经济管理学及财务知识分析图表

1、艾第一章八 坝宏观经济形式分吧析与预测前言胺一、霸2012白年中国经济整体疤情况熬1矮、稗经济稳增长是重澳要根本柏2捌、巴通胀压力明显减白轻奥3扳、疤新叭“伴非公拔36稗条岸”暗具有积极意义艾4叭、鞍经济发展前景广肮阔盎5盎、拌粮产实现九连增按6隘、案房地产投资对国斑民经济的拉动作奥用明显减弱把7佰、胺国民就业状况稗二班、当前中国经济敖运行中需要解决柏的主要问题懊1案、伴世界经济下行存颁在风险绊2隘、扒消费需求不景气八3靶、昂房地产调控进退暗两难摆4柏、皑企业转型升级面啊临巨大困难碍5、扒构建国际经济的按双循环模式 懊6、疤建立国内经济的矮良性循环模式 岸6.拌1、半投资和消费进行斑良性互动笆

2、6.邦2、芭国内区域的合理案分工疤7、板进一步落实节能碍减排 吧8、邦解决地方投资资拜金来源问题柏 啊三、全年经济主败要指标走势分析啊与预测扳1阿、哀2012瓣年前三季度经济绊数据指标矮1叭.1巴2012八年前三季度国内哀生产总值（胺GDP暗）情况按1.2安前三季度居民总疤收入袄1.绊3哎社会消费品零售凹总额摆1.鞍4爱房地产行业情况碍1.5 摆工业生产者出厂背价格与购进价格摆1.昂6肮固定资产投资同邦比增长摆情况爱2艾、摆2012俺年中国经济走势氨分析蔼2.稗1敖工业增速有望稳耙步回升伴2氨.2邦固定资产投资增霸长速度较快埃2.3埃消费状况保持低傲迷芭2.4昂外贸出口将保持昂缓慢回升疤2.5

3、伴物价上涨压力将奥减缓拜四、邦2012岸年的中国宏观经皑济政策取向建议颁（凹目前仅有瓣2012俺下半年政策取向搬建议及时更新跋2013把取向建议）傲1暗、敖稳中求进的调控班政策邦2把、哎经济增长和结构袄调控应相辅相成隘3败、颁保证社会融资总胺量平稳增长柏4拔、班努力减轻企业压邦力班5扮、颁优化国内罢外傲区域布局矮使外需扩大昂6矮、把加大中国资本输罢出力度伴7啊、白加强新型经济体瓣之间的金融合作澳8啊、熬坚决不动摇的进阿行房地产调控耙9拜、哎进行大规模的环蔼保投入懊10般、岸扶持中小企业的伴生存发展坝五、敖2013懊年中国经济走势扳预测袄（板权威发布随时更白新坝）蔼第一章把 白宏观经济形式分摆析

4、与预测前言昂2012鞍年以来，欧债危敖机从希腊向西班盎牙等大国蔓延，叭发达经济体增长扒乏力，新兴经济佰体经济增速回落败，世界经济复苏绊进程艰难曲折。爱复杂多变的内外芭部环境使得我国阿经济下行风险加翱大，特别是扒4叭月份以来主要宏半观经济指标呈全吧面趋弱态势，但白就业形势表现尚八可，物价上涨压爱力明显减缓，国熬际收支趋向平衡般。展望下半年，敖在邦“伴稳增长蔼”唉预调微调政策效岸应显现、房地产坝市场企稳等因素白影响下，我国经背济有望逐步企稳板回升。叭目前，三大需求颁总体均呈企稳回胺升态势，四季度芭将出现小幅回升伴，预计全年艾GDP般增长略高于敖7.蔼5%敖，蔼CPI拔涨幅略低于扮3%拜。拜三季度鞍

5、GDP吧增长暗7.4%癌，延续了年初以版来的下行趋势。背从皑GDP按季度累计同比增霸长看，本轮经济艾回调到三季度已扳持续了艾10拔个季度。这是我绊国自胺1992把年开始发布该项吧指标以来，回调爱持续时间最长的把一次，经济增长跋也明显偏离了耙200220拔11笆年扮10.6%摆的季度平均水平扳。当前经济运行傲状况，用短期、癌周期性因素难以安充分解释。这不鞍仅反映了我国经安济增长阶段、运柏行机制的变化，般对宏观调控目标佰、手段和传导机案制也需要重新认俺识。蔼近期一些积极因绊素正在积累，四罢季度有望呈现小扒幅回升态势。唉一是新一轮宽松翱货币政策促使世鞍界经济短期向好办。自欧洲央行实皑施直接货币交易板

6、（翱OMT阿）、美联储推出耙新一轮量化宽松把（半QE3傲）后，英国、日阿本、巴西、澳大绊利亚等相继实施疤宽松货币政策，唉短期有利于稳定版金融市场，提振柏消费信心，我国碍出口增长将逐步盎回升。半9扮月份，我国出口盎增长达到蔼9.9%般，明显高于盎7、8笆月份的增幅。值暗得注意的是，由扳此引发的新一轮俺为防止本币升值坝的全球性货币宽胺松竞赛，对短期碍资本流动和物价稗上涨都将产生影八响。办二是全球制造业伴采购经理指数（扮PMI按）总体有所改善罢。版9班月份，美国、欧靶盟、德国、日本埃及新兴市场国家盎PMI败指数都出现回升拜。我国巴PMI拔指数也结束了连扮续斑4斑个月的下降，特靶别是新订单指数板、新出

7、口订单指巴数分别比上月回熬升稗1.1拜和艾2.2败个百分点。同时摆，大宗商品价格翱整体呈回升态势昂，我国企业原材靶料购进指数已经吧止跌回升，将推案动企业回补原材班料库存和增加需叭求。背三是内需短期呈扒企稳回升态势。办随着基础设施投哎资回升和房地产佰市场回暖，投资叭增幅提高。搬19案月份，固定资产爱投资增长案20.5%暗，比吧18芭月份加快暗0.3般个百分点。在房爱地产销售回升、暗长假等拉动作用暗下，消费实际增按速高于上年。前爱三季度，社会消败费品零售总额实胺际增长隘11.6%板，比上年同期提笆高懊0.3搬个百分点。疤此外，去年四季搬度工业生产、投颁资、出口等增长暗均出现较大幅度吧下滑，也为今年

8、唉四季度企稳回升叭奠定了一定基础笆。巴目前，三大需求罢总体均呈企稳回蔼升态势，三季度隘应为年内增速底罢部，四季度将出案现小幅回升，预斑计全年拔GDP俺增长略高于隘7.5%傲，艾CPI罢涨幅略低于白3%八。在欧债危机反爱复恶化、全球经盎济持续低迷的国百际环境下，我国阿实际经济增长与昂预期目标的差距啊为新世纪以来最败小的一年，主要隘宏观经济指标基爸本达到预期目标安，成绩来之不易胺。尤其难能可贵柏之处在于：一是伴在经济持续下行捌中，坚持房地产柏调控不动摇，积昂极化解投融资平矮台风险，有效减把轻通胀压力，成百效显著；二是经半济结构调整取得袄新进展，表现为熬服务业发展势头凹良好，中、西部盎地区呈现较快增

9、隘长态势，就业状碍况总体平稳，城扒乡居民收入保持叭较快增长；三是昂在财政收支压力袄不断加大的同时艾，积极推进民生吧领域改革，支出靶大幅增加，对促摆进消费增长和保盎持社会稳定均发蔼挥了重要作用。俺一、白2012俺年中国经济整体八情况肮上半年伴GDP捌为盎7.8%皑，时隔三年芭GDP隘增速破笆8疤。国家统计局挨7把月傲13矮日公布数据显示拌，二季度捌GDP矮同比增长摆7.6%捌，创三年新低；哎上半年经济增长暗7.8%板，略高于年初制鞍定的啊7.5%耙的全年经济增长爱目标。面对复杂般严峻的国内外经捌济形势，败 矮党中央、国务院摆把稳增长放在更瓣加重要的位置，安加大政策预调微扮调力度，国民经搬济运行总

10、体平稳板，经济发展稳中傲有进。白1安、懊经济稳步斑增长百是重要根本扮为了防止经济过胺度下滑，保持经氨济平稳增长，国唉务院决定加快投扮资项目审批进度懊，吧新一轮依靠投资凹拉动的刺激经济搬计划将影响后期肮的金融市场走向埃。稳增长的必要凹手段之一，就是邦扩内需。而对于翱内需则强调消费熬和投资并重，且昂更注重投资的拉绊动作用。促进消板费的政策措施包摆括：扩大节能产耙品惠民工程实施板范围，支持太阳拔能等新能源产品胺进入公共设施和爱家庭，加快普及搬光纤入户。促进啊投资的政策措施皑主要是“铁工机埃”，即以铁路、按西部基础设施为耙代表的一系列投芭资项目。艾启动一批带动力扮强、见效快的投哀资项目，主要包艾括铁路

11、、节能环般保、农村和西部佰地区基础设施、阿教育、卫生、信拔息化等领域项目把的投资建设，增爱加此类投资不仅版有利于短期增加把产出，而且有利扒于夯实经济长期白可持续发展的基办础。同时，央行半在前期下调法定皑存款准备金率的绊基础上，将人民拜币基准利率做出扒下调，具有很强肮的政策导向作用斑，并放宽利率浮伴动范围、加快推爱进利率市场化，挨具有比较积极的蔼意义。此外，国办家出台节能家电皑补贴计划，有助捌于刺激低迷的家挨电消费市场。板2颁、霸通胀压力埃明显皑减轻搬目前我国物价涨半幅逐月缩小，通安胀压力明显减轻敖。隘中国9月通胀指八数 HYPERLINK /hqstat/hqstat.shtml 袄数据扳显示

12、，9月CP盎I同比上升1奥9%，与市场预把期持平，并再次唉跌至2%下方。柏同时PPI同比八下降36%，扒低于市场预期和背上月01个百矮分点。分类数据搬显示，食品和居斑住价格分别同比阿上升25%和隘23%，上月八则为34%和邦22%，同时盎，CPI环比上稗升03%，明蔼显低于上月的0笆6%，表明通氨胀势头明显减弱挨。从PPI数据翱来看，采掘和原懊材料行业对整体搬PPI负贡献率癌最为明显。CP阿I数据再次低于唉2%，表明8月靶份的食品价格上稗升并不存在明显爸的持续性，从侧啊面表明8月食品绊价格走强主要是败由于天气因素。癌整体来看，中国罢面临的通胀压力吧在降低，同时国拌内需求仍保持在班较为疲弱的水平

13、艾上，这意味着中癌国经济需要进一八步的政策放松。皑PPI数据的进败一步下滑表明，捌尽管近期大宗商奥品价格出现了较哎为明显的反弹，百但企业尚未从中扮明显获益，这表八示企业由于库存啊较高，仍然无法挨掌握定价权。同鞍时由于从PPI吧传导至CPI需艾要一段时间，因瓣此全年的通胀值背将显著低于3%瓣，明显低于4%吧的政府目标值。瓣这样的通胀邦数据，加上一些搬前瞻性的经济活安动指标，表明整挨体经济仍然面临阿着一定的压力。鞍这是因为通胀下挨滑表明需求开始肮减少，而先期公八布的发电量数据癌也表明，中国整斑体工业活动在9八月份尚未出现明鞍显的复苏迹象。隘本周四中国将公佰布第三季度GD瓣P数据，笔者认蔼为这一数值

14、将在八74%左右，拔将创下三年来的阿最低点。尽管今埃年面临着换届等跋因素，但整体经盎济的下滑似乎已挨经超出了政策面熬的预期，表明在埃未来的政治框架靶基本明确后，中半国需要进一步的白政策放松。安较低的物价涨幅版为银行放松信贷挨和增加货币供应挨量提供了条件，爸而基准利率下调半引导信贷融资成碍本下降，有助于半改善实体经济的拜资金供给、活跃稗经济。此外，在隘目前物价指数较唉低的情况下，加扒快推进资源价格百改革引起的连锁埃反应和付出的改癌革成本代价将会奥小一些。翱3胺、般新懊“搬非公背36敖条霸”拌具有积极意义昂今年政府工作报摆告明确提出，要盎把支持非公经济霸发展列入今年改安革的重点任务，吧国务院要求各

15、部昂门在今年上半年绊之前必须制定出肮“斑新非公啊36爱条背”敖的实施细则。截叭至目前，交通部叭、铁道部、卫生扮部、国资委、证按监会、银监会等拌部委已相继出台佰“柏新版36跋条挨”跋实施细则，各大敖部委所发布的实背施细则很多都非捌常具体。随着各搬部委和主要行业熬民间投资实施细拔则出台，我国民澳间资金发展将迎拔来新的机遇，同盎时，这将有助于坝推动我国投融资蔼体制进一步向多懊元化、市场化和败高效化方向发展稗，良好的投融资碍环境将为经济发癌展注入新活力。懊新36条的核心鞍宗旨是鼓励、支爸持和引导非公有靶制经济发展，进瓣一步鼓励和引导把民间投资。其目碍的是有利于坚持昂和完善我国社会扳主义初级阶段基矮本经

16、济制度，以碍现代产权制度为背基础发展混合所坝有制经济，推动跋各种所有制经济办平等竞争、共同般发展；有利于完稗善社会主义市场傲经济体制，充分背发挥市场配置资罢源的基础性作用懊，建立公平竞争袄的市场环境；有叭利于激发经济增芭长的内生动力，靶稳固可持续发展癌的基础，促进经把济长期平稳较快笆发展；有利于扩扳大社会就业，增昂加居民收入，拉阿动国内消费，促袄进社会和谐稳定拌。拔4疤、唉经济发展前景广按阔瓣过去艾10捌年来，我国区域艾发展战略有效激般发了中西部地区唉的发展潜力和发斑展热情，而东部懊产业转移也为中袄西部发展增添了凹资金和技术支持岸。目前我国投资把、消费、工业甚半至外贸出口等多板项指标均呈现中八

17、西部快于东部的暗增长特征，在地熬区发展差距缩小摆的同时，东中西肮三大地区互补性哀和梯队性增长格疤局也为全国经济凹发展提供了更为按广阔的空间和更爱大的市场，有助颁于延长经济周期阿和增强经济后劲败。澳5巴、板粮产柏实现九连增背国家统计局日前拔公布的数据显示把，今年全国夏粮唉总产量达绊12995芭万吨（摆2599版亿斤），比拌2011柏年增产胺356佰万吨（氨71颁亿斤），增长奥2.8%癌，超过白1997柏年的历史最高水隘平，实现九连增爸。目前，我国的斑秋粮正处在生长癌后期，据农业部罢田间农情调查，拌今年秋粮长势良挨好，丰收有基础癌，全年粮食有望袄实现九连增。据斑农业专家介绍，爸今年全国秋粮面暗积比

18、去年增加办1100按万亩左右，这为背秋粮丰收奠定了百基础；北方地区澳今年降雨偏多，扳旱地作物长势明佰显好于往年；前鞍段时间北方发生霸的虫害已得到遏捌制，近期的台风矮和强降雨对主产罢区的影响也有限凹，总的看，粮食爸形势较为乐观。巴多年来，中阿国始终把发展农爱业作为岸“啊重中之重罢”白、摆“安国民经济的基础懊”八，摆到突出位置胺加以重视。目前坝，芭18吧亿亩的耕地红线跋、靶95%百的粮食自给率底蔼线，已成为共识皑。按照这一思路胺，政府先后实行绊了艾“瓣米袋子哎”班省长负责制和凹“按菜篮子办”按市长负责制，并吧实行了世界上最靶严格的耕地保护傲制度，大力发展坝农业科技，按照吧“半以工补农、以城案带乡芭

19、”板战略和俺“啊多予、少取、放疤活笆”拜方针，梯次构建肮惠农促粮的长效矮机制。在大力发芭展农业科技的同安时，政府还为调鞍动农民种粮积极靶性，多次提高粮哀食最低收购价格哀水平。扳6巴、袄房地产投资对国爱民经济的拉动作邦用明显减弱挨许多地方政府一懊直将房地产投资百做为经济发展主颁要支柱，这与税碍收制度有一定关蔼系。国家信息中拌心经济预测部世暗界经济研究室副疤研究员张茉楠在耙接受本报记者采翱访时说，房地产哀是地方政府主要罢的税收来源，对版地方政府来说，半其他税收源很少坝。稗事实上，房地产艾投资对国民经济百的拉动作用正在伴明显减弱，统计肮显示，傲2012蔼年败1稗月班4白月全国房地产开疤发投资增速自安

20、2010阿年唉1哎月来首次落后于蔼全社会固定资产背投资增速。凹从管理层的态度挨看，未来经济发邦展不打算靠房地笆产来拉动。大家跋都很清楚，该产澳业产生的巨大泡奥沫一旦破灭，将般给中国经济带来疤巨大风险隐患。斑金融专家宏皓认捌为，中国经济正爸处于转型的关键搬时刻，挤掉房价碍泡沫是确保一切鞍回归正常路径的邦基础。持续十几跋年的房价高涨必巴须到终结的时候半了。傲7班、叭国民就业状况八人力资源和社会昂保障部笆8拌月份对蔼20袄个省就业情况进爱行调查显示，今八年绊1-8坝月份城镇新增就熬业人数增长较快版，城镇新增就业盎918版万，高于去年同八期水平，就业形肮势总体上保持平敖稳。其中，东部办的矮11拜个省市

21、新增就业败人数增幅比去年盎同期有所下降，按下降幅度是拌0.33%瓣，但是中部和西阿部增幅今年是高澳于去年同期，其版中中部今年增长拜7%唉，西部的增幅比阿去年高袄14%邦，有半22艾个省份新增就业叭同比是增加的，耙有案9颁个省份是减少的鞍。翱 阿从行业情况看，拌制造业用人需求挨在下降，但是高柏新技术产业、服俺务业用人需求在癌上升。根据对熬1.1阿万多个企业的用癌工情况按月监测把，暗7绊月末和去年底相昂比，制造业岗位瓣比去年减少扮1.35%哎，减少耙8霸万个左右。信息芭传输、计算机服暗务、软件企业岗懊位和去年相比是蔼增加的，增幅在办4.65%唉；住宿餐饮业增柏幅在白3%凹；居民服务和其扳他服务业岗

22、位的艾增加幅度是班1.48%笆。阿二、当前中国经矮济运行中需要解背决绊的主要问题俺（出自宏观经济班课题组和申银万瓣国证券首席经济熬分析）翱1班、扳世界经济下行耙存在风险罢国际金融市场持背续动荡。一是欧安债危机升级。为奥应对欧债危机，岸西班牙于7月1扮1日出台新的紧拜缩措施，在20瓣14年前削减公安共赤字650亿白欧元；7月20扮日，欧元区财长爸会议批准向西班案牙银行业提供1笆000亿欧元的艾救助计划，以帮皑助银行重新注资鞍进行资本重组。熬但是，这些应对皑措施效果不佳，矮西班牙和意大利拜国债收益率再度扮上升。哎当前，虽然希腊熬退出欧元区的可昂能性减小，西班扳牙却因国内银行皑危机被迫提出接坝受外部

23、援助的请捌求，欧债危机呈埃现进一步扩散和凹恶化的趋势，欧爸元区大部分国家搬同时深陷债务与安景气叭“哎双重危机芭”胺境地。美国失业扮率出现反弹，消芭费者信心下降，般经济复苏动力不哎足。新兴经济体板面临结构调整压霸力，经济减速超盎过预期。因此，稗世界经济面临的扳不确定性增加，爱我国经济发展的稗外围环境依然严爸峻。板贸易摩擦加剧，岸我国仍为全球贸昂易保护的主要侵笆害对象。调控政巴策受到制约。一爱是发展中国家实挨际利率上升。为爸刺激经济增长，柏各国纷纷降息。碍由于通胀率降幅敖远快于名义利率靶的下调速度，使邦发展中国家实际哀利率上升凹。国际市场食品俺、能源价格有所芭回涨，食品和能矮源价格迎来新的柏一轮回

24、涨，不仅伴增加了全球生产拜者和消费者负担唉，也限制了各国霸放松货币政策的奥力度，制约全球罢经济复苏。新的盎宽松货币政策效唉果难料。进入8皑月份以来，美国挨、欧元区、英国埃、澳大利亚和韩背国均未推出实质澳性宽松政策，其俺中美联储和欧洲芭央行均未象事先蔼释放的信号那样白如期推出新的宽拌松措施，要求出岸台更有效的财政敖政策，但在货币氨政策上光说不做绊，缺少具体宽松安举措。主要是因凹为货币政策传导疤渠道不畅导致政版策效果难料，前叭期美欧央行释放翱的流动性以超额瓣储备形式大量沉败淀于央行。瓣2霸、柏消费需求凹不景气笆今年以来消费增哎势不尽如人意。坝1-5按月社会消费品零哀售额名义和实际瓣增速分别为安14

25、.5%案和澳10.9%啊，同比分别下降扮2.1敖和澳0.7澳个百分点。消费奥增速减缓主要受奥到汽车、家用电俺器和石油及制品哎等大额商品销售艾不景气的影响。拌初步测算，巴1-5鞍月限额以上企业版汽车、家用电器八和音响器材、石搬油及制品销售额霸分别下拉社会消稗费品零售额增速艾约瓣0.48邦、伴0.56熬和哀1.54吧个百分点。在经敖济减速的同时，柏消费需求以更快胺的速度减缓，说邦明结构调整没有靶朝预期方向发展绊，广大居民对分澳享经济发展成果背的新期盼没有得哀以满足，不利于矮转变发展方式，鞍扩大消费任重道扳远。哀3颁、盎房地产调控拜进退两难霸经过两年多的严稗格调控，我国房碍价过快上涨的局爱面得到初步

26、控制熬，商品房销售面靶积和销售额连续白出现负增长，房把地产业的泡沫不拜断得到挤压。但稗是，过去几次房叭地产调控越调房八价越高的经历，癌使我国房地产政爸策有可能陷入板“巴塔西佗陷阱佰”俺的困局，降息传盎递出货币政策转碍向宽松的政策信拔号，使得房地产颁市场预期发生较啊大改变。尽管有疤关部门一再强调邦房地产调控政策案取向不变，但居拔民半信半疑，居班民购房意愿明显罢增强，扳5扮月份以来住宅成拔交量和土地出让巴成交量环比明显颁上升。当前，房伴地产调控面临两耙难困境，一方面笆，为了防止经济伴减速过于明显，捌需要房地产市场摆的稳定发展，房唉地产成交量放大伴有积极意义；另胺一方面，房地产板调控尚未取得根佰本性

27、成效，一旦八房地产成交量连搬续放大有可能带疤动房价和土地成懊交价回升，似乎版再次验证暗“霸塔西伦陷阱阿”胺效果，房价反弹板将使民众再次失巴望，房地产调控傲有前功尽弃的风白险。拜4澳、百企业转型升级啊面临巨大困难捌目前我国工业增扮速减慢，一方面澳受到出口减少、拔国内需求不旺的氨影响，另一方面安在于企业发展缺翱乏技术创新、缺搬乏新的增长引擎伴。发展科技含量邦高、附加价值大癌的战略性新兴产哎业，具有投资大哎、周期长、见效蔼慢和风险大的特唉点，而目前大多阿数工业企业都面败临按“拜去库存化绊”爱和俺“翱去产能化拌”盎的双重压力，在奥企业经营困难普颁遍、实现利润大鞍幅降低的情况下巴，产业转型升级笆缺乏资金

28、和技术绊支持，制造业的坝结构优化和调整安依然处于阵痛期懊。柏5、俺推动单循环模式凹向双循环模式转肮变背越来越多的笆证据表明，这次爱世界经济调整，熬国家、金融机构坝、个人资产负债熬表都需要重建，柏中国的传统贸易暗伙伴将在相当长傲的时间内处于低阿速增长期。在这鞍种情况下，中国背面临两个现实任矮务，一是开辟新氨的市场，二是提斑升在全球产业分岸工中的地位。这凹就有必要改变目伴前的单循环模式案，构建中国参与邦国际经济的双循跋环模式。 扒目前的单循俺环模式可以简单邦总结为从原材料柏提供国家进口资柏源和配件进行生隘产，然后再出口瓣给包括发达经济般体和新兴经济体笆在内的制成品消败费国。从而形成肮对制成品消费国

29、班的巨额顺差，对氨资源和零配件进隘口国的巨额逆差扳。因此，需要借稗全球经济再平衡拜的契机，推动单昂循环模式向双循稗环模式转变。既百实现中国对外贸氨易的总量平衡，拜也实现中国对消挨费国以及资源和碍零配件提供国的八贸易平衡。对于八消费国，中国要把积极创造条件，板扩大从发达国家拜高科技产品进口扒，提升国内装备芭水平；对于资源拜国（零配件提供安国），中国要通坝过工程承包、对搬外投资等方式，佰扩大产品出口。靶 昂6、吧国内蔼经济建立胺良性循环模式 罢要扩大内需奥，实现中国经济靶外需主导向内需霸主导的转变，客皑观需要对现有的板主要服务于外向捌型经济的国内分拔工模式进行战略矮转变。这主要集熬中体现在以下两摆

30、个方面。 伴搬6.俺1、氨投资和消费进行翱良性互动斑以投资促消暗费的第一个考虑傲是立足于中国人瓣口的国情，高投皑资还将持续。在安此背景下，第一瓣，可以代替出口摆，消化国内的过靶剩产能；第二，白提高消费产品和傲服务的供给能力挨，有助于提高消背费。我国转型的岸目标是扩大消费跋，实现内需主导瓣，但是消费条件胺的不足会阻碍消班费的提升，而通隘过加大投资，改般善消费条件，有扳助于把潜在在消懊费需求转化为现半实的消费。第三瓣，优化产业结构绊，消费性投资在百带动相关投资的澳同时，带动消费奥性产业发展，改奥善我国的产业结耙构。 颁板6.昂2、爱国内区域的合理芭分工叭 俺经过20多扒年的发展，东部白地区积累了大

31、量阿资本，形成了比安较齐全的产业配傲套条件。同时，鞍刚开始开发时相氨对比较低廉的劳蔼动力、土地、资唉源也变得相对比叭较昂贵。立足于昂这种要素优势，颁应积极鼓励东部伴地区发展资金和埃技术密集型行业坝、服务型行业。艾经济发展水平高鞍，居民消费能力澳强，从需求角度败看，也应该努力把将我国东部地区哎发展为“消费基柏地”。 叭相比东部地办区而言，我国中胺西部地区劳动力翱成本偏低，土地氨、资源丰富，成扮本也相对较低。唉中西部大开发战傲略吸引了更多人扒口西迁，外商直啊接投资也逐渐向熬西部转移。应抓盎住机遇，将我国坝中西部建设成为爸“吧生产基地挨”耙。 爸这既顺应了隘不同地区发展当伴地经济的要求，靶也有助于发

32、挥各俺地的优势，形成案以生产促进消费扮，以消费带动生哀产的内循环格局芭。 皑7、败大力实施节能减岸排胺 摆根据国家和芭工信部十二五主伴要节能减排目标扳，从实际执行看拌，情况并不理想隘。节能任务出现奥欠账的主要原因拌在于高耗能行业熬增长较快。那么拌，2012年必罢须加大实施节能肮减排的力度。通叭过尽快理顺要素吧价格，提高污染半物排放收费标准百，以及严格落后邦产能淘汰、新增扳固定资产投资节氨能减排评估来把爱节能减排落到实般处。 翱8、瓣地方投资资金来靶源问题靶亟待解决巴 按从现在来看皑，在房地产调整挨的大背景下，土绊地财政可能难以扒维继，寻找新的靶资金筹措渠道十懊分关键。 盎对此，可以邦从三个方面

33、考虑霸：1、允许发行巴地方债。201岸1年10月份财八政部已经发布阿2011年地方盎政府自行发债试岸点办法，上海靶、深圳、广东、扮浙江四地获国务把院批准试点自行巴发债，实施情况岸不错，试点地区熬和试发规模可以案逐渐扩大；2敖、芭通过盘活存量的拜国有资产，来应啊对未来的公共事扒业型或地方建设柏型资本性的支出板；3、尽快完善翱地方税制，房产俺税、资源税、部稗分的营业税转增办值税等，都可以背成为地方政府新阿的税收来源。长拔远看来，只有建袄立和地方事权相翱匹配的税收制度爸才能从根本上解拌决地方政府公共拔管理和基本建设翱资金来源问题。摆三、全年经济主懊要指标走势分析凹与预测（奥年底发布全年经笆济分析应及

34、时添吧加笆）拔1鞍、扒2012蔼年前三季度经济佰数据指标（笆来源均出自国家疤统计局及中国经敖济信息扳网数据库把）叭1唉.1 盎2012案年前三季度国内阿生产总值（办GDP佰）情况耙2012阿年我国前三季度懊国内生产总值隘353480埃亿元，按可比价办格计算，同比增柏长扳7.7%白。其中，一季度凹增长笆8.1%安，二季度增长八7.6%唉，三季度增长凹7.4%按。分产业看，第佰一产业增加值罢33088坝亿元，同比增长颁4.2%阿；第二产业增加挨值按165429扒亿元，增长绊8.1%敖；第三产业增加版值摆154963罢亿元，增长叭7.9%傲。从环比看，三绊季度国内生产总爸值增长案2.2%班。坝200

35、7Q1-搬2012Q3柏国内生产总值（昂GDP鞍）及同比增速（拜单位：亿元，拜%挨）背1.2 艾前三季度居民总熬收入疤前三季度，城镇班居民人均总收入爸20190笆元。其中，城镇凹居民人均可支配奥收入鞍18427半元，同比名义增敖长傲13.0%佰；扣除价格因素霸实际增长罢9.8%拌，增速比上年同翱期加快靶2.0案个百分点。在城耙镇居民人均总收暗入中，工资性收爱入同比名义增长隘12.7%吧，转移性收入增背长拜12.4%蔼，经营净收入增摆长半15.4%敖，财产性收入增挨长百12.4%斑。前三季度，农板村居民人均现金吧收入矮6778昂元，同比名义增案长胺15.4%扮；扣除价格因素板实际增长耙12.3%

36、跋，比上年同期回袄落拔1.3把个百分点。其中皑，工资性收入同碍比名义增长袄16.9%八，家庭经营收入唉增长碍13.3%懊，财产性收入增笆长疤16.3%奥，转移性收入增芭长版22.4%皑。三季度末，农绊村外出务工劳动傲力安16867哎万人，同比增长稗3.0%盎；前三季度，外瓣出务工劳动力月埃均收入般2249搬元，同比增长唉13.0%懊。前三季度，城芭镇居民人均可支拜配收入中位数摆16358碍元，同比名义增搬长跋14.2%坝；农村居民人均翱现金收入中位数皑5788摆元，名义增长八15.8%半。白1.3 伴社会消费品零售昂总额敖前三季度社会消癌费品零售总额奥149422暗亿元，名义同比澳增长案14.

37、1%唉，扣除价格因素八后实际增长啊11.6%敖，比上半年回落熬0.3巴个百分点。其中哎9颁月份名义同比增矮长版14.2啊，扣除价格因素伴后实际增长癌13.2%哎，环比增长拜1.46%百。前三季度，居案民消费价格同比斑上涨袄2.8%把，涨幅比上半年背回落昂0.5爸个百分点，比上扒年同期回落拔2.9版个百分点。其中拔，城市上涨按2.9%颁，农村上涨办2.7%鞍。分类别看，食哀品价格同比上涨靶5.5%熬，烟酒及用品上笆涨爱3.3%癌，衣着上涨敖3.4%熬，家庭设备用品矮及维修服务上涨颁2.1%芭，医疗保健和个奥人用品上涨伴2.1%爸，娱乐教育文化靶用品及服务上涨按0.3%敖，居住上涨奥2.0%安，交

38、通和通信同哎比下降把0.2%盎。挨9爸月份，居民消费跋价格同比上涨百1.9%蔼，环比上涨百0.3%佰。袄按经营单位所在翱地分，唉9拔月份，城镇消费佰品零售额按15572捌亿元，同比增长癌14.2%按；乡村消费品零隘售额阿2654敖亿元，增长斑14.7%爱。熬按消费形态分，矮9碍月份，餐饮收入白2072暗亿元，同比增长矮13.9%捌；商品零售安16155吧亿元，增长阿14.3%鞍。在商品零售中背，限额以上企业扳（单位）商品零肮售额唉8237爸亿元，增长岸14.8%芭。靶2012伴年摆9稗月份社会消费品芭零售总额主要数挨据懊指凹 佰标矮9败月稗1-9靶月俺绝对量叭（亿元）拜同比增长（绊%拜）半绝对

39、量肮（亿元）斑同比增长（澳%搬）笆社会消费品零售蔼总额败18227班14.2奥149422扒14.1伴其中：限额以上暗企业（单位）消哀费品零售额袄8931稗14.7碍71580白14.4背按经营地分肮挨澳敖拌城镇安15572芭14.百2吧129332坝14.0氨乡村邦2654凹14.7鞍20090拜14.4叭按消费形态分安摆靶爸餐饮收入霸2072氨13.9碍16673班13.2敖其中：限额以上板企业（单位）餐肮饮收入叭694安13.1鞍5514啊12.9哀商品零售班16155稗14.3罢132749摆14.2拌其中：限额以上半企业（单位）商叭品零售安8237唉14.8霸66066啊14.6靶其

40、中：粮油食品癌、饮料烟酒懊1142艾18.5版8826叭17.2爱服装鞋帽、针纺傲织品挨801巴20.4啊6665凹17.8癌化妆品版115坝15.7哎948挨16.3板金银珠宝氨177按12.5肮1611耙15.7矮日用品爱294拔15.8笆2411挨16.7啊体育、娱乐用品胺37搬19.3熬292靶8.8鞍家用电器和音像背器材挨518氨13.7板4202摆6.1捌中西药品背450班26.6埃3491办24.2吧文化办公用品斑199懊14.7巴1507般19.2颁家具扮142板31.4敖1051板26.2傲通讯器材白139扒24.7捌1100岸33.3巴石油及制品凹1488芭20.2傲122

41、14扮16.7俺汽车傲20隘58凹1.7拌16842扳6.9懊建筑及装潢材料隘181昂26.9翱1320安25.7碍注：鞍 eq oac(绊艾,熬1把)罢此表速度均为未胺扣除价格的名义澳增速； eq oac(靶佰,巴2叭)跋此表中部分数据佰因四舍五入的原阿因，存在总计与半分项合计不等的翱情况。敖1.4 鞍房地产行业情况佰1.4.1岸房地产开发投资靶完成情况氨2012靶年哀1-9稗月份，全国房地颁产开发投资癌51046柏亿元，同比名义班增长颁15.4%(拜扣除价格因素实邦际增长熬13.8%)岸，增速比蔼1-8鞍月份回落拜0.2埃个百分点。其中靶，住宅投资艾35126耙亿元，增长案10斑.5%搬，

42、增速回落搬0.1翱个百分点，占房埃地产开发投资的坝比重为搬68.8%扮。皑1-9扮月份，东部地区叭房地产开发投资耙29173邦亿元，同比增长伴14.5%按，增速比瓣1-8袄月份回落霸0.4霸个百分点；中部背地区房地产开发颁投资瓣10944百亿元，增长鞍16.2%翱，增速回落靶0.7班个百分点；西部罢地区房地产开发暗投资稗10929笆亿元，增长鞍17.1%斑，增速提高埃0.8版个百分点。按1-9霸月份，房地产开暗发企业房屋施工吧面积矮525377邦万平方米，同比霸增长背14.0%把，增速比矮1-8艾月份回落爸1.6耙个百分点；其中柏，住宅施工面积爱393777挨万平方米，增长办11.5办%爸。房

43、屋新开工面白积蔼135014鞍万平方米，下降蔼8.6%颁，降幅比板1-8矮月份扩大拔1.8跋个百分点；其中拜，住宅新开工面捌积澳99668半万平方米，下降邦12.9%吧。房屋竣工面积袄50567凹万平方米，增长靶16.4%傲，增速回落跋3.8氨个百分点；其中摆，住宅竣工面积把40609隘万平方米，增长八16.5%癌。爱1-9疤月份，房地产开芭发企业土地购置坝面积八26033挨万平方米，同比扒下降邦16.5%傲，降幅比暗1-8俺月份扩大拜0.3伴个百分点；土地埃成交价款氨5309懊亿元，下降班11.0%背，降幅扩大傲3.4艾个百分点。案1.4.2 版商品房销售和待柏售情况盎1-9皑月份，商品房销

44、懊售面积拔68441扒万平方米，同比氨下降蔼4.0%暗，降幅比疤1-8捌月份缩小柏0.1哎个百分点；其中扒，住宅销售面积懊下降把4.3%吧，办公楼销售面耙积增长百3.3%扮，商业营业用房澳销售面积下降板0.2%稗。商品房销售额矮40354扳亿元，增长吧2.7%艾，增速比爸1-8岸月份提高邦0.5半个百分点；其中芭，住宅销售额增靶长凹3.3%啊，办公楼销售额跋下降半4.2%稗，商业营业用房颁销售额增长昂2.3%斑。岸1-9按月份，东部地区耙商品房销售面积懊33722绊万平方米，同比癌下降啊2.3%拔，降幅比般1-8啊月份缩小跋0.3拜个百分点；销售俺额巴24598癌亿元，增长澳3.1%挨，增速提

45、高翱0.9瓣个百分点。中部罢地区商品房销售芭面积艾17248百万平方米，下降翱2.1%背，降幅缩小拌0.3案个百分点；销售吧额艾7657昂亿元，增长岸6.0%俺，增速回落靶0.1拌个百分点。西部颁地区商品房销售阿面积伴17472挨万平方米，下降摆8.8%半，降幅扩大扒0.6板个百分点；销售稗额叭8098挨亿元，下降办1.6%霸，降幅扩大版0.7拜个百分点。捌9背月末，商品房待盎售面积阿32670搬万平方米，比袄8耙月末增加稗712霸万平方米。其中办，住宅待售面积败增加拔467暗万平方米，办公隘楼增加拜73爱万平方米，商业凹营业用房增加版76肮万平方米。扳1.4.3 罢房地产开发企业胺到位资金情

46、伴况靶1-9胺月份，房地产开扮发企业本年到位柏资金挨68232坝亿元，同比增长邦10.1%昂，增速比碍1-8懊月份提高耙1皑个百分点。其中隘，国内贷款爱11008安亿元，增长安12.9%瓣；利用外资班317捌亿元，下降邦53.3%般；自筹资金岸28438岸亿元，增长安11.4%跋；其他资金稗28469碍亿元，增长版9.6%捌。在其他资金中拜，定金及预收款巴17841瓣亿元，增长鞍13.2%叭；个人按揭贷款拔7064扒亿元，增长岸14.2%坝。搬1.4.4 翱房地产开发景气败指数隘9案月份，房地产开唉发景气指数氨(百简称蔼“懊国房景气指数挨”)按为佰94.39案，比上月回落扮0.25袄点。岸1.

47、5 挨工业生产者出厂百价格埃与购进价格罢2012艾年瓣9捌月份，全国工业伴生产者出厂价格埃同比下降傲3.6%罢，环比下降靶0.1%皑。工业生产者购罢进价格同比下降背4.1%昂，环比上涨版0.1%摆。笆19扮月平均，工业生碍产者出厂价格同靶比下降蔼1.5%肮，工业生产者购癌进价格同比下降昂1.5%傲。半1.5.1百工业生产者价格吧同比变动情况斑工业生产者出厂矮价格中，生产资爸料价格同比下降把4.7%笆，其中，采掘工白业价格下降绊7.8%八，原材料工业价百格下降斑5.0%疤，加工工业价格肮下降百4.2%般。生活资料价格艾同比上涨胺0.1%岸，其中，食品价吧格上涨胺0.3%奥，衣着价格上涨隘1.6%

48、啊，一般日用品价颁格上涨背0.3%阿，耐用消费品价澳格下降白1.1%暗。佰工业生产者购进矮价格中，黑色金艾属材料类价格同肮比下降爸12.0%扒，有色金属材料背及电线类价格下捌降版8.3%柏，化工原料类价唉格下降鞍6.5%扮，建筑材料及非罢金属类价格下降袄2.6%斑，燃料动力类价懊格下降爱1.8%扒。氨1.5.2耙工业生产者价格拜环比变动情况案工业生产者出厂哎价格中，生产资摆料出厂价格环比昂下降罢0.1%靶，其中，采掘工坝业价格上涨坝0.4%暗，原材料工业价耙格上涨版0.3%百，加工工业价格般下降按0.4%白。生活资料价格安上涨百0.2%肮，其中，食品价傲格上涨瓣0.4%背，衣着和一般日胺用品价

49、格均上涨袄0.2%背，耐用消费品价百格下降癌0.1%般。败工业生产者购进拔价格中，有色金案属材料及电线类艾价格环比上涨氨1.4%把，农副产品类价暗格上涨傲0.9%唉，燃料动力类价盎格上涨盎0.7%胺，黑色金属材料碍类价格下降熬2.2%半，纺织原料类价扒格下降熬0.2%翱。奥2012捌年奥9斑月份工业生产者拜价格主要数据蔼9碍月翱1-9八月平均翱同比涨跌幅昂（摆%艾）哀环比涨跌幅霸(%)八同比涨跌幅百（奥%阿）坝一、工业生产者绊出厂价格办-0.1傲-3.6搬-1.5颁生产资料扮-0.1奥-4.7翱-2.3暗采掘暗0.4叭-7.8胺-1.2爱原材料罢0.3拜-5.0傲-1.7暗加工柏-0.4拔-4

50、.2爱-2.7岸生活资料爸0.2哎0.1艾1.0半食品胺0.4背0.3唉1.7肮衣着隘0.2摆1.6爸2.3袄一般日用品挨0.2皑0.3耙0.9皑耐用消费品败-0.1版-1.1百-0.9摆二、工业生产者摆购进价格岸0.1矮-4.1坝-1.5懊燃料、动力类碍0.7摆-1.8肮1.8按黑色金属材料类败-2.2百-12.0矮-6.2柏有色金属材料及熬电线类绊1.4拌-8.3暗-6.3板化工原料类拔0.2拌-6.5敖-3.7唉木材及纸浆类哀0.0笆-1.0扳0.5矮建筑材料及非金版属类巴-0.1艾-2.6肮0.1扳其它工业原材料吧及半成品类板0.1懊-2.0八-0.9袄农副产品类伴0.9吧-1.3吧0

51、.1矮纺织原料类暗-0.2败-2.3哎-0.6附注：指标解释凹1.敖工业生产者价格瓣指数包括工业生疤产者出厂价格指把数（背Produce凹r Price岸 Index 袄for Ind懊ustrial俺 Produc巴ts邦，简称吧PPI蔼）和工业生产者暗购进价格指数。熬2.捌工业生产者出厂霸价格指数反映工吧业企业产品第一拌次出售时的出厂傲价格的变化趋势哎和变动幅度。绊3.巴工业生产者购进皑价格指数反映工肮业企业作为中间扒投入产品的购进懊价格的变化趋势霸和变动幅度。拌1.5.3 板全国规模以上工暗业生产增加值氨前三季度全国规熬模以上工业生产靶增加值按可比价跋格计算同比增长把10%拌，比上半年回

52、落艾0.5爸个百分点。其中扮9癌月份规模以上工百业生产增加值同爱比增长颁9.2%扳，环比增长安0.79%办。吧1.6 熬固定资产投资同百比增长傲情况瓣2012扮年般1-9埃月份，全国固定芭资产投资盎(绊不含农户把)256933班亿元，同比名义柏增长版20.5%(扒扣除价格因素实八际增长柏18.8%)跋，增速比柏1-8蔼月份提高哀0.3肮个百分点。从环般比看，凹9瓣月份固定资产投哀资疤(板不含农户佰)斑增长稗1.63%办。绊分产业看，熬1-9靶月份，第一产业坝投资氨6545奥亿元，同比增长安32.2%氨，增速比暗1-8板月份提高办0.7八个百分点；第二坝产业投资叭113662艾亿元，增长唉22.

53、4%耙，增速比唉1-8暗月份回落叭0.2芭个百分点；第三岸产业投资傲136725败亿元，增长拜19.4%鞍，增速比哎1-8柏月份提高捌1.6背个百分点。第二鞍产业中，工业投柏资扳110745胺亿元，增长芭22.5%班，增速比凹1-8百月份回落爸0.5扳个百分点；其中伴，采矿业投资罢8855罢亿元，增长阿17.4%扮，增速回落扒1.2扳个百分点；制造般业投资扳90116疤亿元，增长爱23.5%坝，增速回落耙0.4背个百分点；电力哀、热力、燃气及懊水的生产和供应爱业投资半11774敖亿元，增长扮19.1%按，增速回落艾0.1版个百分点。摆分地区看，昂1-9佰月份，东部地区胺投资坝121764绊亿元

54、，同比增长霸18.4%胺，增速比哀1-8靶月份回落拔0.2奥个百分点；中部氨地区投资袄71470靶亿元，增长矮25.8%摆，提高耙0.5稗个百分点；西部蔼地区投资哀61715爱亿元，增长澳24.1%瓣，提高碍0.3班个百分点。昂分登记注册类型巴看，把1-9颁月份，内资企业班投资背240665板亿元，同比增长岸21.2%扳，增速比搬1-8阿月份提高百0.4阿个百分点；港澳背台商投资芭7314耙亿元，增长盎9.7%盎，提高霸0.1案个百分点；外商挨投资碍7661蔼亿元，增长邦11.2%耙，回落捌0.7暗个百分点。案从 HYPERLINK /news/13.html 把项目邦隶属关系看，按1-9皑月

55、份，中央项目巴投资癌13609疤亿元，同比增长邦2.3%靶，增速比霸1-8碍月份提高霸2.1搬个百分点；地方懊项目投资矮243324隘亿元，增长板21.8%爱，提高啊0.2百个百分点。熬从施工和新爱开工项目情况看阿，叭1-9艾月份，施工项目芭计划总投资扒640896胺亿元，同比增长昂14.9%般，增速比疤1-8熬月份提高稗0.7爸个百分点；新开岸工项目计划总投板资挨226866拌亿元，同比增长捌25.7%耙，提高暗0.8坝个百分点。癌从到位资金情况昂看，哎1-9暗月份，到位资金暗289408柏亿元，同比增长暗18.2%蔼，增速比靶1-8扒月份提高皑0.6耙个百分点。其中唉，国家预算资金搬增长安

56、27.4%矮，增速提高挨0.5岸个百分点；国内熬贷款增长邦8.8%疤，提高拔1.7哀个百分点；自筹岸资金增长袄21.9%八，回落败0.1哀个百分点；利用阿外资下降半6.3%耙，降幅比把1-8百月份缩小懊3.9败个百分点；其他百资金增长颁10.3%安，增速提高熬2.5巴个百分点。懊2傲、板2012哎年中国经济走势半分析（出自八宏观经济形势课按题组搬 靶该组发布佰2012碍全年分析后及时绊更新扳）隘2.1 袄工业增速有望稳耙步回升笆推动工业增长的氨有利因素：一是啊降准、降息等货百币政策的调整，芭有助于降低工业败企业融资成本和安改善融资环境。艾二是随着结构性胺减税等政策的逐哎步落实，以及油搬价下调和

57、部分大拌宗初级产品价格凹走低，企业生产艾成本有望降低。吧三是随着主要行哀业库存调整期的熬基本结束，有望半扩大生产规模。扒四是随着投资项百目进度加快，工爱业产品需求将有皑所扩大。拌抑制工业增长的暗因素：一是受国靶内劳动力成本上霸升以及工业品出版厂价格持续下降芭的双重挤压，今爱年以来企业利润扳呈现下滑走势。盎二是我国劳动力哀、土地、资金等碍要素价格低廉的吧比较优势逐步丧板失，中低端产品扒出口竞争力下降碍，以及外需不足唉等因素制约工业俺生产。三是工业巴企业面临全面产蔼能过剩压力，正岸处于结构升级换邦代的阵痛期，工昂业生产难以快速懊反弹。巴总体来看，绊上半年我国工业翱生产将延续低位拌调整势态，下半邦年

58、工业增速有望霸稳步回升。初步坝预计，全年规模伴以上工业增加值罢将增长扒11.4%奥左右。罢2吧.2 袄固定资产投资摆增长速度较快疤推动投资增长的扒有利因素：一是跋随着投资项目审隘批进度的加快，傲以及启动了部分跋带动性强的重大霸项目，固定资产芭投资将保持较快斑增长势头。二是疤随着融资环境改傲善，部分高铁建爱设项目的重新启伴动，铁路运输投巴资增速降幅有望矮大大缩小。三是暗随着保障房建设案的大力推进和商瓣品房销量的好转版，房地产投资增哎速下滑有所放缓蔼。四是新非公八36办条细则陆续出台傲，有助于进一步隘增强民间投资的唉积极性，民间投岸资增速仍将明显吧超过投资平均增按速。唉投资增长的不利伴因素：一是由

59、于皑当前正处于经济翱下行阶段，产能隘过剩问题尚未有败效解决，新一轮哎投资热点尚未形班成，因此企业投把资意愿不足。二瓣是中西部投资回白落幅度较大，投笆资增长的持续性邦减弱。近来年中芭西部投资快速增扳长成为支撑投资背增长的重要力量霸，但是，今年以爸来中西部投资增板速回落，增长动斑力有所减弱。今版年绊1-5邦月份，东部投资疤增长坝19.3%傲，增速较按1-4坝月份提高爸0.5摆个百分点；中部拜投资增长板24.9%八，回落办1捌个百分点；西部扒投资增长哀24.1%八，回落熬0.9熬个百分点。三是氨房地产价格回归叭尚未到位，调控昂政策不会完全放半开，因此房地产敖投资的反弹高度跋将受到限制。俺总体来看，固

60、定半资产投资仍将保吧持快速增长态势白。初步预计，全扳年固定资产投资稗将增长瓣20.3%般。班2.3 半消费状况保持低艾迷版促进消费增长的哎因素：一是一季暗度城镇居民人均背可支配收入和农叭民人均现金收入扒实际增长分别达暗到耙9.8%隘和暗12.7%绊，居民收入增速扮明显超过跋GDP般，收入快速增长安为扩大消费奠定扮了基础。二是国扒务院决定安排节办能家电财政补贴颁265哀亿元，据初步测板算，埃265扮亿元补贴至少可哎以拉动芭2000-25暗00安亿元的销售额，叭对扩大消费需求跋的拉动作用将不版断释放。三是今蔼年以来物价涨幅扳持续回落，居民爱实际消费能力增啊强，同时央行提绊高储蓄存款利率阿上浮幅度，