汇率的决定与变动

1、汇率(hul)决定与变动一、货币本位制 货币本位制是以什么作为基本货币。 1、金币本位制(Gold Specie Standard) 金本位制就是(jish)以黄金为本位币的货币制度。在金本位制下，每单位的货币价值等同于若干重量的黄金（即货币含金量）。金本位货币制度盛行于1880一1914年间。1914年第一次世界大战爆发后，各国纷纷发行不兑现的纸币，禁止黄金自由输出，金本位制随之告终。 共二十页国际金本位制(jn bn wi zh)度的特点黄金作为最终清偿手段(shudun)，是“价值的最后标准”，充当国际货币各国货币由黄金铸成，且铸币有重量和成色规定，有法定含金量金币可以自由熔化、自由铸造

2、和自由输出入辅币和银行券可按票面价值自由兑换为金币共二十页2、金块本位制(Gold Bullion Standard) 这是一种以金块办理国际结算的变相金本位制，亦称金条本位制。在该制度下，由国家储存金块，作为储备；流通(litng)中各种货币与黄金的兑换关系受到限制，不再实行自由兑换，但在需要时，可按规定的限制数量以纸币向本国中央银行无限制兑换金块。可见，这种货币制度实际上是一种附有限制条件的金本位制。 共二十页3、金汇兑本位制国内只流通银行券，银行券不能兑换黄金，只能兑换实行金块或金本位制国家的货币(hub)金块本位制和金汇兑本位制这两种货币(hub)制度在1970年代基本消失。 共二十页

3、4、纸币本位制 纸币本位制，亦称“自由本位制”。以国家发行的纸币作为本位货币的一种(y zhn)货币制度。其特点是国家不规定纸币的含金量，也不允许纸币与金（银）兑换，纸币作为主币流通，黄金不在作为货币。共二十页金本位制度下的汇率决定铸币平价1英镑金币的含金量是1美元金币含金量的4.8665倍，所以铸币平价为4.8665。若只考虑货币价值而舍弃其他(qt)因素，则铸币平价就等于英镑与美元间的汇率。二、汇率决定(judng)理论共二十页金本位制(jn bn wi zh)度下的汇率变动供求关系及黄金(hun jn jn)输送点出口贸易顺差对本币需求 本币升值进口贸易逆差对外汇需求 本币贬值黄金输送点

4、(gold point)是指汇价波动而引起黄金从一国输出或输入的界限。汇率波动的最高界限是铸币平价加运金费用，即黄金输出点（Gold Export Point）；汇率波动的最低界限是铸币平价减运金费用，即黄金输入点（Gold Import Point） 共二十页$/美国黄金输出点4.8957英国黄金输入点 4.8665铸币平价 t美国黄金输入点4.8373英国黄金输出点共二十页、金本位制(jn bn wi zh)度下的固定汇率制度 特点：（）黄金成为两国汇率决定的实在的物质基础。（）汇率仅在铸币平价的上下各左右波动，幅度很小。（）汇率的稳定是自动而非依赖人为的措施来维持。共二十页2、布雷顿森林

5、体系(tx)下的固定汇率制度一种以美元为中心的国际货币体系。该体系的汇率制度安排，是钉住型的汇率制度。 （1）实行“双挂钩”，即美元与黄金挂钩，其他各国货币与美元挂钩。 （2）在“双挂钩”的基础上，国际货币基金协会规定，各国货币对美元的汇率一般(ybn)只能在汇率平价的范围内波动，各国必须同合作，并采取适当的措施保证汇率的波动不超过该界限。共二十页 本国人之所以需要外国货币或外国人之所以需要本国货币，是因为这两种货币在各发行(fhng)国均具有对商品的购买力；两国货币购买力之比就是决定汇率的“首先的最基本的依据”；汇率的变化也是由两国货币购买力之比的变化而决定的，即汇率的涨落是货币购买力变化的

6、结果。 3 购买力平价(pngji)理论共二十页三 、影响(yngxing)汇率变动的因素1、国际收支2、通货膨胀率的差异(chy)3、利率差异4、相对的经济增长率5、中央银行的干预6、市场预期共二十页1、国际收支对汇率(hul)的影响国际收支顺差 增加外国对本币的需求 本币汇率上浮国际收支逆差(nch) 增加本国的外汇需求 本币汇率下浮共二十页2、通货膨胀对汇率(hul)的影响通货膨胀主要通过两个途径对汇率产生影响：一是通过影响进出口贸易对汇率产生影响： 一国发生通货膨胀，该国出口商品的国内成本就会提高，削落了该国商品在国际(guj)市场的竞争力，影响出口。同时，在汇率不变的情况下，该国的进

7、口成本会相对下降，进而会刺激进口，外汇支出增加。这样，推动外币汇率上升和本币汇率下降。共二十页二是通过影响国际资本流动对汇率产生影响：一国发生通货膨胀，必然使该国的实际利率(ll)降低，投资者为追求较高的利率(ll)，就会把资本移向海外，这样，又会导致资本项目收支恶化。资本的过多外流，导致外汇市场外汇供不应求，外汇汇率上升，本币汇率下跌。总之：通货膨胀率高，外汇汇率上升，本币汇率下跌共二十页 3、利率差异对汇率(hul)的影响一国利率水平相对提高，会吸引外国资本流入该国，从而(cng r)增加对该国货币的需求，该国货币汇率就趋于上浮。 反之，一国的利率水平相对降低，会直接引起国内短期资本流出，

8、从而(cng r)减少对该国货币的需求，该国货币汇率就下浮。共二十页 4、经济(jngj)增长率对汇率的影响经济增长率快国民收入增加快贸易收支逆差外汇(wihu)汇率上升经济增长率快劳动生产率提高快产品成本下降利于出口贸易收支顺差外汇汇率下降经济增长率快 投资势头好 资本流入外汇汇率下降综合来说：短期外汇汇率上升，长期外汇汇率下降共二十页5、中央银行(zhn yn yn xn)的干预对汇率变动的影响在开放的市场经济下，中央银行介入外汇市场直接进行货币买卖，对汇率的影响(yngxing)是最直接的，其效果也是极明显的。 通常中央银行干预外汇市场的措施有四种： 1、直接在市场上买卖外汇 2、调整国

9、内财政、货币等政策 3、在国际范围公开发表导向性言论以一影响市场心理 4、与国际金融组织和有关国家配合和联合，进行直接和间接干预共二十页6、市场预期(yq)对汇率变动的影响一国货币之所以有人要，是因为它有价值(jizh)，而其价值(jizh)大小就是人们对其边际效用所作的主观评价。主观评价与心理预期实际上是同一个问题。心理预期对货币汇率的影响极大，甚至已成为外汇市场汇率变动的一个关键因素，只要人们对某种货币的心理预期一变化，转瞬之间就可能会诱发大规模的资金运动。 影响外汇市场交易者心理预期变化的因素很多，主要有一国的经济增长率、国际收支、利率、财政政策及政治局势。共二十页内容摘要汇率决定与变动。货币本位制是以什么作为基本货币。（1）实行“双挂钩”，即美元与黄金挂钩，其他各国货币与美元挂钩。本国人之所以需要外国货币或外国人之所以需要本国货币，是因为这两种货币在各发行国均具有对商品的购买力。汇率的变化也是由两国货币购买力之比的变化而决定的，即汇率的涨落是货币购买力变化的结果。这样，推动外币汇率上升和本币(bn