财务战略与预算培训课件(PPT-51页)

1、第4章 财务战略与预算一、财务战略的含义与特征1.财务战略的含义财务战略是在企业总体战略目标的统筹下，以价值管理为基础，以实现企业财务管理目标为目的，以实现企业财务资源的优化配置为衡量标准，所采取的战略性思维方式、决策方式和管理方针。财务战略是企业总体战略的一个重要组成部分，企业战略需要财务战略来支撑。一、财务战略的含义与特征2.财务战略的特征财务战略属于全局性、长期性和导向性的重大谋划；财务战略涉及企业的外部环境和内部条件；财务战略是对企业财务资源的长期优化配置安排； 财务战略与企业拥有的财务资源及其配置能力相关；财务战略受到企业文化和价值观的重要影响。1.财务战略的职能分类（1）投资战略。

2、涉及企业长期、重大投资方向的战略性筹划。（2）筹资战略。涉及企业重大筹资方向的战略性筹划。（3）营运战略。涉及企业营运资本的战略性筹划。（4）股利战略。涉及企业长期、重大分配方向的战略性筹划。二、财务战略的分类2.财务战略的综合分类（1）扩张型财务战略一般表现为长期内迅速扩大投资规模，全部或大部分保留利润，大量筹措外部资本。（2）稳增型财务战略一般表现为长期内稳定增长的投资规模，保留部分利润，内部留利与外部筹资结合。（3）防御型财务战略一般表现为保持现有投资规模和投资收益水平，保持或适当调整现有资产负债率和资本结构水平，维持现行的股利政策。（4）收缩型财务战略一般表现为维持或缩小现有投资规模，

3、分发大量股利，减少对外筹资，甚至通过偿债和股份回购归还投资。二、财务战略的分类1.SWOT分析法SWOT分析法是通过企业的外部财务环境和内部财务条件进行调查的基础上，对有关因素进行归纳分析，评价企业外部的财务机会与威胁、企业内部的财务优势与劣势，从而为财务战略的选择提供参考方案。SWOT分析法由麦肯锡咨询公司开发，主要基于分析研究企业内外的优势和劣势、机会和威胁，其英文分别为Opportunities，Threats，Strengths和Weaknesses，各取首个字母而得名。三、财务战略分析的方法2.SWOT的因素分析（1）企业外部财务环境的因素影响分析1）产业政策产业发展的规划、产业结构

4、的调整政策 等2）财税政策积极或保守的财政政策、财政信用政策 等3）金融政策货币政策、汇率政策、利率政策、资本市场政策 等4）宏观周期宏观经济周期、产业周期和金融周期所处阶段2.SWOT的因素分析（2）企业内部财务条件的因素影响分析1）企业周期和产品周期所处的阶段；2）企业的盈利水平；3）企业的投资项目及其收益状况；4）企业的资产负债程度；5）企业的资本结构及财务杠杆利用条件；6）企业的流动性状况；7）企业的现金流量状况；8）企业的筹资能力和潜力等。2.SWOT的因素分析（3）SWOT的因素定性分析。 1）内部财务优势。为财务战略选择提供有利的条件。2）内部财务劣势。限制着企业财务战略选择的余

5、地。3）外部财务机会。能为企业财务战略的选择提供更大的空间。4）外部财务威胁。制约着企业财务战略的选择。 3.SWOT分析法的运用（1）SWOT分析表 3.SWOT分析法的运用（1）SWOT分析表（续） 3.SWOT分析法的运用（2）SWOT分析图 机会（O）劣势（W）威胁（T）优势（S）ABCD3.SWOT分析法的运用（2）SWOT分析图A区为SO组合，即财务优势和财务机会的组合，这是最为理想的组合。B区为WO组合，即财务机会和财务劣势的组合，这是不尽理想的组合。C区为ST组合，即财务优势和财务威胁的组合，这是不太理想的组合。D区为WT组合，即财务劣势和财务威胁的组合，这是最不理想的组合。

6、1.财务战略选择的依据（1）财务战略的选择必须与宏观周期相适应。1）在经济复苏阶段适于采取扩张型财务战略。2）在经济繁荣阶段适于先采取扩张型财务战略，再转为稳健型财务战略。3）在经济衰退阶段应采取防御型财务战略。4）在经济萧条阶段，特别在经济处于低谷时期，应采取防御型和收缩型财务战略。四、财务战略的选择1.财务战略选择的依据（2）财务战略选择必须与企业发展阶段相适应。在初创期和扩张期，企业应采取扩张型财务战略。在稳定期，一般采取稳健型财务战略。在衰退期，企业应采取防御收缩型财务战略。（3）财务战略选择必须与企业经济增长方式相适应。一方面，调整企业财务投资战略，加大基础项目的投资力度。另一方面，

7、加大财务制度创新力度。2.财务战略选择的方式引入期成长期成熟期衰退期财务战略积极扩张型稳健发展型收缩财务战略关键吸纳权益资本实现企业的高增长与资金的匹配，保持企业可持续发展如何处理好日益增加的现金流量如何回收现有投资并将退出的投资现金流返还给投资者筹资战略筹集权益资本大量增加权益资本，适度引入债务资本以更多低成本的债务资本替代高成本的权益资金不再进行筹资股利战略不分红不分红或少量分红实施较高的股利分配全额甚至超额发放股利投资战略不断增加对产品开发推广的投资对核心业务大力追加投资围绕核心业务拓展新的产品或市场，进行相关产品或业务的并购不再进行投资一、全面预算的含义及特点1.全面预算的含义全面预算

8、是企业根据战略规划、经营目标和资源状况，运用系统方法编制的企业经营、资本、财务等一系列业务管理标准和行动计划，据以进行控制、监督和考核、激励。2.全面预算的特点（1）以战略规划和经营目标为导向。（2）以业务活动环节及部门为依托。（3）以人、财、物等资源要素为基础。（4）与管理控制相衔接。第2节 全面预算体系二、全面预算的构成1.营业预算又称经营预算，是企业日常营业业务的预算，属于短期预算。 2.资本预算是企业长期投资和长期筹资业务的预算，属于长期预算。 3.财务预算包括企业财务状况、经营成果和现金流量的预算，属于短期预算。 三、全面预算的作用1.用于落实企业长期战略目标规划2.用于明确业务环节

9、和部门的目标3.用于协调业务环节和部门的行动 4.用于控制业务环节和部门的业务5.用于考核业务环节和部门的业绩四、全面预算的依据1.宏观经济周期2.企业发展阶段3.企业战略规划4.企业经营目标5.企业资源状况6.企业组织结构五、全面预算的组织与程序1.全面预算的组织预算委员会预算管理部2.全面预算程序提出总体目标上报单位目标审核汇总调整按照目标上报编制总体预算一、筹资数量预测的依据二、筹资数量的预测：因素分析法三、筹资数量的预测：回归分析法四、筹资数量的预测：营业收入比例法一、筹资数量预测的依据1.法律方面的限定1）注册资本限额的规定2）企业负债限额的规定2.企业经营和投资的规模一般而言，公司

10、经营和投资规模越大，所需资本越多；反之，所需资本越少。3.其他因素利息率的高低、对外投资规模的大小、企业资信等级的优劣等第3节 筹资数量的预测二、筹资数量的预测：因素分析法1.因素分析法的原理2.因素分析法的运用3.运用因素分析法需要注意的问题1.因素分析法的原理因素分析法，又称分析调整法，是以有关资本项目上年度的实际平均需要量为基础，根据预测年度的经营业务和加速资本周转的要求，进行分析调整，来预测资本需要量的一种方法。因素分析法的基本模型是：2. 回归分析法的运用例4-1：某企业上年度资本实际平均占用额为2000万元，其中不合理部分为200万元，预计本年度销售增长5，资本周转速度加快2。则预

11、测年度资本需要额为：（2000200）（15）（12） 1852. 2（万元）3.运用回归分析法需要注意的问题（1）在运用因素分析法时，应当对决定资本需要额的众多因素进行充分的分析研究，确定各种因素与资本需要额之间的关系，以提高预测的质量。（2）因素分析法限于企业经营业务资本需要的预测，当企业存在新的投资项目时，应根据新投资项目的具体情况单独预测其资本需要额。（3）运用因素分析法匡算企业全部资本的需要额，只是对资本需要额的一个基本估计。在进行筹资预算时，还需要采用其他预测方法对资本需要额作出具体的预测。三、筹资数量的预测：回归分析法1.回归分析法的原理2.回归分析法的运用3.运用回归分析法需要

12、注意的问题1.回归分析法的原理回归分析法是假定资本需要量与营业业务量（如销售数量、销售收入）之间存在线性关系而建立的数学模型，然后根据历史有关资料，用回归直线方程确定参数预测资金需要量的方法。其预测模型为：Y=a+bX式中，Y表示资本需要总额；a表示不变资本总额；b表示单位业务量所需要的可变资本额；X表示经营业务量。1.回归分析法的原理不变资本是指在一定的营业规模内不随业务量变动的资本，主要包括为维持营业而需要的最低数额的现金、原材料的保险储备、必要的成品或商品储备，以及固定资产占用的资金。可变资本是指随营业业务量变动而同比例变动的资本，一般包括在最低储备以外的现金、存货、应收账款等所占用的资

13、本。2.回归分析法的运用例4-2：某企业20042008年的产销数量和资本需要额如表4-2所示。假定2009年预计产销数量为7.8万件。试预测2009年资本需要总额。2.回归分析法的运用 运用回归分析法进行筹资数量预测的基本过程是：（1）计算整理有关数据。根据前页表的资料，计算整理出下表的数据。2.回归分析法的运用（2）计算不变资本总额和单位业务量所需要的可变资本额。将上页表的数据代入下列联立方程组，即则有求得a=205，b=49，即不变资本总额为205万元，单位业务量所需要的可变资本额为49万元。2.回归分析法的运用（3）确定资本需要总额预测模型。将a=205，b=49代入Y=a+bX，得到

14、预测模型为： Y=205+49X（4）计算资本需要总额。将2009年预计产销量7.8万件代入上式，经计算，资本需要总额为： 205+497.8=587.2(万元)3.运用回归分析法需要注意的问题（1）资本需要额与营业业务量之间线性关系应符合历史实际情况，预期未来这种关系将保持下去。（2）确定a，b两个参数的数值，应利用预测年度前连续若干年的历史资料，一般要有3年以上的资料，才能取得比较可靠的参数。（3）应当考虑价格等因素的变动情况。在预期原材料、设备的价格和人工成本发生变动时，应相应调整有关预测参数，以取得比较准确的预测结果。四、筹资数量的预测：营业收入比例法1.营业收入比例法的原理2.营业收

15、入比例法的运用编制预计利润表，预测留用利润 编制预计资产负债表，预测外部筹资额 按预测模型预测外部筹资额1.营业收入比例法的原理营业收入比例法是根据营业业务与资产负债表和利润表项目之间的比例关系，预测各项目资本需要额的方法。优点：能为财务管理提供短期预计的财务报表，以适应外部筹资的需要，且易于使用。缺点：倘若有关销售百分比与实际不符，据以进行预测就会形成错误的结果。因此，在有关因素发生变动的情况下，必须相应地调整原有的销售百分比。2.营业收入比例法的运用编制预计利润表，预测留用利润编制预计资产负债表，预测外部筹资额 敏感项目：与营业收入保持基本不变比例关系的项目。敏感资产项目一般包括现金、应收

16、账款、存货等项目；敏感负债项目一般包括应付账款、应付费用等项目。按预测模型预测外部筹资额例4-3：某企业2008年实际利润表（简化）的主要项目与营业收入的比例如下表所示，企业所得税税率为25%。试编制该企业2009年预计利润表，并预测留用利润。2.营业收入比例法的运用例4-4：某企业2008年实际营业收入15000万元，资产负债表及其敏感项目与营业收入的比例如下页表所示。2009年预计销售收入为18000万元。试编制该企业2008年预计资产负债表（简化），并预测外部筹资额。例4-5：根据例4-4中的数据，运用式（4-2）预测该企业2009年需要追加的外部筹资额。该企业2009年需要追加的外部筹

17、资额为：3000（0.339-0.183）-202.5=265.5（万元）例4-6 ：根据表4-8的资料，倘若该企业209年由于情况变化，敏感资产项目中的存货与营业收入的比例提高为17.6%，敏感负债项目中应付账款与营业收入的比例降低为17.5%，预计长期借款（系非敏感负债项目）增加65 万元。针对这些变动，该企业2009年有关资本需要的预测调整如下：资产总额：6397+18000(17.6%-17.4%)+50=6483(万元)负债总额：3849-18000(17.6%-17.5%)+65=3896（万元）追加外部筹资额：6483-3896-2282.5=254.5（万元）第4节 财务预算一

18、、利润预算二、财务状况预算一、利润预算1.利润预算的内容营业利润的预算利润总额的预算税后利润的预算每股收益的预算2.利润预算表的编制2.利润预算表的编制例4-7：某公司2009年度利润预算表的编制如下页表所示。其中，上年实际栏中的数据取自该公司2008年度利润表。本年预算栏中的数据，通过营业收入预算、产品成本预算、销售费用预算、管理费用预算、财务费用预算和资本预算取得；经预计，投资净收益为140万元，营业外收入为30万元，营业外支出为70万元，企业所得税税率为25%；2009年1月1日公司流通在外股份总数为1800万股，预算年度没有增发新股计划，也不存在发行可转换公司债券、认股权证和股票期权的

19、情况和计划。二、财务状况预算1.财务状况预算的内容短期资产预算长期资产预算短期债务资本预算长期债务资本预算权益资本预算2.财务状况预算表的编制2.财务状况预算表的编制例4-8：某企业2009年12月31日财务状况预算表编制如下页表所示。其中，上年实际栏中的数据取自该公司2008年12月31日资产负债表。本年预算栏中的数据，通过营业预算、投资预算和筹资预算以及利润预算等取得。经预计，该企业预算年度计提盈余公积60万元，当年留用的未分配利润为80万元。接上表企业与财务状况有关的财务结构资产期限结构（可以流动资产与非流动资产比率表示）债务资本期限结构（流动负债与非流动负债的结构）全部资本属性结构（负

20、债与所有者权益的结构）长期资本属性结构（长期负债与所有者权益的结构）权益资本结构（永久性所有者权益与非永久性所有者权益的结构。其中，永久性所有者权益包括实收资本、资本公积和盈余公积，非永久性所有者权益即未分配利润）（第14讲）考场作文开拓文路能力分解层次(网友来稿)江苏省镇江中学 陈乃香说明：本系列稿共24讲，20XX年1月6日开始在资源上连载【要义解说】文章主旨确立以后，就应该恰当地分解层次，使几个层次构成一个有机的整体，形成一篇完整的文章。如何分解层次主要取决于表现主旨的需要。【策略解读】一般说来，记人叙事的文章常按时间顺序分解层次，写景状物的文章常按时间顺序、空间顺序分解层次；说明文根据

21、说明对象的特点，可按时间顺序、空间顺序或逻辑顺序分解层次；议论文主要根据“提出问题分析问题解决问题”顺序来分解层次。当然，分解层次不是一层不变的固定模式，而应该富于变化。文章的层次，也常常有些外在的形式：1小标题式。即围绕话题把一篇文章划分为几个相对独立的部分，再给它们加上一个简洁、恰当的小标题。如世界改变了模样四个小标题：寿命变“长”了、世界变“小”了、劳动变“轻”了、文明变“绿”了。 2序号式。序号式作文与小标题作文有相同的特点。序号可以是“一、二、三”，可以是“A、B、C”，也可以是“甲、乙、丙”从全文看，序号式干净、明快；但从题目上看，却看不出文章内容，只是标明了层次与部分。有时序号式

22、作文，也适用于叙述性文章，为故事情节的展开，提供了明晰的层次。 3总分式。如高考佳作人生也是一张答卷。开头：“人生就是一张答卷。它上面有选择题、填空题、判断题和问答题，但它又不同于一般的答卷。一般的答卷用手来书写，人生的答卷却要用行动来书写。”主体部分每段首句分别为：选择题是对人生进行正确的取舍，填空题是充实自己的人生，判断题是表明自己的人生态度，问答题是考验自己解决问题的能力。这份“试卷”设计得合理而且实在，每个人的人生都是不同的，这就意味着这份人生试卷的“答案是丰富多彩的”。分解层次，应追求作文美学的三个价值取向：一要匀称美。什么材料在前，什么材料在后，要合理安排；什么材料详写，什么材料略

23、写，要通盘考虑。自然段是构成文章的基本单位，恰当划分自然段，自然就成为分解层次的基本要求。该分段处就分段，不要老是开头、正文、结尾“三段式”，这种老套的层次显得呆板。二要波澜美。文章内容应该有张有弛，有起有伏，如波如澜。只有这样才能使文章起伏错落，一波三折，吸引读者。三要圆合美。文章的开头与结尾要遥相照应，把开头描写的事物或提出的问题，在结尾处用各种方式加以深化或回答，给人首尾圆合的感觉。【例文解剖】 话题：忙忙，不亦乐乎 忙，是人生中一个个步骤，每个人所忙的事务不同，但是不能是碌碌无为地白忙，要忙就忙得精彩，忙得不亦乐乎。 忙是问号。忙看似简单，但其中却大有学问。忙是人生中不可缺少的一部分，

24、但是怎么才能忙出精彩，忙得不亦乐乎，却并不简单。人生如同一张地图，我们一直在自己的地图上行走，时不时我们眼前就出现一个十字路口，我们该向哪儿，面对那纵轴横轴相交的十字路口，我们该怎样选择?不急，静下心来分析一下，选择适合自己的坐标轴才是最重要的。忙就是如此，选择自己该忙的才能忙得有意义。忙是问号，这个问号一直提醒我们要忙得有意义，忙得不亦乐乎。 忙是省略号。四季在有规律地进行着冷暖交替，大自然就一直按照这样的规律不停地忙，人们亦如此。为自己找一个目标，为目标而不停地忙，让这种忙一直忙下去。当目标已达成，那么再找一个目标，继续这样忙，就像省略号一样，毫无休止地忙下去，翻开历史的长卷，我们看到牛顿

25、在忙着他的实验；爱迪生在忙着思考；徐霞客在忙着记载游玩；李时珍在忙着编写本草纲目。再看那位以笔为刀枪的充满着朝气与力量的文学泰斗鲁迅，他正忙着用他独有的刀和枪在不停地奋斗。忙是省略号，确定了一个目标那么就一直忙下去吧!这样的忙一定会忙出生命灵动的色彩。 忙是惊叹号。世界上的人都在忙着自己的事，大自然亦如此，小蜜蜂在忙，以蜂蜜为回报。那么人呢?居里夫人的忙，以放射性元素的发现而得到了圆满的休止符；爱因斯坦在忙，以相对论的问世而画上了惊叹号；李白的忙，以那豪放的诗歌而有了很大的成功；张衡的忙，因为那地动仪的问世而让世人仰慕。每个人都应该有效率的忙，而不是整天碌碌无为地白忙。人生是有限的、短暂的，因此，每个人都应该在有限的生命里忙出属于他的惊叹号；都应在有限的生命里忙出他的人生精彩篇章。 忙是万物、世界、人生中都不可缺少的一部分。作为这世上最高级动物的我们，我们在忙什么呢?我们要忙得有意义，有价值，我们要忙出属于