创新创业训练营课件

1、创新创业训练营第八课第1页，共56页。预热：捧气灌顶+小周天，关注内在，关注呼吸奖励19组告示同大家讨论教学方法唐宇晨：读从0到1的感悟或者困惑 上次课前置作业展示并点评：专题八：公司财务管理，如何融资下次课前置作业：专题九：投资人眼中的创新创业目录第2页，共56页。第3页，共56页。告示5月12日晚5:40-8:40投资人与政府眼中的创新创业交流会。拟请4位投资人与学生交流。讨论：1、投资人如何筛选投资项目？成功和失败的案例。2、投资人眼中的未来发展趋势。3、国家和地方政府支持。4、 诸位投资人与学生互动，考察耿丹学生素质，建立联系。事后请诸位投资人写出外考官评价报告。4位投资人简介：浙商创

2、投杨志龙，天祥咨询王育琨，朝阳海外学人中心主任肖振祥、副主任高歌希望同学们按时到。注意课堂秩序。第4页，共56页。预热：捧气灌顶+小周天，关注内在，关注呼吸奖励19组告示同大家讨论教学方法唐宇晨：读从0到1的感悟或者困惑 上次课前置作业展示并点评：专题八：公司财务管理，如何融资下次课前置作业：专题九：投资人眼中的创新创业目录第5页，共56页。专题八：公司财务管理，如何融资上次布置课前置作业：自学如何培养民族和个人的创造性（载社会发展70问，中国金融出版社，2014年3月第1版。免费电子书可以到/s/1eQiqlma社会发展70问的在线下载链接去下载。）阅读上市公司财务报告，读懂三张表，了解财务

3、分析要点，掌握财务分析方法三一重工财务报表分析案例财务报表分析案例华能国际（600011）与国电电力（600795）财务报表分析比较报告（/view/5df8ef1687c24028915fc3ac.html）众筹融资模式，盘点：中国众筹平台的10个趋势及未来分析。第6页，共56页。小组合作交流：（1）如何阅读财务三张表？请同学们中学会计专业的引导，教大家。了解财务分析要点，掌握财务分析方法。（2）为保持公司正常运转最重要的财务指标是什么？（3）销售新创公司的关键何在？（4）融资的新形式。（5）小组模拟融资训练，轮流一人模拟新创公司企业家向潜在投资人募资，其余人模拟潜在投资人质疑，争取潜在投资

4、人支持自己小组提出的创业项目。各组继续递交商务计划书初稿。助教团开会总结交流与研讨第7页，共56页。19组：如何读懂、分析财务三张表一组全体由英语专业和视觉传媒专业组成。一些专业术语的确有所不了解。望能在课堂上得到财管专业同学的专业引导。资产负债表、利润表和现金流量表简称为三张表*一、资产负债表反映企业的资产、负债和所有者权益。(一)查看注册资本的情况及企业的成长性（二）查看企业资产的管理情况（三）查看企业资产负债率和各项流动性比率了解企业对各类债权人利益的保证程度。*二、利润表*二、利润表反映企业的生成经营规模和实现利润的情况。剖析利润表中各相关项目之间的内在钩稽关系，获取有用的决策信息采用

5、结构百分比法分析相关项目之间的钩稽关系，获取企业大量的有用信息。*三、现金流量表现金流量对企业至关重要，它是企业顺畅运行、获取竞争力的根本保证。现金流量表反映企业现金来源、现金使用和现金库存的情况第8页，共56页。如何读懂、分析财务三张表利润表秘籍 市销率：相对于市盈率来说，该指标是上市公司股票市值跟该公司销售收入的比率。有私募做过一个跟踪模型，研究了上市公司市盈率和市销率对股价波动的关系影响，而市销率比市盈率还可靠。根据国外统计，通常情况下市销率等于1是最合适的。而在这个指标里，销售收入是最重要的，如果一个企业销售收入不断增长而利润没有增长，这个企业的价值就要重估了。一般情况下，企业都是先出

6、现收入的改进，后出现利润的增长，所以收入比利润更真实、市销率比市盈率更有效、收入比利润更快反映企业状况。毛利率:就是销售毛利润除销售收入。要跟踪毛利率的变化，要看历史上的情况，毛利率过高的现象不会持续，过低的现象也不会持续。所以，如果一个企业在毛利率很低的情况下有稳定的业绩，一旦价格上涨，利润的增加会非常明显。反过来，如果毛利率过高，企业业绩已经稳定，毛利率平稳的行业将受到投资者的追捧。 终级净利润：主营业务收入减去主营业务成本，得出主营业务利润。主营业务利润减去三费，得出营业利润。营业利润加减其他收入再加减投资收益，得出税前利润。税前利润再减去所得税，得出净利润。净利润减去少数股东权益就是归

7、属于母公司的终极净利润。第9页，共56页。如何读懂、分析财务三张表资产负债表秘籍资产负债表就是关于资产与负债的表，包括两大部分，第一部分是资产，第二部分是负债。其中，资产分流动资产和非流动资产，负债也分流动负债和非流动负债。在资产负债表中有六个指标需要关注。资产负债率：是总负债除以总资产。通常情况下，企业的资产负债率不能过高，一般以50%左右比较合适。就是说，企业的净资产是1亿元，那么，它同时有1亿元对外的负债，相当于运用2亿元资产。当然，这应该根据企业的不同情况来确定。净资产收益率：就是净利润与净资产的比值，它反映了一个企业运用净资产赚钱的能力。净资产收益率必须大于银行贷款利率至少二成以上。

8、不过该私募建议关注总资产收益率，就是净利润除以总资产的值，它更准确地反映了企业运用全部资产的能力。如果净资产收益率超过银行同期贷款的利率，那么，举债对它就肯定是有利的。另外，有的企业负债率如果达到99%，它的净资产收益率很高，还有的企业净资产是负数，看这个指标就没有意义了，反而用总资产收益率去算，就比较可靠。第10页，共56页。如何读懂、分析财务三张表现金流量表看现金流量表，主要是弄清楚企业的利润是否真实，看它是否隐瞒了利润，看它是否有发展前景。现金流量表一般有三大项：经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量。企业年度报表还要提供一个附项，就是把企业净利润与经营活动现金流量的差额列

9、出来，大家可以在这个表里详细了解到企业的资产减值、计提坏账、资产折旧、存货变化、应收款项变化等项目对现金流入的影响。通过这个表，基本可以判断出企业的真实业绩来。*财务分析是以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动、分配活动的盈利能力、营运能力、偿债能力和增长能力状况等进行分析与评价的经济管理活动。它是为企业的投资者、债权人、经营者及其他关心企业的组织或个人了解企业过去、评价企业现状、预测企业未来做出正确决策提供准确的信息或依据的经济应用学科。第11页，共56页。保证公司运转最重的财务指标是什么 在设置企

10、业经营者的财务指标时，要综合考虑企业“眼前利益”和“长远收益”的平衡。首先要找出实现投资收益最大化的关键成功要素，从中提炼相应的财务指标。对于一般企业，财务层面的关键成功要素可以归纳为以下几条：一、提升企业的盈利水平*净利润*销售利润率*销售收入*成本费用率二、提高资产利用效率、*应收账款周转率*应付账款周转率*存货周转率三、改善企业财务结构*流动比率*速动比率*资产负债比率第12页，共56页。保证公司运转最重的财务指标是什么 1.净资产收益率净资产收益率是净资产创造价值能力的体现，也是能真正如实反映企业经营情况的指标。投资的本质就是赚钱，投入多少钱，每年能赚多少，是最直观的。所以净资产收益率

11、是反映企业盈利能力最重要的指标。另外，高净资产收益率表明企业具备获取超额利润的能力，这种情况如果能持续，说明企业拥有一定的壁垒，ROE越高表明壁垒越强大，未来持续获得超额利润的可能性也越大。无论什么行业，ROE的标准都应该是统一的。若行业整体ROE都低，则表明这个行业不值得投资。2.净利润增长率净利润增长率是反映企业成长性的重要指标之一。但高净利润增长率并不代表股东一定能获得高回报，具体情况具体分析。如果成长要依靠不断融资才能实现，而ROE不能保持或同步提高，则表明股权的稀释降低了成长为股东创造的价值，投资者未必能获得高回报。另外要考察成长的质量高不高，是否能持续等。所以净利润增长率并不能很直

12、观地反映企业真实本质的情况，要结合其他基本面才能较好地进行判断。否则很容易掉进高增长陷阱。第13页，共56页。保证公司运转最重的财务指标是什么 3.资产负债率：是总负债除以总资产。通常情况下，企业的资产负债率不能过高，一般以50%左右比较合适。就是说，企业的净资产是1亿元，那么，它同时有1亿元对外的负债，相当于运用2亿元资产。当然，这应该根据企业的不同情况来确定。4.流动比率和速动比率：流动比率就是流动资产除以流动负债，反映了一个企业资产的安全性，这个比率不能低于1，最好大于2，相当于它应付短期负债的水平足够大。速动比率就是流动资产减去存货之后再除以流动负债，速动比率一般不能低于1。5.存货周

13、转率：是主营业务成本除以存货的结果，其中，存货的数据一般用年初和年末的平均数。这个指标不直观，该私募使用的方法是期末存货金额除以当年的销售收入。这个数字，不能超过20%。也就是说，企业的存货额，大约相当于两个多月的销售额比较合适。太多了，说明产品积压、资金占用过大，可能是企业的预警信号。最好是，无论是产成品半成品还是原材料，都不能超过一个月的销售收入。6.应收账款周转率：一般用销售收入除以应收账款。这个比率当然越高越好。如果要判断一家企业的应收账款多少，主要看它占销售收入的比重，不要超过20%最佳。第14页，共56页。销售新创公司的关键创新型公司与传统公司最大的不同在于，它取得成功的关键不是靠

14、资本、资产或政策，而是靠创始人独特的梦想和远见。回顾这些创新型公司的成长史，我们不难发现，每一个伟大的商业计划最初都起源于创始人一个伟大的梦想。苹果公司的成功起源于乔布斯发明一台改变世界的个人电脑的梦想，Facebook的成功源于扎克伯格希望以互联网改变人们交流方式的梦想，谷歌的成功源于佩奇和布林想要通过链接把整个互联网下载下来的梦想。这些创始人的伟大梦想和创意成就了创新型公司，也成为了它们最重要的核心资产。毫无疑问，对于这类公司而言，创始人应该比任何人更珍惜他们自己的“孩子”、更在意公司的长远健康发展，也恰恰因此，众多投资者锺情于这样的公司。创新型公司还有一个重要的共同特点，就是它们的创始人

15、创业时都没什么钱，必须向天使投资人、创投、私募基金等融资来实现自己的梦想。第15页，共56页。融资模式融资方式即企业融资的渠道。它可以分为两类：债务性融资和权益性融资。前者包括银行贷款、发行债券和应付票据、应付账款等，后者主要指股票融资。债务性融资构成负债，企业要按期偿还约定的本息，债权人一般不参与企业的经营决策，对资金的运用也没有决策权。权益性融资构成企业的自有资金，投资者有权参与企业的经营决策，有权获得企业的红利，但无权撤退资金。银行融资的手段主要有：商业信用、内部融资、股权融资、债务融资、银行信贷、债券融资、项目融资、BOT（“建设经营转让”，英文为BUILDOPERATETRANSFO

16、R的缩写）、资产证券化、信托等。第16页，共56页。十大全新融资方式第一，信托。信托是八十年代开始恢复发展起来的一种财产管理与投资制度。虽然在发展中出现了一些问题，但经过多次整顿现已逐步走上正轨，特别是信托法和有关信托投资机构与资金信托管理办法出台后，这一投融资办法正在加速发展中。目前信托在一些大中城市的城市建设中发挥了重要作用。其它财产管理与投资活动也开始逐步采用这一方式。第二，融资租赁。这种融资渠道是由融资公司为大型设备采购单位预付采购款，采购单位先期购入设备并在使用中向融资者支付租金，当租金付完设备即转为采购者所有的融资采购方式。融资租赁对于设备需求方而言是一种融资平台，对于生产方而言也

17、是一种营销方式。它既可以将产品一次性地出卖，也可以同时设立租赁公司，自行经营，获取两方面的收益（生产销售利润与设备出租利润）融资租赁方式早在八十年代初即在我国产生并发展起来，后因融资机构资金来源和设备使用者支付租金无保障问题，使这一产业有奄奄一息之势。解决中小企业甚至大企业的采购融资难，需要大力发展融资租赁事业。第三，风险投资。风险投资是上世纪六十年代发展起来的一种助力股权投资方式。它以募资方式集中资金，投向处于创业阶段的企业，包括技术研发项目，获取股权，当创业或研发取得阶段性成果，投资获利，即通过股权交易市场予以退出的投资方式。风险投资的投资对象95%以上都是中小企业，是解决中小企业投资来源

18、的一个新型渠道。目前我国有风险投资公司约300家，掌握资本约400亿。但因体制和政策问题，风险投资一是资金量较小；二是不敢放心投出。第17页，共56页。十大全新融资方式第四，融资债券债是依据合同或侵权产生的给付人向对方承担的给付义务。债券发债人发行供投资者认购的标有债务数额，偿付期限，利率标准等内容证明发债人对投资者（债权人）承担给付义务的证明标票券。债券是通过债务关系进行融资的有效方式。目前我国企业债券发行额度较小，主要受制于投资人、发债人与监管机关的认识局限及相关政策。第五，典当。即企业以某种财产或股权向典当企业出典，典当企业按一定比例向其出借资金，在规定期限内企业归还资金，赎回典物，不能

19、归还者典当企业处理出典物的融资方式。目前全国已有数十家典当企业。经营范围也比较广，但多数用户尚不了解，不会使用这一融资方式。第六，保理。保理是上世纪下半期发展起来的一种协助企业解决资金短期融通的融资方式。其操作方式是，在企业售出产品后，即将催要货款业务委托给保理单位，保理单位以自有资金按一定比例付给企业。然后自行向购货人催要货款，回收款项在扣除自己垫付的资金和借款费用与报酬后，将所余资金归还委托人的运作方式。实行保理既能有效解决企业的一时资金短缺，又减少其催付款项的繁琐事务。目前开展这一业务的有多家商业银行。第18页，共56页。十大全新融资方式第七，委托贷款。这是目前国内一些银行开办的新业务，

20、其操作方式是，有关银行根据贷款方的委托，联络若干持币人，使其相互协商，促成签订资金借用合同将持币人的资金借给贷款方的融资方式。目前这种业务刚开始推出，推广还需要解决一些制度问题。第八，贷款担保。即由担保机构为中小企业向银行贷款提供担保，以促使银行放贷的融资方式。这种担保机构分两类，一是由政府出资组建的担保机构；二是完全由民间担保机构进行担保。目前发展贷款担保事业，需要解决中小企业信用体系建设与担保机构财产损失的补偿机制。第九，通过多种方式进行股权交易，包括换股进行融资。第十，票据融资。即根据企业生产经营购入货物的需要，依法开出汇票等票据，约定在以后的一段时间按一定条件予以承兑或贴现，以解决企业

21、的一时资金之需的融资方式，最近中国人民银行决定扩大这种融资性票据的发行。第19页，共56页。22组/15/25/11组：如何阅读财务三张表可以抄网上资料，但希望独立理性思考 “三张表”是一个企业财务管理和动态的缩影。要管理好一个企业，企业经理应当懂得财务管理的基本常识，应当看懂这“三张表”，必须根据“三张表”提供的财务信息为管理服务，否则，其决策将是“以其昏昏，使人沼沼”的。第20页，共56页。一、资产负债表资产负债表反映企业的资产、负债和所有者权益。第21页，共56页。 （一）查看注册资本的情况及企业的成长性 首先查看所有者权益。查看“实收资本”数额，将其与企注册资本数额相比，检验注册资本是

22、否到位。用“所有者权益”合计（即净资产）除以“实收资本”，再用该“商数”除以企业自注册成立至今的“累计年份”得出净资产的年平均增长率进行分析。而且注意“资本公积”的数额，若过大，将进一步了解其构成。防止企业在不具备法定资产评估条件的情况下，通过虚假评估来虚增“净资产”，借此来调整“资产负债率”，蒙骗债权人或潜在债权人。“实收资本”是企业承担有限责任的根本保证，审计人员是相当关注的，企业各类债权人也是高度重视的。所以，中介机构出具的年度报表审计报告一般都“实收资本”的情况首先予以反映和评价。第22页，共56页。（二）查看企业资产的管理情况 对企业所有资产的管理是否安全和完整，各项管理制度是否健全

23、， 特别是内部会计控制规范基本规范以及相关具体规范，内部控制 的设计是否合理，执行是否有效等情况进行核实。 在这个审计阶段， 中介机构的审计人员必须调阅企业大量的规章制 度和对资产进行有效管理的资料，对样、本、量进行确认，对企业资产 的质量进行审计认定。丁：可否举例说明？ 第23页，共56页。（三）查看企业资产负债率和各项流动性比率了解企业对各类债权人利益的保证程度。 用“负债合计数”除以“资产总额”求出“资产负率”,可以了解到企业对长期债权人利益的保障程度，该比率越大，表明长期债权人的风险越大。第24页，共56页。二、利润表 利润表反映企业的生成经营规模和实现利润的情况。剖析利润表中各相关项

24、目之间的内在钩稽关系，获取有用的决策信息采用结构百分比法分析相关项目之间的钩稽关系，获取企业大量的有用信息。丁：很好。可否举例说明？第25页，共56页。（一）通过“主营业务利润”与“主营业务收入”相比较，可以了解到企业主营业务的毛利率，借此了解到企业的产品或劳务的技术含量和市场竞争力。（二）通过“主营业务利润”与“其他业务利润”相比较，可以了解到企业的主营业务是否突出，并借此对企业未来获利能力的稳定性做出相应的判断。第26页，共56页。 （三）通过“营业费用、管理费用财务费用”与“主营业务利润相比较，则可分别了解到企业销售部门、管理部门的工作效率以及企业融资业务的合理性。再通过企业之间的横向比

25、较及企业前后会计期间的纵向比较，进一步挖掘企业降低“营业费用、管理费用、财务费用”的潜力，提高其工作效率，并对企业的融资行为做出审慎安排。第27页，共56页。 （四）通过“营业利润、投资收益、补贴收入、营业外收入、营业外支出”与“利润总额相比较，可以对企业获利能力的稳定性及可靠性做出基 本性的判断。特别是“投资收益”反映的是建立在资本运营前提下的投资回报，占企业实现利润的比例越大证明企业的主营业务获利能力越差。只有企业的“营业利润”占“利润总额”的比重较大时，企业的获利能力才较稳定、可靠。因有些上市公司为了精心维护、营造“壳资源”，通过政府补贴或关联交易的方式提高上市公司的利润水平，以确保上市

26、公司的配股能力，进而不断从证卷市场募集资金，通过这些方式来增强上市公司的利润水平。由于这样做必定是不稳定、不可靠的。对此，企业股东或潜在股东都是相当关注的。所以，审计人员在审计时特别注意审核企业是否存在这种情况，特别关注“非经常性损益”，注意查看“补贴收入、营业外收入、营业外支出”及会计报表附注等方面的资料。第28页，共56页。三、现金流量表 22组：现金流量对企业至关重要，它是企业顺畅运行、获取竞争力的根本保证。现金流量表反映企业现金来源、现金使用和现金库存的情况。15组： 2.我们小组认为，保持公司正常运转，最重要的就是总资产周转率，（丁：其实不然）总资产周转率越高，表明企业全部资产的使用

27、效率越高。反之，如果该指标较低，则说明企业利用全部资产进行经营的效率较差，最终会影响企业的获得能力，一个公司无论盈亏与否，如果连资金周转都不行，那么公司面临的就是倒闭。21组：为保持公司正常运转最重要的财务指标是什么？FCF，自由现金流。净利润-资本支出，判断公司真的盈利能力。排除多余水分。ROE，净资产收益率。观察管理层的能力和公司的盈利能力EPS，每股收益。跟股价挂钩。看看公司过往经营如何，业绩如何。 第29页，共56页。（一）现金流量净增加值 该指标表明本会计年度现金流入与流出的相抵结果。 正数表明，本期流入大于流出：负数表明现金流出大于流入。正数表明现金流量状况在改善。第30页，共56

28、页。 （二）经营活动产生的现金流量净额该指标表明企业经营活动获取现金流量的能力。在正常情况下企业的现金流入量主要依靠经营活动来获取。通过该指标与“净利润”指标相比较，可以了解到企业净利润的现金含量，而净利润的现金含量则是企业市场竟争力的根本体现如果企业的净利润大大高于“经营活动产生的现金流量净额”则说明企业利润的含金量不高，存在大量的赊销行为以及未来的应收账款收账风险，同时某种程度上存在着派利润操纵之嫌。在了解该指标的过程中，审计人员还可以了解到企相关税、费的缴纳情况。第31页，共56页。 （三）投资活动产生的现金流量净额”该指标反映企业固定资产投资及权益性、债权性投资业务的现金流量情况。其现

29、金流出会“对企业未来的市场竞争力产生影响”，其数额较大时，审计人员会特别关注，他们对企业相关的投资行为的可行性将做相应的了解和评估。第32页，共56页。 （四）筹资活动产生的现金流量净额 该指标一般反映企业从银行及证卷市场筹资的能力。在该指标形成的过程中，会反映企业偿还银行借款本、息及支付股利的现金流出情况，而这正是企业筹资信誉的根本体现。当本期的该类现金流入量过大时，往往会对以后会计期间的现金流量及资金成本产生一定的压力。对此，审计人员特别关注企业的筹资目的及履行情况，如果本期借入的银行借款大部分用来偿还银行借款本、息，则说明企业 前期银行借款使用效益不佳，存在“倒贷”现象。对此，审计报告将

30、提出改进企业资金管理的建议。第33页，共56页。二、什么是公司正常运转最重要的财务指标第34页，共56页。第35页，共56页。第36页，共56页。三、销售新创公司的关键何在第37页，共56页。 有4大要素是新创企业早期能够获得成功的关键要素，这4个要素分别是：创业家的资质、创业资源、创业机运以及创业盈利模式。新创企业成长是一个动态过程，商机、资源、创业者或创业团队、创业战略、商业模式、创业学习等因素，决定了新企业成长。以商机为核心，围绕商机的识别、开发，新企业形成。创业者或创业团队要善于识别、发现商机，然后整合企业资源来开发商机， 从而形成一个新企业。围绕着创业成长的效果，本文分析其影响因素，

31、主要包括创业者或创业团队、创业战略实施、商业模式和创业学习。即：新企业的持续成长，有赖于创业者或创业团队、创业战略、商业模式及创业学习。第38页，共56页。1组总结一句话：先满足最需要你的客户，再去寻找你最需要的客户。第39页，共56页。四、融资的新形式（丁：其实大多数不是）1、信托2、融资租赁3、风险投资 4、债券融资 5、典当 6、保理 7、委托贷款 8、贷款担保 9、通过多种方式进行股权交易 10、票据融资 25组：融资并不是仅仅是针对有形资产的，我们组想到的新的融资形式是对于无形资产也可以进行融资，例如好的创意，专利等知识产权丁：很好！现在多了众筹！第40页，共56页。 8组：财务指标

32、是指企业总结和评价财务状况和经营成果的相对指标，中国企业财务通则中为企业规定的三种财务指标为:偿债能力指标，包括资产负债率、流动比率、速动比率;营运能力指标，包括应收帐款周转率、存货周转率;盈利能力指标，包括资本金利润率、销售利税率(营业收入利税率)、成本费用利润率等。传统的业绩评价大多使用财务指标，用财务指标来评价业绩简单明了。但是仅用财务指标来评价管理者的业绩存在以下缺陷：财务指标面向过去而不反映未来，不利于评价企业在创造未来价值的能力上的业绩。财务指标容易被操纵，过分注重企业财务报告中的会计利润，使得企业管理当局采用各种方法操纵利润。财务指标主要来自财务报表资料，不包含大多数影响企业长期

33、竞争优势的因素，如产品质量，员工的素质和技能，也不能反映经营过程和顾客的满意程度等。 第41页，共56页。第42页，共56页。4组：财务分析方法方法趋势分析法定基动态比环比动态比比率分析法构成比率效率比率相关比率因素分析法第43页，共56页。指标偿债能力比率短期长期运营能力比率人力资源运营能力生产资料运营能力获利能力比率发展能力比率第44页，共56页。14组一 是表间分析法。即对公司财务报表之间的关联项目进行综合衡量，关注是否存在不合理的疑点，以了解企业真实的盈利质量和资产质量，防止单张报表的误导。二是财务比率分析法。对公司财务报表同一会计期内相关项目相互比较，计算比率，判断其偿债能力、资本结

34、构、经营效率、盈利能力等情况。三是期间分析法。对公司不同时期的报表项目进行动态的比较分析，判断其资产负债结构、盈利能力的变化趋势。四是公司间比较法。与同行业、同类型的其他上市公司财务情况进行比较分析，了解公司在群体中的优劣及异常。第45页，共56页。10组毛利率是考察企业盈利能力的一个重要的指标，不同行业毛利率差别较大，当然越高越好由于净利率可以通过费用控制或其他手段进行调整，不能直观地反映企业产品的竞争力，而毛利率避免了这些影响，能直接反映企业的盈利能力和竞争力，高毛利率通常是拥有壁垒的特征之一。丁：未见得！高毛利率不代表高的净利率，如果企业费用控制不当或者行业的特殊性会造成高毛利率低净利率

35、的现象。第46页，共56页。人民网北京12月23日电（徐于凡） 昨日下午，中国社会科学院数量经济与技术研究所副所长李雪松做客人民网强国论坛。在以“经济蓝皮书：2015年中国经济形势分析与预测”为题与网友进行在线交流过程中，李雪松认为，金融机构的监管与结构的改革，将帮助小微企业进行融资，同时使国内融资体制更完善。李雪松还分析指出，大型银行为主的间接金融是我国主要的融资体系，企业融资主要来源于银行，因此风险也主要聚集在银行。他谈到：“中国需要发展股权市场和债权市场，来推动直接融资，使得风险从银行逐渐地转移出来。目前，民营银行和小微银行金融机构发展不足，不利于对小微企业的融资，逐步放开将对小微企业的

36、融资形成一定帮助。”“”8组：融资体制第47页，共56页。15组： 按照美国著名众筹研究机构Massolution的分类，众筹有四种类型：一是捐赠众筹；二是回馈众筹；三是债权众筹；四是股权众筹。其中，债权众筹一般理解为通常意义上的P2P网贷。以下讲到的“众筹”只包括捐赠、回馈和股权三种狭义上的众筹模式。当下比较主流的商业性质的众筹一个是回馈众筹，如Kickstarter，另一个是股权众筹，如Angelist。 从本质上看，众筹是利用现代互联网技术搭建起来的民间金融网络，众筹根植于民间金融的土壤。由于我国长期处于麦金农教授提出的“金融压抑”之中，官方主导的金融体系一统天下，大众参与金融的需求一直

37、没有释放，互联网众筹的出现应运而生，打破这种局面。 互联网倡导开放、分享和去中心化的精神，与传统金融的理念造成强烈反差。在互联网的推动下，民间金融衍生出了一系列的新事物，包括众筹、P2P网贷和“宝宝类”货币市场基金等。原来公众不能进入的投资领域，现在逐渐向大众开放，金融也正在从“高大上”走向平民化。第48页，共56页。12组：融资 经过小组讨论发现，大部分的人一创业，就想到向VC融资，其实，求别人不如求自己，融资需要花时间花精力，需要向别人透漏自己的商业秘密，而且引入外部股权资本同时可能引入了矛盾，从另一方面来说，投资商都是尽量规避风险的，然而当企业自己发展起来，销售额和利润持续增长的同时，很

38、多投资商会自己找上门来。第49页，共56页。 因此，我们小组认为，在创业的早期阶段尽量依赖自己的资金，从销售入手，积极的寻找客户，有了营业收入就有了发展的动力。我们发现，也有一小部分投资公司专门寻找创业早期的项目，以求获得高倍数的回报率，即使这种创业早期就获得投资商关照的情况下，创业人也需要投入一部分的自有资金（丁：案例：阻燃保温材料公司融资）。我们小组认为，如果创业者都不能够承担风险，怎么指望投资人为你承担风险呢？第50页，共56页。我们对于如何融资总结了以下几点：一、挖掘内部资金资源 在寻求外部资金之前，先看看内部的资金资源有没有充分的利用 1、企业应该有一个很好的现金流预测系统； 2、向顾客提供足够的激励条件，鼓励他们及时付款； 3、对客户要有严格的信用评估程序； 4、做好给供应商付款的计划； 5、尽全力保证销售收入； 6、控制库存量第51页，共56页。二、寻求外部资源 如果内部资源都已经充分利用，那么在看看有什么外部资源可以利用 1、你自己或者你的合伙人的资金 2、家人或者朋友的资金 3、企业的往来账户银行透支或者贷款的可能 4、代理商应付款或票据的贴现 5、出售反租（出售给租赁公司再租用该项资产） 6、政府或者公共机构的无偿资助或者贴息贷款第52页，共56页。1，新创凉茶的产品特