第十讲 通货膨胀与失业

1、第十讲通货膨胀与失业（第31章）龙志和教授1本章基本假定我们在对短期进行的研究中所作的关键假设是，工资和价格的调整不够快，从而不能保持劳动市场和产品市场在充分就业实现均衡。P7032本章中心思想 在本章，我们将更详细地考察通货膨胀调整的基础。三个因素对解释通货膨胀是如何随时间而变动是重要的：尽管工资的调整不够迅速从而不能保持供求相等，只要需求不等于供给，经过一段时间工资会作出反应。工资和价格取决于工人和企业对通货膨胀的预期。经济有时会经历通货膨胀冲击。P7033基本假定：价格和工资的粘性要点一：价格和工资的调整由于若干原因可能是缓慢的，企业可能面临大的调整成本。企业可能调整产出和就业而不是价格

2、和工资，这是由于改变工资和价格风险可能更大。合同可能限制工资调整的灵活性，最低工资立法也可能阻碍货币工资的削减。P720“提要”4回顾：工资和价格调整缓慢的原因工资由于合同等方面的原因可能调整缓慢。在产品市场上，需求和供给变动时，价格的调整可能是缓慢的。偶然性的供求变动可能使改变价格的不确定性大于简单地调整生产水平。由于害怕损失销售额，企业可能在提高价格上动作缓慢，企业可能发现作为替代的调整生产水平更可取，除非它们认为竞争对手也将改变价格。 P7035本章内容短期通货膨胀调整 1、相对于潜在GDP的产出波动与通货膨胀 2、预期与通货膨胀 3、供给冲击与通货膨胀ADI曲线与SRIA曲线的结合 1

3、、短期均衡 2、长期均衡6短期通货膨胀调整相对于潜在GDP的产出波动与通货膨胀 1、菲利普斯曲线 2、短期通货膨胀调整曲线（SRIA）预期与通货膨胀供给冲击与通货膨胀7菲利普斯曲线要点二：在其他条件不变的情况下，在短期，较高的失业是与较低的通货膨胀相联系的。这一关系被称为菲利普斯曲线。 P720“提要”20世纪50年代，在英国任教的菲利普斯发现：英国失业率与货币工资增长率之间存在反向关系。失业率%货币工资增长率%8人们发现:其一，货币工资率的变动，在很大程度上会转化为通货膨胀率的变动，因而，今天人们讨论菲利普斯曲线时，通常用通货膨胀率替代货币工资率。其二，当劳动的需求与供给之间不平衡显著时，货

4、币工资率变动明显(即通货膨胀率变动显著)；而劳动供求关系的变动(即失业率的变动)又与实际产出与潜在GDP缺口有关，因而，产出水平与通货膨胀率间存在一定关系。9菲利普斯曲线的实证研究实证研究发现，菲利普斯曲线有两个特点很突出：第一，失业率总是正的。第二，菲利普斯曲线看起来在移动。P705我们先讨论为什么失业率总是正的，并把产出水平与通货膨胀率联系起来，得到通货膨胀调整曲线。 对于第二点，我们下面将结合人们的预期及供给的冲击，讨论菲利普斯曲线为什么会发生移动。10自然失业率与周期性失业自然失业率是经济处于潜在GDP并且周期性失业为零时的失业率。P707“摘要”围绕自然失业率的实际失业率波动被称为周

5、期性失业。周期性失业波动是通货膨胀升降重要原因：当实际产出低于潜在水平，从而周期性失业超过自然失业率时，劳动市场萧条，工资上涨缓慢，通货膨胀率则下降；当实际产出高于潜在水平，从而周期性失业低于自然失业率时，劳动市场紧张，工资上涨迅速，通货膨胀率上升；当实际产出等于潜在水平时，周期性失业等于自然失业率，通货膨胀率不变。11产出周期性失业工资上涨率通货膨胀率，故产出水平变动（准确地说，是实际产出水平与潜在GDP间的缺口）与通货膨胀率间存在一定联系，这种联系被称为短期通货膨胀调整曲线。12通货膨胀调整曲线要点三：在其他条件不变的情况下，降低产出是与降低通货膨胀相联系的。这种关系称为通货膨胀调整曲线。

6、 P720“提要”当产出上升到高于潜在水平时，失业率下降到低于自然失业率，而通货膨胀上升。当产出低于潜在水平时，失业率上升到高于自然失业率，通货膨胀下降。产出与通货膨胀之间这种关系被称为短期通货膨胀调整曲线（SRIA）。P70613短期通货膨胀调整曲线（SRIA）当经济从YF扩张到Y1时，通货膨胀率就会从0上升到1。产出的扩张使失业率下降到低于自然失业水平，但会使工资上升更快，通货膨胀率上升。SRIA产出（Y）通货膨胀率（）YFY11014短期通货膨胀调整曲线（SRIA），显示了给定预期通货膨胀率，相对于潜在GDP的每一产出水平的通货膨胀率。SRIA曲线有正的斜率。如果产出增加到高于潜在水平，

7、通货膨胀就上升。如果产出下降到低于潜在水平，通货膨胀就下降。15短期通货膨胀调整相对于潜在GDP的产出波动与通货膨胀预期与通货膨胀 1、附加预期的通货膨胀调整曲线 2、非加速通货膨胀的失业率 3、长期通货膨胀调整曲线供给冲击与通货膨胀16菲利普斯曲线不稳定，即短期通货膨胀调整曲线（SRIA曲线）不稳定的原因有一个简单的解释：周期性失业不是影响工资的唯一因素，对通货膨胀的预期也是一个主要的因素。P707短期通货膨胀调整曲线（SRIA曲线）所反映的是，给定通货膨胀预期时，通货膨胀与产出间的关系，即实际产出越高于潜在GDP，通货膨胀率也就越高。如果人们对通货膨胀率的预期发生变动， SRIA曲线便会出

8、现移动。通常随着人们对通货膨胀的预期提高， SRIA曲线将向上移动。反映随着通货膨胀预期变化的SRIA曲线，被称为附加预期的SRIA曲线。17产出Y通货膨胀率LRIA预期通货膨胀率0预期通货膨胀率1预期通货膨胀率 2Y1YF12当经济处于潜在产出YF水平时，预期通货膨胀率为零。如果政府通过货币和财政政策，将产出水平扩张到Y1，通货膨胀就会上升到1。对于政府的扩张，人们会预期通货膨胀上升(比如预期为1)，SRIA曲线就会上移，从而提高了与任何给定产出 相联系的通货膨胀率。只有当产出回到潜在水平后，实际和预期的通货膨胀率才会相等(图中为1)。如果政府试图再次将产出扩大到Y1，只能使SRIA向上推到

9、2。直到恢复潜在产出时才会稳定。18附加预期的通货膨胀调整曲线要点四：与任何特定周期性失业水平或产出缺口相关的通货膨胀水平将随通货膨胀预期提高而上升。因此，如果政府要把失业保持在一个极低的水平，通货膨胀就将持续上升，因为通货膨胀的上升进入了个人预期。附加预期的通货膨胀调整曲线反映了通货膨胀预期的作用。 P720“提要”19非加速通货膨胀的失业率(NAIRU)要点五：当实际通货膨胀率等于预期通货膨胀率时，通货膨胀率将保持稳定。这种情况下的失业率称为非加速通货膨胀的失业率(NAIRU)。这是从另一个角度说明，当实际产出水平等于潜在GDP时，通货膨胀率是稳定的。20一个重要的结论当产出保持在高于潜在

10、水平 (失业率保持在NAIRU以下)时，通货膨胀率上升；当它保持在潜在水平以下(失业率保持在NAIRU以上)时，通货膨胀下降。一个经济体不能将其失业率保持在NAIRU以下，而不面临持续上升的通货膨胀。这一结论一个重要的含义是关于宏观经济政策的一个共识：政府不应该试图运用宏观经济政策把失业率保持在NAIRU以下，或把产出保持在潜在水平以上。 P70921NAIRU的移动要点六：非加速通货膨胀的失业率(NAIRU)会由于劳动力结构的变动或劳动市场与产品市场的竞争加剧而变动。NAIRU或自然失业率是一个常数。它变动的一个原因是劳动力结构的变化。统计上人们常提到总体失业率，然而，劳动力中各群体的失业率

11、是不同的：青少年、妇女人群的失业率通常较高。此外，产品市场竞争及政府政策的变动都会影响NAIRU。22长期通货膨胀调整曲线(LRIA)许多经济学家相信，在长期中，产出与通货膨胀之间不存在取舍(替代)关系。长期中，经济将趋向于充分就业均衡，此时的通货膨胀率会保持稳定。故反映通货膨胀预期充分调整情况下，通货膨胀率与产出之间的长期关系，称为长期通货膨胀调整曲线(LRIA)，它是位于充分就业GDP水平上的垂线。23产出Y通货膨胀率LRIA预期通货膨胀率0预期通货膨胀率1预期通货膨胀率 2Y1YF1224适应性预期与理性预期经济学中的预期(expectations)是指对于不确定因素（如未来利率、价格或

12、税率）的看法或意见。一般将预期分成三种类型：静态预期，即将前期的变量作为当期变量的预期：适应性预期，即将前几期对该变量的预期加权平均以形成当期对该变量的预期： 。理性预期：即最大限度的充分利用所得到的信息作出的预期，理性预期不会犯系统性的错误： ，其中 为t-1期所掌握的信息集合。25卢卡斯等人将理性预期与货币主义的一些重要观点结合起来构成理性预期学派的基本理论。他们假定各经济主体在形成预期时使用了一切可以获得的有关信息尤其是当前的信息，并对这些信息进行理智的整理。因此，他们认为如果没有外部随机干扰的话，人们的预期几乎是完全正确的。因而，政府的宏观经济政策会被人们预期而失效。26理性预期与附加

13、预期的SRIA曲线要点七：由于理性预期，政策的变动会直接反映到通货膨胀预期中；附加预期的通货膨胀调整曲线可能会在可信的政策变动宣布时立即向上移动。卢卡斯认为，附加预期的SRIA曲线的向上移动可能会迅速得多。市场参与者没有必要等到通货膨胀实际发生才把它嵌入自己的预期。他们可以理性地预期通货膨胀。 P71127影响人们预期调整的因素预期调整的快慢取决于经济环境。当通货膨胀在相当长时期中一直稳定时，家庭和企业可能会把通货膨胀率作为既定的。但是，在经历了高而多变的通货膨胀的经济中，家庭和企业认识形成准确通货膨胀预期的重要性。在这种情况下，预期往往对政府影响通货膨胀的政策变动作出高度灵敏的反应。P711

14、28影响人们预期调整的因素预期的调整取决于公众对政府信誉的认同度。如果企业和家庭相信政府将降低通货膨胀率，那么就可以使通货膨胀预期几乎一夜之间下降。这使附加预期的SRIA曲线向下移动。当然，关键是政府要使其他人相信，它会成功地使通货膨胀下降。要建立这种信誉是很困难的，特别是如果政府有对通货膨胀失控历史的时候。P71229产出牺牲率牺牲率定义为，为使通货膨胀率下降1个百分点，必须保持在NAIRU以上为期一年的失业率。 P710牺牲率的一个替代指标是用损失的产出来衡量降低通货膨胀的成本，称为产出牺牲率。30潜在GDP的移动要素禀赋结构和产业结构会导致潜在GDP的变动，由此会使SRIA曲线发生移动，

15、使度量实际产出与潜在GDP间缺口更为困难。产出Y预期通货膨胀率=0预期通货膨胀率=0LRIAE1E0通货膨胀率YF0YF1031短期通货膨胀调整相对于潜在GDP的产出波动与通货膨胀预期与通货膨胀供给冲击与通货膨胀32通货膨胀冲击要点八：对于给定的产出和通货膨胀预期，像原油价格波动之类的通货膨胀冲击将影响通货膨胀。例如，原油价格的剧烈上涨使SRIA 曲线移动。基础原材料、能源价格的上涨，对通货膨胀的影响通常大于工资水平的上升。这种情况被称为通货膨胀冲击，它使SRIA曲线发生暂时性移动。对于给定的通货膨胀预期和产出，正的通货膨胀冲击提高了实际通货膨胀率。 P71733小结：影响通货膨胀的因素预期的

16、通货膨胀实际产出与潜在GDP的缺口通货膨胀的冲击实际的通货膨胀34本章内容短期通货膨胀调整 1、相对于潜在GDP的产出波动与通货膨胀 2、预期与通货膨胀 3、供给冲击与通货膨胀 ADI曲线与SRIA曲线的结合 1、短期均衡 2、长期均衡35ADI曲线与SRIA曲线的结合通货膨胀与总支出(产出)反向变动关系被称为总需求-通货膨胀曲线(ADI曲线)。它反映着通货膨胀对实际利率、均衡产出的短期影响。通货膨胀与产出之间同方向变动关系被称为短期通货膨胀调整曲线（SRIA）。它反映着给定通货膨胀预期、周期性失业，以及实际产出与潜在GDP缺口条件下对通货膨胀的影响。短期均衡发生在ADI曲线与SRIA曲线的交点。36短期通货膨胀调整曲线(预期通货膨胀率= 0)总需求-通货膨胀曲线1产出Y通货膨胀率Y1E1设在预期通货膨胀率0时，有图中所示SRIA曲线；可知，短期均衡发生在E1点，此时的产出水平为Y1，通货膨胀率为1。这时，产出水平高于潜在GDP水平(YF)且通货膨胀率(1)高于人们的预期。YFLRIA37LRIA预期通货膨胀率=220YF短期通货膨胀调整曲线总需求-通货膨胀曲线1产出Y通货膨胀率Y1E1因为通货膨胀率高于人们预