企业价值评估考试试题

1、声明：本本资料由由大家论论坛注册册资产评评估师考考试专区区 收收集整理理，转载载请注明明出自更多评估估师考试试信息，考试真真题，模模拟题： 大大家论坛坛，全免免费公益益性注评评考试论坛坛，等待待您的光光临！第 十 章企企业价值值评估一、单项项选择题题1.企业业整体价价值评估估基于企企业的（）。A.整体获获利能力力B.生生产能力力C.市市场价值值D.重重置价值值2.企业业整体资资产评估估的对象象是（）。A.企企业的全全部资产产B.企业的的净资产产C.企企业的生生产能力力D.企业的的获利能能力3.可以以纳入企企业整体体资产评评估范围围的有（）。A.子公司司B.存存在产权权纠纷的的企业厂厂房C.购买

2、方方已经付付款但尚尚未领取取的商品品D.已已报废的的设备4.判断断企业价价值评估估中的无无效资产产应以该该资产对对企业（）的贡献献为基础础。A.生产能能力B.经营能能力C.抗风险险能力DD.盈利利能力5.运用用收益法法对企业业价值评评估的必必要前提提是判断断企业是是否拥有有（）。AA.持续续盈利能能力B.持续生生产能力力C.持持续经营营能力DD.持续续抗风险险能力6.收益益法评估估企业整整体资产产评估的的假设前前提是（）。A.变现假假设B.持续经经营假设设C.竞竞争假设设D.清清算假设设7.甲企企业持有有乙公司司非上市市股票22 0000股，每股面面额1元元，乙公公司经营营稳健，盈利水水平波动

3、动不大，预计今今后5年年红利分分配每股股分别为为0.220元、0.221元、0.222元、0.119元、0.220元。乙公司司的风险险系数为为2，5年期期国债的的利率为为11，试评评估这批批股票的的价值最最接近于于()元。A.4408B.3 1145CC.40087 D.1077348.被评评估企业业未来55年收益益现值之之和为115000万元，折现率率和资本本化率均均为100，则则采用年年金资本本化法计计算企业业的整体体价值最最有可能能是（）万万元。AA.40000B.339577C.339500D.396619.采用用收益法法进行企企业价值值评估时时，选择择什么口口径的收收益额作作为企业业

4、价值评评估的基基础，首首先要服服从()的的需要。A.评评估方法法选择BB.预测测企业收收益持续续时间CC.企业业价值评评估的目目的和目目标D.企业规规模10.整整体评估估中的投投资资本本一般是是指（）。A.所所有者权权益B.所有者者权益流动负负债C.所有者者权益长期负负债D.所有者者权益负债11.要要取得企企业全部部资产的的评估值值，应选选择用于于还原的的企业纯纯收益应应当是（）。A.净现金金流量B.净净现金流流量扣扣税后的的全部利利息C.利润总总额D.净净现金流流量扣扣税后的的长期负负债利息息12.被被评估企企业的净净现金流流量为1100万万元，长长期负债债利息1100万万元，流流动负债债为

5、499.255万元，所得税税税率333，当折现现率为110时时企业的的投资资资本价值值最有可可能接近近于（）万万元。AA.1 0000B.1 3330C.11 6770DD.2 000013.评评估企业业的资产产价值，选择（）作为折折现的收收益额最最为直接接。A.利润总总额B.净利润润C.净现现金流量量负债债利息（1所所得税税税率）DD.净现现金流量量长期期利息（1所所得税税税率）14.从从不同口口径收益益额与其其评估值值的价值值内涵的的角度考考虑，利利用净利利润指标标作为企企业价值值评估的的收益额额，其资资本化价价值应该该是企业业的()价价值。AA.部分分股权BB.所有有者权益益C.投投资资

6、本本D.总总资产15.被被评估企企业经评评估后的的所有者者权益1100万万元，流流动负债债2000万元，长期负负债1000万元元，长期期投资1150万万元，被被评估企企业的投投资资本本应该是是()万元元。A.1500B.2000C.2250D.440016.判判断企业业价值评评估预期期收益的的基础应应该是（）。A.企业正正常收益益B.企企业历史史收益CC.企业业现实收收益D.企业未未来收益益17.正正常的投投资报酬酬率（）该该投资的的机会成成本。AA.不能能低于BB.不能能高于CC.应等等于D.高于低低于等于于均可18.评评估人员员在企业业价值评评估的过过程中，估测折折现率应应该遵循循的基本本

7、原则是是折现率率不应该该()。AA低于于行业基基准收益益率B高于行行业基准准收益率率C低低于投资资机会成成本DD高于于投资机机会成本本19.系数法法中的系系数反反映的是是（）。AA.所在在行业风风险系数数B.企业在在行业中中的地位位系数CC.社会会平均风风险系数数D.行业平平均风险险系数20.假假定社会会平均资资产收益益率为88，无无风险报报酬率为为3，被评估估企业所所在行业业平均风风险与社社会平均均风险的的比率为为0.88，企业业在行业业中的风风险系数数是0.9，则则用于企企业整体体价值评评估的折折现率应应选择（）。A.8B.77C.3D.66.621.加加权平均均资金成成本模型型是以（）所

8、构成成的全部部成本AA.所有有者权益益和全部部负债B.所所有者权权益和长长期负债债C.所所有者权权益和流流动负债债C.长期负负债和流流动负债债22.某某企业融融资总额额为1 2000万元，其中长长期负债债占300，借借款利率率为6，权益益资本占占70，无风风险收益益率为44，社社会平均均收益率率为122，经经估测，该企业业所在行行业的系数为为1.55，企业业所得税税率为333，用加权权平均资资本成本本模型计计算的折折现率指指标为（）。A.10.2BB.166C.12.41D.11323.在在企业价价值评估估中，当当确定了了收益额额的口径径后，评评估人员员需要注注意()的的选择应应与收益益额的口

9、口径相匹匹配。AA.评估估方法B.预测企企业收益益持续的的时间CC.企业业价值类类型D.折现率率24.运运用市盈盈率法对对企业价价值进行行评估应应当属于于企业价价值评估估的（）。A.市市场法BB.成本本法C.收益法法D.三三者之外外的新方方法25.评评估基准准日被评评估企业业年利润润总额为为1 0000万万元，年年折旧及及摊销额额为2000万元元，净资资产总额额为2 0000万元，企业适适用的所所得税税税率为333。同行业业的同类类型上市市公司平平均每股股价格与与每股净净利润之之比是88，平均均每股销销售收入入与每股股净资产产之比为为2.55，仅就就上述数数据分析析，被评评估企业业的股东东全部

10、权权益评估估价值可可能最接接近于()万元。A.44 2888B.5 0000CC.5 3600D.88 000026.被被评估企企业在评评估基准准日的净净利润为为1 0000万万元，净净现金流流量为11 1000万元元，账面面净资产产为5 0000万元。评估基基准日同同类型上上市公司司平均每每股销售售收入与与每股净净利润之之比是112，平平均每股股价格与与每股净净现金流流量之比比为100，平均均每股销销售收入入与每股股净资产产之比是是3。仅仅就上述述数据分分析，被被评估企企业的评评估价值值最接近近于()万万元。AA.8 0000B.111 0000CC.122 0000 D.15 000027

11、.甲甲公司账账面有多多项控股股和非控控股的长长期投资资，资产产评估师师运用加加和法评评估甲公公司时，其原始始资料应应以()数数据为基基础。AA.甲公公司报表表及所有有被投资资公司的的报表BB.甲公公司与控控股公司司的合并并报表CC.甲公公司与所所有投资资公司的的合并报报表D.甲公司司与非控控股公司司的合并并报表二、多项项选择题题1.企业业的特点点是（）。A.盈盈利性BB.持续续经营性性C.权权益可分分性D.整体性性2.从资资产评估估角度来来说，评评估一个个企业的的价值，其客体体可以是是（）。AA.总资资产减去去非付息息债务B.企企业的净净资产CC.企业业的负债债D.部部分股权权权益3.根据据具

12、体情情况，企企业整体体资产评评估的企企业价值值有以下下类型（）。A.企业整整体价值值B.企企业净资资产价值值C.长长期投资资价值DD.企业业部分股股权价值值E.长期期负债价价值4.企业业价值评评估的一一般范围围应包括括（）。AA.产权权主体自自身占用用资产B.控股子子公司中中的投资资部分CC.全资资子公司司中的投投资部分分D.债务人人的资产产5.界定定企业价价值评估估具体范范围时应应划为“待定产产权资产产”的是是（）。AA.无效效资产BB.闲置置资产CC.产权权纠纷资资产D.难以界界定产权权资产6.运用用收益法法评估企企业价值值的核心心问题是是（）。AA.收益益期限的的确定BB.要对对企业的的

13、收益予予以界定定C.要要对企业业的收益益进行合合理的预预测D.在对企企业的收收益做出出合理的的预测后后，要选选择合适适的折现现率7.在具具体界定定企业收收益时应应注意以以下（）几几个方面面。A.不归企企业权益益主体所所有的收收入不能能作为企企业评估估中的企企业收益益，如税税收，不不论是流流转税，还是所所得税不不能视为为企业的的收益BB.凡是是归企业业权益主主体所有有的企业业收支净净额，可可视同企企业收益益，无论论是营业业收支、资产收收支，还还是投资资收支，只要形形成净现现金流入入量，就就应视同同收益CC. 企企业收益益基本表表现形式式有企业业净利润润和企业业净现金金流量DD. 应应选择净净现金

14、流流量作为为企业的的收益基基础8.加权权平均资资本成本本模型反反映的投投资资本本收益体体现了（）。A.所有者者权益B.长期负负债债权权人权益益CC.流动动负债债债权人权权益D.劳劳动者权权益9.企业业收益预预测较为为常用的的方法有有（）。AA.综合合调整法法B.产产品周期期法C.现代统统计法DD.实践践趋势法法10.企企业评估估中选择择折现率率的基本本原则有有（）。AA.折现现率不低低于投资资的机会会成本BB.行业业基准收收益率不不宜直接接作为折折现率，但是行行业平均均收益率率可作为为折现率率的重要要参考指指标C.贴现率率不宜直直接作为为折现率率C.应应高于国国库券利利率11.用用风险累累加法

15、测测算风险险报酬率率时，风风险包含含（）。AA.竞争争风险BB.行业业风险CC.经营营风险DD.财务务风险12.折折现率的的估算方方法有（）。A. 资本本资产定定价模型型B. 累加法法C. 经验估估计法DD. 加加权平均均资本成成本模型型13.企企业价值值评估中中的可比比价值倍倍数通常常可以选选择（）指指标。AA.销售售收入BB.无负负债净现现金流量量C.总总产值DD.利息息、折旧旧和税前前利润14.注注册资产产评估师师在运用用参考企企业比较较法评估估企业价价值时，确定适适当价值值比例的的关键在在于()。A.并并购案例例 BB.可比比指标CC.可比比企业 D.无风险险报酬率率15.关关于企业业

16、价值评评估中市市场法的的有关说说法正确确的有（）。A.运用市市场法评评估企业业价值存存在两个个障碍：企业的的个体差差异和企企业交易易案例的的差异 B.市市场法中中常用的的两种具具体方法法是参考考企业比比较法和和并购案案例比较较法C.市场法法的两种种方法的的核心问问题是确确定适当当的价值值比率或或经济指指标D.在寻找找参照企企业的过过程中，为了降降低单一一样本，单一参参数所带带来的误误差, 国际上上通用的的办法是是采用多多样本、多参数数的综合合方法三、简答答题1.划分分有效资资产和无无效资产产的意义义，应该该注意什什么问题题，如何何处理无无效资产产？2.企业业价值评评估中需需要选择择合理的的收益

17、额额来评估估企业价价值种类类，还需需要选择择与之匹匹配的折折现率，收益额额，折现现率和企企业价值值的种类类如何匹匹配和计计算？3.在运运用收益益法评估估企业价价值时候候，收益益额有哪哪几种基基本表现现形式，如何选选择使用用那一种种？如何何计算？四、计算算题1.评估估人员对对某一企企业进行行整体评评估，通通过对该该企业历历史经营营状况的的分析及及国内外外市场的的调查了了解，收收集到下下列数据据资料：（1）预计该该企业第第一年的的收益额额为4000万元元，以后后每年的的收益额额比上年年增长110，自第66年企业业将进入入稳定发发展时期期，收益益额将保保持在3300万万元的水水平上；（2）社会平平均

18、收益益率为112，国库券券利率为为8，被评估估企业风风险系数数为1.5；（3）该该企业可可确指的的各单项项资产经经评估后后的价值值之和为为1 6600万万元。要要求：（1）确确定该企企业整体体资产评评估值。（2）企业整整体资产产评估结结果与各各单项资资产评估估值之和和的差额额如何处处理？2.待估估企业预预计未来来5年的的预期收收益额分分别为1100万万元，1110万万元，1105万万元，1110万万元和1110万万元，假假定折现现率和资资本化率率均为110，该企业业可确指指的各单单项资产产评估后后的价值值之和为为1 1100万万元。要要求：（1）采采用年金金法确定定该企业业整体资资产评估估价值

19、。（2）该企业业是否有有商誉？为什么么？（计计算结果果保留小小数点后后两位）3.评评估目的的：为CC股东拟拟转让所所持有的的乙企业业的5股权给给投资人人D提供供价值参参考意见见。 乙企企业基本本概况：评估估基准日日乙企业业经过审审计后的的账面总总资产11 5000万元元，流动动负债2200万万元，长长期负债债3000万元，所有者者权益11 0000万元元；乙乙企业为为非上市市股份制制企业，共有AA、B、C三个个股东，A股东东持有660股股权，BB股东持持有355股权权，C股股东持有有5股股权，本本次转让让的股权权为C股股东的55股权权；经经评估人人员调查查，在评评估基准准日，乙乙企业全全部资产

20、产中，正正在运营营的资产产占企业业总资产产的855，另另外155的资资产为企企业的在在建工程程，该在在建工程程的形象象进度为为40，其评评估价值值与账面面价值基基本相符符。乙乙企业未未来收益益预测情情况：乙企企业评估估基准日日后未来来5年的的企业自自由现金金流量分分别为1100万万元，1130万万元，1120万万元，1140万万元和1145万万元(未未考虑在在建工程程预期收收益情况况)；与企企业未来来预期收收益相对对应的折折现率及及资本化化率均为为10，乙企企业持续续经营。 根根据上述述条件回回答以下下问题：写写出本项项目评估估的技术术路线及及基本步步骤；给出出评估结结论并做做出必要要的解释释

21、和说明明。4.被评评估企业业为一拟拟准备上上市的酒酒店，评评估基准准日为220033年122月311日，该该酒店220033年的财财务状况况详见220033年利润润表，表表中补贴贴收入330万元元为因“非典”原因国国家给予予的退税税收入，营业外外支出115万元元为防“非典”发生的的专项支支出。 评估人人员对该该公司的的情况进进行深入入调查及及对历史史数据分分析后，对该企企业正常常经营情情况下的的有关财财务数据据做出如如下判断断： 由于非非典原因因，该企企业20003年年的实际际收入仅仅达到企企业正常常经营收收入的660； 企企业主营营业务成成本约占占主营业业务收入入的500，营营业费用用约占主

22、主营业务务收入的的5,管理费费用约占占主营业业务收入入的5； 财务费费用(利利息支出出)约占占主营业业务收入入的100，其其中长期期负债利利息占财财务费用用的800； 主营营业务税税金及附附加占主主营业务务收入的的5.55； 企业业所得税税税率为为33。20003年年利润表表 项目行本年累计计数一、主营营业务收收入11 0000 0000.00减：主营营业务成成本3550 0000.000主营业务务税金及及附加555 0000.00二、主营营业务利利润（亏亏损以“”号号填列6395 0000.000加：其它它业务利利润（亏亏损以“”号号填列）7减：营业业费用880 0000.00管理费用用91

23、00 0000.000财务费用用1080 0000.00其中：利利息支出出1180 0000.00三、营业业利润（亏损“”号号填列）13135 0000.000加：投资资收益（亏损以以“”号填列列）14补贴收入入15300 0000.000营业外收收入16减：营业业外支出出17150 0000.000四、利润润总额（亏损总总额以“”号号填列18285 0000.000减：所得得税（所所得税税税率为333%）1994 0050.00五、净利利润（净净亏损以以“”号填列列）22190 9500.000评估估人员根根据被评评估企业业的实际际情况及及未来发发展前景景，选取取了同行行业5个个上市公公司作

24、为为参照物物并经综综合分析析、计算算和调整整得到一一组价值值比率(倍数)的平均均数值，具体数数据如下下：(11)市盈盈率为110；(2)每每股市价价与每股股无负债债净利润润的比率率为7；(3)每股市市价与每每股主营营业务利利润的比比率为33.8。要要求：根根据上述述资料运运用市场场法评估估该酒店店市场价价值。(最终评评估值以以算术平平均数为为准，运运算中以以万元为为单位，评估结结果保留留两位小小数)。答案部分分一、单项项选择题题1.答答案A解析参见见教材3385页页。 HYPERLINK javascript:socang(24,2008,a,1,10,7463,10972) 2.答答案D解析

25、参见见教材3385页页。 HYPERLINK javascript:socang(24,2008,a,1,10,7463,10973) 3.答答案B解析参见见教材33853888页，AA选项的的准确表表达应该该是“在在子公司司中的投投资部分分”。 HYPERLINK javascript:socang(24,2008,a,1,10,7463,10974) 4.答答案D解析参见见教材3386页页。 HYPERLINK javascript:socang(24,2008,a,1,10,7463,10975) 5.答答案A解析参见见教材3397页页。 HYPERLINK javascript:soc

26、ang(24,2008,a,1,10,7463,10976) 6.答答案B解析参见见教材33973999页。 HYPERLINK javascript:socang(24,2008,a,1,10,7463,10977) 7.答答案B解析参见见教材3398页页年金法法，折现现率111213PAA/133A2 00000.20（P/F，113，1）2 00000.221（P/FF，133，22）22 000000.222（PP/F，13，3）2 00000.19（P/F，113，4）2 00000.220（P/FF，133，55）/(P/A,113,5)(400000.8885042000.783

27、3144400.669311388000.6113340000.54228)/3.5517224008.886(元元)P4088.866/13333 1445.008(元元) HYPERLINK javascript:socang(24,2008,a,1,10,7463,10978) 8.答答案B解析参见见教材3398页页年金法法：P15000/（P/AA，100，55）11/10015000(1(110)55)/110110155003.77908811039556.995（万万元） HYPERLINK javascript:socang(24,2008,a,1,10,7463,10979)

28、 9.答答案C解析参见见教材4403页页。 HYPERLINK javascript:socang(24,2008,a,1,10,7463,10980) 10.答案C解析参见见教材4404页页。 HYPERLINK javascript:socang(24,2008,a,1,10,7463,10981) 11.答案B解析参见见教材4404页页。 HYPERLINK javascript:socang(24,2008,a,1,10,7463,10982) 12.答案C解析11001000（11333）/10011 6770（万万元） HYPERLINK javascript:socang(24,

29、2008,a,1,10,7463,10983) 13.答案C解析参见见教材4404页页。 HYPERLINK javascript:socang(24,2008,a,1,10,7463,10984) 14.答案B解析参见见教材4404或或者3884页。在对企企业的收收益形式式做出界界定之后后，在企企业价值值的具体体评估中中还需要要根据评评估目的的的不同同，对不不同口径径的收益益做出选选择。净净利润或或净现金金流量（股权自自由现金金流量）折现或或还原为为企业股股东全部部权益价价值（净净资产价价值或所所有者权权益价值值）。 HYPERLINK javascript:socang(24,2008,a

30、,1,10,7463,10985) 15.答案B解析投资资资本所有者者权益1100万万元长长期负债债1000万元，所以选选择B。 HYPERLINK javascript:socang(24,2008,a,1,10,7463,10986) 16.答案A解析收益益法中的的收益都都应该是是客观收收益或者者叫正常常收益。 HYPERLINK javascript:socang(24,2008,a,1,10,7463,10987) 17.答案A解析参见见教材4414页页。 HYPERLINK javascript:socang(24,2008,a,1,10,7463,10988) 18.答案C解析参见

31、见教材4414页页。 HYPERLINK javascript:socang(24,2008,a,1,10,7463,10989) 19.答案B解析参见见教材4418页页。 HYPERLINK javascript:socang(24,2008,a,1,10,7463,10990) 20.答案D解析30.800.9（83）66.6 HYPERLINK javascript:socang(24,2008,a,1,10,7463,10991) 21.答案A解析参见见教材4419页页公式110111，但但是公式式1012计计算的是是投资资资本（所所有者权权益和长长期负债债）的回回报率。 HYPERL

32、INK javascript:socang(24,2008,a,1,10,7463,10992) 22.答案C解析长期期负债成成本66（1333）4.02权益资资本成本本41.5（124）116加加权平均均资本成成本44.02233016700112.4406题目没没有告诉诉，解解题中出出现这种种情况默默认忽略略它。 HYPERLINK javascript:socang(24,2008,a,1,10,7463,10993) 23.答案D解析参见见教材4420页页。 HYPERLINK javascript:socang(24,2008,a,1,10,7463,10994) 24.答案A解析参

33、见见教材4430页页。 HYPERLINK javascript:socang(24,2008,a,1,10,7463,10995) 25.答案C解析81 0000（133）55 3660（万万元） HYPERLINK javascript:socang(24,2008,a,1,10,7463,10996) 26.答案B解析1001 1000111 0000（万万元） HYPERLINK javascript:socang(24,2008,a,1,10,7463,10997) 27.答案A解析甲公公司账面面有多项项控股和和非控股股的长期期投资，不但要要甲公司司的合并并报表，还要有有所有被被投资

34、公公司的报报表，甲甲公司合合并报表表中不能能够体现现该项长长期投资资的有关关价值信信息。 HYPERLINK javascript:socang(24,2008,a,1,10,7463,10998) 二、多项项选择题题1.答答案ABCCD解析参见见教材3383页页，其中中整体性性是企业业区别于于其他资资产的一一个重要要特征。 HYPERLINK javascript:socang(24,2008,a,1,10,7463,10999) 2.答答案ABDD解析参见见教材3384页页。 HYPERLINK javascript:socang(24,2008,a,1,10,7463,11000) 3.

35、答答案ABDD解析参见见教材3384页页。 HYPERLINK javascript:socang(24,2008,a,1,10,7463,11001) 4.答答案ABCC解析参见教教材3885页，注意BBC的表表达方式式。 HYPERLINK javascript:socang(24,2008,a,1,10,7463,11002) 5.答答案CD解析参见见教材3387页页。 HYPERLINK javascript:socang(24,2008,a,1,10,7463,11003) 6.答答案BCDD解析参见见教材3397页页。 HYPERLINK javascript:socang(24,

36、2008,a,1,10,7463,11004) 7.答答案AB解析参见见教材4403页页，CDD说法本本身也正正确，但但是和题题干不符符。 HYPERLINK javascript:socang(24,2008,a,1,10,7463,11005) 8.答答案AB解析参见见教材4404页页。 HYPERLINK javascript:socang(24,2008,a,1,10,7463,11006) 9.答答案ABDD解析参见见教材4409页页。 HYPERLINK javascript:socang(24,2008,a,1,10,7463,11007) 10.答案ABBC解析参见见教材441

37、4页页。 HYPERLINK javascript:socang(24,2008,a,1,10,7463,11008) 11.答案BCCD解析参见见教材4416页页。 HYPERLINK javascript:socang(24,2008,a,1,10,7463,11009) 12.答案ABBD解析参见见教材44184200页。 HYPERLINK javascript:socang(24,2008,a,1,10,7463,11010) 13.答案ABBD解析参见见教材4430页页。 HYPERLINK javascript:socang(24,2008,a,1,10,7463,11011)

38、14.答案BCC解析参见见教材4430页页。 HYPERLINK javascript:socang(24,2008,a,1,10,7463,11012) 15.答案ABBCD解析参见见教材44274311页。 HYPERLINK javascript:socang(24,2008,a,1,10,7463,11013) 三、简答答题1.答答案意义义有效资资产是企企业价值值评估的的基础，无效资资产虽然然也可能能有交换换价值，但无效效资产的的交换价价值与有有效资产产价值的的决定因因素、形形成路径径是有差差别的。正确界界定与区区分有效效资产和和无效资资产，将将企业的的有效资资产作为为运用各各种评估估

39、途径与与方法评评估企业业价值的的基本范范围或具具体操作作范围，对无效效资产单单独进行行评估或或进行其其他技术术处理。在界定定企业价价值评估估一般范范围及有有效资产产与无效效资产时时，应注注意以下下几点：对于在在评估时时点产权权不清的的资产，应划为为“待定定产椴资资产”，可以列列入企业业价值评评估的一一般范围围，但在在具体操操作时，应做特特殊处理理和说明明，并需需要在评评估报告告中披露露；在产产权清晰晰的基础础上，对对企业的的有效资资产和无无效资产产进行区区分。在进进行区分分时应注注意把握握以下几几点：、对企业业有效资资产的判判断，应应以该资资产对企企业盈利利能力形形成的贡贡献为基基础，不不能背

40、离离这一原原则；、在有效效资产的的贡献下下形成的的企业的的盈利能能力，应应是企业业的正常常盈利能能力，由由于偶然然因素而而形成的的短期盈盈利及相相关资产产，不能能作为判判断企业业盈利能能力和划划分有效效资产的的依据；、评估估人员应应对企业业价值进进行客观观揭示，如企业业的出售售方拟进进行企业业资产重重组，则则应以不不影响企企业盈利利能力为为前提。在企企业价值值评估中中，对无无效资产产有两种种处理方方式：进进行“资资产剥离离”，在在运用多多种评估估途径及及其方法法进行有有效资产产及其企企业价值值评估前前，将企企业的无无效资产产单独剥剥离出去去，无效效资产的的价值不不作为企企业价值值的组成成部分，

41、作为独独立的部部分进行行单独处处理，并并在评估估报告中中予以披披露；在在运用多多种评估估途径及及其方法法进行有有效资产产及其企企业价值值评估前前，将企企业的无无效资产产单独剥剥离出去去，用适适合无效效资产的的评估方方法将其其进行单单独评估估，并将将评估值值加总到到企业价价值评估估的最终终结果之之中，并并在评估估报告中中予以披披露。如如企业出出售方拟拟通过“填平补补齐”的的方法对对影响企企业盈利利能力的的薄弱环环节进行行改进时时，评估估人员应应着重判判断该改改进对正正确揭示示企业盈盈利能力力的影响响。 HYPERLINK javascript:socang(24,2008,a,1,10,7463

42、,11014) 2.答答案 企业价值值对应的收收益额折现率种 类公式折现率种种类计算方法法股东全部部权益价价值净资产价价值或所所有者权权益价值值净利润或或净现金金流量（股权自自由现金金流量）权益资金金的折现现率累加法公公式1009和和资本资资产定价价模型公公式100100企业投资资资本价价值所有者权权益长长期负债债净利润或或净现金金流量扣税后后的长期期负债利利息（长长期负债债利息（1所得税税税率）权益资金金和长期期负债资资金的综综合折现现率加权平均均资本成成本模型型公式110112企业整体体价值所有者权权益价值值和付息息债务之之和净利润或或净现金金流量扣税后后全部利利息（全全部利息息（11所得

43、得税税率率）权益资金金和全部部负债资资金的综综合折现现率加权平均均资本成成本模型型公式110111 HYPERLINK javascript:socang(24,2008,a,1,10,7463,11015) 3.答答案企业业收益基基本表现现形式：企业净净利润和和企业净净现金流流量。如果两两种收益益都能够够获得，应选择择净现金金流量作作为企业业的收益益基础，因为企企业净现现金流量量是企业业收支的的差额，不容易易被改变变，更客客观准确确。净净利润的的计算：净利润润利润润总额所得税税利润总总额营营业利润润投资资收益营业外外收入营业外外支出营营业利润润产品品销售利利润其其他业务务利润管理费费用财财务

44、费用用产品销销售利润润产品品的销售售收入产品销销售税金金产品品销售成成本（包包含折旧旧）净现金金流量计计算净现现金流量量净利利润折折旧和无无形资产产摊销追加资资本性支支出（这这一项一一般为零零） HYPERLINK javascript:socang(24,2008,a,1,10,7463,11016) 四、计算算题1.答答案（1）确定该该企业整整体资产产评估值值。折折现率。无无风险报报酬系数（社会会平均收收益率无风险险报酬）8811.5（12288）14计算算各年的的收益额额。第第一年：4000万元第二年年：4000（1110）1万元第第三年：4000（11100）22万元第第四年：4000

45、（11100）33万元第第五年：4000（11100）44万元第第六年及及以后：3000万元计算收收益额的的现值。第一一年：4400（114）113550.888（万万元）第二年年：4000（1110）1（1114）23338.57（万元）第三三年：4400（110）2（114）333226.669（万万元）第四年年：4000（1110）3（1114）43315.22（万元）第五五年：4400（110）4（114）553004.116（万万元）第六年年及以后后的合计计：（330014）（1114）511 1112.993（万万元） 收益益额的现现值的合合计：3500.8883338.55733

46、26.693155.2223004.11611 1112.99322 7448.445（万万元）该企业业整体资资产评估估值即为为：27748.45万万元（22）企业业整体资资产评估估结果与与可确指指的各单单项资产产评估值值之和的的差额如如何处理理？该该差额即即是商誉誉的价值值，商誉誉的价值值等于27448.44411600011148.44（万元） HYPERLINK javascript:socang(24,2008,a,1,10,7463,11017) 2.答答案（1）采用年年金资本本化法确确定该企企业整体体资产评评估价值值。未未来5年年的预期期收益额额现值之之和。1100（110）111

47、110（1110）21105（110）331110（1110）41110（110）55100000.9009111000.8266411050.775133111000.6883011000.620094404.13（万元）确定定被评估估企业的的预期年年金收益益A：AA11(11100)5/104004.113（万万元）AA3.790084404.13（万）所所以A1066.611（万元元）该该企业整整体资产产评估价价值为：1066.611100110666.1（万元）（2）该企业业是否有有商誉？为什么么？该企企业可确确指的各各单项资资产评估估后的价价值之和和为1 1000万元，大于该该企业整

48、整体资产产评估价价值为11 0666.11万元，这表明明该企业业商誉的的价值是是负值。 HYPERLINK javascript:socang(24,2008,a,1,10,7463,11018) 3.答答案解法一一：1.技术路路线：(1)划划分运营营资产与与非运营营资产；(2)评估运运营资产产价值；(3)评评估非运运营资产产价值；(4)确定乙乙企业整整体价值值；(55)确定定乙企业业所有者者权益价价值；(6)评评估拟转转让的55股权权的价值值并进行行评估结结果说明明。2.评估步步骤：(1)评评估乙企企业运营营资产价价值1100（P/F，110，1）1300（PP/F，10，2）1220（P/

49、FF，100，33）1140（P/F，110，4）1455（PP/F，10，5）/(P/AA,100,55)11/100(10000.909911130O.882644122000.7551314000.6833011450.662099)/33.799081/11012550.779(万万元)(2)评评估非运运营资产产价值11 50001152255(万元元)(33)评估估乙企业业整体价价值 11 2550.77922251 4475.79(万元)(4)评估乙乙企业所所有者权权益价值值1 4475.79200030009975.79（万元）(5)拟转让让的乙企企业5股权价价值及其其说明等于448.779