某企业传媒资本运营策略

1、 HYPERLINK PAGE 传媒资本本运营教教案第一次课课：一、关于于上一门门课的回回顾1、不足足之处：对新闻传传播学不不熟悉与同学交交流不够够不够乐观观2、如何何改正增加交流流增加西方方经济学学内容。为什么么不去听听我的西西方经济济学课呢呢？提供公共共邮箱二、关于于这门课课的结构构（一定定要画图图） 绪论融资 有形形资本的的扩张并购购 有形形资本的的运营并购以以后如何何整和 反并购购有形资资本的收收缩无形资资本的运运营1、第一一章绪论论，介绍绍资本以以及资本本运营。中国传传媒资本本运营的的发展2、第二二章有形形资本的的形成融资资3、第三三章有形形资本的的扩张并购购，并购购以后如如何整和和

2、即第四四章，以以及反并并购即第第五章4、第六六章有形形资本的的收缩5、第七七章无形形资本两门课的的联系：我们说过过：我国国传媒企企业赢利利方式单单一，那那么有什什么解决决的好办办法？据据说资本本运营是是一个好好办法：上市、并购、参股、控股都都是具体体方式：周星弛弛食神神中的的例子。两门课课是有联联系的。TOC o 1-3 h z HYPERLINK l _Toc503175718 第一章 绪论 PAGEREF _Toc503175718 h 4 HYPERLINK l _Toc503175719 第一节 资本与与传媒资资本运营营 PAGEREF _Toc503175719 h 4 HYPERL

3、INK l _Toc503175720 一、什么么是资本本？ PAGEREF _Toc503175720 h 4 HYPERLINK l _Toc503175721 二、资本本的功能能 PAGEREF _Toc503175721 h 5 HYPERLINK l _Toc503175722 三、资本本运营 PAGEREF _Toc503175722 h 6 HYPERLINK l _Toc503175723 四、 传传媒资本本和传媒媒资本的的运营 PAGEREF _Toc503175723 h 6 HYPERLINK l _Toc503175724 第二节 中国传传媒资本本运营的的发展 PAGE

4、REF _Toc503175724 h 8 HYPERLINK l _Toc503175725 历史回顾顾与现状状 PAGEREF _Toc503175725 h 8 HYPERLINK l _Toc503175726 二、意义义 PAGEREF _Toc503175726 h 8 HYPERLINK l _Toc503175727 三、中国国传媒资资本运营营可行么么？ PAGEREF _Toc503175727 h 9 HYPERLINK l _Toc503175728 第二章 传媒融融资 PAGEREF _Toc503175728 h 9 HYPERLINK l _Toc503175729

5、 第一节 概述 PAGEREF _Toc503175729 h 10 HYPERLINK l _Toc503175730 第二节 融资方方式 PAGEREF _Toc503175730 h 10 HYPERLINK l _Toc503175731 一、使用用未分配配利润 PAGEREF _Toc503175731 h 11 HYPERLINK l _Toc503175732 二、合作作经营 PAGEREF _Toc503175732 h 11 HYPERLINK l _Toc503175733 三、债务务融资 PAGEREF _Toc503175733 h 12 HYPERLINK l _To

6、c503175734 四、上市市 PAGEREF _Toc503175734 h 13 HYPERLINK l _Toc503175735 五、风险险投资 PAGEREF _Toc503175735 h 14 HYPERLINK l _Toc503175736 六、传媒媒融资策策略 PAGEREF _Toc503175736 h 14 HYPERLINK l _Toc503175737 第三节 传媒上上市分析析 PAGEREF _Toc503175737 h 16 HYPERLINK l _Toc503175738 一、利弊弊分析 PAGEREF _Toc503175738 h 16 HYPE

7、RLINK l _Toc503175739 二、上市市的方式式 PAGEREF _Toc503175739 h 17 HYPERLINK l _Toc503175740 第四节 我国传传媒类上上市公司司现状（22家） PAGEREF _Toc503175740 h 21 HYPERLINK l _Toc503175741 一、广电电类 PAGEREF _Toc503175741 h 21 HYPERLINK l _Toc503175742 二、平面面媒体类类 PAGEREF _Toc503175742 h 26 HYPERLINK l _Toc503175743 三、国内内传媒上上市公司司特点

8、 PAGEREF _Toc503175743 h 28 HYPERLINK l _Toc503175744 第五节 传媒与与资本如如何融合合 PAGEREF _Toc503175744 h 29 HYPERLINK l _Toc503175745 一、引入入社会资资本 PAGEREF _Toc503175745 h 29 HYPERLINK l _Toc503175746 二、业外外资本进进入传媒媒业的风风险 PAGEREF _Toc503175746 h 34 HYPERLINK l _Toc503175747 第三章 传媒并并购 PAGEREF _Toc503175747 h 36 HYP

9、ERLINK l _Toc503175748 第一节 传媒并并购概述述 PAGEREF _Toc503175748 h 38 HYPERLINK l _Toc503175749 一、传媒媒并购界界定 PAGEREF _Toc503175749 h 38 HYPERLINK l _Toc503175750 二、西方方历史 PAGEREF _Toc503175750 h 38 HYPERLINK l _Toc503175751 第二节：传媒并并购的方方式 PAGEREF _Toc503175751 h 40 HYPERLINK l _Toc503175752 第三节 传媒企企业并购购效应与与风险

10、PAGEREF _Toc503175752 h 42 HYPERLINK l _Toc503175753 一、效应应 PAGEREF _Toc503175753 h 42 HYPERLINK l _Toc503175754 二、风险险 PAGEREF _Toc503175754 h 42 HYPERLINK l _Toc503175755 第四节 传媒并并购的程程序和融融资方式式 PAGEREF _Toc503175755 h 43 HYPERLINK l _Toc503175756 一、程序序和中介介 PAGEREF _Toc503175756 h 43 HYPERLINK l _Toc50

11、3175757 二、传媒媒并购的的融资方方式 PAGEREF _Toc503175757 h 43 HYPERLINK l _Toc503175758 第五节 中国传传媒的集集团化热热潮 PAGEREF _Toc503175758 h 45 HYPERLINK l _Toc503175759 一、中外外传媒集集团化发发展途径径之比较较 PAGEREF _Toc503175759 h 45 HYPERLINK l _Toc503175760 二、中外外传媒集集团化特特征之比比较 PAGEREF _Toc503175760 h 45 HYPERLINK l _Toc503175761 三、中外外传

12、媒集集团化管管理方法法比较 PAGEREF _Toc503175761 h 46 HYPERLINK l _Toc503175762 第四章 并购以以后的整整合 PAGEREF _Toc503175762 h 47 HYPERLINK l _Toc503175763 第一节 整合是是传媒并并购成功功的关键键 PAGEREF _Toc503175763 h 47 HYPERLINK l _Toc503175764 第二节 传媒战战略整合合 PAGEREF _Toc503175764 h 47 HYPERLINK l _Toc503175765 一、战略略整合的的必要性性 PAGEREF _Toc

13、503175765 h 47 HYPERLINK l _Toc503175766 二、整合合战略与与环境的的变化 PAGEREF _Toc503175766 h 48 HYPERLINK l _Toc503175767 三、整合合战略的的类型 PAGEREF _Toc503175767 h 48 HYPERLINK l _Toc503175768 四、如何何调整集集团与子子公司的的关系 PAGEREF _Toc503175768 h 49 HYPERLINK l _Toc503175769 五、集团团对下属属企业的的管理控控制模式式 PAGEREF _Toc503175769 h 49 HYP

14、ERLINK l _Toc503175770 第三节 传媒人人力资源源整合 PAGEREF _Toc503175770 h 50 HYPERLINK l _Toc503175771 一、人力力资源整整合的重重要性 PAGEREF _Toc503175771 h 50 HYPERLINK l _Toc503175772 二、人力力资源整整合的实实施 PAGEREF _Toc503175772 h 50 HYPERLINK l _Toc503175773 第四节 文化整整合 PAGEREF _Toc503175773 h 51 HYPERLINK l _Toc503175774 一、重要要性（文文

15、化冲突突） PAGEREF _Toc503175774 h 51 HYPERLINK l _Toc503175775 二、文化化整合的的模式 PAGEREF _Toc503175775 h 51 HYPERLINK l _Toc503175776 三、文化化整合的的阶段 PAGEREF _Toc503175776 h 52 HYPERLINK l _Toc503175777 第五章 传媒反反并购策策略 PAGEREF _Toc503175777 h 53 HYPERLINK l _Toc503175778 第一节 反并购购的预防防策略 PAGEREF _Toc503175778 h 54 HY

16、PERLINK l _Toc503175779 一、建立立“合理的的”持股结结构 PAGEREF _Toc503175779 h 54 HYPERLINK l _Toc503175780 二、在章章程中设设置反收收购条款款 PAGEREF _Toc503175780 h 54 HYPERLINK l _Toc503175781 第二节 反并购购的手段段 PAGEREF _Toc503175781 h 55 HYPERLINK l _Toc503175782 一、提高高收购者者的收购购成本 PAGEREF _Toc503175782 h 55 HYPERLINK l _Toc503175783

17、二、降低低收购者者的收购购收益或或增加收收购者风风险 PAGEREF _Toc503175783 h 56 HYPERLINK l _Toc503175784 第六章 传媒收收缩战略略 PAGEREF _Toc503175784 h 59 HYPERLINK l _Toc503175785 第一节 概述 PAGEREF _Toc503175785 h 59 HYPERLINK l _Toc503175786 一、传媒媒选择收收缩战略略的原因因 PAGEREF _Toc503175786 h 59 HYPERLINK l _Toc503175787 二、并购购与紧缩缩的关系系 PAGEREF _

18、Toc503175787 h 60 HYPERLINK l _Toc503175788 第二节 传媒资资产剥离离和传媒媒企业分分立 PAGEREF _Toc503175788 h 61 HYPERLINK l _Toc503175789 一、传媒媒资产剥剥离 PAGEREF _Toc503175789 h 61 HYPERLINK l _Toc503175790 二、传媒媒企业分分立 PAGEREF _Toc503175790 h 61 HYPERLINK l _Toc503175791 第三节 分拆上上市 PAGEREF _Toc503175791 h 62 HYPERLINK l _Toc

19、503175792 一、概念念 PAGEREF _Toc503175792 h 62 HYPERLINK l _Toc503175793 二、意义义 PAGEREF _Toc503175793 h 62 HYPERLINK l _Toc503175794 第四节 股份回回购 PAGEREF _Toc503175794 h 62 HYPERLINK l _Toc503175795 第七章 传媒无无形资本本运营 PAGEREF _Toc503175795 h 63 HYPERLINK l _Toc503175796 第一节 概述 PAGEREF _Toc503175796 h 63 HYPERLI

20、NK l _Toc503175797 一、无形形资本含含义与特特征 PAGEREF _Toc503175797 h 63 HYPERLINK l _Toc503175798 二、传媒媒无形资资本运营营含义与与特征 PAGEREF _Toc503175798 h 64 HYPERLINK l _Toc503175799 第二节 传媒无无形资本本评估的的方法 PAGEREF _Toc503175799 h 65 HYPERLINK l _Toc503175800 第三节 传媒无无形资本本方式 PAGEREF _Toc503175800 h 66 HYPERLINK l _Toc503175801

21、一、交易易式无形形资本运运营 PAGEREF _Toc503175801 h 66 HYPERLINK l _Toc503175802 二、融资资式无形形资本运运营 PAGEREF _Toc503175802 h 67 HYPERLINK l _Toc503175803 三、扩张张式资本本运营 PAGEREF _Toc503175803 h 67 HYPERLINK l _Toc503175804 四、投资资式无形形资本运运营 PAGEREF _Toc503175804 h 69第一章 绪论第一节 资本与与传媒资资本运营营一、什么么是资本本？提问或讨讨论：不不许看书书语言学角角度：增增殖与增增

22、值货币借贷贷关系角角度：能能生利的的本钱斯密的定定义：生生息资产产PAULL saamueelsoon的定定义很关关键，把把它放在在生产要要素里来来考虑。西方经济济学的定定义：由经济制制度本身身生产出出来并被被用作投投入要素素以便生生产更多多的商品品和劳务务的物品品。作为为与劳动动和土地地并列的的一种生生产要素素，资本本的独特特特点可可以概括括如下：数量是可可变的，可以通通过经济济活动生生产出来来；被生产出出来的目目的是为为了更多多的商品品和劳务务；马克思的的定义：资本是是能够贷贷来剩余余价值的的价值。物化的的劳动。那么资本本是要素素么？能能够参与与分配么么？剥削削存在么么？生产的剩剩余到底底

23、应该给给谁呢？PCACDEAVCCGB资本或资资本主义义（为什什么叫资资本主义义）带来来了什么么？马克思说说：资本本主义在在过去一一百年里里创造的的生产力力比全部部历史的的总和还还要多，但是，应该看看到，资资本主义义耗费了了同样多多的资源源。什么是资资本主义义？资本本主义是是一种疯疯狂，将将一切都都卷入生生产，最最终留下下一片荒荒芜。农农业依靠靠的是什什么？是是可以再再生的资资源，而而工业，却依靠靠那些不不可再生生的资源源，工业业是一种种加速的的自杀。资本主主义不仅仅剥削工工人，更更重要的的是剥削削大自然然。这个个（工业业文明）过程越越快，人人类毁灭灭的就越越快。为为什么有有人卖野野生动物物？

24、因为为有人吃吃。这就就是需求求和供给给。 应应该把很很多很多多东西排排除在“经济”之外。压缩欲欲望、要要过一种种高尚而而节制的的生活。不吃肉肉、不穿穿皮毛、不穿化化纤、毛毛料衣服服，不买买汽车、不买房房子。不不看病，死了算算了。你你可以认认为这是是一种逃逃避，事事实上我我尝试过过很多东东西，但但是都失失败了。汤因比（人类与与大地母母亲）：人类将将会杀害害大地母母亲，抑抑或将使使她得到到拯救？如果滥滥用日益益增长的的技术力力量，人人类将置置大地母母亲于死死地；如如果克服服了那导导致自我我毁灭的的放肆的的贪欲，人类则则能够使使她重返返青春，而人类类的贪欲欲正在使使伟大母母亲的生生命之果果包括括人类

25、在在内的一一切生命命造物付付出代价价。何去去何从，这就是是今天人人类所面面临的斯斯芬克斯斯之谜。资本涵义义的三个个层次（1）资资本用价价值形式式表示（没有用用）（2）资资本能带带来收益益（3）生生产要素素二、资本本的功能能（1）保保全首先要要弥补折折旧，包包括物质质磨损和和精神磨磨损（2）增增殖功能能基本本（3）流流动功能能G（货币）-W（WARRE）PP（PRRODUUCE）W-G。解释释之 G-W-GG(GG+G)公公式，概概括了产产业资本本、商业业资本和和借贷资资本各种种资本运运动的一一般特征征。所以以，通常常把它称称作资本本总公式式，这个个公式反反映了资资本运动动的目的的在于，在资本本

26、流通中中，资本本家以取取得货币币增值(G)为为目的，为卖而而买。另另外，产产业资本本的循环环是连续续不断的的运动过过程。从从连续不不断的运运动过程程看，每每一种职职能形式式的资本本，都要要依次经经过三个个阶段，采取三三种职能能形式，执行三三种资本本职能，进行各各自的循循环，从从而形成成货币资资本循环环、生产产资本循循环和商商品资本本循环这这三种资资本循环环形式。货币资资本的循循环公式式是：GG-WPW-G。简写为为：G-W-GG。生生产资本本的循环环公式是是：PW-G.G-WWP。商商品资本本的循环环公式是是：W-G.G-WPW。三、资本本运营（1）概概念：企企业遵循循资本的的运作规规律，把把

27、可支配配的生产产要素和和资源进进行运筹筹、谋划划和优化化配置，以实现现最大限限度增殖殖目标的的一种经经营方式式。A、以资资本导向向为中心心，而不不是仅仅仅以生产产为中心心但是是，从宏宏观上看看，资本本经营是是为了更更好的生生产经营营，美国国的金融融危机就就是这样样的反面面教材。B、开放放式经营营认钱钱不认人人C、注重重流动性性。资本本正常的的流动不不等于流流失。但但是要避避免真正正的流失失。D、结构构的优化化，资源源合理配配置。资资本总是是流向什什么地方方？提问问E、以人人为本。运作到到最后，人都没没有了，还搞什什么？人人力资源源-人力力资本。在这里里要插一一句。编编辑出版版专业要要成为杂杂家

28、：新新闻传播播、文学学、经济济学、管管理学、历史、哲学、社会学学、法学学，外语语、计算算机，因因为工作作要用，甚至要要懂数学学，电工工、钳工工、水管管工、机机械修理理等，因因为结婚婚后要用用。要贪贪婪地学学习！（2）资资本运营营的目的的利润最大大化？委托托代理问问题什么利利润：经经济利润润？正常常利润？会计利利润？所有者权权益最大大化股东利利益企业价值值最大化化长寿寿企业（3）内内容运动角度度：组织织、投入入、营运运、产出出、分配配状态：存存量增殖，增量投资资形式：实实业、金金融、产产权、无无形等。四、 传传媒资本本和传媒媒资本的的运营1、传媒媒的特点点相对垄断断性介于垄垄断竞争争与垄断断之间

29、。要形成成产品差差别。同同时可能能有政策策性垄断断因素。增殖性。规模经经济，平平均成本本下降。盈利模式式独特广告告产业链复复杂，风风险大。要有长长远发展展意识。不能过过于短视视。2、传媒媒资本传媒经营营性资产产，如广广告、发发行、印印刷、信信息、出出版等产产业以及及相关上上游产业业。主要要包括：人才资本本智慧慧密集性性产业，主持人人中心制制实物形态态资本价值形态态货币币资本和和金融资资本无形资本本体现现在出售售时的溢溢价上。实物是是1000元，但但是可以以卖10000元元。3、传媒媒资本运运营（1）特特点：资本导向向把一切都都看成资资本开放经营营（2）西西方传媒媒资本运运作的过过程报业：由由党

30、报产业业化兼并广播电视视：英国国与美国国不同，但都走走向私有有20世纪纪末，兼兼并浪潮潮。如美国在在线与时时代华纳纳的合并并。美国在在线与时时代华纳纳的合并并不是偶偶然的，其合并并有着深深刻的历历史必然然性。 互联网的的设想与与使用时时间较早早，但真真正使互互联网成成为互联联网革命命的因素素却是个个人计算算机的普普及而带带来的主主页和浏浏览器的的产生。在九四四年前后后，网络络浏览器器的诞生生使互联联网革命命一发而而不可收收。短短短的几年年间，思思科、德德尔、雅雅虎、亚亚马逊、美国在在线等公公司依靠靠互联网网革命迅迅速成为为产业界界的顶尖尖企业。在互联联网发展展的过程程中，一一些公司司为了争争夺

31、互联联网的地地盘而展展开了激激烈的竞竞争，如如微软与与美国在在线等公公司的竞竞争，另另一个方方面，互互联网公公司的发发展对传传统产业业带来了了严重的的生存危危机。例例如，亚亚马逊公公司的发发展使其其迅速超超过经营营了一百百多年历历史的大大型书商商；微软软介入传传媒市场场使美国国传媒界界大失所所措。 微软软的反垄垄断案就就是在这这种背景景下而产产生的，微软在在互联网网行业的的对手与与微软在在传媒界界的对手手为了自自身的利利益，联联手对抗抗微软，迫使微微软减缓缓发展速速度。但美美国的传传统产业业也意识识到互联联网革命命的不可可抵抗，他们也也在采取取行动，引进互互联网对对自身的的运作进进行根本本改造

32、，其中不不乏改造造效果较较好的公公司，但但大量公公司引进进互联网网改造自自身的过过程并没没有取得得理想的的效果。实践证证明：在在强大的的互联网网企业竞竞争面前前，传统统产业的的改造仅仅仅依靠靠自身的的力量来来取得理理想的改改革成果果，其难难度犹如如登天。因此此，传统统产业为为了自身身的发展展不得不不投入互互联网企企业的怀怀抱，他他们逐渐渐认识到到：越是是较早地地引入互互联网机机制，企企业越能能够取得得竞争的的优势。而从互互联网企企业的角角度考虑虑，不战战而屈人人之兵，通过全全盘接收收对方的的势力而而取得一一个广阔阔的市场场，自然然是上上上之策。 美国在线线与时代代华纳的的合并正正是在这这么一个

33、个背景之之下而产产生的双双赢的婚婚配。美美国在线线虽然做做出了很很大的让让步，但但未来的的发展一一定会充充分证明明美国在在线的深深谋远虑虑。 但20004年网网络神话话的破灭灭让以上上的一切切都成了了笑话。第二节 中国传传媒资本本运营的的发展历史回顾顾与现状状注意19950年年的情况况社会主义义改造毁毁了一切切注意822宪法的的规定博瑞传播播。四川川电器。公司前前身曲岷岷江机床床电器厂厂,始建于于19665年11月。19880年,更名为为四川电电器厂。19888年被被列为股股份制试试点的超超前改革革企业之之一；同同年122月26日，四川电电器股份份有限公公司成立立。19989年年,向社会会公开

34、 发行股股票。119922年,扩充发发行法人人股。 目前股价价13元元，最高高40元元。上海强生生仅仅是是一家出出租车公公司而已已。 公司是是为改善善上海、特别是是浦东新新区的投投资环境境,各出租租汽车供供求矛盾盾,经上海海市府办办(19991)1555号文批批准，由由上海市市出租汽汽车公司司,上海文文汇报社社、中国国人民建建设银行行止海市市信托投投资公司司、上海海陆家嘴嘴金贸易易开发公公司、上上海市上上投实业业公司五五家全民民所有制制企业发发起组建建而成。 66007741巴巴士股份份。由上上海公用用事业系系统于992年10月组组建，发发起人为为上海市市公共交交通总公公司 、上海海市强生生出

35、租汽汽车公司司 、上海海大众出出租汽车车股份有有限公司司等十四四家单位位。公交交客运业业务、出出租车业业务、汽汽车租赁赁业务、长途客客运业务务、物流流业务、宾馆服服务等。 暴利蛋糕糕？东方明珠珠，已经经全流通通电广传媒媒：公司司由湖南南广播电电视发展展中心作作为主发发起人，对其进进行全资资改组，联合湖湖南星光光实业发发展公司司、湖南南省金帆帆经济发发展公司司、湖南南省金环环进出口口总公司司、湖南南金海林林建设装装饰有限限公司共共同发起起，通过过募集方方式设立立的股份份有限公公司。116元。北大青鸟鸟，实际际上是网网络培训训。赛迪传媒媒实际上上是中国国计算机机世界报报（CCCID）二、意义义传媒

36、资本本运营是是竞争不不断加剧剧的必然然选择变资本积积聚为资资本集中中。但是是要明白白：资本本集中的的不断进进行是以以生产经经营运行行良好为为基础的的。244页最后后一段：跨国公公司（CCNC）的竞争争。有一一定道理理。盘活资产产的手段段公司法规规定：公公司上市市无形资资产最高高为总资资产的220%。而资本本运营则则是盘活活传媒集集团无形形资产的的手段。用名字字来挣钱钱。变无无形为有有形。推动体制制转变。三、中国国传媒资资本运营营可行么么？1、运营营主体的的矛盾文化工业业事业业单位，企业化化管理与企业管管理有区区别么？事业单位位PSSU，非非营利的的公共服服务机构构29页第第二段道道破天机机2、

37、资本本运营主主体不平平等中国国国际信托托投资公公司。工工贸结合合、技贸贸结合，利用外外资从事事生产、技术、金融、贸易和和经济技技术服务务的中国国综合性性企业集集团 。简称中中信公司司。中信信公司是是根据中中国改革革开放形形势的需需要于119799年100月正式式成立的的。中信信公司的的总部设设在北京京，全国国各地设设有子公公司。其其注册资资本为人人民币112亿元元，属国国务院直直接领导导的全民民所有制制企业。中信公公司的任任务是：在国家家法律、法规、方针、政策许许可的范范围内，通过吸吸收和运运用外资资，引进进先进技技术和管管理经验验，开展展对内对对外的经经济技术术合作，为中国国的社会会主义现现

38、代化建建设服务务。按照照国家的的有关规规定，中中信公司司经营的的项目包包括：办办理国内内外投资资业务，开展多多种形式式的经济济技术合合作；从从事新技技术开发发、推广广及风险险投资；从事国国际、国国内金融融和担保保业务；在国内内外发行行和代理理发行各各种有价价证券；经营国国内外租租赁业务务；承办办外商在在华投资资的各种种保险业业务；经经营对外外贸易；开展国国际工程程承包及及劳务输输出业务务；经营营房地产产业务；开展旅旅游服务务；为中中外客户户提供各各种信托托、咨询询服务。中信公公司实行行董事长长负责制制，最高高权利机机构是董董事会，董事长长和副董董事长由由国务院院任命。3、远离离核心业业务有名无

39、实实可行性：新兴产业业，发展展快经营与宣宣传分开开。摘帽帽子第二章 传媒融融资结构：概述 融资资方式 上市市 实践践第一节 概述国家支持持的五大大新闻媒媒体网站站：人民民网、新新华网、中国网网、中新新网、国国际在线线？ 缺钱钱财政拨款款逐年减减少在在计划经经济体制制下，作作为中国国传媒主主体的大大众传媒媒，即报报刊、出出版社、广播电电视，都都属于新新闻出版版事业单单位，实实行事业业管理，所需经经费完全全由国家家财政拨拨款，没没有竞争争，也无无需讲求求经济效效益。119799年4月月，财政政部发文文在全国国新闻媒媒体中推推广“事事业单位位，企业业化管理理”。119888年后，有关规规定允许许新闻

40、媒媒体开展展多种经经营。同同时，国国家对新新闻媒体体的投入入也从最最初的财财政包干干到逐年年递减。目前，省级以以上新闻闻媒体大大多已停停止财政政拨款，实行自自负盈亏亏、自我我发展。媒体收收入的77595来自于于广告经经营收入入。虽然然有些省省报拥有有数家子子报子刊刊，但整整个省报报收入的的80以上往往往依赖赖于其中中一两张张子报的的支撑。全国最最大的新新闻媒体体中中央电视视台955的广广告收入入来源于于第一套套节目的的广告。全国有有线广电电网络建建设急需需巨额发发展资金金。就连连国家以以5445亿元元重点扶扶持的五五大新闻闻媒体网网站，仍仍严重缺缺乏发展展资金。媒介机构构资金自自我积累累有限改

41、革开开放以来来，国内内四大媒媒体报纸纸、杂志志、电视视和广播播的发展展非常迅迅速。到到目前为为止，全全国有报报纸22200多多家、刊刊物80000多多家、广广播电视视台30000多多家，共共组建了了39家家报业集集团、113家广广电集团团、9家家出版社社集团、5家发发行集团团和1家家期刊集集团，这这样大的的媒介市市场，世世界上是是少有的的，但就就实力而而言，却却是势单单力薄。以报纸纸为例，美国纽约时时报每每天平均均广告额额为10000多多万美元元，最多多一天可可达17700多多万美元元，也就就是说纽约时时报一一天近亿亿元人民民币的广广告额，几乎等等于中国国第一大大报人人民日报报一年年的广告告额

42、。广广告是支支撑传媒媒业经济济运作的的最重要要支点。据统计计，19997年年以后，四大传传媒的广广告经营营额均发发生了巨巨大的发发展失速速问题，20001年广广告业的的增速更更是跌至至自19983年年以来的的最低点点：111.5。而目目前处于于高速发发展中的的传媒产产业是一一个高技技术、重重装备的的行业，设备添添置、更更新，网网络建设设，传媒媒人才的的培育和和引进，媒介机机构的重重新整合合和不断断扩张，都需要要巨额资资金的支支持。如如果单靠靠媒介机机构在广广告和发发行市场场自我积积累求得得发展，我国传传媒业的的发展速速度和发发展规模模都会受受到一定定的限制制，会丧丧失一个个尽快实实现市场场化和

43、规规模经营营的良机机。第二节 融资方方式内源融融资，来来自于利利润的积积累资本积积聚分类： 直接接融资：发行股股票或债债券外源融融资资本集集中间接融融资：银银行借钱钱比较一下下：直接接融资与与间接融融资。首首选是什什么？间接融资资优点：资金供供求双方方不直接接交易 缺点点：要求求高，对对中小企企业不利利 举例例：中国国银行的的服务对对象要求求1亿以以上资产产任务：查查找三大大门户网网站目前前股票的的状况资料：220011年055月088日111:008 人人民网美国 HYPERLINK t _blank 纳斯斯达克市市场从去去年4月月以来一一路大跌跌，网络络股票更更是惨不不忍睹。其中从从两百元

44、元钱跌到到一两元元钱的股股票比比比皆是，像CMMGI、Inffosppacee.coom等一一年多前前还无限限风光的的股票，都惨跌跌了999%。就就连网络络龙头股股雅虎，也从最最高2550美元元跌到最最低111.3775美元元，跌幅幅高达995.44%。在在这种大大势影响响下，中中国三大大门户网网站刚上上市不久久的股票票也受到到了严重重影响。 HYPERLINK t _blank 新浪网(股票代代码：SSINAA)从最最高588.56625美美元跌到到最低11.255美元，跌幅近近98%。 HYPERLINK t _blank 搜狐狐(股票票代码：SOHHU)上上市第一一天就跌跌破发价价，从最

45、最高133.788美元跌跌到最低低0.552美元元，跌幅幅96.2%。 HYPERLINK ./hotnews/netease/index.html 网易(股股票代码码：NTT ESS)也从从17.25美美元跌到到最低11美元，跌幅994.22%。资料：220099年2月月5日 中国国概念股股名称现价升贬搜狐41.3314.533%新浪21.2234.844%网易19.1100.055%百度129.003.066%中华网0.8009810.993%一、使用用未分配配利润原始自主（抗）风风险形低成本机会会成本：解释之之二、合作作经营转让广告告经营权权、发行行权、频频道、栏栏目、刊刊播权，换取资资

46、金惠州晚报报成为全全国第一一家宣告告破产的的新闻报报纸一家报纸纸在发展展过程中中引进企企业的经经费支持持须小心心谨慎，要综合合考察合合作对方方的资金金、实力力和信誉誉，合作作要公平平公正且且合乎政政策法规规，绝忌忌急病病乱投医医；而而且，作作为新闻闻舆论监监督阵地地的报纸纸，领导导班子的的配备须须予以充充分重视视，人事事权要由由政府部部门握有有，版面面权只能能交给业业界精英英，宣传传部门须须加强监监管，报报纸在经经营运作作中决不不能违纪纪违规，”惠州州市委一一负责人人说，“惠州晚晚报破产产的教训训是极其其深刻的的，它给给国内其其他新闻闻媒体的的经营运运作提供供了莫大大的借鉴鉴和启示示。” 其其

47、实破产产是正常常的，没没必要大大惊小怪怪，把破破产归咎咎为个体体户承包包经营是是不对的的。国营营企业破破产的更更多啊！ 221世纪纪经济报报道隶隶属于南南方日报报集团。 每周周5期，六、日日停。 HYPERLINK 南方日报报 HYPERLINK 南方杂杂志 HYPERLINK 南方都都市报 HYPERLINK 南方周周末 HYPERLINK 21世世纪经济济报道 HYPERLINK 南方农农村报 HYPERLINK 理财周周报 HYPERLINK 城市画画报 HYPERLINK 南方人人物周刊刊 HYPERLINK 名牌 HYPERLINK 南都周周刊 HYPERLINK / 风尚周周报附录

48、：经经济类报报纸：中国经经营报、221世纪纪经济报报道、经济济观察报报，第一财财经日报报等。211世纪经经济报道道的特特点是新新闻性；经济济观察报报的特特点是深深度报道道，还有有版式；中国国经营报报是实实用性。第一一财经日日报整整合了较较好的资资源，她她作为日日报在新新闻性和和信息量量方面，对三家家周报做做出了挑挑战姿态态。 三年多以以前，中中国新闻闻研究中中心发布布的中国国内地报报刊杂志志影响力力公信力力调查报报告，在在全国经经济类的的报纸中中：221世纪纪经济报报道为为影响力力最大，经济济日报为公信信力最强强，经经济观察察报为为最具成成长型的的报纸。调查结结果显示示，新兴兴报纸表表现出顽顽

49、强的锐锐气，其其势头在在短期内内盖过出出版时间间比较久久的报纸纸。 受益益于证券券市场的的兴起，凭借证证监会赋赋予的上上市公司司信息指指定公布布媒体的的优势，在众多多小股民民的追捧捧下，以以上海海证券报报、中国证证券报和证证券时报报为主主的证券券类报纸纸成了财财经报业业中经营营状况良良好的报报纸。三三大证券券报的广广告行业业来源十十分集中中，金融融保险的的广告占占总量的的八成以以上。 中国经经营报起步较较早，已已经树立立起一定定的品牌牌，在现现有财经经报纸中中经营状状况不错错。其市市场化操操作经验验丰富，内容定定位实用用性强于于他报，且为“多元化化发展”报报纸、杂杂志、丛丛书、中中国企业业竞争

50、力力评价体体系等都都是赢利利的，真真可谓“四轮驱驱动”。背靠靠社科院院工业经经济研究究所的中中国经营营报社，能够存存活下来来并且发发展得较较好，原原因很多多。用中中国经营营报社社社长金碚碚博士的的话来讲讲，就是是“体制、团队、文化这这3个因因素是我我们能够够发展的的根本原原因”。 三、债务务融资向金融机机构借款款、发行行企业债债券、运运用商业业信用和和租赁融融资等。好处：11、减税税 2、激励资产负债债率1、银行行贷款授信额度度是指银银行在一一定金额额及期限限内，向向借款人人发放的的可循环环使用的的授信，其特点点是：一次授信信，循环环使用，随用随随还。一一次授信信后，在在约定的的时间和和额度内

51、内随借随随用随还还；凭证贷款款，手续续简便。借款人人依据授授信合同同办理授授信业务务，银行行不再重重新进行行授信调调查、审审批； 银行贷款款的限制制：条件件苛刻，审批，难以解解决长期期资金需需求企业债券券在西西方是最最重要的的一种融融资方式式我国为什什么债券券市场不不发达？根本在在于还钱钱与不还还钱的区区别可转换债债券是可可转换公公司债券券的简称称。它是是一种可可以在特特定时间间、按特特定条件件转换为为普通股股票的特特殊企业业债券。可转换换债券兼兼具债券券和股票票的特征征。可转换债债券兼有有债券和和股票的的特征，具有以以下三个个特点：一、债权性性。与其其他债券券一样，可转换换债券也也有规定定的

52、利率率和期限限，投资资者可以以选择持持有债券券到期，收取本本息。二、股权性性。可转转换债券券在转换换成股票票之前是是纯粹的的债券，但在转转换成股股票之后后，原债债券持有有人就由由债券人人变成了了公司的的股东，可参与与企业的的经营决决策和红红利分配配，这也也在一定定程度上上会影响响公司的的股本结结构。三、可转转换性。可转换换性是可可转换债债券的重重要标志志，债券券持有人人可以按按约定的的条件将将债券转转换成股股票。转转股权是是投资者者享有的的、一般般债券所所没有的的选择权权。可转转换债券券在发行行时就明明确约定定，债券券持有人人可按照照发行时时约定的的价格将将债券转转换成公公司的普普通股票票。如

53、果果债券持持有人不不想转换换，则可可以继续续持有债债券，直直到偿还还期满时时收取本本金和利利息，或或者在流流通市场场出售变变现。如如果持有有人看好好发债公公司股票票增值潜潜力，在在宽限期期之后可可以行使使转换权权，按照照预定转转换价格格将债券券转换成成为股票票，发债债公司不不得拒绝绝。正因因为具有有可转换换性，可可转换债债券利率率一般低低于普通通公司债债券利率率，企业业发行可可转换债债券可以以降低筹筹资成本本。税盾效应应债券评级级：三大大机构穆穆迪、标标准普尔尔和惠誉誉国际评评级有限限公司标准.普普尔公司司对它们们认为有有商业价价值的企企业、投投资机构构及各种种金融产产品都进进行评级级。信用用

54、等级标标准从高高到低可可划分为为：AAAA级、AA级级、A级级、BBBB级、BB级级、B级级、CCCC级、CC级级、C级级和D级级。前四四个级别别债券信信誉高，履约风风险小，是 “ 投资资级债券券 ”，第五级级开始的的债券信信誉低，是 “ 投机机级债券券 ”美国的三三大评估估机构一一直被广广大投资资者认为为是国际际最有权权威，最最可靠的的金融服服务机构构，对之之几乎深深信不疑疑。但最最近揭露露的大量量材料表表明，它它们是导导致金融融危机爆爆发的“帮凶”。它们们受雇于于设计不不良金融融产品的的金融机机构，当当然就无无法做出出完全公公正的评评价。它它们利欲欲熏心，为华尔尔街制造造出的大大量“有有毒

55、”债债券贴上上了安全全的标签签，与华华尔街一一起欺诈诈全世界界。债务越多多，净资资产越少少。净资资产收益益率越高高。四、上市市在股票软软件里是是51个个行业。传媒娱娱乐一共共有133家。什么是市市盈率？市盈率（Priice to Earrninng RRatiio，简简称PEE或P/E RRatiio） 市盈率指指在一个个考察期期（通常常为122个月的的时间）内，股股票的价价格和每每股收益益的比例例。投资资者通常常利用该该比例值值估量某某股票的的投资价价值，或或者用该该指标在在不同公公司的股股票之间间进行比比较。市市盈率通通常用来来作为比比较不同同价格的的股票是是否被高高估或者者低估的的指标。

56、然而，用市盈盈率衡量量一家公公司股票票的质地地时，并并非总是是准确的的。一般般认为，如果一一家公司司股票的的市盈率率过高，那么该该股票的的价格具具有泡沫沫，价值值被高估估。然而而，当一一家公司司增长迅迅速以及及未来的的业绩增增长非常常看好时时，股票票目前的的高市盈盈率可能能恰好准准确地估估量了该该公司的的价值。需要注注意的是是，利用用市盈率率比较不不同股票票的投资资价值时时，这些些股票必必须属于于同一个个行业，因为此此时公司司的每股股收益比比较接近近，相互互比较才才有效。 一般来说说，市盈盈率水平平为：00-133： 即即价值被被低估114-220：即即正常水水平221-228：即即价值被被高

57、估28+： 反反映股市市出现投投机性泡泡沫五、风险险投资风险投资资具有以以下特点点：是一种无无担保、有高风风险的投投资风险投资资主要用用于支持持刚刚起起步或尚尚未起步步的高技技术企业业或高技技术产品品，一方方面没有有固定资资产或资资金作为为贷款的的抵押和和担保，因此无无法从传传统融资资渠道获获取资金金，只能能开辟新新的渠道道；另一一方面，技术、管理、市场、政策等等风险都都非常大大，即使使在发达达国家高高技术企企业的成成功率也也只有220300，但但由于成成功的项项目回报报率很高高，故仍仍能吸引引一批投投资人进进行投机机。1、是一一种组合合投资为了分散散风险，风险投投资通常常投资于于一个包包含1

58、00个项目目以上的的项目群群，利用用成功项项目所取取得的高高回报来来弥补失失败项目目的损失失并获得得收益。 2、是一一种流动动性较小小的中长长线投资资风险投资资往往是是在风险险企业初初创时就就投入资资金，一一般需经经38年才才能通过过蜕资取取得收益益，而且且在此期期间还要要不断地地对有成成功希望望的企业业进行增增资。由由于其流流动性较较小，因因此有人人称之为为“呆滞资资金”。3、是一一种权益益投资 风险投资资不是一一种借贷贷资本，而是一一种权益益资本；其着眼眼点不在在于投资资对象当当前的盈盈亏，而而在于他他们的发发展前景景和资产产的增值值，以便便通过上上市或出出售达到到蜕资并并取得高高额回报报

59、的目的的。所以以，产权权关系清清晰是风风险资本本介入的的必要前前提。 4、是一一种金融融与科技技、资金金与管理理相结合合的专业业性投资资 风险资金金与高新新技术两两要素构构成推动动风险投投资事业业前行的的两大车车轮，二二者缺一一不可。风险投投资家（公司）在向风风险企业业注入资资金的同同时，为为降低投投资风险险，必然然介入该该企业的的经营管管理，提提供咨询询，参与与重大问问题的决决策，必必要时甚甚至解雇雇公司经经理，亲亲自接管管公司，尽力帮帮助该企企业取得得成功。可见，风风险投资资是一种种积极的的投资活活动，而而不是一一种消极极的赌博博。它是是对传统统投资机机制的重重要补充充，对一一国生产产力发

60、展展和经济济结构升升级换代代起着极极为重要要的作用用。摩根士丹丹利、美美林、高高盛是著著名的投投资银行行，危机机后转商商业阿里巴巴巴与高盛盛六、传媒媒融资策策略成本收益益分析合同机会有钱没没地花老婆儿子和和猪，我我觉得应应该是奶奶牛。 控制制权风险爱好好风险险厌恶无所所谓6、金融融风险的的防范其实实都是由由于实体体经营的的失误导导致的造成这种种局面的的罪魁祸祸首是基基尔希集集团旗下下的子公公司“超超级世界界有线电电视网”。20000年以前前，球迷迷每个月月支付335欧元元可以看看到4场场德甲联联赛，22场德乙乙联赛，2场英英超联赛赛，3场场西甲，344场意甲甲以及几几场奥地地利、阿阿根廷、巴西