《河南煤业化工集团参股金融实证研究》答辩稿

1、 河南煤业化工集团参股金融实证研究河南煤业化工集团参股金融实证研究 答辩人：答辩人： 鲁鲁 照照 印印 学学 号：号： 20111226111036各位评委老师、各位同学，您们好！ 我是贵州财大MBA中心2011级秋季班学员鲁照印，研究方向金融投资，在校期间共发表涉及参股金融论文两篇，现为河南煤化集团所属国龙物流公司总会计师，河南理工大学物流管理方向校外硕士生导师。今天向各位老师、各位同学汇报的实证论文河南煤业化工集团参股金融实证研究是以河南煤化集团的前身今世为模版，对企业集团“为什么要参股金融、何时参股金融、怎样参股金融”进行实证研究，为企业集团未来找到一条适合自身需要的参股金融路径，以助推

2、企业集团稳步快速发展。但由于本人才疏学浅，加之国内外参股金融研究烦陈可数，虽聆听、拜会我校多位导师，翻阅、浏览多部参股金融书籍，仍不得其精髓。借今天答辩之机，请各位专家不吝赐教，本人不胜感激。 第一部分：参股金融选题背景及意义第一部分：参股金融选题背景及意义 第二部分：参股金融内涵、路径及现状第二部分：参股金融内涵、路径及现状 第三部分：河南煤化集团参股金融现状、第三部分：河南煤化集团参股金融现状、路径、成效、不足和发展思路路径、成效、不足和发展思路 第四部分：企业集团参股金融的风险、风第四部分：企业集团参股金融的风险、风控方式和最佳契机控方式和最佳契机 第五部分：结论第五部分：结论答辩大纲共

3、分五部分：答辩大纲共分五部分：一、选题背景一、选题背景二、研究意义二、研究意义三、研究内容三、研究内容 第一部分：参股金融选题背景第一部分：参股金融选题背景及意义及意义一、选题背景一、选题背景(1) 当今世界经济危机、金融危机、债务危机的不断发生，给企业的生存发展带来危机，也带来挑战。一个企业要想在国内竞争、国际竞争中，求得生存、发展并壮大，单靠松散式、传统经营模式难以实现企业目标。因此多元化经营目标为大多企业所采用并不断发展变化，“大企业、大集团”的发展战略给许多企业带来了新的、更多的发展路径。一、选题背景一、选题背景(2) 参股金融的路径、模式是多种多样的，参股金融的路径、模式是多种多样的

4、，都有自身的优缺点及适用范围，并非每一都有自身的优缺点及适用范围，并非每一种路径、模式都是万能的。因此，在参股种路径、模式都是万能的。因此，在参股金融的发展过程中不可避免会遇到以下问金融的发展过程中不可避免会遇到以下问题：一如何从内部控制层面规避企业集团题：一如何从内部控制层面规避企业集团参股金融的风险。二是企业集团参股金融参股金融的风险。二是企业集团参股金融的最佳时机。而这些问题在目前的国内外的最佳时机。而这些问题在目前的国内外理论研究当中尚未完善。理论研究当中尚未完善。 一、选题背景一、选题背景(3) 本文所涉及的河南煤化集团是一家集煤本文所涉及的河南煤化集团是一家集煤炭、化工、有色金属、

5、装备制造等产业相关炭、化工、有色金属、装备制造等产业相关多元发展的特大型能源企业集团，多元发展的特大型能源企业集团，2008年年12月重组以来，通过实业到金融、金融到实月重组以来，通过实业到金融、金融到实业的一系列尝试，资产从业的一系列尝试，资产从600多亿增加到多亿增加到2000多亿，实现了企业集团的凤凰涅槃，连多亿，实现了企业集团的凤凰涅槃，连续三年成为世界续三年成为世界500强企业，参股金融功不强企业，参股金融功不可没，但未来之路如何走？怎样才能更稳健、可没，但未来之路如何走？怎样才能更稳健、更持久？成为作者研究的诱因。更持久？成为作者研究的诱因。二、研究意义二、研究意义(1) 理论意义

6、：关于企业集团如何从内部控制层理论意义：关于企业集团如何从内部控制层面规避企业集团参股金融的风险、何时是企业面规避企业集团参股金融的风险、何时是企业集团参股金融的最佳时机问题，目前学界、业集团参股金融的最佳时机问题，目前学界、业界相关的研究很少，虽有部分学者做出了一定界相关的研究很少，虽有部分学者做出了一定的研究，提出了参股金融风险的概念及防控措的研究，提出了参股金融风险的概念及防控措施，但均未对上述问题作出系统、深入的研究。施，但均未对上述问题作出系统、深入的研究。本文的创新之处在于尝试从实证研究的角度系本文的创新之处在于尝试从实证研究的角度系统阐述上述问题，提出自己的参股金融风险防统阐述上

7、述问题，提出自己的参股金融风险防控及最佳时机观点控及最佳时机观点 。二、研究意义二、研究意义(2) 实践意义：在当前的国内外参股金融事件实践意义：在当前的国内外参股金融事件中，既有许多成功的榜样，也有失败的教训。中，既有许多成功的榜样，也有失败的教训。回顾参股金融失败的案例，其原因众多。但不回顾参股金融失败的案例，其原因众多。但不能从内部控制制度层面有效规避风险，参股金能从内部控制制度层面有效规避风险，参股金融的最佳时机选择不当也是重要的原因。所以融的最佳时机选择不当也是重要的原因。所以本文通过从实证角度对上述问题的系统研究，本文通过从实证角度对上述问题的系统研究，以帮助集团公司建立有效地规避

8、风险的内控制以帮助集团公司建立有效地规避风险的内控制度、找到参股金融的最佳时机，从而增强集团度、找到参股金融的最佳时机，从而增强集团公司参股金融的实践操作性。公司参股金融的实践操作性。三、研究内容三、研究内容 本文以河南煤化集团为主要研究对象，本文以河南煤化集团为主要研究对象，在引入国内外参股金融研究文献、相关理论在引入国内外参股金融研究文献、相关理论的基础上，通过我国参股金融的现状分析、的基础上，通过我国参股金融的现状分析、河南煤化集团参股金融的实证分析，剖丝缕河南煤化集团参股金融的实证分析，剖丝缕茧指明了企业集团参股金融可能存在的风险，茧指明了企业集团参股金融可能存在的风险，并从宏观和微观

9、的角度指出风险控制方式，并从宏观和微观的角度指出风险控制方式，通过对企业集团的参股金融阶段划分，找出通过对企业集团的参股金融阶段划分，找出企业集团参股金融的最佳契机。企业集团参股金融的最佳契机。第二部分：参股金融内涵、路第二部分：参股金融内涵、路径及现状径及现状一、参股金融内涵一、参股金融内涵二、参股金融路径二、参股金融路径三、参股金融现状三、参股金融现状一、参股金融内涵一、参股金融内涵 参股金融，是指企业产业资本和金融业金融资参股金融，是指企业产业资本和金融业金融资本之间通过股权的形式相互融合的过程，参股金融本之间通过股权的形式相互融合的过程，参股金融不同于简单的银企联合，他是一种实质的融合

10、，可不同于简单的银企联合，他是一种实质的融合，可以通过参股、控股或者人事参与的形式实现参股金以通过参股、控股或者人事参与的形式实现参股金融。参股金融的起点和基点是产业资本向相关金融融。参股金融的起点和基点是产业资本向相关金融业务的自然延伸，并通过发挥经营协同效应创造价业务的自然延伸，并通过发挥经营协同效应创造价值。参股金融是企业的实体产业资本在发展到一定值。参股金融是企业的实体产业资本在发展到一定程度的时候，为了寻求新的突破和提升的必然趋势，程度的时候，为了寻求新的突破和提升的必然趋势，既是一个企业集团寻求健康发展的重要商业模式，既是一个企业集团寻求健康发展的重要商业模式，也是一种发展方式的转

11、变，更是一种社会经济文化也是一种发展方式的转变，更是一种社会经济文化的提升。的提升。 二、参股金融路径二、参股金融路径 无论是单向参股还是双向参股，都需要依托无论是单向参股还是双向参股，都需要依托一定的金融机构或部门。参股或控股金融机构，一定的金融机构或部门。参股或控股金融机构，是产业资本与金融资本融合的主要形式。一般情是产业资本与金融资本融合的主要形式。一般情况下，产业资本通过参股或者控股的形式进入商况下，产业资本通过参股或者控股的形式进入商业银行、证券公司、基金公司、保险公司等金融业银行、证券公司、基金公司、保险公司等金融机构，但至于什么样的模式才是最好的，这个问机构，但至于什么样的模式才

12、是最好的，这个问题因企而异，没有题因企而异，没有“放之四海而皆准放之四海而皆准”的定式。的定式。只要是企业集团需要的、能够满足集团发展战略、只要是企业集团需要的、能够满足集团发展战略、有利于集团产业和实体经济做强、做大、做优的，有利于集团产业和实体经济做强、做大、做优的，就是最佳的参股金融方式。就是最佳的参股金融方式。三、参股金融现状三、参股金融现状 2010年我国上市公司年报显示，沪深两市年我国上市公司年报显示，沪深两市共有共有133家主业清晰的制造业公司参股金融业，家主业清晰的制造业公司参股金融业，表明参股金融再度升温。党的十八大报告提出加表明参股金融再度升温。党的十八大报告提出加快发展方

13、式转变的重要战略决策为我国企业今后快发展方式转变的重要战略决策为我国企业今后参股金融的快速发展奠定了强有力的基础。尽管参股金融的快速发展奠定了强有力的基础。尽管中国企业的参股金融之路尚处于探索阶段，少数中国企业的参股金融之路尚处于探索阶段，少数产业集团已在金融领域占据一定的市场份额，但产业集团已在金融领域占据一定的市场份额，但很大程度上是拓展业务范围、多元化发展，没有很大程度上是拓展业务范围、多元化发展，没有实现产业与金融的深度融合，没有实现真正意义实现产业与金融的深度融合，没有实现真正意义上的参股金融。上的参股金融。第三部分：第三部分：河南煤业化工集团参股河南煤业化工集团参股金融路径、成效、

14、不足和发展思路金融路径、成效、不足和发展思路一、河南煤化参股金融路径一、河南煤化参股金融路径二、河南煤化参股金融成效二、河南煤化参股金融成效三、河南煤化参股金融不足三、河南煤化参股金融不足四、河南煤化参股金融思路四、河南煤化参股金融思路一、河南煤化参股金融路径一、河南煤化参股金融路径 河南煤化成立后，不仅与中农工建四大国有银河南煤化成立后，不仅与中农工建四大国有银行以及中国邮政银行、兴业银行签订了银企战略行以及中国邮政银行、兴业银行签订了银企战略合作框架协议，有效推动了银企双方长期共赢发合作框架协议，有效推动了银企双方长期共赢发展，而且还先后参与商丘市商业银行、新乡市商展，而且还先后参与商丘市

15、商业银行、新乡市商业银行等地方性金融机构的股份发行，为企业集业银行等地方性金融机构的股份发行，为企业集团转型发展提供巨额资金支持，银行授信额度高团转型发展提供巨额资金支持，银行授信额度高达达2000亿元。在此基础上，还先后成立了财务公亿元。在此基础上，还先后成立了财务公司、担保公司以及资金管理中心，不仅实现了集司、担保公司以及资金管理中心，不仅实现了集团所属团所属300多家子分公司的资金统管，而且财务公多家子分公司的资金统管，而且财务公司司2010年资产总额已达年资产总额已达191.91亿元，较年初增长亿元，较年初增长59.3%；实现营业收入；实现营业收入7.2亿元；利润总额亿元；利润总额5.

16、8亿元，亿元，为企业集团快速发展注入了活力。为企业集团快速发展注入了活力。二、河南煤化参股金融成效二、河南煤化参股金融成效 一是实现了集团资金管控模式，提高集团公一是实现了集团资金管控模式，提高集团公司资金利用效率；司资金利用效率； 二是满足了集团公司内部融资需求，降低集二是满足了集团公司内部融资需求，降低集团公司整体资金成本；团公司整体资金成本； 三是发挥了参股金融优势，实现集团公司资三是发挥了参股金融优势，实现集团公司资源整合；源整合； 四是延长集团公司产业链，扩大集团公司盈四是延长集团公司产业链，扩大集团公司盈利空间利空间 。三、河南煤化参股金融不足三、河南煤化参股金融不足 参股金融固然

17、给河南煤业化工集团带来了不少益处，但是在其参股金融固然给河南煤业化工集团带来了不少益处，但是在其参股金融以后的发展过程中也存在着一定的缺陷：参股金融以后的发展过程中也存在着一定的缺陷： 一是集团公司管理控制方面的缺陷；一是集团公司管理控制方面的缺陷； 二是集团公司专业管理人才方面的缺陷二是集团公司专业管理人才方面的缺陷 ； 三是集团公司协同效应方面的缺陷；三是集团公司协同效应方面的缺陷； 四是集团公司风险管理方面的缺陷。四是集团公司风险管理方面的缺陷。 四、河南煤化参股金融发展思路四、河南煤化参股金融发展思路 为实现河南煤业化工集团新的发展，促使企为实现河南煤业化工集团新的发展，促使企业集团在

18、激烈的市场竞争中以核心竞争力取胜，业集团在激烈的市场竞争中以核心竞争力取胜，集团财务公司、担保公司针对国内市场、国际市集团财务公司、担保公司针对国内市场、国际市场竞争需求，应及时调整自身定位，以提升企业场竞争需求，应及时调整自身定位，以提升企业核心竞争力为主要目标，逐步展开合作，推进煤核心竞争力为主要目标，逐步展开合作，推进煤炭化工上、下游产业协同，为推进产融结合、产炭化工上、下游产业协同，为推进产融结合、产业升级，集团财务公司应在组织结构、业务品种、业升级，集团财务公司应在组织结构、业务品种、主营业务、业务范围、治理结构、员工福利等方主营业务、业务范围、治理结构、员工福利等方面进行改进。面进

19、行改进。第四部分：第四部分：企业集团参股金融的企业集团参股金融的风险、风控方式和最佳契机风险、风控方式和最佳契机一、企业集团参股金融风险一、企业集团参股金融风险二、企业集团参股金融风控方式二、企业集团参股金融风控方式三、企业集团参股金融契机三、企业集团参股金融契机一、企业集团参股金融的风险一、企业集团参股金融的风险 参股金融对企业集团来说是一项重大举措，对企业参股金融对企业集团来说是一项重大举措，对企业集团的未来会带来重大影响。参股金融虽然可以为企业集集团的未来会带来重大影响。参股金融虽然可以为企业集团带来众多正面效应，但也会产生负面效应。同样企业集团带来众多正面效应，但也会产生负面效应。同样

20、企业集团在产业资本与金融资本融合过程中势必也会遇到种种风团在产业资本与金融资本融合过程中势必也会遇到种种风险。一系列参股金融风险的客观出现会使企业措手不及，险。一系列参股金融风险的客观出现会使企业措手不及，因此企业集团如何识别参股金融过程中的各种潜在风险，因此企业集团如何识别参股金融过程中的各种潜在风险，并采取何种前瞻性的风险管控战略，如何从企业文化入手，并采取何种前瞻性的风险管控战略，如何从企业文化入手，构建风险管控平台、设立全领域之防火墙，规避参股金融构建风险管控平台、设立全领域之防火墙，规避参股金融过程中产生的风险成为企业集团参股金融成败的重要环节。过程中产生的风险成为企业集团参股金融成

21、败的重要环节。二、企业集团参股金融风控方式二、企业集团参股金融风控方式(1) 宏观角度：构建防范与控制参股金融风险的宏观角度：构建防范与控制参股金融风险的战略、机制。战略、机制。 一是构建产业资本与金融资本的融合战略，一是构建产业资本与金融资本的融合战略，找准定位，保证战略的前瞻性；找准定位，保证战略的前瞻性； 二是实施人才储备战略，加强人力资源管理；二是实施人才储备战略，加强人力资源管理； 三是企业集团应构建全系统风险管控文化三是企业集团应构建全系统风险管控文化 ； 四是企业集团应完善内部治理结构、强化内四是企业集团应完善内部治理结构、强化内部控制来构建全方位风险管控平台；部控制来构建全方位

22、风险管控平台； 五是构建全领域的风险管控防火墙。五是构建全领域的风险管控防火墙。 二、企业集团参股金融风控方式二、企业集团参股金融风控方式(2) 微观角度：建立参股金融风险防范与控制的微观角度：建立参股金融风险防范与控制的技术程序。技术程序。 一是从预警、识别、评估、控制方面建立一是从预警、识别、评估、控制方面建立全程监控全程监控 ； 二是从建立清晰明确的企业发展战略目标、二是从建立清晰明确的企业发展战略目标、完善的企业集团内部管理制度、健全的参股金融完善的企业集团内部管理制度、健全的参股金融风险防控机制，以确保实现企业集团全员、全过风险防控机制，以确保实现企业集团全员、全过程参与的具体防范与控制程序来全面应对参股金程参与的具体防范与控制程序来全面应对参股金融之潜在风险融之潜在风险 。 三、企业集团参股金融最佳契机三、企业集团参股金融最佳契机 目前我国经济已打破地区、部门、行业、所目前我国经济已打破地区、部门、行业、所有制及国别界限，参股金融模式也出现了多元化，有制及国别界限，参股金融模式也出