台湾兴柜股票市场研究报告ppt课件

1、台湾兴柜股票市场研讨报告 诚信 稳健 创新 调和2321目录4兴柜股票市场概论兴柜市场的股票发行兴柜市场的做市商制度做市商盈利及业务时机第一部分 兴柜股票市场概论41、大陆、台湾多层次资本市场对比台湾证券买卖所台湾证券柜台买卖中心上市上柜兴柜 兴柜市场主要为非上市公司提供融资和股份转让效力，同时为台交所和柜台市场培育上市公司，属于台交所和柜台市场的预备市场。该市场以机构投资者为主，公司规模较小，多集中于新兴行业，采用做市商买卖制度，建立转板和下柜制度。 2、台湾各层次资本市场采用的买卖制度台湾证券买卖所Taiwan Stock Exchange 纯粹竞价买卖制度柜台买卖中心上柜股票GreTai

2、 Securites Market 纯粹竞价买卖制度兴柜股票市场Emerging Stock Market 竞争性做市商制度兴柜股票的买卖方式与普通上市(柜)股票的区别买方卖方买卖员卖方买方电脑终端上市柜股票采集合竞价买卖，由计算机自动撮合兴柜股票采用议价买卖，由引荐券商买卖员人工点选撮合73、台湾兴柜市场的源起未上市柜股票经过盘商中介买卖弊端丛生发行公司及成交信息不明成交后的款券交割方面，采取最原始的“一手交钱，一手交货方式，缺乏效率。提供未上市柜公开发行公司的股票一个合法、平安、透明的 买卖市场，并将未上市柜股票纳入制度化管理，以维护投资群众 兴柜市场2002年1月2日兴柜股票市场正式挂牌

3、买卖，首批挂牌公司107家。8 经过上柜前预审及兴柜监理加速发行公司上柜挂牌时程 提供上柜前股票的流动性及价钱发现之机能 提升发行公司财务业务资讯的透明度 提供投资群众认识发行公司的渠道 辅导发行公司熟习证券市场相关法规及其运作 功 能4、兴柜股票市场的功能第二部分 兴柜市场的股票发行1、台湾兴柜股票的挂牌规范恳求为兴柜股票的发行公司须符合的条件无营业利益、税前纯益等获利才干之要也没有资本额、设立年限、股东人数之规定只需符合以下条件：为公开发行公司已与证券商签署辅导契约 经二家以上辅导引荐证券商书面引荐，应指定其中一家证券商系主办辅导引荐证券商，其他为协办辅导引荐证券商，并由主办辅导引荐证券商

4、检送最近一个月对该公司的在柜台中心所在地设有符合规定条件之专业股务代理机构或股务单位办理股务募集发行之股票及债券，皆应为全面无纸化发行。 兴柜市场对不符合登录要求的股票建立了停顿买卖及终止买卖程序 。终止柜台买卖公司股份之日起届满六个月后，可以重行恳求登录兴柜市场。上市上柜兴柜最低设立年限 3年2年无最低实收资本额6亿新台币5000万新台币无最低盈利要求OO无股权分散要求OO无证券承销商或推荐券商家数12家以上2家以上认购股份无无做市商合计3%（券商管理规则最高10%）辅导年限1年以上1年以上1月以上审核方式实际审核及审委会实际审核及审委会形式审核上市、上柜、兴柜发行条件对比Text 1Tex

5、t 2Text 3Text 4 1234公开公司提出兴柜恳求3个任务日柜买中心核准根本资料于柜买中心网站公布至少5个任务日第9个任务日开场报价买卖引荐券商认股2、公司恳求登陆兴柜流程主办辅导引荐券商申报:兴柜挂牌后主办引荐券商申报财务业务艰苦事项检查表：每月10日前上网申报。遇有检查表所列艰苦事件发生时，应立刻以网络向柜买中心申报，另于申报日起五日内完成查核，将结果以网络申报及发函向柜买中心通报。3、兴柜股票挂牌费用兴柜股票之登录恳求费用NT$2万元(仅一次)。每年兴柜挂牌费用：依公司股本计算:挂牌费用:最低5万元，最高NT$ 22.5万元。于兴柜股票挂牌未满一年即转上市或转上柜，剩余部分可折

6、算上市柜之挂牌费用。4、台湾兴柜股票的继续披露规范 第三部分 兴柜市场的做市商制度1、做市商在兴柜股票买卖市场的角色及功能 一延续双向报价，驱动买卖市场。二协助发现公正价钱，做出专业及合理报价。三积极应买应卖赚取造市业务收入。四有效调理市场供需关系，积极发明市场流动性 2、做市商之注册条件做市商之资历(主办做市商大型化，掌控引荐质量)综合证券商。证券商同业公会会员。自有资本适足率达200%以上。主办引荐券商(做市商)应为主办辅导引荐券商。主办引荐券商(做市商)符合以下资历：最近三年内曾担任股票初次恳求上市或上柜，或办理现金增资、或发行转换公司债之主办证券商，案经主管机关核准且已挂牌买卖者合计达

7、三件以上。或其承销部门主管及至少三位承销业务人员具有承办上述案件资历。做市商之资历考核(根本财务规范及独立性)假设有下假设有以下者柜买中心得取消引荐资历:丧失证券承销商、自营商、经纪商资历之一。受金管会、台湾买卖所或柜买中心停业以上处份者。自有资本适足率延续三个月未达150%。3、做市商(引荐证券商)引荐资历与退出限制推荐证券商准入推荐资格自行退出推荐辅导推荐证券商(做市商)认购股份义务，2家以上做市商，主办券商需要最低认股3%，不少于50万股，不超过150万股；其他做市商不少于10万股推荐股票挂牌届满1年，始得退出；虽未届满1年，但其退出后辅导推荐证券商(已与发行公司订有申请上市或上柜辅导契

8、约者)仍维持2家以上者，不在此限中途加入推荐证券商(做市商)不必为辅导契约之推荐券商，兴柜挂牌满1个月后可加入；持有股数不低于3万股非经柜买中心同意之日起6个月内不得辞任4、兴柜股票的做市商制度根本情况5、兴柜股票买卖流程兴柜做市商的框架证券经纪商受托买卖证券自营商客户柜台中心网站信息厂商集保公司办理给付结算柜台中心引荐证券商Market Maker*系统外议价买卖可选兴柜股票计算机议价点选系统2.报价信息3.委托资料6. 成交资料2. 报价信息3. 委托及自营申报4. 委托及自营申报报答6. 成交报答21进展报价报价限当市有效至少为2千股进展报价如前次报价取消或其数量经点选成交后已缺乏1千股

9、，应于五分钟内重新报价买卖信息披露规主要买卖信息的披露：买卖时间披露信息，做市商的最正确买卖报价信息及一切做市商买卖报价信息；最近一笔成交价、数量及累计成交量、加权平均成交价；经纪商最高委托买进、最低委托卖出之价钱与数量及市场上最正确5笔买进及卖出价钱及数量。柜台中心在收市后会提示当日成交 数量、最高、最低、最后及加权平均成交价钱等，投资人可以从柜台中心网站、 证券商处、信息公司实时行情系统或经由洽询证券商等方式， 获得买卖信息。能否披露投资者的委托：2004年5月31日取消了披露投资者的委托信息。点选成交点选成交后，系统即依序报答成交数据委托申报价钱达引荐证券商所报卖出或买进价钱以上或以下时

10、起五分钟内，在引荐证券商申报数量范围内，应进展点选成交“引荐证券商就其引荐的兴柜股票的买卖方式 在其营业处所与客户以议价方式买卖十万股以上 可经过一下方式议价： - 当面议价 - 、书信或电报议价 - IC 卡、因特网等电子式买卖型态之议价 - 其他报经财团法人中华民国证券柜台买卖中心核准之方式。 运用兴柜股票计算机议价点选系统与受托买卖之证券经纪商或者其他证券自营商以议价方式买卖引荐证券商在其营业处所为兴柜股票之应买应卖时，不得收取手续费兴柜股票券商需遵照的规那么引荐证券商“证券自营商自行买卖兴柜股票应将各项数据，依规定格式输入兴柜股票计算机议价点选系统；点选成交后，系统即依序报答成交数据证

11、券自营商如指定议价买卖对象者 - 系统将依其指示将申报数据传送予指定之引荐证券商进展议价成交 - 假设受指定之引荐证券商未于证券自营商之申报数据送达后二非常钟内全数执行议价点选成交，系统自动将尚未成交之指定申报数据传送予各该兴柜股票之全体引荐证券商，进展议价成交。 - 申报数据经兴柜股票计算机议价点选系统接受后，即透过传输系统依序报答之。其修正时，亦同。兴柜股票券商需遵照的规那么引荐证券商“证券经纪商受托买卖兴柜股票客户如指定议价买卖对象者 - 证券经纪商应依客户指示，将委托数据输入系统后，系统即传送予客户指定之引荐证券商进展议价成交 - 假设受指定之引荐证券商未于证券经纪商指定对象之委托数据

12、送达后二非常钟内全数执行议价点选成交者，系统自动将尚未成交之指定委托数据传送予各该兴柜股票之全体引荐证券商，进展议价成交证券经纪商受托买卖兴柜股票，应于成交后向客户收取手续费。 兴柜股票券商需遵照的规那么证券经纪商第四部分 做市商盈利及业务时机 台湾证券公司兴柜业务收入来源构造 承销费通常从登录兴柜到后续上市/柜合并收取，没有单独针对登录兴柜股票市场的承销费 部位损益证券公司由于履行引荐商职能而持有的兴柜企业股票仓位以及兴柜股票自营而产生的资本损益 撮合收益证券公司在承当双边报价义务的同时赚取的撮合差价收入 以低风险套利为主的盈利方式 IT系统效率业绩买卖员素质客户根底40%30%30%做市商盈利及业务时机(1)原始辅导引荐券商(中大型做市商) :共同认购发行公司3%股权(时机+风险)。 以较低价认股票，随公司生长、流动性添加，享用资本利得。掌握最新公司及市场信息，随时可添加或减少持股。主办做市商掌握较多撮合成交时机，低风险套利收益。大型券商藉此产生与小型券商差别化，添加经纪商商机(手续费高于0.1425%)。除自行原始辅导引荐之案件，另可对非本身辅导公司进展兴柜自营买入或可担任中途引荐券商，添加资本利得及低风险撮合套利收益。做市商盈利及业务时机(2)中小做市商:一些承销业务尚