第十三章 财政平衡

1、财政学(第七版） 陈共 主编第一节第一节 财政平衡与财政赤字财政平衡与财政赤字第二节第二节 财政赤字与社会总供求平衡财政赤字与社会总供求平衡 第三节第三节 运用运用ISISLMLM模型分析财政模型分析财政 赤字的经济效应赤字的经济效应 第十三章第十三章 财政平衡财政平衡财政学(第七版） 陈共 主编13.1 The fiscal balance and the deficit 13.2 The relationship of fiscal deficit with the balance between aggregate supply and demand13.3 Analysis of th

2、e economic effect of fiscal deficit by IS-LM model Chapter 1Chapter 13 3 The fiscal balanceThe fiscal balance财政学(第七版） 陈共 主编第一节第一节 财政平衡与财政赤字财政平衡与财政赤字l一、如何理解财政平衡一、如何理解财政平衡l(understanding fiscal balance) l二、财政赤字（或结余）的计算口径和分类二、财政赤字（或结余）的计算口径和分类l(specifications and classification of fiscal deficit (balan

3、ce) 财政学(第七版） 陈共 主编l一、如何理解财政平衡一、如何理解财政平衡l财政平衡是指预算年度预算收支在量上的对比关系。财政平衡是指预算年度预算收支在量上的对比关系。 第一节第一节 财政平衡与财政赤字财政平衡与财政赤字财政平衡结余逆差收支相等财政学(第七版） 陈共 主编t并非绝对的财政平衡并非绝对的财政平衡t静态平衡与动态平衡静态平衡与动态平衡t局部平衡与全局平衡局部平衡与全局平衡t中央预算平衡和地方预算平衡中央预算平衡和地方预算平衡t预算赤字、决算赤字和赤字政策预算赤字、决算赤字和赤字政策 t真实平衡与虚假平衡真实平衡与虚假平衡 第一节第一节 财政平衡与财政赤字财政平衡与财政赤字财政学

4、(第七版） 陈共 主编l（一）并非绝对的财政平衡（一）并非绝对的财政平衡l财政平衡不是绝对的，实际上不存在绝对的财政平衡不是绝对的，实际上不存在绝对的平衡。平衡。任何事务在运行中，不平衡是绝对的，任何事务在运行中，不平衡是绝对的，而平衡是相对的，而平衡是相对的，财政平衡也是如此，所谓财政平衡也是如此，所谓平衡，不过是某个时点上（如一个财政年度）平衡，不过是某个时点上（如一个财政年度）的平衡。所谓赤字是和结余相对应的，而结的平衡。所谓赤字是和结余相对应的，而结余和赤字同财政平衡并不是绝对排斥的。余和赤字同财政平衡并不是绝对排斥的。在在实际生活中，略有结余应属基本平衡，略有实际生活中，略有结余应属

5、基本平衡，略有赤字也应视为基本平衡，赤字也应视为基本平衡，两者都是财政平衡两者都是财政平衡的表现形式，因而财政平衡追求的目标是基的表现形式，因而财政平衡追求的目标是基本平衡或大体平衡。本平衡或大体平衡。第一节第一节 财政平衡与财政赤字财政平衡与财政赤字财政学(第七版） 陈共 主编l（二）静态平衡与动态平衡（二）静态平衡与动态平衡l静态平衡的主要表现是不考虑静态平衡的主要表现是不考虑时间因素时间因素，只考察，只考察一个一个财政年度财政年度内的收支对比状况。动态平衡则要引进时间内的收支对比状况。动态平衡则要引进时间因素，考虑因素，考虑年度之间年度之间的联系和衔接，研究未来财政收的联系和衔接，研究未

6、来财政收支的发展趋势，研究经济周期对财政的影响以及财政支的发展趋势，研究经济周期对财政的影响以及财政对经济周期的调节作用，以求得一个时期的内在平衡。对经济周期的调节作用，以求得一个时期的内在平衡。同任何事物的发展一样，财政收支平衡是在收与支这同任何事物的发展一样，财政收支平衡是在收与支这对矛盾不断产生又不断解决的过程中实现的。实际上，对矛盾不断产生又不断解决的过程中实现的。实际上，在静态平衡中就包含着动态平衡的因素，因为平衡毕在静态平衡中就包含着动态平衡的因素，因为平衡毕竟是某一时点上出现的瞬时现象，或者是在平衡表上竟是某一时点上出现的瞬时现象，或者是在平衡表上的形式表现。的形式表现。第一节第

7、一节 财政平衡与财政赤字财政平衡与财政赤字财政学(第七版） 陈共 主编l（三）局部平衡与全局平衡（三）局部平衡与全局平衡l研究财政平衡还要有全局观点，不能就财政平衡论财研究财政平衡还要有全局观点，不能就财政平衡论财政平衡。财政状况是国民经济运行的综合反映，财政政平衡。财政状况是国民经济运行的综合反映，财政收支是宏观经济的重要指标，财政政策又是宏观调控收支是宏观经济的重要指标，财政政策又是宏观调控体系的重要组成部分。如果把财政部门看做国民经济体系的重要组成部分。如果把财政部门看做国民经济的一个部门，那财政收支就是国民经济货币收支体系的一个部门，那财政收支就是国民经济货币收支体系中的一类货币收支，

8、它同其他货币收支，即同家庭部中的一类货币收支，它同其他货币收支，即同家庭部门、企业部门以及对外部门的货币收支有着密切的联门、企业部门以及对外部门的货币收支有着密切的联系，它们是相互交织、相互转化的，而且是互补余缺系，它们是相互交织、相互转化的，而且是互补余缺的。只有从的。只有从国民经济全局国民经济全局出发研究财政平衡，才可能出发研究财政平衡，才可能分析财政平衡状况的原因和后果，探求改善财政状况分析财政平衡状况的原因和后果，探求改善财政状况的对策，也才有可能运用财政政策有效地调节经济运的对策，也才有可能运用财政政策有效地调节经济运行，达到优化资源配置、公平分配以及稳定和发展的行，达到优化资源配置

9、、公平分配以及稳定和发展的目标。目标。第一节第一节 财政平衡与财政赤字财政平衡与财政赤字财政学(第七版） 陈共 主编l（四）中央预算平衡和地方预算平衡（四）中央预算平衡和地方预算平衡l根据我国过去的财政体制，一般是把中央财政与地方根据我国过去的财政体制，一般是把中央财政与地方财政合到一起，从总体上进行考察。这种考察虽可反财政合到一起，从总体上进行考察。这种考察虽可反映国家财政收支的全貌，却不能反映中央与地方政府映国家财政收支的全貌，却不能反映中央与地方政府各自收支的对比情况。在各自收支的对比情况。在1994年分税制改革后，年分税制改革后，地地方财政已成为一级相对独立的财政主体方财政已成为一级相

10、对独立的财政主体，在中央财政，在中央财政预算与地方预算分立的情况下，分别考察中央预算的预算与地方预算分立的情况下，分别考察中央预算的平衡与地方预算的平衡，十分必要。平衡与地方预算的平衡，十分必要。第一节第一节 财政平衡与财政赤字财政平衡与财政赤字财政学(第七版） 陈共 主编l（五）预算赤字、决算赤字和赤字政策（五）预算赤字、决算赤字和赤字政策 l预算赤字、决算赤字和赤字政策几个概念是有区别的。预算赤字、决算赤字和赤字政策几个概念是有区别的。l预算赤字预算赤字是指在编制预算时在收支安排上就有赤字；是指在编制预算时在收支安排上就有赤字；但预算列有赤字，并不意味着预算执行的结果也一定但预算列有赤字，

11、并不意味着预算执行的结果也一定有赤字，因为在预算执行过程中可以通过采取增收节有赤字，因为在预算执行过程中可以通过采取增收节支的措施实现收支的平衡。支的措施实现收支的平衡。l决算赤字决算赤字是指预算执行结果支大于收，出现赤字。决是指预算执行结果支大于收，出现赤字。决算有赤字，可能是因为预算编制时就有赤字，也可能算有赤字，可能是因为预算编制时就有赤字，也可能是预算执行过程中出现新的减收增支的因素而导致赤是预算执行过程中出现新的减收增支的因素而导致赤字。字。l对于预算赤字或决算赤字而言，从财政政策的指导思对于预算赤字或决算赤字而言，从财政政策的指导思想上说，并不一定是有意识地安排赤字，也并非在每想上

12、说，并不一定是有意识地安排赤字，也并非在每一个财政年度都出现，只是由于经济生活中的一些矛一个财政年度都出现，只是由于经济生活中的一些矛盾一时难以解决而导致个别年度或少数年度的赤字。盾一时难以解决而导致个别年度或少数年度的赤字。赤字政策则完全不同。赤字政策则完全不同。第一节第一节 财政平衡与财政赤字财政平衡与财政赤字财政学(第七版） 陈共 主编l（五）预算赤字、决算赤字和赤字政策（五）预算赤字、决算赤字和赤字政策 l赤字政策赤字政策是指国家有意识地运用赤字来调节是指国家有意识地运用赤字来调节经济的一种政策，亦即通过财政赤字扩大政经济的一种政策，亦即通过财政赤字扩大政府支出，实行扩张性财政政策，刺

13、激社会有府支出，实行扩张性财政政策，刺激社会有效需求的增长。因而赤字政策不是个别年度效需求的增长。因而赤字政策不是个别年度或少数年度存在赤字，它的主要标志是连续或少数年度存在赤字，它的主要标志是连续多年安排预算赤字，甚至是巨额赤字。赤字多年安排预算赤字，甚至是巨额赤字。赤字政策的基本思想是由英国经济学家约翰政策的基本思想是由英国经济学家约翰梅梅纳德纳德凯恩斯于凯恩斯于19361936年发表就业利息和货年发表就业利息和货币通论一书提出的，在西方市场经济国家币通论一书提出的，在西方市场经济国家曾被广泛地运用，作为调节经济运行的一种曾被广泛地运用，作为调节经济运行的一种重要手段。重要手段。第一节第一

14、节 财政平衡与财政赤字财政平衡与财政赤字财政学(第七版） 陈共 主编l（六）真实平衡与虚假平衡（六）真实平衡与虚假平衡 l我国的实践表明，研究财政平衡还必须密切注意财政我国的实践表明，研究财政平衡还必须密切注意财政平衡的真实性，有时也可能出现虚假的平衡，即假平平衡的真实性，有时也可能出现虚假的平衡，即假平衡衡( (或虚结余或虚结余) )真赤字。在当前体制下，这种虚假平衡真赤字。在当前体制下，这种虚假平衡主要表现为由主要表现为由隐性债务隐性债务和和或有债务或有债务形成的形成的“财政性挂财政性挂账账”。比如，应补未补的企业亏损补贴、粮食亏损补。比如，应补未补的企业亏损补贴、粮食亏损补贴、欠发公教人

15、员工资、欠补社会保障缺口等，这些贴、欠发公教人员工资、欠补社会保障缺口等，这些隐性债务和或有债务实际上构成隐性财政赤字，减少隐性债务和或有债务实际上构成隐性财政赤字，减少了当年的财政赤字。财政虚假平衡有较大的隐蔽性，了当年的财政赤字。财政虚假平衡有较大的隐蔽性，人们可能误认为财政状况良好，从而导致决策上的失人们可能误认为财政状况良好，从而导致决策上的失误。从这一点看，虚假平衡比公开的赤字有更大的危误。从这一点看，虚假平衡比公开的赤字有更大的危害性。害性。第一节第一节 财政平衡与财政赤字财政平衡与财政赤字财政学(第七版） 陈共 主编第一节第一节 财政平衡与财政赤字财政平衡与财政赤字l二、财政赤字

16、（或结余）的计算口径和分类二、财政赤字（或结余）的计算口径和分类l（一）财政赤字的计算口径（一）财政赤字的计算口径l（二）财政赤字的分类：结构性赤字、周期性赤字（二）财政赤字的分类：结构性赤字、周期性赤字 l（三）我国经济中的财政赤字（三）我国经济中的财政赤字财政学(第七版） 陈共 主编第一节第一节 财政平衡与财政赤字财政平衡与财政赤字l 财政赤字的计算口径财政赤字的计算口径 l赤字或结余赤字或结余(经常收入经常收入+债务收入债务收入)(经常支经常支出出+债务支出债务支出)l赤字或结余经常收入经常支出赤字或结余经常收入经常支出l国际货币基金组织编制的国际货币基金组织编制的政府财政统计年鉴政府财

17、政统计年鉴计算财政赤字或结余的口径计算财政赤字或结余的口径 : 财政赤字或结余（总收入无条件赠款）财政赤字或结余（总收入无条件赠款）（总支出净增贷款）（总支出净增贷款）财政学(第七版） 陈共 主编第一节第一节 财政平衡与财政赤字财政平衡与财政赤字l赤字或结余赤字或结余( (经常收入经常收入+ +债务收入债务收入) )( (经常支出经常支出+ +债务支出债务支出) )l赤字或结余经常收入经常支出赤字或结余经常收入经常支出l两种口径的差别在于，债务收入是否计入经常收入两种口径的差别在于，债务收入是否计入经常收入之中之中, ,以及债务的清偿是否计入经常支出之中。按以及债务的清偿是否计入经常支出之中。

18、按第一种口径，债务收入计入经常财政收入，相应地，第一种口径，债务收入计入经常财政收入，相应地，债务还本付息计入经常支出；按第二种口径，债务债务还本付息计入经常支出；按第二种口径，债务收入不列为经常收入，相应地，债务的偿还也不列收入不列为经常收入，相应地，债务的偿还也不列为经常支出，但利息的支付却列入经常支出。世界为经常支出，但利息的支付却列入经常支出。世界各国的计量口径是不同的。美国等西方国家一般不各国的计量口径是不同的。美国等西方国家一般不把债务收入作为经常收入，而明确地作为弥补赤字把债务收入作为经常收入，而明确地作为弥补赤字的来源。日本则把国债分为建设国债和赤字国债的来源。日本则把国债分为

19、建设国债和赤字国债, ,仅将赤字国债收入作为弥补赤字的来源。仅将赤字国债收入作为弥补赤字的来源。财政赤字的计算口径l中国从中国从“七五七五”时期开始采用国际通用口径：主时期开始采用国际通用口径：主要是将债务收入和债务还本支出单列，银行法规要是将债务收入和债务还本支出单列，银行法规定不允许财政向银行透支和借款。定不允许财政向银行透支和借款。财政赤字的计算口径 l在我国在我国1994年实行分税制改革以后，中央财政和地年实行分税制改革以后，中央财政和地方财政相互分立。所以目前我国存在这两种不同口径方财政相互分立。所以目前我国存在这两种不同口径的财政赤字：的财政赤字：l一是国家财政收入和国家财政支出的

20、差额，称为收支一是国家财政收入和国家财政支出的差额，称为收支差额；差额；l二是中央财政收入合计和中央财政支出合计的差额，二是中央财政收入合计和中央财政支出合计的差额，称为财政赤字；称为财政赤字；l所以我们一般所说的财政赤字都是狭义的财政赤字，所以我们一般所说的财政赤字都是狭义的财政赤字，即中央财政赤字。即中央财政赤字。l“收支差额收支差额”为中央财政赤字扣除地方结余的结果，为中央财政赤字扣除地方结余的结果，所以，财政赤字大于所以，财政赤字大于“收支差额收支差额”。财政学(第七版） 陈共 主编第一节第一节 财政平衡与财政赤字财政平衡与财政赤字l财政赤字的分类：结构性赤字、周期性赤字财政赤字的分类

21、：结构性赤字、周期性赤字l1、结构性赤字和周期性赤字的区分、结构性赤字和周期性赤字的区分 l2、区分结构性赤字和周期性赤字的政策意义、区分结构性赤字和周期性赤字的政策意义 财政学(第七版） 陈共 主编第一节第一节 财政平衡与财政赤字财政平衡与财政赤字l1、结构性赤字和周期性赤字的区分、结构性赤字和周期性赤字的区分 l赤字变化（增或减）的一部分是赤字变化（增或减）的一部分是经济周期经济周期波动波动的反映，是由于经济周期的波动而自的反映，是由于经济周期的波动而自动产生和增减的，这部分赤字称为周期性动产生和增减的，这部分赤字称为周期性赤字。赤字。周期性赤字是由经济周期波动决定的周期性赤字是由经济周期

22、波动决定的，它体现经济运行对财政平衡的决定作用，它体现经济运行对财政平衡的决定作用，是一种内生变量，随着经济周期的波动而增是一种内生变量，随着经济周期的波动而增减。减。财政学(第七版） 陈共 主编第一节第一节 财政平衡与财政赤字财政平衡与财政赤字l1、结构性赤字和周期性赤字的区分、结构性赤字和周期性赤字的区分 l结构性赤字是指发生在已给定的结构性赤字是指发生在已给定的充分就业水平充分就业水平（如（如失业率不超过失业率不超过4%5%）条件下的赤字，也称为充分）条件下的赤字，也称为充分就业赤字。结构性赤字是由政府财政政策的变量决就业赤字。结构性赤字是由政府财政政策的变量决定的，是一种外生变量，体现

23、财政政策变量对经济定的，是一种外生变量，体现财政政策变量对经济的影响。因为结构性赤字是假定经济已经在充分就的影响。因为结构性赤字是假定经济已经在充分就业水平上运行，在这种假定条件下，当经济中还存业水平上运行，在这种假定条件下，当经济中还存在未被动员的资源时，赤字会直接引致总需求的增在未被动员的资源时，赤字会直接引致总需求的增加，并通过对总需求的影响调节总供求关系。加，并通过对总需求的影响调节总供求关系。财政学(第七版） 陈共 主编第一节第一节 财政平衡与财政赤字财政平衡与财政赤字l1、结构性赤字和周期性赤字的区分、结构性赤字和周期性赤字的区分 l现实中的财政赤字是由结构性赤字和周期性现实中的财

24、政赤字是由结构性赤字和周期性赤字两部分组成的，结构性赤字是充分就业赤字两部分组成的，结构性赤字是充分就业水平下的赤字，是由政府的财政政策主动决水平下的赤字，是由政府的财政政策主动决定的，而周期性赤字是经济周期波动的反映定的，而周期性赤字是经济周期波动的反映，是消极的，可以以现实赤字与结构性赤字，是消极的，可以以现实赤字与结构性赤字之差表示。之差表示。财政学(第七版） 陈共 主编结构性赤字和周期性赤字lDEF=SD+CDlSD=(GtYf)lCD=DEFSD=(GtY) (GtYf)=t(YfY)lDEF=SD+CD=(GtYf)+ t(YfY)l其中，其中，DEF代表现实的赤字，代表现实的赤字

25、，SD为结构性赤字，为结构性赤字，CD代表周期性赤字，代表周期性赤字，t为税率，为税率，G为政府支出，为政府支出，Yf代代表充分就业的产出水平，表充分就业的产出水平，Y代表实际的产出水平代表实际的产出水平 。财政学(第七版） 陈共 主编第一节第一节 财政平衡与财政赤字财政平衡与财政赤字l2、区分结构性赤字和周期性赤字的政策、区分结构性赤字和周期性赤字的政策意义意义 l结构性赤字是扩张性财政政策的结果，而周结构性赤字是扩张性财政政策的结果，而周期性赤字是充分就业的产出水平和现实的产期性赤字是充分就业的产出水平和现实的产出水平之差与税率的乘积，是经济衰退的结出水平之差与税率的乘积，是经济衰退的结果

26、和表现。由此可见，将财政赤字分为结构果和表现。由此可见，将财政赤字分为结构性赤字和周期性赤字两部分，对判断财政赤性赤字和周期性赤字两部分，对判断财政赤字产生的主要原因以及对政府的财政决策具字产生的主要原因以及对政府的财政决策具有重要的指导意义。由此得出的政策结论是有重要的指导意义。由此得出的政策结论是：财政学(第七版） 陈共 主编结构性赤字和周期性赤字的政策意义l(1) 采取扩张性政策还是紧缩性政策，主要取决于对采取扩张性政策还是紧缩性政策，主要取决于对经济形势和当前财政赤字性质的正确判断。如果经经济形势和当前财政赤字性质的正确判断。如果经济处于充分就业状态并且存在通货膨胀的压力，现济处于充分

27、就业状态并且存在通货膨胀的压力，现实的赤字完全是结构性赤字，那么应该实施紧缩性实的赤字完全是结构性赤字，那么应该实施紧缩性财政政策以削减赤字；如果经济处于衰退阶段，现财政政策以削减赤字；如果经济处于衰退阶段，现实的赤字主要是周期性赤字，即使现实的赤字，已实的赤字主要是周期性赤字，即使现实的赤字，已经很高，实施扩张性财政政策也是完全适当的。因经很高，实施扩张性财政政策也是完全适当的。因为扩张性财政政策，尽管增加了结构性赤字，但可为扩张性财政政策，尽管增加了结构性赤字，但可以缓解经济衰退并使经济衰退结束得更快，同时也以缓解经济衰退并使经济衰退结束得更快，同时也降低了周期性赤字。降低了周期性赤字。财

28、政学(第七版） 陈共 主编结构性赤字和周期性赤字的政策意义l(2) 财政政策既改变结构性赤字又改变周期性赤字，财政政策既改变结构性赤字又改变周期性赤字，财政措施在增加财政措施在增加(减少减少)结构性赤字的同时可能减少结构性赤字的同时可能减少(增加增加)周期性赤字。根据西方国家财政政策的实践，周期性赤字。根据西方国家财政政策的实践，从短期来看，改变结构性赤字的净作用是按同一方从短期来看，改变结构性赤字的净作用是按同一方向改变现实的财政赤字。如在经济衰退期，扩张性向改变现实的财政赤字。如在经济衰退期，扩张性财政政策在增加结构性赤字的同时减少了周期性赤财政政策在增加结构性赤字的同时减少了周期性赤字，

29、但结构性赤字的增加额将超过周期性赤字的减字，但结构性赤字的增加额将超过周期性赤字的减少额，净效果是增加了现实的赤字。而从长期的动少额，净效果是增加了现实的赤字。而从长期的动态来看，增加结构性赤字虽然暂时扩大了现实赤字态来看，增加结构性赤字虽然暂时扩大了现实赤字，但增加结构性赤字可以促进产出的恢复并实现产，但增加结构性赤字可以促进产出的恢复并实现产出进一步增长，从而税收也随之增长，最终不仅可出进一步增长，从而税收也随之增长，最终不仅可能消除周期性赤字，而且有可能最终消除结构性赤能消除周期性赤字，而且有可能最终消除结构性赤字。字。财政学(第七版） 陈共 主编第一节第一节 财政平衡与财政赤字财政平衡

30、与财政赤字l我国经济中的财政赤字：我国经济中的财政赤字：l1、我国财政赤字的性质、我国财政赤字的性质l2、财政赤字的国际比较、财政赤字的国际比较财政学(第七版） 陈共 主编我我 国国 财财 政政 赤赤 字字 情情 况况年份年份绝对数（亿元）绝对数（亿元）占占GDP的比重（）的比重（）19791980198519902000200520062007200820092010135.468.90.57146.52596.92999.62248.96968.02708.07500.08000.03.351.530.010.792.621.641.060.040.092.201.99财政学(第七版） 陈

31、共 主编若干国家财政赤字情况若干国家财政赤字情况国别国别财政赤字占财政赤字占GDP 的比重（）的比重（）1987-1990年年1991-1995年年经济发达国家：经济发达国家： 美国美国 法国法国 德国德国 英国英国新兴工业化国家：新兴工业化国家： 韩国韩国 马来西亚马来西亚 泰国泰国工业化过程国家：工业化过程国家： 印度印度 巴基斯坦巴基斯坦 3.171.901.140.790.895.553.348.136.903.644.582.044.570.260.963.166.137.19 表表14-2 若干国家财政赤字情况若干国家财政赤字情况 马斯特里赫特条约马斯特里赫特条约l欧洲联盟条约（通

32、称马斯特里赫特条约），它是于1991年12月9日至10日第46届欧洲共同体首脑会议上签署的条约，包括欧洲经济与货币联盟条约和政治联盟条约。这一条约是对罗马条约的修订，它为欧共体建立政治联盟和经济与货币联盟确立了目标与步骤，是欧洲联盟成立的基础。l根据欧元区稳定和增长协议，区内各国都必须将财政赤字控制在GDP的3%以下，并且把降低财政赤字作为目标。同时，各成员国必须将国债/GDP占比保持在60%以下。上述两条也是其他欧盟国家加入欧元区必须达到的重要标准。财政学(第七版） 陈共 主编第二节第二节 财政赤字与社会总供求平衡财政赤字与社会总供求平衡l一、财政赤字与社会总量平衡的关系一、财政赤字与社会总

33、量平衡的关系l (The relationship of fiscal deficit with the balance between aggregate supply and demand) l二、财政赤字的弥补方式及其经济效应二、财政赤字的弥补方式及其经济效应l(redeeming methods and economic effect of fiscal deficit) 财政学(第七版） 陈共 主编第二节第二节 财政赤字与社会总供求平衡财政赤字与社会总供求平衡l一、财政赤字与社会总量平衡的关系一、财政赤字与社会总量平衡的关系 l运用国民收入决定模型分析简单的财政赤字与社会运用国民收入

34、决定模型分析简单的财政赤字与社会总量平衡的关系和财政赤字的经济影响。总量平衡的关系和财政赤字的经济影响。 C+S+T+MC+I+G+X (1) GT(SI) + (MX) (2) 封闭型经济封闭型经济 ：MX0，有GT SI (3) 即：财政赤字即：财政赤字储蓄、投资账户结余储蓄、投资账户结余 C+S+T+MC+I+G+Xl恒等式的左边代表总供给的收入流量，由消费C、储蓄S、税收T和进口额M组成；右边代表总需求的支出流量，由消费C、投资I、政府支出G和出口额X构成。l这个恒等式可以理解为：不论经济处于何种状态，在给定的时期内，作为总供给的收入流量恒等于作为总需求的支出流量。政府的所有支出，无论

35、是赤字支出还是非赤字支出，都汇入支出流量而构成总需求。GT(SI) + (MX)l恒等式左边表示预算收支平衡状况，当GT时，政府预算出现赤字；当GT时，则有财政结余。等式的右端由两个部分组成，这两部分实际上是两个不同的账户，S和I是储蓄、投资账户，M和X是对外贸易经常账户。当S I时，非政府部门的储蓄大于投资，有结余资金；反之，则非政府部门的储蓄、投资账户出现赤字。当M X时，贸易经常账户有盈余，资源净出口；反之，则贸易经常账户出现赤字，资源净出口。这个预算恒等式可以理解为：财政赤字储蓄、投资账户结余+贸易经常账户赤字。MX0，有GT SIl一个部门的赤字正是另一个部门的结余。政府预算的赤字，

36、可以由非政府部门的储蓄结余来抵补。按照恒等式的逻辑，财政赤字的增加可以不影响需求总量，因为弥补赤字的资金可以来源于民间的储蓄结余。在这种情况下，政府多支出的那一部分，正是非政府部门少支出的那一部分。因此，赤字可以在一定条件下以替代支出的方式嵌入总需求，而不改变需求总量；如果财政赤字超过储蓄、投资账户结余，那么，赤字就会以增加新的需求的方式叠加在原有的总需求之上扩张总需求。一、财政赤字与社会总量平衡的关系 l在一个开放型经济中，财政赤字不仅可以用国内结余资源来弥补，还可以吸收国外资源。假定M-X0，即贸易经常账户处于赤字状态，这表明一部分国外资源流入国内以补充国内总供给。在其他条件不变的情况下，

37、谁动用了这部分资源，则取决于S和I的关系。大体可以分以下几种情况：一、财政赤字与社会总量平衡的关系l1. SI。这表示非政府部门有结余，资源净流出。政府既动用了国外资源，也动用了国内结余资金。赤字同时以两种方式加入总需求：用国外资源弥补的赤字，会以增加新的需求方式叠加在原有总需求之上，使总需求扩张；用国内结余资金弥补的赤字，会以替代支出的方式嵌入原有总需求中，总需求结构会被改变，但总量不变。一、财政赤字与社会总量平衡的关系l2. S=I。这表示非政府部门的储蓄等于投资，这个部门既不占用其他部门的资源，也不为其他部门提供结余资源。在这种情况下，政府动用了全部从国外流入的资源，且国外流入的资源数量

38、与财政赤字相等。这是财政赤字由国外结余弥补的例子，全部赤字都会以新的需求叠加在原有总需求之上。在这种情况下，S=I ，MX与GT的组合，为主张政府赤字会导致贸易经常账户赤字的观点提供了理论依据。一、财政赤字与社会总量平衡的关系l3. SI。这表示非政府部门的储蓄、投资账户也出现赤字，需要筹资弥补。由于政府也处于赤字状态，因此，两个部门都必须从国外筹集资金，所有的赤字都会使总需求扩张。假定国内的储蓄与投资的赤字等于贸易经常账户赤字，则财政便无资可筹，这也是一种挤出效应，是民间投资挤出政府支出的挤出效应。基本结论基本结论l1.财政平衡是社会总供求平衡中的一个组成部分，必须从国民经济的整体平衡研究财

39、政平衡，就财政本身研究财政平衡难以得出全面、正确的结论。l2.国民经济整体平衡的目标是社会总供求的大体平衡，财政平衡不过是其中的一个局部平衡，因而对社会总供求平衡而言，财政平衡本身不是目的，不过是总供求平衡的一种手段。l3.公式中消费、储蓄、投资以及进出口属于个人和企业的经济行为，或者说是属于市场行为，也就是通过市场实现的，而财政收支属于政府行为，因而财政收支平衡是掌握在政府手中进行宏观调控的手段。财政平衡可以直接调节社会总需求，间接调节社会总供给。财政学(第七版） 陈共 主编第二节第二节 财政赤字与社会总供求平衡财政赤字与社会总供求平衡l二、财政赤字的弥补方式及其经济效应二、财政赤字的弥补方

40、式及其经济效应l（一）财政赤字的不同融资机制（一）财政赤字的不同融资机制l（二）不同融资机制的不同经济效应（二）不同融资机制的不同经济效应 l（三）关于通货膨胀税和铸币税问题（三）关于通货膨胀税和铸币税问题 （一）财政赤字的不同融资机制l与私人一样，当收入不足以弥补支出时政府就必须向公众借钱，即发行国债，发行国债为赤字融资称为债务融资或赤字债务化。政府与私人不同的是，政府拥有货币发行垄断权，可以通过货币创造方式弥补财政赤字。而货币融资又有两种方式：一种是直接的方式，即财政部直接向中央银行借款或透支；另一种是间接的方式，即财政部向公众出售国债，随后中央银行在公开市场上购入国债，即中央银行将债务货

41、币化了。这两种方式在本质上是一样的，都是政府通过增加基础货币为财政赤字融资，正是在这个意义上称之为赤字货币化。（二）不同融资机制的不同经济效应l1.债务化融资对经济的影响。如前所述：通过发行国债弥补财政赤字只是资金在部门之间的转移，如居民、企业和商业银行购买国债，不过是这些部门将暂时闲置的资金的使用权转移给政府部门，不会增加基础货币量，从而也不会扩大货币供应量。因为居民、企业和商业银行购买国债，购买当时都表现为商业银行在中央银行的准备金减少，但财政支出后，准备金又会恢复，准备金不变，货币供给规模也不变，财政赤字只是以替代方式嵌入总需求，并不会增加总需求，因而赤字债务化一般不会导致通货膨胀。1.

42、债务化融资对经济的影响债务化融资对经济的影响l在下面两种情况下通过发行国债融资的财政赤字仍然会导致通货膨胀。l (1)当政府通过出售国债为财政赤字融资时，在利率市场化的条件下，就可能推动利率上升。中央银行为了维持利率的稳定，就会通过公开市场业务买进国债，也就是将赤字债务化转变为赤字货币化，从而导致基础货币的增加，因此举债弥补财政赤字的净效应将是货币供应量的增加。如果财政赤字持续不断，国债供应量不断增加，推动利率上升的压力也在持续增强，于是中央银行不断购买国债，货币供应也不断增加，最终将导致通货膨胀。尽管发达国家具有发达的国债市场和金融市场，但巨额的财政赤字和国债也有可能导致通货膨胀。1.债务化

43、融资对经济的影响债务化融资对经济的影响l(2)在国债市场和金融市场不完善的发展中国家，由于国债市场不发达，当政府出现财政赤字时，政府无法通过发行国债来为赤字融资，或者是国债的规模过于庞大，损伤了政府和国债的信誉，人们对政府的偿债能力失去信心，那么政府被迫不得不印刷钞票或向中央银行借款，结果也是赤字债务化转变为赤字货币化。1.债务化融资对经济的影响债务化融资对经济的影响l发行国债是世界各国弥补财政赤字的普遍做法，而且被认为是一种最可靠的弥补途径。但是，债务作为弥补财政赤字的来源，会随着财政赤字的增长而增长。另外，债务是要还本付息的，债务的增加也会反过来加大财政赤字。当前有些国家，有发达国家也有发

44、展中国家，面临着赤字与债务同时增长的困境。发达国家主要担心的是债务带来的挤出效应以及巨额债务终将导致债务货币化的前景。发展中国家也担心会产生不良后果，如国债信誉下降，债券不易发行，出现债务危机，被迫发行货币偿还本息等。（二）不同融资机制的不同经济效应l2.货币化融资对经济的影响。l一般认为，巨额财政赤字通过扩张总需求必将导致通货膨胀，这种观点在理论界和政府决策部门都很流行，世界上一些经历过恶性通货膨胀的国家的实际经验似乎也证明了这个观点。l财政赤字对经济的影响和赤字规模大小有关，但更主要的还取决于赤字的弥补方式。赤字与刺激需求和通货膨胀的关系十分复杂，简单化的结论往往是不可靠的。高预算赤字对总

45、需求具有很大的扩张作用，有可能导致通货膨胀，但不是必然导致通货膨胀，必须具体情况具体分析。2.货币化融资对经济的影响货币化融资对经济的影响l通过货币创造为财政赤字融资会直接增加基础货币量，进而按照货币乘数作用扩大货币供应量，因而通过货币创造为财政赤字融资，是增加新的需求叠加在原有需求之上，从而对总需求具有较强的扩张作用，因而有极大的可能导致通货膨胀。但是否现实导致通货膨胀，还需要进行具体分析。2.货币化融资对经济的影响货币化融资对经济的影响l通货膨胀被定义为物价总水平全面、持续地上涨过程。因此，只有财政赤字在一段时间里持续存在，而且通过赤字货币化持续地为财政赤字融资，才有可能导致通货膨胀。初期

46、，如果赤字是由货币化来融资的，那么基础货币增加，货币供应量也会按照货币乘数相应地增加，货币供应量的增加将导致物价水平上涨。如果财政赤字在下一个时期仍然存在，而且靠货币化来为赤字融资，那么，这一过程将会继续。2.货币化融资对经济的影响货币化融资对经济的影响l这个持续过程的关键是，赤字持续存在，而且持续使用货币化方式融资。如果下个时期预算平衡，没有赤字，政府不需要再通过创造货币为赤字融资，物价水平也就不会继续上涨。因此，为弥补暂时性的财政赤字而一次性增加的货币供给，只能引起物价水平的一次性上升，而不会引发通货膨胀。2.货币化融资对经济的影响货币化融资对经济的影响l只有货币供给超过货币需求才可能引发

47、通货膨胀。而货币供应量的变化不仅取决于基础货币量的变化，还取决于货币乘数的变化。货币供应量等于基础货币乘以货币乘数，即lM=Bml式中，M为货币供应量，B为基础货币量，m为货币乘数。2.货币化融资对经济的影响货币化融资对经济的影响l政府通过货币创造弥补财政赤字只能影响基础货币，对整个货币供应量的影响还要看货币乘数的变化。如果政府通过货币创造弥补财政赤字增加了基础货币，但同时由于种种原因，货币乘数在降低，而且货币乘数降低的幅度等于（或超过）基础货币增加的幅度，那么货币供应量不但没有增加，反而可能减少。如果这种情况发生，政府弥补财政赤字而增加基础货币就不会导致通货膨胀。2.货币化融资对经济的影响货

48、币化融资对经济的影响l另一种可能是，尽管货币供应量增加，但货币需求也在增加，而且货币需求增加的幅度等于或超过货币供给的增加幅度，那么也不会导致通货膨胀。随着经济的增长，货币需求必然相应增加。如果政府通过货币创造增加的货币供应量，没有超过经济增长所要求的货币需求的增加量，那么也不会导致通货膨胀。（三）关于通货膨胀税和铸币税问题 l1.通货膨胀税。经济学界往往理解为由于通货膨胀而使货币持有者遭受的损失。我们认为，从财政的角度来看，所谓通货膨胀税，应理解为政府通过通货膨胀的再分配而增加的收入。当发生严重通货膨胀时，一般有两种情况会发生有利于政府的再分配：一是在实行累进税制的情况下，纳税人的收入随着物

49、价的上升而上升，会提高纳税人纳税的“档次”，由此而增加政府的税收收入；二是政府由于弥补赤字而发行国债，而且没有实行国债的指数化，由于物价上涨，债券持有人会遭受债券贬值的损失，由此而增加政府的实际收入，但不会增加名义收入。（三）关于通货膨胀税和铸币税问题l2.铸币税l国际清算银行(2003)将铸币税定义为中央银行因垄断货币发行而获得的利润，它等于中央银行的非利息负债与政府长期债券利率的乘积。由于中央银行发行基础货币而获得的收入记入了中央银行资产负债表中的负债项目中，所以是中央银行对社会公众的负债。但与其他债务不同的是，这笔债务是无息的，中央银行可以无偿借用。中央银行则用之于购买政府债券，由此得到相应的利息收入才可以视为垄断货币发行所获得的“铸币税”。2.铸币税铸币税l三个前提：一是铸币税涉及的货币只是政府为适应经济增长而发行的货币；二是只计量中央银行发出的基础货币，不计量由货币乘数