货币银行学课件第八章

1、货币银行学课程组东北财经大学金融学院主讲教师：范立夫（博士、教授）第八章 货币需求第八章 货币需求货币需求概述古典货币需求理论凯恩斯的货币需求理论及发展弗里德曼的货币需求理论货币需求概述货币需求是指一定时期内社会各经济主体为满足正常的生产、经营和各种经济活动需要应该保留或占有一定货币的动机或行为。名义货币需求量与真实货币需求量：是否考虑通货膨胀的影响货币需求量是指一定时期内，社会各部门（个人、企业、政府）在既定的社会经济和技术条件下需要的货币数量的总和。货币存量与货币流量：时刻与时期侧重回答两个问题：为何产生货币需求？货币需求量取决于哪些因素？货币需求的宏观与微观视角：古典货币需求理论现金交易

2、数量说现金余额数量说现金交易数量说费雪的现金交易方程式： 公式：MV=PT仅分析或研究了货币的流通手段职能；本身是一个恒等式：货币在一定时期内的支付总额与商品交易总额相等，即货币数量乘以在给定年份中货币被使用的次数必定等于名义收入。理论假定：T受制于充分就业时的潜在国民产出水平，短期内稳定不变；V受制于支付习惯、社会传统等制度因素，短期内也不变；因此，该方程式最终变成了货币数量和价格水平之间的关系。货币需求取决于：交易量、价格水平和货币流通速度。 没有考察利率对货币需求的影响 混淆了金属货币和纸币在物价决定中的不同作用。 金属货币制度：自我调节机制 现代信用货币制度：越多越多的货币，越少越少的

3、货币。现金余额数量说庇古的现金余额方程式：强调人们对货币的主观需求因素货币的两个属性：交易媒介（与收入成正比）、财富储藏（与财富水平相关）公式解释：M=kPY剑桥系数k：在人们的总财富中，有多大比例愿意以现金形式持有。影响剑桥系数k的因素包括： 持有货币的收益（便利、风险） 持有货币的成本（投资、消费）假定：Y与k是稳定的考虑了货币流通手段和贮藏手段职能考虑了利率对货币需求的影响现金交易数量说与余额数量说共同：形式相同，均采用二分法；结论一致；宏观经济理论。区别：货币职能不同；流量分析与存量分析；客观因素与主观作用；V与的决定机制不同。马克思与西方货币需求理论比较MV=PQ MV=PT与西方货

4、币需求理论形似而神异 （货币的本质与价值决定）马克思：货币是商品，其名义价值决定于实际价值，货币在进入流通之前就具有价值。费雪：货币是工具，货币的价值取决于流通中商品数量与货币数量的对比，在进入流通之前并未确定。凯恩斯的货币需求理论凯恩斯货币需求理论的发展凯恩斯的货币需求理论及其发展交易动机：收支不同步，与收入成正比居民的收入动机与企业的营业动机收支不同步：时间间隔谨慎动机：未来不测之需，未来生活或生产中的不确定性，财务困难的不确定性，与收入成正。M1=L1（Y） 凯恩斯的货币需求理论投机动机：谋取金融产品价差收益的需要，与利率成反比三个关键因素：当前利率、心目中的正常利率、利率变动的预期 M

5、2=L2（）两种解释：机会成本论与利率变动趋势论流动性偏好货币需求曲线：M=M1M2 = L1 (Y) L2(i)流动性陷阱：当利率水平降低到不能再低时，人们就会产生利率上升从而债券价格下跌的预期，货币需求弹性就会变得无限大，无论增加多少货币，都会被人们储存起来凯恩斯货币需求理论的发展交易性货币需求：平方根公式，货币需求的存货管理模型，鲍莫尔托宾模型，交易性货币需求也受到利率变动的影响。 预防性货币需求：立方根公式，惠伦模型，预防性货币需求也受利率变动的影响。投机性货币需求：托宾曲线，资产选择理论与货币需求理论的结合，同时持有债券和货币。弗里德曼的货币需求理论规模变量：财富总额；非人力财富（物质财富）占总财富的比率制度变量：持有货币给人们带来的效用，嗜好、兴趣、偏好机会成本变量：保有货币及其他资产的预期收益率或报酬率，货币自身的收益率，股票收益率，债券收益率，实物资产收益率。货币需求函数是稳定的，因此应保持货币供给的稳定增长，即单一规则。货币需求函数是稳定的恒久收入理论（剔除了经济周期波动对货币需求的扰动）财富结构：物质财富与人力财富利率弹性低：美国货币史取决于相对收益：有机利率体系制度变量相对稳定：在2008年12月13日国务院办公厅发布的若干意见中指出：“根据经济社会发展需要，创造适度宽松的货币信贷环境，以高于GDP增长与物价上涨之和约3至4个