财务管理环境基础

1、财务环境理论第二章第二章财务环境理论财务环境概述法律环境金融环境经济环境内部环境2022/9/42学习目的 了解和面描述财务环境的概念和构成因素熟悉并分析经济环境对企业财务活动的影响熟悉法律环境与财务决策的关系熟悉金融市场的各构成要素和金融市场分类认识金融市场的功能及对企业财务的影响掌握金融工具的特征理解和掌握利率的构成要素。2022/9/43第一节 财务环境概述财务管理环境概念指对企业财务活动产生影响作用的企业外部条件，是财务决策难以改变的外部约束条件。分类按涉及的范围宏观财务环境：政治因素、经济因素、法律因素、金融市场、教育因素等等微观环境：企业组织形式、生产状况、产品销售市场状况、资本供

2、应情况、企业家素质、管理者水平等按存在的空间外部财务环境；内部财务环境 财务环境与财务管理相互依存相互制约正确认识财务管理与环境的关系具有重要意义 财务管理环境决定财务管理财务管理对财务环境有反作用 返回本章2022/9/44企业财务环境关系图示企业管理过程1.计划与革新2.会计与监督3.组织4.人员配备5.指挥领导和刺激6.市场营销7.生产与采购8.研究与开发9.财务10.公关与外部关系教育因素1.文化水平2.专业职业,技术培训和一般继续教育3.高等教育4.专门管理开发规划5.立体方向教育6.满足企业和社会需要的教育2022/9/45第二节 财务法律环境财务法律环境概念指企业从事财务活动时所

3、应遵守的各种法律、法规和规章 。构成企业组织法律规范 公司法）、外资企业法、中外合资经营企业法、中外合作经营企业法、独资企业法、合伙企业法等 税收法律规范 返回本章证券法规 财务法规 所得税的法规、流转税的法规、其他地方税的法规 证券法 企业财务通则 、行业财务制度 、内部财务制度 总则；证券发行；证券交易（一般规定、证券上市、持续信息公开、禁止的交易行为）；上市公司的收购；证券交易所；证券公司；证券登记结算机构；证券服务机构；证券业协会；证券监督管理机构；法律责任；附则2022/9/46第三节 财务经济环境财务经济环境概念指企业进行财务活动的宏观经济状况 。构成计划经济体制、市场经济体制经济

4、政策 返回本章市场竞争 经济体制经济发展与经济周期经济周期性波动包括复苏、繁荣、衰退、萧条等阶段，对企业财务战略有极大影响 经济周期性波动对每一个行业及该行业的每一个企业影响不同。宏观经济发展水平包括投入水平、产出水平和人均收入水平等，影响企业发展水平和企业理财包括产业政策、金融政策、财税政策等，对企业财务活动会产生重要影响。通货膨胀 给企业理财带来很大困难，应加强收入和成本管理，并使用套期保值等办法。分为完全竞争市场、不完全竞争市场、垄断市场、寡头垄断市场。不同的市场环境对财务管理有不同影响。 (1)引起资金占用的大量增加，从而增加企业的资金需求(2)引起企业利润虚增，造成企业资金由于利润分

5、配而流失(3)引起利润上升，加大企业的权益资金成本(4)引起有价证券价格下降，增加企业的筹资难度(5)引起资金供应紧张，增加企业的筹资困难经济周期中的财务管理战略复苏繁荣衰退萧条增加厂房设备扩充厂房设备停止扩张建立投资标准实行长期租赁继续建立存货出售多余设备保持市场占有建立存货提高产品价格停止不利产品压缩管理费用开发新产品开展营销策划停止长期采购放弃次要利益增加劳动力增加劳动力削减存货削减存货停止扩招雇员削减雇员2022/9/47第四节 金融环境金融市场银行中央银行 政策性银行 商业银行 非银行金融机构 保 险 公 司 信托投资公司 证券机构 财务公司 金融机构金融资产职责:制定和实施货币政策

6、，保持货币币值稳定；维护支付和清算系统的正常运行；持有、管理、经营国家外汇储备和黄金储备；代理国库和其他与政府有关的金融业务；代表政府从事有关的国际金融活动。 由政府设立，以贯彻国家产业政策、区域发展政策为目的，不以营利为目的的金融机构。包括:国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行。商业银行是以经营存款、放款、办理转账结算为主要业务，以营利为主要经营目标的金融企业。分成国有独资商业银行、股份制商业银行两类金融租赁公司 主要经营保险业务，包括财产保险、责任保险、保证保险和人身保险 主要是以受托人的身份代人理财。其主要业务有经营资金和财产委托、代理资产保管、金融租赁、经济咨询以及投资等 指

7、从事证券业务的机构，包括：（1）证券公司，其主要业务是推销政府债券、企业债券和股票，代理买卖和自营买卖已上市流通的各类有价证券，参与企业收购、兼并，充当企业财务顾问等；（2）证券交易所，提供证券交易的场所和设施，制定证券交易的业务规则，接受上市申请并安排上市，组织、监督证券交易，对会员和上市公司进行监管等；（3）登记结算公司，主要是办理股票交易中所有权转移时的过户和资金的结算。 由企业集团内部各成员单位入股，向社会募集中长期资金，为企业技术进步服务的金融股份有限公司。不得从企业集团之外吸收存款，也不得对非集团单位和个人贷款 指办理融资租赁业务的公司组织。其主要业务有动产和不动产的租赁、转租赁、

8、回租租赁。 2022/9/48第四节 金融环境金融市场广义的金融市场，是指一切资本流动的场所，包括实物资本和货币资本的流动。概念狭义的金融市场一般是指有价证券市场，即股票和债券的发行和买卖市场。 金融市场是企业投资和筹资的场所 作用促进企业各种资金相互转化，提高资金效率 金融市场为企业理财提供有意义的信息 分类 交易期限：短期资金市场和长期资金市场 交割时间：现货市场和期货市场 交易性质：发行市场和流通市场 交易对象：同业拆借市场、国债市场、企业债券市场、股票市场、金融期货市场等 构成 参与者; 金融工具; 组织形式和管理方式; 内在机制金融机构金融资产2022/9/49第四节 金融环境金融市

9、场金融性资产是指现金或有价证券等可以进入金融市场交易的资产 概念流动性收益性风险性 ,三者相互联系互相制约 特点金融资产价格汇率 股票价格 利率 金融机构金融资产1.标价形式：直接标价法与间接标价法2.常见分类:国际货币制度演变:固定汇率和浮动汇率 汇率制订方法:基本汇率和套算汇率 银行角度:买入汇率、卖出汇率、中间汇率和现钞汇率 交割期限:即期汇率、远期汇率 1.股票价格是指股票在证券市场上买卖的价格。 2.市场价格(发行市场、流通市场）和理论价格 2022/9/410第四节 金融环境金融市场返回本章概念特点金融资产价格 汇率 股票价格 利率 金融机构金融资产常见种类按浮动性：固定利率与浮动

10、利率按期限：长期利率和短期利率按真实水平：名义利率与实际利率决定因素纯粹利率通货膨胀附加率风险附加率指无通货膨胀、无风险情况下的平均利率。受平均利润率、资金供求关系和国家调节的影响 货币贬值、投资者报酬下降。国库券的利息率近似等于纯粹利息率加预期通货膨胀率。期 限 风险流动性风险违 约 风险2022/9/411四、有效市场假说（一）有效市场的类型 1.弱式效率性(week-form efficiency) 所有包含在过去证券价格变动的资料和信息（价格、交易量等历史资料）都已完全反映在证券的现行市价中； 证券价格的过去变化和未来变化是不相关的，即所有证券价格的变化都是相互独立的。 任何投资者均不

11、能通过任何方法来分析这些历史信息以获取超额收益。 2022/9/4122.半强式效率性(semi-strong form efficiency) 证券的价格中不仅包含了过去价格的信息，而且也包含了所有已公开的其他信息； 投资者无法利用已公开的信息获得超额利润；而公司的内线人物（如董事长或总经理等）却可能取得投资者所无法得到的信息去买卖自己公司的股票，从而获得超额利润。2022/9/413 3.强式效率性(Strong - Form Efficiency) 证券的现行市价中已经反映了所有已公开的或未公开的信息，即全部信息。 任何人甚至内线人也不例外，都无法在证券市场中获得超额收益。2022/9/

12、414半强式市场：包含全部公开信息强式市场：包含全部企业内部信息及其对全部信息的最佳分析和解读弱式市场：包含全部历史信息有效市场的类型2022/9/415（二）市场有效性的启示 1. 在筹资决策中，公司应该期望从发行证券中获得公允的价值。 2. 在有效市场上，希望利用会计技巧愚弄市场的公司一般是不会奏效的。 3. 在公司信息传递中，公司应该及时披露负面信息而不应该推迟发布或者企图遮掩。 4. 在公司面临着增加收益还是增加现金流量的选择中，如果要使公司价值最大化，那么就更应该注重现金流量。 5. 证券发行时机选择。 返回本章2022/9/416第五节 内部财务环境内部财务环境概念指企业或企业集团

13、内部影响财务活动的各种因素和条件，可通过管理者的有效管理和决策进行控制和改善。类型组织形式返回本章独资企业、合伙企业、公司企业、企业集团公司组织结构直线制 、职能制 、直线职能制 、事业部制 、矩阵制 等技术因素生产技术、经营组织，财务管理技术水平（手工、电算化、网络化；财务核算、财务管理、ERP）财务体制集权化财务管理、分权化财务管理财务制度基本要求明确财务主体的具体范围；划分内部财务管理的岗位，明确相应的责任；明确财务管理的内容和方法；规定财务管理与内部责任单位的相互衔接关系；规定财务规划与财务评价的方法与程序基本内容：资本金管理制度、资本管理制度、资产管理制度、成本费用管理制度、利润分配

14、管理制度、财务分析和考核制度等等 2022/9/417财务管理体制的一般模式模式含义特点集权型 主要管理权限集中于企业总部，各所属单位执行企业总部的指令 【优点】1.可充分展示其一体化管理的优势，使决策的统一化、制度化得到有力的保证2.有利于在整个企业内部优化资源配置，有利于实行内部调拨价格；有利于内部采取避税措施及防范汇率风险等【缺点】1.会使所属单位缺乏主动性、积极性，丧失活力2.因为决策程序相对复杂而失去适应市场的弹性，丧失市场机会 2022/9/418财务管理体制的一般模式模式含义特点分权型 企业内部的管理权限分散于各所属单位，各所属单位在人、财、物、供、产、销等方面有决定权 【优点】

15、1.有利于各所属单位针对本单位存在的问题及时作出有效决策，因地制宜的搞好各项业务2.有利于分散经营风险，促使所属单位管理人员和财务人员的成长【缺点】各所属单位大都从本位利益出发安排财务活动，缺乏全局观念和整体意识，从而可能导致资金管理分散、资金成本增大、费用失控、利润分配无序 2022/9/419财务管理体制的一般模式模式含义特点集权与分权相结合型 以企业发展战略和经营目标为核心，将企业内重大决策权集中于企业总部，而赋予各所属单位自主经营权 1.在制度上，企业内应制定统一的内部管理制度，明确财务权限及收益分配办法，各所属单位应遵照执行，并根据自身的特点加以补充2.在管理上，利用企业的各项优势，

16、对部分权限集中管理3.在经营上，充分调动各所属单位的生产经营积极性。2022/9/420集权与分权的选择(一)集权型或分权型财务管理体制的选择，本质上体现着企业的管理政策，是企业基于环境约束与发展战略考虑顺势而定的权变性策略。(二)集权和分权应该考虑的因素：(1)企业与各所属单位之间的资本关系的具体特征;只有当企业掌握了各所属单位一定比例有表决权的股份(如50%以上)之后，各所属单位的财务决策才有可能相对“集中”于企业总部。(2)企业与各所属单位之间的业务关系的具体特征;各所属单位之间业务联系越密切，就越有必要采用相对集中的财务管理体制。反之则相反。(3)集权与分权的“成本”和“利益”;集中的

17、成本：各所属单位积极性的损失和财务决策效率的下降集中的利益：主要是容易使企业财务目标协调和提高财务资源的利用效率分散的成本：可能发生的各所属单位财务决策目标与企业整体财务目标的背离以及财务资源利用效率的下降分散的利益：提高财务决策效率和调动各所属单位的积极性(4)企业的环境、规模和管理者的管理水平。2022/9/421企业财务管理体制的设计原则(一)与现代企业制度的要求相适应的原则(二)明确企业对各所属单位管理中的决策权、执行权与监督权三者分立原则(三)明确综合管理和分层管理思想的原则(四)与企业管理体制相对应的原则(1)企业组织体制大体上有U型组织、H型组织和M型组织等三种组织形式。(2)M型结构由三个相互关联的层次组成。第一个层次是由董事会和经理班子组成的总部，它是