从SARS看本轮疫情下医废投资机会

1、目录 HYPERLINK l _TOC_250009 医废实际处置率约 46% 4 HYPERLINK l _TOC_250008 近 4 年医废产量复合增 7.1% 4 HYPERLINK l _TOC_250007 医废对环境造成重大威胁 6 HYPERLINK l _TOC_250006 医废处置因 SARS 而加速发展 6 HYPERLINK l _TOC_250005 医废处置路线及适用场景 9焚烧工艺：减量化明显，适用范文广 9 HYPERLINK l _TOC_250004 非焚烧工艺：投资低，多适用感染性医废 10 HYPERLINK l _TOC_250003 技术路线选择：

2、根据处置产能而异 12 HYPERLINK l _TOC_250002 医废潜在全部每年运营空间约 86 亿元 15 HYPERLINK l _TOC_250001 医废处置产业链情况 15 HYPERLINK l _TOC_250000 末端处置产能集中度不高 16投资策略：关注本轮疫情刺激下的医废机会 19图表目录图 1：全国医废处置量及其同比增速情况（单位：万吨） 4图 2：大、中城市医废产生量及处置量情况（单位：吨） 4图 3：2018 年各省医疗废物持证单位实际处置量（单位：吨） 4图 4：医疗废物产生量排名前十的城市（单位：吨） 4图 5：全国医废危废经营许可证数量情况 5图 6：

3、2018 年各省颁发医疗废物许可证数量（单位：份） 5图 7：我国卫生机构床位数情况 5图 8：我国门诊部诊疗人次情况 5图 9：各省医废潜在产量（单位：万吨，2018A） 6图 10：2018 年各省医疗废物持证单位实际处置量（单位：吨） 6图 11：医疗废物标志 6图 12：医疗废物示意图情况 6图 13：医疗废物发展阶段 7图 14：医疗废物处理方法 9图 15：医疗危废焚烧炉情况 9图 16：医疗危废高温热解焚烧处理工艺情况 10图 17：医疗危废等离子体焚烧处理工艺情况 10图 18：医疗危废高压蒸汽灭菌工艺设备情况 11图 19：医疗危废微波灭菌工艺设备情况 12图 20：2017

4、 年我国医废处置企业处置方式及数量情况（90 个样本） 12图 21：医疗废物处置设备供应链 15图 22：医疗废物处置运营类公司核心技术链 16图 23：深圳市翰洋投资医废项目分布图情况 18图 24：湖北中油优艺医废项目分布情况 18图 25：主流上市公司旗下医废资产情况 19表 1：SARS 期间及后续颁布的重要医废文件情况 7表 2：部分省份（地市）医废处置单价情况 8表 3：不同国家医废处置工艺的简介情况 13表 4：不同处置工艺之间的造价和运营成本比较情况 13表 5：热解焚烧和高温蒸汽灭菌的建造成本比较情况 13表 6：热解焚烧和高温蒸汽灭菌的运营成本比较情况 14表 7：不同处

5、置工艺之间的造价和运营成本比较情况 15表 8：26 个省会城市（4 个直辖市）+深圳的医废处置单位及单位背景情况 16表 9：5 个非省会新一线城市+16 个非省会 2 线城市医废处置单位及单位背景情况 17表 10：医废行业重点上市公司盈利预测及估值指标 19医废实际处置率约 46%近 4 年医废产量复合增 7.1%我国医疗废物处置行业处于发展期，呈现以下特点：全国医疗废物处置量不断增长，2018 年达 98 万吨，同比增 7.7%（2017 年同比增 9.6%）；若以大中城市样本为样本，2014-2018 年医废产生量复合增速 7.1%，处置率近 100%；经济发展程度（如：广东、山东、

6、上海）和人口数量（如：河南、四川）是影响医疗废物量的关键因素，省份角度，CR5 约 40%；绝大部分城市的医废仍处于增长态势，上海、北京、杭州位列产量前三，城市角度，CR10 达 32.9%（占信息发布城市）。9.6%98.091.083.07.7%图 1：全国医废处置量及其同比增速情况（单位：万吨）图 2：大、中城市医废产生量及处置量情况（单位：吨）10095908580752016A2017A2018A医废处置量（全国）同比（%）12%10%8%6%4%2%0%10080604020062.260.769.769.572.1 72.078.177.981.9 81.62014A2015A2

7、016A2017A2018A医废产生量（大中城市）医废处置量（大中城市） 资料来源：全国大、中城市固体废物污染环境防治年报, 长江证券研究所资料来源：全国大、中城市固体废物污染环境防治年报, 长江证券研究所5.54.03.52.83.02.72.42.01.61.71.32.41.52.11.31.71.51.5图 3：2018 年各省医疗废物持证单位实际处置量（单位：吨）图 4：医疗废物产生量排名前十的城市（单位：吨）6543210上海 北京 杭州 广州 成都 重庆 郑州 武汉 哈尔滨 深圳2014A2015A2016A2017A2018A资料来源：全国大、中城市固体废物污染环境防治年报,

8、长江证券研究所资料来源：全国大、中城市固体废物污染环境防治年报, 长江证券研究所从事医疗废物集中处置活动的单位，必须申领经营许可证；2018 年全国共 407 份危废经营许可证用于处置医疗废物，其中 383 份为单独医废设施；24 份为危废和医废同时处置设施；贵州、四川、河南颁发医废最多，分别达到 26、26、25 份。407368332280243258284208图 5：全国医废危废经营许可证数量情况图 6：2018 年各省颁发医疗废物许可证数量（单位：份）50040030020010002011A 2012A 2013A 2014A 2015A 2016A 2017A 2018A具有医疗

9、废物经营范围许可证数（个）资料来源：全国大、中城市固体废物污染环境防治年报, 长江证券研究所资料来源：全国大、中城市固体废物污染环境防治年报, 长江证券研究所2018 年我国医废潜在产量约 215 万吨，近 8 年的复合增速为 7.3%：依据卫生部2010 中国卫生事业发展统计公报中床位使用和诊疗人次数据，医废产生比例约为：住院部产生量 0.7kg/（床日）和门诊产生量 0.03kg/（人次）；2018 年我国卫生机构床位达 840.4 万张，门诊部门诊疗人数 1.36 亿次；2018 年我国住院部门产生医废 214.7 万吨，且每年增速 5%-10%；门诊部门产危 0.41 万吨，年均增速

10、10%左右。床位+门诊合计医废产生量近 8 年（2010-2018 年）的复合增速为 7.3%。图 7：我国卫生机构床位数情况图 8：我国门诊部诊疗人次情况9008007006005004003002001000卫生机构床位数（万张）同比（%）12%11%9% 9% 8%8%8%5%7% 6%7%6%6%4%3%3%1%1%-2%10%8%6%4%2%0%-2%2000200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018-4%1.61.41.21.00.80.60.40.20.017%11%8%6%5%

11、7%10%13%2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018门诊部诊疗人次（亿次）同比(%)18%16%14%12%10%8%6%4%2%0% 资料来源：国家卫计委, 长江证券研究所资料来源：国家卫计委, 长江证券研究所大部分省份目前医废处理量数据偏低：根据床位及单位床位产医废量测算，河南、山东、四川、广东、江苏、湖南、河北、湖北产生量超 10 万吨/年；目前仅北京、上海（估算值比实际值小，原因为上海市的单床产生量为 1.25kg /（床日），比行业均值大）、天津 3 个直辖市公布的医废处置量与潜在产生量相差不大，其余省市差距较大，主要受到医废覆盖面

12、的影响，大部分县镇乡等医疗机构医废并未纳入正规处置渠道。图 9：各省医废潜在产量（单位：万吨，2018A）图 10：2018 年各省医疗废物持证单位实际处置量（单位：吨）161412108642河南山东 四川 广东 江苏 湖南 河北 湖北 浙江 安徽 辽宁 云南 广西 陕西 黑龙江江西 贵州 重庆 山西 福建 新疆 吉林 甘肃 内蒙古上海 北京 天津 海南 宁夏 青海 西藏0医废产生量估算（2018年）资料来源：国家卫计委, 长江证券研究所资料来源：国家卫计委, 长江证券研究所医废对环境造成重大威胁医疗废物可分为感染性废物、病理性废物、损伤性废物、药物性废物、化学性废物五类。医疗废物中病毒、病

13、菌的危害性是普通生活垃圾的几十、几百甚至上千倍，从其危害性来看：化学：化学性医疗废物具有毒性、腐蚀性、易燃易爆性；物理：废弃的医用器械有可能损害或割伤人体；生物：携带病原微生物可引发传播感染性疾病；具有空间污染、急性传染和潜伏性污染等特殊性。图 11：医疗废物标志图 12：医疗废物示意图情况资料来源：百度图片, 长江证券研究所资料来源：百度图片, 长江证券研究所医废处置因SARS 而加速发展医疗废物处置行业发展经过 4 个阶段：起步阶段（90 年代以前）、自行处置阶段（90年代）、纳入危废阶段（1998 年医废被纳入危废）、正规处置阶段（2003 年开始）：起步阶段（90 年代以前）：医废混在

14、生活垃圾中一起处理；自行处置阶段（90 年代）：初步出现大中型医疗卫生机构自行处置医疗废物的管理模式，多采用焚烧和填埋的方式；纳入危废阶段（1990 年）：新的危废管理名录正式将医废纳入其中，医废开始当做危险废弃物监管；正规处置阶段（2003 年）：在防治非典期间，医疗垃圾大量产生，给污染治理和防止二次污染带来很多问题，主要是医疗废水和医疗垃圾问题，从中暴露出基础设施建设滞后，这个问题在前一个时期比较突出。从 2003 年 6 月（当时 SARS尚未结束）到 2006 年 2 月，国家级部门（包括国务院、国家环保局、国家卫生部、国家卫计委等重要部门）针对医废相继出台了 7 个重磅文件，内容涉及

15、医废的商业模式、发展规划、运输系统要求、处置工艺等，对医废行业的发展起到至关重要的作用。SARS 刚结束后，国家环保总局于 2004 年 1 月发布全国危险废物和医疗废物处置设施建设规划，规划用 3 年时间（2004-2006 年）建设功能齐全的综合性危险废物处置中心 31 个，新增危险废物处置能力 282 万吨/年（投资 69.8亿），医疗废物集中处置设施 300 个，新增医疗废物处置能力 2080 吨/日（投资68.9 亿），新、改、扩建放射性废物库 31 个（投资 5.5 亿），后续我国的医废处置体系基本建立，但仍有较大发展空间。图 13：医疗废物发展阶段起步阶段基本倒入生活垃圾处理（9

16、0年代以前）自行处置阶段0102初步形成了大中型医疗卫生机构自行处置医疗废物的管理模式（多采用焚烧&填埋等措施处理）（90年代）纳入危废阶段 1998年，医废被纳入危废正规处置阶段03042003年，国务院出台了首部医疗废物管理条 例，医疗废物处置由分散转向集中，逐步趋向规范化、无害化，并构建了环保、卫生部门分工协作的新管理格局，初步形成了医疗废物产生、收运、处置的全过程管理体系。（2003年以后）资料来源：中国水泥网，长江证券研究所表 1：SARS 期间及后续颁布的重要医废文件情况颁布时间颁布机构文件核心内容2003年6月 国务院1）自本条例施行之日起，设区的市级以上城市应当在年内建成医疗废

17、物集中处置设施；县级市医疗废物管理条例（国务院 应当在年内建成医疗废物集中处置设施（明确了行业发展节奏）；2）医疗废物集中处置单位处第380号文）置医疗废物，按照国家有关规定向医疗卫生机构收取医疗废物处置费用，医疗卫生机构按照规定支付的医疗废物处置费用，可以纳入医疗成本（构建了医废行业的商业模式）。2003年6月 国家环保局医疗废物转运车技术要求 医疗废物转运车的特殊要求，包括转运车车厢容积颜色，气密性隔热性能颜色，车厢内部尺寸，2003年10月 国家卫生部（试行）医疗卫生机构医疗废物管理办法（卫生部令第36号）以及整车的运输、停用和报废的要求。明确了医疗卫生机构对医疗废物的管理职责。2003

18、年10月 国家卫计委 医疗废物分类目录医疗废物共有五大类：感染性废物、病理性废物、化学性废物、药物性废物和损伤性废物。医疗废物集中处置技术规2003年12月 国家环保局范规定了医疗废物集中处置过程的暂时贮存、运送、处置的技术要求。2005年5月 国家环保局2006年2月 国家环保局危险废物集中焚烧处置工程建设技术规范医疗废物化学消毒集中处理工程技术规范（试行）规定了医疗废物集中焚烧处置工程项目的建设，宜近、远期结合，统筹规划，以近期为主。医疗废物接收、贮存与输送系统构成。资料来源：国务院、国家环保局、国家卫生部、国家卫计委官方网站，长江证券研究所医疗废物定价机制：可浮动的政府定价定价方式：政府

19、指导价格，政府指导价由政府规定基准价与浮动幅度，由经营者根据市场供求状况和生产经营成本在政府规定幅度内制定具体价格，是一种具有双重定价主体的价格形式；计价单位：主要采用按床位，按重量，分档定额（针对无床位的医疗机构）三种计价方式；目前普遍采用按床位与分档定额计价结合的方式。表 2：部分省份（地市）医废处置单价情况省份/城市床位计价元/（床日）备注省份/城市总量计价（元/kg）备注上海3.92018年7月执行上海3.32018年7月执行南宁3.0第3年期升至3.15元，2019年5月执行，有效期5年南宁3.52019年5月执行，有效期5年衡水2.72017年9月执行衡水3.52017年9月执行承

20、德2.52020年1月执行承德5.02020年1月执行内蒙古2.52019年4月执行内蒙古3.52019年4月执行无锡2.22017年4月执行无锡5.0上限，2017年4月执行郴州1.852019年7月执行郴州4.02019年7月执行北海3.42019年1月执行江门6.15试行至2020年6月海南3.02018年7月执行德阳4.72-5.052018年9月执行宜昌3.02017年7月执行，有效期2年沧州3.852018年9月执行清远3.02018年1月执行石家庄3.8最高限价，2019年1月执行，有效期2年金华3.02019年2月执行北京2.872014年10月执行烟台2.62019年7月执行

21、，有效期3年防城港2.72018年1月执行东营2.52019年12月执行，有效期3年天津2.52019年1月执行濮阳2.42019年8月执行，有效期3年双鸭山2.22018年4月执行郑州2.02017年11月执行，有效期5年平均值2.7平均值4资料来源：相关环保部门官方网站，长江证券研究所医废处置路线及适用场景医疗危废处理方法包括焚烧和非焚烧 2 大类：焚烧类：包括焚烧炉（炉排炉、回转窑、流化床、热解式）、等离子体、电弧炉处理；非焚烧类：包括高压蒸汽、化学处理、微波处理和卫生填埋。图 14：医疗废物处理方法炉排炉处理方法焚烧焚烧炉等离子体电弧炉处理回转窑流化床热解式资料来源：长江证券研究所非焚

22、烧高压蒸汽化学处理微波处理卫生填埋焚烧工艺：减量化明显，适用范围广医疗废物有机成分含量高，利用焚烧的方式，将其中的污染源、有害物质有效破坏，最终排放的烟气和残渣再进行无害化处置；影响参数包括温度、含水率、停留时间、混合度、装填情况。优点：包括反应速度快、体积和重量显著减少、灭菌、除污染物效果好、能量回用、技术成熟，运营稳定，适用范围广；缺点：成本高、易产生二噁英、多氯联苯等有害气体、底渣和飞灰有危害性，需处理。图 15：医疗危废焚烧炉情况资料来源：深圳汉环科技，长江证券研究所目前焚烧工艺中高温热解炉和等离子用的较多：高温热解焚烧：在无氧或贫氧条件下加热到 600900，使大分子量的有机物转变为

23、可燃性气体、液体燃料和焦炭。影响参数包括温度、反应时间、适度、物料尺寸、有机物料的种类。该工艺不需要预处理，适用范围广。图 16：医疗危废高温热解处理工艺情况资料来源：医疗垃圾处理新工艺高温热解，长江证券研究所等离子体法：系统中，0.001 秒内即可达到 12003000，使有机废物迅速转化为 H2、CO 等可燃气体，再经二次燃烧，破坏病原微生物，并将废物转化为玻璃状固体或炉渣，可直接填埋。影响参数包括设备功率、提供的能量、时间周期等。该工艺处理后低渗出、高减容、高强度，但是建设和运营成本很高。图 17：医疗危废等离子体焚烧处理工艺情况资料来源：等离子体熔融处置技术浅析，长江证券研究所非焚烧工

24、艺：投资低，多适用感染性医废非焚烧工艺分为高压蒸汽灭菌、化学消毒、微波灭菌、卫生填埋等 4 种主流处置方式：高压蒸汽灭菌：技术特点：粉碎后，在 100kPa，121的工艺条件下运行 20min 以上，使蛋白质凝固变性而杀死微生物，处理后进行填埋或焚烧；影响参数：温度、作用时间、蒸汽质量、物料尺寸；优点：投资低，易于检测，残留物危险性较低，适用于感染性废物、部分病理性废物及利器；缺点：运营成本较微波和化学消毒技术要高，产生恶臭、VOC 等，不能处理所有医疗废物。图 18：医疗危废高压蒸汽灭菌工艺设备情况资料来源：上海荆和仪器，滨江医疗，长江证券研究所微波灭菌：技术特点：使用 2450MHz 的高

25、频电磁波，使微生物的液体分子按外加电场的频率振动，使细胞膜内产生高温，最终杀死病原微生物；影响参数：输出功率、实际场强、废物特性、持续时间；优点：系统完全封闭，环境污染很小完全自动化，易于操作；缺点：产生恶臭，建设和运行成本不低，减重效果不好，不适用于金属、血液、危险化学物的处理。图 19：医疗危废微波灭菌工艺设备情况资料来源：微波消毒技术在医疗废物处理中的应用，长江证券研究所技术路线选择：根据处置产能而异目前针对医废的处置工艺坚持“无害化、稳定化、减量化、资源化”4 大原则，其中“无害化、稳定化”是最为重视的环节。目前以焚烧等热破坏技术为主流方向，等离子技术有发展空间，但成本高的问题需要进一

26、步解决，非焚烧处置工艺在中小城镇、欠发达地区仍有发展空间。从国家指导原则看：1）医废10 吨/日，宜优选回转窑焚烧；2）5-10吨/日，优选热解焚烧，也可高温蒸汽、微波、化学处理等非焚烧技术及其组合；3）5吨/日以下，优选非焚烧技术。我们统计了 90 个样本情况（2017 年），具体情况如下：纯焚烧：42 家，占 47%，上海、广州、南京、西安、武汉、成都、昆明等省会城市采用焚烧较多；纯高温蒸煮：22 家，占 25%；纯干化学法：4 家，占 4%；微波法：1 家，占 1%。图 20：2017 年我国医废处置企业处置方式及数量情况（90 个样本）高温蒸煮+填埋, 7, 8%干化学法, 4,5%微

27、波, 1, 1%微波+焚烧, 1,1%焚烧+填埋, 1,1%焚烧+高温蒸煮, 12, 13%焚烧, 42, 47%高温蒸煮, 22,24%资料来源：各地市环保部门官方网站，长江证券研究所从国外的经验来看，焚烧仍然是医废处置的主流技术，例如美国仍 80%的医废通过焚烧方式处置。国家医废处置工艺情况表 3：不同国家医废处置工艺的简介情况焚烧仍是主要的处理技术（80%），约15%的由其他技术进行消毒处理如：微波、高压蒸汽灭菌或化学处理。美国等离子体是美国在20世纪90年代开始研发用以处理危险废物的新技术。再生利用技术：美国约15%的医院有再生利用计划，进行了部分废物的再生利用，主要为纸板、塑料等。欧

28、洲采用的医疗废物无害化处理技术主要有联合焚烧、高温蒸汽灭菌、焚烧高温蒸汽灭菌、机械- 化学消毒和欧洲微波辐射等技术。微波灭菌处理ECOSTERIL系统对于医院面临的储存与处理问题，是取代日益受限制的焚烧技术的高效益方案。处理方式有焚烧、高温分解、高压灭菌、干燥灭菌等。其中以焚烧的方式最为普遍。日本电弧炉技术最早在日本被用于处理医疗废物。资料来源：欧洲医疗废物的无害化处理技术，长江证券研究所根据医疗废物焚烧处置系统运行成本分析（乔巧）及几种医疗垃圾处理技术综述（余波）的分析，剔除极端值，目前热解焚烧的处置成本约 1,232-4,302 元/吨，（吨/日）单位建造投资约 120-380 万元；高温

29、蒸汽灭菌的处置成本约 1,443-2,129 元/吨，（吨/日）单位建造投资约 185-260 万元；微波处理的成本约 1,232-1,760 元/吨，（吨/日）单位建造投资约 120-190 万元。表 4：不同处置工艺之间的造价和运营成本比较情况医废处置方法建设成本（万元/（吨/日）运行成本（元/吨）热解焚烧120-3801,232-4302高温蒸汽灭菌185-2601,443-2,129微波处理120-1901,232-1,760资料来源：医疗废物焚烧处置系统运行成本分析，几种医疗垃圾处理技术综述，长江证券研究所焚烧工艺的建造成本具有一定的规模效益，高温灭菌工艺在 5 吨/日以下项目具有一

30、定的成本优势：热解焚烧工艺：处理规模 5 吨/日以下，单位处理规模投资超过 330 万元，成本高；处理规模达 8 吨/日以上时，单位处理规模投资降至 200 万元以下；高温蒸汽灭菌：主要用于欠发达地区、处置规模相对较小的地区，处置规模在 5吨/日及以下时具有成本优势，单位规模投资约为 200-240 万元。表 5：热解焚烧和高温蒸汽灭菌的建造成本比较情况项目工艺项目投资（万元）处理规模（吨/日）单位规模投资（万元/（吨/日）四川成都热解焚烧590630196.9山东烟台热解焚烧258720129.3湖南株洲热解焚烧14388179.8山东枣庄热解焚烧14178177.2广东梅州热解焚烧9708

31、121.3山东莱芜热解焚烧12455249.1山东日照热解焚烧10875217.4山东威海热解焚烧11785235.7山东青岛热解焚烧9805196.0吉林松原热解焚烧16635332.6云南文山热解焚烧10743358.1云南德宏热解焚烧11213373.6云南思茅热解焚烧10013333.5云南保山热解焚烧10373345.6吉林长春回转窑焚烧274020137.0河南确山高温蒸汽灭菌5000.020250.0罗安达市高温蒸汽灭菌1484.58185.6江西九江高温蒸汽灭菌1600.06266.7四川广元高温蒸汽灭菌873.05174.6安徽六安高温蒸汽灭菌1018.65203.7贵州黎平

32、高温蒸汽灭菌1000.05200.0河北衡水高温蒸汽灭菌1708.65341.7广西崇左高温蒸汽灭菌660.33220.1四川江油高温蒸汽灭菌727.63242.5浙江温州高温蒸汽灭菌1000.00.42500.0资料来源：危险废物和医疗废物处置设施建设项目复核情况汇总，中国采招网，成都项目可研/烟台项目环评报告，长江证券研究所运营成本也具有一定的规模效应，高温灭菌工艺在 5 吨/日以下项目具有成本优势：热解焚烧：处理量提升至 5 吨/日以上后，运营成本能得到大幅降低，能降到 1,500元/吨左右甚至以下；高压蒸汽：在 5 吨/日以下处理规模有成本优势，在 1500 元/吨左右，处理量增加后，

33、单位成本有所减少，但降幅没有焚烧大；运营成本方面，大规模处理焚烧技术有优势，小规模处理高温蒸汽有优势。表 6：热解焚烧和高温蒸汽灭菌的运营成本比较情况信息来源工艺处理规模（吨/日）运营成本（元/吨）成都市医疗废物处置中心建设项目焚烧301,507王淑珍，城市医疗垃圾集中焚烧系统的经济分析焚烧11525乔巧，医疗废物焚烧处置系统运行成本分析焚烧72,491吉林松原市医疗废物处理项目焚烧51,425乔巧，医疗废物焚烧处置系统运行成本分析焚烧1.84,302乔巧，医疗废物焚烧处置系统运行成本分析焚烧1.64,108确山（驻马店）医疗废物集中处理项目高温蒸汽灭菌201,443襄阳万清源环保有限公司高温

34、蒸汽灭菌121,500平和县医疗废物处理项目高温蒸汽灭菌52,129光大绿色环保（连云港）项目高温蒸汽灭菌51,560高能环境（贺州）项目高温蒸汽灭菌31,000资料来源：医疗废物焚烧处置系统运行成本分析，几种医疗垃圾处理技术综述，中国采招网，公司公告，长江证券研究所医废潜在全部每年运营空间约 86 亿元假设焚烧路线占 60%，高温蒸汽路线占 40%，各种方法在合理范围内进行取值做出估算。2018 年公布全国医废处理量 98 万吨，潜在医废量 215 万吨，缺口约 117 万吨，估算医疗废物处置投资规模约 66.7 亿，运营市场规模约 86 亿/年。）技术路线市占率医废产能医废产能缺口 建造单

35、位成本处置单价新建空间运营空间表 7：医废潜在全部每年运营空间估算焚烧（%）60%（万吨/年）129（万吨/年）70.2（万吨（/ 吨/日）200（元/kg）4（亿元）38.5（亿元）51.6高温蒸汽40%8646.8220428.234.4合计100%215117466.786资料来源：国家卫建委，长江证券研究所医废处置产业链情况医疗危废处置产业链分为设备和运营 2 大块：设备公司：根据产业链分为医疗垃圾桶、贷企业，运输车，破碎机，稳定化药剂，高温灭菌设备，焚烧炉，等离子体设备企业等；在设备产业链中，焚烧炉和等离子体是较有技术壁垒的设备，以等离子体为例，目前国内等离子设备大多以引进消化国外技

36、术为突破口，典型的例如美国西屋、日本日立、美国 IET 企业等欣悦康 旭康环保康美诺 康新园 康源物资华民伟业新广胜 青岛海硕广州麦穗上海圣悦上海浦熠山东双龙上海万广浙江华阳重庆维众北京百瑞北京环兴旺医疗垃圾桶、袋医废运输车东风汽车重庆长安一汽解放北京福田安徽江淮山东凯马湖北江南博胜专用华安恒业湖北星光湖南程力北京东亚湖北新东湖北合力高温灭菌新华医疗重庆智得 山东新华 中宜汇富 北京方德 陕西鼎盛 射洪通用 淄博康元 无锡海德曼上海茸研 广州滨江 广州永程 诸城商鼎 诸城日通 上海联鑫意大利OMP Converter意大利梅洛尼意大利ECONOS美国 Bondtech德国海德曼德国UNTHA丹

37、麦M&J广东斯瑞德百利阳光 恒吉重工 奥美森东莞华钜 中山的绿 中山铁摩 郑州恒大机械中山恒兴温州加增潍坊志特玉环索爱塘明科机郑州天瑞嵊州天兴巩义昌久江苏如克郑州汇杰郑州英朗破碎机北方机械 锦瑞环境 翔达环保 山西可利尔河北博纳科华龙星宇 郑州森源 中兰鼎辉 潍坊绿思源天津邦源 青岛坤增 大禹信源 无锡世源 恒大兴业 宜兴佳净 无锡天恩 宜兴佳宜 武汉权鼎 青岛青天 江苏吉鼎山大华特南化股份稳定化药剂、设备焚烧炉等离子体华光股份江苏星晨 润博等离子环宇冠川 徐州润博 中国核工业集团成都凯恩思中宜汇富 四川协和 浙江博球 成都金创立山东贝特尔开封德意 诸城鲁强 深圳真高科圣堃环保 上海祥金 邢台

38、润联中宜汇富 绿都环境 中环焚烧炉鼎科环保 天成正博 奥立环保 海伊特智博环境安徽信泽江苏新塍广东顺环江苏东宇江苏官林陕西鼎盛河南热丰江苏恒泰维欣仪奥金昊三扬江西碧蓝江苏华冠山东海杰天成正博亚太能源美国西屋美国IET公司日本日立美国绿色能源图 21：医疗废物处置设备供应链 粗体为重点公司 国内公司上市公司 国外公司 国内非上市公司资料来源：长江证券研究所医废运营公司：医废处置首先得有处置资质，与传统的危废处置类似，因此目前医废处置企业中一部分为传统危废处置企业，一部分为各地政府旗下的半事业单位式的处置公司，仅有少部分专营医废处置，例如瀚洋环保。其它高温蒸汽润邦股份衡水医废处置中心 阿拉善医废处

39、置中心牡丹江医废处置中心绥化医废处置中心 锦州绿源蚌埠康城资阳医废处置中心 资阳医废处置中心 威海医废处置中心 织金县医废处置中心遂宁医废处置中心 泸州保康随州一片净张掖医废处置中心丽江医废处置中心黔东南州医废处置中心果洛州医废处置中心 巴州医废处置中心长治医废处置中心通化医废处置中心 广元医废处置中心 遵义医废处置中心 防城港医废处置中心万州医废处置中心高能环境新宇国际呼和浩特医废处置中心甘肃危废处置中心咸阳医废处置中心濮阳医废处置中心孝感医废处置中心资阳医废处置中心楚雄医废处置中心威海医废处置中心织金县医废处置中心遂宁医废处置中心泸州保康安顺医废处置中心西双版纳医废处置中心怒江医废处置中心

40、温州医废处置中心海南州医废处置中心玉树医废处置中心安康医废处置中心佛山威立雅高能环境润邦股份东江环保上海环境新宇国际雪浪环境云南水务菲达环保商洛固废处置中心 海口医废处置中心 三亚医废处置中心 承德医废处置中心 临汾医废处置中心 忻州医废处置中心 张家界医废处置中心榆林医废处置中心 宿州医废处置中心 亳州医废处置中心 芜湖蓝生德州医废处置中心 烟台医废处置中心 葫芦岛医废处置中心珠海医废焚烧厂泸州保康阜阳医废处置中心南昌医废处置中心池州医废处置中心邵阳医废处置中心(PIWS干化学消毒）瀚洋环保(30t/d)金州环保(40t/d)天辰环保(31t/d)梅州金川（8t/d）上海固废处置中心（122

41、t/d）湖州医废处置中心（10t/d）苏州悦港(15t/d)日照万邦(7t/d)赤峰医废处置中心(5t/d)营口医废处置中心(5t/d)怀化医废处置中心(8t/d)粗体为重点公司国内公司上市公司图 22：医疗废物处置运营类公司核心技术链 焚烧国外公司 国内非上市公司 资料来源：各地市环保部门官方网站，长江证券研究所末端处置产能集中度不高27 个省会城市（含 4 个直辖市）+深圳的数据显示：9 个有地方政府背景（上海、北京、广州、济南、西宁、哈尔滨、贵阳、兰州、合肥）；8 个掌握在瀚洋投资手中（深圳、南京、郑州、西安、南昌、武汉、成都、沈阳）；5 个掌握在个人手里（重庆、杭州、长春、太原、昆明）

42、；2 个掌握在威立雅手中（天津、长沙）；2 个掌握在中节能手里（石家庄、南宁）；1 个由本地企业联合参股（福州）。表 8：26 个省会城市（4 个直辖市）+深圳的医废处置单位及单位背景情况直辖市/省会处置单位单位背景直辖市/省会处置单位单位背景上海上海市固体废物处置有限公司上海环境昆明昆明市医疗废物集中处置中心江志冬北京北京润泰环保&北京固废物流张芳正&北京环境太原太原润禾环卫&古交市民建特种废物处置有限公司王永康/ 阎润平重庆重庆同兴医疗废物处理有限公司许锦东&吴凯长春长春市环卫医用废弃物处理有限公司郭成印天津合佳威立雅&滨海合佳威立雅威立雅哈尔滨哈尔滨国环医疗固体废物无害化处置中心云南水务

43、广州广东生活环境无害化处理中心广东人民政府南宁中节能（广西）清洁技术发展有限公司中节能深圳深圳市益盛环保瀚洋投资贵阳贵阳市城投环境资产投资管理有限公司贵阳国资委济南山东腾跃化学危险废物研究处理公司云南水务兰州甘肃金创绿丰环境技术有限公司甘肃国资委南京南京汇和环境工程技术有限公司瀚洋投资武汉武汉汉氏环保工程有限公司瀚洋投资石家庄石家庄市医疗废物处置中心、中节能（石李景明& 中节能福州福建省固体废物处置有限公司巨化、菲达参股家庄）环保能源有限公司等杭州杭州大地维康医疗环保有限公司戴綦文长沙湖南瀚洋环保科技有限公司威立雅郑州郑州瀚洋天辰危险废物处置有限公司瀚洋投资成都成都瀚洋环保实业有限公司瀚洋投资

44、西安西安卫达实业发展有限公司瀚洋投资沈阳沈阳瀚洋环保实业有限公司瀚洋投资南昌南昌市医疗废物处置中心有限公司瀚洋投资合肥安徽浩悦环境科技有限责任公司合肥国资委西宁西宁城投环境资源开发有限公司西宁国资委资料来源：相关地市环保部门官网，企查查，长江证券研究所5 个非省会新一线城市+16 个非省会 2 线城市数据显示（剔除无法获取信息的）：6 个掌握在个人手里（苏州、东莞、台州、烟台、金华、嘉兴）；4 个有外资背景（潍坊、佛山、常州、南通）；3 个掌握在个人手里（重庆、杭州、长春）；2 个掌握在东江环保手中（厦门、南通）；1 个掌握在雪浪环境手里（无锡）；1 个掌握在瀚洋投资手里（大连）；1 个掌握在

45、国资手中（徐州）；重要城市处置单位单位背景重要城市处置单位单位背景表 9：5 个非省会新一线城市+16 个非省会 2 线城市医废处置单位及单位背景情况苏州苏州市悦港、张家港市华瑞、太仓柯林许建荣&江苏华昌&施臣大连大连市瀚洋固废处置有限公司瀚洋投资东莞东莞市安德宝医疗废物环保处理有限公司黄忠民厦门厦门东江环保科技有限公司东江环保无锡无锡市工废、凌霞固废雪浪环境佛山佛山市威立雅医疗废物处置中心威立雅潍坊优艺环保科技（潍坊）有限公司新加坡优艺国际常州北控安耐得&江苏瑞意清洗北控台州台州翔进&临海括苍陈祥正&何仲华泉州泉州市医疗废物处置中心烟台烟台市医疗废物集中处置中心程志新南通苏伊士&湖北中油南通

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