玻璃工业集团财务报表分析研究分析报告

1、摘 要本文选择了福耀玻璃工业集团股份有限公司这一上市公司近三年来的财务报表作为研究对象，结合我国汽车玻璃制造业的进展历程和行业特点，综合运用会计基础、财务治理以及财务分析等方面的知识与方法，对该公司近年的来的财务状况进行分析和评价，并在此基础上提出个人的一点建议和看法。 本文共分四个章节，第一章介绍了福耀玻璃工业集团股份有限公司的差不多概况和财务报表分析的含义。第二章是本文的核心部分，分不从偿债能力、营运能力、盈利能力、成长能力，对福耀玻璃股份有限公司近三年的财务报表进行了比较详尽的分析。第三章确实是对福耀玻璃工业集团股份有限公司财务状况的一个综合评价。第四章是在分析与评价的基础上对公司今后的

2、财务战略提出了相应地改进建议。 关键词：财务报表；财务分析；财务评价 Abstract This choice Fuyao Glass Industry Group Co., Ltd- The listed company -nearly three years of financial statements as object of study, combined with the development of automotive glass manufacturing process and industry characteristics, the integrated use of

3、basic accounting, financial management and financial analysis, etc. Knowledge and methods, the companys financial position in recent years to the analysis and evaluation, and on this basis that the individual put forward suggestions and views.This article is divided into four chapters, the first cha

4、pter of the Fuyao Glass Industry Group Co., Ltd., and the basic profiles of the meaning of financial statement analysis. The second chapter is a key part of, respectively, from solvency, operation capacity, profitability, growth ability, Limiteds financial statements for the past three years, a more

5、 detailed analysis.The third chapter is on the Fuyao Glass Industry Group Co., Ltd. a comprehensive evaluation of financial situation. The fourth chapter says，Fuyao Glass Industry Group Co., Ltd.,in the analysis and evaluation based on the companys future financial strategies accordingly put forward

6、 suggestions for improvement.Keywords: financial statements; financial analysis; financial evaluation; 目 录引 言11 福耀玻璃股份有限公司概述 21.1 福耀玻璃股份有限公司简介 21.2 财务报表分析的含义 32 福耀玻璃股份有限公司财务报表的分析42.1 偿债能力分析42.1.1 长期债务能力分析42.1.2 .短期债务能力分析62.2 营运能力分析92.2.1 存货周转率92.2.2 应收账款周转率102.2.3 流淌资产周转率112.3 盈利能力分析112.3.1 销售利润率122

7、.3.2 资产利润率122.3.3 成本费用净利率132.4 成长能力分析132.3.1 主营业务收入增长率142.3.2 净利润增长率142.3.2 总资产增长率153 福耀玻璃股份有限公司财务报表的总体评价163.1 股权结构过于保守163.2 长短期债务结构不合理163.3 公司成本费用居高不下173.4 存货治理不善173.5 销售水平低下173.6 利润率不高184 改进福耀玻璃股份有限公司的要紧建议194.1 完善公司股权结构194.2 保持合理的长短期负债比例194.3 加强优化成本操纵204.4 优化存货治理234.5 积极开拓市场244.6 加大公司创新力度25结论26致谢2

8、7参考文献28附录A30附录B35附录C40福耀玻璃工业集团股份有限公司财务报表分析引 言 公司财务报表是关于公司经意活动的原始资料的重要来源。其重要的报表有：资产负债表、利润表（损益表或利润分配表）、现金流量表（财务状况变动表）。在这几种报表中，公司的财务状况通过资产负债表来反映，公司的盈亏情况是通过利润来反映的，而现金流量状况要通过现金流量表来反映。财务报表能够综合反映公司的财务状况、经营业绩和进展趋势，是投资者了解公司、决定投资行为的最全面、最翔实的第一手材料。而且财务报表时公司内部和外部进行信息交流的要紧工具，是公司金融治理人员必须掌握的分析工具。公司有各种利益的相关者都需要通过财务报

9、表来掌握和了解公司总体状况及其金融实力。 财务报表分析，能够准确理解财务报表数据本身的含义，使财务报表使用者获得对公司财务状况、经营成果和现金流量的准确认识，为其进行决策及进一步分析奠定基础。 我国目前的汽车行业进展迅速，进而带动了汽车零部件生产、汽车售后服务等相关产业的蓬勃进展，增长前景宽敞，其中，汽车零部件产销业，差不多逐渐成为我国劳动密集型产业的主力增长点。然而，随着行业竞争的加剧，汽车零部件产销业也暴露出越来越多的问题，其进展状况也越来越受到各方的关注。假如能够正确地对汽车零部件产销业的财务状况进行分析和评价，关于经营者有效防范地财务危机，投资者和债权人爱护自身利益，关于政府部门监控该

10、行业的进展质量和水平，都具有重要的现实意义。 在此背景下，本文选取了目前国内汽车玻璃制造业的资深的企业福耀玻璃工业集团股份有限公司，作为研究对象。对其财务状况进行了具体分析和比较评价。1 福耀玻璃股份有限公司概述福耀股份有限公司简介福耀玻璃工业集团股份有限公司（含其前身），1987年在中国福州注册成立，是一家专业生产汽车安全玻璃和工业技术玻璃的中外合资公司。1993年，福耀集团股票在上海证券交易所挂牌，成为中国同行业首家上市公司。福耀集团现有职员一万多人，目前已在福清、长春、上海、重庆、北京、广州、湖北等地建立了汽车玻璃生产基地，还分不在福建福清、吉林双辽、内蒙通辽、海南海口等地建立了现代化的

11、浮法玻璃生产基地，在国内形成了一整套贯穿东南西北合纵联横的产销网络体系。目前福耀集团拥有工厂13个；浮法玻璃生产基地4个（浮法玻璃生产线9条）；工程玻璃公司1个；汽配公司1个；海外公司1个；玻璃工程研究院1个；机械制造公司1个；海南矿沙1个。总生产规模达到2500万（台）套。福耀集团总资产由1987年注册时的627万增长至目前的30多亿元人民币。高品质的产品、领先的研发中心、完善的产品线加上巨大产能，决定了福耀产品强劲的市场开拓力，印着“福耀”商标的汽车玻璃在主导国内汽车玻璃配套、配件市场的同时，还成功挺进国际汽车玻璃配套、配件市场，在竞争激烈的国际市场占据了一席之地。2006年，福耀集团研究

12、院被国家发改委、科技部、财政部、海关总署、国家税务总局等联合认定为“国家认定公司技术中心”。在国内的整车配套市场，福耀为各闻名汽车品牌提供配套，市场份额占据了全国的半壁江山。 随着我国改革开放地进一步深入，人民生活水平不断提高，汽车步入平常百姓家。目前排行国内第一、世界第四的福耀集团必将借着这股东风，乘势而上，在“我们正在为汽车玻璃专业供应商树立典范！”这一目标指导下，本着“质量第一、效率第一、信誉第一、客户第一、服务第一”的经营宗旨，使福耀成为具有汽车玻璃系列产品、相关材料、设备的研究、设计、开发制造能力的特大型公司，同时将福耀玻璃研究所建设成为具有国际阻碍力的科研机构，并通过上下游相关产业

13、链的开发建设，将福耀打造成一个代表中国玻璃工业的国际品牌。财务报表分析的含义财务报表分析，是以会计核算和HYPERLINK /view/408928.htm t _blank报表资料以及其他相关资料为依据，采纳一系列专门分析技术和方法，对公司等经济组织过去与现在有关筹资活动、投资活动、经营活动、分配活动的HYPERLINK /view/1405978.htm t _blank盈利能力、营运能力、偿债能力和成长能力状况等进行分析与评价的HYPERLINK /view/616869.htm t _blank经济治理活动。 财务报表分析要紧是通过对公司偿债能力、营运能力以及获利能力三个方面的指标进行

14、评价分析来实现的1。通过财务报表分析，能够正确评价公司的财务状况、经营成果和现金流量情况，揭示公司以后的酬劳和风险以及生产经营活动中存在的问题；能够检查公司HYPERLINK /view/57928.htm t _blank预算完成情况，考核HYPERLINK /view/1062756.htm t _blank经营治理人员的业绩，为建立健全合理的激励机制提供关心；能够向投资者、债权人和公司治理人员提供系统的财务分析资料 ，为其决策提供依据2。福耀玻璃公司财务报表分析2.1 偿债能力分析公司的偿债能力是指公司用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。公司有无支付现金的能力和偿还债务能力，是公司能否

15、生存和健康进展的关键。偿债能力是公司偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力，是反映公司财务状况和经营能力的重要标志。偿债能力分析是公司财务分析的一个重要方面，通过这种分析能够揭示公司财务风险。公司财务治理人员、债权人和投资者都十分重视公司的偿债能力分析。偿债能力分析要紧分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。长期偿债能力分析 长期偿债能力是指公司对债务的承担能力和对偿还债务的保障能力。长期偿债能力分析是公司债权人、投资者、经营者和与公司有关联的各方面等都十分关注的重要问题。长期偿债能力的衡量指标要紧有股东权益比率、资产负债率、产权比率、利息保障倍数2。表2.1 长期

16、偿债能力比率年份200820092010股东权益比率42.81%50.58%48.61%资产负债率57.19%49.42%51.39%产权比率1.130.971.12利息保障倍数1.88-4.862.32 计算所需原始数据摘自：附录C-福耀公司资产负债表1 股东权益比率股东权益比率是股东权益与HYPERLINK /view/1451960.htm t _blank资产总额的比率，该比率表明所有者提供的资本在总资产中的比重，反映出公司的差不多财务结构是否稳定。一般来讲比率高是低风险、低酬劳的财务结构，比率低是高风险、高酬劳的财务结构。股东权益比率与HYPERLINK /view/134674.h

17、tm t _blank资产负债率之和等于1。这两个比率从不同的侧面来反映公司长期HYPERLINK /view/750134.htm t _blank财务状况，股东权益比率越大，HYPERLINK /view/10215.htm t _blank资产负债比率就越小，HYPERLINK /view/2448884.htm t _blank公司财务风险就越小股东权益比率应当适中。假如权益比率过小，表明公司过度负债，容易削弱公司抵御外部冲击的能力；而权益比率过大，意味着公司没有积极地利用HYPERLINK /view/2121064.htm t _blank财务杠杆作用来扩大经营规模。，偿还HYPE

18、RLINK /view/257378.htm t _blank长期债务的能力就越强。从表1.1能够看出，该公司的股东权益比率适中，近三年一直维持在50%左右，分不为42.81%,50.58%和48.61%与资产负债率差不多维持在同一比率上，略高于国际通认的适当比率40%。表明该公司的股东投入资本大于负债所得投资，并没有充分的利用财务杠杆原理关心公司更好的进展，进展战略相对保守3,4。2 资产负债率资产负债率又称负债比率，是公司负债总额和资产总额的比率。它明公司资产总额中，债权人提供资金所占比率，它反映公司的资产总额中有多少是通过举债得到的以及公司资产对债权人权益的保障程度。关于那个指标，在一般

19、情况下，资产负债率越小，表明公司的偿债能力越强。此外，公司的长期偿债能力也与其获利能力紧密相关，因此公司的经营决策者应把偿债能力指标与获利能力指标综合分析，找出其风险与收益的平衡点。目前国内保守的观点认为资产负债率应不高于50%，而国际上通认的资产负债率适当比率为60%4。资产负债率计算公式：资产负债率=负债总额资产总额100%由表2.1能够看出，该公司近三年的资产负债率为57.19%,49,42%和51.39%，一直在50%上下，没有较大的波动，一方面讲明该公司的资产负债率一直保持平稳，维持了公司的偿债能力，专门好的防范了其出现债务危机的风险。而另一方面，也表明该公司并没有充分利用财务杠杠原

20、理，利用自由资本投资形成生产经营用资产，关心公司扩大生产规模与进展，从而错失了获得更多的投资利润的机会。3 产权比率产权比率是指负债总额与所有者权益的比率，是公司财务结构稳健与否的重要标志，也称资本负债率。它反映公司所有者权益对债权人权益的保障程度。其 计算公式如下：产权比率=负债总额/所有者权益总额 一般情况下，产权比率越低，表明公司的偿债能力越强，债权人权益的保障程度就越高，承担的风险就越小。但公司不能充分地发挥负债的财务杠杆效应。因此，公司在考虑产权比率适度与否时，应该从提高获利能力与增强偿债能力两个方面综合进行，即在保障债务偿还安全的前提下，应该尽可能的提高产权比率。 表中，该公司近三

21、年的产权比例为1.13，0.97和1.12。产权比率一直比较平稳，利弊共存。既保障了公司偿债能力的稳定，也错失了利用财务杠杆扩大生产规模，提高获利能力的机会5。4 利息保障倍数利息保障倍数是指息税前利润为利息费用的倍数。利息保障倍数是公司用来衡量公司偿付借款利息的能力。假如公司一直保持按时付息的良好信誉，则长期负债能够连续，举借新的债务也会比较容易。假如那个指标太低，表明公司难以保证用经营所得获利按时足额地支付债务利息，这关于公司债权人和投资者来讲，无疑会加大对公司财务风险的评估。通常情况下，公司的利息保障倍数要大于1，假如利息保障倍数小于1，表明其自身产生的经营收入不能支持现有的债务规模。因

22、此，利息保障倍数越大，公司所拥有的偿还利息的增加就越充足6。利息保障倍数计算公式： 利息保障倍数=息税前利润/利息费用=（税前利润+利息费用）利息费用从表1.1中可知， 2009年利息保障倍数较2008年有大幅下滑，甚至为负数-4.86,从其当年的年度报告中得知，这是由于其收购了两家同行业亏损公司所致。只是，之后对该两家收购公司进行了重组整合，让其自主专利的浮法生产线投入亏损公司生产，使其在2010年扭亏为盈，迅速使利息保障倍数提升到往年水平。然而公司的税前利润牵强支付债务利息，公司的获利能力依旧不容乐观。总体来讲该指标偏低，公司的偿债能力比较差，公司的治理者应采取措施来扭转这种局面7。2.1

23、.2 短期偿债能力分析短期偿债能力是公司偿付在1年以内或超过1年的一个营业周期内到期债务即流淌负债的能力，流淌负债对公司财务风险阻碍较大，若不及时偿还，可能使公司面临倒闭。其分析指标要紧有流淌比率、速动比率和现金比率。长期偿债能力是指公司偿还长期负债的能力。关于公司长期债权人和所有者来讲，他们更关怀公司长期偿债能力。反映公司长期偿债能力的财务指标要紧有资产负债率、股东权益比率、权益乘数、产权比率、有形净值债务率、偿债保障比率、利息保障倍数、现金利息保障倍数7。 表2.2 短期偿债能力比率年份200820092010流淌比率1.070.971.22行业平均数2.664.243.41速动比率0.6

24、60.610.74行业平均水平2.233.923.10现金比率0.260.240.34计算所需原始数据摘自：附录C-福耀公司资产负债表1 流淌比率流淌比率是公司流淌资产与流淌负债比较的结果，是衡量公司短期偿债能力的重要财务指标之一，公司的流淌比率越高，流淌性就越强，短期偿债能力越强，表明公司能够变现的资产数额大，债权人的遭受损失的风险就越小。在相当长的时期，普遍认为生产型公司合理的最低的流淌比率为2。这是因为流淌资产中有这变现能力最差的存货净额，而且往往占流淌资产总额的一半，因此，剩下的流淌性较好的流淌资产至少要等于流淌负债的一半，才能够保障公司的最低短期偿债能力。而几年来的数据表明，许多成功

25、的大型公司的流淌比率都不高于29。流淌比率计算公式为：流淌比率=流淌资产流淌负债由表2.2知，该公司的流淌比率在近三年的变化平稳，且都接近于1,均低于2，呈逐渐上升趋势。流淌资产不断增加，特不在2010年增幅较大，其中货币资金增加了12386.43万元，应收票据增加了12278.41万元；流淌负债在2009年大幅减少，但在2010年又恢复到原来数量，总体呈上升趋势。总的来讲流淌资产增加数超过流淌负债增加数，因此导致流淌比率上升降；但通过与同行业的平均水平相比较能够看出，其流淌比率始终低于同行业平均值，这也需引起公司经营者的警惕。2 速动比率速动比率是公司速动资产与流淌负债的比率，是流淌比率的的

26、辅助指标，所谓速动资产是指流淌资产减去变现能力较差且不稳定的如存货、预付账款、一年内到期的非流淌资产和其他流淌资产等之后的余额。一般情况下，速动比率越高，表明公司偿还负债能力就越强。假如速动比率过低，讲明公司的偿债能力存在问题。国际上通常认为，速动比率的适当比率应等于1，假如速动比率小于1，那么公司将面临专门大的偿债风险；假如速动比率大于1，尽管公司的偿还债务能力以及安全性专门高，但相应地公司的现金及应收账款资金占用过多而增加了公司的机会成本速动比率计算公式为： 速动比率=速动资产流淌负债其中：速动资产=货币资金+交易性金融资产+应收账款+应收票据 =流淌资产-存货-预付账款-一年内到期的非流

27、淌资产-其他流淌资产通过表2.2能够看出，该公司的速动比率一直保持较低的水平，和流淌比率一样。公司的偿债风险不断加大。尽管2010年起较2008及2009年速动比率有所回升，然而与该行业的平均水平相比，仍然一定差距。速动比率差不多撇开了变现能力较差的存货，该公司的速动比率也较低，讲明公司的资产变现能力较差，短期偿债能力一直偏弱。3 现金比率现金比率是衡量公司短期偿债能力的一个重要指标，计算现金比率关于分析公司的短期偿债能力具有十分重要的意义。现金比率是反映公司的直接支付能力，现金比率越高，讲明公司有较好的支付能力，对偿付债务越有保障的。然而比率过高则意味着公司拥有过多的盈利能力较低的现金类资产

28、，因为资产的流淌性(即其变现能力)和其盈利能力成反比，流淌性越差的资产盈利能力越强，而流淌性越好的资产盈利能力越弱。保持过高的现金比率，就会使公司的资产过多地保留在盈利能力最低的现金上，尽管提高了公司的偿债能力，但降低了公司的获利能力。因此，关于公司来讲，不应该保持过高的现金比率，只要保持公司具有一定的偿债能力，不发生债务危机即可10。现金比率计算公式：现金比率=（货币现金+交易性金融资产）流淌负债与流淌比率和速动比率相比，现金比率可不能受那些不易变现或容易引起积压的存货和应收账款的阻碍，因而更能反映公司的短期偿债能力。一般公认的公司具有比较良好的短期偿债能力的现金比率在0.20以上，在这一水

29、平线上，公司的支付能力都有专门好的保障。从表2.2中，我们发觉该公司近三年的现金比率分不为0.26，0.24，0.37，均高于0.20。讲明该公司的现金较为充裕，但都特不接近于0.20这一警戒线，表明公司的现金储备略微偏少，这也应该引起公司经营者的警惕。营运能力分析公司营运能力反映了公司资金周转状况，分析公司营运能力能够了解公司的资金周转状况和经营治理水平。公司资金周转状况与供、产、销各个经营环节紧密相关，任何环节出现问题都会阻碍公司资金正常周转。公司生产经营周转的速度越快，公司资金利用的效果就越好，公司猎取利润机会越多，公司治理人员的经营治理能力越强。评价公司营运能力的财务指标有应收账款周转

30、率、存货周转率、流淌资产周转率。存货周转率存货周转速度的快慢，不仅反映出公司采购、储存、生产、销售各环节治理工作状况的好坏，而且对公司的偿债能力以及获利能力产生决定性阻碍。一般来讲，存货周转率越高越好，存货周转率越高，表明其变现的速度就越快，周转金额就越大，资产占用水平就越低。因此，通过存货周转分析，有利于找出存货治理存在的问题，尽可能降低资金占用水平。存货既不能储存过少，否则坑农造成生产中断或销售紧张；不能储存过多，而形成积压。一定要保持结构合理、质量可靠。其次，存货时流淌资产的重要组成部分，其质量和流淌性对公司流淌比率具有重大的阻碍，并进而阻碍公司的短期偿债能力。因此，一定要加强存货的治理

31、，来提高其投资的变现能力和获利能力11。存货周转率计算公式： 存货周转次数=销售收入/存货 存货周转天数=365（销售收入/存货）表2.3 存货周转率计算表年份200820092010存货周转次数7.479.117.84存货周转天数48.8640.0746.56计算所需原始数据摘自：附录C-福耀公司资产负债表由数据显示，存货周转率的是先降后升，三年存货周转次数平均在8.0左右。讲明资产占用水平在逐渐降低。但2009年的存货周转率有所下降，只是结合存货周转天数来看，由于相较于2008年的周转天数，有明显的下降，讲明通过几年来公司经营者的治理水平有所提高，存货积压和资金占用情况大大的得到改善，使得

32、。但与行业平均水平10.00相差较大，这讲明尽管公司存货周转情况正在好转，然而存货的变现能力依旧较差，存货积压现象亟待解决。2.2.2 应收账款周转率应收账款周转率是公司一定时期内应收账款与销售收入的比率，是反映应收账款周转速度的指标。它有三种表现形式：应收账款周转次数、应收帐款周转天数和应收账款与收入比。其计算公式为：应收账款周转次数=销售收入/应收账款应收装款周转天数=365/（销售收入/应收账款）应收账款与收入比=应收账款/销售收入应收账款周转率反映了公司应收账款周转的速度。在一定时期内应收账款周转次数越多，表明公司催收账款速度越快，应收账款治理工作的效率越高。这不仅有利于公司及时收回货

33、款，减少或幸免坏帐损失发生的可能性，增强公司短期债务的偿还能力，在一定程度上能够弥补流淌比率低的不利阻碍。然而那个比率也不宜过高，因为公司奉行严格的信用政策和过于苛刻的付款条件，会限制公司的销量的扩大，进而阻碍获利能力。而应收账款周转率过低，则会阻碍公司资金的利用效率和正常周转。应收账款周转率计算公式：表2.4 应收账款周转率计算表年份200820092010应收账款周转次数6.938.368.72应收账款周转天数52.6743.6641.86计算所需原始数据摘自：附录C-福耀公司资产负债表应收账款周转次数逐年增速，相应地，应收账款周转天数却在不断减少。这不仅表明公司的营运能力正在不断加强，而

34、且对流淌资产的变现能力以及周转速度也起到了积极地促进作用。2.2.3 流淌资产周转率流淌资产周转率是公司在一定时期营业收入与平均流淌资产总额的比率，是反映公司流淌资产周转速度的指标。其计算公式为：流淌资产周转次数=销售收入/流淌资产流淌资产周转天数=365/(销售收入/流淌资产)表2.5 流淌资产周转率计算表年份200820092010流淌资产周转次数2.202.792.42流淌资产周转天数165.91130.82150.83计算所需原始数据摘自：附录C-福耀公司资产负债表 在一定时期内，流淌资产周转次数越多，表明以相同的流淌资产完成的周转额越多，流淌资产利用的效果越好。从流淌资产周转天数来看

35、，周转一次所需要的天数越少，表明流淌资产在经历生产和销售各时期时所占用的时刻久越短。由表能够看出，公司在2008和2009年亏损，但其周转次数却在2009年增加，周转天数减少，该公司近三年来的流淌资产周转次数，周转天数总体上呈减少趋势。这表明公司的流淌资金治理一直较好。2.3 盈利能力分析获利能力确实是指公司猎取利润的能力，盈利是公司的重要经营目标，是公司生存和进展的物质基础，是投资者取得投资收益、债权人收取本息、国家财政税收的资金来源，是职工集体福利设施不断完善的重要保障，是经营者经营业绩和治理水平的集中表现，因此公司获利能力是公司所有人、债权人、治理人都十分关怀的问题。公司获利能力分析是公

36、司财务分析的重要组成部分，也是评价公司经营治理水平的重要依据。评价公司获利能力的财务指标有销售利润率、资产利润率、成本费用净利率等12。表2.6 公司盈利能力比率表年份200820092010净利润（万元）-320243-1932327328451销售收入518715684697952339067561成本费用总额（万元）544635604978107749082205总资产300410402196124320659777销售利润率-0.62%-4.11%0.84%资产利润率-1.07%-8.80%1.59%成本费用净利率-0.59%-3.88%0.67% 计算所需原始数据摘自：附录C-福耀公

37、司资产负债表，利润表2.3.1 销售利润率销售利润率，是净利润占销售收入的比例，用来衡量公司在一定时期内销售利润猎取的能力。它与净利润成正比关系，与销售收入成反比关系。公司在增加销售收入的同时，必须相应地获得更多的净利润，才能使销售净利率保持不变或有所提高。通过分析历年销售净利率的升降变动，能够促使公司在扩大销售的同时注意改进经营治理模式，提高盈利水平。该比率越高表示公司通过扩大销售猎取收益的能力越强。销售利润率计算公式：销售利润率=净利润销售收入净额100%由上表2.6能够看出该公司近三年的销售利润率分不为-0.62%，-4.11%和0.84%，在2008和2009年出现了负值，也就表明该公

38、司在这两年中出现了亏损。但到了2010年，该公改善了销售治理策略，降低了运营成本，使得销售收入有所增加，提高了利润水平，从而扭亏为盈。2.3.2 资产利润率资产利润率也称资产收益率、资产酬劳率或投资酬劳率，要紧用来衡量公司利用资产获得利润的能力，它反映了公司利用资产进行经营活动获得现金的能力，进而反映了资产的资产利用效率。该比率越高讲明公司获利能力越强、经营活动越有效率，假如那个比率偏低，讲明公司的资产利用效率较低，在经营治理方面存在问题，应适当调整经营方针、加强经营治理、挖掘自身潜力、开源节流，提高资产利用效率，从而提高公司的获利能力。资产利润率计算公式：资产利润率=净利润资产平均总额100

39、%从上表能够看出，公司尽管在2008和2009年出现了亏损，但通过调整，剔除了“扭亏、健康、增长”三步走的总体战略，通过优化资产结构、提升资产运营效率、全面成本操纵治理，不断自主创新，致使公司的盈利能力得到较大提升。从而在2010年结束了亏损状态，开始实现盈利。公司净利润呈增长趋势。同时销售利润率也在不断增加。而且需要注意到的是，2010年的销售成本是今年来最低的，因此在盈利的同时又使得公司的销售成本不断降低，能够预见，以后的几年，该公司的盈利能力会进一部增强12。2.3.3 成本费用净利率成本费用净利率是公司净利润与成本费用总额的比率，反映了公司在生产经营过程中发生的耗费和获得的收益之间的关

40、系。成本费用是公司为了取得利润而付出的代价，要紧包括销售成本、销售费用、治理费用、财务费用、销售税金和所得税等。通过那个比率不仅能够评价公司获利能力的高低，也能够评价公司对成本费用的操纵能力和经营治理水平。这一比率越高，讲明公司为猎取收益而付出的代价越小，公司的获利能力越强，比率越低，讲明公司的获利能力就越差。成本费用净利率计算公式：成本费用净利率=净利润成本费用总额100%由上表知，该公司的成本费用净利率一直较低，由于2008和2009年的亏损，公司的成本费用净利率一直呈现负值，而到了2010年公司通过策略调整，扭亏为盈，但仍停留在较低水平。成本费用净利率越低，公司为猎取收益而付出的代价越来

41、越大，公司的获利能力也就越差。因此，公司必须更好地调整经营策略更快地提升盈利能力，从而使公司利润实现正常化、最大化。2.4 成长能力分析公司的成长能力，又称进展能力或增长能力，它是指以后一定时期公司通过自身的生产经营活动，不断扩大积存而形成的进展潜能。公司能否健康进展取决于许多因素，包括外部经营环境、公司内在素养和资源条件等，仅仅关注公司的静态财务状况与经营成果，强调偿债能力和盈利能力等是远远不够的，也需要关注公司的动态进展，如利润扩大、销售增长、公司规模扩大的能力。成长能力分析，通常是通过对公司各项财务比率与往年相比所进行的纵向观看，推断公司在以后一定时期的动态进展趋势，要紧指标有主营业务收

42、入增长率、净利润增长率、资本积存率、总资产增长率13。因为该公司在2008和2009两年的亏损，但公司经营者通过该善经营治理模式，到2010年才实现扭亏为盈。这使得公司的主营业务增长率，净利润增长率以及总资产增长率出出现了负值，与同行业等平均水平并没有可比性，因此，无法进行同业分析，只能进行趋势分析。表2.7 公司成长能力比率表年份200820092010主营业务增长率28.43%-9.43%-16.84%净利润增长率-230.60%-503.40%-117.00%总资产增长率-2.26%-26.89%-5.93%计算所需原始数据摘自：附录C-福耀公司资产负债表，利润表2.4.1 主营业务收入

43、增长率HYPERLINK /wiki/%E4%B8%BB%E8%90%A5%E4%B8%9A%E5%8A%A1%E5%A2%9E%E9%95%BF%E7%8E%87 o 主营业务增长率主营业务增长率是本期的HYPERLINK /wiki/%E4%B8%BB%E8%90%A5%E4%B8%9A%E5%8A%A1%E6%94%B6%E5%85%A5 o 主营业务收入主营业务收入减去上期的主营业务收入之差再除以上期主营业务收入的比值。通常具有成长性的公司多数差不多上HYPERLINK /wiki/%E4%B8%BB%E8%90%A5%E4%B8%9A%E5%8A%A1 o 主营业务主营业务突出、经营

44、比较单一的公司。因此，利用HYPERLINK /wiki/%E4%B8%BB%E8%90%A5%E4%B8%9A%E5%8A%A1%E6%94%B6%E5%85%A5%E5%A2%9E%E9%95%BF%E7%8E%87 o 主营业务收入增长率主营业务收入增长率这一指标能够较好地考查公司的成长性。主营业务收入增长率高，表明公司HYPERLINK /wiki/%E4%BA%A7%E5%93%81 o 产品产品的HYPERLINK /wiki/%E5%B8%82%E5%9C%BA%E9%9C%80%E6%B1%82 o 市场需求市场需求大，业务扩张能力强。计算公式：主营业务增长率=本期主营业务收入

45、增长额上期主营业务收入100%该公司2008年之前主营业务增长速度稳定，然而2008年开始收入严峻萎缩，逐渐开始亏损，2009年增长率出现负值，但之后，公司的改善了经营治理模式开始发挥作用，降低了成本，实现了扭亏。因此2010年的主营业务增长略尽管相较2009年更加降低，但这是由于其降低了成本费用，采取恢复性生产战略所造成的，有助于该公司的扭亏为盈。目前，公司业务扩张能力较差，成长能力较弱。但2010年该公司差不多实现了扭亏为盈，因此能够预见，该公司的主营业务增长趋势的稳定的，公司的成长能力依旧乐观14。2.4.2 净利润增长率HYPERLINK /wiki/%E5%87%80%E5%88%A

46、9%E6%B6%A6%E5%A2%9E%E9%95%BF%E7%8E%87 o 净利润增长率净利润增长率，即本年HYPERLINK /wiki/%E5%87%80%E5%88%A9%E6%B6%A6 o 净利润净利润减去上年净利润之差再除以上期净利润的比值。净利润是公司经营业绩的最终结果，净利润的增长是公司成长性的差不多特征。净利润增幅较大，表明公司经营业绩突出，HYPERLINK /wiki/%E5%B8%82%E5%9C%BA%E7%AB%9E%E4%BA%89 o 市场竞争市场竞争能力强。反之，净利润增幅小甚至出现负增长也就谈不上具有成长性。计算公式：净利润增长率=本期净利润增长额上期净

47、利润100%环比该公司近三年的净利润增长率能够看出，在实现了扭亏为盈之后，该公司净利润的增长趋势具有成长性。2010年相较于2009年，净利润增长略尽管依旧为负值，但差不多缩小到117%，这表明该公司的经营业绩差不多逐步趋于稳定，有开始扭亏为盈的迹象15。2.4.3 总资产增长率总资产增长率是公司本年总资产增长额同年初资产总额的比率，反映公司本期资产规模的增长情况。HYPERLINK /view/42564.htm t _blank资产是公司作为取得收入的资源，也是公司偿还债务的保障。资产增长是公司进展的另一个重要的方面，成长性好的公司一般能保持资产的稳定增长，因此假如资产增长不行，讲明公司的

48、进展不行。一般情况下，总资产增长率越高，表明公司一定时期内资产经营规模扩张的速度越快。但在分析时，需要关注资产规模扩张，幸免盲目扩张。三年资产增长率的分析消除了资产短期波动的阻碍，反映了公司较长时期内的资产增长情况。计算公式：总资产增长率=本期资产增长额上期资产总额年末数100% 2009年由于经营治理模式改善所出现的阵痛，销售状况不佳，出现了巨额亏损，因而2009年总资产增长率相较2008年有所减少。但2010年开始公司营业收入状况转好，销售时有大量的票据结算交易，总资产中应收票据大幅增加，同时货币资金也有少量的增加，因此2010年资产总额增幅较大。尽管较2008年依旧呈减少趋势，然而公司经

49、营治理模式的改善差不多初见成效，扭亏为盈的趋势开始呈现，公司所展现出良好的成长能力，将促使公司实现新一轮的健康进展。3 福耀玻璃股份有限公司财务报表的评价通过对该公司财务报表的分析，能够看出该公司的偿债能力较差；资产利用率不高，进而阻碍了营运能力；销售收入减少，成本费用的增加导致收入的减少，降低了公司的获利能力；成长能力也较弱，公司的长远进展不是专门理想,因此，出现了亏损。治理人员应该依照具体的问题找出问题缘故，从而解决问题，改善公司的财务状况。3.1 股权结构过于保守 该公司近年来的股东权益比率一直维持在50%左右，同资产负债率，维持相同水平，过于保守。一方面限制了公司通过合理利用财务杠杆，

50、关心公司实现进展的能力，另一方面，使中小股东由于受到了与会股东最小持股数量的限制而无权参加股东大会，不能行使自己的表决权，从而损害了他们权益，打击了他们投资公司的热情。从2008年与2009年的亏损就能够表明，过于保守的股权结构，并不能专门好地关心公司的快速进展，同时往往会使得公司的进展受限，从而积存更多的问题，导致公司出现亏损。3.2 长短期债务结构不合理综合资产负债率，产权比率以及利息保障倍数等指标考虑，该公司的长期负债能力正在不断增强，公司今年来利用较少的自有资本投资形成了较多的生产经营用资产，不仅扩大的生产经营规模，而且在经营状况良好的情况下，还能够利用财务杠杆的原理，得到较多的投资利

51、润。但由于生产经营规模不断扩大，集团的债务负担在增加，只是集团的利息保障倍数均大于2，讲明该公司拥有的偿还利息的缓冲资金还有一定的保障。连续2年的亏损，使得公司经营者改善了经营治理模式，强化了存货的治理，加速了其周转，降低了存货在该公司流淌资产中所占的比例，减少了存货积压和资金占用情况，使得其短期偿债能力在不断提高。但暴露出了债务压力较重，资产流淌性依旧不够强，借款数量过大，极易出现偿还债务的局面，造成财务危机。不仅阻碍公司的以后进展战略的制定，而且可能使公司日常生产活动受限17。3.3 公司成本费用高居不下分析该公司的的销售利润率可知，该公司的销售利润所得一直维持在较低水平。成本费用净利率显

52、示，该公司为了获得更多的利益，付出的成本较多。尽管公司在2010年开始，为了实现扭亏为盈，从而加强了成本操纵，以实现利润的增长。尽管相较于2008年，公司的销售成本呈下降趋势，但销售成本相较于利润即成本费用净利率依旧过高，这大大减少了公司利润，降低了公司的获利能力。由该公司的利润表中，我们能够看出，该公司的治理费用和销售费用数额巨大，依照公司的资料显示，这要紧是因为该公司业务的扩大销售连续投入而产生的相关费用所致。另外公司还有大量的短期借款需要支付利息。因此需要公司的治理者和财务人员运用适当的方法来减少成本费用的增加，增加利润19。3.4 存货治理不善关于以玻璃制造业为主的该公司来讲，存货的重

53、要性毋庸置疑。生产所需的原料购进，以及生产出的产品的存放相关于其他行业来讲不管从数量和消耗来讲差不多上占公司期间费用的专门重要的一部分。通过对公司的存货周转率的分析可知，该公司的存货周转率在近三年中一直处于较低的状态，周转天数以及周转次数，相关于整个制造业来讲也是专门低的，应当予以足够的重视，进行合理的治理。同时，存货数量较多，占流淌资产的30.65%，占用了大量资金，降低了存货周转率，既增加了存货的不必要的白费、增加了成本，又降低了销售毛利率。阻碍了公司利润获得能力19。3.5 销售水平低下近年来汽车制造业的快速进展也催生了汽车配件相关产业的崛起，因此，该公司面临同行业竞争的日益加剧，面临市

54、场竞争加剧的风险，尤其是近年来，整个市场经济的萎靡，需求量增加，但却伴生出销售利润的减少，更加剧了行业的竞争，激烈的市场竞争导致严峻的后果确实是销售收入、利润大幅下滑，特不是2009年出现了巨额亏损，直到2010年才恢复原来水平。因此公司必须采取有效措施来提高销售水平、增加利润，否则将会严峻阻碍公司长远进展能力19。3.6 利润率不高从利润表中我们能够看出，该公司通过近年的调整，净利润呈逐年增加的趋势。在销售利润率不断增加的同时，销售成本比上年减少了7202490万元；此外，2010年的销售成本是近年来的最低，因此，在实现盈利的同时又使得成本不断降低，能够预见，假如搞公司在以后的几年内，保持这

55、种势头，该公司的盈利能力会接着提高，但从分析中我们能够看出，尽管那公司正在加强成本费用的治理优化，但其一直高居不下，直接阻碍了公司获得利润的能力和限制了公司的成长能力。加之同行业的激烈竞争，使得公司必须接着强化成本操纵，降低成本费用净利率。才能使得公司有长远的良性进展19。4 改进福耀玻璃股份有限公司的要紧建议4.1 完善公司股权结构 要改善该公司的股权结构，必须要改变现有的过于保守的股东权益比率和资产负债率，打破过于均衡的股权结构，在公司经营状况同意的范围之下，增加减少大股东的持股比例，适当增加负债在资产中的比率，充分有效地利用财务杠杆，关心企业进展。在当前的社会经济和市场条件下，减持股份要

56、紧通过以下方式：（1）进行股份的回购。股票回购有两种要紧形式：公开市场回购和现金要约回购。股份的回购有利于公司股权结构和治理结构的完善，有利于上市公司市场价值的维护及实现股东财宝的最大化，同时也为非流通股问题的逐步解决提供了思路。（2）将股份转为优先股。将部分股份转换为具有债和股双重性质的优先股，使公司股东只有优先的获益权而没有投票治理权。也可把股份转换为累积优先股，以保证股份最大的收益权。把它转化成优先股，有利于优化公司的股权结构和公司的治理结构。（3）卖给投资基金、养老基金和保险公司，并在一定时期内不能转让；或通过协议转让的方式卖给大股东。（4）盈利公司的股份向现有股东和新股东公开销售。另

57、外，要提高公司高层治理人员的持股比例。能够采取股票奖励、股票期权、业绩股份等持股型酬劳形式，逐步提高小股东持股比例，改变目前公司治理层零持股、持股比例极低的局面，以加强对他们的激励与约束20。4.2 保持合理的长短期负债比例公司的长期负债和短期负债应保持合理的比例，如此才能使公司的资金能够得到合理的使用。从前述分析看，公司的短期负债过多，在公司的经营活动中，经常会受到偿还到期债务的压力，在如此的环境下，公司的正常经营将会受到阻碍，其偿债能力也会变弱。因此，建议公司应该积极调整债务结构，减少短期借款，适当增加长期借款，降低因经常偿还到期债务而带来的还款压力，使自己有足够的时刻来保证持续正常经营，

58、从而加快生产周期，增强偿债能力，提高经济效益。同时公司不能仅限于通过借债来实现筹资，应广泛挖掘新的筹资渠道，使资金来源多样化。 4.3 加强优化成本操纵4.3.1 降低物资采购成本 严格操纵采购成本。一要分析供货市场，调整采购策略。依照公司年初计算的全年材料预算，提早冬储工作合理避开原料需要高峰，避开高价采购时刻区域，通过采购时刻差，降低采购成本。二要通过信息技术、网络技术，如电子商务，搜寻市场信息，查询市场价格，指导成本核算、指标确定和目标操纵工作。通过信息网站等查询价格，搜寻市场信息及时调整成本操纵指标，指导采购成本操纵工作。三要稳定老客户，立足长远进展。在保证资源差不多需求的同时，要与一

59、些长期合作、信誉良好的公司建立长久合作关系，能够在今后的物资采购中获得一定的折扣，以此来降低成本20。4.3.2 降低原材料成本 在公司的产成品中，原材料的成本占到大约60%到70%，其所占的比重相当大，因此，公司应当降低成本。节约材料，杜绝生产过程中的跑、漏、滴等现象；在公司的生产过程中，原材料成本的降低也起着至关重要的作用，它直接阻碍着材料采购的多少。假如在生产过程中，原材料的成本降低了，而产品的价格不变，那么公司的利润将会大大的增加。一要制定产品的单位材料消耗定额。即确定在一定生产条件下，制造单位产品或完成工作量所需消耗某种材料的数量标准，它一般为原料及要紧材料、辅助材料及燃料的消耗定额

60、。二要编制完工预算，并据此向供应部门下达材料采购打算，同时生产部门依据图纸和生产图预算再编制生产预算，制定材料消耗定额，在生产过程中，要消耗各种物资，因此实行限额领料治理制度。在材料领用方面，要严把材料消耗定额关，依照产品产量和消耗定额对材料进行限额操纵，建立材料限额卡，填写限额领料单。而且，公司生产部门也应加大考核力度，对超定额领料的生产部门，除了扣其奖金外，还要扣生产部门负责人的年终分红等。通过如此层层把关，严格治理，能够大大降低材料消耗、降低材料成本，从而有效地降低产品成本。4.3.3 提高经营者和职员的治理意识及技能 作为公司经营治理者，一是要提高公司自身和职工的治理意识，降低公司成本