如何高效识别和投资基金产品

1、目录一、被动型行业主题基金分类 61、被动型行业基金 62、被动型主题基金 7二、被动型行业基金标的指数对比 81、被动型消费行业基金 92、被动型金融地产基金 143、被动型医药生物基金 194、被动型科技通信基金 245、被动型国防军工基金 306、被动型中游制造基金 347、被动型资源能源基金 37三、被动型主题基金标的指数对比 421、被动型大科技主题基金 422、被动型大数据主题基金 443、被动型新能源车主题基金 454、被动型制造主题基金 465、被动型健康养老主题基金 48图表目录图 1：被动型行业基金三级分类 7图 2：被动型消费行业基金的细分行业主题分布 9图 3：被动型消

2、费行业基金细分类别数量 9图 4：被动型消费行业基金细分类别规模 9图 5：被动型金融地产基金的细分行业主题分布 14图 6：被动型金融地产基金细分类别数量 14图 7：被动型金融地产基金细分类别规模 14图 8：被动型医药生物基金的细分行业主题分布 19图 9：被动型医药生物基金细分类别数量 19图 10：被动型医药生物基金细分类别规模 19图 11：被动型科技通信基金的细分行业主题分布 24图 12：被动型科技通信基金细分类别数量 24图 13：被动型科技通信基金细分类别规模 24图 14：被动型国防军工基金的细分行业主题分布 30图 15：被动型国防军工基金细分类别数量 30图 16：被

3、动型国防军工基金细分类别规模 30图 17：被动型中游制造基金的细分行业主题分布 34图 18：被动型中游制造基金细分类别数量 34图 19：被动型中游制造基金细分类别规模 34图 20：被动型资源能源基金的细分行业主题分布 37图 21：被动型资源能源基金细分类别数量 37图 22：被动型资源能源基金细分类别规模 37图表目录 HYPERLINK l _TOC_250040 表 1：被动型消费行业-大行业基金标的指数编制特征对比 10表 2：被动型消费行业-大行业基金标的指数收益率、估值对比 11表 3：被动型消费行业-细分行业基金标的指数编制特征对比 11 HYPERLINK l _TOC

4、_250039 表 4：被动型消费行业-细分行业基金标的指数收益率、估值对比 12 HYPERLINK l _TOC_250038 表 5：被动型消费行业-细分主题基金标的指数编制特征对比 13 HYPERLINK l _TOC_250037 表 6：被动型消费行业-细分主题基金标的指数收益率、估值对比 13 HYPERLINK l _TOC_250036 表 7：被动型金融地产-大行业基金标的指数编制特征对比 15 HYPERLINK l _TOC_250035 表 8：被动型金融地产-大行业基金标的指数收益率、估值对比 16 HYPERLINK l _TOC_250034 表 9：被动型金

5、融地产-细分行业基金标的指数编制特征对比 16 HYPERLINK l _TOC_250033 表 10：被动型金融地产-细分行业基金标的指数收益率、估值对比 17 HYPERLINK l _TOC_250032 表 11：被动型医药生物-大行业基金标的指数编制特征对比 20 HYPERLINK l _TOC_250031 表 12：被动型医药生物-大行业基金标的指数收益率、估值对比 21 HYPERLINK l _TOC_250030 表 13：被动型医药生物-细分行业基金标的指数编制特征对比 22 HYPERLINK l _TOC_250029 表 14：被动型医药生物-细分行业基金标的指

6、数收益率、估值对比 22 HYPERLINK l _TOC_250028 表 15：被动型医药生物-细分主题基金标的指数编制特征对比 23 HYPERLINK l _TOC_250027 表 16：被动型消费行业-细分主题基金标的指数收益率、估值对比 23 HYPERLINK l _TOC_250026 表 17：被动型科技通信-大行业基金标的指数编制特征对比 25 HYPERLINK l _TOC_250025 表 18：被动型科技通信-大行业基金标的指数收益率、估值对比 26 HYPERLINK l _TOC_250024 表 19：被动型科技通信-细分行业基金标的指数编制特征对比 26表

7、 20：被动型科技通信-细分行业基金标的指数收益率、估值对比 27 HYPERLINK l _TOC_250023 表 21：被动型科技通信-细分主题基金标的指数编制特征对比 28 HYPERLINK l _TOC_250022 表 22：被动型科技通信-细分主题基金标的指数收益率、估值对比 29 HYPERLINK l _TOC_250021 表 23：被动型国防军工-大行业基金标的指数编制特征对比 31 HYPERLINK l _TOC_250020 表 24：被动型国防军工-大行业基金标的指数收益率、估值对比 31表 25：被动型国防军工-细分主题基金标的指数编制特征对比 32 HYPE

8、RLINK l _TOC_250019 表 26：被动型国防军工-细分主题基金标的指数收益率、估值对比 33 HYPERLINK l _TOC_250018 表 27：被动型中游制造-大行业基金标的指数编制特征对 35 HYPERLINK l _TOC_250017 表 28：被动型中游制造-大行业基金标的指数收益率、估值对比 35 HYPERLINK l _TOC_250016 表 29：被动型中游制造-细分主题基金标的指数编制特征对比 35 HYPERLINK l _TOC_250015 表 30：被动型中游制造-细分主题基金标的指数收益率、估值对比 36 HYPERLINK l _TOC

9、_250014 表 31：被动型资源能源-大行业基金标的指数编制特征对比 38 HYPERLINK l _TOC_250013 表 32：被动型资源能源-大行业基金标的指数收益率、估值对比 38 HYPERLINK l _TOC_250012 表 33：被动型资源能源-细分行业基金标的指数编制特征对比 39 HYPERLINK l _TOC_250011 表 34：被动型资源能源-细分行业基金标的指数收益率、估值对比 39 HYPERLINK l _TOC_250010 表 35：被动型资源能源-细分主题基金标的指数编制特征对比 40 HYPERLINK l _TOC_250009 表 36：

10、被动型资源能源-细分主题基金标的指数收益率、估值对比 41 HYPERLINK l _TOC_250008 表 37：被动型大科技主题基金标的指数编制特征对比 42 HYPERLINK l _TOC_250007 表 38：被动型大科技主题基金标的指数收益率、估值对比 43 HYPERLINK l _TOC_250006 表 39：被动型大数据主题基金标的指数编制特征对比 44 HYPERLINK l _TOC_250005 表 40：被动型大数据主题基金标的指数收益率、估值对比 44 HYPERLINK l _TOC_250004 表 41：被动型新能源车主题基金标的指数编制特征对比 45

11、HYPERLINK l _TOC_250003 表 42：被动型新能源车主题基金标的指数收益率、估值对比 45 HYPERLINK l _TOC_250002 表 43：被动型制造主题基金标的指数编制特征对比 46 HYPERLINK l _TOC_250001 表 44：被动型制造主题基金标的指数收益率、估值对比 46表 45：被动型健康养老主题基金标的指数编制特征对比 48 HYPERLINK l _TOC_250000 表 46：被动型健康养老基金标的指数收益率、估值对比 48随着FOF、MOM、基金投顾等新产品新业务的发展，为了更好地获得结构性行情收益，行业基金配置需求日益增长。与主动

12、管理型行业基金相比，被动管理型行业基金具有行业契合度更高、更能代表行业走势等优势特征，工具属性更明显，因此更加受到了投资者的青睐。一、 被动型行业主题基金分类1、被动型行业基金被动型行业基金的定义：通过跟踪明确的相关行业指数，从而获得与该行业指数相近收益的指数型基金（包括被动指数型基金、增强指数型基金和ETF）。按照基金的投资行业，本文将行业基金划分为七大类：消费行业基金、金融地产基 金、医药生物基金、科技通信基金、国防军工基金、中游制造基金、资源能源基金，每一大类行业包含下述申万一级行业：消费行业：包括家用电器、农林牧渔、商业贸易、食品饮料、休闲服务、轻工制造、汽车行业等；金融地产：包括房地

13、产、非银金融、金融行业等；医药生物：包括医药生物行业；科技通信：包括传媒、电子、计算机、通信行业等；国防军工：包括国防军工行业；中游制造：包括电气设备、公用事业、机械设备、建筑装饰、交通运输行业等；资源能源：包括采掘、钢铁、有色金属、建筑材料、化工行业等。如果某只基金所跟踪的指数明确投资于两个或以上大类行业（例如“互联网金融指数基金”等），则认为其投资范围较难界定，行业配置相对灵活，无法确定主导行业，不纳入本文的行业基金范畴。如果基金所跟踪的指数明确主要投资于某一大类行业，但是也会少量投资于一些相关行业的股票，我们认为其整体逻辑一致，仍判定为被动型行业基金。由于目前市场上跟踪相似行业指数的基金

14、数量较多，为了更清晰地对其进行区分，本文根据其具体所跟踪的指数投资范畴，创建了“三级分类”，并将上述大行业板块分类作为“一级类别”；并根据标的指数的投资特点，进一步将其划分为三大细分类别（二级类别）：大行业、细分行业和细分主题。大行业：所跟踪的指数在大类行业内部进行配置，横跨多个细分行业，不会重点聚焦于某一细分行业，例如：消费指数基金；细分行业：所跟踪的指数聚焦于某个细分行业，例如：计算机指数基金；细分主题：所跟踪的指数聚焦于某个细分主题（所涉及的细分行业大多属于对应的大类行业），例如：5G 指数基金。在二级类别的基础上，根据标的指数的具体投资范畴，将其划分为“三级类别”（也是二级分类的子类别

15、）：用于概述该指数更加细致具体的投资范畴，即上文所述的“消费”、“计算机”、“5G”等。图 1：被动型行业基金三级分类资料来源：Wind， 2、被动型主题基金被动型主题基金的定义：通过跟踪明确的相关主题指数，从而获得与该主题指数相近收益的指数型基金（包括被动指数型基金、增强指数型基金和 ETF）。需要注意的是，该主题需横跨至少 2 个大类行业，否则将被记为被动行业基金。例如：5G 主题指数基金，由于该主题所囊括的行业大多属于科技通信行业（电子、计算机、传媒、通信），则将其认定为是被动型行业基金，细分类别为“细分主题”；若为医药科技指数基金，标的指数主要涵盖了电子、计算机、通信、医药生物等细分行

16、业，由于横跨了两个大类行业，因此将其认定为主题基金。二、 被动型行业基金标的指数对比由于同一个细分类别下，可能存在多只基金跟踪不同的指数，同时也存在同一指数被多只基金跟踪的情况。为了更好地区分相似投资范畴下，各类行业主题产品的不同，我们将从其标的指数入手，总结标的指数的不同之处，供投资者参考。注：在总结标的指数“成分股筛选指标”时，由于所有行业主题指数均会根据相关行业主题筛选个股，故在大多数指数的该项中省略了这一步（如有特殊行业主题筛选标准，则将纳入）；若“成分股筛选指标”中显示“流动性筛选”，则代表该指数在筛选成分股时，会根据流动性指标（例如：日均成交额等）剔除流动性较差的股票；若仅显示 “

17、流动性”，则为根据流动性指标排序筛选成分股；若“成分股筛选指标”中显示“市值法”，则代表该指数在筛选成分股时，会根据市值排序进行筛选；若显示“市值”，则代表“市值”是该指数进行筛选所使用的指标之一；若显示“市值筛选”，则为根据市值排序剔除市值较小的股票；若“成分股筛选指标”中显示“相关行业筛选直接构成”，则代表该指数在筛选成分股时，会将满足行业主题分类的所有股票均纳入成分股；若“成分股筛选指标”中显示“（）”，则“（）”外的内容表示首先进行的筛选，若根据该筛选标准若无法达到成分股数量要求，则将继续根据“（）”内的筛选指标进行筛选；在“成分股筛选指标”中，若两个指标间以“；”隔开，则为两个步骤，

18、有明显的先后顺序；若两个指标间以“、”隔开，则为同时进行的步骤，通常为采用多个指标计算综合得分进行筛选，或为根据这几个指标同时进行剔除，无明显先后顺序。*由于指数的编制过程各有特色，较难标准化，故我们仅选择其中最重要且具有代表性的指标/步骤进行列示。如需更详细的指数编制方法总结、指数详细指标（收益、风 险、估值、交易量等）特征，欢迎与我们联系。*部分指数未对外公开披露其成分股情况，故以“-”代替。1、被动型消费行业基金截至 2020 年 3 月 31 日，全市场共有 23 只被动型消费行业基金，总管理规模为240.6 亿元（均已剔除 ETF 联接基金），涵盖了大行业、细分行业、细分主题这三个细

19、分类别。截至目前，已布局的细分行业主题分布如下图所示。图 2：被动型消费行业基金的细分行业主题分布资料来源：Wind， 在细分类别中，大行业-消费行业基金数量最多，细分主题-消费行业基金规模最大。图 3：被动型消费行业基金细分类别数量（只）图 4：被动型消费行业基金细分类别规模（亿元）大行业细分行业细分主题大行业细分行业细分主题361464.09128.3848.18数据来源：Wind， 数据来源：Wind， 细分类别：大行业截至 2020 年 3 月 31 日，被动型消费行业基金中，共有 14 只属于“大行业”类别。“大行业”类别下，共布局了 6 个三级分类：大消费、主要消费、可选消费、下游

20、消费、消费服务、消费 Smart Beta。这 14 只基金共跟踪着 12 只指数，这些指数的编制特征对比如下表所示。表 1：被动型消费行业-大行业基金标的指数编制特征对比指数简称成分股筛选指标成分股行业分布分类样本空间数量（只）成分股指数三级中证消费50指数中证全指上证消费80指数上证全指大消沪深A股国证消费100指数费股票市值+质量指标近一年日均总市值；营收（TTM）、ROE（TTM）、毛利率（TTM）市值+流动性近一年日均总市值、日均成交额流动性筛选+市值+质量指标近6月日均成交额；近6月日均总市值；单位资产税息折价及摊销前利润、总营收、总市值5080100消费行业94.1%（食品饮料4

21、9.1%，家用电器33.4%）消费行业59.2%（食品饮料30.5%，汽车13.3%）；医药生物31.9%消费行业38.9%（食品饮料15%，家用电器 13.8%）；科技通信37.2%（电子20.2%，计算机8.6%）；医药生物17.8%MSCI中国A股消费指数中证港股通大消费-流动性筛选+市值法主题指数（HKD）港股通股票近一年日均成交额；日均总市值相关行业筛选直接构成50-消费行业96.1%中证主要消费指数中证800主要消费选取属于主要消费行业的全部股票作为成分股流动性筛选+市值筛选（+市值法）40（食品饮料66.5%，农林牧渔26.5%）上证主要消费行业指数可选中证全指可选消费消费指数沪

22、市A股股票中证全指近一年日均成交额，近一年日均总市值；总市值流动性+市值日均成交额，日均总市值30458消费行业88.6%（食品饮料72.6%）消费行业66.1%（家用电器26.1%，汽车24.7%）；科技通信23.2%（传媒17.4%）下游中证下游消费与服消费务产业指数消费中证消费服务领先服务指数中证800中证全指市值法近一年日均总市值流动性筛选+市值法近一年日均成交额；均总市值200100消费行业48.8%（食品饮料22.5%，家用电器 11.3%，农林牧渔6.8%）；医药生物23.0%；科技通信14%医药生物29.3%；消费行业23.3%（食品饮料16.8%）；科技通信18.5%；金融地

23、产18.2%消费SmartBeta中证主要消费红利指数沪深A股股票分红筛选+市值、流动性筛选现金分红、股息率；日均总市值、日均成交额市值+质量指标消费行业100%（食品饮料68.8%，农林牧渔3026.3%）消费行业89.3%（食品饮料39.6%，家用电器中证消费龙头指数中证全指资料来源：Wind， 近一年日均总市值、营收（TTM）、ROE（TTM）和毛利率（TTM）5031.1%，汽车10%）*指数样本空间、筛选指标、成分股数量、行业分布均截至 2020 年 2 月 29 日。除了编制特征外，这些标的指数在估值、历史收益表现等方面也各有不同，具体情况如下表所示。表 2：被动型消费行业-大行业

24、基金标的指数收益率、估值对比三级PE近一年收益 近三年收 跟踪该指数的基金指数简称跟踪该指数的代表基金分类（TTM）率（%）益率（%）总数量总规模中证消费50指数26.936.6574.1417.26富国中证消费50ETF（7.3亿元）上证消费80指数30.706.2528.3512.16招商上证消费80ETF（2.2亿元）国证消费100指数29.6515.4148.0012.29弘毅远方国证消费100ETF（2.3亿元）费MSCI中国A股消费指数-10.28前海开源MSCI中国A股消费（0.3亿元）中证港股通大消费主题指数主要中证主要消费指数26.0030.17-5.4416.9322.24

25、94.42120.2243.11泰康中证港股通大消费主题（0.2亿元）汇添富中证主要消费ETF（42.9亿元）大消消费上证主要消费行业指数 36.9814.7574.4912.32嘉实中证主要消费ETF（0.2亿元）华夏上证主要消费ETF（2.3亿元）可选中证全指可选消费指数 39.77消费-7.97-24.2113.28广发中证全指可选消费ETF（3.3亿元）下游中证下游消费与服务产31.3310.0529.6810.33国投瑞银中证下游（0.3亿元）消费中证消费服务领先指数 10.9510.9838.1410.29上投摩根中证消费（0.3亿元）服务消费泰达宏利中证主要消费红利（4.8亿元）

26、中证主要消费红利指数29.2612.4971.4324.96Smart方正富邦消费红利（0.2亿元）Beta中证消费龙头指数25.547.1860.8412.38华宝中证消费龙头（2.4亿元）消费业指数资料来源：Wind， *PE（TTM）：截至 2020 年 4 月 30 日；近一年：2019/5/1-2020/4/30；近三年：2017/5/1-2020/4/30。*跟踪该指数的基金总数量、总规模：总数量单位：只，总规模单位：亿元；均截至 2020/3/31。*跟踪该指数的代表基金：跟踪该指数的基金及其规模（截至 2020/3/31），若有超过 3 只基金跟踪了该指数，则选取规模排名前三的

27、基金进行列示。细分类别：细分行业截至 2020 年 3 月 31 日，被动型消费行业基金中，共有 6 只属于“细分行业”类别。“细分行业”类别下，共布局了 4 个三级分类：食品饮料、家电、农业、汽车。这 6指数简称成分股筛选指标成分股行业分布分类样本空间量（只）成分股数指数三级只基金共跟踪着 5 只指数，这些指数的编制特征对比如下表所示。表 3：被动型消费行业-细分行业基金标的指数编制特征对比国证食品指数食品饮料沪深A股股票流动性筛选+市值法国证食品饮料行业；近半年日均成交额；近半年日均总市值流动性筛选+市值法消费行业99.3%50（食品饮料96.2%，农林牧渔3.1%）消费行业99.2%中证

28、食品饮料指数中证全指近一年日均成交额；近一年日均总市值；91（食品饮料95.4%，农林牧渔3.8%)指数简称成分股筛选指标成分股行业分布分类样本空间量（只）成分股数指数三级汽车中证全指汽车指数中证全指相关行业筛选直接构成（+流动性+市值）筛选相关细分行业，若股票数少于50则直接作为成分股；否则按日均成交额和日均消费行业98.2%35（均为汽车）中证全指家用电器指数接作为成分股，否则按日均成交额和日均（均为家用电器）总市值筛选农业中证大农业指数中证全指流动性筛选+市值法近一年日均成交额；近一年日均总市值；50消费行业79.8%（农林牧渔48.1%，食品饮料31%）；属于农业的股票（包括化肥股等）

29、资源能源12.7%（均为化工）家电中证全指总市值筛选相关行业筛选直接构成（+流动性+市值）筛选相关细分行业；若股票数少于50则直消费行业89.4%46资料来源：Wind， *指数样本空间、筛选指标、成分股数量、行业分布均截至 2020 年 2 月 29 日。除了编制特征外，这些标的指数在估值、历史收益表现等方面也各有不同，具体情况如下表所示。表 4：被动型消费行业-细分行业基金标的指数收益率、估值对比三级PE近一年收益 近三年收 跟踪该指数的基金指数简称跟踪该指数的代表基金分类（TTM）率（%）益率（%）总数量总规模食品国证食品指数33.5915.6195.02127.29国泰国证食品饮料（2

30、7.3亿元）饮料中证食品饮料指数34.4314.1669.6017.64天弘中证食品饮料（7.6亿元）汽车中证全指汽车指数34.81-17.14-33.9311.17广发中证全指汽车（1.2亿元）家电中证全指家用电器指数18.21-4.081.602 10.40国泰中证全指家电ETF（9.2亿元）广发中证全指家用电器（1.2亿元）农业中证大农业指数25.0414.5030.0011.67前海开源中证大农业增强（1.7亿元）资料来源：Wind， *PE（TTM）：截至 2020 年 4 月 30 日；近一年：2019/5/1-2020/4/30；近三年：2017/5/1-2020/4/30。*跟

31、踪该指数的基金总数量、总规模：总数量单位：只，总规模单位：亿元；均截至 2020/3/31。*跟踪该指数的代表基金：跟踪该指数的基金及其规模（截至 2020/3/31），若有超过 3 只基金跟踪了该指数，则选取规模排名前三的基金进行列示。细分类别：细分主题截至 2020 年 3 月 31 日，被动型消费行业基金中，共有 3 只属于“细分主题”类别。 “细分主题”类别下，共布局了 2 个三级分类：酒和白酒。这两个三级行业较为类 似，区别仅在于“白酒”主题的基金投资范畴相对更窄、更聚焦。这 3 只基金共跟踪着 2 只指数，这些指数的编制特征对比如下表所示。表 5：被动型消费行业-细分主题基金标的指

32、数编制特征对比指数简称成分股筛选指标成分股行业分布分类样本空间数量（只）成分股指数三级酒中证酒指数中证全指白酒中证白酒指数中证全指资料来源：Wind， 流动性筛选+市值法近一年日均成交额；筛选相关行业；近一年日均总市值流动性筛选+市值法近一年日均成交额；近一年日均总市值；筛选相关行业（涉及白酒生产业务的公司）消费行业100%28（食品饮料99.2%，商业贸易0.8%）消费行业100%18（均为食品饮料）*指数样本空间、筛选指标、成分股数量、行业分布均截至 2020 年 2 月 29 日。除了编制特征外，这些标的指数在估值、历史收益表现等方面也各有不同，具体情况如下表所示。表 6：被动型消费行业

33、-细分主题基金标的指数收益率、估值对比三级PE近一年收益 近三年收 跟踪该指数的基金分类指数简称（TTM）率（%）益率（%）总数量跟踪该指数的代表基金总规模酒中证酒指数32.7710.1674.612鹏华中证酒（5.1亿元）8.35鹏华中证酒ETF（3.2亿元）白酒中证白酒指数32.239.92102.711120.02招商中证白酒（120亿元）资料来源：Wind， *PE（TTM）：截至 2020 年 4 月 30 日；近一年：2019/5/1-2020/4/30；近三年：2017/5/1-2020/4/30。*跟踪该指数的基金总数量、总规模：总数量单位：只，总规模单位：亿元；均截至 202

34、0/3/31。*跟踪该指数的代表基金：跟踪该指数的基金及其规模（截至 2020/3/31），若有超过 3 只基金跟踪了该指数，则选取规模排名前三的基金进行列示。2、被动型金融地产基金截至 2020 年 3 月 31 日，全市场共有 55 只被动型金融地产基金，总管理规模为789.4 亿元（均已剔除 ETF 联接基金），涵盖了大行业和细分行业这两个二级细分类别。截至目前，已布局的细分类别分布如下图所示。图 5：被动型金融地产基金的细分行业主题分布资料来源：Wind， 在细分类别中，细分行业-金融地产基金数量最多且规模最大，得益于其中有数只规模较大的跟踪券商指数的基金。图 6：被动型金融地产基金细

35、分类别数量（只）图 7：被动型金融地产基金细分类别规模（亿元）大行业细分行业大行业细分行业1441104.07685.35数据来源：Wind， 数据来源：Wind， 细分类别：大行业截至 2020 年 3 月 31 日，被动型金融地产基金中，共有 14 只属于“大行业”类别。 “大行业”类别下，共布局了 3 个三级分类：金融+地产、金融、非银金融。这 14 只基金共跟踪着 10 只指数，这些指数的编制特征对比如下表所示。表 7：被动型金融地产-大行业基金标的指数编制特征对比指数简称成分股主要筛选指标成分股行业分布分类样本空间数量（只）成分股指数三级中证金融地产指数中证800相关行业筛选直接构成

36、按中证行业分类，选取属于金融地产行业的全部股票124金融地产98.1%（非银金融43.7%，银行40.4%，房地产14%）上证金融地产行业指数沪市A股股票流动性筛选+市值法日均成交额；总市值金融地产100%（银行55.5%，非银金融3038.2%，房地产6.4%）金融+地产沪深300金融地产指数中证全指金融地产指数沪深300中证全指相关行业筛选直接构成选取属于商业银行、抵押信贷机构、其他金融服务、消费信贷、资本市 场、保险、房地产开发与园区、房地产管理与服务、房地产投资信托（REITs）行业的全部股票流动性+市值日均成交额、日均总市值77149金融地产98.1%（非银金融43.6%，银行42.

37、5%，房地产12%）金融地产98%（银行42.3%，非银金融39.2%，房地产16.5%）上证180金融股指数金融上证180相关行业筛选直接构成筛选属于银行、其他金融、资本市场及保险等的所有股票相关行业筛选直接构成金融地产100%53（银行53.2%，非银金融46.8%）金融地产97.8%中证800金融指数中证800筛选金融行业一级公司（除房地产行业）直接构成成分股86（银行49.7%，非银金融48.1%）中证800证券保险指数中证800相关行业筛选直接构成选取属于资本市场（二级）、其他金融（二级）和保险（二级）的所有股票金融地产94.6%55（均为非银金融）沪深300非银行金融指数非银金融沪

38、深300相关行业筛选直接构成选取归属于资本市场、其他金融、保险行业的所有股票流动性筛选+市值法近一年日均成交额；近一年日均总市金融地产95.738（均为非银金融）金融地产94.5%中证证券保险指数中证全指中证港股通非银行值；选择属于保险、投资银行业与经纪业的股票的前50名流动性筛选+市值法50（均为非银金融）金融主题指数 资料来源：Wind， 港股通日均成交额；日均总市值34-*指数样本空间、筛选指标、成分股数量、行业分布均截至 2020 年 2 月 29 日。除了编制特征外，这些标的指数在估值、历史收益表现等方面也各有不同，具体情况如下表所示。三级PE近一年收益 近三年收 跟踪该指数的基金指

39、数简称跟踪该指数的代表基金分类（TTM）率（%）益率（%）总数量总规模长盛中证金融地产（2亿元）中证金融地产指数7.70-10.627.9932.95嘉实中证金融地产ETF（0.6亿元）金融汇添富中证金融地产ETF（0.4亿元）+地产上证金融地产行业指数7.00-9.7117.2410.31华夏上证金融地产ETF（0.3亿元）沪深300金融地产指数7.55-9.8112.0812.35国投瑞银沪深300金融地产ETF(2.4亿元)中证全指金融地产指数7.84-10.505.0918.32广发中证全指金融地产ETF（8.3亿元）上证180金融股指数中证800金融指数7.377.73-10.70-

40、10.1512.4910.821138.266.86国泰上证180金融ETF（38.3亿元）信诚中证800金融（6.9亿元）鹏华中证800证券保险（9.2亿元）中证800证券保险指数15.99-10.192.60317.16鹏华中证800证券保险ETF（6.5亿元）非银沪深300非银行金融指数15.61-10.7917.13116.94博时中证800证券保险（1.5亿元）易方达沪深300非银ETF（16.9亿元）金融中证证券保险指数16.00-8.705.72110.31天弘中证证券保险（10.3亿元）表 8：被动型金融地产-大行业基金标的指数收益率、估值对比金融中证港股通非银行金融主题指数资

41、料来源：Wind， 10.13-18.96-2.0710.61泰康中证港股通非银指数（0.6亿元）*PE（TTM）：截至 2020 年 4 月 30 日；近一年：2019/5/1-2020/4/30；近三年：2017/5/1-2020/4/30。*跟踪该指数的基金总数量、总规模：总数量单位：只，总规模单位：亿元；均截至 2020/3/31。*跟踪该指数的代表基金：跟踪该指数的基金及其规模（截至 2020/3/31），若有超过 3 只基金跟踪了该指数，则选取规模排名前三的基金进行列示。细分类别：细分行业截至 2020 年 3 月 31 日，被动型金融地产基金中，共有 41 只属于“细分行业”类

42、别。“细分行业”类别下，共布局了 4 个三级分类：券商、银行、保险、房地产。这 41 只基金共跟踪着 13 只指数，这些指数的编制特征对比如下表所示。表 9：被动型金融地产-细分行业基金标的指数编制特征对比指数简称成分股筛选指标成分股行业分布分类样本空间数量（只）成分股指数三级中证全指证券公司指数券商中证申万证券行业指数国证证券龙头指数中证全指沪深A股股票沪深A股股票相关行业筛选直接构成（+流动性+市值）筛选相关行业，若股票数少于50则直接作44为成分股，否则按日均成交额和日均总市值筛选相关行业筛选直接构成38选取属于证券行业的所有股票质量指标+市值法按经纪、投行、资管、信用、投资五项业 25

43、务最新年报的营收数据进行排序；按近6金融地产92.7%（均为非银金融）金融地产100%（均为非银金融）金融地产91.5%（均为非银金融）指数简称成分股筛选指标成分股行业分布分类样本空间数量（只）成分股指数三级个月日均总市值排名中证香港证券投资主题指数中证香港银行投资指数(港币)中证香港银行投资中证香港300指数银行指数(人民币)-20-相关行业筛选直接构成根据中证行业分类标准，选取二级行业分 15类中的所有银行股票作为成分股金融地产100%（基本均为银行）中证银行指数中证全指相关行业筛选直接构成（+流动性+市值）筛选相关行业，若股票数少于50则直接作32为成分股，否则按日均成交额和日均总市金融

44、地产100%（均为银行）中证方正富邦保险保险主题指数中证全指房地产指数房地国证地产指数产中证800地产指数沪深300地产等权重指数中证港股通地产指数(HKD)中证全指中证全指沪深A股股票沪深A股股票沪深300港股通值筛选流动性筛选+市值法15近一年日均成交额；日均总市值相关行业筛选直接构成（+流动性+市值）筛选相关行业，若股票数少于50则直接作95为成分股，否则按日均成交额和日均总市值筛选流动性筛选+市值法50近半年日均成交额；日均总市值相关行业筛选直接构成38选取属于房地产行业的所有股票相关行业筛选直接构成15选取属于房地产行业的所有股票流动性筛选+市值法50近一年日均成交额；日均总市值金融

45、地产95.7%（非银金融83.4%，银行12.3%）金融地产97.6%（均为房地产）金融地产97.7%（均为房地产）金融地产99.1%（均为房地产）金融地产100%（均为房地产）金融地产99.1%（均为房地产）资料来源：Wind， *指数样本空间、筛选指标、成分股数量、行业分布均截至 2020 年 2 月 29 日。除了编制特征外，这些标的指数在估值、历史收益表现等方面也各有不同，具体情况如下表所示。表 10：被动型金融地产-细分行业基金标的指数收益率、估值对比三级PE近一年收益 近三年收跟踪该指数的基金指数简称跟踪该指数的代表基金分类总规模（TTM）率（%）益率（%）总数量国泰中证全指证券公

46、中证全指证券公司指数26.77-6.56-10.3815元)446.75券商华宝中证全指证券招商中证证券公司中证申万证券行业指数26.76-7.48-11.06245.44申万菱信中证申万证司ETF(181.8亿ETF（106.4亿元）（67.4亿元） 券（32亿元）跟踪该指数的代表基金总规模总数量益率（%）率（%）指数简称跟踪该指数的基金近三年收近一年收益PE（TTM）三级分类国泰中证申万证券行业（13.4亿元）国证证券龙头指数25.18-5.69-8.72110.79鹏华国证证券龙头ETF（10.8亿元）中证香港证券投资主题指数中证香港银行投资指数(港币)中证香港银行投资指数银行(人民币)

47、中证银行指数中证方正富邦保险主题保险指数12.16-20.37-29.2219.97易方达中证香港证券投资主题ETF（10亿元）5.89-19.79-10.6310.415.89-14.76-7.9612.695.90-9.966.6613146.3710.17-15.4924.8815.018.85-15.18-21.0425.738.42-13.47-14.8515.997.48-12.81-10.1212.536.96-10.29-6.3313.497.17-15.2010.7010.19泰康港股通中证香港银行（0.4亿元）鹏华港股通中证香港（2.7亿元）天弘中证银行A（50.5亿元）鹏

48、华中证银行（35亿元）华宝中证银行ETF（31亿元）方正富邦中证保险（5亿元）中证全指房地产指数国证地产指数房地中证800地产指数产沪深300地产等权重指数中证港股通地产指数(HKD)南方中证全指房地产ETF（4.5亿元）华夏中证全指房地产ETF（1.2亿元）国泰国证房地产（6亿元）鹏华中证800地产（2.5亿元）招商沪深300地产（3.5亿元）泰康中证港股通地产（0.2亿元）资料来源：Wind， *PE（TTM）：截至 2020 年 4 月 30 日；近一年：2019/5/1-2020/4/30；近三年：2017/5/1-2020/4/30。*跟踪该指数的基金总数量、总规模：总数量单位：只，

49、总规模单位：亿元；均截至 2020/3/31。*跟踪该指数的代表基金：跟踪该指数的基金及其规模（截至 2020/3/31），若有超过 3 只基金跟踪了该指数，则选取规模排名前三的基金进行列示。3、被动型医药Th物基金截至 2020 年 3 月 31 日，全市场共有 26 只被动型医药生物基金，总管理规模为208.9 亿元（均已剔除 ETF 联接基金），涵盖了大行业、细分行业、细分主题这三个二级细分类别。截至目前，已布局的细分类别分布如下图所示。*部分健康指数基金由于除了重点投资于医药生物行业外，还对消费行业、科技通信等行业的投资比例较高，故将其分类为健康养老主题型基金，详见下文。图 8：被动型

50、医药生物基金的细分行业主题分布资料来源：Wind， 在细分类别中，大行业-医药生物基金数量最多且规模最大。图 9：被动型医药生物基金细分类别数量（只）图 10：被动型医药生物基金细分类别规模（亿元）大行业细分行业细分主题大行业细分行业细分主题251954.96122.8231.11数据来源：Wind， 数据来源：Wind， 细分类别：大行业截至 2020 年 3 月 31 日，被动型医药生物基金中，共有 19 只属于“大行业”类别。 “大行业”类别下，共布局了 2 个三级分类：大医药、医疗器械+医疗服务。这 19 只基金共跟踪着 13 只指数，这些指数的编制特征对比如下表所示。表 11：被动型

51、医药生物-大行业基金标的指数编制特征对比指数简称成分股筛选指标成分股行业分布分类样本空间数量（只）成分股指数三级中证医药卫生指数中证800沪深A股中证医药100指数股票中证全指医药卫生相关行业筛选直接构成按中证行业分类，选取属于医药卫生行业的全部股票流动性按近一年日均成交额降序排名相关行业筛选直接构成（+流动性+市值）79医药生物95.1%100医药生物95.5%指数上证医药卫生行业指数中证申万医药生物指数中证细分医药产业大主题指数医中证800制药与生药物科技指数 中证500医药卫生指数沪深300医药卫生指数国证医药指数中证全指沪市A股股票中证全指中证全指中证800中证500沪深300沪深A股

52、股票相关行业股票数若少于50则直接作为成分股，否则按日均成交额和日均总市值筛选流动性筛选+市值法日均成交额；总市值流动性筛选+市值法近一年日均成交额；日均总市值流动性筛选+市值法近一年日均成交额；相关行业筛选（制药、生物科技与生命科学）；日均总市值相关行业筛选直接构成将属于医药生物（二级）的股票直接纳入指数相关行业筛选直接构成筛选相关行业中全部股票作为成分股相关行业筛选直接构成筛选相关行业中全部股票作为成分股流动性筛选+市值法近半年日均成交额；日均总市值流动性筛选+市值法247医药生物95.2%38医药生物93.5%100医药生物100%50医药生物97.3%68医药生物97.0%50医药生物

53、87.6%29医药生物99.7%80医药生物98.3%中证医药主题指数中证全指近一年日均成交额；日均总市值200医药生物95.1%医疗器械+医疗服务中证医药50指数中证全指中证医疗指数中证全指质量指标+子行业筛选按过去一年日均总市值、营业收入（TTM）、ROE（TTM）与毛利率（TTM）四个指标排名；按子行业筛选流动性筛选+市值法近一年日均成交额；日均总市值50医药生物97.7%医药生物89.9%；科技通信4010.1%资料来源：Wind， *指数样本空间、筛选指标、成分股数量、行业分布均截至 2020 年 2 月 29 日。除了编制特征外，这些标的指数在估值、历史收益表现等方面也各有不同，具

54、体情况如下表所示。表 12：被动型医药生物-大行业基金标的指数收益率、估值对比三级PE近一年收益 近三年收 跟踪该指数的基金指数简称跟踪该指数的代表基金分类（TTM）率（%）益率（%）总数量总规模中证医药卫生指数47.0618.3821.063汇添富中证医药卫生ETF（3.9亿元）4.69鹏华中证医药卫生（0.7亿元）嘉实中证医药卫生ETF（0.1亿元）中证医药100指数46.6121.9414.592国联安中证医药100（20.8亿元）28.36天弘中证医药100（7.6亿元）中证全指医药卫生指数55.5420.7019.772广发中证全指医药卫生ETF(24.6亿元)26.89银华中证全指

55、医药卫生增强（2.3亿元）上证医药卫生行业指数40.3813.2117.4610.96华夏上证医药卫生ETF（1亿元）大中证申万医药生物指数46.0022.8326.7314.03申万菱信医药生物（4亿元）医中证细分医药产业主题42.2019.7328.1110.95华安中证细分医药ETF（1亿元）42.7615.7716.8411.55信诚中证800医药（1.6亿元）药指数中证800制药与生物科技指数中证500医药卫生指数50.9323.369.8210.34南方中证500医药卫生ETF（0.3亿元）沪深300医药卫生指数45.3118.1437.10113.97易方达沪深300医药卫生ET

56、F(14亿元)国证医药指数46.5628.5440.60115.60国泰国证医药卫生（15.6亿元）中证医药主题指数54.4621.6323.1114.11富国中证医药主题指数增强（4.1亿元）中证医药50指数53.9325.9541.8612.88富国中证医药50ETF（2.9亿元）医疗器械+华宝中证医疗ETF（10.3亿元）医疗中证医疗指数80.7044.4355.69318.50华宝中证医疗（7.5亿元）广发中证医疗（0.8亿元）服务资料来源：Wind， *PE（TTM）：截至 2020 年 4 月 30 日；近一年：2019/5/1-2020/4/30；近三年：2017/5/1-202

57、0/4/30。*跟踪该指数的基金总数量、总规模：总数量单位：只，总规模单位：亿元；均截至 2020/3/31。*跟踪该指数的代表基金：跟踪该指数的基金及其规模（截至 2020/3/31），若有超过 3 只基金跟踪了该指数，则选取规模排名前三的基金进行列示。细分类别：细分行业截至 2020 年 3 月 31 日，被动型医药生物基金中，共有 5 只属于“细分行业”类别。 “细分行业”类别下，共布局了 2 个三级分类：生物药、中药。这 5 只基金共跟踪着 5 只指数，这些指数的编制特征对比如下表所示。表 13：被动型医药生物-细分行业基金标的指数编制特征对比指数简称成分股筛选指标成分股行业分布分类样

58、本空间数量（只）成分股指数三级中证生物科技主题指数国证生物医药生物中证万得生物科技药指数中证全指沪深A股股票沪深A股股票流动性筛选+市值法近一年日均成交额；近一年日均总市值；筛选涉及人体生物科学的相关公司流动性筛选+市值法近半年日均成交额；近半年日均总市值流动性+市值筛选选择生物科技相关业务收入或利润占比超过30%的股票；近一年日均成交额、日均总市值流动性筛选+市值法近一年日均成交额；近一年日均总市值；选择提41医药生物99.5%30医药生物92.2%42医药生物99.6%中证生物医药指数中证全指中药中证中药指数中证全指资料来源：Wind， 供细胞医疗、基因测序、血液制品、生物技术药物、疫苗、

59、体外诊断等产品服务的公司流动性筛选+市值法近一年日均成交额；近一年日均总市值；选择涉及中药生产与销售的上市公司股票45医药生物99.2%48医药生物100%*指数样本空间、筛选指标、成分股数量、行业分布均截至 2020 年 2 月 29 日。除了编制特征外，这些标的指数在估值、历史收益表现等方面也各有不同，具体情况如下表所示。表 14：被动型医药生物-细分行业基金标的指数收益率、估值对比三级PE近一年收益 近三年收 跟踪该指数的基金指数简称跟踪该指数的代表基金分类（TTM）率（%）益率（%）总数量总规模中证生物科技主题指数65.0548.2263.1817.34汇添富中证生物科技（7.3亿元）

60、生物国证生物医药75.3858.0066.5619.91招商国证生物医药（9.9亿元）药中证万得生物科技指数72.7553.7554.6911.74易方达生物科技（1.7亿元）中证生物医药指数70.3038.3845.67110.04国泰中证生物医药ETF（10亿元）中药中证中药指数32.30-14.31-27.6112.08汇添富中证中药（2.1亿元）资料来源：Wind， *PE（TTM）：截至 2020 年 4 月 30 日；近一年：2019/5/1-2020/4/30；近三年：2017/5/1-2020/4/30。*跟踪该指数的基金总数量、总规模：总数量单位：只，总规模单位：亿元；均截至