行业跟踪报告

1、行业跟踪踪报告报告题目目：关于于磷矿石石资源税税调整的的点评 行业业：磷化化工观点摘要：事件：2008年9月28日财政部发布通知，为发挥资源税的调节作用，促进资源节约开采和利用，自2008年10月1日起，调整硅藻土、玉石等部分矿产品的资源税税额标准；其中磷矿石资源税调整为每吨15元。如果磷矿石生产企业能够提高磷矿石外售价格，这部分成本将被转移到磷矿石采购企业上，否则磷矿石开采企业将全部承担这部分的成本上升。目前磷化工下游产品磷肥、磷酸的需求和价格都出现了较大幅度的下滑。但国际磷矿石价格仍然处于高位，虽然由于100%出口关税的限制使得国际价格无法向国内传导，但仍然为国内磷矿石价格提供支持。综合看

2、来，未来磷矿石价格将在目前水平上保持基本稳定的状态，大涨或大跌的可能性都不大。对上市公司的影响：目前兴发集团和澄星股份的磷矿石开采量分别为180万吨/年和150万吨/年，资源税价格的增加，将分别增加两公司的年生产成本2160万元和1800万元。总体来说，影响程度较小。行业评级：此次资源税的调整虽然对行业整体影响不大，但随着宏观经济景气度的下滑，磷化工产品的需求随之也出现大幅下滑，我们判断未来磷化工行业的景气度将从高位回落，面临的不确定因素较多。因此给予磷化工行业“中性”的投资评级。其中，具有磷矿石资源优势和深加工能力的上市公司如澄星股份、兴发集团将能更好的抵御行业景气下滑所带来的冲击。研究员：

3、李 科电话：Email:日期：2008.10.10成都倍新投资有限公司地址：成都市通惠门路25号琴台大厦12楼电话：邮编：610015网址：事件：220088年9月月28日日财政部部发布通通知，为为发挥资资源税的的调节作作用，促促进资源源节约开开采和利利用，自自20008年110月11日起，调整硅硅藻土、玉石等等部分矿矿产品的的资源税税税额标标准；其其中磷矿矿石资源源税调整整为每吨吨15元元。点评观点点：1.在目目前磷化化工下游游产品需需求不旺旺，产品品提价能能力不足足的前提提下，磷磷矿石资资源税上上调对磷磷化工产产业的影影响偏负负面，但但影响程程度较小小。湖北北，云南南等地之之前执行行的磷矿

4、矿石资源源税税率率在3元元/吨左左右，此此次上调调后将增增加磷矿矿开采企企业成本本12元元/吨左左右。2.如果果磷矿石石生产企企业能够够提高磷磷矿石外外售价格格，这部部分成本本将被转转移到磷磷矿石采采购企业业上，否否则磷矿矿石开采采企业将将全部承承担这部部分的成成本上升升。目前前磷化工工下游产产品磷肥肥、磷酸酸的需求求和价格格都出现现了较大大幅度的的下滑。但国际际磷矿石石价格仍仍然处于于高位，高出国国内价格格不少，虽然由由于1000%出出口关税税的限制制使得国国际价格格无法向向国内传传导，但但仍然可可为国内内磷矿石石当前的的价格提提供支持持。综合合看来，未来磷磷矿石价价格将在在目前水水平上保保

5、持基本本稳定的的状态，大涨或或大跌的的可能性性都不大大。3.目前前兴发集集团和澄澄星股份份的磷矿矿石开采采量分别别为1880万吨吨/年和和1500万吨/年（007年），资源源税价格格的增加加，将分分别增加加两公司司的年生生产成本本21660万元元和18800万万元。而而09年年以磷矿矿石开采采量最大大的兴发发集团为为例，其其20009年的的矿石开开采量可可达1440万吨吨，可影影响成本本17000万元元左右，影响净净利润合合每股-0.005元。总体来来说，影影响程度度依然较较小，不不会对公公司的估估值产生生较大影影响。故故我们认认为，此此次资源源税的上上调对磷磷化工产产业的影影响程度度较小。表

6、1 磷磷矿石资资源税上上调对上上市公司司09年年业绩影影响的预预测4. 行行业评级级：此次次资源税税的调整整虽然对对行业整整体的负负面影响响并不大，但但在宏观经经济总体体下滑的背背景下，磷化工工产品的的需求随随之也出出现大幅幅下滑，未来产产品价格格也面临临较大压压力。我我们判断断未来磷磷化工行行业的景景气度将将从高位位回落，面临的的不确定定因素较较多。因因此给予予磷化工工行业“中性”的投资资评级。其中，具有磷磷矿石资资源优势势和深加加工能力力的上市市公司如如兴发集集团、澄澄星股份份将能更好好的抵御御行业景景气下滑滑所带来来的冲击击。评级说明明判断依据据：投资建议议根据分分析师对对该股票票在6个

7、月内内涨幅为为基准。投资建议议预期个个股6个个月内涨涨幅1强烈推推荐30%2推荐 15%300%3 中性性0%15%4 减持持 0%重要免责责申明本报告的的信息均均来源于于我公司司认为可可信的公公开资料料，但我我公司及及研究人人员对这这些信息息的准确确性和完完整性不不作任何何保证，也不保保证所包包含的信信息和建建议不会会发生任任何变更更，且本本报告中中的资料料、意见见、预测测均反映映报告初初次公开开发布时时的判断断，可能能会随时时调整。我们已已力求报报告内容容的客观观、公正正，但文文中的观观点、结结论和建建议仅供供参考，不构成成投资者者在投资资、法律律、会计计或税务务方面的的最终操操作建议议，我公公司不就就报告中中的内容对最终终操作建建议做出出任何担担保，投投资者据据此做出出的任何何决策与与本公司司和作者者无关。本报告版版权归倍倍新咨询询所有，为非公公开资料