世行贷款财务分析探讨

1、世行贷款款财务分分析探讨讨以污水处处理行业业为例15分分钟一、世行行贷款概概述在日本政政府援华华贷款削削减后，世行贷贷款和亚亚行贷款款是我国国政府目目前利用用国外贷贷款的主主要来源源20055-20007年年，每年年，我国国利用世世行贷款款的规模模都在110-115亿美美元之间间世行向我我国提供供的贷款款，偿还还期为220年，其中含含5年宽宽限期。贷款利利率以伦伦敦同业业拆借利利率(LLIBOOR)为为基准，外加固固定利差差50个个基点或或浮动利利差422个基点点收取利利息。目目前世行行固定利利差贷款款利率约约为2.45%(含固固定利差差50个个基点)；浮动动利差贷贷款利率率约为22.377%

2、(含含42个个基点)。此外外，世行行还在贷贷款协定定生效后后，一次次性按贷贷款总额额的0.5%收收取项目目先征费费，并对对贷款未未提取部部分，按按0.775%的的年利率率收取承承诺费。二、当前前世行贷贷款的特特点(一)贷贷款领域域的重点点放在交交通和城城建环保保领域，其中交交通领域域主要依依据国家家公路、铁路发发展规划划，安排排国道主主干线、西部开开发干线线公路等等高速公公路建设设项目以以及干线线铁路项项目；城城建环保保领域主主要安排排城市交交通、城城市环境境综合治治理、流流域污染染治理项项目，以以及文化化和自然然遗产保保护地的的基础设设施建设设(二)重重视对经经济改革革问题的的研究。世行作作

3、为知名名的国际际金融机机构，对对重大国国际经济济和经济济转轨问问题有着着较强的的研究能能力，借借助世行行的研究究能力和和国际经经验支持持我国的的经济体体制和政政策改革革，将能能推动我我们与国国际接轨轨，加快快实现现现代化。根据国国家的要要求，世世行不仅仅重视对对中国宏宏观经济济问题的的研究，还以“AAAA”(咨咨询分析析活动)方式在在各个贷贷款领域域加强了了对我行行业政策策改革及及相关问问题的研研究，以以使我及及时借鉴鉴国际经经验，缩缩短与国国际接轨轨时间。(三)贷贷款程程序简化化。世行行贷款准准备周期期长、程程序复杂杂及方法法僵化，往往不不适应贷贷款国的的要求。在借款款国的强强烈要求求下，世

4、世行已开开始清理理其内部部规定，简化和和调整贷贷款程序序。世行行拟将项项目准备备时间已已拟由原原来的224个月月缩短至至12个个月，并并尽可能能依靠借借款国的的机制进进行项目目准备。三、世行行贷款程程序国内程序序包括贷贷款规划划、项目目建议书书、可行行性研究究报告、资金申申请报告告等阶段段。国外程序序包括项项目识别别、项目目准备、项目评评估、贷贷款谈判判等阶段段四、财务务分析报报告财务分析析报告是是国外程程序中项项目评估估所必备备的报告告的一部部分，一一般包括括：公司司财务分分析、项项目财务务分析、承受能能力分析析三部分分，其中中：承受受能力分分析主要要是分析析项目的的实施对对相关方方的影响响

5、，如污污水处理理设施的的建造导导致污水水处理费费的提升升对居民民造成的的影响及及财政配配套资金金的提供供对当地地财政财财力的影影响等五、公司司财务分分析公司财务务分析是是上述三三部分中中世行最最为关注注和最为为复杂的的一部分分，现暂暂以污水水处理行行业（排排水公司司）为例例。世行城建建环保项项目中常常会涉及及到污水水处理项项目，如如宁波和和慈溪的的排水公公司就是是由于世世行贷款款而成立立的。世行贷款款的目的的不仅仅仅是资助助项目实实施当地地建立污污水处理理设施，更重要要是推进进相关行行业的机机构改革革。五、公司司财务分分析之前，我我国的污污水处理理厂一般般是作为为公用事事业来经经营，是是归属于

6、于城乡建建委或建建设局的的事业单单位，每每年的运运营经费费和建设设资金都都来源于于当地财财政局，在财务务不是处处于独立立地位。世行贷贷款项目目组会着着力推动动成立具具有自我我持续发发展能力力的财务务独立的的排水企企业。在此前提提下，世世行会督督促政府府成立按按公司法法设立的的新的排排水公司司，确定定排水公公司在相相关地域域范围内内的对于于排水设设施建设设、污水水处理的的相对垄垄断地位位，确定定合理的的收费机机制和提提价水平平，同时时督促政政府把该该地域内内的相关关污水处处理设施施如：管管网、污污水厂、泵站等等设施经经评估后后转入新新公司。五、公司司财务分分析公司财务务分析通通过建立立财务分分析

7、模型型来体现现，财务务模型中中一般需需要建立立以下几几块内容容：1、一般般信息公司适用用税率，税种，税收优优惠情况况目前和预预测的通通货膨胀胀率目前和预预测的加加权平均均折旧率率水平五、公司司财务分分析2、经营营成本获取公司司近3年年和未来来的经营营成本数数据（不不包括折折旧和利利息费用用），包包括可变变成本和和不可变变及其他他成本，对于污污水处理理行业，其随同同污水处处理量的的可变成成本主要要为：电电费（依依据电价价、单位位污水电电耗）、化学药药剂费（依据不不同化学学药剂单单价、单单位污水水药耗）、污泥泥处理费费（单位位污泥运运输费用用、单位位污泥处处理费用用、单位位污水污污泥产生生量）。不

8、可变变及其他他成本主主要为：管理成成本、人人工成本本（依据据人数、单位工工资）、维护费费（依据据资产的的新旧程程度、资资产值）、销售售费用等等。成本本数据的的来源为为原污水水厂、可可行性研研究报告告、国际际咨询公公司咨询询报告、行业数数据等，数据必必须经过过分析比比较，排排除其中中的非常常规因素素，才可可以填入入分析模模型。在在成本的的预测中中，还要要考虑通通货膨胀胀的影响响。五、公司司财务分分析3、收入入污水公司司的收入入通常来来自于自自来水公公司代为为收取的的污水处处理费，为此一一般需要要向自来来水公司司支付11%-22%的手手续费，并记入入销售费费用，因因为不同同客户的的污水费费标准是是

9、不同的的，因此此，要从从统计年年鉴、自自来水公公司、供供水协会会、可研研报告、国际咨咨询公司司报告中中获取历历史的和和预测的的自来水水公司售售水范围围内的分分客户的的售水数数据。因因为水量量是和供供水范围围的人口口数，人人均耗水水量、自自来水公公司供水水能力相相关的，所以同同时也需需要获得得相关供供水、排排水规划划，上述述数据经经分析比比较，并并与自来来水公司司和相关关咨询公公司确认认后，可可以输入入财务模模型，同同时要适适当考虑虑因为短短期内水水价提升升对居民民用水量量的影响响。而单单位污水水费是根根据世行行贷款的的财务约约定（还还本条款款、偿债债比、资资产负债债率）而而得出，并会依依据预测

10、测的提价价结果要要求贷款款当地政政府签订订提价承承诺。五、公司司财务分分析4、投资资安排投资安排排包括现现有和未未来的投投资安排排，一般般包括排排水规划划中安排排的项目目和世行行项目等等，数据据来源于于排水规规划、项项目批复复、可行行性研究究报告、贷款合合同、贷贷款承诺诺等，内内容包括括配套资资金，建建设进度度，贷款款安排、资产转转入等，以确定定每年的的在建工工程、贷贷款利息息（资本本化利息息和财务务费用）、还本本需求、未来的的资产额额及折旧旧水平等等。上述述数据应应根据新新的情况况及时进进行更新新。在评评估过程程中，世世行会尤尤其注意意是否存存在短期期资金支支持长期期项目的的情况，对于世世行

11、项目目的国内内配套资资金，会会要求银银行给项项目单位位出具承承诺函。五、公司司财务分分析资产债表表数据输输入主要是指指近3年年的科目目余额的的输入及及今后营营运资金金、固定定资产数数据的预预测，固固定资产产及折旧旧数据根根据资产产资产转转入计划划及相应应评估值值、投资资安排、综合折折旧率来来确认，营运资资金包括括与收入入成本相相关的科科目如应应收帐款款、应付付帐款、存货等等，一般般是结合合行业特特点、历历史记录录估计一一个周转转期，根根据收入入、经营营成本数数据来预预测，而而其他应应付款、其他应应收款等等主要根根据在建建工程、员工薪薪酬等数数据来预预测。五、公司司财务分分析6、生成成历史的的和未来来的财务务报表根据以上上五块内内容，经经过建立立链接，自动生生成历史史的和未未来的资资产负债债表、损损益表、现金流流量表，同时对对于个别别历史项项目的差差异，可可以进行行手动调调整，并并在财务务分析报报告中说说明原因因。五、公司司财务分分析7、计算算有关财财务数据据包括世行行财务约约束条款款（成本本回收条条款、偿偿债条款款、资产产负债率率）单位污水水处理成成本运营比率率、净资资产报酬酬率等如果世行行财务约约束条款款未满足足，短期期可以通通过财政政提供运运行补贴贴来满足足（如协协议签订订后1-2年过过渡