通货膨胀论物价波动

1、论中国物价波动汇报人: 黄景鑫中国今年物价波动成因分析现状1目录1，中国国内物价现状分析2.国内因素3.国外因素4.未提及的中国近年物价波动成因2国内成因主要国内因素生产成本上升1国企垄断2政府支出4货币供给增加33预期351、生产成本上升原材料人力成本工资上升速度比就业人员增速快。可预见的1、中国人口老化进一步加深，劳动力减少，工资升高2、随着就业人员技术普遍增加，工资升高3、随着就业人员维权意思崛起，公司对工资的谈判慢慢处于弱势。3、就业人员更新换代，有所谓“农民工二代”，诉求与欲望皆比上一辈多。工资率上升原因分析1、老年化2、劳工技术程度上升3、民众对生活指数预期上升4、盲目相信高等教育

2、2、国企垄断 中国企业联合会、中国企业家协会于9月1日联合发布了“2012中国企业500强榜单”，共有310家国企和190家民企上榜。其中，中石化以2011年营业收入25519.5亿元连续8年蝉联500强冠军。相关数据显示，无论是从企业数量，还是营业收入、资产总额、或者实现净利润总额来看，国有企业相对民企都占据绝对优势。民企属于“少数、弱势派”此次已经是中国企业500强榜单连续第11年发布。今年企业的上榜“门槛”为175.1亿元，比2002年首次发布时的20亿元高出7倍多。500家企业营业收入总额达到44.9万亿元，同比增长了23.7%，占2011年国内生产总值的比重达到95.3%。今年民营企

3、业共占据了500强的190个席位，比2011年增加了6家。不过，和国企相比，民企仍是“少数派”和“弱势派”。据媒体报道，2012年中国企业500强中，民营企业实现营业收入8.14万亿元，较上年增长30.4%，资产总额为13.43万亿元，实现利润总额0.3万亿元，较上年减少8.96%。相对应的是，国有企业实现营业收入36.8万亿元人民币，是民企的4.52倍，较上年增长22.21%；资产总额为116.7万亿元，是民企的8.7倍；实现净利润总额为2.1万亿元，是民企的7倍，较上年增长了22.81%。前十强营收占500强23.4%榜单还显示，上榜的前三十家企业全部为国企。中石化、中石油两大石化巨头稳坐

4、500强的老大老二位置。两巨头营收均突破2万亿，中石化更是以2011年营业收入25519.5亿元连续8年蝉联500强冠军。与去年相比，前十位中除中石化、中石油、国家电网、工商银行仍依次雄踞前四位外，其他企业的位置出现了较大变化，中国中铁、中国铁建、中国人寿退出前十位，取而代之的是中国银行、中国建筑和中海油。排名前十位的企业2011年营业收入占500强营收总额的23.42%。在去年发布的榜单中，前十强企业的营收占2010年500强企业总营收的比例为23.48%，基本与今年持平。国有四大行跻身十强在中国企业500强榜单中，工农中建四家国有银行跻身前十，其中工商银行以营业额7095.57亿元领跑，建

5、设银行、农业银行、中国银行分列第五、第七和第八位。它们的营业额总计占到前十强企业的22.47%。对此，中央财经大学教授郭田勇曾表示，我国是以银行占主导地位的融资结构，银行业营业收入向来很高，但是营业收入高并不代表盈利能力强。营业收入只是衡量一家企业发展的标准之一，特别在目前利率市场的不断推动下，我国银行业正面临着利润空间被挤压的挑战。国企连年保持主导地位记者通过对比近几年中国企业500强数据发现，国有企业数量占全部企业数量的比例始终维持在60%以上，而营收占比则保持在80%以上。在500强企业中，国企占据了主导地位。除2012中国企业500强的数据外，2011中国企业500强中，国企共有316

6、家，占比为63.2%，营业收入30.08万亿元，占500强企业营收总额的82.84%。在2010中国企业500强中，国企共有329家，占总数的65.8%，实现营业收入23.4万亿元人民币，占全部营业收入总额的84.69%。2008年中国企业500强中，国企共有331家，占全部企业的66.2%。实现营业收入18.2万亿元，占全部收入的83.1%。from人民网国企之罪1、垄断经营，大量掠取消费者剩余2、效率低下，人力成本极高3、扼杀民营企业3、货币供给增加有关中国货币超发的问题连日来成为各方热议的焦点。根据央行统计数据显示，截至2012年末，中国M2余额达到人民币97.42万亿元，居世界第一，接

7、近全球货币供应总量的1/4，是美国的1.5倍。尤其是M2与GDP的比例高达188%，创下历史新高，而同期美国M2与GDP的比例为63%，仅为中国的1/3。二者间较大的差距，使许多人认为中国已然货币严重超发，这也成为了一些媒体把“全球最大印钞机”的高帽送给中国的最主要依据。无可否认货币的增加对物价的波动有一定影响货币供给增加，对经济有多大影响？1、2010年11月初，全国人大财经委副主任委员吴晓灵女士就曾在上海表示，过去相当长一段时间里，央行就存在货币超发的问题；特别是2009年，为了应对金融危机，央行采用了“极度宽松”的货币政策。根据吴晓灵女士的这一谈话，有媒体人士甚至夸张地计算道，近些年央行

8、超发了43万亿元货币。2、中国人民银行行长周小川认为，由于过去中国所统计的实体经济只涵盖物质部门，不包括服务业，所以随着市场化程度不断加深及经济快速发展，货币供应量很快就超过当时统计口径的“实体经济”的需要，表现为超经济发行，即所谓“货币超发”。但实际上，货币供应不仅要满足实体经济的需要，还需满足服务业及金融市场的需要。房地产信心指数每次房地产行业信心有下降趋势，粮食价格便有上升趋势流动性增加 投资方向改变蒜你狠变成蒜你贱 猪肉价格狠涨 姜你军食品价格影响低收入民众十分大4,、政府支出4万亿其中用于基建的份额加重。基建增加令建材等原材料价格大增5、预期企业景气与企业家信心指数信心，与价格波动趋

9、势总是趋同。3国外因素美国是个好例子资金的涌入美国30年期抵押贷款利率保持在3.55% -from中国证券网1、国际资金流动由于利息差令国外热钱流入境内进口增加亦会令外汇储备增加，变相加发货币央行对涉外基金均有投资限额。令此效应减速。但热钱加速流入是不争的事实。2、国际原材料价格高企*全球大宗商品价格依旧看涨* 通过对包括能源,金属,铁矿石和稀土,以及农产品等跟踪研究,国经中心的CCIEE国际大宗商品价格指数报告指出,在充裕的全球流动性主导下,当前国际大宗商品价格出现全面上涨势头. 报告分析认为,引起国际商品价格上涨的原因,除全球流动性过多的推动外,还包括美元加速贬值,需求稳定回升,供给依然偏

10、紧,商品投机增强以及涨价预期影响. 在全球宽松货币政策的背景下,推动国际大宗商品价格上涨的动因依然存在,目前一些新涨价因素在增多.在新老因素叠加因素影响下,特别是世界经济形势复杂多变,或将导致未来国际大宗商品价格趋势性上涨且波动加剧.报告预计. 报告还分品种对主要国际大宗商品2011年的价格走势作出预测: *石油和天然气* 国际油价:仍呈震荡上升态势,长时间大跌大涨的可能性较小.综合各种因素分析,预计2011年油价主要波动范围为70-100美元/桶,均价在90-100美元/ 桶之间. 国际天然气价格将延续上升势头,但在供需基本面较为宽松的前提下上涨幅度有限.国际煤价将保持高位震荡走势.局部时段

11、不排除再创新高的可能.如果国际原油价格再次走高,国际煤炭价格再创新高的可能性就大增. *有色金属和黄金* 国际市场主要有色金属价格还将继续上涨.受世界经济持续复苏、国际流动性依然充裕、美元还将贬值、部分有色金属短缺进一步加剧等影响.但由于受到世界经济复苏的不确定性,世界主要国家货币政策有可能转向紧缩以及部分有色金属储量、产量和产能进一步扩大的影响,2011年有色金属价格上涨幅度有限,将低于2010年涨幅.铜仍然为最有潜力的品种,涨幅将超过铝、铅、锌、镍等其他品种. 黄金价格将维持高位运行的态势,甚至有再次冲高的可能.2011年上半年,市场对全球量化宽松形成的流动性泛滥忧虑最明显,故2011年美

12、元的跌势或主要体现在上半年,金价可能上升至1,500 美元上方,甚至不排除金价在上半年超过1,600美元的可能. *有色金属和黄金* 国际市场主要有色金属价格还将继续上涨.受世界经济持续复苏、国际流动性依然充裕、美元还将贬值、部分有色金属短缺进一步加剧等影响.但由于受到世界经济复苏的不确定性,世界主要国家货币政策有可能转向紧缩以及部分有色金属储量、产量和产能进一步扩大的影响,2011年有色金属价格上涨幅度有限,将低于2010年涨幅.铜仍然为最有潜力的品种,涨幅将超过铝、铅、锌、镍等其他品种. 黄金价格将维持高位运行的态势,甚至有再次冲高的可能.2011年上半年,市场对全球量化宽松形成的流动性泛

13、滥忧虑最明显,故2011年美元的跌势或主要体现在上半年,金价可能上升至1,500 美元上方,甚至不排除金价在上半年超过1,600美元的可能. *农产品* 全球粮食过剩时代或已终结,国际粮价可能已经进入上升通道且仍有上涨空间.因粮食生产成本上升,粮食需求持续增加,全球极端气候增多和耕地面积减少以及主要发达国家将保持货币政策宽松等大背景下. 棉花:国际棉花市场短期仍难改变供给偏紧的局面.全年来看,国际棉花价格将会继续震荡上行. *铁矿石、稀土与焦炭* 铁矿石价格仍可能冲高,预计2011年三大国际铁矿石厂商提价可能性较大,二三季度的协议价格涨幅可能会超过10%,再加上油价上涨推动的海运价格上涨,预计

14、中国进口铁矿石到岸价格涨幅可能会更高一些. 稀土价格持续上涨,未来几年,世界稀土价格将保持继续上涨的局面,预计在2012年之前,由于新的稀土开采难以形成,稀土价格还会持续走高.2012年以後,稀土价格将因供给的大量补充而趋于平衡,但依然是存在一定的供需缺口. 焦炭价格震荡上行.国际原油价格和国内通胀水平将成为2011年影响焦炭价格的主要因素,2011年国内煤炭价格将在国内通胀加剧和国际原油价格上涨的助推下,进入一轮上涨周期.-from路透社虽然12,13年国际原材料价格有回落趋势，但价格仍然偏高。输入性通胀通常，输入型通货膨胀的传导途径主要有三个：国外商品的价格传导途径该途径的传导机制是：当国

15、外出现通货膨胀、价格上涨时，在价格机制的作用下，一方面，由于国外商品的价格上涨，会导致该国对外商品出口的增加，从而增加该国的对外贸易出口需求；另一方面，由于国外商品的价格上涨，又会减少本国居民对国外进口商品的消费，而转为增加对本国商品的消费，由此，一增一减，最终引起整个社会总需求的增加。货币供给途径该途径的传导机制是：当国外存在通货膨胀和价格上涨时，由于国外商品的价格上涨，使得该国的对外贸易将出现大量顺差，而大量贸易顺差的存在，又会使该国的外汇储备大量增加。在固定汇率制下，大量的外汇储备将导致国内货币供给大大增加，从而引起国内利率降低、投资增加，并最终导致需求拉上型通货膨胀。成本传导途径该途径

16、的传导机制是：由于国际市场上石油、原材料等价格上涨，导致国内这些基础产品的输入价格增加，从而引起国内的价格上涨，并最终引发成本推动型通货膨胀。输入型通胀发生的三种情况在国内信贷或货币供应保持不变，且供求大体均衡的前提下，输入性通货膨胀主要在三种情况下发生：如果本国经济发展对某种进口原料(如石油)具有较高依赖性，则当进口原材料用本币标明的价格大幅度上涨时,用该进口原材料生产的本国产品价格将上升，并通过投入产出关系,推进本国物价总水平上涨。例如,1973年日本因国际市场石油价格猛涨而引起国内通货膨胀。当一国经济对外开放处于初始阶段时，国内各地区的开放程度存在明显梯度差别。由于开放度较高地区的外资、合资企业工资水平相对较高，并对该地区本国企业产生示范效应，该地区的工资成本便会普遍提高，进而导致物价上涨，随后，物价上涨压力又会向开放度较低的地区传递，从而导致全国性的物价水平上涨。上述现象在发展中的大国表现得较为典型。 输入型通胀也可能来自需求方面。经济相对落后的国家其初级产品价格通常低于国际市场价格，实行对外开放后，一般都会出现外国对本