AFP综合理财规划与案例示范

1、讲师介绍林奇生 cshenglin 台湾淡江大学财务金融学系硕士台湾区证照：台湾CFP，拥有证券商高级业务员、期货商业务人员、信托业务人员、投信投顾业务人员、保险业务员等资格证，另取得债券、资产证券化、承销业务等能力证书。 中国区证照：中国CFP，拥有证券交易、证券投资分析、证券投资基金等证券从业人员资格证。曾任职于：投资顾问企业产业研究员、证券信息软件企业专案副理、证券分企业业务襄理；证券财富管理中心及理财科主管。在教学方面，担任台北市小区大学应聘讲师，在投资理财方面有较丰富教学经验。11/171综合理财规划与理财规划案例示范22/171综合理财规划流程多目标理财规划方法 个人保险规划实务

2、个人投资规划实务用EXCEL表计算财务函数EXCEL表综合利用理财规划案例示范 案例汇报要求讲课纲领33/171一.综合理财规划流程建立和界定与客户关系创建信赖关系，客户愿意提供财务信息搜集客户信息，了解客户目标和期望搜集客户财务资料，编制财务报表分析和评定客户当前财务情况诊疗家庭财务，分析当前缺失模拟生涯或模拟家庭情况改变制订并向客户提交个人理财规划方案编制预算执行个人理财规划方案开始记账监控个人理财规划方案执行分析差异，检讨修正44/171综合理财规划流程图客户想得到服务客户需求面谈(1)沟通我们能提供服务资料提供个人财务资料-资产负债与现金流量个人问卷资料-理财目标与风险偏好软件利用个别

3、调整资料输入理财相关统计数据库复利年金各项公式设置深入商谈理财规划书(4)当前问题及未来改进提议(5)帮助运行及(6)绩效追踪(2)(3)55/171综合理财规划流程第一步：建立和界定与客户关系,与客户进行初步面 谈，了解客户需求；第二步：依据需求面谈和后续沟通所了解情况，确定客 户理财目标；第三步：全方面考虑需求面谈和后续沟通所了解情况，分 析客户财务情况和行为特征，并依据客户财务 情况、行为特征与理财目标进行仿真分析；第四步：依据前面各个步骤了解情况和仿真分析结 果，确定理财规划汇报书，并帮助客户分析和理 解理财规划汇报书中确定各种理财规划提议；第五步：客户同意理财汇报书中理财规划提议之后

4、，可 以在客户认同条件下，帮助客户执行理财方案；第六步：监督并控制理财方案执行。66/1711.1 第一步：建立和界定与客户关系搜集潜在客户优先族群名单以信件或电话介绍顾问服务内容取得客户同意安排需求面谈说明自己资历、认证资格与经验议定提供理财规划服务方式议定所提供规划服务怎样收费A277/1711.1.1 开拓客户谁是客户有能力有需求可靠近客户在哪里现有数据中找寻客户介绍客户88/171理财规划服务执行流程准客户名单电话靠近发觉事实与感觉监控修正成交要求推荐介绍说明金融理财讲解财务汇报第一次面谈第二次面谈99/1711.1.2 了解客户现实状况与需求目标：引发客户注意发掘潜在或当前问题强化客

5、户处理问题需求(TOPS)步骤：了解客户现况与期望了解客户对现况感受了解客户想要改变意愿1010/171补充：TOPS标准，引导客户需求Trust取得客户信任Opportunity把握机会寻找客户最关心和最困扰理财问题问询客户当前针对目标准备怎样？含蓄地指出原规划盲点怎样调整 Pain防止痛苦如：未意识到退休后缺乏保障假如不做规划，依当前财务情况会怎样.Solution提供处理方案11/1711.2 第二步：搜集客户信息， 了解客户目标和期望应搜集客户信息家庭组员年纪、关系、职业、健康情况家庭资产负债信息家庭收入支出现金流量信息保险及税负情况投资组合明细客户目标和期望理财目标-何时达成多少金额

6、理财价值观-各目标优先次序风险偏好-可接收最大损失理财个性-纪律性、依赖性、私密性SMART法则A21212/171明确(Specific)达成时间、达成步骤可衡量(Measurable)目标金钱化可行(Attainable)在合理假设下有机会实现现实(Realistic)考虑外在环境、自己个性、体能限制时限性(Time-bound)退休规划之年月储蓄计算，累积进度差异调整补充：SMART法则，确定理财目标13/1711.2.1全方位理财规划参考问卷（一）1.基本数据编号:客户姓名:年纪联络电话:家庭人口数 配偶姓名;年纪手机:通讯地址 E-Mail : 2. 家庭资产负债存款及国内债券基金万

7、元不动产投资万元储蓄险现金价值万元自用住宅市值万元人民币理财产品万元创业资本万元 外币或QDII理财产品万元短期借款万元国内股票或股票基金万元房屋贷款万元3. 家庭现金流量本人年工作收入万元家庭年生活支出万元配偶年工作收入万元年房租支出万元家庭投资收入万元年房贷本息支出万元预期年工作收入成长率%年家庭保费支出万元1414/1711.2.1全方位理财规划参考问卷（二）4.儿女教育金规划 当前未成年儿女年纪年高教费现值万元资助儿女高等教育年数儿女一岁学士硕士博士年儿女二岁学士硕士博士年5. 购屋规划预计几年后购屋换屋年购屋总价现值万元购屋时房贷成数为% 贷款年限年购屋换屋装潢预算为万元贷款利率%

8、6.退休规划本人拟退休年纪预计为岁配偶拟退休年纪岁预估本人可领劳保退职金万元配偶退职金万元退休后年家庭支出现值为 万元预计通货膨胀率%1515/1711.2.1全方位理财规划参考问卷（三）7. 投资规划紧急预备金相当于几个月家庭经常性支出?个月是否有两年内必须支应短期目标?是否若是话需现值万元 ,用途为最差情况下可接收年度最大亏损额为当前总投资额多少百分比?% 预期长久投资酬劳率指标应比定存利率高出多少百分比?%支出是否靠投资收益 是否 若是话每年期望投资收益为万元 投资决议时优先级(依序填1-4 ,1为最主要)流动性安全性收益性赢利性何种工具绝对防止列入投资组合中?股票不动产 期货外币 无8

9、. 保险规划被保险人寿险保额意外险保额满期领回额尚需缴保费年数年金领回额几年后回额年缴保费本人配偶保险事故发生时希望给家人保障年 1616/1711.2.2 目标需求层次分析理财价值观目标优先次序资产稳定增加保险保额需求流动性准备基本保障满足高额保单节税他益信托规划生活质量要求实现全部梦想税务、财产保护规划生息资产自用资产基本支出可用储蓄遗产 满意水准目标 平均生活水准理财目标基本生活水准，财务安全保障 1717/1711.3 第三步：分析和评定客户普通 财务情况及特殊需求普通财务情况生涯规划：事业、退休、家庭、居住理财计划：投资、保险、债务、节税考虑家庭生命周期规划特殊需求家庭结构改变: 结

10、婚、离婚、再婚事业发展改变: 就业、失业、创业居住环境改变: 迁居、移民意外收支处理: 遗产、保险金、中奖A21818/1711.3.1 分析步骤诊疗当前财务情况，提出改进提议；依据宏观经济设定基本假设参数；考虑货币时间价值，规划怎样由现实状况到达目标；方案中包括理财决议者，应作更详尽分析，帮助客户作最正确抉择。1919/1711.3.2诊疗当前财务情况提出改进提议家庭财务比率定义合理范围流动比率流动资产/流动负债2-10资产负债率总负债/总资产20%-60%紧急预备金倍数流动资产/月支出3-6财务自由度年理财收入/年支出20%-100%财务负担率年本息支出/年收入20%-40%平均投资酬劳率

11、年理财收入/生息资产3%-10%净值成长率净储蓄/期初净值5%-20%净储蓄率净储蓄/总收入20%-60%自由储蓄率自由储蓄/总收入10%-40%2020/1711.3.3 依据宏观经济设定基本假设参数通货膨胀率：依照消费类别更佳，可算出合理退休时生活费用。学费成长率：依照过去统计与未来趋势，预计各级公私立学校与留学费用成长率。房屋折旧率与房价成长率：房屋未来价值=当前房价(1-折旧率N)(1+房价成长率)N (N=居住年数或投资年数）提议投资酬劳率：依据提议资产组合，可算出合理提议投资酬劳率。(依据全生涯模拟表测算IRR)折现率：将未来目标折合当前现值时，折现率=投资酬劳率-通货膨胀率退休生

12、活调整率：如客户未明确表示退休所需费用，可按退休前标准70%预计。保险事故发生后家庭支出调整率：如客户未明确表示，可按保险事故发生前标准80%预计。2121/1711.3.4 考虑货币时间价值规划如 何由现实状况到达目标（一）现有财富净值PV资产-负债未来收入支出PMT金额FV-期待成就时间N-何时实现现实状况未来理想购房购车儿女留学旅游休闲退休养老遗产传承问题：多长时间？NPER多高回报率？RATE多大支出预算？PMT多少应急资金？PV风险多大？2222/1711.3.4 考虑货币时间价值规划 怎样由现况到达目标（二）根据客户理财价值观确定各项理财目标之间优先次序，如子女教育、退休、购房、购

13、车；确定现有资源运用优先次序，如先配置资产再配置储蓄；依照风险承受度与理财目标确定合理资产配置方案；当各项理财目标无法同时实现时，确定调整方案；当各项理财目标可以同时实现而且资源仍有剩余时，确定调整方案；动态模拟全生涯资产净值与现金流量；制作生涯模拟表 (加入收入、费用成长率假设条件)按月份模拟短期现金流量。制作现金流量预估表(检视短期现金流有没有缺口)2323/1711.3.5 理财方案决议购房与租房决议：详见房产规划单元是否出国留学决议：详见教育金规划单元贷款组合决议：详见信用管理单元离婚财务考虑：详见特殊理财规划单元2424/171方案选择层次全部可能方案：树形图；可选方案：筛选各年度现

14、金流量可达成理财目标者；推荐方案：可选方案超出三个时，可择优选出三个方案供客户最终决议；最终方案：由客户做最终决定，依据最终方案配置产品。2525/171理财决议考虑依据比较不一样方案单一决议：只考虑该决议所包括现金流量，还原为净现值，净现值高者优先考虑(如租购房决议之利用) 。生涯决议：把全部理财目标包括现金流量一起考虑，内部酬劳率低者(利用生涯模拟表测算) ，表示要达成全部理财目标所需要投资酬劳率较低，达成可能性较高，应优先考虑。 2626/1711.4 第四步：制订并向客户提交 个人理财规划方案理财规划汇报书内容内容摘要规划分析行动方案产品推荐 A32727/1711.4.1 内容摘要编

15、写汇报摘要，描述以上各项分析与规划结果。汇报摘要主要包含以下内容：针对客户最关心理财目标或急待处理特殊需求，给出明确综合诊疗结果与提议。综合财务诊疗投资规划与投资组合提议风险管理规划与保险组合提议理财目标达成可行性分析与调整说明后续行动方案2828/1711.4.2 规划分析客户家庭资产负债表及财务结构客户家庭现金流量表(收支储蓄表)及收支储蓄结构对客户当前财务情况诊疗与提议依照客户风险承受度，设定合理投资酬劳率依据设定投资酬劳率与理财目标达成年限，参考各种投资工具历史酬劳率与风险，模拟出最有机会实现理财目标关键投资组合，提出对应资产配置提议。将各项理财目标所需未来现金流出与现有资产及工作能力

16、可产生未来现金流入相对照，测算各个时期资金缺口，提出应提升收入、降低支出或调整理财目标金额与年限提议。依照收入填补法或遗属需要法，测算保障型保额需求。2929/1711.4.3 行动方案处理客户特殊需求行动方案首次咨询普通性理财规划定时检验执行效果理财安排因为移民、离婚或分配财产需要做出特殊规划现金流量非正常改变时或在税收方面尤其考虑投资调整方案比较现有投资组合及提议投资组合，列出可行投资组合调整比率、金额及调整时机。保险调整方案现有保险安排是否充分评定可能改变生涯现金流量风险衡量保险规划合理性提出保险规划调整方案3030/1711.4.4 产品推荐独立客观理财师应该把理财规划与产品推荐严格分

17、开，只有当客户要求理财师帮助其执行规划方案时，理财师才能进行产品推荐。理财师能够在本机构提供或者代销产品中寻找满足客户需要产品，配置客户资产。假如本机构没有满足客户需求产品，应该本着以客户为中心标准，尽可能地推荐其它金融机构提供或代销满足客户需要产品。3131/1711.4.5 与客户深入商谈 讨论理财方案请客户检验理财规划汇报书中描述是否准确，需求面谈时是否存在误解地方，数据提供是否有疏漏之处。向客户解释理财规划汇报书中客户不易了解内容。向客户详细介绍理财方案和行动方案，分析各个方案中利弊得失，模拟并向客户说明理财规划前后所发生改变。3232/1711.4.5 与客户深入商谈 讨论主要问题各

18、项理财规划目标能否达成？假如能够达成，供给缺口有多大？若无法达成，需求缺口有多大？应怎样调整目标？依照客户风险承受度，应怎样配置资产？建立什么样投资组合？为了到达保障与退休需要，怎样制订保险规划？在需要时，应制订什么样财产转移规划方案？怎样帮助客户执行投资方案与保险安排？在产品搭配时应注意哪些问题？3333/1711.5 第五步：执行个人理财规划方案 在为客户选择产品时，不能仅仅在自己所属金融机构所提供或代销产品中选择，而应该严格按照理财规划方案，在整个市场上选择最适当产品。理财规划绝对不是吸引客户伎俩，一定不要向客户推销他们不需要产品，产品组合一定要满足客户风险承受度与理财目标要求。除了能够

19、加上一些对金融市场看法与买卖时机注意事项供客户参考之外，后续帮助执行安排一定要与理财规划方案尽可能保持一致。A23434/1711.5.1 选择交易机构当客户已经在券商开户、有银行账户、持有保险企业保单时，问询客户对现有理财服务是否满意。理财师及其所属金融机构应为客户提供满意理财服务。理财师能够把专业素质更高与服务态度更加好金融机构介绍给客户，选择更适合客户需要产品作为客户交易对象。3535/1711.5.2 选择适当理财产品货币类资产债券类资产股权类资产房地产衍生金融工具详见投资规划单元3636/1711.5.3 理财规划提议与产品搭配 标准先保障后求利先揭示风险再说明赢利潜力提供足够市场与

20、产品信息并完整说明定时检验调整3737/1711.6 第六步：监控个人理财规划 方案执行伴随时间推移和环境改变，原来制订理财目标与理财方案可能与现实情况不完全相符。理财规划重视是长久策略性安排，不要随意改变方向或放弃原来制订目标或方案。理财师监督和控制理财方案执行内容和频率视不一样客户和不一样理财方案而定。A33838/1711.6.1 检验应有储蓄与实际储蓄 之间差异应有储蓄是为了实现理财目标，牺牲现在消费而换取未来消费份额。应有储蓄能够依据理财目标测算出来。收入-应有储蓄(储蓄率50) =支出预算，执行预算来到达应有储蓄，再充分利用应有储蓄投资，来达成理财目标。3939/171案例不考虑货

21、币时间价值。小王30岁，预计65岁退休，退休后生活25年，要实现购车5万元、购房50万元与退休后生活费3万元理财目标，计算测算出每年应有储蓄3.71万元【=(25年* 3万+5万+ 50万)/35年】，当前每年生活费4万元，每年应有收入=3.71万元+4万元=7.71万元。应有收入是小王努力目标。假如收入无法到达7.71万元，那么，能够经过削减支出来到达。假如小王年收入只7万元，应有年储蓄为3.71万元，那么，年储蓄率为53%，每个月支出预算为(7万元-3.71万元)/12=2,742元。当前月支出为4万元/12=3,333元，每个月支出要削减591元。假如削减支出不能一蹴而就，能够采取逐月降

22、低开支方法。比如：每个月在前一个月基础上削减开支100元，经过六个月修正就能够到达原定目标。4040/1711.6.2 检验应累积生息资产与实际 累积生息资产之间差异生息资产价值会伴随时间改变而改变。通常每个季度或每六个月检验应累积生息资产与实际累积生息资产之间差异。当二者之间差异太大，超出预期范围时，理财师应该决定是否需要调整原来制订理财目标。4141/1711.6.3 资产累积较预期差时调整 方案图示ABRCDEAR 累积养老金退休AB 一年后资产降低BC 提升储蓄额RD 降低养老金目标RE 延后退休年限BR 提升投资酬劳率时间金额4242/1711.6.4 意外收支处理在定时检验期间，假

23、如存在预料之外大额支出或大额收入，致使储蓄计划无法实现或者大额收入需要资产配置，理财师要针对这些情况进行调整并制订对应计划。4343/1711.6.5 到期资产配置在首次规划时，对于有些没有到期资产，比如定时存款，要事先制订规划，安排这些资产到期时怎样进行重新配置(调整比率、金额及调整时机)。在定时检验时，要确定到期资产是否按原来方案配置。假如实施新配置方案，需要与客户讨论确定。4444/1711.6.6 理财目标未能准期实现时 调整方案调整次序1.在收入能力范围内提升每个月储蓄金额，用来定时定额投资国内外 基金。2.延后退休年纪或延后购车购房创业等时间,让资产有更长时间进行财 富积累3.降低

24、原订理财目标需求水准，使未来目标与当前能力相配合。4.提升投资酬劳率假设,调整至主动型投资组合来增加目标达成可 能性。应注意事项1.调整后储蓄率普通不应超出50%。2.儿女教育难延后，退休最长延至65岁。3.目标水准降低后不得低于基本水准。4.仍应考虑改变风险承受度可行性。4545/171目标基准点法目标次序法目标并进法目标现值法与一生资产负债表二.多目标理财规划方法4646/1712.1 目标基准点法：理财计算原理图解基准点转运站公路复利-点对点铁路年金-固定连续转运站之前累积资产用终值铁路年金-固定连续公路复利-点对点转运站之后偿还负债用现值退休-退休当年购房-购房当年儿女教育-上大学当年

25、A34747/171购车-购车当年 购房-购房当年 儿女教育-儿女上大学当年退休-退休当年 基准点年份连续年数几年后开始复利终值复利现值拟留遗产年金终值生息资产年储蓄年金现值年支出基准点2.1.1 确定目标基准点基准点前已准备FV基准点后所需现金流量PV，则目标可实现4848/1712.1.2 退休目标基准点现金流量图 PMT退休后生活支出PV整笔投资PMT 年金投资基准点:退休当年4949/171退休规划-以当前净值与年储蓄计算退休年份两项净值相等时退休年龄现有资产终值到时退休年生活开销退休后生活开销总缺口在退休时现值PV未来各年储蓄终值FV1FV2退休前可累积资产在退休时终值FV到时每年可

26、领取养老金到时退休年生活开销缺口- 5050/171家财案例：退休目标所需月储蓄额计算总需求退休后生活费：每个月需现值3,000元生活费基本养老金可提供该地域20%生活水准=2,000元*20%*2=800元需自筹生活费现值=3,000元-800元=2,200元生活费以3%成长30年，到时退休所需每月生活费为：FV=(3i,30n,-2200PV)=5,340元。折现率i=(1+6%)/(1+3%)-1=2.91%，退休时所需整笔退休金PV=(2.91/12,20*12,-5340PMT,BEG)=973,081元总供给现有养老保险金账户余额PV以及未來每个月养老金缴存儲蓄PMT当前养老保险金

27、账户余额为18,000元，基本养老金缴存率8%，7,500元*8% = 600元，投资酬劳率设为6%，有30年时间可准备，退休时二者可累积：FV=(6/12,30*12,-600PMT,-18000PV)=711,115元现有配置于退休目标生息资产：PV=0元理财目标缺口总需求(973,081)总供给(711,115)= 261,966元每个月还需储蓄：PMT=(6/12,30*12,261966FV)=-261元。51/1712.1.3 购房目标基准点现金流量图基准点:购房当年PV整笔投资PMT 年金投资PMT房贷本利摊还可购房总价=已准备首付款+可负担房贷5252/1712.1.4 儿女教

28、育金目标基准点现金流量图基准点:儿女上大学当年PV整笔投资PMT 年金投资 PMT 高等教育 学费支出5353/1712.2 目标次序法购房规划投资子女教育金规划投资25岁40岁45岁60岁A3思绪：同一时段将全部资源都用于执行一个理财目标，执行完成后再投入下一个目标。优点：前期负担不会太重。缺点：负担越重目标(如退休目标)准备时间越短。适用对象：年轻族群、收入稳定者退休规划投资5454/171目标次序法举例5年后购房目标终值50万元，后儿女教育目标终值20万元，30年后退休目标终值100万元，酬劳率8%，房贷利率4%，贷款期限，现有净值7万元，年储蓄3万元，按目标次序法计算，可否完成全部目标

29、?5年后供给额：FV(8%,5,-3,-7)=27.9万元5年后房贷额：PV(4%,20,-3,0)=40.8万元27.9+40.8=68.7万元68.7万元50万元可达成购房目标，68.7-50=18.7万元剩下18.7万元可用在下一个目标上。后供给额：FV(8%,15,0,-18.7)=59.3万元59.3万元20万元可达成儿女教育目标59.3-20=39.3万元剩下39.3万元可用在下一个目标上。30年后供给额：FV(8%,10,0,-39.3)=84.8万元FV(8%,5,-3,0)=17.6万元84.8+17.6=102.4万元102.4万元100万元可达成退休目标，剩下2.4万元。

30、5555/1712.3 目标并进法购房贷款退休规划投资购房自备款筹集儿女教育投资购房贷款30岁50岁60岁退休规划投资25岁A3思绪：主要理财目标都齐头并进地投入资源。优点：负担越重目标(如退休目标)可准备时间越长。缺点：前期负担过重。适用对象：储蓄PMT高、已积累相当净资产5656/171目标并进法举例5年后购房目标终值50万元，后儿女教育金目标终值20万元，30年后退休金目标终值100万元，投资酬劳率8%，房贷利率4%，贷款，贷款七成。如按目标并进法计算，在以后人生阶段，各需要多少净现金流量投入额，才能完成全部目标？0-5年5-20-25年25-30年购房目标25,56825,75425,

31、7540儿女教育目标4,3704,37000退休目标8,8278,8278,8278,827当阶段累计38,76538,95134,5818,827单位：元题型：计算某一年度储蓄投入额？5757/171补充：目标并进法计算购房目标前5年首付款(500000*30%)应有储蓄：=PMT(8%,5,0,150000)=-25568元后房贷(500000*70%)年供额： =PMT(4%,20,350000,0)=-25754元儿女教育金目标应有储蓄=PMT(8%,20,0,200000)=-4370元退休目标30年应有储蓄=PMT(8%,30,0,1000000)=-8827元 5年后购房目标终值

32、50万元，后儿女教育金目标终值20万元，30后年退休金目标终值100万元，投资酬劳率8%，房贷利率4%，贷款，贷款七成。如按目标并进法计算，在以后人生阶段，各需要多少净现金流量投入额，才能完成全部目标?5858/1712.4 目标现值法与一生资产负债表A=几年后开始现金流入或流出B=每年现金流入或流出金额现值C=连续现金流入或流出年数B每年流量A几年后开始开始年份C连续年数复利现值年金现值目标现值A35959/1712.4.1 目标现值法理财计算原理图解总资源供给现值购房目标退休目标总目标需求现值资产负债未来收入+保险给付可领退休金未来生活费+保费儿女教育目标6060/171目标现值法举例5年

33、后购房目标终值50万元，后儿女教育金目标终值20万元，30后年退休金目标终值100万元,酬劳率8%，房贷利率4%，贷款期限，现有净值7万元，年储蓄3万元，按目标现值法计算，可否完成全部目标?总需求PV(8%,5,0,50)=-34万元PV(8%,20,0,20)=-4.3万元PV(8%,30,0,100)=-9.9万元34+4.3+9.9=48.2万元总目标需求现值为48.2万元总供给年储蓄PV(8%,5,-3,0)=12万元贷款PV(4%,20,-3,0)=40.8万元PV(8%,5,0,40.8)=-27.8万元年储蓄 PV(8%,5,-3,0)=12万元PV(8%,25,0,12)=-1

34、.8万元储蓄折现值为12+27.8+1.8=41.6万元总资源供给现值41.6万元+净值7万元=48.6万元总供给(48.6万元)大于总需求(48.2万元)可达成全部目标6161/171补充：目标现值法思绪：以现在时间看成基准点，把全部理财目标都折合为现值(总目标需求现值)；再把全部财务资源都折合为现值(总资源供给现值)；比较总资源供给现值和总目标需求现值 。理财师用Excel软件对客户进行生涯仿真规划时最常使用方法。见生涯规划表.xls。6262/1712.5 用EXCEL做生涯仿真见生涯规划表.xls原始课件：综合理财规划_3.3用EXCEL做生涯仿真6363/1712.5.1 用EXCE

35、L计算目标现值见生涯规划表.xl原始课件：综合理财规划_3.3.1 用EXCEL计算目标现值6464/1712.5.2 用EXCEL计算供给现值见生涯规划表.xl原始课件：综合理财规划_3.3.2 用EXCEL计算供给现值6565/1712.5.3 供需调整说明见生涯规划表.xl原始课件：综合理财规划_3.3.3 供需调整说明6666/1712.6 一生资产负债表相关概念一生资产负债表在当前资产负债表基础上，考虑一生收入与未来各年理财目标现值之后，所编制资产负债表。营生资产家庭负担者在未来各年收入折现值。个人未来拥有资源。养生负债家庭组员在未来各年理财目标现值。个人未来对家庭责任。实际资产当前

36、拥有资产实际负债当前存在负债6767/1712.6.1 一生资产负债表一生资产一生负债营生资产实际资产养生负债实际负债一生总资产一生总负债退休负债家计负债教育金负债一生净值遗产或负担购房负债6868/1712.6.2 基本原理将理财目标负债化未来理财目标均能够对照房贷模式加以负债化，并在有工作收入期间内进行本利摊还。养生负债家计负债退休负债购房负债儿女教育金负债应有营生资产养生负债实际负债实际资产考虑现有收入与预计工作年限，若理财需求额超出预计收入水平太多，应调整理财目标金额或延长工作年限。以扣除收入成长率得到实际酬劳率计算营生资产现值。6969/1712.6.3 分析客户实现各个理财 目标可

37、能性确定各个理财目标实现年限与目标金额。应用复利现值或年金现值公式，计算各个理财目标未来现金流量现值。每一个现值实际上是各个理财目标当前负债额，全部理财目标现值之和是客户当前一生总需求金额。将当前生息资产在各个理财目标之间进行分配，类似于购房时所缴纳自备款。各个理财目标现值减掉所分配自备款，就是要用未来收入进行支付部分。将未来收入按照投资酬劳率折现为现值，加上当前生息资产，就是客户当前一生总供给金额。将一生总需求金额与一生总供给金额进行比较，就能够知道按客户当前与未来财务情况，是否能够实现各项理财目标。若无法实现全部理财目标，需要经过调整目标金额、推迟目标实现年限、或者改变投资酬劳率假设来实现

38、一生资金供需平衡。7070/1712.6.4 理财目标需求与供给能力分析 不考虑时间价值总供给年收入可工作年数实际资产总需求年支出生活年数实际负债总需求总供给可工作年数每年应增加收入额7171/171案例：理财目标需求与供给能力分析假设收入成长率=投资酬劳率=通胀率=房贷利率退休后月开销4,000元，大学年学费15,000元购房100平米，6,000元/平米工作期月生活费用5,000元年收入100,000元，工作现有资产200,000元，无负债结论：未来平均年收入要增加31%才能达成计算过程退休：4,0001220=960,000元教育：15,0004=60,000元购房总价：6,000100

39、=600,000元家计：5,0001220=1,200,000元养生负债总需求=2,820,000元营生资产总供给=2,000,000元供给缺口=养生负债2,820,000-营生资产2,000,000-实际资产200,000=620,000， 620,000元/=31,000元/年31,000/100,000=31%检视有没有供给缺口：养生负债+实际负债-营生资产-实际资产0，表示有供给缺口7272/1712.6.5 供给缺口或剩下分析供给缺口（需求过大）目标总需求资源总供给有供给缺口时, 依照理财目标优先次序筛选，优先考虑次序在前者，或延终年限、降低目标额。供给剩下（供给有余）资源总供给目标

40、总需求有供给剩下时，说明全部理财目标均能准期达成。当供给剩下大于遗产税免税额时，表示需要事先做遗产节税规划，可用分年赠与或投保终生寿险方式。7373/171案例：计算供给缺口 考虑货币时间价值条件：5年购房50万元，儿女教育20万元，退休100万元，投资酬劳率5%，现有资产10万元。若工作期年支出6万元，年收入10万元，供需缺口怎样?总需求=购房现值39.2万元(5i,5N,0,500000FV,0) +教育金现值12.3万元+退休金现值37.7万元+支出现值78.5万元(5i,20N,-60000PMT,0,1) =167.7万元 总供给=收入现值124.6万元+资产10万元=134.6万元

41、总需求167.7万元总供给134.6万元 供给缺口=167.7万元- 134.6万元=33.1万元PMT(5%,20,-33.1,0)=2.66万元。2.66/10=26.6%，需增加26.6%收入。每年达12.66万元才能满足全部理财目标。7474/171三.个人保险规划实务寿险需求规划原理生命价值法遗属需要法不一样计算基准下保险诉求重点保险需求计算方法选择标准应有保额影响原因保险规划程序保险需求计算7575/171保障型保险需求当前房贷余额儿女教育金现值家人未来生活费用缺口现值拟留遗产丧葬支出7676/1713.1 寿险需求规划原理寿险需求遗属 需要法生命价值法遗属一生支出现值已累积生息净

42、值个人工作期收入现值个人工作期支出现值应有保障额A3(只谈个人，不考虑遗属或父母赡养费)保险企业按罹难者收入层次进行赔付，大企业责任人理赔额往往高于小职员理赔额，此法便是生命价值法。7777/1713.2 计算保险需求 生命价值法假设被保险人现年30岁，年收入为10万元，个人年支出为3万元，打算60岁退休。假如不考虑货币时间价值，假设收入成长率支出成长率储蓄利率，假如被保险人现在死亡，则未来一生净收入会降低(10万元-3万元)(6030)210万元，这个数额就是按照生命价值法计算应有保额。假如考虑货币时间价值，假如投资酬劳率为3%，那么，考虑折现原因，30年每年7万净收入现值=PV(3%,30

43、n,-7pmt,0)=137.2万，是被保险人年收入13.72倍，这是考虑货币时间价值按照生命价值法计算应有保额。A37878/171生命价值法（净收入填补法）未来收入工作期个人支出金额10万元30岁年纪3万元 60岁7979/171 3.3 计算保险需求 遗属需要法依然使用上面例子假设收入成长率支出成长率储蓄利率(不考虑货币时间价值) ，假如被保险人现在死亡，遗属还要生活50年，每年生活开支是5万元，当前可变现资产为20万元，按照遗属需要法，保额总需求 550年-20万230万元。因为遗属需要法能够方便地调整原来生涯规划中不足或超出部分，所以，经常采取这种方法计算应有保额。假如考虑货币时间价

44、值，遗属未来生活开支现值PV(3%,50,50000,0,1)=132.5万元，扣除可变现资产净值20万元，应有保额=132.5万元-20万元=112.5万元，是被保险人年收入11.25倍(靠近保险双十标准) 。使用遗属需要法计算保额需求与前面使用生命价值法计算保额需求，差异不大。A38080/171遗属需要法30岁遗属一生支出当前已积累可变现资产净值金额年纪5万元60岁80岁8181/1713.3 不一样计算基准下保险诉求重点遗属需要法单身无负担者不需保险以遗属生活费需求投保结婚及生子时加买保险依据负债金额年限投保需奉养父母依余命投保丧葬费应纳入保额中自己生活费可排除 但若考虑全残也可纳入需

45、扣除已累积净值净收入填补(生命价值)法开始工作时开始投保以未来收入能力投保升迁加薪时加买保险离退休期愈长保额愈高创业者企业保险需求高以理赔金代替工作能力自己生活费应该排除不需扣除已累积净值8282/1713.4 保险需求计算方法选择标准加保时机在客户未婚、没有依赖人口时，能够依据生命价值法计算所需保额。在开始工作时，针对未来收入能力进行投保。投保时不需要专门考虑收入成长率，能够在以后职位升迁或加薪时加买保额。遗属需要法在结婚、生子、购房时要针对增加家庭生活费与负债额，加买保险。是否需扣除已积累净值生命价值法原理是以理赔金填补保险事故发生引发收入下降负面影响，所以，经过生命价值法计算出来保额需求

46、普通不需要扣除过去已累积资产净值。遗属需要法原理是以理赔金保障遗属未来生活开支所需，因为已累积资产净值能够供养遗属生活开支，所以，经过遗属需要法计算出来保额需求普通需要扣除过去已累积资产净值。主體考量以自我为中心客户，更适适用生命价值法计算应有保额；以家庭为中心客户，更适适用遗属需要法计算应有保额。保額計算对于生命价值法，能够依据夫妻净收入分别计算其所需保额；对于遗属需要法，通常先算出家庭总保额需求，然后再依据夫妻收入百分比进行分摊。A28383/1713.5 应有保额影响原因年纪。年纪越大，工作年限就越短，未来工作收入现值就越小，所以，应有保额也越低。个人支出占个人收入百分比。个人支出占个人

47、收入比重越大，净收入就越少，一旦个人不存在，对家庭负面影响也就越小，所以，所需保额也越低。个人收入成长率。个人收入成长率越高，折现率愈低，生命价值越大，所以，应有保额也就越高。投资酬劳率。投资酬劳率越高，折现率越高，生命价值越低，所以，应有保额也就越低。8484/1713.6 保险规划程序先依照客户保障需求做好人寿保险规划，再考虑客户预算能力来规划险种。假如预算充分，能够增加终生寿险保险金额，降低定时寿险保险金额。假如预算不足，可降低终生寿险保险金额，增加定时寿险保险金额。假如经过降低终生寿险，预算依然不够，那么，能够缩短定时寿险保险年度，尽可能不要降低客户所需保险额度。假如客户当前保费预算非

48、常低，能够考虑以保障范围受限制意外险来代替寿险。当意外发生时，造成家庭负担者工作能力丧失、或生重病，寿险普通不予理赔，而意外险理赔金通常为保额50%，有意外险保额应为寿险两倍。A28585/1713.7 保险需求计算按照前面所讲生命价值法和遗属需要法，能够利用EXCEL计算保险需求。对于遗属需要法，除了考虑生活开支现值之外，还需要考虑儿女高等教育费用；假如要赡养父母，还需要依照其余命来投保；另外，还要考虑贷款余额、丧葬费用等。在计算出应有保额之后，再与当前已投保金额进行比较，能够计算还要加买多少保额。然后，依据费率表计算所需要保费。8686/171保险需求计算(PV)生命价值法或净收入填补法应

49、有保额 =PV（实际投资酬劳率，离退休数，工作期每年净收入）遗属需要法应有保额 =PV（实际投资酬劳率，遗属生活保障年数，遗属年生活费缺口）+儿女高等教育金现值+房贷及其它负债+丧葬最终支出现值-家庭生息资产8787/171用EXCEL计算保险需求 生命价值法或净收入填补法退休前填补收入寿险需求本人配偶被保险人当前年纪29 29 预计几岁退休5555离退休年数(N)26.0 26.0 当前个人年收入51,16041,492当前个人年支出21,60021,600当前个人年净收入(PMT)29,56019,892折现率(实质投资酬劳率i)3%3%个人未来净收入年金现值(PV)528,439355,

50、606填补收入应有寿险保额528,439355,606应有保额=个人未来净收入年金现值 =PV(实质投资酬劳率，离退休年数，工作期净收入)原始课件：综合理财规划_ 3.2 用EXCEL计算保险需求见单目标规划.xls8888/171用EXCEL计算保险需求 遗属需求法填补遗属需要寿险需求本人配偶配偶当前年纪29 29 当前家庭生活费用43,20043,200保险事故发生后支出调整率70.00%70.00%配偶个人收入41,49251,160家庭年支出缺口(PMT)(11,252)(20,920)家庭未来生活费准备年数(N)26 26 家庭未来缺口年金现值(求PV)(207,185)(385,2

51、03)上大学4年学费支出现值(PV)40,00040,000家庭房贷余额及其它负债(PV)0 0 丧葬最终支出当前水平(PV)10,00010,000家庭生息资产(-PV)150,000 150,000 遗属需要法应有寿险保额(307,185)(485,203)应有保额=PV(实质投资酬劳率，遗属生活保障年数，遗属年生活费缺口，0，1) +儿女高等教育金现值+房贷及其它负债+丧葬支出-家庭生息资产 8989/171四.个人投资规划实务9090/1714.1 理财目标、理财资源与期望酬劳率理财目标达成目标可能组合达成目标可能性目标-退休年限-30年金额-累积100万元酬劳率15%，月投资144元

52、酬劳率10%，月投资442元当前条件酬劳率8%，月投资671元 酬劳率6%，月投资996元酬劳率4%，月投资1,441元酬劳率1.6%，月投资2,166元酬劳15%可能性低储蓄54%可能性低保守型投资人适合稳健型投资人适合主动型投资人适合冒险型投资人适合资产供其它理财目标用月收入4000元A39191/1714.2 资金配置考虑需要配置资产金额当前现金收支与储蓄配置紧急预备金3个月支出1年内短期目标需求活储定存2-5年中期目标需求债券5-中长久目标平衡基金以上长久目标股票以储蓄定时定额投资填补资产不足比较应定时投资额与储蓄额差异开源节流增加储蓄A3保守型客户：2年以下2%、2-4%、以上6%为

53、上限稳健型客户：2年以下4%、2-6%、以上8%为上限主动型客户：2年以下6%、2-8%、以上10%为上限9292/1714.3 理财目标期限与投资工具 波动搭配 以两种投资工具为例预算项目年限基本目标股票定存预期酬劳率 应投资额国外旅游110,0005%95%2.40%9,766购车2150,00010%90%2.80%141,940购屋5500,00025%75%4.00%410,964儿女教育15200,00075%25%8.00%63,048退休302,000,000100%0%10.00%114,617预估酬劳率10%2%应有资产740,335资产配置37.73%62.27%现有资产

54、300,000组合酬劳率5.02%应储蓄现值440,335应月投资额2,369现有储蓄2,000应增减储蓄369见投资试算表.xls依目标时限长短、目标金额弹性大小考虑；目标时间弹性低者，适合低波动风险产品，并同时考虑风险属性测试结果9393/1714.4 一个目标一个投资工具配置方式家庭年收入100,000家庭年支出70,000可投资额500,000备用金月数6理财目标年限到时金额投资工具预期酬劳率应投资额累计现值 剩下现值应储蓄额剩下储蓄紧急预备金035,000活存0%35,000 35,000 465,000 0 30,000 国外旅游140,000定存4%38,462 73,462 4

55、26,538 0 30,000 购房5500,000债券基金6%373,629 447,091 52,909 0 30,000 儿女教育10100,000平衡基金8%46,319 493,410 6,590 0 30,000 退休201,000,000股票基金10%148,644 642,054 -142,054 16,68613,314 见投资试算表.xlsA3(500,000-35,000)(100,000-70,000-16686)9494/171五.使用EXCEL财务函数进行计算EXCEL使用EXCEL惯用财务函数用EXCEL做生涯仿真9595/171理财规划利用主要工具工具 优点 缺

56、点 复利与年金表 简单 不准确财务计算器 准确 需要熟悉EXCEL表 连结运算 省略过程 不易解释套装理财规划软件 综合考虑 内容缺乏弹性 9696/1715.1.1 EXCEL使用注意事项按次序输入RATE、NPER、PMT、PV、FV、TYPE。RATE输入：比如：10，应输入0.1或10%，与计算器输入10i不一样。TYPE：1为期初，0为期末，如为0，可缺省。输入数字时，如投资、存款、生活费用支出、房贷本息支出都是现金流出，输入负号；收入、赎回投资、借入本金都是现金流入，输入正号。只要输入任何四个变量，就能够求出第五个变量。9797/1715.1.2 步骤1 打开EXCEL9898/1

57、71步骤2 在菜单中选择【插入】功效 在下拉菜单中选择【函数】9999/171步骤3 出现插入函数对话框，在选 择类别框中选择【财务】100100/171步骤4 在财务函数中选择需要用终值、 现值或年金等函数（如FV函数）101101/171步骤5 依照对话框提醒，输入RATE、NPER、 PMT、PV、TYPE数据，确定后在保留 格将得到终值FV结果102102/171步骤6 也能够在保留格先输入数据，在FV 函数输入保留格编号来求终值结果103103/1715.2.1 EXCEL惯用财务函数 PV与FVPV 现值函数PV（R，N，PMT，FV，0/1）R为折现率N为期数PMT为年金FV为终

58、值0代表期末年金1代表期初年金FV 终值函数FV（R，N，PMT，PV，0/1）R为投资酬劳率N为期数PMT为年金PV为现值0代表期末年金1代表期初年金104104/171练习：FV函数问题1：现在有20万元，假如投资到基金，每年赚10%。请问：5年后会得到多少钱？ 解：FV(10%,5,0,-20,0)=32.2万元问题2：假如现在不投入，但每年年底投入5万元，假设酬劳率是10%。请问：5年后会有多少钱? 解：FV(10%,5,-5,0,0)=30.5万元问题3：假如整笔投入与每年年底投入同时进行。假设上述条件不变，请问：5年后可累积多少钱? 解：FV(10%,5,-5,-20,0)=62.

59、7万元105105/1715.2.2 EXCEL惯用财务函数 PMT与PPMT PMT年金函数PMT（R，N，PV， FV，0/1）R为折现率或贷款利率N为期数PV为现值FV为终值0代表期末年金1代表期初年金PPMT本利平均摊还本金函数（计算某期本金偿还额）PPMT（R，PER，N，PV，FV，0/1）R为折现率或贷款利率PER为第几期N为期数PV为期初贷款总额FV为期末贷款余额0代表期末年金1代表期初年金106106/171 练习：PV函数与PMT函数问题1：小宝希望5年后购置一辆30万元轿车，假如能每年维持10%投资酬劳率。请问：现在应单笔存多少钱？每年底或每个月底存多少钱？ 解：单笔：P

60、V(10%,5,0,30,0)=-18.63万元 每年：PMT(10%,5,0,30,0)=-4.91万元 每个月：PMT(10%/12,512,0,30,0)=-0.3874万元问题2：有一张还有5年到期债券，票面利率为5%，每六个月付息一次，面值100万元，当前市场利率为4%。请问这只债券市价是多少？ 解：PV(4%/2,52,1005%/2,100,0)=104.49万元107107/1715.2.3 EXCEL惯用财务函数 IPMT与ISPMTIPMT本利平均摊还利息函数（计算某期支付利息额） IPMT（R，PER，N， PV，FV，0/1） R为折现率或贷款利率 PER为第几期 N为