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1、精选文档精选文档PAGEPAGE3精选文档PAGE学霸笔录丨ACCAFMFinancialManagement(FM)学霸笔录第2讲：代理理论1写在最前：F9学霸笔录专栏和sayhello！在这个新专栏里，齐集了ACCAF9学霸考神，小姐姐们精心总结了F9学习考试中，你应当注意的知识点。新专栏相同和学习帮F2、F4、P1的专栏相同，按期更新。FollowACCA学习帮，助你在ACCA之路，好景色丨文：财管超人陆菲菲早在上F1时我们就有学习过对于代理的知识点，并在F4中系统学习了代理法的有关内容。固然代理问题并不是F9的要点考点，但对于我们掌握盈余性组织在实现股东财产最大化这一最重要的目标时所面

2、对的矛盾有着特别重要的意义。我们知道，对于盈余性组织，财务管理的最大目标就是股东财产的最大化，但因为公司的全部权和经营权分别，全部者即股东不参加公司的实质经营，管理权限落在了经营者即董事会的手中，而二者追求的目标会存在不一致的状况，所以需要进行二者之间利益矛盾的协调。一般说来，股东追务实现公司价值或自己财产的最大化，也就是走可连续经营，希望公司能够稳固并体现上涨趋向的创收，但前提是公司的健康发展；而经营者更为重视于追求酬劳（remuneration）以及自己价值和利益的最大化。换句话说，在某些状况，比起公司的健康发展，“当权”的履行董事们在某些状况下更在意自己在“执政期”的“政绩”，因为只有政

3、绩漂亮，年关分成才会更多，而且这些显赫的过往也能帮助自己在将来跳槽时有更好的谈判条件。这就是为何经营者会在短时间内利润显然但长久发展一般，和短时间内利润不显然但长久趋向优秀的项目上选择前者了。针对股东与管理者之间的代理问题，能够经过一套激励和拘束的体制来进行协调解办理。这里需要大家掌握两个要点词：1）Incentive激励为了实现全部者和管理者的目标一致（goalcongruence），全部者能够采纳激励酬劳计划，让管理者分享公司增添的财产，进而减少经营者违反股东意向的行为。比较常有的就是performance-relatedpay和executiveshareoptionplans(ESOPs)，特别是后者期权计划，即对管理者经过期权奖赏的方式来使其具备身份从打工仔到全部者之切换的时机，进而更专注和忠诚地为公司效力，对于该知识点考试时会在选择题中观察；2）Monitoring监察股东对管理者进行监察，能够在必定程度上减少信息不对称的问题，进而防止道德风险和逆向选择。最为常有的做法就是引入NED非履行董事体制，这个想必大家在F8中已经掌握地特别充分了。还有就包含成立各样委员会，委员会和董事

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