资产评价【财管知识】筹资与分配管理习题

1、【财管知识】第五章 筹资与分配管理一、单项选择题1、某公司当期利息全部费用化，没有优先股，其利息保障倍数为5,根据这些信息计算出的财务杠杆系数为（）。A、1.25B、1.52C、1.33D 1.22、某公司上年度资金平均占用额为4000万元，其中不合理的部分是100万元，预计本年度销售额增长率为-3%资金周转速度提高 1%则预测年度资金需要量为（）万元。374538213977D 40573、在积累与消费关系的处理上，企业应贯彻积累优先的原则，合理确定提取盈余公积金和分配给 投资者利润的比例。这样的处理体现的利润分配基本原则是（）。A、依法分配的原则B、资本保全的原则C、充分保护债权人利益的原

2、则H多方及长短期利益兼顾的原则4、如果上市公司以其应付票据作为股利支付给股东，则这种股利的方式称为（）。A、现金股利B、股票股利C、财产股利H负债股利5、某企业现有资金总额中普通股与长期债券的比例为3： 1,加权平均资本成本为 10%。假如债务资本成本和权益资本成本保持不变，如果将普通股与长期债券的比例变为1 ： 3,其他因素不变，则该企业的加权平均资本成本将（）。A、大于10%B、小于10%C、等于10%H无法确定6、可转换债券筹资的缺点不包括（）。A、资本成本高于纯债券B、股价上涨风险C、股价低迷风险H票面利率高于同一条件下的普通债券7、下列关于每股收益无差别点法的表述中，不正确的是（）。

3、A、每股收益无差别点法考虑了风险因素B、在每股收益无差别点法下，哪个方案的每股收益高，则选择哪个方案C、当预计息税前利润高于每股收益无差别点息税前利润时，这样选择债务融资方案CK当预计息税前利润低于每股收益无差别点息税前利润时，这样选择股权融资方案8、下列选项中属于非公开直接发行股票优点的是（）。A、股票的变现性强，流通性好B、弹性较大，发行成本低C、有助于提高发行公司的知名度，扩大其影响力H易于足额募集资本9、H公司目前的股票市价为 30元，筹资费用率为 3%预计该公司明年发放的股利额为每股6元，股利增长率为5%则该股票的资本成本为（）。A 26.65%B、25.62%C、25%D 26%1

4、0、下列关于优先股的表述中，正确的是（）。A、在破产清算时，优先股股东的求偿权先于债权人B、在破产清算时，优先股股东的求偿权先于普通股C、优先股的股利可以税前扣除CK优先股的股息会根据公司经营情况进行增减11、企业发行中期票据应遵守国家相关法律法规，债券累计待偿还余额不得超过企业净资产的（）。A 40%B、50%C、60%D 55%12、要根据资金需求的具体情况，合理安排资金的筹集到位时间，使筹资与用资在时间上相衔接。以上体现的筹资管理原则是（）。A、筹措合法B、筹措及时C、来源经济H结构合理13、使公司在股利发放上具有较大的灵活性的股利政策是（）。A、低正常股利加额外股利政策B、剩余股利政策

5、C、固定股利支付率政策CK固定股利政策14、A公司拟采用配股的方式进行融资，以该公司20X1年12月31日总股数3000万股为基数，每10股配3股。配股说明书公布前 20个交易日平均股价为 15元/股，配股彳格为10元/股。假定在 分析中不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值的变化，则配股除权价格为（）元/股。A、13.85B、16.85C、18D 1915、某企业2011年和2012年的经营杠杆系数分别为2和2.5 , 2011年的边际贡献总额为100万元,若预计2012年的销售额增长20%则2012年的息税前利润为（）万元。A、40B、100C、60D 8016、已知ABC公司2010年产

6、品的单位销售价格为 25元，单位变动成本为15元，销售量为10万件, 固定成本为20万元，利息费用为12万元。根据这些资料计算出的下列指标中不正确的是（）。A、公司2010年边际贡献总额为 100万元B、公司2010年利润总额为 68万元C、经营杠杆系数为1.25H销售量为10万件联合杠杆系数为 2.0817、从公司理财的角度看，与其他筹资方式相比较，普通股筹资的优点是（）。A、筹资速度快B、筹资风险小C、筹资成本低H筹资弹性大18、按照法律规定，公司税后利润必须先提取法定公积金。只有提取的法定公积金达到注册资本的 （）,才可以不再计提。A、30%B、40%C 50%D 60%二、多项选择题1

7、、下列各项中，影响财务杠杆系数的有（）。A、单价B、普通股股利C、固定成本H利息费用E、单位变动成本2、债券的偿还时间按实际取得与规定的到期日之间的关系，分为到期偿还、提前偿还与滞后偿还三类。到期偿还又包括（）。A、分批偿还B、一次偿还C、新债偿还H股票偿还E、现金偿还3、利用留存收益筹资属于（）。A、股权筹资B、内部筹资C、长期筹资CK外部筹资E、混合筹资4、下列各项中，属于经营负债的有（）。A、应付账款B、应付票据C、长期借款CK应付销售人员薪酬E、预收账款5、配股是上市公司股权再融资的一种方式。下列关于配股的说法中，正确的有（）。A、配股价格由主承销商和发行人协商确定B、配股一般采取网上

8、定价的方式C、配股时价格一般高于市价H配股除权价格提供的只是一个基准参考价E、股份变动比例等于拟配股比例6、利用企业价值比较法确定最佳资本结构时，下列表述中正确的有（）。A、企业价值最大的资本结构为最佳资本结构B、假设股票市场价值=净利润 /权益资本成本C、假设债务市场价值=债务面值D假设股票的市场价值=（净利润-优先股股利）/权益资本成本E、每股收益一定最高7、下列关于股利政策的相关表述中，正确的有（）。A、公司奉行剩余股利政策的目的是保持理想的资本结构B、采用固定股利政策，可以避免出现由于经营不善而削减股利的情况C、固定股利支付率政策体现了多盈多分，少盈少分，无盈不分的原则CK低正常股利加

9、额外股利政策使公司在股利支付中较具灵活性E、低正常股利加额外股利政策永久地提高了固定的股利率答案部分一、单项选择题【正确答案】A【答案解析】根据利息保障倍数= EBIT/I = 5,可知EBIT= 5I ,而财务杠杆系数=EBIT/ （ EBIT-I ）, 所以，财务杠杆系数=5I/ （5II） =1.25。【该题针对“财务杠杆系数的衡量”知识点进行考核】【正确答案】A【答案解析】 资金需要量=（上年资本实际平均占用额-不合理资本占用额）X （1 土预测年度销售增减率）X （ 1 土预测年度资本周转速度变动率）。本题中预测年度资金需要量=（4000- 100）X （1 3%） X （1 1%

10、= 3745 （万元）。【该题针对“筹资数量的预测”知识点进行考核】【正确答案】D【答案解析】 题干的处理体现了利润分配中“多方及长短期利益兼顾”的基本原则。【该题针对“股利分配的项目和顺序”知识点进行考核】【正确答案】D【答案解析】负债股利是公司以负债支付方式支付股利，通常以公司的应付票据支付给股东，在不得已的情况下也有发行公司债券抵付股利的。因此应付票据属于负债股利，本题正确选项为D。【该题针对“股利种类”知识点进行考核】【正确答案】B【答案解析】 在其他因素不变的情况下，由于普通股的资本成本高于长期债券的资本成本，因此， 降低普通股的比重会导致加权平均资本成本降低。【该题针对“加权平均资

11、本成本的计算”知识点进行考核】【正确答案】D【答案解析】 可转换债券筹资的缺点包括：（1）股价上涨风险；（2）股价低迷风险；（3）资本 成本高于纯债券。与普通债券相比，可转换债券使公司能够以较低的利率取得资金。债权人同意接 受较低利率的原因，是有机会分享公司未来发展带来的收益。可转换债券的票面利率低于同一条件 下的普通债券的利率，阶段性地降低了公司的资本成本。【该题针对“可转换公司债券筹资”知识点进行考核】【正确答案】A【答案解析】 每股收益无差别点法的缺点在于没有考虑风险因素，所以选项A的说法不正确。【该题针对“每股收益无差别点法”知识点进行考核】【正确答案】B【答案解析】非公开直接发行是指

12、只向少数特定的对象直接发行，其优点是弹性较大，发行成本低，所以选项B是答案。非公开直接发行的缺点是发行范围小，股票流动性相对受到影响，所以选项A不是答案。选项 CD是公开间接发行股票的优点。【该题针对“普通股的首次发行”知识点进行考核】【正确答案】B【答案解析】 根据股利增长模型， 题中给出的6元本身就是预计第一年的股利额，所以不用再乘以（1+增长率），所以该股票的资本成本= 6/30 X （1 3% +5%= 25.62%。【该题针对“权益资本成本的计算”知识点进行考核】【正确答案】B【答案解析】 在破产清算时，优先股的清偿顺序先于普通股，而次于债权人，所以选项 A的表述错 误，选项B的表述

13、正确；优先股股利不可以税前扣除，所以选项C的表述错误；由于优先股股息率事先规定，所以优先股的股息一般不会根据公司经营情况增减，而且一般也不再参与公司普通股的 分红，所以选项 D的表述错误。【该题针对“优先股筹资”知识点进行考核】【正确答案】A【答案解析】企业发行中期票据应遵守国家相关法律法规，债券累计待偿还余额不得超过企业净资产的40%【该题针对“中期票据筹资”知识点进行考核】【正确答案】B【答案解析】企业筹集资金，需要合理预测资金需要的时间。根据资金需求的具体情况，合理安排 资金的筹集时间，适时获取所需资金。使筹资与用资在时间上相衔接，一方面要保证资金的供应， 另一方面也要避免资金的闲置。【

14、该题针对“筹资管理的目标、原则”知识点进行考核】【正确答案】A【答案解析】采取低正常股利加额外股利政策，在公司盈余较少或投资需要较多资金时，可维持设定的较低但正常的股利，股东不会有股利跌落感；若盈余大幅度增长时，公司则可适度增发股利。【该题针对“低正常股利加额外股利政策”知识点进行考核】【正确答案】A【答案解析】 配股除权价格=（3000X 15+3000/10X3X 10） / （3000 + 3000/10X3） = 13.85 （元 /股）【该题针对“股权再融资”知识点进行考核】【正确答案】C【答案解析】2011年的息税前禾1润=100/2.5 =40 （万元），2012年的息税前利润=

15、40X （ 1 +2.5 X20% = 60 （万元）。【该题针对“经营杠杆系数的衡量”知识点进行考核】【正确答案】D【答案解析】 公司2010年边际贡献=10X （ 2515） = 100 （万元），公司2010年利润总额=100 -20-12 = 68 （万元），经营杠杆系数= 100/ （10020） = 1.25,销售量为10万件联合杠杆系数 = 100/68 =1.47。【该题针对“联合杠杆系数的衡量”知识点进行考核】【正确答案】B【答案解析】 由于普通股没有固定的到期日，不用支付固定的利息，因此筹资风险小。【该题针对“普通股筹资的优缺点”知识点进行考核】【正确答案】C【答案解析】

16、只有提取的法定公积金达到注册资本的50%才可以不再计提。【该题针对“制定股利政策需考虑的因素”知识点进行考核】二、多项选择题【正确答案】ACDE【答案解析】影响财务杠杆系数的因素有：单价、单位变动成本、销售量（额）、固定成本、利息。【该题针对“财务杠杆系数的衡量”知识点进行考核】【正确答案】AB【答案解析】 债券的偿还时间按实际取得与规定的到期日之间的关系，分为到期偿还、提前偿还与滞后偿还三类。到期偿还又包括分批偿还和一次偿还两种。【该题针对“长期债券筹资”知识点进行考核】【正确答案】ABC【答案解析】 利用留存收益筹资属于内部积累，是股权筹资方式，所以选项A是答案，选项E不是答案。内部筹资是

17、指企业通过利润留存进行筹资，所以选项B是答案，选项 D不是答案。利用留存收益筹集的资金使用期限在 1年以上，所以选项 C是答案。【该题针对“筹资的分类” 知识点进行考核】【正确答案】ABDE【答案解析】 经营负债是指在生产经营中形成的短期和长期无息负债。长期借款不属于经营负债。【该题针对“筹资数量的预测”知识点进行考核】【正确答案】ABD【答案解析】 配股一般采取网上定价的方式，配股价格由主承销商和发行人协商确定，所以选项AB的说法正确；配股是指向原普通股股东按其持股比例，以低于市价的某一特定价格配售一定数量 的新发行股票的筹资行为， 所以选项C的说法不正确；除权价只是计算除权日股价涨跌幅度的基准， 提供的只是一个基准参考价，所以选项D的说法正确；当所有股东都参与配股时，股份变动比例等于拟配股比例，所以选项 E的说法不正确。【该题针对“股权再融资”知识点进行考核】【正确答案】ACD【答案解析】最佳资本结构就是使加权平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构。企业价值比较法下，不一定使每股收益最高。股票的市场价值=（净利润-优先股股利）/权益资本成本。【该题针对“企业价值比较法”知识点进行考核】【正确答案】ABCD【答案解析】 采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低，