证券投资学课件(第1章)

1、n掌握投资、证券投资、风险等概念掌握投资、证券投资、风险等概念n掌握股票的种类及股票指数掌握股票的种类及股票指数n掌握债券的种类及收益率计算方法掌握债券的种类及收益率计算方法n掌握基金的概念和种类掌握基金的概念和种类n了解金融衍生工具了解金融衍生工具n初步具备对各类证券投资工具的区分能力初步具备对各类证券投资工具的区分能力n提升对各类金融衍生工具投资收益的计算能力提升对各类金融衍生工具投资收益的计算能力1、概念、概念 指货币转化为资本的过程。指货币转化为资本的过程。或或 指经济主体为了将来的收益而对当前资金进行运指经济主体为了将来的收益而对当前资金进行运作的经济行为，其资金来源于延期消费或筹措

2、所作的经济行为，其资金来源于延期消费或筹措所得，其手段是购置实体资产、金融资产或取得某得，其手段是购置实体资产、金融资产或取得某些权利，其目的是保持现有财富价值，并能在未些权利，其目的是保持现有财富价值，并能在未来获得与风险成正比例的预期收益或资本升值。来获得与风险成正比例的预期收益或资本升值。2、含义、含义 （1）时间性）时间性 （2）风险性）风险性 （3）收益性）收益性 （4）可计量性）可计量性 （5）动态性）动态性 （6）与投机不同）与投机不同3、投资的分类、投资的分类 （1）广义投资和狭义投资）广义投资和狭义投资 （2）实业投资和金融投资）实业投资和金融投资 （3）直接投资和间接投资）

3、直接投资和间接投资 （4）长期投资和短期投资）长期投资和短期投资 （5）对内投资和对外投资）对内投资和对外投资4、投资目的、投资目的 （1）本金保障）本金保障 （2）资本增值）资本增值 （3）经常性收益）经常性收益（1）储蓄是投资吗？）储蓄是投资吗？（2）投资移民属于哪种投资？）投资移民属于哪种投资？ 债券是发行者依照法定程序发行，并约定在债券是发行者依照法定程序发行，并约定在一定期限内还本付息的有价证券，是表明投资者一定期限内还本付息的有价证券，是表明投资者与筹资者之间债权债务关系的书面债务凭证与筹资者之间债权债务关系的书面债务凭证 。必须可以按照同一权益和同一票面记载事项，必须可以按照同一

4、权益和同一票面记载事项，同时向众多的投资者发行同时向众多的投资者发行必须在一定期限内偿还本金，并定期支付利息必须在一定期限内偿还本金，并定期支付利息在国家金融政策允许的条件下，它必须能够按在国家金融政策允许的条件下，它必须能够按照持券人的需要自由转让照持券人的需要自由转让必必 备备 条条 件件2、债券的票面要素、债券的票面要素 （1）债券的票面价值）债券的票面价值 （2）债券的付息期）债券的付息期 （3）债券的偿还期限）债券的偿还期限 （4）债券的利率）债券的利率 （5）债券发行者名称）债券发行者名称（1）权利性）权利性利息请求权：指债权人在一定条件下，有请求债券发行单位利息请求权：指债权人在

5、一定条件下，有请求债券发行单位支付利息的权利。债券的利息支付主要有息票支付方式和非息支付利息的权利。债券的利息支付主要有息票支付方式和非息票支付方式两种。票支付方式两种。 偿还本金请求权：指债权人在一定条件下，有请求债券发行偿还本金请求权：指债权人在一定条件下，有请求债券发行单位偿还债券本金的权利。单位偿还债券本金的权利。 财产索取权：指债权人在一定条件下，有向债券发行单位索财产索取权：指债权人在一定条件下，有向债券发行单位索取其拥有的财产的权利。取其拥有的财产的权利。 其他权利其他权利 .如果债券发行单位超过其规定数额发行债券，影如果债券发行单位超过其规定数额发行债券，影响现有债权人利益时，

6、债权人还有维护其利益的权利响现有债权人利益时，债权人还有维护其利益的权利 。（2）期限性：债券借贷本质就决定了它必须是有期限的。）期限性：债券借贷本质就决定了它必须是有期限的。 （3）灵活性：债券的发行人既可以是股份公司，也可以是）灵活性：债券的发行人既可以是股份公司，也可以是非股份公司；既可以是以营利为目的的经济组织，也可以非股份公司；既可以是以营利为目的的经济组织，也可以是不以营利为目的的非经济组织。是不以营利为目的的非经济组织。 （4）稳定性：主要是通过债券收益和债券价格的稳定性体）稳定性：主要是通过债券收益和债券价格的稳定性体现出来的。现出来的。 。政府公债券是政府或政府代理机构为弥补

7、预算赤字，政府公债券是政府或政府代理机构为弥补预算赤字，筹集建设资金及归还旧债本息等而发行的债券。它又可筹集建设资金及归还旧债本息等而发行的债券。它又可具体分为国家债券、政府机构债券、地方债券等。具体分为国家债券、政府机构债券、地方债券等。金融债券是银行或其他金融机构为筹措中长期信用资金融债券是银行或其他金融机构为筹措中长期信用资金而发行的债券。金而发行的债券。 企业债券是企业为筹集投资资金而发行的债券。企业企业债券是企业为筹集投资资金而发行的债券。企业债券多为长期债券，同政府公债券相比，其风险性相对债券多为长期债券，同政府公债券相比，其风险性相对较大，因此利率也较高。较大，因此利率也较高。

8、国际债券是指各主权国家政府、信誉好的大公司以及国际债券是指各主权国家政府、信誉好的大公司以及国际机构等，在本国以外的国际金融市场上发行的债券。国际机构等，在本国以外的国际金融市场上发行的债券。国际债券目前又可具体分为外国债券和欧洲债券两大类。国际债券目前又可具体分为外国债券和欧洲债券两大类。 股票是股份有限公司发行的，表示其股股票是股份有限公司发行的，表示其股东按其持有的股份享有权益和承担义务的可东按其持有的股份享有权益和承担义务的可转让的书面凭证。转让的书面凭证。票样一票样一票样二票样二n1参与性参与性 根据根据公司法的规定，股票的持有者就是股份有限公公司法的规定，股票的持有者就是股份有限公

9、司的股东，他有权出席股东大会、参加公司董事机构的司的股东，他有权出席股东大会、参加公司董事机构的选举及公司的经营决策。也正因为如此，股东的投资意选举及公司的经营决策。也正因为如此，股东的投资意志和经济利益才能通过其行使的股东参与权而志和经济利益才能通过其行使的股东参与权而得到强化得到强化n2 2收益性收益性 股息债息存款利息股息债息存款利息 货币贬值货币贬值 公司资产升值公司资产升值股票升值股票升值流通性流通性n经国家证券管理部门或证券交易所同意后，股票可以在证经国家证券管理部门或证券交易所同意后，股票可以在证券交易所流通或进行柜台交易。券交易所流通或进行柜台交易。4 4风险性风险性n（）投资

10、收益的不确定性。影响股份公司经营的因素繁）投资收益的不确定性。影响股份公司经营的因素繁多且变化不定，其每年的经营业绩都不确定，而股票的股多且变化不定，其每年的经营业绩都不确定，而股票的股息和红利是根据公司具体盈利水平确定的。息和红利是根据公司具体盈利水平确定的。n（）差价收益的不确定性。当投资者购买的是二级市场）差价收益的不确定性。当投资者购买的是二级市场上流通的股票时，股票的价格除受公司的经营业绩影响外上流通的股票时，股票的价格除受公司的经营业绩影响外，还要受众多其它因素的影响。当股票的价格下跌时，股，还要受众多其它因素的影响。当股票的价格下跌时，股票持有者会因股票的贬值而蒙受损失。票持有者

11、会因股票的贬值而蒙受损失。n5稳定性稳定性 股票是一种无期限的法律凭证，它反映的是股东与股股票是一种无期限的法律凭证，它反映的是股东与股份公司之间比较稳定的经济关系。在向股份公司参股投资份公司之间比较稳定的经济关系。在向股份公司参股投资而取得股票后，任何股东都不能退股，股票的有效存在是而取得股票后，任何股东都不能退股，股票的有效存在是与股份有限公司的存续相联系的，即股票是与发行公司共与股份有限公司的存续相联系的，即股票是与发行公司共存亡的。对于股票持有者来说，只要其持有股票，其股东存亡的。对于股票持有者来说，只要其持有股票，其股东身份和股东权益就不能改变。如要改变股东身份，要么将身份和股东权益

12、就不能改变。如要改变股东身份，要么将股票转售给第三人，要么等待公司的破产清盘。股票转售给第三人，要么等待公司的破产清盘。（1）按股票持有者承担的风险和享有的权益分类）按股票持有者承担的风险和享有的权益分类 普通股：普通股与其他种类股票相比有着更普通股：普通股与其他种类股票相比有着更多的权利多的权利 投票表决权投票表决权 ：包括在股东大会上选举董事、发表意见、投票表决等：包括在股东大会上选举董事、发表意见、投票表决等收益分配权收益分配权 ：普通股的股利完全取决于公司盈利情况及分配政策：普通股的股利完全取决于公司盈利情况及分配政策 资产分配权资产分配权 ：优先认股权优先认股权 ：其一是行使优先权，

13、购买新股票其一是行使优先权，购买新股票其二是转让优先认股权其二是转让优先认股权其三是放弃这一权利，任其过期失效其三是放弃这一权利，任其过期失效 3、股票分类、股票分类 优先股：在股份公司中对于公司利润、公优先股：在股份公司中对于公司利润、公司清理剩余资产享有优先分配权的股份司清理剩余资产享有优先分配权的股份 优先优先 领取股息优先领取股息优先分配剩余资产优先分配剩余资产优先 不利不利 方面方面股息率是确定的股息率是确定的 没有选举权和被选举权没有选举权和被选举权 没有优先认购权没有优先认购权 劣后股：干股，它是指那些在股息和剩劣后股：干股，它是指那些在股息和剩余资产分配上均后于普通股的股份余资

14、产分配上均后于普通股的股份 （2）按照股票的票面形式划分）按照股票的票面形式划分 记名股票：股票上记载股东姓名，并同时将记名股票：股票上记载股东姓名，并同时将股东姓名登记于股东名册上。记名股票不得私自转股东姓名登记于股东名册上。记名股票不得私自转让，必须通过公司和法定程序办理过户手续。让，必须通过公司和法定程序办理过户手续。 无记名股票：股票票面上不记载股东姓名的无记名股票：股票票面上不记载股东姓名的股票股票 面额股票：股票票面上记载有每股金额的股面额股票：股票票面上记载有每股金额的股票票 无面额股票：股票票面上不载明金额的股票无面额股票：股票票面上不载明金额的股票 （3）按照股票的收益能力划

15、分）按照股票的收益能力划分 蓝筹股：即所谓的热门股票。如美国电话电报公司、通用汽蓝筹股：即所谓的热门股票。如美国电话电报公司、通用汽车公司的股票、香港长江实业、汇丰银行等。车公司的股票、香港长江实业、汇丰银行等。 成长股：指处于成长阶段公司发行的股票成长股：指处于成长阶段公司发行的股票 ，该类公司注重科，该类公司注重科研，留存大量收益进行再投资，有大展宏图之势。研，留存大量收益进行再投资，有大展宏图之势。 收入股：指那些当前投资收益比较丰厚的股票。收入股：指那些当前投资收益比较丰厚的股票。 周期股：指那些收益随商业周期波动的股票，通常包括钢铁、周期股：指那些收益随商业周期波动的股票，通常包括钢

16、铁、机器制造、建材等行业的股票。机器制造、建材等行业的股票。 防守股：指在任何经济波动条件下收益都比较稳定的股票，如防守股：指在任何经济波动条件下收益都比较稳定的股票，如公用事业、医药、零售等行业的股票。公用事业、医药、零售等行业的股票。 投机股：指那些价格变化快、幅度大、前景很难确定的股票。投机股：指那些价格变化快、幅度大、前景很难确定的股票。（4）我国现行股票的类型）我国现行股票的类型 国有股：指有权代表国家投资的部门或机构以国有国有股：指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份，包括公司国有资产折算的股资产向公司投资形成的股份，包括公司国有资产折算的股份。份。 法人股：

17、指企业法人或具有法人资格的事业单位和社法人股：指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可支配的资产向股份有限公司投资所形成会团体以其依法可支配的资产向股份有限公司投资所形成的股份。法人股股票以法人记名。的股份。法人股股票以法人记名。 公众股：也称个人股，是指社会个人或股份公司内部公众股：也称个人股，是指社会个人或股份公司内部职工以个人合法财产投入公司形成的股份。公众股有两种职工以个人合法财产投入公司形成的股份。公众股有两种基本形式：公司职工股和社会公众股。基本形式：公司职工股和社会公众股。 外资股：指股份公司向外国和我国香港、澳门、台湾外资股：指股份公司向外国和我国香港、澳门、台湾

18、地区投资者发行的股票。地区投资者发行的股票。国家股国家股按投资群体不同法人股按投资群体不同法人股社会公众股社会公众股外资股外资股我国我国股票股票股股境内发行、境内上市境内发行、境内上市股股境外发行、境内上市境外发行、境内上市按投资者所处地域不同股按投资者所处地域不同股境外发行、香港上市境外发行、香港上市N股股境外发行、纽约上市境外发行、纽约上市 S股股境外发行、新加坡上市境外发行、新加坡上市 通俗通俗的说法：绩优股、垃圾股；蓝筹股；大盘股、中盘股、的说法：绩优股、垃圾股；蓝筹股；大盘股、中盘股、小盘股小盘股4、股票价格、股票价格（1）股票的票面价格）股票的票面价格（2）股票的发行价格）股票的发

19、行价格（3）股票的账面价格）股票的账面价格（4）股票的清算价格）股票的清算价格（5）股票的理论价格）股票的理论价格（6）股票的市场价格）股票的市场价格讨论：各种价格之间的关系如何？讨论：各种价格之间的关系如何？5、股票价格指数、股票价格指数 是用来表示多种股票平均价格水平及其变是用来表示多种股票平均价格水平及其变动情况以衡量股市行情的指标，简称股价指数。动情况以衡量股市行情的指标，简称股价指数。 综合指数 成份指数 分类指数 综合指数是指在计算股价指数时将某个交易所上市的所有股票市价升跌都计算在内的指数 成份指数是指在计算股价指数时仅仅选择部分具有代表性的股票市值作为标的指数 分类指数是指选择

20、具有某些相同特征（如同行业）的股票作为目标股计算出来的指数 6、中国股票价格指数、中国股票价格指数n中国上海证交所指数中国上海证交所指数 上证综合指数上证综合指数 上证上证30指数指数 上证上证180指数指数将分类股价指数编制的基期日从原定1990年12月19日改为1993年4月30日，并以这天上证综合收盘股价指数1358.78点作为计算基准 1996年7月1日又正式推出“上证30指数”该指数以在上交所上市的所有A股股票中选取最具市场代表性的30种样本股票为计算对象，并以流通股数为权数的加权综合股价指数，取1996年1月至3月的平均流通市值为指数的基期，基期指数定为1000点。 它以2002年

21、6月28日上证30指数收盘点数为基点，自2002年7月1日起取代上证30指数，成为新的市场基准。 n中国深圳证交所指数中国深圳证交所指数深圳综合指数 深圳成份指数深证100指数 深圳证券交易所综合股价指数是1991年4月4日开始编制和发布的，以1991年4月3日为基期，基期指数为100，属于发行量加权指数 采用流通股市值较大，交易活跃，具有行业代表性的股票作为成份股。 深圳成份指数反映市场主流的大势所向。 深圳成份指数有助于交易品种的开发。 该指数以2002年12月31日为基准日，基日指数定为1000点。 原原则则度过交易平稳期 有一定的上市规模 要有活跃交易 非终身制 市场覆盖率高 成份股的

22、领先性 收益性好 稳定性高 1.4 证券投资基金证券投资基金1、定义、定义 证券投资基金是指一种利益共享、风险共证券投资基金是指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行投资基金担的集合证券投资方式，即通过发行投资基金单位，集中投资者的资金，由投资基金托管人单位，集中投资者的资金，由投资基金托管人托管，由投资基金管理人管理和运用资金，从托管，由投资基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，并将投资收益事股票、债券等金融工具投资，并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的按基金投资者的投资比例进行分配的种间接种间接投资方式。投资方式。2、参与主体、参与主体1.4 证券投

23、资基金证券投资基金3、特征、特征集合理财、专业管理集合理财、专业管理组合投资、分散风险组合投资、分散风险利益共享、风险共担利益共享、风险共担严格监管、信息透明严格监管、信息透明独立托管、保障安全独立托管、保障安全1.4 证券投资基金证券投资基金4、分类、分类 设立后能否追加投资设立后能否追加投资份额或赎回投资份额份额或赎回投资份额 封闭型基金是指基金份额在未发行前已确定，在发行期满后，封闭型基金是指基金份额在未发行前已确定，在发行期满后，基金就封闭起来，总量不再增减的投资基金，也称为固定型基金就封闭起来，总量不再增减的投资基金，也称为固定型投资基金投资基金 。开放型投资基金是指基金的发行总额不

24、固定，可以随时根据开放型投资基金是指基金的发行总额不固定，可以随时根据市场供求状况发行新份额或被投资人赎回的投资基金。市场供求状况发行新份额或被投资人赎回的投资基金。 两两者者区区别别封闭型投资基金的份额数量是固定的；封闭型投资基金的份额数量是固定的；开放型投资基金的份额是不固定的。开放型投资基金的份额是不固定的。 封闭型基金在存续期内不得要求赎回；封闭型基金在存续期内不得要求赎回；开放型基金的单位总数是变动的开放型基金的单位总数是变动的 。 封闭型基金的投资者投资风险较大；封闭型基金的投资者投资风险较大；开放型投资基金则风险较小。开放型投资基金则风险较小。1.4 证券投资基金证券投资基金按照

25、投资基金的组织形式按照投资基金的组织形式 契约型基金又称信托型基金，是根据信托法组建的，由委托人、契约型基金又称信托型基金，是根据信托法组建的，由委托人、受托人和受益人三方订立信托投资契约，由基金经理公司根据受托人和受益人三方订立信托投资契约，由基金经理公司根据契约运用信托财产，由托管人契约运用信托财产，由托管人(信托公司或银行信托公司或银行)负责保管信托负责保管信托财产，而投资成果则由投资者财产，而投资成果则由投资者(受益人受益人)享有的一种投资基金。享有的一种投资基金。 公司型基金是按照公司型基金是按照公司法公司法组建的基金，投资者购买公司股组建的基金，投资者购买公司股份成为股东，由股东大

26、会选出董事、监事，再由董事、监事投份成为股东，由股东大会选出董事、监事，再由董事、监事投票委任某一投资管理公司来管理公司资产。票委任某一投资管理公司来管理公司资产。两两 者者 区区 别别公司型基金必须由具有独立法人资格的投资基金公司发起并发行公司型基金必须由具有独立法人资格的投资基金公司发起并发行投资基金股份；契约型投资基金由现有的金融机构发起即可。投资基金股份；契约型投资基金由现有的金融机构发起即可。公司型基金的管理依据是公司章程；契约型基金的管理依据公司型基金的管理依据是公司章程；契约型基金的管理依据为信托契约。为信托契约。 公司型基金发行股票，投资者为公司股东，可以参加股东大会，行使公司

27、型基金发行股票，投资者为公司股东，可以参加股东大会，行使表决权；契约型基金发行受益证券，购买受益证券的持有者，只享有表决权；契约型基金发行受益证券，购买受益证券的持有者，只享有受益权，不具有股东资格，因此也无表决权。受益权，不具有股东资格，因此也无表决权。 1.4 证券投资基金证券投资基金按投资基金投资对象不同按投资基金投资对象不同 证券投资基金是投资基金的主体，有证券投资基金是投资基金的主体，有的国家明确规定投资基金只能投资于的国家明确规定投资基金只能投资于各种有价证券。各种有价证券。股票投资基金 债券投资基金 衍生证券投资基金 指数投资基金 认股权证投资基金 货币市场投资基金是指在全球的货

28、币市场投资基金是指在全球的货币市场上从事短期有价证券投货币市场上从事短期有价证券投资的一种投资基金。资的一种投资基金。 国库券、银行可转让存单、国库券、银行可转让存单、商业票据、银行承兑汇票、商业票据、银行承兑汇票、公司债券公司债券 创业投资基金又称置业投资基金或风险投资基金，是以股权创业投资基金又称置业投资基金或风险投资基金，是以股权投资方式，主要投资于未上市公司的投资基金。其投资目标投资方式，主要投资于未上市公司的投资基金。其投资目标主要是那些不具备上市资格的小型企业和新兴企业主要是那些不具备上市资格的小型企业和新兴企业 1.4 证券投资基金证券投资基金5、基金与股票、债券的区别与联系、基

29、金与股票、债券的区别与联系性质性质 股票股票 债券债券基金基金所有权所有权 债权债权信托投资信托投资所有权关系所有权关系债权、债务关系债权、债务关系所有权不转移所有权不转移发行目的发行目的 股票股票 债券债券基金基金公司资本公司资本 公司负债公司负债 构成投资基金的组成单位构成投资基金的组成单位 发行者发行者 股票股票 债券债券基金基金股份公司股份公司 政府、金融机构、公司企业政府、金融机构、公司企业 松散的组织松散的组织 操作操作 股票股票债券债券 融资工具融资工具 投资基金投资基金 信托工具信托工具 1.4 证券投资基金证券投资基金期限期限 股票股票 债券债券基金基金无期限无期限 有期限有

30、期限期限灵活期限灵活风险和风险和收益大小收益大小 股票股票 债券债券基金基金投资风险大投资风险大 债权人风险较小债权人风险较小 风险介于股票和债券之间风险介于股票和债券之间返还性返还性 股票股票 债券债券基金基金不可返还性不可返还性 还本付息还本付息 封闭式基金通过交易换回现金封闭式基金通过交易换回现金;开放式基金开放式基金可以自由赎回可以自由赎回 投机性投机性 股票股票 债券债券基金基金有很强的投机性有很强的投机性 是单纯的投资对象是单纯的投资对象 一种中长期信托投资工具一种中长期信托投资工具 5、基金与股票、债券的区别与联系、基金与股票、债券的区别与联系仔细阅读一份开放式基金募集说明书；仔

31、细阅读一份开放式基金募集说明书；（3）证券投资基金的风险在哪些方面？）证券投资基金的风险在哪些方面？思考与练习思考与练习 按基础工具种类划分：股权类、货币类、按基础工具种类划分：股权类、货币类、利率类利率类 按基础工具的交易形式分类：风险对称和按基础工具的交易形式分类：风险对称和风险不对称风险不对称 按自身交易的方法分类：远期、期货、期按自身交易的方法分类：远期、期货、期权、互换权、互换 指买卖双方支付一定数量的保证金，通过指买卖双方支付一定数量的保证金，通过期货交易所进行的以将来的特定日作为交割日，期货交易所进行的以将来的特定日作为交割日，按约定价格卖出或买进标的的交易方式。按约定价格卖出或

32、买进标的的交易方式。 特特 点点 交易对象是标准化合约交易对象是标准化合约对冲交易多，实物交割少，具有明显的投机性对冲交易多，实物交割少，具有明显的投机性 采用有形市场形式，实行保证金制度，交易安全可靠采用有形市场形式，实行保证金制度，交易安全可靠 交易者众多，交易活跃，流动性好交易者众多，交易活跃，流动性好7、期、期 权权 （1）定义）定义 指投资者事先支付一定的费用取得一种可按既定价格买指投资者事先支付一定的费用取得一种可按既定价格买卖某种证券的权利。期权交易实质上是一种权利的单方面有卖某种证券的权利。期权交易实质上是一种权利的单方面有偿让渡。购买弃权者以支付一定数量的期权费为代价，得到偿

33、让渡。购买弃权者以支付一定数量的期权费为代价，得到一种权利。一种权利。 （2）特征）特征 期权交易对象不是证券本身而是一种权利期权交易对象不是证券本身而是一种权利 ； 期权时效的自动性，一般为期权时效的自动性，一般为3个月到个月到12个月；个月； 期权持有人可以在合同期限内的任何一天执行合同；期权持有人可以在合同期限内的任何一天执行合同； 期权合同属于单向合同，期货合同属于双向合同。期权合同属于单向合同，期货合同属于双向合同。 7、期、期 权权 （3）类型）类型 看涨期权看涨期权(买入期权买入期权)：指依据买卖双方签订的契约，：指依据买卖双方签订的契约，买者买者(持票人持票人)在协定期内有权按照双方协定价格向卖者在协定期内有权按照双方协定价格向卖者(出出票人票人)买进一定数量的指定证券。买进一定数量的指定证券。 看跌期权看跌期权(卖出期权卖出期权)：指依据买卖双方签订的契约，：指依据买卖双方签订的契约，买者买者(持票人持票人)在协定期内有权按照双方协定的价格向卖者在协定期内有权按照双方协定的价格向卖者(出票人出票人)卖出一定数量的指定证券卖出一定数量的指定