对于索罗斯的探究

1、对于索罗斯的探究参考方案：像索罗斯学投资、百度百科理论思维形成：主要在伦敦经济学院中形成早期的思维模型，即运用哲学的 思维分析和判断经济问题。在他后来的经历中，无论是坐故事分析员，还 是自己直接操纵投资事业，在进行判断的时候，都运用到了哲学的思维。理论思维来源：卡尔 波普尔 将批判理性主义、猜想与反驳的科学哲学方 法运用于研究社会历史问题，波普尔的观点是，人类历史的进程并不是取 决于物质条件的发展，而是取决于人类知识的增长，由于人类知识的增长 是没有规律可循且不可预见的，因此，人类历史的演进也是没有规律可循 和不可预测的，他由此得出了社会历史的发展是没有规律可循的结论。这 一思想和索罗斯股票投

2、资理念的一个重要基石一一市场无理性思想，有着 某种内在的相似之处。重要言论1、整天盯着数字和图表，那样的投资者是愚蠢的，这个世界不可 能像几条曲线那样简单。2、最大限度的发挥本身拥有的功能，在不违背目的前提下自由发 挥。（只重视目的，不重视形式）3、时刻保持着高度集中的状态，并且注意着某类股票突然间的转变，也就是别人没有看出来的转变，好获取巨额的利润。4、阅读公司的年报，希望找出若干能使人兴奋的企业发展形式或 若隐若现的长期趋势一一也就是别人不容易察觉的信息。5、总结股市与金融市场的运作经验，结果是根本没有规律，没有 规律但有特点，这个特点就是：瞬息万变，无法预测。6、股市上从来么有两次完全一

3、样的情况。这里只有变数，而没有 定数。只有直觉，而没有逻辑。这是一个人类社会所持有的变 化不定的领域。7、只有适当的放松，才能保证清醒的头脑，才不会被市场的假象 所左右。8、我们公司对一家公司下一季度会赚多少钱，或者 1975年铅的出 货量会是多少并不感兴趣，我们感兴趣的是广泛的社会，经济 和政治因素会如何影响未来一段时间内某一行业或莫以股票的 命运。如果我们看到某只股票的市场价格有很大的差距，那再好不过了，因为这就意味着我们有机会赚钱。9、如果你没有做好，第一个动作就是收手，不要想翻本。重新开 始时，则从小做起。重要的方法论1、不要过度迷信分析工具。依赖一些并非完美的工具推测去向不定、难以捉

4、摸的股市，将会是徒劳无功的。所以投资者别迷信 技术分析，切勿人云亦云，要有自己独立的判断和思考空间，要放弃所有主观的分析工具。2、保本生存是投资者的第一需要。索罗斯一向主张先求生存再求 财富，只有先保住了资本，才能够在此基础上获得回报，在投 资威胁到本金的情况下也会选择止损。保本投资的“本”并不 代表投资者投资的总金额，而是指不容许亏蚀净尽的数额。不 容许亏蚀净尽的数额则是指投资者主观认识中在最坏的情况下 不愿被损失的那一部分，即所谓损失的基本金额。当行情下跌 到股票投资者的心中的“本”时，立即卖出，以保住其最起码 的“本”。很多投资者为了赚钱，往往变得头昏脑胀，很是冲 动，他们往往吧赚钱作为

5、投资的唯一目标，因此他们相信一些 所谓的专家预测的市场走势，他们迷信技术分析，迷信舍不得 孩子套不住狼，于是他们勇于冒险，并认为只有冒大险才能赚 大钱。而这些投资者投资的结果最终往往是连本钱都没有保住。3、把握时机就是把握金钱。每个投资者在投资的是都希望能够低 买高卖，但在现实生活中，很多投资者由于工作忙碌没有时间， 或是忘记检查自己的投资状况，或是因为上涨是希望再涨一些、 下跌是能够得到反弹，因此他们遭受损失或是错过大赚一笔的 机会。针对这种情况，索罗斯认为投资者投资是可以先根据自 己的承受能力设定止损点，当遇到价格大幅波动的时候可以通 过止损点来规避价格波动导致的投资风险。设定止损点就是要

6、 投资者自认为能够忍受的投资亏损额的多少。例如，某投资者 投资10万元，如果他认为自己最低能够忍受 1万元的亏损时， 那么他的止损点就是10%，也就是说最多能亏损总投资额的10%。 获利点的设定和止损点一样。4、股市通常是不可信赖的。股市上有很多人迷信所谓的权威。如 果所谓的权威真的能够预见到股市的走向，他们就应该赶紧闭 嘴，偷偷开一个佣金账户然后等着大发横财；而不是为了几万 或几十万的年薪，坐在狭窄的办公室里面对那些枯燥的数字， 然后在电视和报纸上谈论它。正如特雷恩在点石成金里所说：“一个知道如何将铅字变成黄金的人是不会为了每年100美元的报酬而把这个秘密告诉你的”。人们在投资的时候，往往

7、相信一些所谓的“内部消息”，但索罗斯认为只相信那些“内 部消息”并不是投资成功的正确渠道，要通过对公司的年度收 支状况等方面来判断该公司的经营状况，而最能反应一个公司 的股票未来涨跌的“晴雨表”是公司的年报。索罗斯非常推崇 巴菲特所说的一句话：“就算有足够的内部消息和100万美元， 你也可能在一年内破产。”5、枯荣理论。索罗斯从不跟在别人的后面去吃“剩饭”，在别的投资者都一窝蜂似的去追逐所谓的“牛股”的时候，他偏偏想 那些无人问津的“熊股”下手。因为更具他的“枯荣理论”， 在人们都狂热的追逐那些热股的时候，这些热股也要盛极而衰 了，将要暴跌；而那些无人问津的冷股，却将要否极泰来了。6、投资最优

8、秀和最劣质的股票。选择被公认为同行中最好的公司，是因为它的股票会被投资者作为首选，所以该企业的股票交易 率会非常高，股票价格也会不断上涨，买这种企业的股票，大 多在短期内就能获得可观的利润。而之所以要选择业绩最差的 公司作为投资对象，是因为这些公司的股票价值最容易被低估， 投资者往往将这样的公司直接忽略掉。也正因如此，这些业绩 很差的公司一旦转变形象，业绩回升的时候，就必然会造成股 价大幅上涨，这样一来，在他处在困难阶段买进股票的投资者 必然获得非常丰厚的回报。关注大事忽略细节索罗斯所关注的大事，是那些影响市场走势的重要因素，包括政治、 经济、军事等方面的信息。政治方面的信息。比如，国家的大政

9、方针出现了哪些调整，是否有新 的政策出台，原来的政策是否要废止，政府若十年要换一届，政府换届后 的政策有没有什么新花样，这些新花样是否会给经济或投资市场带来重大 影响以及什么样的影响等。这些都是索罗斯关注的问题。经济方面的信息。比如，国家经济结构所发生的变化，包括消费和需 求取向的变化，政府对消费品采取的调控措施，国家对人们经济生活的引 导等。因为这些因素会对国内或跨国公司的生产和销售情况带来某种意义 上的影响。军事方面的信息。比如，发生的重大军事行动会给相关国家带来哪些 改变。中东战争带来的石油危机引起了美国能源的紧缺，从而导致了美国 对国内资源开发的重视；叙以战争中，以色列空军的失利，带来

10、的美国国 防部对电子技术生产的重视等。除了国家层面上的大事之外，对于公司层面的大事，比如经济风潮引 起的某些公司的突变、公司的管理水平、工作效率、经营形势、经营业绩、 制度的制定、最新举措等。为了准确掌握正确的情报，他还采取了许多获 取准确信息的有效措施，因为变动常常会影响到投资者的心理。操纵理论：1、什么是反射性？反射性是投资大师索罗斯所提出的一个哲学概念。索罗斯在大学时代， 深受其导师卡尔波普尔的证伪主义哲学的影响，并在此基础上 提出了反 身性原理，同时将这一原理应用于他的金融证券实践，由此获得巨大的成 功。波普尔的伪证主义哲学对他的重大启示在于：它提示了人类认知活动 具有的本质的不完备性

11、。人们只能在一个不断批判的过程中接近真理，在 这个过程中的一切判断都只是暂时有效的，并且都证伪的对象。在股票市场上相应的理解应该是：用质朴无邪的、科学定义式的、量 化的方法研判股票未来走势，会使投资者陷入一个一个的误区。因为我们 不能忽略展现在我们面前的K线走势的背后，有人的观念和灵性在发挥作 用，如广大中小投资者的买卖动机和欲望，职业投资者投资预期和投资行 为，主力做开盘价、收盘价，刻意打压、拉抬等等。股票市场现有的量化 (各种技术指标)、形态化(如M头、头肩底、鸭头等)分析理论和分析 工具，在投资参与者的有意识、有思想、有预谋、有特定目的的交易行为 面前，是相形见细、必输无疑的。基于这样的

12、哲学思想，索罗斯在25年的投资商生涯中，逐步形成了自己独特的投资理念：反身性理论。所谓反身性，它表示参与者的思想和他们所参与的事态都不具有完全 的独立性，二者之间不但相互作用，而且相互决定，不存在任何对称或对 应。例如，投资大众热情参与的行为自然会影响股价的涨升，而当涨升的 意念形成后，又作用于股价，股价却不一定按大众意识的形成态势发展， 往往令人失望地发生偏差性演变。当投资大众悲观退出，股价也许又意外 的飙升、震荡。索罗斯指出，市场永远是错的，我们现有的分析工具不可 能准确预测股价走势和坐标位置。因为市场参与者的预期有偏差，而这种 偏差又影响交易活动的进程，不是目前的预期与将来事实相符合，而

13、是未 来的事件由目前的预期所塑造。市场是不均衡的，参与者本身不独立与事件之外，参与者本身所做的 决定对整个事件本身也会有影响。即参与者也会影响事件，是事件处在一 个动态的波动中。索罗斯的投资哲学是建立在“反射性理论”的基础之上， 它的理论含义是：假设人的行为是y,人的认识是x，由于人的行动一定是由人的认识所 左右的，因此，行为是认识的函数，表述为：y=f(x)它的含义是：有什么样的知识就有什么样的行为。同样，人的认识并不是孤立出现的，人的认识是受客观世界的影响的， 而客观世界又是与人们的行为紧密相关的。这也就意味着，人的行为对人 的认识有反作用，认识是行为的函数，表述为：x=F(y)它的含义是

14、：有某一类行为就会有某一类知识。把上述两个式子合并之后，我们可以得到这样的公式：y=f(F(y)x=F(f(x)这就是说，x和y都是它自身变化的函数一一认识是认识变化的的函数， 行为是行为变化的函数。索罗斯将该函数模式称作“反射性”。它实际上 也是一种“自回归系统”。2、反射性理论模型索罗斯认为：“市场中存在着为数众多的参与者，他们的观点必定是 各不相同的，其中许多偏向彼此抵消了，剩下的就是我所谓的主流偏 向。”“存在着一种反身性关系，其中股票价索罗斯股票市场的反身性 格取决于两个因素-基本趋势和主流偏向一一这两者又过来受股票价格 的影响。”如图所示，在索罗斯给出的图表中，我们可以看出他所表述

15、的基本趋 势，是指上市公司股票每股收益的变化趋势。而股票市场众多参与者对每 股收益变化的趋势产生的偏差会彼此抵消， 那么，剩下的就是“主流偏向” 在起决定性的影响作为。如果股票价格的变化加强了基本趋势，我们称这个趋势为自我加强的， 当它们作用于相反的方向时，则称之为自我矫正的。同样的术语也适用于 主流偏向，可能自我加强，也可能自我矫正。理解这些术语的意义是很重 要的，当趋势得到加强时，它就会加速，当偏向得到加强时，预期和未来 股票价格的实际变化之间的差异就会扩大；反之，当它自我矫正时，差异 就缩小。至于股票价格的变化，我们将它们简单地描述为上升的和下降的， 当主流偏向推动价格上涨时，我们称其为

16、积极的；当它作用于相反的方向 时，则称为消极的。上升的价格变化为积极的偏向所加强，而下降的价格 变化为消极的偏向所加强，在一个繁荣/萧条的序列中，我们可以指望找到 至少一个上升的价格变化为积极偏向所加强的阶段和一个下跌的价格变化 为消极偏向所加强的阶段。同时一定还存在着某一点，在这一点上基本趋 势和主流偏向联合起来，扭转了股票价格的变化方向。这两条曲线的一个典型走向可能如图所示。起初，对基本趋势的认定 将是在一定程度上滞后的，但该趋势已经足够强大，并且在每股收益中表 现出来（AB）。基本趋势被市场认可后，开始得到上升预期的加强（B - C ）， 此时，市场仍然非常谨慎，趋势继续发展，时而减弱时

17、而加强，这样的考 验可能反复多次，在图中只标出了一次（CD）。结果，信心开始膨胀， 收益的短暂挫折不至于动摇市场参与者的信心（DE ）。预期过度膨胀， 远离现实，市场无法继续维持这一趋势（EF）。偏向被充分地认识到了，预期开始下降（F-G）。股票价格失去了最后的支持，暴跌开始了（G）。基本趋势反转过来，加强了下跌的力量。最后，过度的悲观得到矫正，市 场得以稳定下来（H I）。我们认为，主流偏向就是指上市公司、机构投资者、证券商等行为团 体（大股东），或者行为个人（小股东），对股票市场和对上市公司的具 体股票产生的思想观念和认识（有没有前景、价格定位是否偏低、有没有 价值回归的机会、各方面的条件是否允许适当炒作等），以及已经在实施、 或者正在实施的市场交易行为（有意识、有动机、有目的的交易行为）产 生的客观的市场表现结果和事实（用 K线所表现出现的图表形态）。如果真的是这样，“主流偏向”就是对股价有决定影响作用的“主力 机构”、“庄家”这种投资主体和投资行为的代名词。这实际上就是“有 意或者无意的、偶然或者必然的情况下发生的股票价格的操纵行为主体”。 索罗斯在美国这样一个比较成熟、规范的市场，为了避开严格的监控体制， 避免社会公众对市场