中国软件行业投资价值报告

1、ChinaVenture2008年中国软件行业投资价值报告1中国软件行业市场总体投资行为分析1.1软件行业总体投资行为分析ChinaVenture研究发现，2007年中国软件行业共有投资案例24个，投资金额共计2.4亿美元，与2006年同期相比，投资案例数增长33.3%，投资金额增长41.1%，整体软件行业的投资呈平稳增长态势，预计2008年全年投资金额将达到3.3亿美元，投资案例数将达到28个。 ChhinaaVennturre研究究认为，中国软软件行业业发展的的大环境境良好，随着中中国大型型企业信信息化建建设的逐逐步完善善以及中中小企业业信息化化建设的的逐步开开展，对对各种IIT产品品包括

2、软软件产品品的需求求量也将将成稳步步增长趋趋势。良良好的市市场环境境将有助助于投资资者更有有效的进进行投资资，ChhinaaVennturre预计计未来的的3-55年中软软件行业业投资金金额都将将保持330%以以上同比比增长率率。*注：20008（FF）指220088年度的的预测数数据1.2软件件行业投投资阶段段分析ChhinaaVennturre研究究发现，20004-220055年间，投资机机构更关关注于在在扩张期期和获利利期的软软件企业业，随着着中国软软件行业业的快速速发展，20006-220077年间越越来越多多处于早早期和发发展期的的软件企企业受到到关注，并成功功获得融融资。 Chh

3、inaaVennturre预测测，随着着中国软软件行业业的进一一步成熟熟化发展展，更多多新的软软件应用用的出现现，会有有更多处处于早期期和发展展期的软软件企业业受到投投资机构构关注。 1.3软软件行业业投资轮轮次分析析ChhinaaVennturre研究究发现，A轮和和B轮融融资都呈呈稳步增增长的态态势，一一方面是是由于中中国软件件行业稳稳定高速速的发展展，保证证了大批批企业后后续融资资的能力力。另一一方面是是更多新新兴领域域应用的的拓展使使得更多多新的应应用软件件企业成成功获得得第一笔笔融资。 ChhinaaVennturre预测测，软件件行业在在未来的的3-55年内仍仍将保持持A轮和和B轮

4、融融资稳步步增长的的态势。 1.44软件行行业重点点投资机机构分析析ChhinaaVennturre研究究发现，在中国国软件行行业中，累计投投资金额额最多的的是英特特尔投资资，累计计投资案案例最多多的是IIDGVVC。 2软件行行业各主主要细分分领域投投资行为为分析2.1应用用软件ChhinaaVennturre研究究发现，20007年应应用软件件领域共共获得投投资3880万美美元，投投资案例例数5个个，与去去年同期期相比，投资金金额下降降了888.2%，投资资案例数数与去年年持平。20007年应应用软件件领域平平均单笔笔投资金金额仅776万美美元，远远低于去去年同期期。ChhinaaVenn

5、turre认为为：由于于应用软软件已进进入产业业成熟阶阶段，产产业发展展规律符符合产业业生命周周期规律律，从应应用产业业生命周周期的角角度分析析20007年正正处于产产业周期期的低谷谷，所以以投资金金额大幅幅度减少少。 ChhinaaVennturre预计计，随着着中国软软件行业业的进一一步成熟熟化发展展，产业业生命周周期将在在20008年进进入高峰峰，更多多新的软软件应用用的出现现，其中中也将诞诞生出更更多优秀秀的应用用软件企企业，投投资规模模将在220088年迅速速扩大。 2.2软软件外包包ChhinaaVennturre研究究发现，20007年软软件外包包领域投投资金额额达到11.255

6、亿美元元，投资资案例数数达到66个，与与去年同同期相比比，投资资金额上上涨888.6%，投资资案例数数增长1100.0% ChhinaaVennturre研究究认为，软件外外包领域域投入少少，利润润高，且且属于人人力密集集型企业业，在众众多ITT细分领领域中，软件外外包对资资源和能能源的消消耗是最最少的，行业特特征符合合我国十十七大提提出的节节能减排排要求，这些特特性决定定了软件件外包产产业会受受到各级级政府的的大力扶扶持，是是一个非非常有前前景的行行业。 3.软件件行业潜潜力投资资领域分分析3.1SaaaS在SSaaSS运营模模式下，原有的的IT产产业链进进行了重重构，出出现了一一些新的的产

7、业环环节以及及角色。如下图图所示： SaaaS软软件提供供商、SSaaSS软件开开发平台台提供商商以及软软件服务务平台运运营商是是在产业业链重构构过程中中的新角角色。同同时，网网络设施施提供商商的位置置相较原原有的IIT产业业链中的的位置更更为重要要。 SaaaS软软件开发发平台（SaaaSPllatfformm）通常常是以数数据库软软件、中中间件等等产品为为基础，以一套套集成、全面、可扩展展的技术术产品形形式呈现现出来，主要是是为方便便ISVV进行SSaaSS应用开开发、实实施和管管理按需需服务使使用，这这一平台台产品的的出现在在客观上上加速了了SaaaS软件件交付模模式的普普及。SSaaS

8、S软件开开发平台台提供商商由基础础软件提提供商，如IBBM、BBEA等等，扮演演地相对对较多，但是也也有一些些厂商出出于自身身技术与与产品的的优势，在第三三方基础础软件的的基础上上进行二二次开发发，从而而提供类类似的平平台，如如奥林科科技等。对于SSaaSS产业来来说，这这是SaaaS软软件服务务运营商商支出的的成本中中心。 SaaaS软软件提供供商是指指提供基基于SaaaS模模式进行行交付的的应用软软件提供供商，包包括各种种形式的的应用在在内，如如杀毒软软件、EERP软软件、CCRM软软件、网网络会议议等。主主要是由由各个IISV来来扮演该该角色，如趋势势科技、泛微、红杉树树等。需需要指出出

9、的是，对于IISV来来说，它它在充当当SaaaS软件件提供商商的同时时，也可可以开展展自身应应用产品品的运营营从而面面向最终终的企业业用户，如红杉杉树在为为作为软软件服务务平台运运营商的的神码在在线提供供视频会会议的产产品服务务的同时时，也以以独立SSaaSS运营商商的身份份进行自自身产品品的推广广和销售售。 软件件服务平平台运营营商，即即SaaaS运营营商，是是指负责责SaaaS应用用的运营营、推广广和销售售的厂商商，如阿阿里软件件、神码码在线等等。以软软件服务务运营商商的不同同类型对对其进行行划分，如下图图所示，主要包包括以下下两种模模式，第第一，以以自身产产品为核核心进行行运营，如以金金

10、算盘和和Sallesfforcce.ccom为为代表的的围绕自自身核心心应用EERP以以及CRRM而全全面展开开的运营营模式。第二，作为在在线软件件服务的的第三方方平台，依赖于于合作伙伙伴提供供相关应应用从而而构建在在线软件件服务的的生态系系统，以以中国电电信的商商务领航航、阿里里软件以以及神码码在线为为代表。 ChhinaaVennturre认为为，在中中小企业业信息化化建设高高速发展展以及传传统企业业互联网网化的大大趋势下下，SaaaS企企业拥有有得天独独厚的发发展空间间和市场场机遇，将有更更多优秀秀SaaaS企业业出现，SaaaS将成成为软件件行业新新一轮的的投资热热点所在在。 4中中国

11、软件件行业最最具投资资价值企企业分析析4.11评选标标准中国国软件行行业最具具投资价价值企业业TOPP25评评选标准准： 评选范范围：软件件行业内内的未上上市企业业，不包包括已上上市企业业或已上上市企业业的控股股子公司司 评选选指标：评选选方法说说明：1评选指指标和权权重由投投资公司司资深专专家采用用德尔菲菲法评估估法确定定。 2三级指指标由可可量化数数值转化化为分值值计算。 3无法量量化指标标由德尔尔菲法评评估得出出。 a）每个企企业具体体得分由由无线应应用领域域业内专专家评选选得出 b）专家组组分类： 投资资者专家家组：110人企企业行业业专家组组：255人 三级指指标评选选方法说说明：1

12、营收及及利润： 20007年年收入排排名：在在不同的的细分领领域中，每个细细分领域域的第一一名为110分，依次类类推最后后一名为为1分 20007年年利润排排名：在在不同的的细分领领域中，每个细细分领域域利润第第一名为为10分分，依次次类推最最后一名名为1分分。 20007年年人均单单产排名名：在不不同的细细分领域域中，每每个细分分领域的的人均单单产第一一名为110分，依次类类推最后后一名为为1分。（人均均单产=年总收收入/公公司总人人数） 2、营营收增长长潜力：历史史收入增增长率：在不同同的细分分领域中中，每个个细分领领域的历历史收入入增长率率（取成成立来的的年度复复合增长长率）第第一名为为

13、10分分，依次次类推最最后一名名为1分分。 历史史利润增增长率：在不同同的细分分领域中中，每个个细分领领域的历历史利润润增长率率（取成成立来的的年度复复合增长长率）第第一名为为10分分，依次次类推最最后一名名为1分分。 未来来三年收收入增长长率：在不同同的细分分领域中中，每个个细分领领域的未未来三年年收入增增长率（取未来来三年的的年度复复合增长长率）第第一名为为10分分，依次次类推最最后一名名为1分分。（收收入预测测取公司司自己的的预测及及专业行行业咨询询公司得得预则职职的平均均值） 未来来三年利利润增长长率：在不同同的细分分领域中中，每个个细分领领域的未未来三年年利润增增长率（取未来来三年的

14、的年度复复合增长长率）第第一名为为10分分，依次次类推最最后一名名为1分分。（收收入预测测取公司司自己的的预测及及专业行行业咨询询公司得得预则职职的平均均值） 3、产产品/服服务提供供能力：产品品/服务务升级速速度：不不同的细细分领域域中，每每个细分分领域的的公司的的产品升升级更新新最快的的公司为为10分分，依次次类推最最后一名名为1分分 新产产/服务务品研发发周期：不同细细分领域域中，每每个细分分领域的的公司的的平均新新产品开开发时间间，最短短的为110分，依次类类推最长长的为11分 产品品/服务务故障解解决时间间：在不不同的细细分领域域中，每每个细分分领域中中公司的的产品/服务出出现问题题

15、时响应应解决的的时间，时间最最短的为为10分分，依次次类推最最慢的为为1分 产品品/服务务创新能能力：企企业在应应对新的的应用及及新的客客户需求求时创新新产品的的能力，采取的的尔法评评估相关关指数。 4、产品/服务技技术门槛槛：产品品内容丰丰富程度度：在不不同的细细分领域域中，每每个细分分领域中中公司的的产品数数量，服服务数量量，产品品技术能能力，由由德尔菲菲法确定定打分。 自主主研发产产品数：在不同同的细分分领域中中，每个个细分领领域中公公司自主主研发的的产品数数量，最最多的为为10分分，依次次类推最最少的为为1分。 5、用户体体验用户户满意度度：在不不同的细细分领域域中，每每个细分分领域中中公司产产品的用用户满意意度，用用户最满满意的为为10分分，最不不满意的的为1分分 6、核核心团队队领导导人能力力：在不不同的细细分领域域中，每每个细分分领域中中公司领领导人的的能力，由德尔尔菲法确确定打分分。 技术术开发能能力：在在不同的的细分领领域中，每个细细分领域域中公司司技术开开发的能能力，由由德尔菲菲法确定定打分。 7、盈盈利模式式：用户户规模：产品/服务类类软件评评估现有有用户的的基数，最多的的为100分，依依次类推推，最和和少的