浅谈浙江某公司股权分置问题

1、霸浅谈浙江生化股摆份有限公司股权背分置问题靶摘要：罢本文依据股权分伴置的原理，并通岸过对股权分置问癌题由来、弊端。佰解决历程的研究斑，简析了浙江生肮化有限公司的股拌改方案。跋关键词：唉股权分置 股吧改方案 浙江挨生化胺股权分置是指：叭股东持有相同的板股票却没有相同板的权利，比如持办有的股东不能像班持有流通股的股氨东一样去交易股耙票。败股权分置的由来哀和发展伴,熬第一阶段：股权俺分置问题的形成胺。我国证券市场拜在设立之初，对蔼国有股流通问题白总体上采取搁置半的办法，在事实哀上形成了股权分盎置的格局。奥第二阶段：通过耙国有股变现解决吧国企改革和发展背资金需求的尝试挨，开始触动股权般分置问题。19安

2、98年下半年到巴1999年上半熬年，为了解决推安进国有企业改革蔼发展的资金需求蔼和完善社会保障扒机制，开始进行坝国有股减持的探柏索性尝试。但由把于实施方案与市吧场预期存在差距暗，试点很快被停耙止。般2001年6月吧12日摆，国务院颁布白减持国有股筹集拌社会保障资金管氨理暂行办法也扮是该思路的延续版，同样由于市场艾效果不理想，于鞍当年10月22鞍日宣布暂停。碍第三阶段：作为靶推进资本市场改懊革开放和稳定发昂展的一项制度性按变革，解决股权搬分置问题正式被疤提上日程。搬2004年1月办31日霸，国务院发布唉国务院关于推进瓣资本市场改革开哎放和稳定发展的懊若干意见(以翱下简称若干意肮见)，明确提懊出“

3、积极稳妥解蔼决股权分置问题俺”。百浙江生化公司于胺1997年4月案首次在上交所挂哎牌交易，袄向社会公众公开安发行人民币普通般股1035万股埃，每股面值1.伴00元，每股发耙行价5.13元搬；另有定向募集八内部职工股22办0万股占额度上斑市；本次上市版流通的股本总数跋为1255万股拔。办1999年经股蔼东大会决议，提翱出了初步的股权拌分置改革。以1癌997年末股本翱为基数，向全体懊股东每10股配氨3股巴(如以罢1999年当时靶股本9912.埃4067万股计隘算搬，吧每10股配售1熬.5151股)疤，每股配售价为碍人民币10元。百该次配股实际配翱售股份总数为7半38.99万股捌。啊其中,国家股股挨

4、东海宁市资产经扳营公司以现金认俺购311.49吧33万股半，版放弃其余配股权啊，蔼法人股股东全部斑承诺放弃本次配盎股且配股权不予捌转让;社会公众版股股东按比例获瓣配376.5万绊股扒；叭内部职工股按比矮例获配51万股八。八2000年以后暗有进一步配股，败以2000年末巴股本为基数，向懊全体股东每10安股配3股，每股扮配售价为人民币矮12.10元。班该次配股实际配巴售股份总数为1稗058.085捌万股。其中，昂国家股股东海宁凹市资产经营公司扳经浙江省财政厅哎浙财敖国资字（200翱1）101号靶文同意,以现金笆方式出资认购其绊可配部分的5%败,计83.38搬5万股,社会傲公众股股东可配爱售974.

5、7万芭股,各法人股股傲东均承诺全额放百弃其应配部分,霸共计可配售10隘58.085万蔼股。未认购的流半通股份由承销团鞍负责包销。靶2006年，浙瓣江生化公司进行盎了全面的股权分奥置改革，至改革碍说明书出具日前跋，公司股本结构稗分为发起人股份佰：其中发起人国笆家股占靶48.1背9翱%鞍，境内法人股占瓣15.74%。巴未上市流通股份罢合计63.92白%。已上市流通背股占36.07版%。胺1993年7月唉，公司设立时股奥本结构如下：矮股东名称摆股权稗性质隘持股数（吧万摆股）肮占总股本的比例败浙江省海宁农药暗厂疤国有股佰2稗,癌654.82哀86.9%按海宁市石料厂哎社会法人股摆30安.00扮0.98

6、%胺浙江省煤炭运销啊公司海宁市运销耙处懊社会法人股半10.00挨0.33%哎浙江省化工进出霸口公司按社会法人股暗32伴.00板1%半海宁兴达包装用背品厂跋社会法人股靶20澳.00耙0艾.暗7%蔼浙江省杭州市华芭兴贸易公司柏社会法人股扒8奥.00叭0胺.百27%昂内部职工霸内部职工股安300邦.00邦9.82%霸总凹 笆计斑3盎,般054.82爸100%隘2004年案股本结构如下：癌股白 扒东凹 唉名蔼 板称扳股权性质碍持股数（万股）耙占总股本的比例班海宁市资产经营坝公司唉国家股吧10懊,癌156.32案48.19%办海宁市鼎兴投资板有限公司安社会法人股佰2碍,败854.773跋13.54%挨浙

7、江省化工进出半口公司扮社会法人股靶148.262捌4瓣0.70%岸海宁市兴达贸易靶有限责任公司芭社会法人股芭138.996败0.66%哎海宁兴达包装用盎品厂敖社会法人股瓣92.664班0.44%芭海宁市菱达电梯把物资有限公司凹社会法人股柏46.332阿0.22%板浙江省化工进出艾口公司工会委员爱会皑社会法人股敖37.扳0656邦0.18%翱社会公众拔社会公众股翱7百,瓣602.66捌36.07%斑总澳 傲计安210安,耙770.73阿100%伴同股不同权，人哀为造成不平等懊是股权分置的弊鞍端所在，我们可奥以从公司初立时昂的股本结构中看澳出，国有股占有背绝对的优势地位叭，2004年以埃后非流通股

8、与流翱通股股本相对持唉平。06年以后笆，浙江生化公司扮采用了对价的方罢式进行了全面的瓣股权分置改革，矮安排如下：蔼本公司此次股权吧分置改革中，非罢流通股股东对流澳通股股东的对价芭安排为：绊公司非流通股股稗股东向每持有1绊0 股流通股的胺股东支付3.3把股股份的对价安稗排。蔼鉴于非流通鞍股股东共计持有叭钱江生化63.柏93%的股份，跋向流通股股东每扮10股送3.3柏股的送出率为1稗8.62%。笆自股权分置改革暗方案实施后首个颁交易日起，公司板非流通股股东持罢有的非流通股份板即获得在岸A 爸股市场上市流通暗权。瓣本次股权分置改扳革方案实施前后袄股份结构变动情拜况如下表所示：熬股份类别盎变动前（股）

9、把变动数（股）凹变动后（股）皑非流通股芭国家股半101,563半,200靶-101,56艾3,200案0搬法人股巴33,180,挨930扮-33,180拜,930阿0翱非流通股合计拔134,744拜,130版-134,74耙4,130扮0挨有限售条件的流八通股份半国家股拔0捌82,652,办569背82,652,啊569俺法人股蔼0霸27,002,爸783八27,002,般783背有限售条件的流吧通股合计熬0埃109,655傲,352绊109,655按,352耙A股凹76,026,拌600坝25,088,拌778稗101,115巴,378芭无限售条件的流按通股份袄无限售条件的流霸通股合计澳76

10、,026,扒600肮25,088,哀778版101,115碍,378邦总计矮210,770捌,730把0白210,770唉,730艾判断股权分置改安革成败的标准只挨有一项，就是：罢股权分置改革后八，上市公司中所癌有股份的持股成板本是否相同。皑以上数据表明，坝浙江生化公司的癌此次改革基本成碍功。澳公司股权分置改霸革方案体现了公袄平、公开、公正扳的扒“按三公靶”耙原则，符合现行埃法律、法规的要半求拔。吧有利于建立起包皑括控股股东在内笆的投资者利益与唉公司利益的有效安连接，使公司法拜人治理结构进一盎步完善，有利于碍公司长远发展。坝此外，还将有利隘于公司实现市场版化的制度创新和案股权并购，为建笆立符合市场标准白的价值评价体系捌、优化资源配置坝、推进产业重组隘和引进战略投资版者等资本市场运绊作奠定制度基础凹。参考文献：笆1.股权分置板改革全接触哀 挨 耙 罢傅子恒 邦