企业持有一定量的现金主要是基于投资动机、预防动机和交易动机。（）.存货ABC分类的标准主要有两个:一是金额标准;ニ是品种数量标准。其中金额标准是最基本的，品种数量标准仅作为参考。（）四、计算题.东大公司本年度需耗用A材料72000千克,年储存成本为16元/千克,平均每次进货费用为10元,正常在途时间（即正常订货提前期或正常交货期）为5天,单位缺货成本为2元，预计每天的最大耗用量为250千克,最长的订货提前期是6天，一年按360天计算。要求:计算A材料本年度的下列指标:（1）经济进货批量;（2）年度最佳进货批次;（3）每次订货的缺货成本;（4）保险储备量；（5）再订货点；（6）平均存货水平；（7）与保险储备量和经济订货量相关的储存成本。.某企业以往销售方式采用现金交易，每年销售10000〇件产品（假设产销量一致），单价10元，变动成本率70%。企业尚有40%的剩余生产能力,现准备通过给某特殊新客户一定的信用政策,以期达到扩大销售之目的。经过测试可知;如果信用期限为2个月，该客户愿意购买40000件，预计坏账损失率为4%,收账费用为20000元,预计应收账款周转天数为90天。为了加速应收账款回收,决定使用现金折扣的办法,条件为“2ハ0,1/20,n/60”，估计该客户货款的50%会在第10天支付,该客户货款的20%会在第20天支付，其余货款的坏账损失率估计为5%,预计应收账款周转天数为45天，收账费用下降到10000元，假定该特殊客户的购买不会影响企业原有现销规模,等风险投资的最低报酬率为10%。（1年按360天计算）要求:判断这个企业是否uJ"以接收这个客户的订单,如果可以接受是否应该提供现金折扣。第七章筹资方式ー、单项选择题1.某公司普通股目前的股价为12元/股，筹资费率为7%,刚刚支付的每股股利为1元，股利固定增长率4%,则该企业股权资金成本为（）。10.40%12.06%13.32%12.28%.某企业按“2/10,n/50”的条件购进ー批商品。若企业放弃现金折扣,在信用期内付款,则其放弃现金折扣的机会成本为（）。16.18%20%14%D.18.37%.下列关于企业筹资的基本原则的说法,不正确的是（）A.规模适当.筹措的资金充足C.来源合理D.方式经济.公司增发的普通股的发行价为20元/股,筹资费用为发行价的5%,最近刚发放的股利为每股2元,已知该股票的资金成本为12%,则该股票的股利年增长率为（）。2%1.33%4%5%.关于留存收益的成本,下列说法不正确的是（）A.留存收益是企业资金的一种重要來源B.它实际上是股东对企业进行追加投资,股东对这部分投资也要求有一定的报酬C.由于是自有资金,所以没有成本D.在没有筹资费用的情况下,留存收益的成本计算与普通股是ー样的.某企亜基期的销售额为1000万元，变动资产和变动负债占销售收入的百分比分别为60%和25%,计划销售净利率为8%,股利支付率为70%,如果企业的销售増长率为10%,预计该企业的外部筹资需要量为（）万元。9208.6D.10.甲公司为扩大经营规模融资租入一台机器,该机器的市价为1000万元,设备运抵公司过程中租赁公司支付运费以及保险费共计100万元，租赁公司的融资成本为90万元，租赁手续费为500万元。则甲公司的租金总额与设备价款分别为（）。A.1600,1590B.1690,1500C.1690,1100D.1090,1590.某企业用贴现的方式按年利率12%从银行借入款项!000万元，银行要求企业按贷款额的8%保留补偿性余额，该借款的实际年利率为（）。15%10%12%12.5%.在财务管理中,依据财务比率与资金需求量之间的关系预测资金需求量的方法称为（）»A,定性预测法B.比率预测法C.基本分析法D.资金习性预测法.留存收益的来源渠道（）。A,只有盈余公积B.只有未分配利润C,包括盈余公积和未分配利润D.指的是分配的股利二、多项选择题1.下列指标中属于筹资费用的有（）A.借款手续费B.税金C.证券发行费D,投资者的买价.某企业拥有流动资产100万元（其中永久性流动资产为30万元）,负债和权益资本共计400万元（其中权益资本150万元,长期负债100万元,自发性流动负债60万元）,则以下说法正确的有（）。A.该企业采取的是激进型组合策略B.该企业采取的是平稳型组合策略C.该企业的临时性流动负债为90万元D.该企业目前没有处于经营性低谷.吸收直接投资的优点主要有（）A,有利于增强企业信誉B.有利于尽快形成生产能力C.资金成本较低D,有利于降低财务风险.资金成本是企业选择资金来源、拟订筹资方案的依据。资金成本对企业筹资决策的影响表现为（）。A,它是影响企业筹资总额的重要因素B.它是企业选择资金来源的基本依据C,它是企业选用筹资方式的参考标准D.它是确定最优资本结构的主要参数.按有无特定的财产担保,可将债券分为（）。A.信用债券B,有担保债券C.抵押债券D.无担保债券.甲公司用贴现法以10%的年利率从银行贷款1000万元，期限为1年,则以下说法正确的有（）A,甲公司应付利息是90万元B.甲公司实际可用的资金为900万元C,甲公司的实际利率要比10%高D.甲公司的应付利息是100万元.在短期借款的利息计算和偿还方法中,企业实际负担利率高于名义利率的有（）.A.收款法.贴现法C.银行要求保留补偿性余额D.利随本清法.企业自有资金可以采用的筹资方式有（）A.商业信用.发行债券C.吸收直接投资D.留存收益在激进型组合策略ド,临时性负债可以为（）提供资金。A,所有临时性流动资产B,所有永久性资产C.部分临时性流动资产D,部分永久性资产.融资租赁形式包括（）.A.售后租回B,直接租赁C.杠杆租赁D.混合租赁.下列不属于认股权证筹资缺点的有（）。A.稀释普通股收益B.容易分散企业的控制权C.会妨碍其他其他筹资方式的运用D.认股权证依附于普通股，不能独立筹资三、判断题.同一渠道的资金往往只能采用相同的方式取得,同一筹资方式也只适用丁・一种筹资渠道。.资金成本是企业筹资决策中要考虑的一个用要因素,但并不是惟ー的因素。（）.短期借款,由于期限短,因此,相对于长期借款而言,筹资风险小。（）.发行短期债券融资的弹性比较大。（）.债券在到期日之后偿还叫滞后偿还。这种偿还条款・般在到期日前三个月提前订立并通知债券持有人。（）.用资费用,是指企业在生产经营、投资过程中因使用资金而支付的费用,如股利和利息等,这是资金成本的主耍内容。（）.高低点法下的高点数据是指产销量最大点及其对应的资金占用量,低点数据是指产销量最小点及其对应的资金占用量。（）.资金成本的本质是企业在筹资和使用资金时实际付出的代价（）。四、计算题1.ABC公司2007年销售收入为5000万元,销售净利率为10%,股利支付率为70%,2007年12月31日的资产负债表（简表）如下:2007年12月31日单位:万元资产期末数负债及所有者权益期末数货币资金应付账款800800600应收账款应付票据700存货1500长期借款1200固定资产净值实收资本100020001800无形资产资本公积1000600留存收益资产总计负债及所有者权益总60006000计公司现有生产能力已经达到饱和,2008年计划销售收入达到6000万元,为实现这ー目标，公司需新增设备ー台，需要200万元资金。据历年财务数据分析,公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。假定2008年销售净利率和股利支付率与上年一致，适用的企业所得税税率为40%。要求:（1）计算2008年需增加的营运资金;（2）计算2008年需要对外筹集的资金量:（3）如果发行普通股筹集所需资金,发行费率为发行价格的15%,计算普通股的筹资总额;（4）假设普通股发行价格为8元/股，计算发行的普通股股数;（5）假设2008年对外筹集的资金是通过按溢价20%发行期限为5年、年利率为10%、每年年末付息的公司债券解决,发行费率为5%,请计算发行债券的资金成本。2.正保公司2003〜2007年销售收入、各项资产和流动负债如下表所示（单位:万元）：年度销售收入现金应收账款存货固定资产流动负债2003180015001020800600900200416501650112211446001320200517001400105096060080020061720172013008006001100200718701760121012106001375正保公司预测2008年的销售收入可以达到2000万元，销售净利率为10%,股利支付率为60%。要求：（1）计算2008年净利润、应向投资者分配的利润及留存收益;（2）采用高低点法建立资金预测模型:（3）利用资金预测模型计算2008年正保公司资金需要总量。中级财管练习8第八章综合资金成本和资本结构ー、单项选择题1.某公司本年的销售收入为2000万元，变动成本率为40%,固定成本为200万元,那么如果明年变动成本率和固定成本不变,销售收入增长到2200万元，息税前利润将会增长（）。12%20%10%25.5%2.关于边际资金成本,以下说法不正确的是（）A.是指资金每增加一个单位而增加的成本B.采用加权平均法计算C,其权数为账面价值权数D.当企业拟筹资进行某项目投资时,应以边际资金成本作为评价该投资项目可行性的经济标准3.某企业的资本结构中，产权比率为2/3,债务税前资金成本为14%。目前市场上的无风险报酬率为8%,市场上所有股票的平均收益率为16%,公司股票的。系数为1.2,所得税税率为30%,则加权平均资金成本为（）。14.48%16%1812%4.某公司本年的销售收入为2000万元，变动成本率为40%,固定成本为200万元，如果明年变动成本率变为45%,固定成本不变，销售收入增长到2200万元,息税前利润将会增长（）。12%1%10%5%5.在下列各项中，属于半固定成本的是（）。A.直接材料B.按月薪制开支的化验员的工资费用C.直接人工D.常年租用的仓库的年租金6.有些成本虽然也随业务量的变动而变动,但不成同比例变动,这类成本称为（）A,半变动成本B.半固定成本C.随机成本D,混合成本7.甲企业的资金总额中,发行普通股筹集的资金占70%,已知普通股筹集的资金在1000万元以下时其资金成本为8%,在1000万元以ヒ2000万元以下时其资金成本为10%,如果超过了2000万元,资金成本为!2%,则如果企业筹资总额为3000万元,普通股的个别资金成本为（）。8%12%10%D,上面三项的简单平均数8.A公司的资产负债率为40%,据此可以看出A公司（）。A.只存在财务风险B.经营风险大于财务风险C.只存在经营风险D.同时存在经营风险和财务风险二、多项选择题.成本按习性可划分为（）A.固定成本B.变动成本C.间接成本D.混合成本.以下属于净营业收益理论观点的有（）A.资本结构与企业的价值无关B.在考虑所得税的情况下,由于存在税额庇护利益,企业价值会随负债程度的提高而增加,股东也可获得更多好处。于是，负债越多,企业价值也会越大C.不存在最佳资本结构D.企业资本结构会影响经理人员的工作水平和其他行为选择,从而影响企业未来现金收入和企业市场价值.关于经营杠杆系数的公式,正确的有（）A.经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润.经营杠杆系数=基期息税前利润/基期税前利润C.经营杠杆系数=基期边际贡献/基期税前利润D.经营杠杆系数=息税前利润变动率/产销量变动率4.如果甲企业普通股筹集的资金占全部资本的比重为50%,企业发行普通股在1000万元以内,其资金成本维持在10%,发行普通股超过1000万元但是低于1500万元,其资金成本会达到12%,发行普通股超过1500万元但是低于2000万元，其资金成本会达到14%。发行普通股超过2000万元，其资金成本就会达到16%,则在普通股筹资方式下企业的筹资总额分界点有（）。1000万元2000万元3000万元4000万元5.只要存在复合杠杆的作用，就表示企业同时存在（）A,变动生产经营成本B.固定生产经营成本C.固定财务费用等财务支出D.间接制造费用6.以下属于约束性固定成本的有（）A.职エ培训费B.长期租赁费C.厂房折旧费D.研究与开发费7,在其他因素一定,且息税前利润大于〇的情况下,下列可以导致本期财务杠杆系数降低的是（）。A.提高基期息税前利润B.增加基期负债资金C,减少基期的负债资金D.降低基期的变动成本8.如果甲企业经营杠杆系数为1.5,复合杠杆系数为3,则下列说法正确的有（）〇A.如果销售量增加10%,息税前利润将增加15%B.如果息税前利润增加20%,每股利润将增加40%C.如果销售量增加10%,每股收益将增加30%D.如果每股收益增加30%,销售量需要增加5%三、判断题.由于复合杠杆作用使普通股每股利润大幅度波动而造成的风险，称为复合风险。复合风险直接反映企业的系统风险。（）.某公司普通股面值为1フ匕，当前每股市价为20元，采用固定股利支付率政策，本年度派发现金股利2元/股,预计年净利增长率为6%,该公司普通股的B值为1.3,当前国债的收益率为4%,股票市场普通股平均收益率为10%。则利用股利折现模型与资本资产定价模型估计出来的权益资金成本的简单平均值为14.2%。（）.资本结构的变动肯定会引起资金总额的变动。（）.代理理论认为,负债程度越高,企业价值越大。当负债比率达到100%时，企业价值将达到最大。（）.利用每股利润无差别点法确定的最佳资本结构也是每股利润最大的资本结构。（）.公司价值分析法下,最佳资本结构是指每股收益最大的资本结构（）。.存量调整是指在不改变资本结构的基础上，通过追加筹资量以扩大资产规模的方法（）。.等级筹资理论认为,从成熟的证券市场来看,企业的筹资优序模式中,最后是发行债券筹资。（）四、计算题1.甲公司相关资料如下:资料ー:甲公司2007年度产品销售量为10000万件,产品单价为100元,单位变动成本为40元,固定成本总额为100000万元,所得税率为40%〇2007年度利息费用50000万元，留存收益162000万元。2007年12月31日资产负债表（简表）如下表所示:甲公司资产负债表（简表）2007年12月31日单位：万元现金230000应付账款30000应收账款300000应付费用100000存货400000长期债券500000（年利率10%）固定资产300000股本（面值10元）200000资本公积200000留存收益200000资产合计1230000负债和所有者权益合计1230000公司的流动资产以及流动负债随销售额同比率增减.资料二:甲公司2008年度相关预测数据为：销售量增长到12000万件,产品单价、单位变动成本、固定成本总额、销售净利率、股利支付率都保持2007年水平不变。由于原有生产能力已经饱和,需要新增一台价值154400万元的生产设备。资料三:如果甲公司2008年需要从外部筹集资金，有两个方案可供选择（不考虑筹资费用）：方案1：以每股发行价20元发行新股。股利固定增长率为1吼方案2:按面值发行债券,债券利率为12%.要求:（1）根据资料ー,计算甲企业的下列指标：①2007年的边际贡献;②2007年的息税前利润;③2007年的销售净利率;@2007年的股利支付率:⑤2007年毎股股利。⑥2008年的经营杠杆系数（利用简化公式计算,保留两位小数）。（2）计算甲企业2008年下列指标或数据:①息税前利润增长率:②需要筹集的外部资金。（3）根据资料三,及前两间的计算结果,为甲企业完成下列计算:①计算方案1中需要增发的普通股股数;②计算每股收益无差别点的息税前利润:③利用每股收益无差别点法作出最优筹资方案决策,并说明理由。.甲公司当前的资本结构如下：长期债券 1200万元普通股 720万元（100万股）留存收益480万元合计 2400万元其他资料如下：（1）公司债券面值1000元,票面利率为10