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1、I、考点分析:分配政策(1)分配政策(1)剩余股利政策缺点不利于投资者安排收入和支出；不利于公司树立良好形象。计算方法股利=净利润一投资所需自有资金=净利润一投资所需资金X目标资金结构中自有资金的比例优点充分利用筹资成本最低的资金来源，保持理想的资本结构；使综合资金成本最低(2)固定股利额政策(3)固定股利支付率政策股利=股票股数X固定的每股股利股利=净利润X某一固定股利支付率有利于树立公司良好的形象，有利于稳定公司股票价格，增强投资者对公司的信心；有利于投资者安排收入和支出；考虑了多种因素的选择体现风险投资与风险收益的对等股利支付与公司盈利能力相脱节，容易引起公司资金短缺，导致财务状况恶化不

2、能像剩余股利政策那样保持较低的资金成本。各年股利变动较大，极易造成公司不稳定的感觉；不利于稳定股票价格。(4)正常股利加额外股利政策(4)正常股利加额外股利政策股利=固定且数额较低的股利+额外股利股利具有较大灵活性；较稳定的股利可以吸引部分股东。【要点提示】(1)关于剩余股利政策的有关注意点：关于财务限制：在股利分配中，财务限制主要是指资本结构限制。资本结 构是长期有息负债(长期借款和公司债券)和所有者权益的比率。保持目标资本 结构不是指保持全部资产的负债比率，无息负债和短期借款不可能也不需要保持 某种固定比率。短期负债筹资是营运资本管理问题，不是资本结构问题。保持目 标资本结构，不是指一年中

3、始终保持同样的资本结构。投资额指的是长期投资资 本，而不是指资产总额。关于经济限制：出于经济上有利的原则，筹集资金要在既定目标结构的前 提下，首先使用留存利润补充资金，其次的来源是长期借款，最后的选择是增发 股份。关于法律限制：法律规定必须提取10%法定公积金。法律的这条规定，实 际上只是对本年利润“留存”数额的限制，而不是对股利分配的限制。（2）股利分配政策经常和第八章外部融资额结合计算。II、经典例题：1、单选题以下股利分配政策中，最有利于股价稳定的是（ ）。剩余股利政策固定或持续增长的股利政策固定股利支付率政策低正常股利加额外股利政策查看答案&【答案】B【解析】本题的主要考核点是固定或持

4、有增长的股利政策的特点。虽然固定 或持有增长的股利政策和低正常股利加额外股利政策均有利于保持股价稳定，但 最有利于股价稳定的应该是固定或持有增长的股利政策。2、多选题以下关于剩余股利分配政策的表述中，错误的有（ ）。采用剩余股利政策的根本理由是为了使加权平均资本成本最低采用剩余股利政策时，公司的资产负债率要保持不变采用剩余股利政策时，要考虑公司的现金是否充足采用剩余股利政策时，公司不能动用以前年度的未分配利润查看答案凸 【答案】B、C【解析】本题的主要考核点是剩余股利分配政策的含义及特点。采用剩余股 利政策的根本理由是为了确保目标资本结构不变，使得加权平均资本成本达到最 低。采用剩余股利政策时，并不意味着公司的资产负债率保持不变，只是保持

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