如何有效跟踪“新基建”产业链景气

1、目录一. “新基建”背景简介二. “新基建” 涉及行业分布三. “新基建” 七大产业链四. “新基建” 景气动态指数编制特高压城际高速铁路和城际轨道交通充电桩工业物联网5GIDC和AI五. “新基建”相关公司梳理2风险提示：新基建投资进度低于预期新基建：新旧动能转换势在必行，加速推进经济下行周期，我国推动新一轮技术进步势在必行今年年初以来，地方两会密集召开，多地的2020年政府工作报告在基建投资方面更加偏向“新基建”领域。2020年以来，中央密集部署推进新型基础设施建设， “新基建”频繁出现在在政府会议和政策报告中。2020年地方政府报告聚焦01020304050604681012141620

2、04/032004/102005/052005/122006/072007/022007/092008/042008/112009/062010/012010/082011/032011/102012/052012/122013/072014/022014/092015/042015/112016/062017/012017/082018/032018/102019/052019/12GDP：不变价：当季同比基础建设投资：累计同比，右轴资料来源：Wind，安信证券研究中心涵盖领域广阔，大量A股上市公司拥有相关业务且将受益于新基建的加速建设，迎来业绩高速增长。 资料来源：地方两会报告，安信证券研

3、究中心基建投资边际拉动效应减弱2020年以来高层密集部署推进“新基建”3资料来源：新华社，安信证券研究中心新基建：5G领头，核心分布七大领域资料来源：Wind，安信证券研究中心40%35%30%25%20%15%10%5%0%-5%-10%-15%8000700060005000400030002000100002003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017城镇固定资产投资完成额:信息传输、软件和信息技术服务业（亿） 增速（ ）传统基建领域能够提供的有效投资空间越来越有限，边际回报持续下降，

4、以5G基建、大数据中心、人工智能、工业互联网等为代表的新基建具有 可持续的投资拉动效应。新基建内涵更丰富，涵盖范围更广，可以推动经济新旧动能转换。是中 长线受益的方向，它能补足下游新经济的产业链短板，能带动相关产业 链经济的投资乘数效应。近年来信息技术类投资维持高增速新 基 建 七 大 领 域“新基建”七大领域对应Wind指数总市值及比重资料来源：Wind，安信证券研究中心，统计截止3月18日4新基建涉及行业：通信、计算机、电子、电气设备及新能源等资料来源：Wind，安信证券研究中心通信：5G、 工业互联网计算机：人工 智能、大数据、 工业互联网电气设备（含新 能源）：充电桩、 特高压电子：5

5、G、 人工智能机械设备： 轨道交通、 工业互联网传媒：5G新基建涉及 主要行业图：wind新基建相关概指数成分股申万一级行业及细分公司分布申万一级行业申万二级行业5G工业互联网轨道交通特高压充电桩大数据人工智能通信通信设备通信运营4610410601100000计算机设备0000040计算机计算机设备3350004计算机应用2138001515电气自动化设备03571001电气设备电源设备电机20309200020100高低压设备00413900元件8000000其他电子1000001电子电子制造6200111光学光电子2000100半导体3000014运输设备00110000机械设备通用机械

6、专用设备01345300020131专业工程1020000建筑装饰基础建设其他建材00710000010000家用电器白色家电视听器材01200000110000化学制品0030000化工橡胶0020000塑料0010000文化传媒10000010传媒营销传播1000100互联网传媒0000001建筑装饰： 轨道交通5新基建产业链：5G0%20%40%60%80%100%120%76543210中国5G市场规模预测值（万亿）同比增速（右轴）5G发展将助力开启高质量发展的新时代。随着5G商用进程 的不断推动，5G将涉及到生活生产的方方面面，为交通、 工业、医疗、能源、视频娱乐、家居、在线教育等相

7、关行 业赋能，带来巨大的行业升级。其次，5G发展带来的大规 模就业，新设备、应用和业务模式等将大大促进中国经济 产业发展。2020年是我国5G网络建设的关键年份。截至今 年2月初，三大运营商共在全国开通5G基站约15.6万个。据中国信通院预测，到2025年5G网络建设投资累计将达到 1.2万亿元。同时，“5G+工业互联网”有利于推动工业企业 开展内部的网络化、信息化改造，据估计仅网络化改造未来 5年的投资规模就有望达到5000亿元。此外，5G网络建设还 将带动产业链上下游以及各行业应用投资，预计到2025年将 累计带动超过3.5万亿元投资。（信息来源：中国信通院： 加快5G网络建设 点燃数字化

8、转型新引擎丨专家视点）5G应用发展颠覆生活生产方式5G市场规模预测资料来源：艾瑞咨询，安信证券研究中心62020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030资料来源：Choice，中国信通院，安信证券研究中心产业链景气跟踪和分析框架之一：5G资料来源：Wind，安信证券研究中心通信：利润总额:光纤制造:累计同比利润总额:光缆制造:累计同比产量:移动通信基站设备:累计同比PPI:通信设备制造:当月同比传媒（云视频，云游戏）：中关村电子信息产品指数游戏产品月景气指数移动APP活跃用户数:腾讯视频:当月值计算机（IDC，人工智能）：软件业务收入

9、：嵌入式系统软件软件：累计 同比软件业务收入：信息技术服务：累计同比软件业务收入：软件产品：累计同比软件业务收入：运营服务收入：累计同比电子：半导体:销售额:中国进口金额:印制电路用覆铜板:累计值销售额:电子元器件市场光电子器件产量:累计同比PPI:光学仪器制造:当月同比有色金属：进口价格指数:(HS4):铜箔、 厚(除衬背)0.15mm现货价：单晶硅片(156mm*156mm)：月PPI:稀有稀土金属冶炼:当月 同比进口数量：制造单晶柱或晶圆 用的机器及装置：累计同比锂_金属锂：99工业级、电池级均价(元/吨)化工：价格指数：硫酸：月PPI:涂料、油墨、颜料及类似产品制造:当月同比机械设备：

10、产量：工业机器人：累计同比主营业务收入:机器人与智能制造行业:累计同比下游中游上游消费电子：产量：智能手机：累计同比产量：液晶电视机：累计同比汽车产业景气指数(ACI):先行合成指数（季 度）中关村电子信息产品指数：月景气指数：手机通讯：同比增加7新基建产业链：大数据中心+人工智能中国人工智能赋能实体经济市场规模中国大数据中心市场规模预测资料来源：艾瑞咨询，安信证券研究中心0%20%40%60%80%100%120%140%180016001400120010008006004002000201820192020E2021E2022E市场规模（亿元）同比增速（右轴）0%10%20%30%40%

11、50%03000200010004000500060007000中国IDC市场规模（亿元）增长率（右轴）人工智能技术的发展离不开在实体经济中寻找落地应用 场景，将与传统行业经营模式及业务流程产生实质性融 合。不论是在安防和金融领域，还是工业、医疗、教育 等领域，人工智能都有巨大的应用空间，并带来产业规 模的不断突破。预计2022年人工智能核心产业规模将突 破1500亿元。（信息来源：艾瑞咨询-2019年中国人工智 能产业研究报告）伴随着互联网的快速发展、各行业的渗透以及5G、物 联网、虚拟现实等新兴技术的广泛商用，IDC业务市场 将始终保持市场规模量级的增长。根据中国IDC圈数据， 2018年

12、中国IDC业务市场总规模达1228亿元，同比增长29.8 。预计2021年，中国IDC业务市场规模将超过 2700 亿元，同比增长30 以上。（信息来源：科智咨 询-20182019年中国IDC产业发展研究报告）82014201520162017201820192020E 2021E资料来源：中国IDC圈，安信证券研究中心产业链景气跟踪和分析框架之二：大数据中心+人工智能资料来源： Wind，安信证券研究中心通信：固定资产投资：通信设备、计算机及其电子设备制造业移动通信基站设备产量（万信道）移动互联网接入流量（万G）电气设备：工业增加值：电气机械及器材制造业( )_累计同比电网基本建设投资完成

13、额电子：华强北电子元器件价格指数销售额：半导体：亚太地区集成电路产量计算机：软件业务收入：嵌入式系统软件软件：累 计同比软件业务收入：信息技术服务：累计同比软件业务收入：软件产品：累计同比软件业务收入：运营服务收入：累计同比智慧家居智慧医疗智慧出行新零售工业4.0精准营销智慧金融泛娱乐IDC上游：能源及基础设施IDC中游：软件人工智能上游：硬件算力人工智能中游：算法智慧教育下游IDC上游：IT设备机械设备：其他专用设备制造： 利润总额：累计同比9新基建产业链：工业物联网5%10%15%20%020008000600040001000012000140002014 2015 2016 2017

14、2018 2019E 2020E 2021E 2022E 2023E 2024E工业互联网市场规模（亿元）同比增速（右轴）工业互联网是通过新一代信息通信技术建设连接工业全要素，全产业链的网络， 它可以实现制造资源的高效配置，推动制造业融合发展。工业互联网对我国制造 业数字化转型升级，实现制造业高质量发展以及提升国际竞争力具有战略意义。顶层设计逐步完善，我国工业互联网步入制度红利期。我国工业互联网启动与国 际基本同步，在网络、标识、平台、安全等多个方面发布研究成果。随着我国工 业互联网顶层设计相继出台，政策频繁落地，我国工业互联网框架、标准研究进 入加速阶段。2015 年以来我国工业互联网的政府

15、政策和协会白皮书工业互联网市场规模预测资料来源：政府官网，安信证券研究中心10资料来源：前瞻产业研究院，安信证券研究中心产业链景气跟踪和分析框架之三：工业物联网下游中游电气设备：5G（物联网/工业互联网方 向）：中国:市场规模:RFID:合计机械设备：工业机器人销量主营业务收入:机器人与智能制造行业:累计同比家用电器：空调产量：当月同比家用电冰箱产量：当月同比汽车：汽车销量：累计同比新能源汽车产量：累计同比乘用车销量：累计同比商用车销量：累计同比重型商用货车销量：累计同比采掘：原油加工量产量:当月值原煤产量：当月同比电子：电子元器件制造存货：同比华强北指数:传感器销售额:电子元器件市场计算机：

16、嵌入式系统软件收入软件产品收入服务器出货量:浪潮电子通信：日本:出口金额:工业电子设备:通讯设备:无线 电通讯系统:累计值上游资料来源： Wind，安信证券研究中心11新基建产业链：特高压资料来源：国家电网，安信证券研究中心我国特高压工程建设情况国家电网投资规模预测国网重启特高压开工键，发挥稳增长压舱 石、助推器作用，20/21年将成建设大年。 此次新冠疫情对整体经济短期内影响较大， 推动稳增长以对冲疫情冲击、带动产业链 恢复元气已成为电网公司乃至国家层面更 紧迫的任务。线路长、投资额大、输送能 力强的特高压工程，撬动效果最为直接。12资料来源： Wind，安信证券研究中心电新团队产业链景气跟

17、踪和分析框架之四：特高压产业链资料来源： Wind，安信证券研究中心电气设备：电源基本建设投资完成额新增220千伏及以上变电设备容量累计值电气机械及器材制造业工业增加值：累计同比交流电动机产量：当月同比PPI:输配电及控制设备制造:当月同比变压器、整流器和电感器制造利润总额：累计同比化工：南华塑料指数橡胶和塑料制品业存货：累计同比有色金属：LME铜现货（美元/吨）LME镍现货(美元/吨)钴_钴锭(99.3 俄罗斯)均价(美元/磅)锂_金属锂：99工业级、电 池级均价(元/吨)特高压：电网基本建设 投资完成额： 累计同比下游汽车：重型商用货车销量：累计同比交通运输：货运量总计：累计同比公共事业：

18、全社会用电量:累计同比跨区域送电量:全国合计:累计同比建筑材料：水泥价格指数：全国水泥产量：当月同比工程机械：挖掘机产量：当月同比水泥专用设备产量：当月同比永康五金交易市场景气指数：机械设备上游政策因素13新基建产业链：充电桩产业链0%40%80%120%160%200%706050403020100201520162017201820192020E公共充电桩保有量（万台）同比增速（右轴）充电桩零部件组成充电桩市场规模高速增长2019年我国充电基础设施产业持续高速增长，新增的公共 充电桩达到12.89万台。2020年预计新增将达到15万台， 同时， 私人桩也将新增约为20万台，公共充电场站新增

19、 8000座， 新能源汽车充电桩的投资规模有望迎来扩大。（信息来源：中国充电联盟：2019-2020年度中国充电基础设施发展年度报告）14资料来源：中商产业研究院，安信证券研究中心资料来源：中商产业研究院，安信证券研究中心资料来源：中国充电联盟，安信证券研究中心7006005004003002001000产业链景气跟踪和分析框架之五：充电桩产业链资料来源： Wind，安信证券研究中心汽车：新能源汽车销量固定资产投资额：汽车制造业汽车产业景气指数（AIC）：景气动向指数新能源汽车充电 桩：充电桩保有量总计PPP项目投资额：充电桩电气设备：电源基本建设投资完成额电气机械及器材制造业工业增加值：累计

20、同比交流电动机产量：当月同比配电开关控制设备制造存货：同比变压器、整流器和电感器制造利润总额：累计 同比化工：市场价:PC/ABS改性塑料(耐高温,沙伯基础 C1200HF):余姚塑料城有色金属：铝材产量：累计同比氧化铝产量：累计同比LME铜现货LME铝现货电子：电力电子元器件制造存货：同比销售量:电子元器件市场计算机：嵌入式系统软件收入软件产品收入服务器出货量:浪潮电子交通运输：货运量总计：累计同比客运量总计：累计同比下游15上游新基建产业链：城际高速铁路和城际轨道交通资料来源：前瞻产业研究院，安信证券研究中心我国对交通基础设施建设长期高度重视。2019年9月，中共中央、国务院印发了交通强国

21、建设纲要，纲要明确了发展目标， 到2020年，完成决胜全面建成小康社会交通建设任务和“十三五”现代综合交通运输体系发展规划各项任务，为交通强国建设 奠定坚实基础。从2021年到2035年，基本建成交通强国。到本世纪中叶，全面建成人民满意、保障有力、世界前列的交通强国。2020年城市轨道交通的建设运营有望加速增长。2020年将有成都、杭州、深圳等25座城市的54条轨道交通线路新增开通运营， 总里程达1152.60 公里，车站745座，总投资额达7528.17亿元。市场初步预测，2021年中国城市轨道交通新增运营线路将会保 持稳步增长态势，包括金华、北京、广州等35座城市的69条轨道交通线路将新增

22、开通运营，总里程达1700.69 公里，车站993 座，总投资额达11468.5亿元。（信息来源：2019中国城市轨道交通市场发展报告）2012-2019年中国城市轨道交通运营线路长度2014-2019年中国铁路、高铁运营里程资料来源：前瞻产业研究院，安信证券研究中心16产业链景气跟踪和分析框架之六：城际高速铁路和城际轨道交通资料来源：Wind，安信证券研究中心城际高速铁路和城际轨道交通：产量:动车组:累计同比地方政府专项债发行额：累计同比固定资产投资完成额:全国铁路/铁路运输业:累计值:同比全国:运营线路长度:轨道交通城市公共交通运营数：轨道交通PPI:城市轨道交通设备制造:当月同比建筑装饰

23、：PPP项目数:市政 工程类:轨道交 通钢铁：螺纹钢价格全国：同比全国高炉开工率钢材产量当月同比重点企业钢材销售量累计值：同比钢铁行业采购经理指数建筑材料：水泥价格指数：全国水泥产量：当月同比平板玻璃产量：当月同比交通运输：铁路客运量：累计同比主要城市全天拥堵延时指数：高德交通大数据机械设备：挖掘机产量：当月同比水泥专用设备产量：当月同比永康五金交易市场景气指数：机械设备化工：化工行业综合景气指数：终值凯龙股份工业炸药产量万华化学:销量:聚氨酯系列橡胶和塑料制品业存货：累计同比有色金属：铝材产量：累计同比氧化铝产量：累计同比LME铜现货（美元/吨）产量:钢材:累计同比电气设备：电源基本建设投资完成额电气机械及器材制造业工业增加值： 累计同比配电开关控制设备制造存货：同比变压器、整流器和电感器制造利润总额：累计