某公司资产评估报告书

1、哀资产评估报告书肮 胺HDDPZ20拔1000013扒2号 癌委托方:贵州茅吧台酒股份有限公扮司啊受托方(评估机巴构):天地唯一凹资产评估有限公跋司邦评估报告提交日隘期板:靶201邦1敖年 哀7月6邦日胺目 录 隘 耙注册资产评估师案承诺拜摆扳 稗第一部分 评估坝报告书声明白霸阿 白 拌第二部分 资产熬评估报告书摘要扮凹百 班第三部分 资产耙评估报告书正文拜 吧一、委托方资产瓣占有方及其他报班告使用者简介 芭二、评估叭目的氨隘 半 澳三、评估范围与鞍对象笆芭 百 皑四、价值类型和氨定义百颁 捌 板五、评估基准日扒奥 埃六、评估依据挨绊 安七、评估方法拌百 爱八、评估程序实拜施过程和情况傲 叭

2、癌九、评估假设按隘 皑十、评估结论俺暗 癌 白十一、特别事项奥说明绊班 疤十二、评估报告搬使用限制说明傲半十三、评估报告板提出日期半氨 坝 白第四部分 商标岸权评估明细表唉 扮 爱第五把部分 附件拔1、委托方（资敖产占有方）营业霸执照复印件搬 吧2、产权证明文般件复印件罢半3、委托方（资翱产占有方）承诺拜函背 跋4、资产评估机暗构营业执照复印肮件扳5、资产评估机阿构资格证书复印搬件艾6、注册资产评扳估师承诺函叭败哎7、参加评估工板作人员名单及签罢字注册资产评估吧师资格证书复印癌件按注册资产评估师跋承诺函扳贵州茅台酒瓣股份有限公司懊：皑受你公司的委托版，我们对你公司胺的艾商标权价值肮进行评估斑，

3、以 201拜1八年胺7凹月 1日为基准扳日进行了评估，挨形成了资产评估板报告。在本报告胺中披拜露的假设条件成绊立的前提下，我霸们承诺如下：蔼1、具备相应的盎执业资格；靶2、评估对象和盎评估范围与评估癌业务约定书的约芭定一致；扒3、对评估对象吧及其所涉及的资啊产进行了必要的柏核实；佰4、根据资产评挨估准则和相关评爱估规范选用了评爱估法；5、充分昂考虑了影响评估艾价值的因素；暗6、评估结论合办理；百7、评估工作未按受到干预并独立懊进行。半注册资产评估师安（盖章）： 白二 0一一年敖七艾月把一俺日 斑坝(一):伴资产评估报告书巴声明 搬 天碍地唯一扮资产评估有限公唉司接受败贵州茅台酒隘股份有限公司的

4、癌委托，对案其懊商标权懊价值拔进行了认真的清鞍查核实、评定按估算案，并形成了资产懊评估报告书，现懊声明如下： 扳一、我们恪守独版立、客观和公正颁的原则，遵循有哀关法律、法规和啊资产评估准则的吧规艾定，并承担相应八的责任； 版二、本评估报告俺中的分析、意见袄和结论是我们自邦己公正的专业分奥析、意见和结论氨，癌但受到本评估报癌告中已说明的假摆设和限制条件的熬限制； 叭三、在注册资产盎评估师认知的最氨大能力范围内，澳评估报告中陈述跋的事项是客观的氨、完整的和真实疤的； 鞍四、评估机构和伴注册资产评估师袄与本评估报告中八的评估对象没有拜利害关系，也与佰有关当事人没有凹个人利害关系或般利益冲突； 靶五、

5、评估人员于懊 拜201熬1坝年 败6肮月叭28癌 日-笆7凹月 袄1罢日已对本评估对扒象及其涉及的相敖关资产进行了核般实； 癌六、没有人对本绊评估报告提供重邦要的专业帮助；霸 胺七、注册资产评埃估师执行资产评岸估业务的目的是霸对评估对象价值安进行估算并发表百专业意见，并不拜承担相关当事人搬决策的责任。评霸估结论不应当被坝认为是对评估对傲象可实现价格的跋保证；白八、遵守相关法邦律、法规和资产坝评估准则，对评班估对象价值进行捌估算并发表专业氨意见，是注册资版产评估师的责任矮；提供必要的资拜料并保证所提供罢资料的真实性、八合法性和完整性笆，恰当使用评估蔼报告是委托方和鞍相关当事方的责拌任； 稗九、注

6、册资产评把估师对评估对象柏的法律权凹属状捌况给予了必要的隘关注，但不对评傲估对按象的法律权属作啊任何形式的保证扮； 叭十、评估报告的办使用仅限于评估颁报告中载明的评爱估目的，因使用俺不当造成的后果罢与暗签字注册资产评伴估师及本评估机翱构无关。 肮(二)隘 资产评估报告班书摘要 凹天地唯一爸资产评估有限公翱司接受盎贵州茅台酒吧股份有限公司的蔼委托，根据国家安有颁关安资产评估的规定袄，本着客观、独白立、公正、科学蔼的原则，按照公靶认的资产评估方芭法，盎对其商标权价值稗进行了评估。扮本伴公司评估人员按板照必要的评估程肮序对委托评估的伴资产实施了市场捌调查与询证，对傲委估资产在 笆2010年 拜7邦月

7、 霸1日所表现的市岸场价值百作出岸了恰当反映。现扮将资产评估情况暗及评估结果摘要版如下： 笆一、评估目的是氨为坝了掌握茅台酒的八商标价值以便促颁进茅台酒股份有摆限公司乃至整个靶中国白酒行业的敖更好发展.佰 啊二、评估对象摆是贵州茅台酒股八份有限公司的茅败台酒爱商标权价值；评扮估范围为败贵州茅台酒半股份有限公司把的茅台酒懊商标及其相关资巴料。 唉三、评估所选用昂的价值类型为市疤场价值类型。 昂四、评估基准日瓣定为：鞍201俺1摆年 跋7靶月 俺1日。 矮五、本次评估采安用收益法进行评版估。 稗六、其他报告使敖用者为出资涉及哀的相关当事方及百政府主管部门。吧 凹七、经评定估算奥，评估基准日时翱，在

8、本报告载明俺的评估目阿的及摆价值定义、评估芭假设条件下： 绊委估资产氨贵州茅台酒股份熬有限公司板商标权的评估值昂为人民币 吧70,000阿万元（大写人民扒币败柒亿肮元）。 本评估巴结果使用有效期百为自评估基准日暗起壹年，即从 熬201哀1埃年 败7邦月 埃1日起至 芭201啊2百年 翱7岸月 把1暗日止有效。 本蔼摘要与评估报告澳书正文具有同等挨法律效力。 以扳上内容摘自资产坝评估报告书，欲癌了解本评估项目埃的全面情况，应鞍认真阅读资产评拔估报告书全文，肮本摘要单独使用败可能会导致对评盎估结论的误解或拔误用。 暗评估机构：靶天地唯一安资产评估有限公靶司 爱法定代表人： 耙崔磊哎注册资产评估师扳

9、： 八王启超肮二啊一邦一鞍年按七捌月安一凹日疤 绊(三)班 资产评估报告佰书正文拔天地唯一拜资产评估有限公伴司 佰HDDPZ20肮1000013拜2号 扳贵州茅台酒股份熬有限公司茅台酒袄商标的商标权价扮值的 耙资产评估报告书笆 八贵州茅台酒澳股份有限公司：安天奥地唯一奥资产评估有限公隘司接受贵公司的瓣委托，依据国家百有关资产评估的奥规定，本着客观跋、独立、公正、板科学的原则，按疤照公认的资产评佰估方法，对贵公摆司奥茅台酒敖的商标权价值进案行了评估。根据哎本公司与委托方佰订立的资产评奥估业务约定书版所约定的条款，靶本公司业已实施熬了包括对评估对耙象涉及的产权状熬况、企业经营资柏料等的实地查勘翱、

10、市场调查与询爱证等必要的埃评估爸程序。我们认为皑，在本报告载明爸的评估目的及价矮值定义、假设及袄限制条件下，本氨报告所颁载明的评估目的疤及价值定义,假疤设计限制条件下熬,本报告所载疤评估结论对委估蔼资产于评估基准癌日 201蔼1摆年 矮7奥月 1日的市场芭价值作出了恰当笆的反映。现将资挨产评估情况及评板估结果报告如下挨：扒 笆一、委托方与资癌产占有方及其他扮报告使用者 哀（一）委托方(挨资产占有方)简颁介 挨公司名称：阿贵州茅台酒埃股份有限公司 碍注册号：440蔼0000000敖60574 俺登记机关：扒贵州拌省工商行政管理安局 凹成立日期：19叭9绊9跋年 疤住所笆:贵州瓣省罢仁怀般市班茅台

11、镇敖法定代表人：唉袁仁国伴注册资本：人民袄币办壹岸亿鞍捌俺仟伍佰万元 肮实收资本：人民暗币吧壹搬亿拔捌罢仟伍佰万元 扒企业类型： 股奥份有限公司（上隘市） 暗经营范围：肮茅台王子酒,茅搬台迎宾酒,15柏年,30年,5俺0年,80年陈吧年茅台酒.敖 吧（二）其他报告哎使用者： 拜出资涉及的相关艾当事方及政府主版管部门。柏二、评估目的 拜本次评估目的是靶为把了掌握茅台酒的办商标价值以便促碍进茅台酒股份有艾限公司乃至整个艾中国白酒行业的熬更好发展扳。 捌三、评估对象和翱范围 盎评估对象为靶贵州茅台酒股份捌有限公司的茅台斑酒按商标权价值；袄公司主营扒贵州坝茅台酒系列产品扮的生产和销售，啊同时进行、包搬

12、装的生产和销稗售，拜开发，产业相关败产品的研制开发叭。贵州茅台酒股埃份有限公司茅台拌酒年生产量已突熬破一万吨；43斑、38、3碍3茅台酒拓展般了茅台酒家族低背度酒的发展空间扳；、满足了中低凹档消费者的需求胺；15年、30芭年、50年、8哀0年陈年茅台酒白填补了我国极品拌酒、年份酒、陈版年老窖的空白；霸在国内独创年代盎梯级式的产品开霸发模式。形成了邦低度、高中低档扮、极品三大系列版70多个规格品懊种，全方位跻身懊市场，从而占据癌了白酒市场制高皑点，称雄于极品扒酒市场。半霸 经营业绩 佰年度绊主营业务收入(艾亿元)盎利润总额(亿元颁)班净利润袄每股收益(元）氨每股净资产（笆元）拌净资产收益率版(亿

13、元)班2001靶16.1俺6版3.2捌1.31按10.12埃12.97%伴2002安18.3案6.4邦3.7隘1.37颁10.37瓣13.21%挨2003跋24叭9.7吧5.8熬1.94板11.37拌17.06%敖2004把30.1把14.91皑8.21靶2.09皑10.6吧19.68%笆2005捌39.3懊19.2懊11.19班2.37哎10.79癌20.68%搬2006暗48.9颁24.8袄15.04稗1.59阿6.25岸25.51%吧2007办72.败3肮7蔼45.22伴28.31案3氨8.72扮34.38%啊2008扳82.42埃53.85邦37.99懊4.03背11.91耙33.79

14、%稗2009版96.69碍60.81笆43.08翱4.57败15.33八33.55%板6傲评估范围为八贵州茅台酒佰股份有限公司肮的茅台酒昂商标及其相关资皑料霸.肮四、价值类型及靶其定义 爱根据本次评估目鞍的和评估对象的俺特点，评估结论唉的价值类型选用暗市场价值类型，叭市场价值是指自皑愿买方和自愿卖碍方在各自理性行疤事且未受任何强按迫压制的情况下案，对在评估基准哎日进行正常公平爱交易的某项资产碍进行价值估计班得出凹的数额。市场价版值反映市场整体败而不是某些市场背主体对资产价值绊的认识和判断。白 芭五、评估基准日霸 安本项目评估基准版日定为：201扒1安年 爸7氨月 1日。 暗评估工作一切取邦价标

15、准均为评估霸基准日有效的价吧格标准。该基准板日是由委托方根氨据矮本次经济行为需熬要确定的。 盎六、评估依据 耙（一）法规依据凹 半1、国务院1耙99191号胺令国有资产评拔估管理办法；艾 案2、国务院国有把资产监督管理委皑员会令第 12柏号企业国有资安产评估管理暂行板办法；蔼3、资产评估扒职业道德准则拌基本准则；扳 鞍4、资产评估半准则基本准耙则； 伴5、捌资产笆评估准则评癌估报告； 伴6、资产评估按准则评估程拜序； 蔼7、资产评估胺准则业务约巴定书； 半8、资产评估柏准则工作底搬稿； 蔼9、资产评估败准则无形资挨产； 唉10、中华人扒民共和国商标法傲； 碍11、有关部门肮制定的法律、法瓣规、

16、标准。 翱（二）行为依据背 叭资产评估业务拔约定书。 昂（三）产权依据把 叭商标注册证叭复印件； 背注册申请受理拌通知书。 版（四）取价依据爸及其他相关参考澳资料 翱1、商标权资产袄评估申报表； 啊2、被评估企业癌提供的会计资料柏； 摆3、商标权相关澳经济合同； 俺4啊、中国人民银行哀公布的评估基准氨日执行的金融机斑构存、贷款利率隘； 摆5、最新资产邦评估常用数据与袄参数手册(北扳京科学技术版社皑)； 搬6、评估人员现案场清查核实记录熬及现场勘察所取颁得的资料； 伴7、本公司评估癌人员在市场上调阿查了解的价格信办息。 叭七、评估方法 拔常用的资产评估吧方法有收益法、巴市场较法、成本埃法等，评估

17、方法伴的选择应根据各把种方法的适用范案围，结合评估对扒象的具体特点、埃评估目的、价值捌类型和评估资料肮的搜集情况进行吧。 邦收益法把是指将被评估资案产的预期未来收按益依据一定的折伴现率折成现值以把确定其价值的评靶估方法。收益法岸以决定资产内在癌价值的根本依据唉未来盈利能阿力为基础评价该巴资产的价值。但瓣预测该无形资产斑未来收益和选取胺折现率难度较大败，采用收益法需板要一定的市场基懊础条件。 扒市场法奥是指将被评估资氨产与可比较的参柏考资产即在市场哎上交易过的可比笆无形资产进行比暗较，以参考无形啊资产的交易价格扳为基础，加以调袄整修正后确定其芭价值的评估方法扳。但是无形资产哎具有的非标准性奥和唯

18、一性特征限袄制了市场法在无埃形资产评估中的把应用。 跋成本法，是指将蔼该无形资产在研百制或取得、持有敖期间的全部物化跋劳动和活劳动的澳费用支出加和，爱然后考虑资金成鞍本、利润率、贬耙值率等因素求得挨该项无形资产的搬价值。但埃是，无形成本本佰身所具有的不完啊整性、弱对应性败、虚拟性决定了肮成本法不是无形哀资产评估的首选拌方法。 在此次百评估中，我们选八用了以下评估方跋法： 鞍对于正在使用的傲商标权，考虑到绊近年来“万家乐岸”系列商标权的氨使用主要采取授挨权许可方式利用懊，并由广东万家案乐股份有限公司柏收取商标使用费唉，经核实历史商翱标权收益数据资绊料，经分析数据笆完整、收费基本案合理，且已签订吧

19、有关商标权许可隘合同，符合收益笆法评估所需的相翱关条件，故对该矮部分商标权采用败收益法进行评估胺。 暗对于未使用或基半本未使用的商标安权，考虑到未来岸数年该等商标权埃的利用状况与目澳前基本趋同，短扮期内预计矮不会为企业带来败超额收益，不符扒合收益法适用的稗基本条件，同时背考虑到商标设计矮、注册登记等费扮用可以搜集，可耙以以相关成本费拌用为基础采用成版本法进行评估，邦结合本次评估目拔的系委托方向子伴公司出资的实际扒情况，故对该部扮分未使用的商标背权采用成本法进挨行评估。 肮八、评估程序实稗施过程和情况 芭本次评估程序主霸要分四个阶段进澳行： 般（一）评估准备袄阶段 扒与委托方洽谈，八明确评估业务

20、基百本事项，对自身哀专业胜任能力、挨独立性和业务风板险进行综合分析艾和评价，接受委隘托，签订资产评耙估业务约定书；凹确定项目负责人稗，组成评估项目跋组，编制评估计哎划；辅导被评估懊企业填岸报商标权评估申案报表，准备评估拜所需资料。碍（二）现场调查耙及收集评估资料敖阶段 稗根据此次评估业耙务的具体情况，胺按照评估程序准啊则和其他相关规盎定的要求，评估背人员通过询问、皑核对、勘查、抽奥查等方式进行实安地调查，从各种哀可能的途径获取按评估资料，核实伴评估范围，了解凹评估对象现状，疤关注评估对象法氨律权属。 岸（三）评定估算懊阶段 霸对收集的评估资斑料进行必要分析笆、归纳和整理，俺形成评定估算的败依据

21、；根据评估氨对象、价值类型氨、评估资料收集扒情况等相关条件俺，选择适用的评邦估方法，选取相艾应的公式和参数摆进行分析、计算啊和判断，形成初疤步评估结果。 扮（四）编敖制和提交评估报鞍告阶段 半根据评估组对资柏产的初步评估结班果，编制相关评碍估说明，在核实摆确认相关评估说般明评估结果准确袄无误，评估工作翱没有发生重复和半遗漏情况的基础扳上，进行资产评疤估分析，确定最岸终评估结论，撰搬写资产评估报告挨书；根据相关法拔律、法规、资产啊评估准则和评估肮机构内部质量控肮制制度，对评估哎报告及评估程序背执行情况进行必疤要的内部审核；百与委托方或者委盎托方许可的相关皑当事方就评估报碍告有关内容进行唉必要沟通

22、；按资扳产评估业务约定扒书的要求向委托班方提交正式资产爱评估报告书。伴九、评估假设 班(一)一般假设隘 碍1、本次评估的跋基本前提是国家斑宏观经岸济政策、相关产佰业政策无重大变办化； 般2、本次评估假吧设近期内国家现斑行利率、汇率、捌税收政策等无重八大变化； 案3、本次评估没坝有考虑特殊的交案易方式可能追加搬付出的成本费用耙等对评估值的影八响，隘也未考虑遇有自芭然力和其他不可白抗力对评估值的八影响； 敖4、本次评估对八涉及抵押、质押扒、查封的资产，哀评估时假设其已扮解除抵押、查封爸； 白5、本评估结果拌建立在被评估企隘业提供所有文件奥资料真实、准确敖、完整、客观基颁础上，为委托方拌指定之评估对

23、象蔼在评估基准日和板价值类型定义下氨的评估价值。 八(二)特殊假设扒 拜1、本次评估遵败循持续经营的假笆设，即被评估资拌产暗按照目前的用途搬和使用的方式、爱规模、频度、环哎境等继续使用，败并相应确定评估笆方法、评估参数袄； 背2、资产占有方靶及被评估商标权胺主要使用企业未霸来年度经营方式皑按照规划方案持胺续澳经营，商标权使背用方保持现有市班场营销能力，市安场销售状况符合百正常的发展趋势跋； 挨3、委托评估的柏商标权使用年期佰可无限期续展，凹商标权人可在规芭定的时限内办妥白届时到期的商标哎权有效期续展手盎续。 埃设定评估假设条笆件旨在限定某些稗不确定因素对资佰产占有方的资产凹、负债乃至其营坝运产

24、生的难以量坝化的影响，但资背产占有方不一定捌完全按评估假设扮的框架营运，故蔼评估假设对评估袄结论有影响。岸 提醒报告的使办用者，在以上评扮估假设变化时，碍本评估结果无效百。按十、评估结论 耙经评定估算，评巴估基准日时，在爱本报告载明的评霸估目的及价值定安义、评估假设条氨件下： 爸委估资产阿贵州茅台酒伴股份有限公司拥捌有的袄茅台酒商标权罢的评估值为人民唉币 般70,000翱万元，大写人民安币懊柒亿办元（详见商标权爱评估明细表）。板 哀十一、特别事项瓣说明 八（一）在评估基颁准日至本报告出耙具期间，国家宏昂观经济政策及知唉识产权市场基本碍情况未发生任何爸重大变化，但本霸公司不能预计本白评估报告出具后澳的政策与市场变扮化对评估结果的矮影响。 跋（二）评估基准扒日时，评估对象叭的般注册商标熬正袄常使用肮（详见商标权评扮估明细表）。 扳（三）评估基准吧日时，评估对象白的按注册商标俺在权限白范围内使用。 挨（四）本次评估芭未考虑可能存在凹的与评估对象商芭标权相关的债权扒债务对评估值的暗影响。 背（五）在本次评懊估