（工程机械产业分析）工程机械行业海外市场动态点

1、工程机械产业分析工程机械产业分析工程机械行业海外市场动态点 事件:全球工程机械巨头美国卡特彼勒、瑞典沃尔沃建机、英国JCB 等近期披露2021 年2 季度业绩或对2021年中期经营状况进行总结及展望。 卡特彼勒:全球工程工程机械最大制造商卡特彼勒公布2021 年二季度业绩,辞别一季度亏损,二季度实现营业收入79.8 亿美元,净利润3.71 亿美元,同比下降分别下降41%和66%。业绩合每股盈利60 美分,假设不计入各项开支,那么每股盈利70 美分,而去年同期盈利11.1 亿美元,合每股盈利1.74 美元。此前市场一致预期约为20 美分,业绩大幅超预期。 业务下滑最明显的地区是欧洲、非洲和中东,

2、实现销售收入22.2 亿美元,同比下降50%;北美实现收入31.8 亿美元,同比下降42%,拉美实现8.67 亿美元,同比下降41%。亚太区实现17.1 亿美元,同比降24%。业务下滑最明显的部门是发动机。 实现43.4 亿美元,同比下降49%。其中表现最差的区域还是欧洲、非洲和中东,同比下降61%;北美、拉美、亚太分别降51%、47%、25%。卡特彼勒全球总裁Jim Owens 将利润的上升归功于团队努力以及应对经济低谷采取的措施。并表示,信用市场已经明显改善,全球范围内广泛推出刺激经济的财政和货币政策。并且已经看见这些政策在发挥作用,尤其是在中国。同时,我们已经看到许多重要的大宗商品价格已

3、经从一季度的低位出现恢复,现在的价格区间对于投资来说有积极的作用。 瑞典沃尔沃建机:瑞典沃尔沃建机二季度销售同比下降45%。公司营业利润报折算美元约亏损1.16 亿,去年同期为1.5 亿美元盈利。销售收入由去年同期的15.4 亿美元下降到本期的8.4 亿美元。该公司在二季度削减了30%的生产能力。尽管这意味着本钱上升,公司同时也表示削减了库存。 该公司全球总裁 Olof Persson 表示,目前市场的唯一亮点在于中国,二季度需求增长6%,在其他地方,刺激性投资还有待表达出效果。对于全年的展望,该公司预期欧洲市场同比下降40%-45%。北美同比下降30%-40%,全球市场下降30-40%。 英

4、国 JCB:公司全球总裁Taylor 认为,全球工程机械市场的低迷还将持续一年。同时指出,公司在去年扩张了印度生产基地,在德里附近建立了全球最大的挖掘装载机厂,印度目前已占其三分之一的产量。目前印度市场显现出月度环比增长趋势,印度市场已经在增长。同时,巴西也在平稳度过经济危机。尽管在印度、巴西、以及目前市场份额极低的中国实现了增长,欧洲和北美市场依然低迷。 论及对全球市场的展望,Taylor 重申了全球市场面临的困难:“我们可能看见W 型的走势,今年底会有好转,俄罗斯和中东将会恢复,但之后要面临政府压缩刺激方案的可能性,私营经济能否在政府削减投资以前就已经恢复,我不肯定。 我们的观点: 比照海

5、外市场,国内大规模经济刺激方案的效果明显。从六月份国内工程机械主要产品销量来看,叉车环比大幅增长30%;装载机环比增长4%;汽车起重机同比增长12.1%,累计增幅进一步扩大到3%;推土机环比下降6%,累计降幅小幅收窄;挖掘机销量下降9.61%,1-6 月累计下降6%,降幅进一步收窄。由于去年下半年多数品种销量的急速下滑,今年行业销量的同比降幅逐渐收窄或进一步实现同比增长将是常态。由于季节性因素,预计环比增长难以持续,但行业6 月份逆势出现环比增长那么是行业企稳上升的良好信号。 市场已经印证我们五月底认为美国工程机械市场见底的观点,但行业改善的步伐将不会太快,IHS 预测今年美国的基建投资仍将下降4.3%。另一方面,七月份欧洲建筑市场信心指数回落至“复苏区间,行业信心强度与上月根本持平,但欧洲区域的建筑活动较去年同期依然存在很大差距,预计恢复仍将持续较长的一段时间,甚至可能出现销量的反复。但预计四季度,中东、俄罗斯市场的逐渐回暖将实质性拉动国内工程机械的外销。 2021 年2 月以来,房地产市场热销,给市场带来了房地产投资将于下半年全面启动的预期,房地产投资的启动将拉开工程机械行业需求的旺盛增长。在此预期下,工程机械行业的估值水