人资理论-财务风险传导特点

1、财务风险传导特点企业财务供应链financial supply chain供应链的整合就是通过企业间的协作互惠， 使单个企业获得更大的竞争优势，实现生产及销售的有效链接和商流、物流、信息流、资金流的合理流动，求得整体的最大化利益。供应链财务风险主要分类（一）内部财务风险1、流动性风险2、 融资风险3、 投资风险4、利润分配风险。（二）外在财务风险外在财务风险系指企业外部各项因素的变化所引起的财务收益的不确定性。企业外部的各项因素主要包括市场、 行业、外汇、通货膨胀、经济政策及国际环境因素等。这些外部因素对所有企业都产生影响，不同的是各个企业受到影响的程度有差别。 企业不能通过多元化经营来分散和

2、消解，因而将其称为不可分散风险或外部风险。供应链财务风险的特殊性内部财务风险的互动博弈与合作性内部财务风险具有传递性三、供应链财务风险的防范及对策（一）形成供应链时充分考虑到财务风险问题在设计构建供应链初期尽早识别财务风险， 根据供应链结构和外部环境等特点分析财务风险产生的各种可能因素。（二）协调合作伙伴，加强伙伴间的沟通和理解一方面要充分利用各自的互补性以发挥合作竞争优势， 一方面也要考虑伙伴的合作成本与适应性。 合作伙伴应将供应链看成一个整体， 进行风险调整和优化，加强整个供应链的风险控制。（三）建立企业成员间的信任机制，促进财务业务信息共享加强供应链成员企业对风险信息的了解、 沟通。通过

3、对潜在意外和损失的识别、衡量和分析，以最小成本最优化组合对风险实行有效规避，实时监控，以保证供应链的安全、连续和效率。（四）利用高科技技术，提高供应链财务信息流通速度现代科学技术的应用可以有效地降低信息传输错误， 并能够及时对风险进行控制。充分利用互联网、 GPS、EDI等技术可以降低供应链的风险。通过网上采购辅助材料、 网上销售多余库存以及通过电子手段进行仓储与运输交易，借助电子商务来降低供应链财务风险。（五）建立预警评价指标体系，增强供应链风险管理弹性现代供应链是一种复杂的网络组织， 可能遭遇风险的数量与种类比以往任何时候都要多， 所以弹性在供应链风险管理中显得尤其重要。 供应链风险管理中

4、， 对突发事件发生要有充分的准备， 对一些偶发但破坏性大的事件，可预先制订应变措施， 制定应对突发事件的工作流程，建立应变事件小组。同时， 要建立一整套预警评价指标体系，当其中一项以上的指标偏离正常水平并超过某一“临界值”时，以便及时发出预警信号，做出处理。（六）部分财务风险转嫁通过银行或第三方物流提供的库存融资、 交易信用管理和保险等财务管理服务，一是可以从提供的融资服务中获得增值机会， 二是通过为供应链参与者管理库存风险、 降低库存成本和及时融资保住交易信用等级。因此银行或第三方物流提供的库存融资、 交易信用管理和保险等财务管理服务不仅消除了库存等物流成本的驱动因素而且从一定程度上减轻了供

5、应链上的财务风险。供应链是核心企业通过信息流、物流和资金流等，与相关的制造、组装、分销和零售企业共同建立的一种网络结构。 企业在此网络联结下，通过财务关系从供应商获得原材料， 并把产品输出给最终用户。 由于供应链上关联企业财务关系的复杂性， 往往由于某一或某些关键企业的财务危机而导致财务风险沿供应链传导， 引发财务风险的 “多米诺骨牌效应”。因此，研究和探讨基于供应链的财务风险传导模式，不仅是把握财务风险传导规律的需要， 更是控制供应链上关联企业财务风险传导的根本要求。一、供应链视角下财务风险内涵特征（一）财务风险内涵国内外理论界对财务风险的理解可概括为三种观点：“财务危险损失观” 、“财务结

6、果差异观”和“财务不确定性观” 。财务危险损失观认为财务风险是指企业财务活动中由于各种不确定因素的影响，对企业可能发生的未来危险和损失。 财务结果差异观认为财务风险是由于财务活动的效率和效果的影响， 而使未来实际结果与预期结果之间存在的差异。 财务不确定性观认为财务风险是指财务活动的结果所导致的企业未来收益和损失的不确定性或是可用具体概率来描述的不确定性。彭韶兵、邢精平（ 2005）将财务风险定义为资本价值经营时形式价值向内涵价值转化过程中的不确定性。陈卫（2006）将财务风险定义为企业财务活动中由于各种不确定因素的影响，使企业财务收益与预期收益发生偏离， 因而造成蒙受损失的机会和可能。蒋业香

7、和李存芳 (2007)认为财务风险包括三层属性：由资金运动而引起的风险； 风险的货币化表现； 受不确定因素影响而形成的财务收益偏离预期收益的潜在损失。本文认为，财务风险是指企业理财各环节中遭受的不确定性， 这种不确定性可能给企业带来潜在损失，主要包括筹资风险、投资风险、资金收回风险和利润分配风险等。 相应地，基于供应链的财务风险是指供应链节点企业在理财环节中遭受的不确定性， 这种不确定性可能给节点企业带来损失，并继而引发其他企业财务失效的可能性。（二）财务风险传导特性主要有以下方面：（1）周期性。财务风险受宏观环境因素的影响明显，并随着经济周期的波动而呈动态变化。 经济周期是宏观经济运行过程中

8、表现出的有规律扩张和收缩，是经济繁荣、经济衰退、经济萧条和经济复苏的变化过程。当经济处于繁荣时期，社会总需求增加，经济活动高涨，企业财务危机较少发生， 但财务风险往往处于酝酿之中；当经济处于衰退时期，消费增长放慢，投资减少，企业一般处于财务风险的扩展时期；当经济处于萧条时期，经济活动处于低水平运行状况，企业财务风险往往更容易放大并导致财务危机；当经济处于复苏阶段， 经济呈上升趋势，企业往往财务风险较少，并不易发生财务危机。财务风险的周期性要求企业结合经济运行状况正确分析和把握财务风险，防止财务风险的扩大和传导。2）耦合性。即基于供应链的财务风险传导具有耦合性特征。按照财务风险在供应链上传导过程

9、中的耦合程度， 可以把基于供应链的财务风险分为稳态传导与非稳态传导两种。 稳态传导是指财务风险仅沿着既定的节点链条方向进行传导， 财务风险只是在供应链内部节点之间发生量的变化， 而其性质仍是传导链初端的原始状态， 不会因耦合而发生新的变化。 非稳态传导则是指财务风险传导进程中， 传导的风险因子在供应链系统内相互联系、 相互作用，当其耦合集成度达到阈值时，就会发生风险突变。 这种财务风险相的互传导增强机制会导致风险的加大，如果不采取措施，就会形成群体性风险，并最终导致整个供应链的衰败、解体或发生迁移。3）方向性。财务风险的传导不是杂乱无章的随意进行，而是按照一定的方向扩展的。 基于供应链的财务风

10、险传导主要是沿着供应链的路径进行的，是一个由近及远，由弱变强的放大过程。假定财务风险产生于供应链的某一节点处企业， 则财务风险首先会对该企业进行破坏，然后经过该企业传导于它的邻近企业，并对邻近企业进行破坏，继而财务风险从邻近企业再传导于供应链的更远环节， 从而引发整个供应链关联企业的财务危机。 财务风险的方向性要求财务风险管理必须有效识别风险源、风险载体、风险动力和风险宿主，并根据传导特性采取相应措施，达到控制风险传导和扩散的目的。4）破坏性。财务风险是一个由无到有，由潜伏、发展再到实现并进行传导的过程， 产生的后果是导致企业的财务危机。 财务危机对企业本身及其利益相关者产生巨大影响， 大量的

11、企业危机也是宏观金融危机的重要微观基础。 在我国，各种原因导致的财务危机和企业失败、破产频繁发生， 造成了大量的职工下岗， 严重影响了社会安定和金融稳定。同样，基于供应链的财务风险传导，不仅能导致风险源企业的财务危机，而且会引起供应链中相关企业的财务危机， 甚至会导致大量企业破产，使社会财富遭受重大缺失。因此，控制财务风险，防止财务危机是减少财务风险危害性的根本体现。 企业必须建立有效的财务风险应对机制，对财务风险及时预警和监测，并做到早发现、早预警和早治理。二、供应链视角下财务风险传导机理（一）财务风险传导要素基于供应链的财务风险传导要素主要包括：财务风险源、财务风险传导动力、 财务风险传导

12、载体和财务风险传导宿主。1）财务风险源。财务风险源是指财务风险的来源，它是财务风险传导的起始点， 是财务风险控制的关键环节， 其风险大小将影响财务风险控制的难易程度和最后形成损失的大小。 基于供应链的财务风险源起始于节点企业， 终止于关联企业。 一个企业的财务风险源传入到另一个企业后，在向后继企业传导时会变成另外企业的财务风险源，并依次分层展开。2）财务风险传导动力。财务风险传导动力是推动财务风险传导的一种力量，它的作用是保障财务风险的顺利传导。 财务风险传导是风险不断前行的过程， 其前行必须具备一定的发动机制即风险动力。 财务风险源向相关企业传导的过程依靠的是动力传导机制， 如果没有一定的推

13、动力，财务风险会因缺乏动力无法完成传导。3）财务风险传导载体。财务风险在运动过程中，除了有推动风险前进的动力外， 还必须依附于一定载体前行。 财务风险载体是财务风险传导的必要条件， 财务风险必须依附某一载体才能将财务风险源发出的风险顺利导入风险宿主。风险传导载体主要体现为技术、资金、人才、信息、价格等。管理成本 (Management Cost)：对于企业自制的管理成本，是指企业为确保零部件的生产，计划、组织、协调、人员调度等管理费用，而对于企业外包的管理成本是企业培育外包人员对企业文化的认同感，对外包公司的管理费用。交易成本 (Transaction Cost)：1937 年，科斯 (Coase)在企业的性质中将交易成本定义为运用市场机制的费用， 并进一步指出交易费用包括市场上搜寻有关的价格信息、为了达成交易进行谈 0 和签约以及监督合约执行等活动花费的费用 可见交易成本是企业选择外包还是自制的一个关键因素， 影响着评价结果的真实可靠程度。 为了分析方便把交易成本细分为：信息搜寻成本、交易谈判成本、契约拟订和实施成本、交易变更成本四个方面。在分析交易成本时，企业应明确与供应商建立什么样的合作关系，