(项目管理)项目投资建设内容

1、 项目投资建设内容内容：1项目建设的程序 2项目建议书 3可行性研究报告 4投资估算5资金筹措6成本、销售收入计有关税费的评估7基本财务报表的编制 8财务分析9不确定性分析 10多方案比较11可行性研究报告数据体系处理程序及要点一、项目建设的程序 投资建设程序的基本内容阶段划分工作类型与工作程序工程项目决策阶段投资意向市场研究与投资机会研究项目建议书初步可行性研究可行性研究审批立项工程项目规划设计阶段建设准备设计任务书初步设计技木设计施工图设计工程项目施工阶段施工准备施工组织设计施工过程生产准备竣工验收工程项目终结阶段投产使用生产经营投资后评估二、项目建议书、项目建议书项目法人根据国民经济和社

2、会发展的长期规划、产业政策、地区规划、经济建 设的方针、技术经济政策，结合资源情况，建设布局等条件和要求，经过调查、预 测和分析，就项目任务，提出需进行可行性研究的建议性文件，对投资建设项目的 轮廓性设想。、项目建议书的特点：-对项目的轮廓性设想-主要从宏观上考察建设必要性-看其是否符合国家长远规划-初步分析建设条件是否具备及是否值得做进一步的研究、项目建议书的作用：-供国家选择项目-可研的依据之一-如利用外资，则项目建议书批复后，才可开展对外工作、一般项目建议书的内容特点：.项目提出的必要性和依据.产品方案、拟建规模和厂址的初步设想产品的市场预测；规模（年产量，一次建成或分期建设的设想）；产

3、品 方案设想；厂址论证.源、建设条件、协作、供应商资源供应；协作及公用工程、原材料供应；技术、工艺及其它主要专用设备来源.资估算及资金筹措.目进度安排建设前期工作的安排；项目建设需要的时间.济效益预测、技术引进和设备进口项目建议书主要内容：.目（名称、主办单位、负责人）.目内容与申请理由.口国别与厂商4,承办企业情况.产品（产品、产能、销售）.供应（原料、电力、燃料、交通运输及协作配套等）.资及筹资.进度安排.初步的技术、经济分析附件邀请外国厂商来华技术交流计划；出国考察计划；可行性研究工作计划（六）、外商投资项目建议书主要内容：.中方.合营目的.合营对象.合营范围和规模.投资估算.投资方式和

4、资金来源.生产技术和主要设备.原料及公用工程.人员.经济效益包括外汇收支的安排附件： 合资意向书 ; 外商资信； 市场初步调研报告或主管部门对产品安排意见；主管部门对物料、交通等安排意见；主管部门资金安排意向书出、项目建议书的编制中外合资、合作经营项目，在中外投资者达成意向性协议书后，再根据国内有关投资政策、产业政策编制项目建议书；大中型及限额以上拟建项目上报项目建议 书时，应附初步可行性研究报告。（八）、项目建议书的审批.大中型基建项目和限额以上技改项目，委托有资格的工程咨询、设计单位初 评后，报送省级计委（含计划单列市计委，下同）及行业归口主管部门初审，初审通过后报国家计委审批。限额以上的

5、技术改造项目，经国家计委会同经贸委审查后，由国家计委审批，一般不再会签。总投资在限额以上的外商投资项目，其项目建议书分别由省级计委、行业主管部门初审后，报送国家计委，由国家计委会同国家经贸委、外经贸部与有关部门审 批。.小型机限额以下项目，经初步评估论证后，由省级计委审批。涉及到需国家 平衡原材料、资金、外汇等的建设项目，要报国家计委和行业归口部门备案。限额以下的技术改造项目，在部门、地方技术改造投资计划范围内，如企业能自己筹措资金，落实各项建设条件并符合国家有关规定的，由企业自己确定。总投资在限额以下的外商投资项目，地方安排的由地方会同有关部门审批，国务院各部门安排的由各部门自行审批。三、可

6、行性研究报告、可研报告：调研自然、社会、经济、技术资料比选投资建设方案测评经济、社会效益论证 投建必要性、财务盈利性、经济合理性、技术先进/适用性、建设条件可能/可行性、成功的可研：应：明确是否该投资，如何投资（最佳方案）报 投资者；政府部门；银行、可行性研究的阶段划分与内容深度的比较各阶段费用：机会研究 -项目设想（项目建议书）1-3 月 费用：0.2 1.0% 估算精度30%初 可 研-项目初选（初可研报告）4-6 月 费用：0.25-1.25%估算精度20%可 研-项目拟定（可研报告）8-12 月 费用：大项目 0.8-1.0%中小项目 1.0-3.0% 估算精度 10%、可研编制的依据

7、.国家规划和相关政策.批准的项目建议书及委托单位的需求.大中型骨干建设项目要有批复.基础资料：自然、地理、气象、水文、地质、经济、社会、环保.行业标准及规范.国颁的评价方法与参数、可研报告的十大内容（一般工业建设性项目）.总论必要性.需求预测和拟建规模.资源、原材料、燃料及公用设施情况.建厂条件和厂址方案.设计方案.环境保护和劳动安全（工业卫生）可行性.生产组织、劳动定员和人员培训.项目实施计划和进度.投资估算和资金筹措.经济及社会效益评价合理性评价结论* 改扩建工业项目的可研，应增加对企业现有情况及原有固定资产利用的说明和分析。（六）、可研报告的格式可研报告的参考目录格式（新建项目）第一章

8、总论项目及其承办单位研究工作依据项目概貌与建议第二章项目背景与发展概况项目提出的背景投资环境建设的必要性项目发展概况第三章市场需求预测与建设规模市场调查市场预测产品方案与建设规模第四章建设条件与厂址选择资源与原材料建设地点的选择厂址选择第五章工程技术方案项目组成生产技术方案总平面布置及运输土建工程公用及辅助设施生活福利设施地震设防第六章环境保护与劳动安全环境保护的可行性研究厂址与环境保护主要污染源及污染物综合利用与治理方案环境影响评价劳动保护与安全卫生消防第七章企业组织与劳动定员企业组织人员配备与培训第八章建设实施进度安排项目实施时期的各项工作建设实施进度表第九章投资估算与资金筹措建设地点的选

9、择第十章 经济效益与社会效益评价建设地点的选择第十一章结论与建议建设地点的选择弟一早四、投资估算、项目总投资（方法与参数）1 .构成建筑工程费 一设备购置费 安装工程费基本预备费涨价预备费厂工程费用一P固定资产投资一一工程其他费用固定资金一（固定资产 投资总额）建设项目总投资一1-预备费用一固定资产投资方向调节税*1L建设期借款利息*2一流动资金注：*1投资方向调节税应列入项目总投资，进行项目的经济和财务评价，但税款不作为设计、施工和其他取费的依据。投资方向调节税已于2000年1月1日被取消！今后对此税种可不再考虑。*2建设期利息，按我国规定，企业长期负债的应计利息支出，筹建期间的，计 入开办

10、费；生产期间的，计入财务费用；清算期间的，计入清算损益。、项目总投资在不同类型项目情况下的计算（评估指南）1.国内投资新建项目a.计算投资规模的项目总投资=固定资产投资+铺底流动资金其中，铺底流动资金=流动资金总额*30%b.计算项目投资需要量和投资效益的项目总资金 =固定资产投资+全部流动 资金2,改扩建及技术改造项目a.计算投资规模的新增项目总投资 二新增固定资产投资+新增铺底流动资金 其中，铺底流动资金=流动资金总额*30%b.新增项目总资金=新增固定资产投资+新增全部流动资金c.计算项目投资效益的总资金=新增项目总资金+继续利用的原有资产3.合资项目总投资=项目建设投资+建设期借款利息

11、+项目建成后所需的流动资金其中，项目建设投资=固定资产投资+无形资产投资+开办费+预备费、项目总投资分类详细计算（1）固资（建筑工程费、设备购置费、安装工程费、预备费、其它 ）；利息;流资。请参看方法与参数（2）建设投资（固定资产、无形资产投资、递延资产投资）利息；流资。请参看全书固投：工程费用（建设工程、设备购置、安装工程费、工程建设其它费用）例表与全书中不一致。无形：长期使用但没有实物形态的资产 （土地使用权、技术转让费、商誉等）递延：不能全部计入当年损益，应在以后年度分期摊销的各项费用（开办费、租入固定资产改良费用等）。注： * “固定资产投资方向调节税的计税依据为固定资产投资项目实际完

12、成的投资额，其中更新改造项目为建筑工程实际完成的投资额”。“三资企业的固定资产投资，不征收投资方向调节税”。“利用国内资金兴建的投资项目，可以将用于形成无形资产、递延资产的费用并入固定资产投资。此时项目总投资是固定资产投资、固定资产投资方向调节税、建设期利息与流动资金之和，当项目建成投入经营时，固定资产投资、投资方向调节税、建设期利息形成固定资产、无形资产及递延资产三部分。”（请参看全书）结合此点，则无形资产一般应包括固定资产投资方向调节税、征地费用、技术转让费、勘察设计费等。关于总成本费用估算各项内容：总成本 =生产成本 +管理费用+财务费用+销售费用生产成本指直接支出+制造费用，其中直接支

13、出对应原辅材料、燃料动力。制造费用虽有明细，但在此测估阶段只有对应计入工资福利费、折旧费、修理费。另外，无形及递延资产摊销费用概念上应计入管理费用，但可研中管理费用一般采用销售收入比例计提法，故摊销费也列出于管理费用之外。财务费用，从定义上而言，包括利息支出+其他费用（如汇兑损失），实际上只能预估计入利息费用。管理费用及销售费用：实际发生时有严格的明细内容，但此时一般只能按销售收入比例计提。可研与企业会计中“总成本”的不同处理：企业会计中，管理费用和销售费用列为期间费用而不进入成本。经营成本之所以从总成本中剔除折旧费、摊销费及利息：因为现金流量计算是可研数据关系的基础，不同与企业会计。此时，投

14、资列为流出后，折旧及摊销不可再重复列出；关于利息，则全部投资（现金流量表）不发生利息支出关系，自有资金时利息支出列出于经营成本之外。* 固定资产原值的计入范围：固投、固投方向调节税、建设期利息。1固定资产投资的构成及计算方法固定资产投资=固定资产投资静态部分+ 固定资产投资动态部分静态部分=建筑工程费+设备及工器具购置费+安装工程费+ 固定资产投资其他费用 + 基本预备费动态部分 =涨价预备费 + 固定资产投资方向调节税+建设期利息在概算审查和工程竣工决算中还应考虑国家批准新开征的税费和建设期汇率变动等内容。A 建筑工程费建筑工程费=单位工程概算指标*单位工程的工程量*修正系数B 设备及工器具

15、购置费国内设备购置费=设备原价 * （1+运杂费率）进口设备购置费=进口设备货价+进口费用+国内段运杂费设备货价人民币货价=原币货价（FOB） * 外汇市场人民币兑换中间价进口费用.国外运费=原币货价 *运费率，或运量*单位运价.运输保险费= （原价货币 +国外运费） * 保险费率.银行财务费，一股是指中国银行手续费=人民币货价（ FOB） *银行财务费率（0。 40。 5%）.外贸手续率= （离岸货价+国外运费+运输保险费）*外贸手续费率（一般1.5%）.关税=到岸价（ CIF） *进口关税税率. 增值税进口产品增值税额=组成计税价格* 增值税率组成计税价格=关税完税价格+关税 +消费税减、

16、免进口关税的货物，同时减、免进口环节增值税。.消费税仅在进口应缴纳消费税货物时，计算本费用。.海关监管手续费二到岸价人民币货价*海关监管手续费率（一般0.3%）只对进口减、免税、保税货物实施此项税种征缴，对于全额征收进口关税 的货物则不计本项费用。.车辆购置附加费进口车辆须缴此费用。c.国内运杂费二到岸价人民币货价*国内运杂费率融资租赁设备的估算方法工器具购置费二设备购置费*部门或行业规定的工器具及生产家具费率C.安装工程费=设备原价*安装费率或 设备吨位*每吨设备安装费D.工程建设其他费用E.预备费用F.固定资产投资方向调节税G.建设期利息H.固定资产投资估算的几个简便方法百分比估算法朗格系

17、数法生产能力指数法指标估算法对于房屋、建筑物等投资的估算，经常采用指标估算法。流动资金估算扩大指标估算法（适用于项目初选阶段）：同类企业-销售收入（经营成本、固定资产投资、产能）X比例指标=项目流资分项详细估算法流动资金=流动资产-流动负债流动资产=应收和预付帐款+存货+现金流动负债=应付帐款+预收帐款周转次数=应收帐款=年经营成本周转次数存货二外购原材料、燃料+在产品+产成品外购原材料、燃料=年外购原材料燃料费周转次数年外购原材料、燃料费十年工资福利费十年修理费十年其他制造费用*（1） 在广品二周转次数产成品=年经营成本周转次数现金二年工资福利费年其它费用周转次数应付帐款=年外购原材料燃料费

18、周转次数关于*（1） “年其他制造费用”：见“制造费用二为组织和管理生产所发生的各项 费用，包括生产单位（分厂、车间）管理人员工资，职工福利费、折旧费、维简费、 修理费，及其他制造费用（办公费、差旅费、劳动保护费）”。则“其他制造费用 =办公费、差旅费、劳动保护费”，而可研阶段不可能列出“办公费、差旅费、劳 动保护费”。故“年其他制造费用=做0处理”。关于*2年其他费用：见“年其他费用=制造费用+管理费用+财务费用+销售费 用一（工资福利费+折旧费+维简费+摊销费+修理费+利息支出”。而制造费用含有：工资福利费-折旧费、维简费、修理费摊销费一般跟同折旧费。财务费用一般系指利息支出。故年其他费用

19、=管理费用+销售费用五、资金筹措资金总额的构成按照不同投资主体的投资范围和项目的具体情况，可将投资项目大体划分为三 类：竞争性投资项目。以企业作为基本的投资主体，主要向市场融资。基础性投资项目。在加强中央政策性投资的同时，加重地方和企业的投资责 任。公益性投资项目。主要由政府拨款建设。建设项目实行项目法人投资责任制，实行建设项目资本金制度，按照项目总投 资的一定比例注册登记，不能用借入资金注册，不能搞无本项目。在资金筹措阶段，建设项目所需要的资金总额由自有资金、赠款、借入资 金三部分组成（见下图）。资本金（注册资金）自有资金资本溢价资本公积金赠款资金总额长期借款借入资金流动资金借款一其他短期借

20、款其中：自有资金企业自有资金是指企业有权支配使用、按规定可用于固定资产投资和流动资 金的资金。亦即在项目资金总额中投资者缴付的出资额，包括资本金和资本 溢价。 资本金是指新建项目设立企业时在工商行政管理部门登记的注册资金。资本公积金是指企业接受捐赠、财产重估差价、资本折算差额和资本溢价等 形成的公积金。借入资金借入资金亦即企业对外筹措资金，是指以企业名义从金融机构和资金市场借入, 需要偿还的用于固定资产投资的资金。包括国内外银行借款、国际金融机构贷 款、外国政府贷款、出口信贷、补偿贸易、发行债券等方式筹集的资金。、铺底流动资金及项目资本金的估算对于新建、扩建和技术改造项目，必须将项目建成投产后

21、所需的30%铺底流动资金列入投资计划，铺底流动资金不落实的，国家不予批准立项，银行不予贷 款。（实际中如何考察铺底流动资金是或到位？）铺底流动资金=流动资金30%国家控制投资规模的项目总投资包括固定资产投资和铺底流动资金，并以此为 基数计算项目资本金比例。计算公式为：（控制投资规模的）项目总投资=固定资产投资+铺底流动资金固定资产投资=固定资产投资静态部分+固定资产投资动态部分固定资产投资静态部分=建筑工程费用+设备及工器具购置费+安装工程费用+工 程建设其他费用+基本预备费固定资产投资动态部分二涨价预备费+固定资产投资方向调节税+建设期利息项目资本金最低需要量=项目总投资*国家规定的最低资本

22、金比例项目资本金比例二项目资本金（只含铺底流动资金）/项目总投资（只含铺底流动 资金）国家规定不同行业项目的资本金比例如下：交通运输、煤炭项目，资本金比例为 35%及以上钢铁、优点、化肥项目，资本金比例为 25%及以上轻工、电力、机电、建材、化工、纺织、商贸及其它行业的项目，资本金比例为20%及以上作为资本金来源的实物、工业产权、非专利技术、土地使用权，必须经有资格的资产评估机构依照法律、法规进行评估作价，不得有意高估或低估，以 工业产权、非专利技术作价出资的比例不得超过项目资本金总额的20%,对采用高新技术成果有特别规定的除外。、项目计算期的确定项目计算期包括建设期和生产期（或经营期、使用期

23、）。建设期是指一个项目从设计开始到施工结束所经历的时间，包括设计期、施工期和试运转期。项目计算期中的生产期一般不等同于该项目建成投产后的服务期，一般情况下，生产期比项目的物理寿命要短。一般工业项目的生产期可按综合折旧寿命计，一般项目15年左右，最多不超过20年。生产期一般又可分为投产期和达产期。六、成本、销售收入及有关税费的评估总成本费用的构成与计算（方法与参数）总成本费用=外购原材料费+外购燃料及动力费+工资及福利费+折旧费+摊销费+修理费+维简费+利息支出+其他费用.外购原材料费.外购燃料及动力费.工资及福利费全厂职工工资二年人均工资*职工总数职工福利费按照工人工资总额的14%提取。.折旧

24、费净残值率一般取35%,合资项目取10%。折旧率的几种计算方法：1 预计净残值率 平均年限法=折*X 100%双倍余额递减法=2折旧年限X100% （相当于净残值率为另时平均年限法的倍）二 折旧年限 已使用年数年数心和法=折旧年限x折旧年限1+ 2 X100%当采用、两种方法计算折旧时，需预先获得政府主管部门的批准同意5摊销费按无形资产与递延资产分别计算摊销费。无形及递延资产摊销费用概念上应计入管理费用，但可研中管理费用一般采用销售收入比例计提法，故摊销费也列出于管理费用之外。无形资产按规定期限分期摊销；没有规定期限的，按不少于 10 年分期摊销。递延资产中的开办费按照不短于5 年的期限分期摊

25、销。即无形资产和递延资产的摊销：无形资产10年，递延资产5年。6修理费=固定资产原值*计提比率7维简费按产品产量计提维简费。8利息支出固定资产投资借款利息流动资金利息计算流动资金一般应在投产前开始筹借，为简化计算，（方法与参数）规定流动资金在投产第一年开始按生产负荷进行安排，其借款部分按规定的流动资金借款利率计算，并按全年计息。9其他费用=总成本费用（ 1 至 8 项） *百分比率式中，百分比率根据行业特点或规定来确定。总成本费用上述各项加总即为总成本费用。经营成本（评估指南）经营成本费用=总成本费用-折旧费-维简费-摊销费-利息支出项目评价采用“经营成本费用”概念的原因在于：项目评价动态分析

26、的基本报表是现金流量表， 它根据项目在计算期内各年发生的现金流入和流出，进行现金流量分析。 各项现金收支在何时发生，就在何时计入。 由于投资以在其发生的时间作为一次性支出被计作现金流出， 所以不能将折旧费和摊销费在生产经营期再作为现金流出， 否则会发生重复计算。 因此， 在现金流量表中不能将含有折旧费和摊销费的总成本费用作为生产经营期的经常性支出， 而规定以不包括折旧费和摊销费的经营成本作为生产经营期的经常性支出。对于矿山项目，将维简费视同折旧费处理，因此，经营成本中也不包括维简费。（方法与参数） 规定， 财务评价要编制的现金流量表有全部投资现金流量表和自有资金现金流量表。全部投资现金流量表是

27、在不考虑资金来源的前提下，以全部投资（固定资产投资和流动资金，不含建设期利息）作为计算基础，因此生产经营期的利息支出不应包括在现金流出中。2.可变成本与固定成本在项目财务分析中，可变成本和固定成本通常是参照类似生产企业两种成本占 总成本费用的比例来确定。、销售收入的估算、有关税费的估算主要税种及其处理：计入固定资产投资的（4种）：增值税、固定资产投资方向调节税、耕地占用税和关税。进入总成本费用的（4种）：房产税、土地使用税、车船使用税、印花税、（进 口原材料及备品备件的关税和增值税）。从销售收入中直接扣除的销售税金及附加（6种）：消费税、营业税、土地增 值税、城市维护建设税、资源税和教育费附加

28、。从利润中扣除的有：所得税。见下表：序号经济评估有关税费表序号税种固定资产投资总成本费用销售税金及附加利润总额1增值税2营业税3消费税4资源税5企业所得税6土地增值税7固定资产投资方向调节税8城市维护建设费9车船税10房产税11土地使用税12耕地占用税13印花税14关税15教育费附加七、基本财务报表的编制 项目财务分析与企业日常财务分析的区别：.分析的目的不同项目财务分析的目的是确定项目所需资金的来源， 评价项目竣工投产后的盈利能力，测算借款的偿还能力， 为投资决策提供依据。而企业日常财务分析则主要限于分析年度、季度或月经营活动的盈利情况； 挖掘潜力，找出提高经济效益的方向与措施，为提高企业经

29、营水平而服务。2依据的资料不同项目财务分析是根据预测数据进行事前分析，包括风险分析与不确定性分析。而企业日常财务分析则是根据历史数据进行的事后分析。3分析的时间长短不同项目财务分析是对项目整个计算期 （包括建设期和生产经营期） 进行的长期分析，一个大型建设项目往往要分析五年、十年或更长的时间。而日常财务分析是只对当年（或季、月），最多只对以往几年情况进行的短期分析。4应用的分析方法不同由于项目财务分析是长期分析，一般要考虑资金的时间价值，进行动态分析。而日常财务分析一般不考虑资金的时间价值，只作静态分析。 基本财务报表的基础数据1生产规模及产品品种方案产品需求市场预测（宏观、微观）（综合考虑项

30、目合理经济规模及其它限制因素）生产规模2销售收入包括两个因素，即销售量（通常假设与产量相同）和价格。对于价格要做有根据的分析和预测。3投资费用及资金筹措资料数据固定资产投资数额、构成及分年度使用计划流动资金使用数额、按资金来源的构成及分年度使用计划资金筹措方案及贷款条件，包括贷款利率及偿还条件（偿还方式及偿还时间）。4职工人数、工资及福利费主要是编制企业行政组织机构、全厂定员表和确定平均工资。目的是：在产品成本费用估算中，估算工资及福利费。在固定资产投资估算中， 估算投产前的生产职工培训费用、 职工生活福利设施的投资额。全厂定员表的详细程度根据工作阶段的不同和可能取得的资料数据而定。通常可按车

31、间、设施分项和按职工类别（如生产工人、辅助工人、工程技术人员、行政管理人员等）列出。5产品成本费用总成本费用、单位产品生产成本的构成。各种主要投入物的单耗、单价（要做有根据的分析和预测）。各种费用的测算和依据资料。6项目实施进度 项目建设时间及投产、达到设计生产能力进度。项目实施进度表是项目经济计算和评价的基本依据之一。7财会、金融、税务及其它有关规定 财会方面 税制方面 国家颁布的银行贷款与还款规定等 8其他 根据项目不同而异。 基本财务报表的种类及编制方法1种类 按（方法与参数）的规定，基本财务报表有： 现金流量表 税制方面国家颁布的银行贷款与还款规定等八、财务分析 财务盈利能力指标计算与

32、分析新建项目财务内部收益率（ FIRR）它是反映项目在计算期内投资盈利能力的动态评估指标，是项目计算期内各年净现金流量流量现值累计等于零时的折现率。表达式为：n（CI CO）t（1 FIRR）-t=0 t1式中：CI 现金流入量co现金流出量（ CI-CO） 第 t 年的净现金流量n计算期注意区别全部投资财务内部收益率（所得税前，所得税后）以及自有资金财务内部收益率（所得税后）财务净现值（ FNPV）全部投资（或自有资金）财务净现值（FNPV）是指按设定的折现率，将项目计算期内各年的净现金流量折现到建设期初的现值之和。计算公式为： nFNPV= (CI CO)t(1 ic)-t t 1式中：i

33、c 基准收益率或设定的折现率投资回收期(Pt)是以项目税前的净收益抵偿全部投资所需的时间。投资回收期一般从建设开始 年起计算，同时还应说明自投入运营开始年或发挥效益年算起的投资回收期。 静态投资回收期(Pt)的表达式为：Pt(CI CO)t =0t i式中：t 计算期投资回收期可根据财务现金流量表(全部投资所得税前)累计净现金流量栏中 的数值计算求得，计算公式为：累计净现金流量开上年累计净现金流量Pt=1 始出现正值的年数当年净现金流量投资利润率100%100%二年平均利润总额= 项目总资金投资利税率_ 年平均利税总额= 项目总资金资本金利润率年平均所得税后利润资本金100%改扩建及技术改造项

34、目财务内部收益率( FIRR) n(CI CO)t(1 FIRR) -t=0 t 1财务净现值( FNPV)n FNPV= ( CICO)t(1 ic)-tt 1投资回收期(Pt)Pt(CICO)t =0151.累计净现金流量开I上年累计净现金流量I始出现正值的年数1当年净现金流量一增量投资利润率二平均年增量利润总额=增量总资金增量投资利税率二平均年增量利税总额=增量总资金100%100%合资项目 财务内部收益率（FIRR）为了分别考察中外合资者的投资盈利能力，还应分别计算中外投资各方的财务 内部收益率。对全部投资内部收益率需评估所得税前和所得税后指标，对自有 资金内部收益率只评估所得税后指标

35、。表达式同新建项目对应公式 财务净现值（FNPV） 表达式同新建项目对应公式 投资回收期（Pt）投资回收期一般从建设开始年起计算，同时还应说明自投入运营开始年或发挥 效益年算起的投资回收期。静态投资回收期（Pt）的表达式同新建项目对应公式。投资利润率年平均利润总额=项目总投资100%注：项目总投资为建设投资+建设期借款利息+全部流动资金投资利税率_ 年平均利税总额= 项目总投资资本金利润率=年平均所得税后利润=注册资金100%100%清偿能力指标计算与分析新建项目固定资产投资国内借款偿还期分析国内借借款偿还后开始A当年偿还借款额出现盈余年份数升如/秋年份+当年可用于还款的资金 额财务比率分析资

36、产负债率=流动比率速动比率负债总额100%资产总额流动资产总额100%流动负债总额 流动资产存货dnno/100%流动负债总额改扩建及技术改造项目同新建项目合资项目同新建项目利润计算公式：企业会计利润总额=销售利润+投资净收益+营业外收入-营业外支出销售利润=产品销售利润+其他销售利润一管理费用一财务费用产品销售利润=产品销售净收入一产品销售成本一产品销售费用一产品销售税 金及附加其他销售利润=其他销售收入-其他销售成本-其他销售税金及附加税后利润=利润总额-所得税可研财务评价利润总额=产品销售（营业）收入一总成本费用一销售税金及附加税后利润=利润总额-所得税税后利润分配序列：被没收财务损失、

37、违反税法规定支付的滞纳金和罚款。弥补企业以前年度亏损；提取法定公积金；提取公益金；投资者利润分配。八、不确定性分析盈亏平衡分析计算盈亏平均分析计算即盈亏平衡点（BEP）计算，常用计算公式有:.求生产能力利用率的BEPBEP （生产能力利用率）年固定总成本年产品销售收入年可变总成本年销售税金及附加100%.求产量BEP公式一BEP（产量）=年固足总成本 X I。单位产品价格 单位产品可变成本单位产品销售税金及附加公式二：BEP （产量）=设计生产能力X BEP （生产能力利用率）.求销售价格BEP, *年固定总成本、. 、一、. 、一，BEP（销售价格）=+（单位产品可变成本+单位产品销售税金及

38、附加）敏感性分析的计算处理一般情况下，只进行单因素敏感分析。分析范围中各因素的最大变化幅度一般不超过30%。基本思路：挑选项目投入产出诸因素之一条，假设该因素做某一幅度的变动（如 固定资产投资增加10%,即+10%）,在此基础上，计算出受该变动影响后项目所 形成的一个新的净现金流量（一般可对税前净现金流量进行计算，从而简化计算过 程）系列，再行求出此系列时的内部收益率。如此，逐条对敏感性因素做内部收益 率变动的计算，并将所求的变动后的内部收益率与项目的内部收益FIRR进行比较计算，从各因素变动时内部收益率的增减幅度大小即可知各因素的敏感程度。需注意的是：当我们设定某一因素做某幅度的变化时，并不

39、需要重复现金流量 的全部形成计算过程，而是可以利用如下简化的计算关系：固定资产投资变动时周投一（折旧）一修理费一（经营成本）一现金流出周投一（建设期）现金流出从而有当固定资产投资变动（比如 由0%时），某年的净现金流量=当年原值+ 当年修理费+固资销售收入变动时销售收入一现金流入销售收入一销售税金及附加（此时进项税不变）一现金流出销售收入一其它（销售+管理）费用一现金流出从而，当销售收入变动（比如 才0%）,且销售税金附加值按10%计提时，某 年的一 .、一 0.17，一、一一现金流量=当年原值+销售收入+销售收入X X 1.1+其它费用1 0.17经营成本变动时*经营成本一现金流出*经营成本一销售税金及附加（此时进项税不变）一现金流出从而，当经营成本变动（如 土0%）时，某年的净现金流量=当年原值+经营成本+经营成本一1二X 1.11 017九、多方案比较方案比选最常用的几种方法一、差额投资内部收益率法（ FIRR）两方案对应各年净现金流量相减，得到一个差额各年净现金流量系列, 将此 形成第三个现金流量序列，求折现率 FI