投资理财知识培训班课程资料之一投资管理

1、投资理财知识培训班课程资料之一投资管理投资理财知识培训班课程资料之一投资管理投资理财知识培训班课程资料之一投资管理一 资金运用已成为寿险业竞争的关键二 保险资金运用的历史沿革三 中国人寿资金运用体制基本框架四 中国人寿资金运用现状及优势目 录2021/4/132保险业是金融结构深化的重点加入WTO后保险市场面临新的竞争寿险“三差”调整的趋势寿险产品结构调整的趋势一、资金运用已成为寿险业竞争的关键2021/4/133目前我国金融业总资产19.7万亿，其中银行业占91%，证券业占7%，保险业占2%；80年代后保险业迅速增长，保险业增长潜力巨大。保险深度：发达国家8.7%，新兴工业化国家3%，我国1

2、.8%；保险密度：发达国家423美元，新兴工业化国家150美元，我国127.7人民币。80年代是银行时代，90年代是证券时代，21世纪是保险时代。1 保险业是金融结构深化的重点2021/4/134国内保险公司死差、费差是益，利差是损；国际上保险公司死差、费差是损，利差是益；过去25年美、英、法承保利润-8%，德、日承保利润0%，投资综合收益率在4%6%；导致：国内保险公司产品价格偏高，服务功能不足，竞争力下降。2 寿险“三差”调整的趋势2021/4/135 保险产品发生了由传统储蓄保障型向投资型的结构性转变。3 寿险产品结构调整的趋势2021/4/1361 80年代初：起步阶段2 90年代初：

3、无序发展阶段3 1995至1998年：规范发展阶段4 1998年后：快速发展阶段5 2002年：崭新的发展阶段二、保险资金运用渠道的历史沿革2021/4/13780年代中期以前，保险资金只允许存入银行，所得利息上缴财政；1985年，保险企业管理条例明确了保险企业可以自主运用资金；1989年，中国人民银行将保险公司的投资方向限定为：流动资金贷款、技术改造贷款、金融债券和银行同业拆借等方式，资金运用的主要形式是贷款。80年代初：起步阶段2021/4/138 90年代初期，传统的投融资体系受到冲击，新的投资格局开始形成，股票和期货市场逐渐形成规模，面对畸高的预期收益，保险资金在无科学论证和制度保证的

4、情况下，蜂涌而出。 90年代初：无序发展阶段2021/4/139 1995年保险法正式颁布实施，其中的第104条对保险资金运用作了严格规定：“保险公司的资金运用，限于银行存款、买卖政府债券、金融债券和国务院规定的其他资金运用形式。”1995年至1998年：规范发展阶段2021/4/13101998年10月12日，中国人民银行发布通知，同意保险公司进入全国同业拆借市场，从事债券现券买卖业务；1999年7月，中国保监会出台了保险公司购买企业债的管理办法（铁路、电力、三峡、电信通讯类）；1999年10月25日，中国证监会和中国保监会宣布，允许保险公司以购买证券投资基金的方式间接入市；2000年初，允

5、许保险公司及商业银行办理协议存款，期限在5年以上，金额在5000万以上。1998年之后：快速发展阶段2021/4/13112002年，崭新的阶段 依据马永伟主席在2002年在京新闻发布会上指示：推动国有保险公司的股份制改革改革资金运用管理体制，借鉴国际通行做法，将保险资金运用业务和保险业务分离。进一步放宽资金运用渠道2021/4/1312商业银行：协议存款交 易 所： 证券投资基金 国债、中央企业债券 回购业务银行间市场：国债、金融债 回购业务其 他： 经国务院批准的特殊项目投资目前保险资金运用渠道和投资工具2021/4/13131 原则2 阶段及目标3 组织结构体系4 投资决策体系5 业务运

6、作体系6 风险控制体系7 考核及分配激励体系8 人才队伍体系三 中国人寿资金运用体制基本框架2021/4/1314坚持大资金运用的原则坚持高度集中、统一运作的原则坚持管理规范化、制度化的原则坚持经营市场化、企业化的原则坚持保险业务及投资业务相互促进的原则1 原 则2021/4/1315初步设想：5年内建成一个管理规范、功能健全、队伍精干、运作高效的专业投资体系；第一步，对资金运用部实行利润中心管理模式，人财物及现行体制划开，实行内部核算、单独考核；第二步，建立公司的资金运用中心，实行事业部制运作；第三步，在“十五”期末，随着保险法的完善和监管政策的调整，并及公司的总体改革目标和战略相衔接，组建

7、中国人寿控股或全资的投资管理公司。2 阶段及目标2021/4/1316总公司设有投资决策委员会，下设：资金运用中心：负责增量资金运用资产管理部： 负责存量资产管理风险管理部： 负责资金运用中心、资产管理部 以及和公司全系统现存投资的风 险管理3 组织结构体系2021/4/1317资金运用中心组织架构体系资金运用中心投资分析部组合管理部债券投资部银行业务部基金投资部交易管理部财会监督部综合管理部投资决策委员会投资核心小组风险监控小组2021/4/1318建立投资决策委员会制度投资决策委员会的组成投资决策委员会的职责投资决策委员会的运作机制明确投资决策权限和程序，对资金运用中心实行授权管理4 投资

8、决策体系2021/4/1319 实行前台、后台分开的原则，根据现有投资渠道，资金运用中心重点经营银行存款、长短期债券、基金投资和回购业务以及分红账户管理业务。 为了明确各环节的职责，资金运用中心下设8个部：投资分析部、组合管理部、债券投资部、银行业务部、基金投资部、交易管理部、财会监督部、综合管理部。 5 业务运作体系2021/4/1320投资前评估投资中监控投资后稽核6 风险控制体系2021/4/13212021/4/1322公司对资金运用中心下达年度考核指标，包括实现收益率和综合收益率，实行投资业绩及收入分配挂钩。参照资本市场的分配方式，实行基础工资+绩效工资+奖金的分配模式。 完成目标收

9、益率，取得基础工资和绩效工资； 超额完成目标收益率，按一定比例提取奖金； 未完成年度考核指标，则按同比例扣减绩效工资。建立及激励对称的惩罚机制，实行末位淘汰制。7 分配激励体系2021/4/1323实行新的人力资源管理办法，培养一支年轻化、专业化、高素质的投资人才队伍。公司对资金运用中心员工实行分级管理；员工一律实行聘用制，按合同管理；改变资金运用部门的行政等级制，实行投资经理等级制。全面推行竞争上岗，实行末位淘汰制。通过对外招聘和自己培养两条路，组建一支有实力的投资人才队伍。8 人才队伍体系2021/4/1324四、中国人寿资金运用现状及优势1 公司资产结构分析2 投资目标及策略 资金运用的

10、基本特点 市场主导者的地位 中国人寿投资优势2021/4/1325 2001年公司保费收入812.36亿元，总资产现已达2214.4亿元，实现收益67.2亿元 。 2001年平均运用资金1737亿元。 可运用资金还在继续增加，预计2002年底公司可运用资金余额将达到2400亿，其中资金运用中心管理的资金要超过1900亿元。 2001年资金运用中心投资收益45亿元，综合投资回报率5.5。1 公司资产结构分析2021/4/1326保险同业2001年保费收入财险业务保费收入寿险业务保费收入中国人保505.41亿平安寿险401.22亿元中国再保险1632亿元太平洋寿险143.37亿元太平洋财险85亿元

11、新华人寿20.7亿元平安财险67.8亿元泰康人寿16.4亿元2021/4/1327 投资目标 投资组合策略 资产负债匹配策略 分红资金优先策略 风险及收益对称策略 产品创新策略 2 投资目标及策略2021/4/1328公司投资目标 采取谨慎稳健的策略，在合法合规操作的前提下，保证投资的本金安全，保持稳定的收益，促进资本增值，保持适度的流动性，增强公司的偿付能力和资金实力。2021/4/1329投资组合策略根据效益、安全和偿付的要求，调整投资结构，优化投资组合。提高协议存款比重，控制债券投资比例，根据资本市场形势，积极运作投资基金。2021/4/1330资产负债匹配策略根据公司负债情况即各款保单

12、情况，按其利率高低、期限长短在资本市场寻求相应产品及其匹配。实行资产流动性管理，要以现金流量最小化，可用资金最大化为目的，实行科学的资产负债比例管理，逐渐实现按产品类型安排资金运用。2021/4/1331投资分红资金优先策略 对投资分红类产品的资金运用实行倾斜政策，做到资金运用政策优先，资金运用时间优先，部门内人力、物力安排优先，以稳定的回报支持公司新业务的发展。2021/4/1332风险及收益对称策略政策性风险及应对策略系统性风险及应对策略信用风险及应对策略操作风险及应对策略2021/4/1333产品创新策略积极争取政策支持，开发新的投资渠道和投资工具。建立适合寿险资金特点的寿险投资基金。加

13、快成立寿险公司基金管理公司的步伐。寻求开办资产委托管理业务的政策支持。试行基础产业投资基金。发行面向保险公司的中长期债券。2021/4/1334 协议存款：加大力度 债券投资：调整品种结构、加强二级市场操作 基金投资：长期持有、主动进行波段操作 回购业务：积极开拓市场、有效调度资金3 资金运用的基本特点2021/4/1335债券市场：一级市场承销保险系统排名第一；二级市场交易量名列交易所前5名。回购市场：2001年成交量2445亿，占交易所回购市场14243亿成交量的17.17，是资本市场上长期的资金供应者。基金市场：可投资额度为220亿元，而基金市场容量不足700亿，是最有影响力的机构投资者。银行：占全国所有保险公司办理协议存款总量的50以上，是商业银行长期资金的重要供应者。4 市场主导者的地位2021/4/1336 较强的抗风险能力 先进的投资支持系统 投资创新能力 充分的客户服务保障体系5 中国人寿投资优势2021/4/1337完善的资金运用体制保障投资的科学有效持续增长的保险业务保障现金流量的良性增长合理的资产负债结构极具抗风险能力较强的抗风险能力2021/4/1338先进的交易软硬件系统较宽的信