高管人员股权激励对上市公司绩效作用的机理

1、高管人员股权鼓励对上市公司绩效作用的机理摘要：随着公司股权的日益分散和管理技术的日益复杂化，世界各国的大公司为了合理鼓励公司管理人员，创新鼓励方式，纷纷推行了股票期权等形式的股权鼓励机制。公司以股权形式给予企业经营者一定的经济权利，使他们可以以股东的身份参与企业决策、分享利润、承当风险，从而勤勉尽责地为公司的长期开展效劳。本文就股权鼓励对公司绩效的形成机理进展了分析，从而更好地为公司治理方面提供理论基矗关键字：股权鼓励公司绩效形成机理一、股权鼓励的相关理论概念：1.股权鼓励股权鼓励是鼓励主体所有者或股东授予鼓励对象经营者或员工实际利益或潜在利益的形式股份，从企业所有者的角度出发，鼓励主体最大限

2、度地发挥公司价值和股东财富最大化。股权鼓励是一种有效鼓励的人力资源管理积极性的一种管理方式，以激发员工创造力。2.高管人员股权鼓励在现代企业中，高管人员股权鼓励是企业对管理层进展长期鼓励的形式，是金融产品中的衍生工具在企业分配制度中的运用。高管人员股权鼓励是指企业高管人员通过持有企业股权的形式，来分享企业剩余索取权的一种鼓励行为。高管人员股权鼓励的核心是使经营者对个人利益最大化的追求转化为最大限度地对企业利益最大化的追求或者两者追求方向一致，使企业利益增长成为经营者个人利益的增函数，使得经营者经营过程中更加关心公司的长期价值，对防止经营者的短期行为，引导其长期行为具有较好的鼓励和约束作用，是一

3、个现代化的企业剩余索取权的制度安排。3.股权鼓励效应的根本涵义企业作为资源分配、创造社会财富的实体，是以股东价值最大化为目的或以企业价值的最大化为目的的。一个高效可持续开展的企业应具有其内在的鼓励机制。股权鼓励是一种促进企业经营者与企业亲密关联的利益鼓励机制，其根本目的在于修正企业管理者利益驱动行为，使之与所有者产权利益保持一致。这就是我们谈到的股权鼓励的鼓励效应。股权鼓励效应，是指公司施行股权鼓励机制后对公司业绩的影响程度。这种影响既可能是正面的，也可能是负面的。我们可以通过该公司施行股权鼓励前后的比较，以讨论股权鼓励的鼓励效应的表现。二、股权鼓励效应形成机理对股权鼓励的目的是为了刺激高管人

4、员的正确行为，使他们为公司的业绩上升而努力。上市公司高管人员股权鼓励的形成机理就是指上市公司股权鼓励效应的形成过程，即股权鼓励是通过一系列什么因素和传导机制来影响公司业绩的。任何一种制度发挥作用的过程可以看作:制度产生的根底制度的施行制度对人行为产生影响的内在机理与外在传导机理经济后果。我们研究股权鼓励效应的形成机理也可以从这几个方面着手分析。1.股权鼓励制度的产生根底人力资本产权制度的要求是在股权鼓励制度的根底上产生的。产权构造是否有效的，主要是看它是否为在它支配下的人们提供较大地内在化的鼓励。人力资本私有产权却正好能更为有效地利用资源的鼓励，它在调动消费者的积极性、主动性和创造性等方面，所

5、引起的鼓励作用是一切传统手段无法比较的。由于人力资本独占和排他性，从而产生了人力资本的产权要求。人力资本的产权演变过程产生了管理层对产权的要求，从而产生了所有权鼓励形式之一股权鼓励制度。股权鼓励制度，是尊重和理解人的价值的根底上，将人及附加在人身上的管理要素、技术要素与企业分配的问题制度化。只有在产权明晰的条件下，资产所有者根据公司的特性和对经理监视的难易程度设计一个对经理人员的鼓励相容的合同，经理人员根据股权鼓励效应传导机制的对自身利益的影响来决定自己的行为，从而影响公司的利润和公司股票的市场价格。所以说明晰的产权制度是股权鼓励充分发挥效应的基矗2.股权鼓励制度的施行在现代企业中，公司治理构

6、造影响着企业股权鼓励制度的施行。从进步企业的业绩来看，公司治理构造所要研究解决的问题是管理层的鼓励机制和企业的决策交易体制。完善的公司治理构造能为管理层提供适当的鼓励机制去追求符合公司和股东的利益的目的。通过影响决策制度，鼓励高管人员的公司治理，交易战略来影响企业行为，从而影响经营业绩。股权鼓励制度是公司治理的手段，决定是否授予购股权，并通过有关谁来受权，来鼓励约束企业家行为的制度安排。从本质上讲，股权鼓励机制是一个动态调整企业家的行为，其中包括是否批准授予股权鼓励、授予谁、受权后如何制约等，公司治理构造对企业家的股权鼓励的授予和约束进展动态的调整，以保证股权鼓励机制对企业家行为既有约束作用，又对企业家的行为有鼓励作用。所以说股权鼓励的效应的发挥取决于公司治理构造的完善程度。三、总结高管人员股权鼓励方案目前已经对我国上市公司的业绩产生了正向影响，已经存在一定程度的正向股权鼓励业绩敏感度，因此，进一步推进股票期权鼓励方案，使之覆盖到大多数上市公司，有助于改善上市公司的治理构造，降低委托代理本钱，加强高管与股东的利益相关性和目的一致性。值得注意的是，进入全流通时代，上市公司控股股东或实际控制人的行为对股价的影响增强，高管人员股权鼓励方案对股价具有特殊作用，应加强施行监管，使其成为与鼓励