投资管理（第三版）第25章国际证券投资

1、第25章 国际证券投资学习目标25.1国际证券投资概述25.2国际证券投资决策程序25.3国际债券投资25.4国际股票投资主要概念学习目标通过本章学习，应该达到以下目标： 知识目标掌握国际证券投资概念和特点；掌握国际债券投资概念、国际债券市场分类、国际股票市场概念；熟悉国际股票投资风险。 技能目标掌握国际证券投资决策程序、国际证券投资策略和国际股票投资策略。25.1国际证券投资概述25.1.1国际证券投资的特点1国际证券投资者一般不是以谋求对资本使用者的某些活动的控制权为目标,而只是为了取得一定的收益。2相对于国际直接投资来讲,国际间接投资运作方便,资金流动性强,可以随时介入或退出。3国际证券

2、投资涉及多种货币的运作,不同国家的利率和汇率的变化是投资中必须要充分考虑的重要因素,投资的复杂程度大大提高,专业化要求也越来越高。4国际证券投资的风险较大,明显大于一般国内证券投资。25.1国际证券投资概述25.1.2证券投资的国际化趋势由于证券本身具有的优点,在各国国内和国际上发行和交易的证券数额越来越多。原有的一部分未偿还的国际贷款转化为国际证券投资。25.2国际证券投资决策程序25.2.1选择证券投资对象从宏观角度对投资形势作一个基本的分析，主要应考虑以下因素：1)利率因素2)汇率因素3)经济因素4)政治因素25.2国际证券投资决策程序从微观角度来看，在具体选择投资对象的时候，应考虑如下

3、主要因素：1)收益率2)税金3)手续费4)安全性5)期限6)变现性25.2国际证券投资决策程序25.2.2正确确定投资时机 在对国际证券投资行市变动趋势的分析中,应注重下列主要指标,它们会对有效的投资时机的把握起到一定的帮助作用:国民生产总值;批发物价指数;设备开工率指数;进出口物价指数;失业率;国际收支和贸易收支;市场利率水平;外汇比价;货币供应量;消费者物价指数。25.2国际证券投资决策程序25.2.3正确确定投资方式1)现货交易2)预约购回3)期货交易4)期权交易5)股票价格指数期货交易25.3国际债券投资25.3.1国际债券类型与内容1)外国债券外国债券是借款者在外国证券市场上发行以该

4、国货币为面值的债券。2)欧洲债券欧洲债券是指借款者在其本国之外的资本市场上发行的以第三国的货币(欧洲货币)为面值的国际债券。25.3国际债券投资25.3.2国际债券市场1)国际债券市场分类国际债券市场可划分为外国债券市场和欧洲债券市场。2)国际债券发行国际债券从发行到流通要经过两个市场:一个是发行市场;另一个是流通市场。25.3国际债券投资3)国际债券的发行程序外国债券的发行程序东道国证券交易委员会注册。进行外国债券的评级。准备有关文件欧洲债券的发行程序确定牵头的银行。组织经理银行集团。组织包销集团。签订债券发行合同。进行必要的广告宣传。25.3国际债券投资25.3.3国际债券投资的优点1)本

5、金安全,收入稳定2)流动性强,用作抵押价高3)期限灵活25.3国际债券投资25.3.4国际债券投资策略1分散投资市场和投资种类,采用各种国际债券和投资市场的合理组合,才能有效地分散投资风险,确保投资的安全性。2理确定债券投资的币种,减少外汇风险。3根据利率变化趋势,全面分析债券投资的计息方式和投资期限,争取最大的投资收益。4选择良好的投资时机。25.4国际股票投资25.4.1国际股票市场 国际股票市场是指国际股票发行和交易的场所,即不仅国内股票可以在此发行和交易,而且外国股票也可以在此发行和交易。25.4.2国际股票投资风险1)国际股票投资风险2)影响国际股票投资的风险因素(1)违约和破产风险。(2)利率风险。(3)经营风险。(4)市场风险。(5)购买力风险。25.4国际股票投资25.4.3国际股票投资策略1)认真进行国际金融与经济形势的全面分析2)进