现代企业投资决策--投资决策的程序和方法（ 46页）ppt课件

1、第六章现代企业投资决策第一节企业投资概述第二节企业投资决策的程序和方法第三节企业投资的评价第一节企业投资概述一、企业投资概念企业投资是指企业以自有的资产投入，承当相应的风险，以期合法地获得更多的资产或权益的一种经济活动。第一，必需是企业自有的资产第二，资产包括有形或无形二大类第三，企业投资是一种风险投入，必需承当一定的风险第四，获得更多的资产或权益是投资的目的，但合法是前提第五，企业投资是企业的一项按市场化运作的经济活动或企业运营活动。二、企业投资的分类实业类金融资产类及其它企业主导产品投资非企业主导产品投资有价证券特殊商品扩大再生产或技术改造合资合作新产品的投资（通过自身或与他人合资合作）债

2、券、基金、股票、期货、期权和其它黄金、宝石、艺术收藏品等三、企业投资原那么1、符合企业战略原那么2、风险及平安原那么3、量力而行的原那么4、投资决策科学化、民主化原那么尽能够多地召集多方面的专家，从第三者的角度提出独立意见决策要民主程序要科学决策实行担任制第二节企业投资决策的程序和方法一、企业投资决策的程序1、确定投资目的2、选择投资方向3、制定投资方案4、评价投资方案，预测风险及可靠性分析5、投资工程选择6、反响调整决策方案和投资的后评价1、要有正确的指点思想2、要有全局观念3、要有科学的态度二、企业投资决策的方法实业类投资资金时间价值企业投资决策的方法企业投资的经济评价方法评价投资普通要思

3、索资金的时间价值资金的时间价值是指资金随着时间的推移而构成的增值，它表现为同一数量的资金在不同的时点上具有不同的价值。利息是资金时间价值最直观的表现思索：假设他为某人效力，效力费是1000元。他提供了两种付费方式：a.如今付给他1000元；b.一年后付给他1015元。请问他会选择哪种付费方法？ 假设眼前能获得$10000，那么我们就有一个用这笔钱去投资的时机，并从投资中获得 利息.Why TIME?为什么在他的决策中都必需思索 时间价值?利息复利 不仅借贷的本金要支付利息，而且前期的利息在下一期也计息.单利只就借贷的原始金额或本金支付利息单利公式公式SI = P0(i)(n)SI:单利利息P0

4、:原始金额 (t=0)i:利率n:期数SI = P0(i)(n)= $1,000(.07)(2)= $140单利Example假设投资者按 7% 的单利把$1,000 存入银行 2年. 在第2年年末的利息额是多少?FV = P0 + SI = $1,000 + $140= $1,140终值F V 如今的一笔钱或一系列支付款按给定的利率计算所得到的在某个未来时间点的价值.单利 (终值FV)单利 Future Value (FV) 是多少?P V 就是他当初存的$1,000 原始金额. 是今天的价值!现值P V 未来的一笔钱或一系列支付款按给定的利率计算所得到的在如今的价值.单利 (PV)前述问题

5、的现值 (PV) 是多少?复利?Future Value (U.S. Dollars)假设投资者按7%的复利把$1,000 存入银行 2 年，那么它的复利终值是多少？复利终值 0 1 2$1,000FV27%FV1 = P0 (1+i)1 = $1,000 (1.07)= $1,070复利在第一年年末他得了$70的利息.这与单利利息相等.复利公式FV1 = P0 (1+i)1 = $1,000 (1.07) = $1,070FV2 = FV1 (1+i)1 = P0 (1+i)(1+i) = $1,000(1.07)(1.07)= P0 (1+i)2= $1,000(1.07)2= $1,14

6、4.90在第2年他比单利利息多得 $4.90. 复利公式 FV1 = P0(1+i)1FV2 = P0(1+i)2 F V 公式:FVn = P0 (1+i)n or FVn = P0 (FVIFi,n) - 见表 I普通终值公式etc.FVIFi,n 在书后可以查到.查表计算 IFV2 = $1,000 (FVIF7%,2)= $1,000 (1.145)= $1,145 四舍五入查表计算Julie Miller 想知道按 10% 的复利把$10,000存入银行， 5年后的终值是多少？Example 0 1 2 3 4 5$10,000FV510%查表 : FV5 = $10,000 (FV

7、IF10%, 5)= $10,000 (1.611)= $16,110 四舍五入解：用普通公式:FVn = P0 (1+i)n FV5 = $10,000 (1+ 0.10)5= $16,105.10我们用 72法那么.想使本人的财富倍增吗!快捷方法! $5,000 按12%复利，需求多久成为$10,000 (近似.)?近似. N = 72 / i% 72 / 12% = 6 年准确计算是 6.12 年72法那么快捷方法! $5,000 按12%复利，需求多久成为$10,000 (近似.)?假设 2 年后他需求$1,000. 那么如今按 7%复利，他要存多少钱？ 0 1 2$1,0007%PV

8、1PV0复利现值 PV0 = FV2 / (1+i)2 = $1,000 / (1.07)2 = FV2 / (1+i)2 = $873.44现值公式 0 1 2$1,0007%PV0 PV0 = FV1 / (1+i)1PV0 = FV2 / (1+i)2 P V 公式:PV0= FVn / (1+i)n or PV0 = FVn (PVIFi,n) - 见表 II普通公式etc.PVIFi,n 在书后的表中可查到.查表 IIPV2 = $1,000 (PVIF7%,2)= $1,000 (.873)= $873 四舍五入查现值表Julie Miller 想知道假设按10% 的复利，5 年后

9、的 $10,000 的现值是多少？Example 0 1 2 3 4 5$10,000PV010%用公式: PV0 = FVn / (1+i)n PV0 = $10,000 / (1+ 0.10)5= $6,209.21查表: PV0 = $10,000 (PVIF10%, 5)= $10,000 (.621)= $6,210.00 四舍五入解：投资决策方法净收益法静态分析法回收期法投资收益率法净现值法动态分析法投资内部收益率法净收益净利润税前利润所得税一切收入一切本钱该目的越高越好，普通应高于或等于同业程度，才可思索净收益法该方法只适用简单、短期投资适用范围缺乏资金、不确定性显著、风险较大适

10、用范围回收期法投资收益率法便于与国家或银行规定的目的进展比较适用范围净现值法所谓净现值，是指投资工程按部门或行业的基准收益率或自行设定的折现率，将各年净现金流量即现金流入扣除现金流出后净流量折现到投资起始年基准年的现值总和，也就是工程净现金流量的现金累加值。基准收益率颁定的折现率计算期是反映投资在整个寿命周期内总的获利才干的动态目的第t年净现金流量采用净现值方法留意的问题一、基准折现率确实定二、计算期折现期确实定单一方案：投资的法律寿命周期、产品的寿命周期多种方案比较：找各方案的寿命周期的共同点，如各方案的寿命周期的最小公倍数无风险报酬率本行业同类投资平均报酬率风险系数费用现值法：只思索费用流

11、出的净现值，以最小值为优；年值法：用净年值反映工程整个寿命期内每年的等额收益，即年平均收益，以最大值为优。投资内部收益率法所谓内部收益率，是指投资在整个寿命周期内各年净现金流量现值累计之和等于零时的折现率。内部收益率阐明工程总投资所能获得的最大盈利才干，也是工程可以接受的筹资利率的最高临界点。所以，只需内部收益率大于或等于部门规定的基准收益率，对于融资工程，要大于融资利益时，投资才干接受。第三节企业投资的评价企业的经济评价企业的技术评价宏观的国民经济评价宏观的社会评价一、企业投资的国民经济评价一国民经济评价的内容和步骤1、识别和计算工程的直接效益，对那些为国民经济提供产出物的工程，首先应根据产出物的性质确定能否属于外贸货物，再根据定价原那么确定产出物的影子价钱。按照工程的产出物种类、数量及其逐年的增减情况和产出物的影子价钱计算工程的直接效益。2、用货物的影子价钱、土地的影子费用、影子工资、影子汇率、社会折现率等参数直接进展工程的投资估算。3、估算流动资金。4、根据消费、效力的实践耗费，运用影子价钱计算运营费用。5、识别工程的间接效益和间接费用，并做定量或定性的描画。6、计算相应的评价目的，编制有关评