业绩持续兑现行业高景气延续关注两条投资主线

1、目录 HYPERLINK l _TOC_250014 一、每周板块数据回顾 2 HYPERLINK l _TOC_250013 板块指数 2 HYPERLINK l _TOC_250012 个股表现 2 HYPERLINK l _TOC_250011 板块估值 3 HYPERLINK l _TOC_250010 融资余额 3 HYPERLINK l _TOC_250009 新股跟踪 4 HYPERLINK l _TOC_250008 全军武器装备采购信息网需求跟踪 4 HYPERLINK l _TOC_250007 二、核心观点 7 HYPERLINK l _TOC_250006 本周观点 7

2、 HYPERLINK l _TOC_250005 中长期观点 11重点覆盖与推荐标的 13 HYPERLINK l _TOC_250004 三、一周行业动态 13 HYPERLINK l _TOC_250003 国际动态 14 HYPERLINK l _TOC_250002 国内动态 15 HYPERLINK l _TOC_250001 四、一周上市公司公告 16 HYPERLINK l _TOC_250000 五、风险提示 20一、每周板块数据回顾1.1 板块指数本周上证综指上涨 0.40%，收于 3418.33 点。同期中证军工指数上涨 0.30%，收于 10596.32 点，跑输大盘0.

3、11 个百分点。从行业板块来看，计算机、纺织服装、医药等板块涨幅较大，钢铁、石油石化、有色金属等板块表现居后。图 1：2019 年中至今中证军工指数与上证综指走势图 2：2020 年初至今中信各行业涨跌情况中证军工日涨幅-上证综指日涨幅上证综指涨跌幅中证军工涨跌幅100%80%60%40%20%0%-20%资料来源：wind，中信建投个股表现本周表现位居前十位的个股为：华东电脑（24.98%）、奥普光电（15.07%）、新雷能（11.84%）、振华科技（8.63%）、海格通信（8.22%）、光威复材（7.44%）、四川九洲（7.22%）、景佳微（7.17%）、通达动力（6.98%）、华测导航（

4、6.59%）。本周表现位居后十位的个股为：航天机电（-24.42%）、航天工程（-13.03%）、新余国科（-10.45%）、西部材料（-9.44%）、中利集团（-9.12%）、纽威股份（-7.97%）、天海防务（-7.19%）、安达维尔（-7.16%）、新劲钢（-7.07%）、星网宇达（-6.34%）。表 1：本周军工个股表现情况表现居前一周涨幅表现居后一周跌幅华东电脑24.98%航天机电-24.42%）奥普光电15.07%航天工程-13.03%新雷能11.84%新余国科-10.45%振华科技8.63%西部材料-9.44%海格通信8.22%中利集团-9.12%光威复材7.44%纽威股份-7.

5、97%四川九洲7.22%天海防务-7.19%行业动态研究报告景佳微7.17%安达维尔-7.16%通达动力6.98%新劲钢-7.07%华测导航6.59%星网宇达-6.34%资料来源：wind，中信建投板块估值板块估值方面，军工板块整体估值为 91 倍，处于历史中部水平。若剔除船舶板块，军工板块整体估值为91 倍，处于历史中部水平。从上市公司属性来看，军工集团下属上市公司估值水平为 66 倍；航空、船舶、地面兵装估值水平较低。表 2：军工板块估值情况一览估值情况估值情况军工板块91船舶板块63军工集团下属上市公司66地面兵装32航空板块83国防信息化183航天板块108材料及加工184核电板块36

6、5资料来源：wind，中信建投表 3：军工板块估值情况一览（前两个数不含船舶板块）估值情况估值情况军工板块99船舶板块63军工集团下属上市公司72地面兵装32航空板块83国防信息化183航天板块108材料及加工184核电板块365资料来源：wind，中信建投融资余额在融资余额方面，军工板块上市公司数量占 A 股比例为 4.94%，总市值占 A 股比例为 2.83%，若剔除金融、地产板块，军工板块占比更高。目前军工板块融资余额占流通市值比例为 4.09%，接近 A 股平均水平的 2.53倍，处于市场高位，融资买入意愿较低。表 4：本周融资余额情况一览（军工板块剔除 10 家纯民品公司）上市公司总

7、市值（亿元）流通市值（亿元）融资余额（亿元）融资余额占比军工板块总计16621814.8018657.56军工融资标的总计9617884.2615496.11633.844.09%A 股总计3363771343.06623107.54A 股融资标的总计1660650322.68536332.2712855.902.40%行业动态研究报告军工板块占比4.94%2.83%2.99%军工融资板块占比5.78%2.75%2.89%4.93%资料来源：wind，中信建投新股跟踪表 5：19 年至今新增军工股上市公司上市时间总市值（亿元）最新收盘价（元）一周涨跌主营业务上海瀚讯2019-03-148338

8、.780.91%军用宽带移动通信系统装备鸿远电子2019-05-15293126.79-1.12%军用MLCC 电容器中简科技2019-5-1617243.04-2.56%碳纤维三角防务2019-05-2113627.35-3.61%飞机机身结构件及航空发动机盘件新光光电2019-7-223737.32-4.60%光学目标与场景仿真、光学制导等睿创微纳2019-7-2238686.661.93%红外产品等航天宏图2019-7-226136.95-0.40%卫星遥感等铂力特2019-7-22102126.882.52%3D 打印西部超导2019-7-2221749.213.38%钛合金、高温合金

9、中科海讯2019-12-062633.480.00%信号处理平台、声纳系统、水声大数据与仿真系统等天箭科技2020-3-1781112.977.85%微波组件北摩高科2020-4-29210140.15-6.19%军、民两用航空航天飞行器起落架着陆系统等中科星图2020-7-89744.081.11%卫星遥感等图南股份2020-7-236833.93-4.19%高温合金、耐蚀合金等盟升电子2020-7-317867.80-4.62%卫星导航和卫星通信江航装备2020-7-319222.70-2.17%航空产品派克新材2020-8-257266.36-1.62%金属锻件科思科技2020-10-2

10、279104.750.00%军用电子信息装备航亚科技2020-12-166023.244.79%航空发动机及医疗骨科领域的高性能零部件资料来源：wind，中信建投全军武器装备采购信息网需求跟踪表 6：全军武器装备采购信息网发布的采购信息统计采购需求军品配套采购公告合计3 月 22 日-3 月 26 日930196620593 月 15 日-3 月 19 日1590157417333 月 8 日-3 月 12 日510144614973 月 1 日-3 月 5 日740143515092 月 22 日-2 月 26 日990144515442 月 8 日-2 月 19 日4908739222 月

11、 1 日-2 月 5 日74012471321行业动态研究报告1 月 25 日-1 月 29 日1540111412681 月 18 日-1 月 22 日58099710551 月 11 日-1 月 15 日5808459031 月 4 日-1 月 8 日16901217138612 月 28 日-12 月 31 日7001937200712 月 21 日-12 月 25 日10903557366612 月 14 日-12 月 18 日16102621278212 月 7 日-12 月 11 日62602490311611 月 16 日-11 月 20 日17803744392211 月 9

12、日-11 月 13 日17402651282511 月 2 日-11 月 6 日25002421267110 月 26 日-10 月 30 日8302613269610 月 19 日-10 月 24 日32802189251810 月 12 日-10 月 16 日10202352245410 月 9 日-10 月 10 日1807797979 月 27 日-9 月 30 日2560211623729 月 21 日-9 月 25 日1180191120299 月 14 日-9 月 18 日1310213922709 月 7 日-9 月 11 日1170174718648 月 31 日-9 月 4

13、 日1310238925208 月 24 日-8 月 28 日1380215522938 月 17 日-8 月 21 日1200188420048 月 9 日-8 月 15 日780163317118 月 2 日-8 月 8 日1140152716417 月 26 日-8 月 1 日840160116857 月 19 日-7 月 25 日760141614927 月 12 日-7 月 18 日870145015377 月 5 日-7 月 11 日2530122514786 月 29 日-7 月 4 日900107111616 月 22 日-6 月 28 日900102111116 月 15 日

14、-6 月 21 日1410111512566 月 8 日-6 月 14 日1460221223586 月 1 日-6 月 7 日1110126414625 月 4 日-5 月 10 日1340126413984 月 27 日-5 月 3 日106094710534 月 20 日-4 月 26 日1950130715024 月 13 日-4 月 19 日2000116313634 月 5 日-4 月 12 日416089613123 月 29 日-4 月 4 日19005807703 月 22 日-3 月 28 日9702823793 月 15 日-3 月 21 月 7

15、 日-3 月 14 日5202032553 月 1 日-3 月 6 日12201833052 月 23 日-2 月 28 日9503404352 月 16 日-2 月 22 日3903013402 月 9 日-2 月 15 日401341382 月 2 日-2 月 8 日00001 月 26 日-2 月 1 日00001 月 19 日-1 月 25 日5904775361 月 12 日-1 月 18 日8307298121 月 5 日-1 月 11 日1060754860资料来源：全军武器装备采购信息网，中信建投二、核心观点本周观点年报业绩增势向好，行业高景气逐步验证截至 3 月 26 日，军

16、工板块已有 27 家发布 2020 年年度报告，其中有 24 家 2020 总营收实现同比增长，包括ST 湘电、新劲刚、北斗星通，博云新材在内的 4 家公司归母净利润实现同比扭亏。其中仅 1 家公司归母净利润同比负增长，其中有超半数公司实现销售毛利率同比增长。表 7：已披露年报标的情况（亿元）2020 营收同比2020 归母同比2020 毛利率（%）同比振芯科技5.7722.39%0.811656.21%53.993.63新劲刚3.1964.96%0.50291.30%42.198.65北斗星通36.2421.34%1.47122.50%28.341.06博云新材3.45-1.23%0.231

17、13.76%29.174.45*ST 湘电46.96-9.77%0.75104.77%13.406.41鸿远电子17.0061.22%4.8674.43%46.75-3.73赛微电子7.656.55%2.0174.20%45.491.27宏达电子14.0165.97%4.8465.12%69.152.42康达新材19.3281.24%2.1553.62%31.37-6.20七一二26.9625.95%5.2351.48%48.121.53北摩高科6.8765.95%3.1749.08%74.40-1.30南京熊猫39.52-15.19%0.7746.83%15.320.21宝胜股份341.39

18、2.57%2.1941.86%6.860.34北方导航30.0631.09%0.6340.13%21.39-2.30宏大爆破63.958.34%4.0431.61%21.541.05川大智胜3.574.33%0.6730.17%36.763.12迪马股份212.717.99%18.0325.89%20.39-8.26中航重机66.9811.92%3.4424.90%26.640.48中航电测17.6013.93%2.6323.58%38.870.38海格通信51.2211.18%5.8612.73%36.30-1.36山河智能93.7726.25%5.6512.35%27.64-2.46中航机

19、电122.240.76%10.7511.85%26.74-0.27银河电子14.9724.72%1.7011.42%33.14-5.39贵航股份22.361.27%1.5011.19%24.991.83中国卫星70.078.42%3.545.34%13.80-0.68航天电子140.092.16%4.784.40%18.99-0.21中航高科29.1217.72%4.31-21.88%30.03-2.77资料来源：Wind，中信建投表 7：2020 年军工板块突出业绩（亿元）2020 营收同比2020 归母同比2020 毛利率（%）同比上游康达新材19.3281.24%2.1553.62%31

20、.37-6.20宏达电子14.0165.97%4.8465.12%69.152.42北摩高科6.8765.95%3.1749.08%74.40-1.30中游振芯科技5.7722.39%0.811656.21%53.993.63*ST 湘电46.96-9.77%0.75104.77%13.406.41下游七一二26.9625.95%5.2351.48%48.121.53资料来源：Wind，中信建投另有 91 家上市公司已发布 2020 年报预告，其中 67 家预计净利润增速上下限均为正值，确认实现同比增长。表 7：已披露年报预告业绩增速居前标的情况净利润增速下限净利润增速上限净利润增速下限净利润

21、增速上限振芯科技1535.13%1862.15%*ST 湘电103.99%104.88%星网宇达898.68%1106.73%*ST 鹏起103.79%104.55%国睿科技959.31%1070.81%新雷能80.00%100.00%南风股份727.00%761.00%ST 抚钢75.48%95.34%中船防务520.08%611.26%赛微电子60.00%90.00%高德红外330.00%380.00%爱乐达68.00%78.00%同有科技220.79%327.72%炼石航空77.40%77.40%新劲刚283.18%302.26%鸿远电子66.00%77.00%航天长峰251.34%28

22、6.47%东华测试55.00%75.00%凌云股份228.87%271.83%宏达电子55.00%75.00%时代新材255.00%255.00%通裕重工45.00%75.00%大立科技179.88%231.43%四川九洲47.74%74.12%国机精工118.00%191.00%*ST 华讯57.84%71.79%长春一东170.00%180.00%中航沈飞68.61%68.61%中海达152.44%167.98%洪都航空48.30%67.60%欧比特147.06%165.02%火炬电子55.00%65.00%通达动力105.00%155.00%应流股份50.75%60.69%杰赛科技118

23、.60%145.90%北摩高科43.67%60.15%云南锗业130.43%142.27%七一二48.00%59.00%西部超导134.45%134.45%通达股份35.79%56.68%航天动力128.74%134.37%华测导航44.20%55.01%盛路通信126.44%129.08%四创电子30.00%55.00%航天机电121.27%127.92%新研股份39.35%54.51%北斗星通121.50%123.80%宝胜股份30.00%50.00%华力创通118.30%123.72%宏大爆破25.00%40.00%华伍股份91.80%121.21%安达维尔29.87%36.71%行业动

24、态研究报告福能东方112.41%118.62%中航电测15.00%35.00%博云新材112.23%118.34%晨曦航空11.11%29.63%紫光国微85.00%115.00%光威复材21.00%26.00%康达新材70.00%115.00%山河智能5.00%25.00%天海防务108.37%111.16%威海广泰5.00%25.00%精准信息80.00%110.00%天和防务17.54%21.00%亿利达104.50%106.75%红相股份0.12%6.51%振华科技75.00%105.00%资料来源：Wind，中信建投整体看来，在已发布年度报告的 27 家上市公司中，有 24 家上市公

25、司已确实 2020 总营收同比增长。其中位于上游的鸿远电子实现 2020 年营收同比增长 61.22%，归母净利润同比增长 74.43%；宏达电子实现 2020 年营收同比增长 65.97%，归母净利润同比增长 65.12%，反映了军工行业的景气持续提升，民用市场国产替代加速；此外，中国卫星和航天电子实现了归母净利润 4-5%的同比增长。另外，截至本周末，已有 10 家上市公司发布了一季报预告，净利润均保持了高速增长，我们预计在 2021 年军工行业高景气度仍将持续。表 7：已披露 2021Q1 预告标的情况净利润增速下限净利润增速上限精准信息390.00%463.00%通达动力350.68%

26、450.84%西部材料275.67%345.94%华测导航148.85%180.62%航锦科技74.14%156.10%山河智能80.00%130.00%景嘉微72.75%96.30%星网宇达46.85%95.80%高德红外40.00%70.00%资料来源：Wind，中信建投内蒙一机：发布股权激励草案修订稿，助力公司长远发展2020 年 3 月 26 日，内蒙一机发布 2020 年限制性股票激励计划（草案修订案），本计划拟授予限制性股票总量 1,543.4 万股 ，约占当前股本总额的 0.91%。授予的激励对象不超过 165 人，包括公司(含公司控股子公司，下同)董事、高级管理人员及核心科技、

27、经营管理、技能骨干员工。主要修订情况如下：(一)激励对象人数激励对象人数修订前不超过 171 人修订后不超过 165 人资料来源：Wind，中信建投(二) 授予数量及在激励对象间的分配拟授予的限制性股票总量首次授予股票总量预留股票修订前不超过 1,672.10 万股，约占本计划草案公告 时公不超过 1,532.10 万股，约占本计划草案公告时公140 万股，约占本计划草案公告时公司股本总额司股本总额 168,963.18 万股的 0.99%司股本总额 168,963.18 万股的 0.91%，占本次授予权益 总额的 91.63%168,963.18万 股 的0.08%，预留部分占本次授予权益总

28、额的 8.37%修订后不超过 1,543.4 万股，约占本计划草案公告 时公不超过 1,403.40 万股，约占本计划草案公告时公140 万股，约占本计划草案公告时公司股本总额司股本总额 168,963.18 万股的 0.91%司股本总额 168,963.18 万股的 0.83%，占本次授予权益 总额的 90.93%168,963.18万 股 的0.08%，预留部分占本次授予权益总额的 9.07%资料来源：Wind，中信建投(三)股份支付费用限制性股票 (万股)股份支付费用(万元)2021 年(万元)2022 年(万元)2023 年(万元)2024 年(万元 )修订前1,532.107,369

29、.402763.532,763.531,289.65552.71修订后1,403.46,750.351,687.592,531.381,631.34168.75资料来源：Wind，中信建投(四)回购价格回购价格修订前在约定回购价格时，部分条款描述为“并支付银行同期存款利息”。修订后为明确界定银行同期存款利息，出现该条款的地方将修改为“并按照同期中 国人民银行发布的金融机构人民币定期整存整取存款基准利率支付利息”。资料来源：Wind，中信建投(五)审批程序审批程序修订前本计划须经国资委批准、内蒙一机股东大会审议通过后方可实施。修订后由于公司已取得国资委批复，因此修改为“本计划已取得国资委批准，尚

30、需内蒙一机股东大会审议通过后方可实施”。资料来源：Wind，中信建投股票激励计划，为业绩长期稳定增长提供保障。国务院印发的国务院国资委授权放权清单（2019 年版）明确提出“支持中央企业在符合条件的所属企业开展多种形式的股权激励，股权激励的实际收益水平，不与员工个人薪酬总水平挂钩，不纳入本单位工资总额基数”。内蒙一机在国家鼓励央企开展股权激励的背景下发布限制性股权激励计划， 既是出于对自身发展的信心， 也同时绑定了高级管理层和核心人员的利益，提高其能动性， 加速公司的发展。投资机会分析：把握供需拐点和成长起点两大投资主线我们判断，当前军工行业正站在供需拐点和成长起点上，“十四五”期间有望成为大

31、行业。主要逻辑有以下几方面：一是需求侧国防预算上行趋势不变，2021 年有望保持稳定较快增长；二是供给侧产能扩张伴随业绩快速释放，改革红利提升研究可视度；三是军工产业外溢效应日趋显著，成长股有望竞相迸发；四是中长期资金话语权逐渐提升，军工板块有望开启持续上涨征途。在投资策略方面，建议把握供需拐点和成长起点两大投资主线。1、在供需拐点方面：重点推荐符合“实战需求旺、储备型号多、量产节点至”三大标准的整机及核心配套公司，以及在实战化练兵背景下需求集中释放的相关公司。2、在成长起点方面：重点推荐符合“行业空间大、国产化率低、转化效率高”三大标准的相关细分领域的龙头公司，包括上游的关键原材料、核心元器

32、件，下游的航空发动机、电磁技术等领域。中长期观点我们判断当前军工行业正站在供需拐点和成长起点上，“十四五”期间有望成为大行业。主要逻辑有以下几方面：一是需求侧国防预算上行趋势不变，2021 年有望保持稳定较快增长；二是供给侧产能扩张伴随业绩快速释放，改革红利提升研究可视度；三是军工产业外溢效应日趋显著，成长股有望竞相迸发；四是中长期资金话语权逐渐提升，军工板块有望开启持续上涨征途。1、国防预算上行趋势不变，2021 年有望保持稳定较快增长从全球看，近 20 年全球的国防预算整体呈现持续上升的趋势，且近五年来升势平稳，预计 2021 年仍将保持稳定增长。美国作为世界国防开支绝对规模第一的国家，从

33、自身高军费增长和对其盟友军事预算影响等方面影响全球军费走向。从国内来看，国防预算持续增加是国防工业发展的客观要求，更是支撑国际影响力的关键基石，当前我国的国防实力与经济实力、科技实力、综合国力仍不相匹配，建军百年奋斗目标的提出有望加速建设进程。此外，伴随十四五等规划陆续出台，军队全面加强实战化练兵备战成为大势所趋，机械化信息化智能化融合发展成为新的方向，这都需要国防预算提供坚实的物质保障。我们认为，在国际国内双重环境的影响下，2021 年我国国防预算整体仍将保持稳定较快增长，国防预算增速有望实现触底回升，达到 7%左右。2、产能扩张伴随业绩快速释放，改革红利提升研究可视度在建设世界一流军队目标

34、的指引下，我国军工行业需求旺盛。军方对装备的需求更加面向实战化，带来了需求端的本质性变化。我国的实战化训练将加速装备更新换代，加快武器、靶标等耗材消耗，提升武器装备维修保障需求，从而为军工企业带来长期的业绩支撑。军工产业链景气传导机制决定了中上游企业有望率先受益，而下游整机企业从预收款高增长到营收高增长需要 1-2 年的时间。为适应大量的军品需求，军品企业扩产步伐明显加快。同时，主机厂外协比例有望提升，新的产业集群将快速形成。从 2020 年上市公司增发扩展计划可以看出，上游材料、微波组件、中游零部件加工等各环节的军工企业均有扩张产能的规划，产业链多环节企业同时扩产反映行业下游需求旺盛，同时也

35、反映公司对未来订单增长的信心和确定性较强。展望未来，改革红利有望驱动军工上市公司数量增长、质量不断优化，研究可视度和关注度持续提升，军工行业有望在“十四五”期间成长为大行业。改革红利包括四大方面：一是注册制背景下军工上市公司数量有望快速增加；二是核心院所核心证券化进程或将提速；三是国有企业转变国资管理方式、聚焦主业，上市公司质量不断优化；四是股权激励限制条件放松，有助于提升上市公司核心管理层的主观能动性。3、军工产业外溢效应日趋显著，成长股有望竞相迸发展望十四五，军工产业将不再局限于传统的军事范畴，而是通过军工产业的外溢效应，逐渐拓展到民用领域的全产业链条。从美国军工板块的发展历程来看，其军工

36、企业在冷战时期快速发展，战后充分利用军用技术外溢效应实现民用化，诞生了洛马、波音等业绩持续增长的龙头公司，也催生了互联网、GPS 等革命性产业集群。通过分析中美两国军用技术外溢的成功案例，军用技术向民用转化从其行业属性、行业发展阶段和技术水平上均具备坚实的基础。军工产业外溢效应主要体现在两个方面：上游：突破上游核心元器件、关键原材料国产化瓶颈。军工上游企业的技术和产品具有军民两用性，通过适当的改造可以广泛应用于民用领域。例如碳纤维产业，国内企业通过自主研发进行技术突破，率先满足航空航天领域对于碳纤维复合材料的需求，未来将进一步拓展到民用领域，在进行国产化的同时不断开发行业应用需求。典型案例：碳

37、纤维、红外探测器、连接器、电容器、微波组件、高温合金、钛合金。下游：引领我国新兴领域跨越式发展。军工下游应用属于技术、人才、资金密集型产业，孵化的核心成果可以批量转为民用，打造新的产业集群。 例如商业航天领域，是系统级应用领域整体转化为民用、引领行业跨越式发展的典型案例。弹道导弹技术可以转化为火箭发射技术、卫星制造技术的成熟可以为商业航天卫星组网提供基础设施建设支持、卫星遥感通信在军事领域的成熟应用可以满足民用领域的各种需求。典型案例：商业航天、电磁产业、航空发动机。4、中长期资金话语权逐渐提升，军工板块有望开启持续上涨征途产业资本掌握更多的军工产业相关信息，对于军工行业发展前景把握更为准确，

38、产业资本参与上市公司定增表明了产业方对行业前景的看好。展望未来，军工板块上市公司有望出现较多产业资本参与定增的案例，上市公司通过定增扩大产能以满足日益增长的军方需求，同时带来业绩的较快增长，从而带来上市公司、产业资本、二级市场投资者共赢的局面。国内机构投资者、北上资金等中长期资金正进一步加大军工板块的配置比例。公募等国内机构投资者配置军工比例快速提升，军工被动指数、主动基金产品规模不断扩大，北上资金配置比例维持高位。随着上述中长期资本在二级市场话语权的提升，有望使军工板块逐渐具备价值投资属性，进入持续上涨的阶段。随着大股东、产业资本、公募保险机构等中长期资金流入军工板块，并成为主导力量，未来军

39、工二级市场将更加关注上市公司的业绩与成长性，更加青睐具有核心竞争力的头部企业。军工行业中长期稳定增长的预期与中长期资金风险偏好相契合，军工板块有望开启持续上涨的征途。在投资策略上，建议把握供需拐点和成长起点两大投资主线：1、在供需拐点方面：重点推荐符合“实战需求旺、储备型号多、量产节点至”三大标准的整机及核心配套公司，以及在实战化练兵背景下需求集中释放的相关公司。2、在成长起点方面：重点推荐符合“行业空间大、国产化率低、转化效率高”三大标准的相关细分领域的龙头公司，包括上游的关键原材料、核心元器件，下游的航空发动机、电磁技术等领域。2.3 重点覆盖与推荐标的表 8：重点覆盖标的重点标的中航沈飞

40、中直股份中航西飞航发控制航发动力航天发展ST 湘电光威复材西部超导中航光电宏达电子北摩高科国睿科技景嘉微四创电子航天电子中航机电欧比特航天电器内蒙一机中国动力中航电测中船防务菲利华睿创微纳钢研高纳三角防务应流股份亚光科技资料来源：中信建投重点推荐组合供需拐点：中航沈飞、中直股份、中航西飞、航发控制、航发动力、航天发展、国睿科技；成长起点：ST 湘电、光威复材、西部超导、中航光电、宏达电子、北摩高科、景嘉微。三、一周行业动态国际动态英媒披露英国军力现代化战略：为高超声速武器、激光武器等拨款 66 亿英镑。据俄罗斯卫星通讯社 3 月22 日报道，英国将建立新的特种部队，将特别空勤团（SAS）用于对

41、抗俄罗斯军队，将耗资 66 亿英镑研制高超声速武器等。根据英国媒体披露的消息，这些计划将包含在 3 月 22 日准备发布的英国武装力量现代化战略中。英国将向韩国提供“伊丽莎白女王”级航母技术，对话已经开始。据韩国中央日报援引英国电讯报当地时间 21 日消息，就向韩国出口航空母舰技术事宜，英国已开始同韩方进行非正式对话。报道称，英国向韩国提出由 BAE 系统和泰勒斯等公司联合开发的先进系统和设计方案，它们被用于建造英国海军历史上最大的“伊丽莎白女王”级航母。目前韩国海军正在推进建造一款轻型航空母舰，其排水量小于 65000 吨的“伊丽莎白女王”号。印度宣布其自由空间量子通信演示获突破，传输距离超

42、 300 米。据环球时事报道，印度空间研究组织（ISRO）官方网站在当地时间 3 月 22 日宣布，印度首次成功演示距离超过 300 米的自由空间量子通信实验。实验还演示了使用量子密钥加密的实时视频会议。这对于印度采用量子技术的安全卫星通信，是一个重要的里程碑式成就。俄军图-160 战略轰炸机升级计划。据俄罗斯国家技术集团新闻处报道，近日，由俄联合航空制造集团负责进行现代化改造的第一架图-160M 战略轰炸机从位于喀山的戈尔布诺夫飞机制造厂起飞，转场飞赴位于莫斯科郊外茹科夫斯基的加加林空军学院，将在那里进行国家验收飞行。如果一切顺利，该机将于今年下半年交付俄空天军。波音公司再获美国国防部合同，

43、继续修正 P-8A 反潜机缺陷。据环球时事报道，美国国防部网站日前公布了最新一批军事采购合同，其中授予波音公司一份价值 947 余万美元的成本加固定费用合同，用于修正美军 P-8A反潜巡逻机集成的“增量-3”声学系统软件缺陷和测试美国 F-35 战机首次测试一款反舰利器，日本也看上该武器。据简氏防务周刊3 月 23 日报道，挪威国防部装备采购部门与美国国防部的 F-35 联合项目办公室在今年 2 月首次完成了 F-35 战斗机投放 JSM“联合打击导弹”的测试。报道称，首次投放测试证明 JSM 导弹可以从 F-35 战斗机的弹仓内投放。在投放测试后，美国和挪威还将对该导弹进行更多的测试，日本也

44、选中了该导弹作为未来航空自卫队 F-35 战斗机的机载武器，挪威预计将在 2023 年宣布 JSM 导弹具备初始作战能力。美国海军接收新型战斧导弹。据美国防务新闻网站报道，美海军近期将接收第一枚新一代的“战斧”巡航导弹，这是其陆上攻击导弹的最新升级版。报道称，该导弹将拥有打击超过 1600 公里外水上目标的能力，隐形能力也将进一步提高。俄军 3 款核潜艇将换装 3 款新导弹，包括“锆石”高超音速导弹。据俄罗斯卫星通讯社 3 月 24 日报道，俄军工系统消息人士表示，俄海军的 971 型（阿库拉级）、949A 型（奥斯卡 II 级）和 885 型（亚森级）多功能核潜艇都将配置“口径”、“缟玛瑙”

45、和“锆石”导弹。俄海军司令尼古拉叶夫梅诺夫此前就曾披露，俄海军装备数量最多的 971 型、949A 型多功能核潜艇服役期限将提高一倍，全部换装新式武器。新武器中的“口径”巡航导弹用于杀伤地面目标；“缟玛瑙”属于反舰导弹；“锆石”高超音速导弹当前则还处于测试阶段。俄开始量产新型 130 毫米口径舰炮 最高射速可达每分钟 30 发。报环球网军事报道道称，俄罗斯 A-192M“阿尔马特”是一款 130 毫米通用舰炮，为 22350 型护卫舰主炮。样炮研制工作于 2018 年结束，2021 年完成定型测试。目前，俄罗斯“戈尔什科夫海军上将”号和“卡萨托诺夫海军元帅”号护卫舰装备有此型舰炮。俄展示新型远

46、程无人机精确打击能力：用导弹摧毁地面一架教练机。据环球网军事报道，俄罗斯卫星通讯社 3 月 25 日报道，据“俄罗斯-24”电视台播放的画面，俄罗斯一架“猎户座”攻击无人机在军事试验场测试中，使用一枚高精度导弹摧毁了一架退役的 L-39 教练机。在 2020 年底，俄罗斯国防工业部门的消息人士对卫星通讯社表示，“猎户座”在测试过程中向地面目标发射小型导弹，这是俄罗斯无人机首次装备此类武器。美军校接收最新型 M1A2 坦克 号称能打低空飞行目标。美国“防务博客”网站当地时间 3 月 25 日报道，美国陆军装甲兵学校已经接受了一批 M1A2 SEPv3 主战坦克。报道认为，这是有史以来最可靠的“艾

47、布拉姆斯”坦克，将减轻美国陆军的后勤负担，并带来企业级的维护和供应系统。M1A2 SEPv3 利用手动装填的 120 毫米口径 M256 坦克炮，可以对抗地面装甲车辆、人员，甚至低空飞行目标。在 2020 年 12 月，美国通用动力陆地系统公司赢得一份价值 46 亿美元的合同，为美国陆军生产最新型 M1A2 SEPv3“艾布拉姆斯”主战坦克。朝鲜成功试射新型战术弹道导弹 命中 600 公里外目标。据朝中社报道，韩国媒体所谓“朝鲜 25 日发射的不明飞行物”，其实是朝鲜国防科学院试射的 2 枚新型战术导弹，朝鲜劳动党中央政治局常委李炳哲和劳动党军需工业部及国防科学研究部门工作人员对试射进行了指导

48、。国内动态嫦娥五号轨道器成功进入日地 L1 点轨道。据中国军网-解放军报消息称，嫦娥五号轨道器在地面飞控人员精确控制下，近日成功被日地拉格朗日 1 点捕获，成为我国首颗进入日地 L1 点探测轨道的航天器。嫦娥五号轨道器将进一步扩大工程和科学探测成果，为后续深空探测任务提供技术支撑，探索和积累更多经验。嫦娥四号完成第 28 月昼工作，科研成果揭示巡视区石块来源。据新浪军事报道，嫦娥四号着陆器和“玉兔二号”月球车分别于 3 月 21 日 2 时和 3 月 20 日 17 时 09 分结束第 28 月昼工作，进入月夜休眠。截至目前，嫦娥四号着陆器和“玉兔二号”月球车已在月面生存了 808 个地球日，

49、本月昼月球车行驶约 30 米，累计行驶里程682.77 米。我国首个大气环境监测卫星“大气一号”今年下半年出厂。据中国航天报报道，我国首个专门用于大气环境综合监测的卫星“大气一号”即将完成正样研制，有望今年下半年出厂并择机实施发射。据了解， “大气一号”是我国首个专门用于大气环境监测的卫星，对于大气细颗粒物的探测和二氧化碳柱浓度的探测精度达到了国际先进水平，卫星上配置的大气探测激光雷达也是国际上第一个同时具备大气气溶胶和二氧化碳探测的载荷。据介绍，该系列中第二颗卫星“大气二号”为高精度温室气体综合探测卫星，能够在全球首次实现主被动结合温室气体监测。未来， “大气一号”将与“大气二号”等卫星组网

50、，实现温室气体监测，助力我国顺利实现碳减排目标。国防部：第二艘 055 型驱逐舰拉萨舰正式入列 舷号 102。据新浪军事报道，055 型驱逐舰拉萨舰，舷号为 102，顺利完成建造和海试工作，已于 3 月 2 日正式加入中国海军序列。该型舰是由我国自主研制的万吨级驱逐舰，是中国海军实现战略转型发展的标志性成就，突破了大型舰艇总体设计、信息集成、总装建造等系列关键技术，装备有新型防空、反导、反舰、反潜等武器，具有较强的信息感知、防空反导和对海打击能力，有助于中国海军更好地肩负起维护国家主权、安全、发展利益，维护世界和平稳定与繁荣的神圣使命。四、一周上市公司公告表 9：本周主要上市公司公告日期公司名

51、称事件3 月 22 日振芯科技2020 年年度报告公司 2020 年度实现营业收入 57,717.76 万元，较上年同期上升 22.38%；营业利润10,337.58 万元，较上年同期上升 6,778.87%；利润总额 9,436.28 万元，较上年同期上升 1,249.03%；归属于上市公司股东的净利润 8,061.05 万元，较上年同期上升 1,657.46%。振芯科技新兴装备七一二航天彩虹中航重机2021 年度以简易程序向特定对象发行 A 股股票募集资金使用可行性分析报告：本次以简易程序向特定对象发行股票拟募集资金总额不超过 18500.00 万元（含 18500.00 万元），不超过人

52、民币三亿元且不超过最近一年末净资产百分之二十。关于部分董事,监事及高级管理人员减持计划期限届满及未来减持计划的预披露公告：公司董事兼总经理张建迪先生计划自本公告披露之日起 15 个交易日后的 6 个月内以集中竞价或大宗交易方式减持公司股份不超过 1,151,400 股（约占公司总股本的 0.9812%），监事王福军先生计划自本公告披露之日起 15 个交易日后的 6 个月内以集中竞价方式减持公司股份不超过 19,500 股（约占公司总股本的 0.0166%）。关于股东减持股份计划公告：截至本公告披露日，天津七一二通信广播股份有限公司（以下简称“公司”）控股股东天津智博智能科技发展有限公司（以下简

53、称“智博科技”）持有公司无限售流通股股份数量合计 405,563,200 股，占公司总股本的 52.53%。减持计划的主要内容：智博科技拟通过大宗交易方式减持所持有的公司股份合计不超过 15,440,000 股，不超过公司总股本的 2%。在任意连续 90 个日内，通过大宗交易方式减持股份不超过公司总股本的 2%。减持期间为自本公告披露之日起3 个交易日后的 3 个月内。关于监事之配偶减持计划到期的公告：公司监事王云艳女士之配偶孙东行先生（合计持有公司股份 9,200 股，占公司总股本的 0.00097%）计划在公告披露之日起 15 个交易日之后的 6 个月内以集中竞价方式减持公司股份合计不超过

54、 2,300 股（不超过公司股份总数的 0.00024%）。关于非公开发行 A 股股票涉及关联交易的公告：中航重机拟向包括中航科工和中航资本在内的不超过 35 名（含 35 名）特定投资者非公开发行 A 股股票，其中中航科工拟出资 20,000 万元参与认购，中航资本拟出资 10,000 万元参与认购。2021 年 1 月 15 日，中航科工与公司签署了附条件生效的股份认购合同。2021 年 3 月 19 日，中航资本与公司签署了附条件生效的股份认购合同。中航重机2021 年非公开发行A 股股票预案（修订稿）：本次非公开发行的股票数量为募集资金总额除以发行价格，且不超过本次非公开发行前公司总股

55、本的 20%，即不超过 187,936,168 股（含本数）。在上述行业动态研究报告*ST 华讯3 月 23 日航天长峰旋极信息钢研高纳金通灵范围内，公司董事会将根据股东大会授权以及上市公司非公开发行股票实施细则等相关规定及实际认购情况与保荐机构（主承销商）协商确定最终发行数量。关于公司部分被移出失信被执行人的公告：截至本公告日，上海市浦东新区人民法院已将公司移出失信被执行人。经公司分析，本次公司被上海市浦东新区人民法院公司移出失信被执行人原因为与该案件相关的执行被法院裁定终结。关于 2020 年限制性股票激励计划首次授予登记完成的公告：公司已于 2021 年 3 月 22 日在中证登办理完成

56、公司 2020 年限制性股票激励计划的首次授予登记工作。在 2 月 9 日确定授予日后办理缴款的过程中，7 名激励对象由于个人原因自愿放弃公司拟授予其的部分限制性股票合计 33.4932 万股，4 名激励对象由于个人原因自愿放弃公司拟授予其的全部限制性股票合计 37.62 万股。因此本激励计划首次实际授予的激励对象人数由 125 人调整为 121 人，实际授予限制性股票由 1128.82 万股调整为 1057.7068 万股。关于 2019 年股票期权与限制性股票激励计划之暂缓授予限制性股票第一期解除限售股份上市流通的提示性公告：公司于 2021 年 3 月 15 日召开董事会，同意公司为激励

57、对象陈为群女士、蔡厚富先生办理 1,600,000 股限制性股票解除限售手续。本次解除限售的限制性股票数量占公司目前总股本的比例为 0.09%，上市流通日为 2021 年 3 月 25 日。北京钢研高纳科技股份有限公司关于签署募集资金三方监管协议的公告：2021 年 3 月 23 日，公司与保荐机构华泰联合证券、中国工商银行北京新街口支行签署了募集资金三方监管协议，公司向特定对象发行人民币普通股（A 股）股票 16,207,455 股，发行价格为每股人民币 18.51 元，募集资金总额为人民币 299,999,992.05 元，扣除本次发行费用人民币 9,667,136.70 元（不含增值税）

58、，公司募集资金净额为人民币 290,332,855.35 元。募集资金已于 2021 年 3 月 19 日划至公司指定账户。关于公司原持股 5%以上股东股份减持计划期限届满的公告：公司于 2020 年 11 月 30 日披露了关于持股 5%以上股东股份减持计划的预披露公告，持有公司股票 69,922,960 股（占本公司总股本比例 5.68%）的股东南通科创创业投资管理有限公司披露了减持公司股份的计划。2021 年 3 月 23 日，公司收到南通科创出具的股份减持计划期限届满的告知函，截至 2021 年 3 月 22 日，南通科创预披露的股份减持计划期限届满。洪都航空关于收到政府补助的公告：自

59、 2020 年 11 月 4 日至 2021 年 3 月 23 日，公司及子公司江西洪都国际机电有限责任公司累计收到尚未公告的与收益相关的政府补助 55,107,746.49 元，超过公司 2019 年度经审计的归属于上市公司股东的净利润的 10%。根据企业会计准则的相关规定，上述政府补助与收益相关，预计 1,102,850.17 元将会计入公司 2020 年度损益，54,004,896.32 元将会计入公司 2021 年度损益。钢研高纳北京钢研高纳科技股份有限公司关于签署募集资金三方监管协议的公告：2021 年 3 月 23 日，公司与保荐机构华泰联合证券、中国工商银行北京新街口支行签署了募

60、集资金三方监管协议，公司向特定对象发行人民币普通股（A 股）股票 16,207,455 股，发行价格为每股人民币 18.51 元，募集资金总额为人民币 299,999,992.05 元，扣除本次发行费用人民币 9,667,136.70 元（不含增值税），公司募集资金净额为人民币 290,332,855.35 元。募集资金已于 2021 年 3 月 19 日划至公司指定账户。3 月 24 日中国卫星公司 2020 年营业收入 70.07 亿元，同比增长 8.42%。归属于上市公司股东的净利润 3.54 亿元，同比增长 5.34%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 3.27 亿元，同比