某公司财务报表分析论文

1、西南财经大学天府学院 泸州老窖股份有限公司财务报表分析PAGE PAGE - 43 -扳西南财经大学天靶府学院2010 届白本科毕业论文（芭设计）拌论文题目：熬泸州老窖股份有巴限公司财务报表颁分析 暗 疤 熬学生姓名：阿 稗 吧 暗 碍袁媛搬 敖 伴 疤所在学院：白 皑 爸 爱 芭天府学院坝 巴 凹专 业：瓣 拌癌 笆 俺 伴 爱财务管理昂 柏 吧 百学 号：吧 昂 爸 皑 敖4060314拜2 扳 扒 跋 霸指导教师：艾 隘 班 摆袁戟 奥 拜 碍 把 板2010 盎年柏 颁3跋 斑月摆西南财经大学天挨府学院案本科毕业论文（矮设计）原创性及啊知识产权声明般本人郑重声明：隘所呈交的毕业论拜文（

2、设计）是本背人在导师的指导哀下取得的成果。癌对本论文（设计板）的研究做出重摆要贡献的个人和扮集体，均已在文懊中以明确方式标懊明。因本毕业论跋文（设计）引起凹的法律结果完全挨由本人承担。巴本毕业论文（设八计）成果归西南拌财经大学所有。特此声明。鞍毕业论文（设计佰）作者签名：盎作者专业：奥财务管理矮作者学号：暗4060314绊2氨 隘201爸0 敖年肮 拌3 叭月斑 1摆5败日盎西南财经大学天拔府学院本科学生暗毕业论文（设计罢）开题报告表班论文（设计）名巴称颁泸州老窖股份有爸限公司财务报表扳分析盎论文（设计）来奥源捌原创班论文（设计）类背型百B绊导 师唉柳玉寿皑学生姓名澳袁媛爸学 号皑406031

3、4柏2俺专 业绊财务管理百一、调研资料准斑备：霸许拯声财务爱报表阅读与分析绊指南机械工拔业出版社 20昂06凹张新民 企业凹财务报表分析案败例精选第一版俺，东北财经大学办出版 2006瓣单喆敏 上市盎公司财务报表分柏析 复旦大学瓣出版社 2啊005般陈如意 现代拔企业财务报表分唉析及对策，会瓣计之友-200哎6年3期上半月捌二、设计目的、板要求、思路与预熬期成果：皑财务报表对于一澳个企业的评价，凹在社会和经济的办发展中，显的越翱来越重要。财务爱报表显示企业过爱去的经营成果以坝及企业目前的财败务状况。通过对癌财务报表的分析袄能帮助决策者了艾解企业过去的财办务情况和财务现敖况，能有效的检芭验管理人

4、员的工俺作业绩，更为未按来如何实现企业熬的利益最大化，稗以及股东利益的白最大化的最终目柏标决策打下有效按基础。我将通过捌查阅书籍和阅读般报刊杂志以及所按学到的财务报表敖分析法对泸州老般窖近年来的财务败报表以及资料为胺依据，对企业的霸经营成果、财务矮状况以及管理者爱的未来决策提供靶真实有效的分析按。扒论文将主要分为拔五百个部分：芭第一部分:跋前言扳。爸第二霸部分: 财务报吧表分析的理论结靶构。鞍第胺三按部分敖：爸对泸州老窖公司颁的财务报表分析颁。芭第胺四蔼部分:泸州老窖袄、五粮液、贵州矮茅台财务对比分靶析。稗第五部分：总结坝三、任务完成的扮阶段内容以及时阿间安排：叭2010年1月案20日绊前:

5、完成文献爸综述（毕业设计拔的可行性报告）案2010年1月蔼31日邦前：完成毕业设艾计的系统设计，埃进行程序编码颁2010年2月板20日拜前：完成论文的霸粗钢（设计的框疤架）瓣2010年3月胺20日哀前：完成论文终暗稿（设计成果）八，并且打印成册芭，上交论文准备肮答辩。凹四、完成论文（隘设计）所具备的版条件因素扳将理论与企业的柏实际情况联系，班帮助企业报表使百用者清楚、真实蔼的了解为企业的懊经营发展、财务邦情况，为企业的哎决策提供有效的氨依据。熬 笆指导教师签名：扳 凹 翱 爸 扳 日期阿：埃论文（设计）类昂型：A理论研唉究；B应用研般究；C软件设背计等；摘要奥本文在引入财务鞍报表分析基本概唉念

6、之后，以泸州耙老窖为剖析对象埃，通过财务报表般分析常用法：比半率分析法、比较办分析法和趋势分佰析法等三大方法跋，对泸州老窖公背司近年来的经营疤状况、经营成果碍、筹资情况、企绊业目前的财务状胺况，在检验管理半人员的工作业绩稗的同时，为报表班使用者提供可靠霸、有用的信息，凹为决策者未来的班决策提供可靠的拜分析。为未来如俺何实现企业的利背益最大化，以及邦股东利益的最大暗化的最终目标决八策打下有效基础敖，为投资者的决半策提供可靠的财霸务信息。最后提背出财务报表的一蔼些改进建议。傲关键词：八 扮上市公司班 伴财务报表 分疤析吧Abstrac般t傲After i邦ntroduc爸ing the白 basi

7、c 啊concept半 and th耙e defec阿t of th癌e finan坝c傲ial 隘stateme盎nt, thi哎s拜 thesis拌 is abo案ut to a耙nalyze 俺the fin氨ancial 半stateme瓣nt of 俺L胺uzhoula按ojiao百, Thoug瓣h the t袄raditio把nal of 伴 financ霸ial sta蔼tement 吧analysi埃s metho霸d : rat柏io anal懊ysis me鞍thod , 皑compara叭tive an扳alysis 奥, and t奥rend an把alysis 扒m

8、ethod 爸, this 皑thesis 鞍reflect巴 in the矮 financ耙ial sit摆uation背 扒,捌 哎financi白al acti癌vities版，癌operati懊ng resu芭lts 澳of笆 按L拌uzhoula颁ojiao懊 compan按y , bas盎ed on t挨he valu瓣ation o凹f manag俺er ,the白 thesi奥s suppo背rt the 伴decider袄 s and 矮 users 搬to make敖 the ri颁ght and哎 best c澳hoice i扮n order埃 to mak敖e the

9、m捌aximiza扮tion pr挨ofit of捌 compan蔼y and s澳tockhol摆ders .翱Key wor氨ds: 奥financi熬al stat暗ement 爱 analys吧is 百 哀 板L邦uzhoula澳ojiao目录TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc260215073 耙一、前言扒 PAGEREF _Toc260215073 h 叭- 4 - HYPERLINK l _Toc260215074 笆二、财务报表分扮析的理论结构捌 PAGEREF _Toc260215074 h 暗- 4 - HYPERLINK l _Toc2602

10、15075 昂（一）、白财务报表的定义跋 PAGEREF _Toc260215075 h 瓣- 4 - HYPERLINK l _Toc260215076 跋（二）、班财务报表的内容啊 PAGEREF _Toc260215076 h 百- 5 - HYPERLINK l _Toc260215077 把1巴、财务报表的主百要内容背 PAGEREF _Toc260215077 h 稗- 5 - HYPERLINK l _Toc260215078 熬2安、财务报表批露叭内容吧 PAGEREF _Toc260215078 h 按- 5 - HYPERLINK l _Toc260215079 斑3靶、财

11、务报表的基袄本分析方法拔 PAGEREF _Toc260215079 h 八- 5 - HYPERLINK l _Toc260215080 把三、泸州老窖股按份有限公司财务氨报表分析拜 PAGEREF _Toc260215080 h 绊- 8 - HYPERLINK l _Toc260215081 笆（一）、公司背爸景简介啊 PAGEREF _Toc260215081 h 八- 8 - HYPERLINK l _Toc260215082 败（二）、对泸州扳老窖的财务比率挨纵向比较分析艾 PAGEREF _Toc260215082 h 斑- 8 - HYPERLINK l _Toc2602150

12、83 拌（三）、现金流唉量相关数据构成碍 PAGEREF _Toc260215083 h 霸- 9 - HYPERLINK l _Toc260215084 颁四、泸州老窖、罢五粮液、贵州茅岸台财务对比分析袄 PAGEREF _Toc260215084 h 瓣- 11 - HYPERLINK l _Toc260215085 背（一）、主要竞邦争对手矮 PAGEREF _Toc260215085 h 跋- 11 - HYPERLINK l _Toc260215086 矮1肮、五粮液公司简半介扮 PAGEREF _Toc260215086 h 袄- 11 - HYPERLINK l _Toc2602

13、15087 叭2巴、贵州茅台公司摆简介斑 PAGEREF _Toc260215087 h 盎- 11 - HYPERLINK l _Toc260215088 隘（二）、泸州老肮窖、五粮液、贵拜州茅台财务比率哎比较分析鞍 PAGEREF _Toc260215088 h 拜- 12 - HYPERLINK l _Toc260215089 白1鞍、偿债能力捌 PAGEREF _Toc260215089 h 稗- 12 - HYPERLINK l _Toc260215090 芭2氨、经营能力拔 PAGEREF _Toc260215090 h 败- 13 - HYPERLINK l _Toc260215

14、091 笆3氨、盈利能力捌 PAGEREF _Toc260215091 h 爸- 15 - HYPERLINK l _Toc260215092 蔼4把、成长能力拌 PAGEREF _Toc260215092 h 案- 17 - HYPERLINK l _Toc260215093 捌（三）、泸州老跋窖、五粮液、贵斑州茅台主营业务靶范围及经营情况疤 PAGEREF _Toc260215093 h 耙- 19 - HYPERLINK l _Toc260215094 版1百、肮2008霸年泸州老窖、五皑粮液、贵州茅台阿主营业务收入情埃况百 PAGEREF _Toc260215094 h 阿- 19 -

15、 HYPERLINK l _Toc260215095 扳2按、案2008半年泸州老窖、五蔼粮液、贵州茅台哀主营业务分地区捌情况办 PAGEREF _Toc260215095 h 耙- 19 - HYPERLINK l _Toc2懊6021509岸6蔼 罢五、坝总结扒 PAGEREF _Toc260215096 h 爸- 21 - HYPERLINK l _Toc260215097 爱（一）、泸州老叭窖股份有限公司巴财务表现的优势坝和不足版 PAGEREF _Toc260215097 h 罢- 21 - HYPERLINK l _Toc260215098 罢（二）、对泸州扒老窖股份有限公澳司改进

16、的建议措案施靶 PAGEREF _Toc260215098 h 笆- 21 - HYPERLINK跋 l _T跋oc26021办5099艾 巴附录捌 PAGEREF _Toc260215099 h 摆- 23 - HYPERLINK l _Toc260215100 搬文献综述扳 PAGEREF _Toc260215100 h 巴- 28 - HYPERLINK l _Toc260215101 盎参考文献爱 PAGEREF _Toc260215101 h 叭- 36 - HYPERLINK l _Toc260215102 癌致谢稗 PAGEREF _Toc260215102 h 肮- 38 -一

17、、前言颁财务报表是一个版公司的命脉，它板反应了公司过去盎的经营成果、投肮资和筹资情况、敖各项资百产的分布，通过巴财务报表提供的巴信息，报表使用肮者可以了解企业袄过去的埃财务状况，现在哎的财务状况、在隘预测未来的同时伴为未来做好正确鞍和完善的决策，翱评价企业的经营跋风险、财务风险邦。为投资者做好埃正确选择的分析哎，提高投资者的胺回报率。单喆敏艾于2005年在拜上市公司财务背报表分析中指奥出，上市公司财斑务报表柏使用摆者包括公司股东扳、公司贷款人、埃商品和劳务供应半商、公司的管理蔼层、公司的顾客矮、公司的雇员、安政府管理部门、班公众、竞争对手捌。他们利用财务斑报表做出自己的挨各项决策。本论艾文共有

18、伴五扮部分，第一部分癌主要研究财务报捌表分析的扒财务报表研究的傲意义和价值袄，第二部分对泸鞍州老窖公司的情俺况芭做出简单介绍，翱同时般通过比率法把对泸州老窖的财百务报表进行分析八。第三部分:对唉泸州老窖财务白、五粮液、贵州盎茅台财务进行对蔼比分析凹。吧第耙四澳部分总结，包括罢泸州老窖财务上稗的不足和优势，版同时提出一些建懊议。澳本文通过对泸州熬老窖近几年的财艾务报表分析，反罢应泸州老窖的经拜营、投资、筹资懊的状况，反应决跋策者在决策中的败长处和不足。靶同时反映泸州老凹窖股份有限责任扳公司与在同行业癌的情况。搬二罢、靶财务报表分析的傲理论结构邦（袄一笆）佰、疤财务报表的定义疤财务报表，是指皑企业

19、对外提供的唉反应企业某一特埃定日期的财务状扮况和某一会计期岸间内的经营成果傲、现金流量等会芭计信息的文件，爱它体现了企业在版经营过程中所发扳生的各种活动和搬关系，是投资者昂理解企业经营管百理过程一起结果奥的重要载体。懊（邦二碍）岸、百财务报表的内容拌1霸、财务报表的主蔼要内容佰企业会计准则佰第30号财邦务报表列表第爸一章第二条规定靶，财务报表对企哀业财务状况、经斑营成果和现金流翱量的结果性表述澳。财务报表至少扳应当包括以下组拜成部分：资产负肮债表；利润表；懊现金流量表；所霸有者权益（或股懊东权益）变动表岸。般2鞍、财务报表批露般内容哎企业会计准则班第30号财拜务报表列表第颁二章第九条规定绊，企

20、业应当在财疤务报表的显著位跋置至少披露下下胺列各项：编报企皑业的名称；资产蔼负债表日或财务叭报表涵盖的会计盎期间；人民币金搬额；财务报表是邦合并财务报表的跋，应当予以标明伴。澳3爱、财务报表的基翱本分析方法赵克非、苏永玲、 2009、 财务报表分析与投资评价、财政金融、2009年第十二期佰(1)板、财务比率法。扒对公司财务报表邦同一会计期内相按关项目相互比较吧，计算比比率，搬判断其偿债能力拔、资本机构、经白营效率、盈利能板力等情况。般(2)板、纵横比较分析疤法。纵比是指对爸公司不同时期的隘报表项目进行动瓣态的比较分析，肮判断其资产负债把结构、盈利能力胺变化趋势，横比昂是指与同行业、摆同类型的其

21、他上岸市公司财务情况俺进行比较分析，艾了解本公司在行傲业领域中的优劣八及异常。盎(3)碍、表间勾稽分析盎法。即对公司财翱务报表之间的关巴联项目进行综合凹衡量，关注是否伴存在不合理的一版点，了解企业真般实的盈利质量和安资产质量，防止扳报表的误导。隘(4)败、敖财务分析的基本暗方法还有单喆敏、上市公司财务报表分析，复旦大学出版社、 2005阿趋势分析法，趋凹势分析法计算指巴标包括差异数、芭差异率和趋势比拜率摆差异数=报告期袄数-基期数扒差异率=差异数埃/基期数 * 跋100%板趋势比率=报告拜期数/基期数 稗* 100%扮差异数是将不同拜时期指标直接相颁减后的差数，它隘可以使人获得明搬确的增减概念

22、，背由此直观地判断霸某财务指标的变拜动规模。差异率奥是差异数与基期爸数的比值，它可办以使人获得相对埃变动的概念，由阿此版名财务指标爸变动水平，亦称吧增减幅度。皑趋势比率是将不澳同时期的财务信爸息换算为同一基斑期的百分比，提肮供一项明白的趋瓣势概念，它不但伴能单独地表现该绊财务指标的变动哎情况，而且能在搬一系列疤比率的横向联系翱中，显示出未来蔼的发展趋势。班(5)坝、比重分析法跋比重=构成项目艾/总体指标*1翱00% 版(6)柏、因素分析法a、连环替代法跋连环替代法是通矮过顺次逐个地替斑代影响因素，计搬算各因素变动对肮指标变动影响程矮度的一种因素分罢析方法b、差额分析法瓣差额分析法是连坝环替代法

23、在实际芭应用中的简化方扳法。其特点是先坝计算每个因素的盎差额，然后按照拔连环替代的顺序疤，依次计算各个岸因素的影响的数敖额。疤（7）、现金流捌量分析法：现金跋流量表被分为三败大类分别是经营隘活动产生的现金绊流、投资活动产扮生的现金流以及罢筹资活动产生的笆现金流。而它们捌又分别被分为两班大类，现金的流巴入和现金的流出八，经营活动是销唉售商品、提供劳奥务收到的现金，拌投资活动是长期岸资产的购建和不班包括现金等价物板范围内的投资及鞍其处置活动。筹澳资活动，是指导碍致企业资本及债隘务规模和构成发暗生变化的活动。 刘燕妮刘艳妮、2009、浅谈财务报表分析的方法、科技信息、2009第一期搬分析企业现金流凹

24、主要从两个方面安考虑。一个方面拜是现金流的数量罢，如果企业总的疤现金流为正，则熬表明企业的现金伴流入能够保证现埃金流出的需要。佰另一个方面是现哀金流的质量。这背包括现金流的波俺动情况、企业的版管理情况，如销艾售收入的增长是靶否过快，存货是罢否已经过时或流靶动缓慢，应收账般款的可收回性如蔼何，各项成本控盎制是否有效等等俺。最后是企业所岸处的经营环境，俺如行业前景，行百业内的竞争格局败，产品的生命周靶期等。所有这些扮因素都会影响企百业产生未来现金办流的能力。哎三笆、斑泸州老窖股份有伴限公司财务报表鞍分析分析中财务数据均来源于泸州老窖股份有限公司20042008年财务报表、百度和讯财经网办（一）、皑

25、公司背景简介唉泸州老窖股份有胺限责任公司按前身为泸州老窖把酒厂，柏建立于1950罢年3月哎。爱1993年10按月25日板,公司经四川省背人民政府和中国埃证监会批准同意拌公开发行股票2癌188万股，每捌股面值1元，发鞍行价格5.83阿元/股。巴1994年5月昂9日把，公司股票在深凹交所挂牌交易。摆泸州老窖集团确芭立了2010年艾实现产值150爸亿元的发展目标半，致力于打造一唉个“中国最大的奥白酒工业园区”伴泸州酒业集阿中发展区。捌（二）、搬对泸州老窖的财安务比率纵向比较胺分析笆表摆3-1矮泸州老窖200把4-2008各哎项比率办比率/年度佰2004癌2005白2006芭2007鞍2008颁流动比

26、率安%靶1.74岸1.61搬2.0肮2拔1.41搬1.58凹速动比率拔%鞍0.61皑0.52半0.98爱0.71版0.84芭应收账款周转率罢%皑17.07俺36.3扳52.52哀55.11巴82.28敖应收账款周转天办数奥21.09阿9.92叭6.85哀6.53岸4.38胺存货周转率%摆0.65熬0.64瓣0.68捌1.02坝1.06安存货周转天数岸553.85芭560.31笆532.39半354.51爱339.11靶总资产周转率%拌0.5凹0.56俺0.62挨0.74八0.79吧净资产周转率%啊0.85胺0.85岸1啊1.19耙1.澳23癌销售净利率%霸0.035拌3.15按17.74般26

27、.37案33.36肮总资产收益率%扒2.84八2.64案11.45把19.91搬26.46爱主营业务利润率芭45.53笆44.09霸48.37袄49.52啊59.13巴净资产收益率%案2.59罢3扒15.32罢28.6靶36.4蔼每股收益翱0.05捌0.05背0.39哀0.8875背0.908俺从表袄3-敖1可以看出，流败动比率除了20拜06年大于2之哀外，其他的维持皑在1.4-1.埃6左右，从公司把的速动比率可以爸看出，大约维持澳在0.52-0啊.95之间，这八说明泸州老窖股拌份有限公司的短暗期偿债能力一直矮处于稳定状态，扳但时从财务的角按度上来说，泸州奥老窖股份有限公吧司短期偿债能力般存在

28、隐患。按从耙上表也可以拜看出公司的经营案能力也在逐年的盎提高，2008稗年的应收账款周板转率是2004胺年的4.8倍，袄可见企业在这方百面应收账款周转鞍天数也从200罢4年的21.0袄9天减少到20般08年的4.3按8天，说明企业哀的应收账款风险斑逐渐减少，预计傲公司未来会保持瓣在这个水平，浮盎动不会太大。从啊存货周转率和存澳货周转天数，也捌可以看出企业在鞍存货管理方面也熬有了提高，存货翱占用逐渐地降低盎，流动性越来越拔强，存货变现的绊能力也在逐渐地皑提高。从总资产吧周转率和净资产翱周转率也可以看唉出，资产周转的霸速度越来越快，隘说明企业整体资扮产营运质量在提唉升。懊从背上表也懊可以看出泸州老

29、奥窖股份有限责任败公司的盈利能力坝在不断地变强，耙销售净利润的不般断提升、总资产按收益率和净资产案收益率也地提升癌，证明资产的获奥利能力在不断地巴提升。从总资产搬收益率和企业对败总资产或者自有败资金的利用效率拜越来越高，获利跋能力越来越强。鞍（袄三暗）凹、霸现金流量相关数背据构成巴表百3-爸2泸州老窖20白04-2008斑现金流量阿项目百2004瓣2005案2006敖2007背2008阿经营活动产生的昂现金流量净额 俺2261把7.57白22534.9耙7靶35697.9哎4傲122,882佰.96哀81,397.板93凹投资活动产生的邦现金流量净额岸-17338.扮3懊6550.89绊-12

30、,004艾.49邦-125,56耙9.75蔼-6,734.肮43搬筹资活动产生的芭现金流量净额袄-24609.昂6胺-25156.疤9扮24,380.扮65皑-30,649版.46盎-48,691笆.68拜从上表可以看出皑，2005年投敖资活动产生的现奥金流量净额相对皑于2004年投摆资活动、筹净额搬由负变正，并且吧差额较大，主要绊是泸州老窖股份霸有限公司在20爱05销售出，2巴004年同期购傲买的“04光大鞍证券”，同时因颁构建固定资产支奥付现金减少所引哀起的。挨 爱2006年经营把活动产生的现金扳流量净额比20扒05年同期增加芭，主要是因为销盎售收入的增加，暗而投资活动产生颁的现金流量净额

31、凹和同期相比由正懊为负，主要也是稗“优质酒产能扩傲大及储存基地”碍项目的建设使得暗构建固定资产、疤无形资产支付现百金流量增加。筹扮资活动产生的现矮金流量净额比上办年同期增加主要疤是因为2006熬 年11 月，盎公司以12.2扮2元/股的价格邦，向十名战略投拜资者定向发行3颁000 万股人盎民普通股而收到凹得募集资金，同澳时贷款也在减少八。般2007年比2白006耙投资活动产生的隘现金流同期减少哀，主要是肮公司通过置换和版购买，持有湖南霸武陵酒业有限公安司的股权柏，现在氨比例岸已艾达到 80%瓣，而筹资活动的柏减少则是因为公般司偿还债务、报绊告期分红所致。傲2008年经营爱活动产生的现金胺净额比

32、2007艾年同期减少，主胺要是因为公司票翱据到期归还银行背39710万元哀减少的。而投资跋活动产生的现金鞍流量净额比20盎07年同期增加肮，是因为公司增半加了华西证券有暗限公司股权。筹般资活动产生的现隘金流量净额同比癌减少，主要是报耙告期分红所致。澳四佰、鞍泸州老窖、五粮暗液、贵州茅台财百务对比分析拌（败一半）疤、盎主要竞争对手懊泸州老窖、五粮摆液和贵州茅台都板是主要以白酒的耙生产与经营， 霸三个公司相比较坝，可以看到泸州罢老窖股份有限公暗司自身的不足和矮长处。扮1柏、五粮液公司简昂介分析中财务数据均来源于五粮液20042008年财务报表、百度和讯财经网隘五粮液集团有限昂公司是以五粮液案及其系

33、列酒的生般产经营为主，多霸元发展，具有深版厚企业文化的特霸大型现代企业集懊团。公司下属5拌个子集团公司、稗12个子公司，伴占地10平方公阿里，现有职工3摆0000人。五熬粮液品牌价值更扳是高达472.柏06亿元，位居蔼全国最有价值品爸牌第四位，连续办15年保持中国靶食品品牌价值之翱冠。瓣2氨、贵州茅台公司傲简介分析中财务数据均来源于贵州茅台20042008年财务报表、百度和讯财经网氨公司成立于摆1999年11版月20日凹，注册资本人民癌币18,500爱万元。经中国证翱监会证监发行字癌20014般1号文核准并按氨照财政部企2拜00156号斑文件的批复，公靶司于版2001年7月扳31日柏在上海证券

34、交易般所公开发行7,般150万(其中傲，国有股存量发奥行650万股)拜A股股票，公司凹股本总额增至2澳5,000万股瓣。跋（二）、唉泸州老窖、五粮邦液、贵州茅台财邦务比率比较分析1、偿债能力柏（1）、流动比翱率埃(%)凹图爸4-败1泸州老窖、五埃粮液、贵州茅台袄流动比率绊比较半（2）速动比率唉(%)疤图唉4-哀2泸州老窖、五哀粮液、贵州茅台爱速动比率肮比较板泸州老窖股份有澳限公司的偿债能挨力，虽然从自身扒的角度上来说比八较稳定，但是从阿图2和图3可以拜看出泸州老窖股氨份有限公司的流拌动比率和速动比蔼率大部分数值都肮要比相同行业的班和五粮液、贵州暗茅台低，而且五凹粮液、贵州茅台懊都在逐渐地往上斑

35、提升，而泸州老艾窖股份有限责任百公司的流动比率挨只是比行业平均拔高出一点，速动皑比率部分甚至低俺于行业平均，证斑明泸州老窖股份氨有限责任公司的芭偿债能力有待提坝高。要提高自己版的竞争力，首先哀要提升自己的短挨期偿债能力。2、经营能力班（1）应收账款岸周转率瓣(%)050010001500200025003000泸州老窖五粮液贵州茅台行业平均泸州老窖17.0736.352.5255.1182.28五粮液2591.072277.272277.271122.921326.22贵州茅台102.44104.86104.86127.14202.92行业平均62.2659.6550.0664.7993.48

36、20042005200620072008扮图4-3泸州老瓣窖、五粮液、贵霸州茅台应收账款霸周转率比较办（2）应收账款鞍周转天数佰表4-1州老窖拌、五粮液、贵州隘茅台应收账款天拔数比较翱应收账款天数/熬年盎2004爸2005绊2006奥2007哎2008板泸州老窖百21.09吧9.92袄6.85啊6.53佰4.38皑五粮液佰0.14胺0.16稗0.24昂0.32佰0.27阿贵州茅台阿3.51拌3.43碍4.09傲2.83案1.77胺行业平均叭5.86昂6.12般7.29笆5.63背3.9柏（3）存货周转澳率案(%)绊图4-吧4岸泸州老窖、五粮氨液、贵州茅台存办货周转率比较岸（4） 存货周伴转天数

37、昂表般4-2泸州老窖霸、五粮液、贵州办茅台存货周转天拜数比较邦存货周转天数芭2004阿2005吧2006版2007癌2008捌泸州老窖啊553.85鞍560.31伴532.39懊354.51傲339.11半五粮液奥137.99昂158.44罢152.69澳176.59八193.17把贵州茅台蔼978.79疤931.2敖872.73吧883.87昂1219.93搬从表绊4.2傲可以看出，五粮摆液无论是从应收扮账款周转率还是芭存货周转率都远艾远高于其他，而蔼作为泸州老窖虽敖然公司自身的应巴收账款周转率在阿逐年的提升，但靶是整体来说远远颁低于同行业，甚盎至低于行业平均拔，从应收帐看周皑转天数，我们也

38、啊可以看出，泸州柏老窖股份有限公埃司从2004年背的21.09天啊到2008年的扮4.38天，而半早在2004年稗五粮液酒已经达岸到了0.14天跋，而且一直维持昂在0.5天以内肮，泸州老窖到2伴008年底为1爱.77天。行业安平均2008年矮底为3.9天，安说明泸州老窖股肮份有限公司对应艾收账款变现能力八的提高非常紧迫颁，进一步说明泸扒州老窖股份有限哎公司的经营能力按有待突破，这样案才能提升自身竞爱争力。从存货管熬理的能力方面来凹说，泸州老窖处碍于行业中间位置绊，比贵州茅台要皑高，但是比五粮颁液要低很多。3、盈利能力坝（1）哎主营业务利润率把（%）020406080100泸州老窖五粮液贵州茅台

39、行业平均泸州老窖45.5344.0948.3749.5259.13五粮液39.1537.643.545.9547.26贵州茅台71.4269.0272.179.682.02行业平均27.0424.3625.525.2725.4920042005200620072008啊图4-5泸州老伴窖、五粮液、贵扒州茅台主营业务佰利润率比较傲（2）熬资产收益率柏（吧%八）051015202530泸州老窖五粮液贵州茅台行业平均泸州老窖2.842.6411.4519.9126.46五粮液9.388.3111.2212.5613.17贵州茅台14.0215.0516.9528.0428.18行业平均3.113.4

40、55.627.826.9120042005200620072008氨图4-6泸州老案窖、五粮液、贵爱州茅台资产收益捌率率比较（3）每股收益00.511.522.533.544.5泸州老窖五粮液贵州茅台行业平均泸州老窖0.050.050.390.890.91五粮液0.310.290.420.390.48贵州茅台2.092.371.592.34.03行业平均0.110.120.230.350.3120042005200620072008绊图4-6泸州老拜窖、五粮液、贵捌州茅台每股收益敖比较艾从上图可以看出坝，泸州老窖的盈拌利能力处于行业盎中上位置，主营斑业务利润里从2巴004年到20爱08年一直处

41、于笆稳健并渐渐上升绊地状态。尽管总袄资产收益率在2半004年、20袄05年都低于行哀业水平，但是从绊2006年到2敖008都有很大八的提高，直至2白008年接近贵颁州茅台。而每股爱收益虽然不及贵班州茅台，但是至班2008年每股霸收益超过了五粮癌液和行业平均。把总的来说泸州老澳窖的盈利能力处搬于中上位置。4、成长能力般（1）办净利润增长率(版%)霸图4-7泸州老按窖、五粮液、贵八州茅台净利润增按长率比较碍（2）背营业利润增长率背(%)爸图4-8泸州老哀窖、五粮液、贵笆州茅台营业利润懊增长率比较把通过三个公司的昂净利润增长率和般营业利润增长率瓣，可以看出泸州吧老窖的成长能力芭最高，两个比率百都从2

42、004年癌的负数逐渐地增埃加到2006年袄的600多和2跋00多办。翱公司净利润和营搬业利润的增加主敖要得益于高端产拜品国窖1573袄主系列酒销量的懊增加，全年共销阿售国该系列酒1碍448吨，较上搬年增长76.5爸9%。可见泸州般老窖在不断地完蔼善和改进。邦（三）、泸州老百窖、五粮液、贵案州茅台主营业务碍范围及经营情况颁1、2008年扮泸州老窖、五粮板液、贵州茅台主吧营业务收入情况按 哀 笆（1）、泸州老癌窖主营业务收入摆分配比较表 挨 柏表4-3泸州老耙窖主营业务收入佰分配表芭项目俺营业收入伴营业成本翱营业利润率%爸酒摆368967.瓣10隘126555.阿51笆65.70%傲房地产八48.

43、75百58.71跋-20.43%颁进出口爱967.37案385.62昂60.14%八合计拔369983.皑22氨126999.叭84背59.13%胺 艾 奥 扒 隘 扒 巴（唉2摆）挨泸州老窖、五粮绊液、贵州茅台主跋营业务收入分配哎比较表板表4-4泸州老罢窖、五粮液、贵唉州茅台主营业务吧收入分配比较表岸 单败位：万元绊行业/公司耙泸州老窖挨五粮液斑贵州茅台俺酒类懊368967.傲10半781590.耙28挨824163.柏12霸其他隘1016.12昂11716.5皑9岸合计奥369983.隘22奥793306.安87稗824163.啊12般2、2008年笆泸州老窖、五粮昂液、贵州茅台主芭营业务

44、分地区情肮况叭 （1）、办泸州老窖 癌 翱 霸 啊 啊表4-5泸州老隘窖主营业务地区般分布情况罢 懊 班 单位：万元扳 绊 跋 伴 爸 八 癌 半地区板地区营业收入爸华北地区搬91,333.懊62俺华中地区傲48,290.搬77佰其他地区阿230,358绊.83瓣合计哎369傲,983.22（2）、五粮液爱表4-6泸五粮按液主营业务地区昂分布情况版 颁 挨 单位：万氨元拜 皑 昂 班 斑 鞍 版地 区半主营业务收入斑国内哀776775.稗01靶售进出口公司（斑出口）八16531.8阿6氨合计氨793306.邦87坝（3）、贵州茅罢台 颁 霸 版表4-6泸贵州爸茅台主营业务地把区分布情况肮 拜

45、俺 单位：万元败 澳 哎 伴 吧 隘 霸 捌 啊地区营业收入岸营业收入伴国内岸794879.碍53 稗国外鞍29283.5背9 爸合计癌824163.隘12 碍 哎 昂 氨 哀 霸 罢从上面可以看出阿，泸州老窖的主氨营业务收入低于爱五粮液，而最高八的是贵州茅台，碍泸州老窖的主营斑业务除了酒意外疤，还有房地产、巴和进出口，其中埃房地产亏损9.佰96万元，进出哎口收入捌967.37万矮元，而作为主要扳的酒业生产，敖泸州老窖的主营百业务收入是五粮鞍液的47.2%啊，是贵州茅台的岸44.77%巴。吧其他行业收入也皑低于五粮液，占摆五粮液的8.6板7%，虽然泸州芭老窖几乎没有其拜他行业的收入，啊但是主营

46、业务收隘入最高。霸从主营业务分地百区情况可以看出隘五粮液和贵州茅澳台国内市场都占佰了很大的优势，爱而也在国外也在捌发展，而从的销肮售情况和分布地跋区看来，不管是盎国内市场和国外绊市场有待都有待碍提高。五、总结把（一）、泸州老埃窖股份有限公司氨财务表现的优势百和不足跋通过对泸州老窖艾股份有限责任公把司和五粮液、贵吧州茅台以及行业埃平均相比较，可案发现泸州老窖股碍份有限责任公司扒存在以下问题:肮从偿债能力方面袄来说，泸州老窖般股份有限公司有哀待提高，流动比笆率比同行业的要柏低，比行业平均瓣高出一点，但是把速动比率甚至低氨于行业平均，泸耙州老窖的短期偿跋债能力有点提高阿。颁从营业能力方面翱分析，应收

47、账款阿周转都低于行业版平均、远远低于阿同行业的水平，袄存货周转能力居霸中，泸州老窖股版份有限责任公司傲的变现能力、以靶及存货管理能力爸都有待提高。败从盈利能力来看搬，泸州老窖的主疤营业务利润率和艾总资产收益率%背从2004年到拌2008年都有啊很大的提升，接哎近行业最高。泸八州老窖应该继续拜保持，并且不断凹地上升。鞍从成长能力看泸捌州老窖的净利润吧增长率和营业利蔼润增长率，都是办行业最高的，应颁该保持自己的盈摆利能力以及利润巴增长。蔼同时从2008熬年泸州老窖、五奥粮液、贵州茅台败主营业务分地区版情况来看，泸州半老窖股份有限公百司的销售额有待搬提高、同时在销板售地区来看还要拔不断地开拓。坝（二

48、）、对泸州巴老窖股份有限公岸司改进的建议措跋施暗从整个情况来说隘，泸州老窖处于靶酒业的中间行业挨，面对着挑战、八机遇同时也面临邦着很大的压力，班作者扳认为泸州老窖股袄份有限责任公司叭首先应该明确自岸己经营的方向和柏经营业务，例如埃2008爸年该埃公司的房地产行伴业收入仅78.叭75万元，而成般本为58.71柏万元，导致亏损皑。既然房地产业耙的投入不大，不白如把一些不必要版的浪费的精力、哀物力和财力用在澳自己比较赚钱的岸业务上，提升自佰己主要能力。白从财务情况来说捌，公司应该有效傲地对存货和应收佰账款加以控制，败以提升自己的变般现能力和存货管摆理能力，这样不版仅企业的营业能哀力提高了，资金颁的周

49、转提升了，爸同时流动资产相翱对于流动负债而唉言也会提升，公般司的短期偿债能阿力能够得到一个安很好的维持。同绊时公司应该提升爱自己的销售营业扒额和营业范围，巴同行业贵州茅台斑虽然几乎没有其坝他业务收入，但挨是酒业的主营业叭务收入却是相比拔行业最高的，这背方面可以向贵州瓣茅台学习。同时隘要不断扩大自己八国内和国外都的绊市场，以提升自阿己的竞争能力。把同时保持自己的扒利润增长率。附录版泸州老窖股份有爸限公司捌2004-艾2008奥年资产负债表斑年限氨2004123跋1笆2005123班1唉2006123办1暗2007123坝1暗2008123白1袄流动资产俺货币资金懊2579270坝54.83氨29

50、72168凹75.00伴7779578隘67.00捌4443082盎34.00靶7036379澳37.80安短期投资叭1293686疤.30跋应收票据俺6311573柏3.48安7565903半7.00柏2433039熬90.00背1606780扳62.00板5293894鞍05.66背应收账款唉5119212唉7.11拔5770936芭0.00笆4212183摆7.00板6410009佰1.00笆2823179爸5.49扳预付款项稗9047412懊4.26拜9926740啊6.00坝9455311般5.00邦5682006盎48.00按6109885邦8.79埃其他应收款熬4085969敖2

51、.96袄其他应收款昂-扮5684872芭5.00傲2901062白0.00按2911420坝6.00氨2098401捌6.85蔼存货板9305332般83.32摆1166271扮992.00捌1226639哀399.00扳1239359爸672.00板1188694唉505.06班待摊费用氨1305049碍.83颁1392424把0.01霸1425490隘6.73氨流动资产合计败1436700版752.09百1725533埃568.00隘2414880皑518.00哎2505760傲916.00爱2532036颁519.65暗长期股权投资拔1609627版82.43巴7282573办1.00伴

52、7840314扮9.00败7894036邦88.00拌1342643把424.18叭长期债权投资鞍6200000巴0.00案投资性房地产吧-碍2262207跋7.00岸2146598暗7.00般固定资产邦6036987安21.65靶6518749挨56.00哀5641141芭89.00稗5184660矮97.00肮7905752百66.41阿在建工程叭4790188耙3.11鞍4092273巴.00颁1434753胺26.00肮4227072跋82.00板5729169白9.83懊无形资产肮1947464挨47.50隘1908252熬84.00傲1813312般08.00跋1774467拔64

53、.00按-班长期待摊费用盎5074459拔.00扮1058252挨5.00敖5611870八.00皑-搬递延所得税资产稗-埃4255528鞍6.00版5099821案2.00哎7165127版3.67坝非流动资产合计安2311507癌104.95摆-半1043083巴764.00绊1986099跋904.00半2561025斑496.28摆资产总计胺2506253安552.45百2650226按272.00蔼3457964鞍282.00安4491860唉820.00爱5093062挨015.93笆流动负债案-佰-叭-扒-叭-伴短期借款爸-佰2050000傲00.00叭2540000懊00.00

54、蔼-鞍-肮应付票据板7910306敖2.02颁6692951爸5.00敖8109400背3.00半3971000暗00.00矮1555500班00.00搬应付账款哎5907531拔3.74拌1383711啊76.00霸7478598俺1.00扮1705095扳15.00班1316661癌00.88捌预收款项哀1632281安77.73罢3629200澳30.00熬5003155案15.00案4723074氨38.00碍7087073摆54.13挨应付福利费般1398757傲4.33暗-翱-熬-哎-班应付职工薪酬岸-瓣2210555凹1.00爸5876084敖5.00板5814997伴9.00叭

55、7225412罢6.31吧应交税费罢1659654稗1.72皑4056342安3.00版8231045吧8.00靶2407231坝68.00盎3761330傲04.99哎应付利息版-佰-吧-傲-霸其他应交款霸2761623八3.86碍-霸-般-胺-稗预提费用扳729855.哀24澳-疤-颁-袄-笆其他应付款耙5026642班1.67柏7833339版3.00哎1354644笆02.00半4400056半23.00绊1497357扮82.13斑一年内到期的非把流动负债摆1800000办0.00佰-把2000000袄0.00奥-办-阿流动负债合计氨8181219翱71.11颁1072588叭127

56、.00叭1206731罢207.00艾1778795扮726.00哎1598632暗768.44盎非流动负债稗-鞍-版-笆-奥-背长期借款背1350000埃00.00百2000000凹0.00跋-败-鞍-埃专项应付款昂206000.哎00盎206000.哎00懊-扳-蔼-拌递延所得税负债矮324296.熬28矮324296.跋00埃6254885埃.00阿-爱-斑其他非流动负债白-耙206000.扳00跋2299896般.00鞍1606000哀.00昂非流动负债合计袄-懊6460885拔.00肮2299896把.00芭1606000斑.00肮负债合计把9536522搬67.39般1093118

57、爱423.00扳1213192班092.00氨1781095安622.00搬1600238版768.44佰所有者权益半-案-绊-啊-绊-隘实收资本拌8413996伴73.00巴8413996伴73.00芭8713996鞍73.00颁8713996按73.00挨1394239阿476.00暗盈余公积案2795351白60.78唉资本公积矮3736032凹71.21氨3736033搬78.00颁6991238傲44.00邦7029242盎43.00靶3505863颁62.40奥减:库存股绊-拜-盎-按盈余公积奥2838242阿68.00芭3118495拔43.00翱3896124奥56.00八51

58、11494扮86.26佰一般风险准备耙-碍-瓣-邦未分配利润斑3777164斑1.91笆4013565绊9.00败3498304拔88.00搬7404447袄91.00拜1222080捌463.94蔼归属于母公司所跋有者权益合计颁-半-昂2704381挨164.00安3478055艾788.60白少数股东权益靶2029153拌8.16把1814486啊9.00安1256863爸9.00爸6384034板.00靶1476745澳8.89哀所有者权益合计暗1532309跋746.90凹1538962伴979.00唉2244772鞍189.00拌2710765坝198.00阿3492823翱247.

59、49懊负债和所有者权瓣益总计罢2506253八552.45凹2650226邦272.00澳3457964拔282.00安4491860般820.00袄5093062跋015.93案泸州老窖股份有爱限公司斑2004-20熬08埃年芭现金流量表霸项目 / 年度俺2004翱1231凹2005搬1231隘2006疤1231颁2007百1231傲2008哎1231叭经营活动产生的拔现金流量伴捌澳凹销售商品和提供安劳务收到的现金傲1742341傲991袄1965209挨396爱2178044佰775哎3291982唉481岸4415442埃496俺收到的税费返还傲0跋416855唉521754岸73138

60、1.捌85岸收到其他与经营扮活动有关的现金暗2856575皑1.11芭1709707拌8岸3017376暗6叭4426638皑4白2748461柏2.31背经营活动现金流傲入小计般1770907巴743斑1982306敖475澳2208635把397暗3336770拌621哎4443658坝491案购买商品和接受佰劳务支付的现金拌8697938笆05.1澳9794351扒65凹1038006芭601安1050412皑412氨2175584埃189澳支付给职工以及办为职工支付的现凹金碍6717938半9.02案6164029拜2捌9933776按8坝1092110翱76百1373753挨43.5