公司理财实务第八章利润分配管理

1、公司理财实务（八）第八章 利润分配管理8.1利润分配概述8.1.1 公司利润的组成项目投资净收益营业利润营业外收支净额利润第八章 利润分配管理8.1.2 利润分配的原则依法分配各方利益兼顾分配积累并重资本保全投资与收益对等第八章 利润分配管理8.1.3 公司利润的分配弥补企业以前年度亏损。提取法定盈余公积金。提取任意盈余公积金。向投资者（股东）分配利润。第八章 利润分配管理8.2利润分配政策8.2.1 利润分配政策的影响因素1）法律因素（1）资本保全的约束。（2）资本积累的约束。（3）偿债能力约束。（4）超额累积利润约束。第八章 利润分配管理2）股东因素 （1）控制权。（2）避税。（3）稳定收

2、入。（4）逃避风险。第八章 利润分配管理3）企业因素（1）盈余的稳定性。（2）资产的流动性。（3）举债能力。（4）投资机会。（5）资本成本。（6）债务偿还需要。第八章 利润分配管理4）其他因素 （1）债务合同约束。（2）通货膨胀。第八章 利润分配管理8.2.2 股利政策类型1）剩余股利政策 （1）设定最佳资本结构（2）确定投资所需的权益资本的数额（3）最大限度地使用保留盈余来满足投资方案所需的权益资本数额（4）将剩余盈余作为股利发放给股东第八章 利润分配管理【案例分析81】海达公司2005年提取了公积金后的税后利润为800万元，2006年的投资计划所需资金1 000万元，公司的目标资本结构为权

3、益资本占70%，债务资本占30% 。那么，按照目标资本结构的需求，公司投资方案所需的权益资本数额为：1 00070%=700（万元）第八章 利润分配管理公司当年全部可用于分配股利的盈余为800万元，可以满足上述投资方案所需的权益资本数额并有剩余，剩余部分再作为股利发放。当年发放的股利额为：800700=100（万元）若该公司当年流通在外的普通股为100万股, 那么每股股利即为：100100=1（元/股）第八章 利润分配管理2）固定或持续增长的股利政策3）固定股利支付率政策4）低正常股利加额外股利政策第八章 利润分配管理8.2.3 股利分配方案的确定 1）选择股利政策 2）确定股利支付水平 3）

4、确定股利支付方式股票股利现金股利财产股利负债股利第八章 利润分配管理【案例分析82】兴光公司2006年发放股票股利前，其资产负债表上的股东权益账户情况如表82所示。普通股（面值1元，流通在外2 000万股）2 000资本公积5 000盈余公积3 000未分配利润4 000股东权益合计14 000表82 股东权益情况表 单位：万元第八章 利润分配管理假设一位股东派发股票股利之前持有公司普通股5 000股，那么他拥有股权比例为：5 000股2 000万股=0.025%派发股利之后，该股东的股权比例为：5 000（120%）2 400万股=0.025%可见，由于公司的净资产不变，而股票股利派发前后每

5、一位股东的持股比例也不发生变化，那么他们各自持股所代表的净资产也不会改变。第八章 利润分配管理8.3.4 股利支付程序股利宣布日股权登记日除息日股利发放日第八章 利润分配管理8.3股票分割与回购8.3.1 股票分割1）股票分割的特点2）股票分割的作用【案例分析84】海光公司2006年12月31日资产负债表上的股东权益情况如下：第八章 利润分配管理普通股（面值20元，流通在外1 000万股）20 000资本公积41 000盈余公积8 000未分配利润9 000股东权益合计78 000表84 股东权益情况表 单位：万元第八章 利润分配管理要求：（1）假设公司宣布发放30%的股票股利，即现有股东每持

6、有10股，便可获得赠送3股普通股股票。发放股票股利后，股东权益有何变化？每股净资产是多少？（2）假设公司按照15的比例进行股票分割。股票分割后，股东权益有何变化？每股净资产是多少？第八章 利润分配管理普通股（面值20元，流通在外1 300万股）26 000资本公积41 000盈余公积8 000未分配利润3 000股东权益合计78 000表85 股东权益情况表 单位：万元每股净资产：78 0001 300=60（元/股）第八章 利润分配管理股票分割后股东权益情况如下：普通股（面值4元，流通在外5 000万股）20 000资本公积41 000盈余公积 8 000未分配利润 9 000股东权益合计78 000表86 股东权益情况表 单位：万元每股净资产：78 0005 000=15.6（元/股） 第八章 利润分配管理8.3.2 股票回购1）股票回购的性质2）股票回购的动机现金股利的替代提高每股收益传递公司的信息以稳定或