证券市场概述(PPT-80页)课件

1、第一章 证券市场概述第一节 证券市场的产生与发展一、证券市场的形成得益于股份制的发展二、证券市场的发展阶段（一）萌芽阶段在资本主义发展的原始积累阶段,西欧就有了证券的发行和交易15世纪意大利商业城市的交易主要是商业票据的买卖16世纪里昂（法国）,安特卫普（比利时）已经有了证券交易所,当时进行交易的是国家债券。1602 年，世界上第一个股票交易所在荷兰的阿姆斯特丹成立第一节 证券市场的产生与发展1698年，在英国已经有大量的证券经纪人，伦敦柴思胡同的乔纳森咖啡馆因众多经纪人在此交易而闻名。1773年，英国第一家证券交易所在乔纳森咖啡馆成立。1802年获得英国政的正式批准。这家交易所就是现在的伦敦

2、证券交易所的前身。London Stock Exchange，LSE第一节 证券市场的产生与发展1790 年，美国第一个证券交易所费城证券交易所成立1792 年，“梧桐树协定”(制止场外交易)第一，只与在梧桐树协议上签字的经纪人进行有价证券的交易。第二，收取不少于交易额0.25%的手续费。第三，在交易中互惠互利。第一节 证券市场的产生与发展1793 年， “汤迪”咖啡馆在华尔街落成，于是露天的证券交市场就移近咖啡馆经营。1817 ，参与汤迪咖啡馆证券交易的经纪人通过一项正式章程，并成立组织，名为“纽约证券交易会”， 1863 年更名为纽约证券交易所 。纽约证券交易所， New York Sto

3、ck Exchange ,NYSE第一节 证券市场的产生与发展独立战争结束后，美国工业革命开始，受到工业革命的影响，证券市场上的公司股票逐渐取代了政府债券的地位，运输公司股票，铁路股票，矿山股票纷纷出现，同时，银行股票，保险公司股票及一些非金融机构的公司股票也开始露面，股票交易开始盛行。第一节 证券市场的产生与发展（二）初步发展阶段20世纪初，资本主义从自由竞争阶段过渡到垄断阶段，证券市场的表现是：股份公司数量剧增有价证券发行总额剧增占主要地位的已经不是政府债券，而是公司股票和公司债券第一节 证券市场的产生与发展（三）停滞阶段19291933年，资本主义国家爆发了严重的经济危机。第一节 证券市

4、场的产生与发展（四）恢复阶段：二战后20 世纪60 年代欧美与日本经济的发展以及各国经济增长大大促进了证券市场的回复和发展。但是由于人们的信心问题以及资本流动的管制，证券市场并不是特别引人注目。（五）加速发展阶段从20世纪70年代开始，证券市场出现了高度繁荣的局面。不仅证券市场的规模更加扩大，而且证券交易日趋活跃。第二节 中国证券市场的发展历史一、旧中国的证券市场1.最早的证券交易市场：由上海外商经纪人组织的 “上海股份公所 ”和 “上海众业公所 ”，交易对象为外国企业股票和债券。2.1872年，我国第一家股份制企业图：轮船招商局，近代中国第一家向公众发行股票的股份制企业轮船招商局股票第二节

5、中国证券市场的发展历史3.1914年北洋政府颁布证券交易所法推动了证券交易所的建立。4.1917年，北洋政府批准上海证券交易所开设证券经营业务。5.1918年，北平证券交易所-中国人自己创办的第一家证券交易所。第二节 中国证券市场的发展历史二、新中国的证券市场20世纪70年代末期以来的中国经济改革大潮，推动了资本市场的重新萌生和发展。在过去的10多年间，中国资本市场从无到有，从小到大，从区域到全国，得到了迅速的发展。回顾改革开放以来中国资本市场的发展，大致可以划分为3个阶段。 （一）新中国资本市场的萌生（19781992 年）第二节 中国证券市场的发展历史1、股份制改革和股票的出现20世纪80

6、年代初，若干小型国有和集体企业开始进行了多种多样的股份制尝试，开始出现股票这一新生事物。这一时期股票一般按面值发行，大部分实行保本保息保分红、到期偿还，具有一般债券的特性；发行对象多为内部职工和地方公众；发行方式多为自办发行，没有承销商。第二节 中国证券市场的发展历史厉以宁，江苏人。1951年考入北京大学经济学系，现为北京大学社会科学学部主任，北京大学光华管理学院名誉院长、博士生导师。他的股份制理论为国企改革、资本市场发展提供了理论参考。世界最大的证券交易所的领导跟世界最小证券营业部经理的合照第二节 中国证券市场的发展历史2、债券（1）国债：1981年7月1日财政部通过行政分配实际发行48.6

7、6亿元，发行对象以企事业单位为主，居民个人为辅，发行期限为10年。（2）企业债：1982年从1982年开始，少量企业开始自发地向社会或企业内部集资并支付利息，最初的企业债开始出现。第二节 中国证券市场的发展历史1985年，改革开放后第一只企业债券发行。5月，沈阳市房地产开发公司向社会公开发行5年期企业债券，这是改革开放后发行的有记载的第一只企业债券。（3）金融债：1984年中国银行在日本东京发行公募债券200亿日元。中国金融机构首次在国际金融市场发行公募债券成功。第二节 中国证券市场的发展历史第二节 中国证券市场的发展历史3、证券流通市场和交易所的出现 （1）1986年8月，沈阳市信托投资公司

8、率先开办了代客买卖股票和债券及企业债券抵押融资业务。 中国最早的证券交易始于沈阳证券交易市场第二节 中国证券市场的发展历史（2）1986年9月，中国工商银行上海市信托投资公司静安证券业务部率先对其代理发行的飞乐音响公司和延中实业公司的股票开展柜台挂牌交易，标志着股票二级市场雏形的出现。上海第一家证券营业部-静安营业部1986年9月26日，静安证券营业部开业当天，门口排起了长队静安营业部：只有十几平方米，一个柜台就是其全部交易场所，柜台旁的黑板上，写着仅有的两只股票的交易价格静安营业部第二节 中国证券市场的发展历史（3）深证证券交易所1990年12月1日，深交所试营业，成为我国第一家开门营业的证

9、券交易所。1991年7月3日，深交所最终获准开业。图为1990年12月1日，王健敲响深交所开业首日开市钟，右一为禹国刚。深交所现在的开市钟。（深交所第一个开市钟，现陈列于深圳博物馆）深交所老五股：深发展，深万科，深安达，深金田，深原野1987年12月28日，第一家向社会公众公开发售股票的商业银行深圳发展银行，在深圳市宣告成立。“深发展”的出现，被认为是“中国金融体制改革的一个重大举措、中国股市发育的重要开端”万科（4）上海证券交易所（1990年12月19号开业）图为上交所第一任总经理尉文渊 时任中共上海市委书记的朱镕基出席开业庆典上世纪90年代初的浦江饭店，上海证交所一直在这里营业到1997年

10、。上海证券交易所开业时所用的铜锣。现存于上海历道证券博物馆。位于浦江饭店孔雀厅的上海证交所大厅红马甲：证券交易所内的证券交易员。黄马甲：场内管理员。图为上海证交所原交易部场内黄马甲洪伟的工作照，在1997年以前长期成为上海证券交易所对外公共形象的典型照片。深交所的红蓝马甲股票买进委托单第二节 中国证券市场的发展历史4.证券公司的成立伴随着一、二级市场的初步形成，证券经营机构的雏形开始出现。1987年9月，中国第一家专业证券公司深圳特区证券公司成立。1988年，为适应国库券转让在全国范围内的推广，中国人民银行下拨资金，在各省组建了33家证券公司，同时，财政系统也成立了一批证券公司。1991年8月

11、，中国证券业协会在京成立，成为证券业的自律组织，证券经营机构必须成为协会的会员。第二节 中国证券市场的发展历史1992年10月，在沪、深两大证券交易所先后成立后，由人民银行牵头，财政部、工、农、中、建几家专业银行和一些国家大企业投资入股，分别在北京、上海、深圳设立了华夏、国泰、南方三大证券公司，以银行为背景的三大证券公司成为国有证券公司的主导力量。此时证券公司的数量从1990年底的44家增加到87家。327国债期货事件第二节 中国证券市场的发展历史5、期货市场的产生和形成1990年10月，郑州粮食批发市场开业并引入期货交易机制，成为中国期货交易的实质性开端1992年10月，深圳有色金属交易所推

12、出了中国第一个标准化期货合约特级铝期货标准合同，实现了由远期合向期货交易的过渡。第二节 中国证券市场的发展历史（二）全国性资本市场的形成和初步发展阶段（1993年1998年）1992年邓小平同志在南方视察时指出：“证券、股市，这些东西究竟好不好，有没有危险，是不是资本主义独有的东西，社会主义能不能用，允许看，但要坚决地试。看对了，搞一两年，对了，放开；错了，纠正，关了就是了。关，也可以快关，也可以慢关，也可以留一点尾巴。怕什么，坚持这种态度就不要紧，就不会犯大错误。” 。（二）全国性资本市场的形成和初步发展阶段（1993年1998年）邓小平同志南方视察讲话后，中国确立经济体制改革的目标是“建立

13、社会主义市场经济体制”，股份制成为国有企业改革的方向，更多的国有企业实行股份制改造并开始在资本市场发行上市。1993年，股票发行试点正式由上海、深圳推广至全国，打开了资本市场进一步发展的空间1、 第一次全国性的炒股热潮开始出现1990深交所救市（图为1988年深发展的股票）1992年5月21日-1996年12月，上交所放开涨跌停板1992年6月，上海文化广场股市大集于1992年年底关闭股票认购证1992深圳8.10事件810事件后，10.26日，中国证券监督管理委员会成立九三年的股票认购证中国证监会成立之后，采取了两个措施：第一，加大股票供给，1993年上市的新股达到100多只；第二，把“限量

14、发售”改为“无限量发售”（二）全国性资本市场的形成和初步发展阶段（1993年1998年）2、监管体系初具雏形1992年深圳的“8.10”股票发售事件将这种全民炒股的疯狂推向了顶峰，让社会充分看到了一个缺乏监管和正确引导的股市对于经济的破坏能量，也促使政府下决心建立健全我国的股票市场监管体系。1992年10月，国务院证券管理委员会成立，10月26日，中国证监会成立。1997年8月15日，国务院决定沪深证交所划归中国证监会直接管理（二）全国性资本市场的形成和初步发展阶段1997年11月，中国金融体系进一步确定了银行业、证券业、保险业分业经营、分业管理的原则。1998年4月，国务院证券委撤销，中国证

15、监会成为全国证券、期货市场的监管部门，建立了集中统一的证券、期货市场监管体制。（二）全国性资本市场的形成和初步发展阶段3、交易品种不断丰富沪、深证券交易所交易品种逐步增加，由单纯的股票陆续增加了国债、权证、企业债券、可转换债券、封闭式基金等。从1991年开始，出现了一批投资于证券、期货、房地产等市场的基金。1992年11月份内地第一家比较规范的投资基金，淄博乡镇企业投资基金正式设立。1993年8月，淄博基金在上交所挂牌交易，成为首只上市公开交易的基金。（二）全国性资本市场的形成和初步发展阶段 B股市场（人民币特种股票）于1992年建立，2001年2月19日前仅限外国投资者买卖，此后，B股市场对

16、国内投资者开放。 境内企业逐渐开始在我国香港、纽约、伦敦和新加坡等海外市场上市。1993年7月15日中国内地首家在香港联交所发行上市的H股股票青岛啤酒股份有限公司。 香港上市仪式上，时任中国证监会主席刘鸿儒(左二)与青啤董事长张亚东(左三)。（三）资本市场的进一步规范和发展阶段（1999年至今）1、1998年12月，证券法正式颁布并于1999年7月实施。这是新中国第一部规范证券发行与交易行为的法律，并由此确认了资本市场的法律地位。2、1999年5.19行情1999年伴随着商业银行降息、国有企业可以投资股票市场、券商自营证券可进行质押贷款这三大利好政策的出台，中国证券市场开始步入一个高速发展阶段

17、。（三）资本市场的进一步规范和发展阶段1999.5.19-6.20，股市持续上涨70%，到2001.6.14，股指从1060涨到2245点。由于此轮行情的起始日为1999年5月19日，因此被称为“五一九行情”。3、中国证监会加强稽查执法基础性工作，严格依法履行监管职责。查处了琼民源、银广夏、南方证券等一批大案要案。（三）资本市场的进一步规范和发展阶段史美伦，曾任香港证监会副主席。2001年3月出任中国证监会副主席在其上任期间，证监会先后颁布了51件有关监管的法规和条例有80多家上市公司和10多家中介机构受到行政处罚甚至立案侦查。2001年4月25日，中国证监会作出决定，对联手违规操作“亿安科技

18、”股票的4家公司作出重罚，没收违法所得并罚款总计8.98亿元，限3个月内卖出剩余股票77万股，盈利予以没收。两年后，相关人员以操纵证券交易价格罪获刑。吕梁 “红光实业”欺诈上市案证监会分别对成都红光实业股份有限公司、上市推荐人国泰证券有限公司和审计师成都蜀都会计师事务所所作出处罚决定。其中，蜀都所被暂停从事证券业务3年，就此退出上市公司发行与年度审计市场。2000年，相关人员以“欺诈发行股票罪”获刑。蓝田案刘姝威：现任中央财经大学中国企业研究中心主任。2001年10月26号，刘姝威以应立即停止对蓝田股份发放贷款为题，在金融内参发表了一篇仅600字的短文。荣获2002年“感动中国”十大年度人物、

19、2002年CCTV经济年度人物。2005年4月，证监会宣布关闭南方证券（因“南方证券破产”事件入狱 ）（三）资本市场的进一步规范和发展阶段4.资本市场发展过程中积累的遗留问题、制度性缺陷和结构性矛盾也逐步开始显现。从2001年开始，市场步入持续4年的调整阶段：股票指数大幅下挫；新股发行和上市公司再融资难度加大、周期变长；证券公司遇到了严重的经营困难，到2005年全行业连续4年总体亏损。（三）资本市场的进一步规范和发展阶段5.“国九条”为了积极推进资本市场改革开放和稳定发展，国务院于2004年1月31日发布了关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见，为资本市场新一轮改革和发展奠定了基础。关于

20、推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见（一）充分认识大力发展资本市场的意义（二）推进资本市场改革开放和稳定发展的指导思想和任务（三）进一步完善相关政策，促进资本市场稳定发展（四）健全资本市场体系，丰富证券投资品种（五）进一步提高上市公司质量，推进上市公司规范运作（六）促进资本市场中介服务机构规范发展，提高执业水平（七）加强法制和诚信建设，提高资本市场监管水平（八）加强协调配合，防范和化解市场风险（九）认真总结经验，积极稳妥地推进对外开放（三）资本市场的进一步规范和发展阶段（三）资本市场的进一步规范和发展阶段6、各种法案及条例先后颁布2005年11月，修订后的证券法和公司法颁布，并于2006年

21、1月1日起实施.2007年新修订的期货交易管理条例发布实施；2007年，证券公司监督管理条例和证券公司风险处置条例正式发布实施（三）资本市场的进一步规范和发展阶段7、2006年，在众多历史遗留问题得到妥善解决、机构投资者迅速壮大、法律体系逐步完善的基础上，中国资本市场出现了一系列积极而深刻的变化。为充分发挥资本市场的功能，市场各方对多层次市场体系和产品结构的多样化进行了积极的探索。（三）资本市场的进一步规范和发展阶段（1）2004年5月，经国务院批准，中国证监会同意深圳证券交易所在主板市场内设立中小企业板块。（三）资本市场的进一步规范和发展阶段（2）2009年10月， 创业板在深交所正式启动（

22、三）资本市场的进一步规范和发展阶段（3）2010年3月31日，融资融券试点正式推出（4）2010年4月，推出股指期货（5）国债期货对债券市场具有定价和避险作用。时隔18年后，国债期货于2013年9月6日上市。（第14讲）考场作文开拓文路能力分解层次(网友来稿)江苏省镇江中学 陈乃香说明：本系列稿共24讲，20XX年1月6日开始在资源上连载【要义解说】文章主旨确立以后，就应该恰当地分解层次，使几个层次构成一个有机的整体，形成一篇完整的文章。如何分解层次主要取决于表现主旨的需要。【策略解读】一般说来，记人叙事的文章常按时间顺序分解层次，写景状物的文章常按时间顺序、空间顺序分解层次；说明文根据说明对

23、象的特点，可按时间顺序、空间顺序或逻辑顺序分解层次；议论文主要根据“提出问题分析问题解决问题”顺序来分解层次。当然，分解层次不是一层不变的固定模式，而应该富于变化。文章的层次，也常常有些外在的形式：1小标题式。即围绕话题把一篇文章划分为几个相对独立的部分，再给它们加上一个简洁、恰当的小标题。如世界改变了模样四个小标题：寿命变“长”了、世界变“小”了、劳动变“轻”了、文明变“绿”了。 2序号式。序号式作文与小标题作文有相同的特点。序号可以是“一、二、三”，可以是“A、B、C”，也可以是“甲、乙、丙”从全文看，序号式干净、明快；但从题目上看，却看不出文章内容，只是标明了层次与部分。有时序号式作文，

24、也适用于叙述性文章，为故事情节的展开，提供了明晰的层次。 3总分式。如高考佳作人生也是一张答卷。开头：“人生就是一张答卷。它上面有选择题、填空题、判断题和问答题，但它又不同于一般的答卷。一般的答卷用手来书写，人生的答卷却要用行动来书写。”主体部分每段首句分别为：选择题是对人生进行正确的取舍，填空题是充实自己的人生，判断题是表明自己的人生态度，问答题是考验自己解决问题的能力。这份“试卷”设计得合理而且实在，每个人的人生都是不同的，这就意味着这份人生试卷的“答案是丰富多彩的”。分解层次，应追求作文美学的三个价值取向：一要匀称美。什么材料在前，什么材料在后，要合理安排；什么材料详写，什么材料略写，要

25、通盘考虑。自然段是构成文章的基本单位，恰当划分自然段，自然就成为分解层次的基本要求。该分段处就分段，不要老是开头、正文、结尾“三段式”，这种老套的层次显得呆板。二要波澜美。文章内容应该有张有弛，有起有伏，如波如澜。只有这样才能使文章起伏错落，一波三折，吸引读者。三要圆合美。文章的开头与结尾要遥相照应，把开头描写的事物或提出的问题，在结尾处用各种方式加以深化或回答，给人首尾圆合的感觉。【例文解剖】 话题：忙忙，不亦乐乎 忙，是人生中一个个步骤，每个人所忙的事务不同，但是不能是碌碌无为地白忙，要忙就忙得精彩，忙得不亦乐乎。 忙是问号。忙看似简单，但其中却大有学问。忙是人生中不可缺少的一部分，但是怎

26、么才能忙出精彩，忙得不亦乐乎，却并不简单。人生如同一张地图，我们一直在自己的地图上行走，时不时我们眼前就出现一个十字路口，我们该向哪儿，面对那纵轴横轴相交的十字路口，我们该怎样选择?不急，静下心来分析一下，选择适合自己的坐标轴才是最重要的。忙就是如此，选择自己该忙的才能忙得有意义。忙是问号，这个问号一直提醒我们要忙得有意义，忙得不亦乐乎。 忙是省略号。四季在有规律地进行着冷暖交替，大自然就一直按照这样的规律不停地忙，人们亦如此。为自己找一个目标，为目标而不停地忙，让这种忙一直忙下去。当目标已达成，那么再找一个目标，继续这样忙，就像省略号一样，毫无休止地忙下去，翻开历史的长卷，我们看到牛顿在忙着

27、他的实验；爱迪生在忙着思考；徐霞客在忙着记载游玩；李时珍在忙着编写本草纲目。再看那位以笔为刀枪的充满着朝气与力量的文学泰斗鲁迅，他正忙着用他独有的刀和枪在不停地奋斗。忙是省略号，确定了一个目标那么就一直忙下去吧!这样的忙一定会忙出生命灵动的色彩。 忙是惊叹号。世界上的人都在忙着自己的事，大自然亦如此，小蜜蜂在忙，以蜂蜜为回报。那么人呢?居里夫人的忙，以放射性元素的发现而得到了圆满的休止符；爱因斯坦在忙，以相对论的问世而画上了惊叹号；李白的忙，以那豪放的诗歌而有了很大的成功；张衡的忙，因为那地动仪的问世而让世人仰慕。每个人都应该有效率的忙，而不是整天碌碌无为地白忙。人生是有限的、短暂的，因此，每个人都应该在有限的生命里忙出属于他的惊叹号；都应在有限的生命里忙出他的人生精彩篇章。 忙是万