财务管理习题1

1、第一章总论一、判断题1在企业经营引起的财务活动中，主要涉及的是固定资产和长期负债的管理问题，其中关键是资本结构的确定。2企业与所有者之间的财务关系可能会涉及企业与法人单位的关系、企业与商业信用者之间的关系。3股东财富可以用公司的股票价格来计量。4股东与管理层之间存在着委托代理关系，由于双方目标存在差异，所以不可避免地会产生冲突，一般来说，这种冲突难以解决。5当存在控股股东时，所有者与经营者之间的委托代理关系常常演变为中小股东与大股东之间的代理冲突。6普通合伙企业的合伙人必须对合伙企业的债务承担无限连带责任。企业的信用程度可分为若干等级，等级越高，信用越好，违约风险越低，利率水平越高。一项负债带

2、期日越长，债权人承受的不确定因素越多，承担的风险也越大。二、单项选择题1财务管理的最佳目标是()。总产值最大化B.利润最大化C.收入最大化D.股东财富最大化2企业同其所有者之间的财务关系反映的是()。经营权与所有权关系B.债权债务关系C.投资与受资关系D.债务债权关系TOC o 1-5 h z企业同其债权人之间的财务关系反映的是()。经营权与所有权关系B.债权债务关系C.投资与受资关系D.债务债权关系企业同其被投资单位的财务关系反映的是()。经营权与所有权关系B.债权债务关系C.投资与受资关系D.债务债权关系企业同其债务人间的财务关系反映的是()。A.经营权与所有权关系B.债权债务关系C.投资

3、与受资关系D.债务债权关系()企业组织形势最具优势，成为企业普遍采用的组织形式。A.普通合伙企业B.独资企业C.公司制企业D.有限合伙企业判断题错错对错对对错对单选DADCBC第二章财务管理的价值观念一、判断题货币的时间价值原理，正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系，是财务决策的基本依据。由现值求终值，称为贴现，贴现时使用的利息率称为贴现率。n期先付年金与n期后付年金的付款次数相同，但由于付款时间的不同,n期先付年金终值比n期后付年金终值多计算一期利息。所以，可先求出n期后付年金的终值，然后再乘以（n+1）便可求出n期先付年金的终值。n期先付年金与n期后付年金的付款次数相同，但由于付款时间

4、的不同，在计算现值时，n期先付年金比n期后付年金多贴现一期。所以，可先求出n期后付年金的现值，然后再乘以（i+1）便可求出n期先付年金的现值。5英国和加拿大有一种国债就是没有到期日的债券，这种债券的利息可以视为永续年金。复利利息频数越大，复利次数越多，终值的增长速度越快，相同期间内终值越大。决策者对未来的情况不仅不能完全确定，而且对其可能出现的概率也不清楚，这种情况下的决策为风险性决策。利用概率分布的概念，我们能够对风险进行衡量，即：预期未来收益的概率分布越集中，则该投资的风险越大。9如果两个项目预期收益率相同、标准差不同，理性投资者会选择标准差较大，即风险较小的那个。10在其他条件不变时，证

5、券的风险越高，其价格越低，从而必要收益率越高。11如果组合中股票数量足够多，则任意单只股票的可分散风险都能够被消除。12经济危机、通货膨胀、经济衰退以及高利率通常被认为是可分散的市场风险。13.平均风险股票的P系数为1.0,这意味着如果整个市场的风险收益上升了10，通常而言此类股票的风险收益也将上升10，如果整个市场的风险收益下降了10，该股票的收益也将下降10。14证券组合投资要求补偿的风险只是市场风险，而不是要求对可分散风险进行补偿。15证券组合的风险收益是投资者因承担可分散风险而要求的，超过时间价值的那部分额外收益。16.在其他因素不变的情况下，风险收益取决于证券组合的P系数，P系数越大

6、，风险收益就越小。17有效投资组合是指在任何既定的风险程度上，提供的预期收益率最高的投资组合。18.市场的预期收益率是无风险资产的收益率加上因市场组合的内在风险所需的补偿。19所有资产都是无限可分的并有完美的流动性是资本资产定价模型的嘉定之一。20.P系数不会因一个企业的负债结构等因素的变化而改变。21套利定价模型与资本资产定价模型都是建立在资本市场效率的原则之上，套利定价模型仅仅是在同一框架之下的另一种证券估价方式。债券到期时间越长，其风险也越大，债券的票面利率也越高。政府发行的债券由国家财力作后盾，其本金的安全性非常高，通常视为无风险证券。24利率随时间上下波动，利率的下降会导致流通在外债

7、券价格的下降。25普通股股东与公司债权人相比，要承担更大的风险，其收益也有更大的不确定性。26优先股则是公司发行的求偿权介于债券和普通股之间的一种混合证券，债券的估值方法也可用于优先股估价。27与固定收益证券相比，普通股能有效地降低购买力风险。28由于股票的价格受到多种因素的影响，从而使得股票投资具有较高的风险。29当两个目标投资公司的预期收益相同时，标准差小的公司风险较低。30可以将资本市场看做所有风险资产的有效集。二、单项选择题1.将100元钱存入银行，利息率为10%，计算5年后的终值应用（）来计算。A.复利终值系数B.复利现值系数C.年金终值系数D.年金现值系数2每年年底存款1000元，

8、求第10年末的价值，可用（）来计算。A.PVIFi,nB.FVIFi.nC.PVIFAi,n3.下列项目中的（A.先付年金C.延期年金D.FVIFAi.n）称为普通年金。B.后付年金D.永续年金4.A方案在3年中每年年初付款100元,B方案在3年中每年年末付款100元，若利率为10%，则二者在第3年年末时的终值之差为（）。A.33.1B，31.3C.133.1D.13.315.下列公式中，（）是计算先付年金现值的公式。AVo=A*PVIFA.nB.Vo=A*PVIFA，n*(i+1)C.Vo=A*PVIF*（i+1）D.Vo=A*PVIFi,ni,n6.假设最初有m期没有收付款项，后面n期有等

9、额的收付款项，贴现率为i，则此笔延期年金的现值为（）。A.Vo=A*PVIFAA.Vo=A*PVIFAi,nVo=A*PVIFAi,mC.Vo=A*PVIFAiC.Vo=A*PVIFAi,m+nD.Vo=A*PVIFAXPVIFi,ni,m已知某证券的0系数等于2,则该证券（）。A.无风险B有非常低的风险与金融市场所有证券的平均风险一致是金融市场所有证券平均风险的2倍两种股票完全负相关时，则把这两种股票合理地组合在一起时，（）。能适当分散风险不能分散风险能分散掉一部分市场风险能分散掉全部可分散风险如果向一只P=1.0的投资组合中加入一只P1.0的股票，则下列说法中正确的是（）投资组合的P值上升

10、，风险下降投资组合的P值和风险都上升投资组合的p值下降，风险上升投资组合的P值和风险都下降下列关于证券投资组合的说法中，正确的是（）证券组合投资要求补偿的风险只是市场风险，而不要求对可分散风险进行补偿证券组合投资要求补偿的风险只是可分散风险，而不要求对市场风险进行补偿证券组合投资要求补偿全部市场风险和可分散风险证券组合投资要求补偿部分市场风险和可风散风险无风险利率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，某种股票的p系数为1.5，则该股票的报酬率为（）。A.7.5%B.12%C.14%D.16%甲公司对外流通的优先股每季度支付股利每股1.2元，年必要收益率为12%，则该公司优先股的价值是（）

11、元A.20B.40C.10D.60答案：1.判断对错对错对对错错错对对错对对错错对对对错对对对错对对对对对错2.单选ADBABDDDBABB-Vr.第三章判断题投资者进行财务分析主要是了解企业的发展趋势。（）财务分析主要是以企业的财务报告为基础，日常核算资料只作为财务分析的一种补充材料。（）现金流量表是以现金为基础编制的财务状况变动表。（）企业的银行存款和其他货币资金中不能随时用于支付的部分不应作为现金反映在现金流量表中。（）企业销售一批存货，不论货款是否收回，都可以使速动比率增大。（）企业用银行存款购买一笔期限为三个月、随时可以变现的国债，会降低现金比率。（）如果企业负债资金的利息率低于其资

12、产报酬率，则提高资产负债率可以增加所有者权益报酬率。（）偿债保障比率可以用来衡量企业通过经营活动所获得的现金偿还债务的能力。（）或有负债不是企业现时的债务，因此不会影响到企业的偿债能力。（）企业以经营租赁方式租入资产，虽然其租金不包括在负债中，但是也会影响到企业的偿债能力。（）企业的应收账款周转率越大，说明发生坏账损失的可能性越大。（）在企业的资本结构一定的情况下，提高资产报酬率可以使股东权益报酬率增大。（）成本费用净利率高，说明企业为获得利润所付出的成本费用越多，则企业的获利能力越差。（）每股利润等于企业的利润总额除以发行在外的普通股平均股数。（）市盈率越高的股票，其投资的风险也越大。（）在

13、利用财务比率综合评分法进行财务分析时，各项财务比率的标准评分值的确定，会直接影响到财务分析的结果。（）采用财务比率综合评分法进行财务分析，由于通过分数来评价企业的财务状况，因此具有客观性，不存在主观因素对分析结果的影响。（）通过杜邦分析系统可以分析企业的资产结构是否合理。（）市盈率是评价上市公司盈利能力的指标，它反映投资者愿意对公司每股净资产支付的溢价。（）权益乘数的高低取决于企业的资本结构，资产负债率越高，权益乘数越高，财务风险越大。（）单选题企业的财务报告不包括（）A.现金流量表B.财务状况说明书C.利润分配表D.比较百分比会计表2资产负债表不提供的财务信息有（）A.资产结构B.负债水平C

14、.经营成果D.成本费用现金流量表中的现金不包括（）A.存在银行的外币存款B.银行汇票存款C.期限为3个月的国债D.长期债券投资下列财务比率反映企业短期偿债能力的有（）A.现金流量比率B.资产负债率C.偿债保障比率D.利息保障倍数5下列财务比率反映企业运营能力的有（）A.资产负债率B.流动比率C.存货周转率D.资产报酬率6.下列经济业务会使企业的速动比率提高的是（）A.销售产成品B.收回应收账款C购买短期债券D用固定资产对外进行长期投资7下列各项经济业务不会影响流动比率的是（）A.赊购原材料用现金购买短期债券C用存货对外进行长期投资D向银行借款下列各项经济业务会影响到企业资产负债的是（）A.以固

15、定资产的账面价值对外进行长期投资收回应收账款C接受投资者以固定资产进行的投资D.用现金购买股票某企业2005年主营业务收入净额为36000万元，流动资产平均余额为4000万元，固定资产平均余额为8000万元。假定没有，则该企业2005年的总资产周转率为（）次。A.3.0B.3.4C.2.9D.3.2.企业的应收账款周转率高，说明（）A.企业的信用政策比较宽松B.企业的盈利能力较强C.企业的应收账款周转速度较快D.企业的坏账损失较多影响速动比率可信性的最主要因素是（）A.存货的变现能力B.短期证券的变现能力C.产品的变现能力D.应收账款的变现能力企业大量增加速动资产可能导致的结果是（）A.减少资

16、金的机会成本B.增加资金的机会成本D.增加财务风险D.提高流动资产的收益率某公司年末会计报表上部分数据为：流动负债60万元，流动比率为2，速动比率为1.2，销售成本100万元，年初存货为52万元，则本年度存货周转次数为（）A.1.65B.2C.2.3D.1.45股权报酬率是杜邦分析体系中综合性最强、最具有代表性的指标，通过杜邦分析可知，提高股权报酬率的途径不包括（）A.加强销售管理，提高销售净利率B.加强资产管理，提高总资产周转率C.加强负债管理，降低资产负债率D.加强负债管理，提高产权比率其他条件不变的情况下，下列经济业务可能导致资产报酬率下降的是（）A.用银行存款支付一笔销售费用B.用银行

17、存款购入一台设备C.将可转换债券转换为普通股D.用银行存款归还银行借款某企业去年的销售净利率为5.5，资金周转率为2.5；今年的销售净利率为4.5，资金周转率为2.4。若两年的资产负债率相同，则今年的净资产收益率比去年的变化趋势为（）A.下降B.不变C.上升D.难以确定ABC公司无优先股，去年每股利润为4元，每股发放股利2元，留用利润在过去一年中增加了500万元，年底每股账面价值为30元，负债总额为5000万元，则该公司的资产负债率为（）A.30%B.33%C.40%D.44%18下列各项中会使企业财务报表反映的偿债能力大于实际偿债能力的是（）A.企业的长期偿债能力一向很好B.未做记录的为别的

18、企业提供的信用担保C.未使用的银行贷款限额D.存在将很快处理的存货19.下列财务比率中，既能反映企业综合利用的效果，又能衡量债权人权益和所有者权益的报酬情况的是（）A.销售利润率B.总资产报酬率C产权比率D.利息保障倍数20.将积压的存货转为损失，将会（）A.降低速动比率B.增加营运资本C.降低流动比率D.降低流动比率，也降低速动比率答案：判断题XVXVV，XVVXV，XVXXV，VXVXV单选题DCDAC,ABCAC,DBBCA,ACBBC第四章财务战略与预算二判断题1、财务战略属于局部性、长期性和向导性的重大谋划（）。2、财务战略与企业文化和价值观没有关系（）。3、财务战略的选择必须与宏观

19、经济周期相适应。（）4、财务战略的选择必须与企业发展阶段相适应。（）5、在企业的衰退期，企业财务战略的关键是如何回收现有投资，并将退出的投资现金流返还给消费者。（）6、企业的全面预算主要由营业预算、资本预算和财务预算构成。（）7、在企业的全面预算中，营业预算的预算期很短，资本预算其次，财务预算的预算期最长（）8、全面预算主要用于落实企业短期战略目标规划，而非长期。（）9、企业预算委员会的职责之一是组织企业预算的编制、审核、汇总工作。（）10、企业预算委员会及预算管理部一般应于每年年初提出本年度本企业预算的总体目标。（）11、因素分析法比较简单，对筹资数量的预测结果不太精确。（）12在对筹资数量

20、预测的回归分析法中国，现金、存货、应收账款都是可变资本，而固定资产是不变资本、（）13、在营业收入的比例下，预计利润表于实际利润表、预计财产负债表与实际资产负债表的内容和合适都是相同的。（）14、利润预算是企业预算期营业利润、利润总额和税后利润的综合预算，是企业综合性最强的预算。（）15、权益资本结构即企业的所有者权益和总资产的比值。（）三单项选择题1、短期借款较多，流动比率降低，这对一个企业来说一半属于（）A优势B劣势C机会D风险2、会议包括:深入贯彻落实科学发展观，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，根据新形势新情况着力提高政策的针对性和灵活性，等

21、等。（）A优势B劣势C机会D威胁3、SWOT分析法是（）A宏观环境分析技术B微观环境分析技术C内外部环境分析技术D内部因素分析技术4、在SWOT分析中，最理想的组合是（）A、SO组合B、WO组合C、ST组合D、WT组合一般而言，采用非现金股利政策是在企业发展的（）阶段A初创B扩张C稳定D衰退关于不同发展阶段的财务战略，下列说法不正确的是（）A初创期应该尽量使用权益筹资，应寻找从事高风险投资、要求高回报的投资人B在成长阶段，由于经营风险降低了，因此可以大量增加负债比例，以获得杠杆利益C在成熟阶段，企业权益投资人主要是大众投资者，公司多余的现金应该返还股东D在衰退期，企业应该进一步提高负债融资比例

22、以下（）项目不属于敏感资产项目。A现金B应收账款C应收票据D存货天枢公司上年销售收入为2000万元，若预计下一年通货膨胀率为5%，销售量增长10%，所确定的外部融资额占销售增长的百分比为20%，则相应外部应追加的资金为（）万元A62B60C25D759静怡公司上年度资本实际平均占用额为1500万元，其中不合理部分为100万元，预计本年度销售增长20%，资本周转速度加快1%，则预测年度资本需要饿为（）万元A1663.2B1696.8C1900.8D1939.210汇贤公司20X9年财务结构预算安排中，资产期限结构的财务结构预算是40%，这意味着汇贤公司20X9年财务状况预算中，（）A流动资产/长

23、期资产=40%B长期资产/流动资产=60%C流动负债/全部负债=40%D长期资产/全部资产=60%茉莉公司20某年财务结构预算安排中，权益资本结构的财务结构预算是95%，这意味着茉莉公司20某年财务状况预算中，（）A所有者权益/总资产=95%B所有者权益/总资产=5%C总负债/所有者权益=95%D未分配利润/所有者权益=95%芳妃公司20某年财务结构预算安排中，长期资本属性结构的财务结构预算是45%，这意味这财务状况预算中（）A长期资产/全部资产=45%答案二判断题1X2X3V4V5V6V7X8X9X10X11V12X13V14X15X三单选选择题1B2C3C4A5A6B7C8A9A10D11

24、D12C第五章长期筹资方式一、判断题1资本是企业经营和投资活动的一种基本要素，是企业创建和生存发展的一个必要条件。2处于成长时期、具有良好发展前景的企业通常会产生调整型筹资动机。例如，企业产品供不应求，需要增加市场供应。3在我国，非银行金融机构主要有租赁公司、保险公司、企业集团的财务公司以及信托投资公司、证券公司。4在改革开放条件下，国外以及我国香港、澳门和台湾地区的投资者持有的资本，亦可加以吸收，从而形成外商投资企业的筹资通道。5处于成长期的企业，当面临资金短缺时，大多都选择内部筹资以减少筹资费用。6根据我国有关法规制度，企业的股权资本由投入资本、资本公积和未分配利润三部分组成。7在世界范围

25、内，公司注册资本制度的模式主要有三种：法定资本制、授权资本制和折中资本制。8筹集投入资本也可以通过发行股票的方式取得。9筹集投入资本是非股份制企业筹措自有资本的一种基本形式。10筹集国家的投入资本主要是通过获取国家银行的贷款。11所有企业都可以采用筹集投入资本的形式筹措自有资本。12发行股票是所有公司制企业筹措自有资金的基本方式。13对于股东而言，优先股比普通股有更优厚的回报，有更大的吸引力。B股是指专门供外国和我国的港、澳、台地区的投资者买卖的，以人民币标明面值但以外币认购和交易的股票。在我国，股票发行价格既可以按票面金额确定，也可以超过票面金额或低于票面金额的价格确定。16股份公司无论面对

26、什么样的财务状况，争取早日上市交易都是正确的选择。17股票按发行时间的先后可分为始发股和新股。两者的股东权利和义务都是一样的。18上市公司公开发行股票，应当由证券公司承销；非公开发行股票，发行对象均属于原前十名股东的，可以由上市公司自行销售。19股票发行价格如果过低，可能加大投资者的风险，增大承销机构的发行风险和发行难度，抑制投资者的认购热情。借款合同应依法签订，它属于商业合约，不具法律约束力。长期借款无论是资金成本还是筹措费用都较股票、债权低。22凡我国企业均可以发行公司债券。23抵押债券还可按抵押品的先后担保顺序分为第一抵押债券和第二抵押债券。24公募发行是世界各国通常采用的公司债券发行方

27、式。但我国有关法律、法规尚未要求公开发行债券。25发行公司债券所筹集到的资金，公司不得随心所欲地使用，必须按审批机关批准的用途使用，不得用于弥补亏损和非生产性支出。26当其他条件一样时，债券期限越长，债券的发行价格就可能越低；反之，可能越高。27一般来说，债券的市场利率越高，债券的发行价格越低；反之，可能越高。28债券的发行价格与股票的发行价格一样，只允许等价和溢价发行，不允许折价发行。29融资租赁实际上就是由租赁公司筹资购物，有承租企业租入并支付租金。30，融资租人的固定资产视为企业自有固定资产管理，因此，这种筹资方式必然影响企业的资本结构。31.融资租赁合同期满时，承租企业根据合同约定，可

28、以对设备续租、退租或留购。32优先股和可转换证券既具债务筹资性质，又具权益筹资性质。发行认股权证是上市公司的一种特殊筹资手段，其主要功能是辅助公司的股权性筹资，但不可以直接筹措资金。长期认购股权的认股期限通常持续几年，有的是永久性的。短期认股权证的认股期限比较短，一般在90天以内。二、单项选择题1政府财政资本通常只有（）（企业类型）才能利用外资企业B.民营企业C.国有独资或国有控资企业D.非营利组织企业外部筹资的方式很多，但不包含以下（）项投入资本筹资B.企业利润再投入C.发行股票筹资D.长期借款筹资下列关于直接筹资和间接筹资的说法中，错误的是（）直接筹资是指企业不借助银行等金融机构，直接与资

29、本所有者协商融通资本的一种筹资活动间接筹资是指企业借助银行等金融机构而融通资本的融资活动相对于间接筹资，直接筹资具有广阔的领域，可利用的筹资渠道和筹资方式比较多间接筹资因程序较为繁杂，准备时间较长故筹资效率较低，筹资费用较高筹集股权资本是企业筹集（）的一种重要方式长期资本B.短期资本C.债券资本D.以上都不是国内联营企业吸收参与联营的企业事业单位各方的投资即形成联营企业资本金，这种资本金属于（）。国家资本金B.法人资本金C.个人资本金D.外商资本金采用筹集投入资本方式筹措股权资本的企业不应该是（）。股份公司B.国有企业集体企业D.合资或合营企业筹集投入资本时，要对（）的出资形式规定最高比例。A

30、.现金B.流动资产固定资产D无形资产筹集流入资本时，各国法规大都对（）的出资形式规定了最低比例。A.流动资产B.固定资产C.现金D.无形资产无记名股票中，不记载的内容是（）A.股票数量B.编号C.发行日期D.股东的姓名或名称根据我国公司法的规定，我国市场上的股票不包括（）A.记名股票B无面额股票C.国家股D.个人股证券发行申请未获批准的上市公司，自中国证监会作出不予核准的决定之日起（）个月内，可再次提出证券发行申请A.1B.3C.6D.12在股票发行中的溢价发行方式下，发行公司获得发行价格超过股票面额的溢价款应列入（）A.资本公积B.盈余公积C.未分配利润D.营业外收入借款合同所规定的保证人，

31、在借款方不履行偿付义务时，负有（）义务监督借贷双方严格遵守合同条款B.催促借款方偿付C.连带偿付利息D.以上都不对14在几种筹资方式中，兼具筹资速度快、筹资费用和资本成本低、对企业有较大灵活性的筹资方式是（）。发行股票B.融资租赁C.发行债券D.长期借款15.按照国际惯例，银行对借款企业通常都约定一些限制性条款，其中不包括（）A.一般性限制条款B.附加性限制条款C.例行性限制条款D.特殊性限制条款16抵押债券按（）的不同，可分为不动产抵押债券、动产抵押债券、信托抵押债券。A.有无担保B.抵押品的担保顺序C担保品的不同D.抵押金额的大小17根据我国公司法的规定，不具备债券发行资格和条件的公司是（

32、）。股份有限公司国有独资公司两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司国有企业与外商共同投资设立的有限责任公司18债券发行价格的计算公式为（）。A牙年利息十债券面额*（1+市场利率）（1+市场利率）t=1B工年利息/债券面额.（1+市场利率）t（1+市场利率）tt=1C工年利息_债券面额.（1+市场利率）（1+市场利率）t=1D工年利息*债券面额.（1+市场利率）t（1+市场利率）tt=119根据公司法的规定，累计债券总额不超过公司净资产额的（）。A60B40C50D3020.融资租赁又称财务租赁，有时也称资本租赁。下列（）不属于融资租赁的范围。根据协议，企业将某项资产卖给出租人，再将其租回

33、使用由租赁公司融资融物，由企业租入使用租赁期满，租赁物一般归还给出租者在租赁期间，出租人一般不提供维修设备的服务21由出租人向承租企业提供租赁设备，并提供设备维修保养和人员培训等的服务性业务，这种租赁形式称为（）。A.融资租赁B.营运租赁C.直接租赁D.资本租赁配股权证是确认股东配股权的证书，它按（）定向配发，赋予股东以优惠的价格认购发行公司一定份数的新股优先股的持有比例B.公司债券的持有比例C.公司管理层的级别D.股东的持股比例答案：1.判断对错对对错错对错对错错错错对错错对对错错对错对错对对对错对错对对错对2.选择CBDABADCDBCACDBCDABCBD第六章长期筹资决策一、判断题1一

34、般而言，一个投资项目，只有当其投资收益率低于其资本成本率时，在经济上才是合理的，否则，该项目将无利可图，甚至会发生亏损。企业的整个经营业绩可以用企业全部投资的利润率来衡量，并可与企业全部资本的成本率相比较，如果利润率高于成本率，可以认为企业经营有利。某种资本的用资费用大，其成本率就高；反之，用资费用小，其成本率就低。4根据企业所得税的规定，企业债务的利息不允许从税前利润中扣除。根据所得税法的规定，公司须以税后利润向股东分派股利，故股权资本成本没有抵税利益。6一般而言，从投资者的角度，股票投资的风险高于债券，因此，股票投资的必要报酬率可以在债券利率的基础上再加上股票投资高于债券投资的风险报酬率。

35、F公司准备发行一批优先股，每股发行价格6元，发行费用0.3元，预计年股利为每股0.8元，则其资本成本率约为0.1404。当资本结构不变时，个别资本成本率越低，则综合资本成本率越高；反之，个别资本成本率越高，则综合资本成本率越低。在企业一定的营业规模内，变动成本随着营业总额的增加而增加，固定成本也是因营业总额的增加而增加，不是保持不变。在一定的产销规模内，固定成本总额相对保持不变。如果产销规模超出一定的限度，固定成本总额也会发生一定的变动。资本成本比较法一般适用于资本规模较大，资本结构较为复杂的非股份制企业。公司价值比较法充分考虑了公司的财务风险和资本成本等因素的影响，进行资本结构的决策以公司价

36、值最大化为标准，通常用于资本规模较大的上市公司。每股收益分析法的决策目标是股东财富最大化或股票价值最大化而不是公司价值最大化。净收益观点认为，在公司的资本结构中，债务资本的比例越小，公司的净收益或税后利润就越多，从而公司的价值就越高。净营业收益观点认为，在公司的资本结构中，债务资本的比例越高，公司的价值就越高。二、单项选择题如果企业一定期间的固定成本和固定财务费用均不为零，则由上述因素共同作用而导致的杠杆效应属于（）A.经营杠杆效应B.财务杠杆效应C.复合杠杆效应D.风险杠杆效应下列各项中，运用普通股每股利润（每股收益）无差别点确定最佳资金结构时，需计算的指标是（）A.息税前利润B.营业利润C

37、.净利润D.利润总额下列资金结构调整的方法中，属于减量调整的是（）A.债转股B.发行新债C.提前归还借款D.增发新股偿还债务假定某企业的权益资金资金与债务资金的比例为60:40，据此可断定该企业（）A.只存在经营风险B.经营风险大于财务风险C.经营风险小于财务风险D.同时存在经营风险和财务风险B公司拟发行优先股40万股，发行总价200万元，预计年股利率5，发行费用10万元。B公司该优先股的资本成本率为（）A.4.31B.5.26C.5.63D.6.23在个别资本成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（）长期借款成本B.债券成本C.留存收益成本D.普通股成本一般来说，在企业的各种资金来源中，

38、资本成本最高的是（）优先股B.普通股C.债券D.长期银行借款在筹资总额和筹资方式一定的条件下，为使资本成本适应投资收益率的要求，决策者应进行（）追加筹资决策B.筹资方式比较决策C.资本结构决策D.投资可行性决策债券成本一般要低于普通股成本，这主要是因为（）AS债券的发行量小B.债券的利息固定C.债券风险较低，且债息具有抵税效应D.债券的筹资费用少某股票当前的市场价格为20元/股，每股股利1元，预期股利增长率为4，则其市场决定的预期收益率为（）A.4B.5C.9.2D.9如果企业的股东或经理人员不愿承担风险，则股东或经理人员可能尽量采用的增资方式是（）发行债券B.融资租赁C.发行股票D.向银行借款如果预计企业的收益率高